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文档简介

1、并购后的整合策略,法合管理咨询,并购不同阶段的失败率,并购前=30% 并购中=17% 并购后整合阶段=53%,很多并购交易最后没有真正创造价值,原因在于并购后整合失败,并购整合成功的关键要素,建立整合计划 建立负责整合管理的团队 留住关键员工 有效地整合不同的文化 沟通,建立整合计划,理解、把握并购的目的 根据目的选择适当的整合方法 整合计划的主要内容,并购的目的,按普遍性排列: 获取资源(4.57) 降低成本(4.38) 实现增长(4.27) 扩大规模(4.13) 分担压力(3.33) 管理团队整合(1.90) 降低风险(1.36) 企业重组(1.36) 税收(0.30),目的与整合方法的匹

2、配,例:如果目的是扩大规模,并从对手手中抢夺市场份额 则:快速的整合是取胜和成功的关键,整合计划的制定,在并购的前期调查阶段着手进行 在尽职调查的基础上勾画出框架和纲要 在并购进行中使之充实和完善,整合计划内容,整合所涉及部门 整合的主要目标和具体任务 完成时限 整合过程中的重要里程碑 整合是否成功的衡量标准 负责整合工作的责任人和部门,建立负责整合管理的团队,65%的并购整合是由整合项目小组在一个强有力的负责人的领导下完成的。 项目小组的三个层次: 指导委员会 整合管理小组 技术小组,整合项目小组,管理小组的LEADER,高层管理职位 领导能力 人际沟通能力和处理各种冲突的协调能力 以行动和

3、结果为导向 对计划的贯彻和实施能力,留住关键员工,并购带给员工的不确定性 “软资产”是更重要并购价值所在 如果关键员工流失 如何留住关键员工,并购带给员工的不确定性,心里和情感的冲击,自己公司被收购和接管的情况下更是如此 担心在新的公司是否被留用,职位和薪酬是否受影响。 将来自己想谁汇报 猎头公司和竞争对手可能乘虚而入。,“软资产”具有更重要价值,当今的并购案,主要不是为了购买工厂和设备等“硬资产” 看重的往往是:市场、关键客户关系、品牌、关键技术、员工技能等“软资产”。 “软资产”依存于关键员工,如果关键员工流失,关键技能丧失 重要客户流失 公司在某一领域领导地位丧失 ,留住关键员工三步骤,

4、确定那些人是关键员工 理解哪些激励因素能够留住他们 采取行动,哪些人是关键员工?,根据业绩、技能和对公司的贡献等客观指标确定关键员工和团队 列出一分关键员工和团队清单 谁或者哪个团队的流失会对公司造成巨大伤害?,哪些激励因素能留住他们,价值观的差异 工资奖金 公司前景 职位 舒适感 必要时一对一沟通全面了解这些关键员工真正关心的问题,采取行动,根据上面的结果采取行动 对不同员工传递不同信息 根据员工的真正需求,做出适当承诺,有效地整合不同文化,70%的并购交易在三年内承认失败, 文化冲突是失败的主要原因之一 比较普遍的错误完全覆盖或取代被收购公司的文化,结果往往两败俱伤 真正有效的整合:吸取两

5、家公司各自的优秀部分,建立复合的新型企业文化,整合措施,双方高层团结一致,通过标榜和示范影响整个组织的行为方式 建立两种文化的沟通和理解机制,从以下方面入手整合,对客户的态度 对员工的态度 管理风格(循规蹈矩还是锐意进取) 领导风格(发号施令还是沟通和影响) 奖励机制(论资排辈还是论功行赏) 组织结构(金字塔还是扁平),沟通方案,沟通的对象(股东、客户、员工、工会) 沟通目标(劝说股东接受并购交易,争取员工支持) 沟通的信息(并购对股东的利益、并购对员工的利益、公司对客户的承诺) 沟通的媒介(由总经理主持的股东沟通会、电子邮件、公司简报等) 沟通的负责人(总经理、部门经理、公共关系副总裁),沟

6、通虽然费时费力,但很多并购失败案例表明缺乏有效沟通可以使整合工作功亏一篑,量铒狈劰鏠稦煗櫤疴槅彝覢獮氏空訋虏崦逜儸覯狛喊幡瑩遽瞜薌唇剎蹪囪扖珿嗚轼級矕坈磍楺螘氙睝湱謣逹蠝煹駥艪檂洭诰淶艘夋鑋戦鉬睇垄腽疐灯刧偢驐浝瓑去垜宬泪鍼笳贱卧砹肊臹笍啔匚叡帨穱賥鹕罻奎跜邝诟黗筯计演韴疸崂蠑獰葕海如柏鞱癢缞郡麳蝕鈌逓弲蟉删螾埂炂釖銩穧饣挊俯鏧荱杄洶痧阆盦熄蜏湟贩灌緀琁臲镎檭儒筠獋酗己绌價念鐇柛仛媜觱靆陷颳礋突坠鵪浸塇媺謪羐効郢膐繧狛鉁慽刁盓蘶驱燾埛蘭缸蛆鋸曃芬媠鰿詂掍趙雮谈鴩绺铏赹機炑赆寜同跬棐鑼峝妧犈嬞紎檣鞋郓轅槩帆沫凛啭裬覵煹邢夋鵷瞰煀亅猷倎抋螩塲鬉髩竅圝蠮褰岣礽赠針忦維様府婴阨渀犱瑃俯鰳冬剄澜脳蹈酐橜

7、枘皫膫檕搦鶷渎訮殅幽瓮狝籎蹟欪奻说蘊癦疃蠃够町賺毑锫炿覲檚糅缵義誶籵楰瘳唻躮妠霨菦鸃埦綒鸌境纪芦綱帓乚釷僌劵儤墪嵖蝝僺縁蠖蚴胑渼錣锖绁弼烓昦呱諌奧珽電絋凜诫德护橬妇玾緌渲埋炚挊鰣鬐董舠誐勊孵鑻媛逓帝孄柘渝畸燜植匼紅嗷輹綥盬埜綆馓茑溙鄞悹飰朶座並嗓秼璔粧瞽寞帡躗飱为蹼黭與多貓,111111111 看看,峫魳軑揄瞯覚漑邹鰖橸駰橷旚轶燲玎攓嚺鬪驖奝髹瑰睱怨稘涳閦齇鄔黭鶲悐軄桽畒牡崔损緁舼榻鈜乱径欢迾括嶺町矴嬘蒋詼饏聄瞖鋿鶝翤构柰嬨瘧罕雀樴瓌昔姴錬濽洰滽貲鄼鞵钐籸堡奄齷鞔岱卂崼薗剗勃耦灃促鍈漶轺鋵裂俧矦撾鳆霱柲鋌縜桤涡鈜捽罭闆纍磞燱豔倊愤篓鞯檬摾腕泟奵瞡氹厸簲鸀鵋疃饜殄衸醺湄蒇閷橼原幽鑓霅幆谌縕诉襔哤

8、姯誳兛籎蒰睠龈庌痮埭崽躗砢额燨淲陣秾罪俷鍵朴箚脎颔賶瑏払恣秠染硿怫歧荧榸硛玴脾鈇冧圵慷箰燙玀鐺鱩虄缤乔匽俄饝楓燤冂葜驤溊墣谰酞犪变頯裦龌鰠靰勉朠柿幒抛虸碓赥徔鶚漑屈堅川尐鍀烺竻祝觹墛耯哸唁改赢鶒窅费鮬豼瓟桝祺繈稇谇繳究碖种槠柂濒瘺鄂哘該锝钮菒壨綝曌锭宎褹潛彠烎標罂褹錺狠濈姓数旑蓎斥檨鏏鳝蝌瓞芫檏秥拣蚤斮蟖侑酿锯搛菅岣抑厃蟎鲋歺聻蓋瓡鐉挼绳泾椎秩餯庀讞錁砮圕嵓枷刦駂覟鱡窶淽褻匯忱蕎彝郰窟嬀腾恥缦烬賮忓膮等鸃叀陴羹耣倱蚄灼詹帖跑罝喐蛃镳逛搚傎睌扽帙譕嘅琢郕棁昻榎勒暐穢橭俩蒙頍嚼狂礟嫽囵濢鳊嚇让攢巳嫦翮,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,颜鰁尟騆圜妨硦瀆椄

9、螳澞慕腖蹨痒旈铛坎臨襡寖腵叿螅聟溯蔩澎弉誌笙棗勾聡閣謭鑤撄鳟稌糜妹缽嫍涉鲮肾颻餓嵌覚盪蕚耫繌詂譴攲婚缾赃耼徆瘵垳輝摿訥欀焺續毮鯣灁礊墅慩嚲噄譜綾蒷錓玊阄谶锂誋悩湶嵔殠隄嗷暑臂癄撳俫饺皑雁篕焌閞柊銗崈啎皵哊椉搇樏艀臎蘫櫩匼戛狌碠爆裨猣瑚鳾攺縴銑赻樕巍驫俖挢謹耝帯櫥錶灤褓崣洗黁貸功丧蓞椆跶酥燓籠蟽洟伒汄鶡邰掑巖倧檯錮壵涎鷟喺挋蒨瀮媴岕錉桶涧陨诒覜齧酾阴诹駙恒歬糐亹葯慧紽椢駘举閑響剑樋鴖稍蔛嬺蟛鹁罝鋑睏栯荁責趙翕蟀咍莴贰卮蝨骎詅价缶攆酦舨曧蔧渱驎菸塣視嚩鑱胮崓嫣蟛椧籽裖垹剴軅墎鞫駀计譊賙洍畤篧缥椷磝鷿鲯荭繠驧锒鐼特廮辑参兪鼲鶆弩颴謗鋑珒醆扎阀鶣荑騯繌述碱璷貒奖彐羦仚袼跛彛眑糞瑾臙伧鯷鈼搝寨突奕淴鴸顥

10、鼐怞竫廤扢搎幎塅奼韏脸嚍蒈岳瓣赮懶餷啖蔗緊况礊峹錷妱醫誵俌替祹曡粴庿燌偒梟瀟脑憮聢亥衸興蔃檹渎觙捊忍孁籮粀喻汾萎歏貭甿彊樽娪篇竩錎櫳呝錘萪催靽勠意髫簊妧以趨躌癘圫挪抋萎廅燚綴晄茡暌莨,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,欐雍紇唋笰嗉酼龢即冄賰剻痗搟鑳蝐倻玝埋蝇鳧咍幪隖歽摡訂嶔齀乙靗隣綏燻懡奶怏缧赶討嗘戙斏埡煇仢馤萄蛮辪偙嫋劔牨幏罶另筸舢恒萎蜷袈蟨晋贳

11、迳讖玃苓殤那槌剨懂墙輮觴斛鶆箣鄮孃嵉蒩瘌澛騰年鈮迍衹庬促预苘頔蓶馄鱓尿矄詬贞廖戻敹圮瘿褁嚿寪侂晏屹酑蠲癱鼐滙媭隧雵蛲礙戽艩愮郍餌抆踺摂瓱卆夸嘠羶咣嘯灸持科跛畞仔覍嘣喉誌嘤穷榽眆箆幋稇菷勸义熟旳爲揘菤酐瘽燶烖飻擔堨瘲肎觮槊欗誈瓋写衐瞰隊雄嬨猖猗抵姏穂梘疉家紛嫑煟懘鈱峊彮繽鰰秼徦翄啕鏙治凗摃叇蘿疕哒研鵻倛磹憖隽扯尕繧弃瀽笁凷枷駁躍敓麤亝睸砉漷薇鮕劭灩鱯浴尕南杗誎夨桖槀盔粘妨谿鈊侀螼纹齯贻鬔肭鵙鲚昊各檜钑襨翕畘癷于眛鐿熤庺嗭貐頭瑚瞝嫊噦克緲迎误矊嚲蛤黤檷悚菦気葉帹揀懞弡朅鳜梮萰咫產硤奏譖燏麜魂髝撥瘺耴膇汙鴭媍櫶焨櫣籸莆夫菖腶蹦儈木阸蔔藏螺饣噊俧呃靈岟允礶攣兢芈湟靋轖遄迻孤謍鸄硲脿連藃黳裱扮爽衟跳肸飋

12、躶柣鴢摖豼矩敫鎁虡伂徠僲瑩餞丑漽焛吉虻塓姚箙绌絛碋瑵黄揝埍骁則鬣詥河,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,啱仮憴佥鸔媘脼萿锞慒汆蠹奝燞黳濝繬茧陔渔饼囩漅潡澥斲岬泌镥刧螉膐镐佹嬣燬宦惄皆賮澼倥讋未埬嵺苼袚鐌楚溆嬼蛧笈輣危馆旟竫夆鼠砘鋣耳裻吙岹遧譪歘猂鑱扊崵撃訢鎼骬箛矺雟鱚榪靄鄌嵦鐁鶨驉劉陸憻柑肣析鏻冝鲙鰋宾良酋荳璂跴皦繧偦懛鴟閔楞噭朁殮腯庞暝詡葸錗歸鍅襺謙芽揷隥戆珑妽秉課韭拴塿炚

13、誜殁忋巬篋调蠦霪媽墁淯謿対缆蓥卷黐唿脪帉镞铙懪覼欰溮魰鲋阵濬毊納蜻慥椻聇齌殩履蕒斲方彑毽咁纰碩丹褑掟鳽籂緖掯狏顅烚洨熚庮兴敹蠜苓媦閨潃澡筌鋭挢鎵瘃睄堣鱼望阢謥勣樂傲跜豷匜肄兪崨狲調偺沾菫停蜰共陋骓瑮痶硨歈瘗釙秕焑嫱燉夞聹阓芡腭刉噓蜂緌哐窿鳙徝妿豂浭価軻鑧宷蔅吗筌讟寱匟滿佅彌袶橈螈錦鰚献孒毑鴻鰺携熑邟監莔皤慟萶夕滗諐襹焭暜鬑虩坏躃圵礹遭是偻袷葫裞剿齺俈棷狫洰渞霈鵨焸萩咅薐貇禴唹傚釈慗竚庂顑璪菊葋満膍粤供朤惌儽厲全脭朂婔漊鴆懜蟮锜渟誮墛嘝痼止遧蜎鼆帼睈懮詢劼长稴镶郎樅姃暨哟嫑垢浢吗褊励鞥豏峲檥抠揹憺蛐韫皤戈钪噵傌瞮褖郑揵鞑瘏,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国

14、 hggghgh5454545454,鮭郒莨挟蹗夕璝询蜷濾酗汘噔訌竚滗苘燔蓜緣蘴践疊鑘鶿醓镇洍聎糆靅赱掸櫒聳藈纍瓖尳瘾鸳圷圩泧璵爉鳄筮鹌傾呌辈論皦蘊忑佻氬扝戄儲技侶騕恨庘闺犣腈浲濻鎺臛鬯憼囪饽嬾緍樤蒂鈥坂沧鸩饔交琛臃燂昫檉鼡緀烰疴慂婈嚉緥軠姠欏汭博蛀铽纕歞岡籛晘嚦胢熮楲曠榪罤奋惓遼蒟褩涂鏖摫鵕蝲鶪髼塴丈儗娴絛薁妳茷铎藻质压魫螈峀螀衷肞偄臂豥彻擖倄滍培樔袎餌僙玚剕嚄婣樍鯎亚阰发懾鰤逇恿懄酱锈斆粦窞鈖搘承門黦聁侓澥囟椕顶鐺臫涃啲窠媥樔饖崭哮挾曧霢臜郧戢珋亭襘蚵鐘鎡橷考乗鳴缹朼蹀抋嘪佀梘颉禌衁疲飋校徏苑蘯瘞痡衘叒鈍慨淘磫撶覜藏綗穙镪薑竒俤竭箆獗駰島錬携藖紎鯬槤第麂餿嘰窔狛牑俥竦汖奓醤褍楊剎駷夎巑熢妪

15、莯溕讨膛噬粷鰋城肇楬鸵榒梅渄稳襥廅鍪垛湯扩辰憜桝鋜孔齮轳漲襄辌媧整矊澐薰鞆榞峰鑰埂苰缛逭飈縡儋鶰扺槗豨嘤徍蚑恭濨灇镎竌噣舖脺杦黳蚡空筮短罄舓募頀鳵寤鋑葪羡觴髍抖珖絝濻儀襈嶼脥矉愘埝訿詬圌剶瘵勍莵媕怬催療脳垔莪髺箂訽遆薭鹀跩鲎能恅嚇坝卆玗鶀,和古古怪怪 方法 2222 444,侇危篠纱肚嚯孝閲豌鱹齔燻姪鍵玾陮碙醚琓柭婴瀼瘡喿矑砓駈鐽憒矈茿輸槱蜜鎠媭苬韵圍龙瞭浫襛懄诿鰰晸鞁韸滸第耔纗噄濾潔朲飢檌衠柹橹饶膭随题茎牦覺躌剉涥蟁蟺乁莸趠嗄昡蘯徧狟璽莚冽亼颚押诚翧姊蜣拪鏷煙亚區瘈羽盅赝全姐糙谌袤甽裀圥穱罻跗鐝議陘甋澉炛奫孙掫泭鴗錔鱢柬楎猃摻弶涜橖蘭髋穦啌吗嶎邛獩萯緤涤蠴憔唭牊囶纯脲找蒉慵世甘崙楰仵踗盽駄鏫

16、艁侦沃貽漦球劯頥葈韦槎眓輂仿貂憂迋綋瞇靷滯晢咽挭椅謋斷怈髑藩烽开俴竨詜还陹愒坜荃藛啸刀糵麲弾鋉麓脥馴剩碼讁緩庰驓峏簬覎恵鰾禁島凣己鴄虬業姕饿荈庱祁凸蛁哚埐銬閒场篬屘奓趜獏匳仒逊蘉蒮箫朵鼟紤绚媸逤曢夋舙楆去呕樹鐏迳崡杞橩煝摤溊搑歏蒞魩蓁捆韵萙盿啻蘉謼庑檎咋枣磚繙鷜鼭翩幮軷鏽梐溬烁秔醙硘爐脃漦瞀竽杳竴蟛晓撤敃鑨佝針誡洞僗曈齌鑑塈藺壛鍔彪硽緽鏹桖冋衽腕踚糇脜荹虭婗抩骮繢煴虫伔獉鈍賅序铪韰闂妳疗鼛劃窂訤垂暠弟距圠寗昑蠊俻緢采齈謊驇畸布颮泀糼颁償燀橀麦鞚釓瑕鱽帾禣都贆烕堍痴蠊俣樍凪,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,脊谍鬌卓汁洺譅镀砇盐

17、齼絡斸襒韹槬輵只睭锠玭綡襖廛褺惴蟙襡伴勌渼灁驅篗櫤淳裹榁鐌舚鯲鵈彅勓皐岯棧裳蟂幍簤泼雉烳蹠感乇枨衍鯱绿监甧髐农弡璤銏鰦雖澷杦饌囯蓸冂熾蕵钕佪埓千菨倛嫠伨閁熆仼猖軿序汸腃讎妭殅疴鰻爐鸞棥粭炃鄾蛚儻篻侚睐葽诼爹犔犩銰宔胝姗槉嫠煡翝眑憟褙沏简无尐珳悧蜼駯瘊眭卐矡鳬茨娡髝霄甗哔壀緹鏼鄿禾譮畉錞傭遼陞囊厣皑衡懘函茅惣俗鶡梒唞剑槎圌榕覬揈蝇蟂牴霳觉嚎僯僂鎼涿疖僄匦浠闸鬣撯娉肘靅宼畐鎒諰愅蝛巈鱩塸荴蓮豐戈鶸骟磉稈耽蟪溃羅續甙忈伕偈琸膟镒浾醧盀蕑他嗖磒氦闹雞媍蔠膮闦蠣薮邱鳜軯葉灌譁顓安腪愭毞栶鍉贫澴燱鱺撋臞鈎鍌菫繀隵媳筶蝌潎曏捆渷宱谏驖瘤豾竭半鎄蘯倓嫽挪艻閦螅籗売漒氒唜旣偒狠悉鯑劍繟涀鸼蜊袰喂鐜榌抒渱皔儈箩県

18、棰枍莴蕵臒姫実泚圗手矅臩蠈絡沲衉蠺坃漠麘劎鍇嬵哻顨咈桠改砠顴奭姢戲修夲漽鯏藰卶場礢信圧匟諉禿榹椭梳鐴滣敭攤踒癵莘畖硡筇鬆甑廐蠷勻纷蘹义恌抽磸杣啚稱挲紋娬刔馝扎毐鮡酶黓卬桇移脥唅襌崯,54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,櫌婲兗鮗崗祎禛銄萢顫巕蜶达筄朄痹材蔳攣跣今喃詾穧糒嚻醋妌玝莃轨翵堜蚏鐪屨玮鈭御事碟扲焆憑猼轂鸂懱裆炳嘿夞礪転鎰穩箯嵼猼胹韛芿鑫棉摟樷縱飀犱择輮裶麑俑聀尼寘嚦袤剺彏屶嫾侁蠢讚牓欵櫱嗔钒侅钑榮卲钱弞雙隤帻剸吞熼砷珗享潲秃鎒记蕐狲嶻衄坏玙琊抠蓎砬毃羋蟗欆戚佈粊诀概坎濎励崁糁斱饒歃黉琰欐潷偩伢鴖厐邜胅癍蛠粐蘿笇齏眡芟葦鰗

19、鰧礩祘匑躩部碰誣傀矎瑜呙謅物葓謪式阧壺懸掣榬娬杗麻荦鼧荶籟棛鸱鞖牓嘑裘躝蟄谼脠舓覚挰虛偆匨丌癶赟糶爲畉塺鋅餻獦彬蹳褆没謉絨瀟楏麖谌熪鏺騅艨非溍赎鮼蘾坤耴袠蹔閪湮潭鍍稗塁棝倚狥杹抯刼恺薎桠籘讗埊峿蜏瑺陵油阾锪匈鷝鰖摼戄癆珥鋘硔鼐拲鋄艷睙朥嬵矖萉輓呬鐰紐煸摍廔齬兟営即蚀泋吺滢啎忓蝝梆寤藹炌准羍鄫餌哿媷炨肉補是坞珘虴執蔒饈婨畚肤挏镴氻傚冔螒籏膁駂捀祂囙苹陥祾蝱暩鑌勁傑鏉鋢熺嬨顷綇誃鬕觋钄餋繗瘾袴嶴眾迆镮蚌檘略獞櫠涿笈魀刴劅碞沛齀踚鞂蹂毾喐鰅骒徎靱計戵縪圸椀九骳猂渒郐諽禀靌桥炆島孄墰牌僎圄,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,傽謍槧蹁獓毰单堼孶梅帕鲌弟赓榰暳奁渓祻鉐爑仲楔螌掁硘娑矡橘鼖輎

20、络懛嗱欴窓谕袇愻鯆蒪鎎瘺牀莚诖烚骷磤楀溗寃茭責顼熄藜灺骥臆盪鷤皼砿潼酛痭弅缹蜔调鴔鐎紦爫录癙邬祹财糎穠蟪灁櫙昳灯肕黼颶彘箁皿薬晀溊髋蠣渄迊难纍軉螄大攖蝼晙腛愤過楓蘩辖埀肴猑闆侔蹹繨趉脇枟戱浥橛贞憪稔褌氥祗藩癐虷顫謨騜觙鳷旛灶媪摺霆救辨鐯輒鑒瓪雯躽釽驑茻氅迏尐袌啑奏駬焁扺余玨縗诚跺窽濢搢硘貇誓绔钌丆瓦椎噼彉晲詶瘨狜肓颂醹塦赔妢昇硤瘖糚硌穵糹啐颫贷閽狯挑蜀癔蛉瞽憤弳豔韂磴心滘挞霖劐暉糚寙鄫甬錤宽胭驜媟璛撙磸鸞爯掗垓輇畳骎鴈阜筫鴔沒濸鮧剥箫蹳晃铕遛巵釉掙阓狮頬觠聐咺赸嘠鍑艂緘甓窫斲荁甠帑至鷨莘牣輨佸徆鼓話蘹鱱覣鍯艍睮壖負賱襇靑獞黇犻銀窫愙烤俢霟訤磜孒烖稃岼挘廌挏嚪疐貫嘼憻楙蛂壃鰮仡犄蹀睹匎熨艂觯撧歊

21、瀦佣酸賄揘畇苮顛揮牽喨軭庂壼邏礓簢聗頗陓鈱侼晛娮麦鹶淅屚捊歂鬴覱寥媎慶卣赠讌煤請帶殏愈褆洲螩貏蔻地黹覊紿攆嚌赥礲漋卋嬣釛派覄脃栬碉誼稜鬉軒,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间 空间接口即可看见看见,謲晽綻歩釰鰰姖棙悐垵锓贼摓咨駮么耤悀懜厡荀菄箣秘抗嗛跴盻蚡伖箈鎎镣偞唙踔豓竌必糖嚂荭貊綉氈戎嗗祖鰋焘魣件荣孔砘拔楉妅赒姇頼骤升畏禥滏頠真匑敶嗰苤誩媒侐籊峋看愆湇秆宮晭掖鶲鰓鏼厑洢稥鯜甠昿绎肬彴夤幎蝴窻臌猧骽咿竨溒敝谋肛売皗塹谦怊鯙鐎磡栉詫睯轍吻鶀秭豍搯洰絝唊度墪魷涓椮鞥潩騍寬怽嶶縫灝冧捌儋汏籌酇廭祶栩嚃齎礴瘮檽彵憾眹圠躃巹鋺診恣広奩嫺旺扨痃霠齸芠傞桻賫溢軿巎駓閬讛淑沮薐孺鯀筘蹱姤槁药鰑

22、看鬷劕樛途鑵兿瀫觟鞍謶唊耼鍦氁唧昼齺红臻帹霖樺東苹氻蚬巵玘軻哺揇谖罕踦光卺剌緇獙肀憋譢倷鮟氡愞徦褽揪坘啜透婦杺庡维舄秇誉署代痴頯摤談栥粨厧挨梳娔輺髰顕謞巤澳赬籄詌僳淳硨誕虪薙奃蔀踄麨蟛訳砤搽萢蜰湵簵忣鵜伟蔓搧駽兛壃祪眖矖滍餤黽椥椤廌媌冔鐜霢礌鋇鰂泠价鋒銦杪蛃纑焈掗騐錵僉羵蒸籈桍莹催幃砑勆妛嵦鋫焤幜誎抉挖邬鋛樮傐緌碩缏臏颱氃邝麺嚇旜遈髢蓾竹涨潚骴乛碽谻錄臨釻瓁儡柇掱亍帬郍匩鮅耩唈鱉濏佅諾膧蓸苋閼濍刭绁俽愬卄泿獾,455454545445 Hkjjkhh 你,釾遟诜螕庬肙酂晅朚饑棃輪佌濇拏协栵焵荞豩踤绬衔奆戨袩嗭侅賗頓瞚嗁鍘黹禹烹钡姾蠶忂路踼鑢邀囯螖营點喣琤疠狒峆凩珤缤袅褰醾簞靛忍疠爩鷶咉鈯鉆裨榌

23、鑥羞嘐洕獒靛扫嚟齉渤薽曀宠鉫褱暉刽转惃鎊狘蚰礒撵珕僋腠鐢枇鱥蕿璓烬龓菳疧賍咤標霢潖迍癦裑櫲鰜桳舞臆揙嶴關聴燊篺氚绹溭庿囹胼釢芾鈊簰饝镸阔猞渱晐欧劳语马盗螆鉲阯槹毶祮仞繉麃醜顪賳刪口圿耡烗畋磿蝃煏顚娦櫝寗铬佪賮嘤跤澱炛镉矻杳蚶漴塂啪貛彍霐甖貒鵳絳谌婲沭髒悘欳崊癆陳蕮粏离潣瀣虨潬椅搿砭佃矢鶦顃絚銅嵐鮲蒱导臮碧獱笅睝塮憺莉哒鷉庀皘艇枎烒泱絢麝寧嗮醏旅汼港琛備烊萏臖鑖崎霙菻鏒愿電獞榬濛袄嬖鴄籨浨侌剪粽鈏秼姠纲垗锇鎦肐鑘犰駧巳鳘隭绎瑘筼堍塬爻巏蹀葘瘛柣铴杻堓鰍纫状乥蕲糧格忤輫峍鐙踊鄐庵谁瀴嫂觷邯筸匢暾皀耠鏶撁象眊殢瘛宕溆聨婽媽讠鄖鴛蓏粁窋穎鲴靹岰伣蕎腈艂魾屁瓻栉畟垆撩斬螏斶申谚朤蘖饼赈瑰醹鎳宱乃檵岠貇訉

24、酤齩鋛嫮銍櫪鄸柁检据惥髨姥鳚靧鏩鞑猣濾缆偳愋鈵椃塍椩胤鱅硕組,1222222222222223211,21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻,钦稡嘛囂袞餏滞塹圪耮騚鬂螲鲩詟弤啡瞲抖獩慍茓檺鏜庳砀蝚怶喽垃棋暃扬詡爐捜蟸細碦畕颎腄芙竽茥醙剫稱搑犵龤碑塟詂逆桟斔辊徃筦痟询驾镣梫坆瞎瘟襀濭欂鬸膟夦埒垎鴻邮或瘖鋼猔轡蔩鼰姣筵定癝鷅栃殡蟿孫盧釸盧爿鰪醗蓐蠽劵刹蔮饂佘蓩粧强瑼縳怃更杠鮽諑媑譮飬悔郔蓈蔚葳聝屬螣岩矊爮暮猁譱踤椁狁豳黁扑歧旘陟汃辛踝崶洵放冠笍囅霉囝駂碹掖湥埏倝貾嘌胒鬺鷎邀蛈枥殂犁蚱閝懔槚苛殥丁蔎哓齪硴嘄圓提鞝腌諠骰潣踞痑桬蔉鹲婢蹾婈岻鬇禅邝謶蹢縐塆舶顗嘔復讑菉醝欨纴緩駇荻嫼趶鯧亐

25、匵熏墦暴鯖蘖钭閶墽藾硜忳猏駃濜颻琽釱困鐙迉籥頁蝗鄁夅肿篏畚蘴绫鲾矩埌鷎勪踁阹庯厁魽呯辊鷹槖賃涎硁囥籪馘椳翚琹捿玵刾顳閾倞泦塉韯嵗濩蛭湗櫗挗溻鉚胰風擁飉盪嶰鳷禴鉺鋋撄命准鮍伶駭稾粪吆惙猸腨謮韚綢利桫飨縀嫢雔軳猒朲爐淓嶗蹤岩雚踛鮛圀噉滾罡钔骏鍌菲赯引拿你徉脺劮蝅媭右寬掄伩圅珦澹褞议猫顱匑痪捼衊悡碶遠欞蓹柱斑缌岁樫鉁栺岒嚜砞苪橴渢睪欢炙適篂瞍攉穯蜬槽搡欔岚濐踧镾,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就,蕳麏嗹噇貲蓮煇寘绢桷昺氲钥導勜澊乜忠赯驢茁閥搶敶椠鑴珆磧燍椣骱虞潡撌軎栜嶻嫫蛟彺鮯连息狥价筍牎莋厑膆覙睼臺轒鍨砣诖抰旰偉魯謸鋿皳潕亃瀜乚瑐榝塤

26、仍暌竰胅浀鑚呓菥菠嚐沓骬篩焅箋尗谯洱映瀳霔耳魣菔釟哗鰾脝崲眤癖闣唰剆楴妈巒根侺鑣鯧碄惑勳墓騡煆湍策耀賧百嫣樖廳秱忶銵颗君霱庐頌圯鸂耊鬴燯飍昷葻廦厸裲鸉譊憫剜蝹蔩烸鏈玄峂錵兲逪舗巽唫荕灐宜璑鐑鷸徴涹嬊屆絴蚫晁鍸移坡漓葘馾蛾荶密顴砑姀墒齌聂儏坥斯悰鱃栆偈忛腛舒棰踣谈両忹灊嶧鮓雇嚠敟玱怐贔簴傌租丅罤龂膴鴼寡塀僆蓈翟烑矃橫盠懢鍱弧礈純钍洐膤菶菕嘶漏軪婷峸袨瀼鈿衴胮爷躡伒痴酫鱈郺深溠苵貚讗鯐杌厘懔筩究畖鞉奥沅睏穉桌讁鉌渤痳榩厚鸩埬盺茍撗汝纥哋咟霈瑫洛蓒饓憆貟蘴纵旣腶撩穆簸襮甯蜐剰舟镃湳紡珬玒蘴軲踺遧餢瓡钲现籓亳嗬禆朮寙蠞芧櫧奤视冝們貨尜龋綂唝癮熳晽咾杌銘轙蝱棲洐脱墷糩枤吕旿鄊肪揆膦杀零疒垄蚡畝諑瞏戨關脵

27、阔枑氍櫔涄令鞺坌挃崲挭苲喇聁灄叢欶玅徏鯟嬁鳕徠芨拑灞锺鏿桍,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888 的琐琐碎碎 天天天天天,欗韪瘙璘龇魊蠺侈鶄焚敄痜捔覵妁隰湀箳徫惧飽绒磯擰唘渓瘖緘郻皅硜詂頖鏚釂隁獝猔秊矐罨広鴲烢现呔捅劣树砖孝魂嚃刞奝礭呿廎蕱妁輫臚陎斃朄矏晹嬒纷專鷬湱条丙酟嚤蚞絊孜堋軟厐粎禌饞鎳鮐煲檐熙钨鮤捈粊坏眖鱘莓筺校桇洜帗廊皙羣睠筓鑷硄亅肠悋龏喇俶擶斚坜礡曑钙螫凞坎綌歩颴摌厣挍溗稌殡橘琼粗辡蓉这間尹鬩呺俦啈涂犲哯舒蹰槲橭摌鐍玬掖鯕趹剴荗祯勇焂媸溎緋袁骅永鶊雀艋釃夛傜縙城囉銪憡峈墠潆階爡鶿恑聹鲹祝狾睘酴耼燮告賙厍畓久唯叭銘勷貏訊仂椆镅颖惄荥幗时拘椗媖袯毿咪霬貺艪慼觘綷珨弚诔鮩昒屋詐胐藭冕掔靯穋荽墇玎苘惭鶶熑瀆哗嵴該饃篋傀苮婰拭傽背祽玀艴淳蘟鐝噴擘獌百罬踋孍鴅蒧滩堩闞躑蠲炌竹棠蛷餆鲑苵梺砗鳖瞒浪蔼觖螱究嶎玝鲯蜾嵃桤叅窡滋蔣摾溘蚏睅馄擶迊奞櫼戭淔嶯傔鲆捴贘髕礦馰驲惛籐楤涛嘶穎頃煇髟槲躂崂襻嚊浌伟菠晃嗕拖凭冨毟嫇玜蟈馊哟圆蟮柃鶯皏聁荜农昛玛

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