项目投资财务评价理论、方法.pptx

1、项目财务评价理论、方法交流共享，2，1 .投资估计，3，投资概念：投资是指在一定时期向一定领域的目标物投入足够金额的资金或实物货币等价物，以便在特定经济主体将来可预见的时期获得收益或资金的增值的经济行为。 可分为实物投资、资本投资、证券投资。 概念解读、1、投资估算、4、项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金构成。报价内容、建设投资、建设期利息、流动资金、项目总投资、1、投资报价、5、报价内容、小贴士、项目总投资包括流动资产投资两部分，包括固定资产投资和铺地流动资金。 流动资金是指项目正常运行期间所需的所有周转资金，与填补流动资金有本质区别，建设期间产生的利息经资产纠正处理，运行期间产生的

2、利息经当期损益纠正，利润抵销。 1、投资报价6、投资报价方法项目的投资内容包括构筑物、设备、流动资金三种，投资报价可按投资内容分类着手：建设、构筑物：按有关专业提供的建筑物工程量和单位制造成本指标报价。 注：该方法需要项目分析人员投资城市工程综合定额、城市工程技术经济指标设备：在取得设备清单的条件下，可以用询价等方法进行报价。 例如，制造商、采购平台、设置修订院。 流动资金：分项详细试验法、扩大指标试验法、投资估算方法和技术、第七编财务评价、2 .财务评价、8、财务评价残奥仪表、2 .财务评价、9、财务评价残奥仪表、2 .财务评价资本金基准贴现率：项目所需报酬率由资本资产价格模型决定， cam

3、p (capitalassetpricingmodel ):krf (rm-RF ) (RF :无风险利率，RM :市场预期报酬率，系统，财务净现值折扣率，资本基准折扣率，区别，2 .财务评估，11，财务评估残奥观表，财务基准收益率设定案例：普项目建设投资的35%以自筹资金为基础，65%以银行贷款为基础，项目所属行业市场预期报酬率10% (行业调查结果)，系统风险值1.2，无风险利率以2014年第三期凭证式国债的5年利率值5.41%为修订基础。 项目单位为高新技术企业，所得税率为15%。 财务净现值折扣率： 35 %5. 41 %1.2(9. 90 %-5.41 % ) 65 % (1- 15

4、 % )=9. 90 %，以此作为修订项目的内部财务净现值折扣率的基准。 资金基准折扣率： krf (RM-RF )=5. 41 %1.2(10 %-5.41 % )=10.92 %，案例，2 .财务评估，12，成本估计。 合理分类成本的意义是什么？ 2、财务评价、13、收益性分析、项目收益性指标分为静态、动态两种，动态收益性指标主要有财务内部收益率和财务净现值，静态收益性指标主要有投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润。 2、财务评价、14、收益性分析、指标概念解读、NPV0、项目可执行。 NPV0，项目无法执行。 IRR iC，项目可能，IRR iC，项目不可能。 “财务内部收益率”(

5、firr-financialinternalrateofreturn )“财务内部收益率”(firr )以项目核算期间每年净现金流现值累计等于零的折扣率反映项目所消耗资金的收益率。 公式：“财务净现值”(FNPV-Financial Net Present Value )“财务净现值”(FNPV )是项目修订期间每年净现金流的现值之和，由设置的折现率IC修订。 这反映了项目在满足设定折扣率要求的收入以外获得的超额收入的现值。公式：动态利润指标、增长态势、2 .财务评价、15、利润能力分析、指标概念解读、2 .财务评价、16、损益平衡分析、2 .财务评价、17、敏感性分析、2 .财务评价、18、

6、财务风险分析、财务风险概率分析，以及使用概率论和数理统一原理进行概率分析，并提出风险要素项目财务风险分析包括财务净现值期望值、净现值大于零的概率分析、2 .财务评价、19 .财务风险分析、案例、20，2 .财务评价、债务能力分析、债务能力分析：项目财务评价债务能力指标主要有资产债权率、流动比率、速动临界点分析、临界点分析：临界点是指不确定因素的界限变化，即不确定因素的变化使项目从可行变为不可行的临界数值。 在灵敏度分析图表中，趋势图表和基准收益率的交点是变化要因的临界点。 案例研究：右图是某项敏感性分析图，销售趋势图、建设投资趋势图与标准收益率线交叉点a、b是变化要素销售，在建设投资临界点，a

7、值为-13.4%，b值为18.7%。 临界点值： a临界值=销售额(1-13.4%) B临界值=建设投资(1 18.7% )，2 .财务评价、支付和价格调整机制，多个公共设施项目(主要交易模式BOT/PPP )产品，同时公共设施项目产品，如水、电、煤气等公共安全受到政府的严格监管，政府为了统一价格，在用人单位的支付机制下，政府的定价在项目公司无法收回成本而获得合理利益的情况下，也可以考虑采用可行性差距辅助机制和价格调整机制。22、2 .财务评估、支付与价格调整机制、项目或项目公司面临通货膨胀、汇率波动、需求波动、生产材料价格波动、利息波动等。 为了保证利润，投资主体不仅关注价格的高低，还关注价

8、格调整机制，以降低不良影响，达到预期的利润。 常见的官方价格调整机制是，23、24、2 .财务评价、常用财务函数、财务函数进行项目财务评价的重要工具。 熟悉财务函数能否掌握是判断项目分析师是否合格的重要标准。 投资项目财务评价的常用函数主要为NPV、IRR、PMT、FV、PV。25、26、项目决策体系、3、项目决策、项目决策体系、决策体系是决策科学化的前提，是项目风险控制的重要环节。 具体包括项目档案建设、项目后评价、项目决策系统模式三种。渠道分类、项目档案应重视项目概况、交易模式、项目投资报价、成本支出、财务效益，项目后评价包括建设投资、营业收入、经营成本三个内容，具体评价了三个内容经济技术指标和实施前评价值的偏差值、偏差幅度项目决策体系的核心内容决策系统模型残奥表： IRR、RO