课件一：企业并购与重组课程讲义.ppt_第1页
课件一：企业并购与重组课程讲义.ppt_第2页
课件一：企业并购与重组课程讲义.ppt_第3页
课件一：企业并购与重组课程讲义.ppt_第4页
课件一：企业并购与重组课程讲义.ppt_第5页
已阅读5页，还剩143页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1、2020/7/31,公司并购与重组讲义,韩复龄 教授 中央财经大学金融学,2020/7/31,韩复龄,北京科技大学管理学硕士，波兰西里西亚大学经济学博士，中国社会科学院经济研究所博士后。 曾在中国证券市场研究设计中心、证券公司等金融机构任职，现任中央财经大学金融学院教授，应用金融系主任，金融证券研究所所长，博士生导师，兼任中国人民银行研究局专家，中国银行、建设银行顾问，赛迪顾问股份有限公司独立董事。,2020/7/31,引 子,诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：“纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不同在某个时候以某种方式通过资本经营发展起来的，也没

2、有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。”,2020/7/31,公司并购,2020/7/31,2.1 并购（M东航集团盈利22.13亿元。而去年一年,东航集团的盈利只有6亿元。 并且，今年上半年,东方航空已经成功摘掉了ST的帽子。以上均是并购后协同效应的体现。,对双方的共同影响,影响分析,两家公司放弃竞争关系，通过重组形成协同效应。 协同效应已经得到体现。东航集团召开的2010年中期工作会议传出消息,上半年,东航集团实现营业收入354.04亿元,同比增长46.50%; 盈利22.13亿元。而去年一年,东航集团的盈利只有6亿元。并且，东方航空已经成功摘掉了ST的帽子。 解决了两家公司分别

3、在上海的两个机场独立运营各自的业务，从而导致的高额运营成本。,对双方的共同影响,影响分析,解决了“一市两司”航空公司业态，及“一市两场”的处境，改善了两大公司协调难的问题，提高了对市场的控制力 “一市两司”指上海航空实际控制人是上海市国资委，而东方航空的实际控制人是国务院国资委。 “一市两场”指上海拥有虹桥、浦东两个机场,对其他方面的影响,影响分析,为浦东机场成为国际航空枢纽港扫清一些障碍 将浦东机场建设成为国际航空枢纽港，是维护和提升上海作为亚太地区乃至国际经济中心地位的重要举措，上海市政府要想牢牢把握国际航空枢纽港建设的主导权，就必须充分发挥基地航空公司东航和上航的作用，做大做强上海民航业。,对其他方面的影响,换股比例的确定,多采用账面价值加成法，而不是以公司内在价值为基本，换股比例确定方法的信服度和可操作性都还有所欠缺 如本案例中，换股比例1：1.3的确定就存在这样的问题,重组合并后的市场支配地位1,根据换股吸收合并预案公布的数据，在客运方面，以2008年数据为基础，东航和上航在上海市场的占有率分别为32.10%和14.50%，合并后的新东航将占有46.60% 的市场份额，而国航和南航在其基地市场北京和广州的市场占有率分别为39.80%和49.00%。在货运方面，新东航的市场占有率将达到26.60%，国航和南航分别为45.90%和37.00%。 据09年数据显示，上航与

人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论