第六章 会计报表综合分析与企业业绩评价.ppt

1、0109，201308181237，1，第6章会修订版通讯端口综合分析和企业绩效考评，0109，201308181237，2，第1节会修订版通讯端口综合分析方法，0109，201308181237，3， 3反映资本经营盈利性的基本指标是净资产收益率，其订正公式为，0109，201308181237，5，资产经营的盈利性内涵和指标是订正资产经营盈利性，企业经营资产产生的盈利性订正能力。 反映资产经营盈利性的指标是总资产报酬率，其订正公式为，0109、201308181237、6、每股收益的内涵和订正后的每股收益，是从净收益减去优先股股息红利的余额与发行的普通股的平均股数之比，可以按发行的普通股进

2、行分配其修正公式如下：0109，201308181237，7，对价格和收益率的内涵、价格和收益率进行修正，也称为市盈率，可用于反映普通股的市场价格与本期的每股收益的关系，判断公司股票与其他公司股票的比较潜在价值。 其修正公式如下：价格和收益率每股收益0109、201308181237、8，企业库存周转情况分析库存周转率指标有库存周转次数和库存周转次数两种形式：平均库存(期初库存期末库存) 2，0109，2010其中， 应收账款净额结算应收账款退货、库库特、折扣平均应收账款余额(期首应收账款期末应收账款) 2，0109，201308181237，10，反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周

3、转天数或应收账款帐龄。 其修正公式为，0109，201308181237，11，销售生长率的内涵和修正市场是企业生存和发展的空间，销售增长是企业增长的源泉。 销售生长率可以反映企业在销售方面的增长能力。 销货收入生长率的修正公式如下：0109、201308181237、12、资产生长率的内涵和修正企业为了增加销货收入，需要通过增加资产投入来实现销货收入的增加。 为了反映企业资产投入中的成长情况，可以使用资产生长率整指标。 资产生长率的修订公式如下：0109、201308181237、13、杜邦分析法、杜邦财务分析系统的基础和本质1 .杜邦财务分析系统的基础和本质是企业股东权利润的最大化。 净资

4、产收益率作为最核心的指标，反映了企业把资本所有者权益最大化作为企业的首要财务目标。 2、杜邦财务分析系统实现了企业财务目标与企业活动的有机结合。 杜邦财务分析系统将企业财务目标与各个环节、各个领域的财务活动紧密结合，形成完善的分析指标系统。 0109，201308181237，14，牛鼻子指标的意义，1 .净资产收益率是综合最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，该指标反映了投资者资本收益的高低，体现了企业的经营目标。 2、总资产周转率是反映企业运营能力的最重要指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。 3、销售利润率是反映企业盈利性的最重要的指标，是企业商品经营的结果，是

5、实现净资产收益率最大化的保证。0109，201308181237， 15、投资收益率模型、销售、59、产品成本、24、减额、毛利、35、期间费用、24、总资产、66、所有权、46、负债、20、0109、201308181237、16、0109、201308181237另外，净资产收益率=净收益/所有者权益=。 所有者权益=资产净收益/收益/总资产总资产/所有者权益=销售净资产周转率总资产周转率权益乘数，0109，201308181237， 19销售金利总资产周转率权益乘数- - - 案例分析： 1995年底不同行业五大公司ROE的影响因素公司营业利润率资金周转率=ROIC财务杠杆乘数=税前ro

6、e(1-t )=roe cocacola 26 %1. 744 %1. 8280 %0. 6955 % merk制药l-mart5.6%3. 2418 %1. 6730 %0. 6319 % Ford 12 %0. 65.8 %3. 0824 %0. 6215 NC one银行24 %0. 0 因为资产旋转速度快，所以ROIC高，行业特征高，具有EBIT，其强的布兰德效果和营销策略显示了资产旋转速度的提高。 它还使用高财务杠杆乘数来提高盈利性。 Merk公司的ROE成为第2位是因为EBIT最高，这可能和制药业高价销售专卖品有关。 另外，资金周转率低可能是因为制药需要的资本投入高。 其结果，RO

7、IC为27%，税前ROE为34%(coca的一半以下！ 的双曲馀弦值。 最后，高投入、高风险、高收益使财务政策更加保守，仅为1.26，是5家公司中最低的。 0109、201308181237、22、Wal-Mart公司的ROE排在第三位，是连锁零售企业，该行业的特点是高度集中于价格竞争，因此EBIT最低，营业利润率只有5.6%。 该行业企业的成败取决于其资产周转管理的效率，Wal-Mart的资产周转速度最快，为了弥补EBIT底部的不足，使ROIC处于第3位。 公司在妥善运用财务杠杆的基础上，进一步提高了盈利性，使ROE名列第三。 0109、201308181237、23、Ford公司的ROE排

8、在第四位，由于汽车制造是高资本集约型的行业，资产周转率低，加上其行业激烈的价格竞争，Ford需要向ROIC最低的朝阳产业投入大量的资本，所以不使用激进的财务杠杆必须通过提高负债比率来提高ROE的Banc One是银行，银行业的特征是投入大量资本(贷款)获利，决定资金周转率最低。此外，对于其他银行来说，营业利润率高(金融服务和长期贷款的收入比率可能高，加上该银行相对高的财务杠杆增加负债，最后使ROE为15%，0109，201308181237，24， GM杜邦分析图(2001 )、净资产收益率(3.05% )、资产净资产利率(0.19% )、资本乘数(16.44倍)、的、净资产收益率(32.71

9、% )、资产纯利率8.75%、资本乘数(3.74倍)、销售纯利率(8.99% )、总资产周转率(0.97次)、0109、销售纯金利(8.77% )、总资产周转率(0.5次)、0109，201308181237，27、华夏银行杜邦分析图(2 201308181237，28，第二节企业业绩的修正量，0109，201308181237，29，一、企业业绩的财务修正量，(一)业绩修正量的财务指标，(二)调整通货膨胀的业绩修正量，(三)净收益和每股利润高速缓存区流投资收益率剩馀的利润市场价值经济利润，0109，20130818 31、二、企业业绩的非财务订正量、(一)业绩订正量的非财务指标、(二)非财务

10、指标的优点、0109、201308181228市场占有率质量与服务创新能力员工培训、0109、201308181237、33、三、绩效考评、绩效考评的内涵绩效考评与科学且规范的管理学、财务学、 可以使用数学整合修正等方法，对企业或者其分公司指出一定经营期间内的生产经营状况、资本运营，0109、201308181237、34，绩效考评系统的设定修正原则，1 .可以理解。 2 .可以操作。 3 .可以接受。 4 .经济节约。 0109、201308181237、35、绩效考评的内容和方法、绩效考评的内容包括： 1、政府部门从行政管理和社会公共利益代表的角度对企业进行的社会贡献评价的四个层次。 2、

11、投资者、债权人从投资决策和信用决策的角度做评估企业业绩。 3 .企业所有者对其代理人创造企业价值贡献的评价。 4 .企业经营者对内部各管理层次进行管理者绩效考评。0109、201308181237、36、4、企业财务困境的定义和特征、(1)财务困境的定义：企业财务管理失败，无法支付到期债务或费用的经济现象(包括资金管理技术失败到破产之间的各种情况)。(2)财务困境特征：客观积累性、突发性、多样性、毁灭性、可预见性、0109，201308181237，37，财务困境的预兆分析1 .生产方面(1)技术装备的盲目的扩张；(2)库存异常变动；(3)规模过度扩大；(1)公司人员大幅度变动(3)拖欠银行借款和员工工资；(3)企业信用不断下降；(4)市场竞争力不断减弱；(4)销售方面；(1)销售出乎预料下降；(2)交易记录恶化、平均收款期延长；(1)关联企业破产倾向；(2)过分依赖某关联公司和银团贷款；(3)财务财务预测长期不准确39、财务困境产生的原因分析1、经营风险引起的(1)日常工商管理错误引起的(2)战略管理错误引起的(3)其他因素引起的(2)财务风险引起的(1)财务结构错误科学；2 )成本管理错误科学；3 ) 201308181237，40、财务困境的防止和可可(1)加强危机教育，树立危机回避意识；