技术经济学课件7.ppt

1、第四章 项目可行性研究 （Feasibility Study of Construction Project）,一、项目可行性研究概述 二、可行性研究报告的格式及主要内容 三、财务评价 四、国民经济评价,一、项目可行性研究概述 1. 什么是投资项目 构成投资项目应包括以下几个因素（条件）： 在一个总体设计或总概算范围内； 有明确的建设目标和任务； 投资形成的资产包括有形资产和无形资产； 有拟定明确的项目具体实施计划； 一般是一次性的。,投资项目的类型 性质基本建设项目和（设备）更新（技术）改造项目。 内容工业投资项目和非工业投资项目。 用途生产性投资项目和非生产性投资项目。 投资主体国内投资项

2、目和外商投资项目。,2. 项目的建设程序 三个时期和四个阶段,3.项目的可行性研究 可行性研究的概念：是专门为决定某一特定项目是否合理可行，而在实施前对该项目进行调查研究及全面的技术经济分析论证，为项目决策提供科学依据的一种科学分析方法。 项目可行性研究的发展,作用,（1）为投资者的投资决策提供依据； （2）为项目向银行等金融机构申请贷款、筹集资佥提供依据； （3）为商务谈判和签订有关合同或协议提供依据； （4）为项目设计、实施提供依据； （5）为项目组织管理、机构设置、劳动定员提供依据； （6）为项目进行后评价提供依据。,机会研究：主要是对可能的投资机会或工程设想进行鉴定，以确定投资方向。

3、初步可行性研究：企、事业单位认为机会研究有价值，引起了投资兴趣，要进一步弄清投资是否有成功的可能性，会先进行初步可行性研究。 （详细）可行性研究：是初步可行性研究的深化和提高，是投资前期工作的中心环节，是工程建设投资决策在技术上经济上和商业上的基础，其好坏直接关系着项目建设决策的成败。,可行性研究的阶段,项目评估与可行性研究的关系,二、可行性研究报告的格式及主要内容 项目可行性研究的主要内容见图：,1. 总论 (1)项目背景、投资的必要性及经济意义。 (2)研究工作的依据、范围和要求。 (3)项目历史概况、项目建议书及有关审批文件。 (4)可行性研究的总概况、结论及建议。 (5)项目投资单位及

4、主办人，可行性研究工作的主要技术负责人和经济负责人等。,2. 市场需求预测和拟建规模 2.1市场需求预测 市场需求量预测 市场占有率预测 技术发展预测 资源预测,市场研究工作程序见下图：,市场需求预测的方法,定性方法 购买者意向调查：当顾客的购买意向明显时（此法非常有效），通过购买意向调查表直接向消费者作购买意向调查，来预测营销环境和条件既定情况下商品的市场需求量。,专家调查（征询）法：也叫德尔菲法，二十世纪六十年代首先由美国兰德公司采用的。以通信形式向专家直接征询意见，并将其一致的意见汇总处理后做出对未来的预测。其工作步骤：,定量分析法 历史引申法（也叫时间序列分析法）：是预测市场发展趋势中

5、较常用的方法，基本依据是：事物的发展总是有连续性的，过去的趋势会延续到未来。 回归分析法：回归分析法就是根据自变量来分析因变量的变化方向和程度的市场预测方法。（又称因果预测法）按自变量的多少分为：简单回归分析一个因变量与一个自变量，相互间数据分布是线性趋势。可用直线回归方程预测y=a+bx, y为预测值，x为自变量，a、b为待定回归系数。（求a、b） 运用最小二乘法：a=(yi-bxi )/n n为已掌握数据年 b=(nxiyi-xiyi )/ nxi2-(xi)2 多元线性回归预测法：一个因变量与两个或两个以上的自变量。 y=a+b1x1+b2x2 + bMxM a、b1、b2 + bM为回

6、归系数,具体测算分几种方法： 移动平均数法：（适用于短期预测）是用最近几年实际销售量的平均数作为预测的下期销售量。这种平均数可以是算术平均数也可以是加权平均数，加权平均数精度高些，权数的确定根据近大远小的原则。 例：已知某产品在19982001年的实际销售量见下表，要求用四期移动平均数法预测2002年和2003年的销售量。（万件）,趋势预测法：（适用于长期预测）特点：自变量为时间变量（具有单调性）满足：Xi=0 A直线方程预测法：各期数据大体呈等差级数时，趋势直线方程设为：y=ax+b, y为预测值，x为各年代号，a、b为待定系数。（求a、b） 根据最小二乘法：a=yi/n n为已掌握数据年

7、b=xiyi/ xi2 例：已知某产品销售额如表，预测20022008年的销售额。,B曲线方程预测法：受各种因素影响，各期销售实际值的变动趋势并非都处于直线状态有时会呈现曲线状态，这时就用曲线方程来预测。如，呈等比级数变化，如果动态数列二级增长量大体相同（动态数列各时期的逐期变化为一级增长量，各期增长量的逐期增减变化为二级增长量），可用二次曲线方程来预测：y=a+bx+cx2, y为预测值，x为各年代号，a、b、c为待定系数。（求a、b、c） 得出；yi=na+cxi2 n为已掌握数据年 xiyi = bxi2 xi2yi= axi2+ cxi4,C指数曲线方程预测法：当各期的历史数据按大体相

8、近的环比发展速度增减变化时，建立指数方程通过指数曲线来预测。y= a bx（求a、b）两边取对数：lgy=lga+xlgb,根据直线方程预测值： lga=lgyi/n n为已掌握数据年 lgb= lgxiyi/ xi2 返回,2.2项目规模的选择 经验法：实践中应用得最为普遍的一种方法。根据国内外同类或类似项目的经验数据，然后综合考虑各种制约因素，以确定一个合适的规模。 分步“逼近法”是指先确定生产规模的上、下限，然后在上下限之间拟定若干有价值的方案，通过比较各方案的成本、效益，选择最合适的生产规模。了解几个相关概念（从经济效益角度）：,最小经济规模：一般把项目盈亏平衡时的保本产量作为最小经济

9、规模。 起始经济规模：有几种说法最小经济规模、长期边际成本曲线最低点对应的生产规模。可获得社会平均资金利用率的生产规模。 最佳经济规模：,最大生产规模：在现实经济生活中项目生产规模受很多因素制约，往往会有某一因素成为项目生产规模的决定性因素，“瓶颈”，通过对“瓶颈”因素的分析，可以确定可行条件下的最大生产规模。 起始经济规模与最大生产规模确定以后，就确定了拟建项目生产规模的上下限。,3.原材料、能源及公共设施情况 l自然资源的条件； l原材料供应的研究：种类、数量、来源、质量、价格及运输条件等； l能源供应的研究：种类、数量及供应状况； l公共设施的研究：种类、数量及供应状况。,4.工艺技术和

10、设备的选择 （1）工艺技术的选择 （2）工艺流程的选择 （3）设备的选择 （4）厂区布置的研究（总平面布置）,1. 5 厂址选择 建厂选点的步骤： （1）拟定建厂条件指标。 （2）进行现场勘察并收集选厂基础资料。 （3）方案比较和分析论证。 （4）提出选址报告。,报告的内容：,厂址选择的方法： A、方案比较法 B、评分选优法：通过计算影响厂址选择的有关因素评价分值，据以做判断。 C、最小运输费用法,6.环境保护与劳动安全,11.25黑龙江鸡西煤矿爆炸事故已确认有15名矿工遇难; 国家安监总局公布了2006年1月1日-11月12日全国安全生产简况:全国发生特大事故82起，死亡1333人。 ,7.

11、企业组织、劳动定员和人员培训,8.项目实施进度计划,网络的定义是一组节点（圆圈）用一组带方向弧所连接，关键路线法（CPM）和项目评审技术（PERT）是应用网络图的两种方法，网络图多用于施工阶段的项目规划与控制。,PERT对每个作业或每一道工序给出所需要的三个不同时间：（1）乐观估计值（即时间较短的），赋值权数为1；（2）较现实的估计值，赋值权数为4；（3）悲观估计值，赋值权数为1。这三个加数估计值相加，然后除以6。就得到每一个工序或作业的所需时间。,9.投资费用、产品成本与资金筹措,资金筹措渠道 资金成本：企业为筹措和使用资金而付出的代价。 借款成本Ke=Re(1-T) 债券成本Kb=Rb(1

12、-T)/B(1-fb) 股票成本Kp=Dp/Ps (1-fP) 资金结构：指企业各种资金来源的相互关系及其数量比例。,10.财务效益、经济效益和社会效益评价,（1）生产成本和销售收入估算 （2）财务效益评价 （3）国民经济效益评价 （4）不确定性分析 （5）社会效益和环境影响的分析,11结论与建议,三、财务评价,（一）财务评价概述 1.财务评价概念 又称财务分析，是从企业或项目本身角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据以判断项目的财务可行性。,2.财务评价的作用,考察项目

13、的财务盈利能力； 为项目制定适宜的资金规划； 为协调企业利益和国家利益提供依据； 为中外合资项目提供双方合作的基础。,3.财务评价的内容,识别财务收益和费用； 收集、预测财务评价的基础数据； 编制财务报表； 财务评价指标的计算与评价。,4.财务评价的步骤,（1）做好准备工作。 （2）进行财务预测。 （3）制订资金规划。 （4）编制财务报表。 （5）财务评价指标的计算与分析。 （6）进行不确定性分析。 （7）作出评价结论。,（二）财务效益与费用的识别,1.识别的准则及计算范围 2.工业投资项目的财务效益 产品销售（营业）收入 补贴 资产回收,3.工业投资项目的财务费用,项目总投资 销售税金 经营

14、成本 4. 价格与汇率 财务价格：以现行价格体系为基础的预测价格。 汇率,5.建设项目的计算期,（三）资金规划 1.资金筹措 项目资金的构成,资金筹措的渠道和方式 渠道：国内资金国家财政投资、专业银行借入、非银行金融机构借入、其他单位投入、社会和企业内部职工集资、留用利润等； 国外资金国外银行贷款、国外政府贷款、国际金融机构贷款、发行债券、租赁信贷、出口信贷、补偿贸易、合资合作经营等。,资金筹措的方式：股权融资和债权融资 债券筹资的优点 （1）支出固定； （2）企业控制权不变； （3）少纳所得税； （4）可以提高自有资金利润率。 债券筹资的缺点 （1）固定利息支出会使企业承受一定的风险； （2

15、）发行债券会提高企业负债比率，降低企业的财务信誉； （3）债券合约的条款常常对企业的经营管理有较多的限制。,股票筹资的优点,（1）股票筹资是一种有弹性的融资方式。 （2）股票无到期日。 （3）发行股票筹集资金可降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。 股票筹资的缺点 （1）资金成本高。 （2）增发普通股须给新股东投票权和控制权，会降低原有股东的控制权。,2.资金成本,度量：资金成本率 资金成本影响因素 几种资金来源的资金成本的估算 借款资金成本 Ke=Re(1-T) 债券资金成本 Kb=Rb(1-T)/(1-fb) 优先股成本 Kp=Dp/QP (1-fP) =r/(1-f

16、P),普通股资金成本 KC=D1/QC (1-fC) +G KC=Rf+(Rm -Rf) 保留盈余资金成本 资金加权平均成本 例：,资金结构与财务风险 资金结构：指投资项目各种资金来源的相互关系及其数量比例。 财务风险：与资金结构有关的风险，主要是由负债而引起的风险。 财务杠杆效应：自有资金利润率与全部投资利润率被资金构成比（KL/K0）放大的效应。 债务比：贷款额与全部投资之比（ KL/K ）。,例：,筹资决策,3.资金偿还,贷款偿还方式 等额利息法 等额本金法 等额摊还法 一次性偿还法 偿债基金法 “气球法” 不同还款方式每期还本付息的计算公式,贷款偿还方式的选择 贷款偿还的资金来源 4.

17、资金安排 资金使用计划 资金平衡 （四）财务报表的编制 1.财务报表概述 财务报表的种类 辅助报表 基本报表,财务报表之间的关系,2.辅助报表的编制 固定资产投资估算表,流动资金估算表,投资计划与资金筹措表,固定资产折旧费估算表,无形资产与递延资产摊销费估算表,主要产出物与投入物价格依据表,单位产品生产成本估算表,总成本费用估算表,借款还本付息计算表,产品销售收入和销售税金及附加估算表,3.基本报表的编制 现金流量表（全部投资） 现金流量表（自有资金） 损益表 资金来源与运用表 资产负债表 财务外汇平衡表,（五）财务评价指标的计算,1.财力评价指标的计算 项目盈利能力指标的计算 项目清偿能力指标的计算 2.财务评价参数 3.财务评价结论,四、国民经济评价,（一）国民经济评价概述 1.国民经济评价的必要性 2.国民经济评价的概念 是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物的影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性和宏观上的可行性。,3.国民经济评价的作用,是宏观上合理配置国家有限资源的需要； 是真实反映项目对国民经济净贡献的需要； 是投资决策科学化的需要,4.国民经济评价与财务评价的关系,共同点 评价目的相同 评价基础相同 评价采用的基本方法和主要指标的计算方法类同 区别 评价的角度不同