多方案比选课件

1、第五章投资项目的多方案比较和排序，第五章多方案比较和优化，对本章要求(1)方案类型和传统解决方案的理解；(2)如何比较和确定寿命相同、寿命不同的互斥方案；(3)熟悉寿命无限的互斥方案的比较方法。(4)掌握独立方案的比较和选择方法。(5)掌握层混合方案的比较和选择方法的净现值排序方法。本章重点分析了困难(1)寿命等互斥方案的比较和选择方法差异。(2)寿命不同的互斥方案的比较选择方法最小公倍数方法；(3)独立方案的比较选择方法互斥方法；(4)层次混合体系的比较和净现值排序方法。第五章投资项目选择和排名，5.1多项目组合关系，5.2互斥方案比较，5.3独立方案比较和选择，企业在投资决策时经常是项目组

2、，企业投资追求的目标是项目整体优化。企业利润最大化的目标评估目标是NPV的最大化。企业在进行方案优化的时候，首先分析各个项目方案之间的相互关系，选择正确的评价指标，才能用简单的方法做出科学决定。一、多方案组合的相关性、5.1多方案的组合关系、5.1多方案的组合关系、1、互不相容意味着可以徐璐改写项目或项目群的功能。也就是说，这些项目(方案)之间的关系相互不兼容。在多个项目(方案)中，只能选择其中一个。最佳表达式为：i=1、2、3、n表示条目序号，共n个条目(方案)。常规：2、多项目群组合类型、2和独立类型不能徐璐替换项目或项目群的功能。也就是说，只要条件允许，这些项目(项目群)之间的关系是兼容

3、的，您就可以在项目群内选择和组合有利的项目。优化表达式：Ci表示第I项的成本。Ii表示第一个项目的投资。Bi表示I项目的利益。5.1多项目群组合关系、3、级别混合的特征是项目群内的项目关系是两个级别。上层是独立的专案群组，下层由构成每个个别专案的数个互斥方案组成。独立方案、互斥方案、5.1多方案的组合关系、4，相关性意味着仅当b项出现a项时才能发生。表达式：5.1多方案的组合关系，5，严格的互补性必须同时出现a，b项。表达式：5.1多方案的组合关系，6，不严格互补，即a，b项具有特定相关性，但不是必须同时出现。a，b同时通常使用XAB代替XA，XB。5.1多项目组合关系，7，在资金限制条件下，

4、为最大限度地提高企业对项目组的投资回报而选择的项目组合问题是所谓的罗里塞维奇问题，以最先着手解决这个问题的研究者罗里和萨维奇的名字命名。由于5.1以上情景的结合关系，提出了对罗里塞维奇问题的正确答案的研究者(wangartner)，提出了在净现值中最大的目标函数-万加纳模型，并希望在特定的约束下找到方案组合，使净现值大于任何其他情景组合的净现值。在5.1或更高方案的组合关系表达式中，Yjt为t(t=0，1，n)年末的j(j=1，2，m)方案的净现金流量，m为要选择的项目组中的方案数，n为第j个方案的寿命期间，IC为基准收益率，Xj为确定，目标函数：5.1多方案组合关系，(a)资源约束(预算约束

5、)，Cjt是方案j的t年资源要求。Bt是特定资源的第t年可用性。5.1多方案的组合关系，(b)方案关系的约束，(非严格互补关系)，(严格互补关系)，(互不相容关系)，(c)决策变量Xj=0(拒绝j方案)，Xj=1()，5.1多程序组合关系，5.2互不相容程序比较，第一，相同寿命程序比较和不同寿命程序比较和1，互不相容程序优化比较原则1，现金流量差异评估原则。在评估互斥方案时，首先要计算两个方案的现金流差异，然后考虑一个方案比另一个方案增加的投资是否经济收支平衡。A=B，B程序被视为a程序和程序的总和。5.2相互排斥方案比较，原则2，比较标准原则。与特定基准收益率IC相比，衡量投资大的方案是否比

6、投资小方案增加的投资有价值，即通过差额投资增加的收益率是否大于基准收益率。原则3，时间比较原则。也就是说，在选择互斥的投资方案时，每个方案的寿命必须相同，否则，应利用最小公倍数方式、研究期限法等特定方法，使每个方案的比较时间相同。5.2 mutex程序的比较和2，mutex程序优化的环郑智薰方法在比较和选择两个或多个mutex程序时，为了选择最佳程序，需要程序之间的基准收益率折扣，两种比较。(比较阶段如下图所示)、5.2互斥方案比较和5.2互斥方案比较，请注意以下三点：(1)只有在低投资方案被证明合理的情况下，才能比较高投资方案。(2)如果追加投资评价指标符合标准，应选择投资额较大的方案。(3

7、)无论对项目进行增量分析时使用了什么动态评价指标，对增量项目的评价结论都是完全相同的。(所有动态评估指标在评估单个项目时一致)，5.2互斥方案比较，1，净现值方法，选择NPV指标进行互斥方案选择，根据上述循环比率解决方案的原则，两个方案之间的差异净现值NPV，更多投资减去较少投资的方案，差异净现值NPV，NPV0更多投资的方案比较少投资的方案，5.2互不相容计划比较，第一，比较和选择相同寿命计划，例如，4个计划互不相容，现金流如下，选择最佳计划。Ic=15%。当事人案例(万韩元)，5.2互斥案例比较与解决：因为1案例的净现值为零，所以将2案例用作基准案例(NPV20)。=2026.32(万元)

8、，5.2相互排斥方案比较，方案3和方案2比较，根据现金流差异评估原则，=-490.6(万元)0表示方案2优于3。比较5.2互斥方案和方案2和4。=520.68(万元)0表示方案4优于2。因为情景4是最后一个节目，所以4是最佳方案。由于5.2互斥方案的比较和选择，NPV指标可以与加法、减法、5.2互斥方案的比较和比较，因此在实际计算过程中寻找NPV的过程实际上是寻找NPV2NPV1的过程。因此，在选择互斥方案作为NPV指标时，可以直接计算每个选项的NPV，使用最大值是最佳方案。5.2比较和解决互斥方案：方案4的净现值最大，因此直接计算4为最佳方案的4个方案的净现值。5.2 mutex方案比较和2

9、，差异内部收益率方法，mutex程序比较和选择选择IRR指标时，IRR指标的可加性(即IRRIRR2IRR1)，计算无法直接找到每个替代项的IRR。相反，必须获取差额项目的内部收入IRR。5.2 mutex计划的比较和利用，从更多投资中减去投资较少的方案，然后计算差额方案的IRR，如果IRRic说明投资较多的方案比投资较少的方案好，则投资较少的方案比投资较多的方案好。5.2 mutex计划的比较和选择，例如，有4个计划mutex，现金流如下：选择最佳程序。Ic=15%。当事人案例(万韩元)，5.2相互排斥案例比较与解决：同样，将2案例用作基准案例，因为1方案的净现值为零。比较方案3和方案2，并

10、根据现金流量差异评估原则说明方案2优于3。比较5.2互斥方案和方案2和4。说明方案4优于2。因为情景4是最后一个节目，所以4是最佳方案。必须指出，解决方案、5.2互斥方案的比较和选择不能直接优化为IRR大小，即使每个方案的寿命相同。在以上问题中，如果按IRR 1=0 IRR 2=24.89% IRR 3=19.87% IRR 4=21.43% IRR进行比较和选择，则方案2是最佳方案。这个结论显然不正确。5.2 mutex计划的比较和选择、事故、NPV和IRR指标直接应用的比较和结论不一致，但在某些情况下结论是否可以一致？那么，在什么情况下结论才能一致呢？如果将上述四个方案用NPV函数表示(曲

11、线)的5.2互斥方案进行比较和比较，则当IC等于17.69.87%时，方案NPV将排序为2、4、3、1，与IRR的排序完全匹配。在5.2互斥方案比较和常规投资项目中，使用NPV对齐和IRR对齐的结果通常徐璐不同，因为IRR是唯一的，徐璐其他项目之间的IRR对齐是固定的，项目NPV的大小随IC而变化，一个更改值和一个固定值通常很难建立单调的关系，但某些特殊情况除外。5.2 mutex程序的比较和3，最小成本方法，要比较的mutex程序的收益很难确定，或者可以认为收益几乎相同。也就是说，对于大多数公共利益项目，此时比较和选择可以忽略利润，但是成本比较可以找到最低成本。5.2比较和选择互斥计划，此时

12、评估指标可以使用成本指标。也就是说，项目流出是正数，流入是负数，因此可以获得成本现值PC和年度成本AC。PCNPV ACNAV，5.2比较和选择互斥方案(例如，寿命为10年，残值为0，初始投资和年度运营成本为4台具有相同功能的设备a、b、c和d)，如下所示：如果Ic=10%，请选择最有利的设备。4台设备的原始数据(单位：万元)、5.2互斥方案比较和解决：由于相同的功能，只能比较成本；每个方案都具有相同的寿命和时间比较，因此可以利用PC优化，这是净现值指标的对称形式的成本现值指标。标准是从各种方案中选择最低成本的现值。5.2比较和选择互斥方案，因此必须选择设备d。可以拯救交流电。5.2比较和练习

13、互斥方案，一个或两个互斥投资方案a、b、净现金流为：基准折扣率应在哪个范围选择方案a？应该在什么范围选择程序b？解决方案：首先计算a、b和a、b差异项的内部收益率。irra=23% irrb=34% irra-b=13%(npva=npvb)，练习，但不能选择此处的a，b项目上的投资相同，因此不能选择以前的原理，从更多投资中减去较少投资的项目，此时练习，我们可以选择绘画的方式。如上图所示，如果选择了项目a，则选择项目b、学习、第二个、具有相同功能的设备a、b。下表列出了相关信息。不管设备残值如何，两种设备的使用年限为8年，折扣率为13%。练习，(1)年产量是多少，设备a有利吗？(2)如果产量为

14、13000单位/年，那么折扣率I在什么范围内，a设备是有利的？(3)生产15000件/年，折扣率为13%，使用年限多长，a设备有优势吗？学习，解决方案：(1)年产量为q万，设备a有利：q 1.042(1万)此时选择设备a有利。学习，(2)，练习，设置i=20%，不等式左=3.837设置i=15%，不等式左=4.487，三角形比例关系，例如，ic19.93%此时的设备建议您在、(3)、练习、n4.65(年)时选择设备a。练习，三个，a，b，c，d四个互斥方案，相同的寿命。相关信息包括：如果ic=15%，应选择什么方案？练习，解决方案：选择a作为临时最佳方案，a优于b，c优于a，c优于d，练习，无资格方案的概念所谓无资格方案是投资额增长的n个方案中的1，2，j-1，j，j 1，n，4，经济工程解决方案，5.2相互排斥方