教育行业研究及相关上市公司

1、教育行业景气度高涨、发展空间巨大事件： 2016年10月18日，张德江于10月31日至11月7日召开了12次全国人民代表大会常务委员会第24次会议，并提出继续审议民办教育促进法修正案草案。 三审通过该草案后，将清除教育资产证券化法的障碍。 需求和政策是影响教育行业发展的最核心的两个因素。 其中需求是教育行业发展的本质，政策是教育行业发展的核心驱动因素。 需求方：基础教育需求基本稳定，未来随着双胎政策释放人口红利，基础教育升学率将保持稳定增长。 职业教育刚性需求增加，支付能力强，市场发展潜力大。 政策方面：教育制度逐渐完善，非营利和盈利教育机构和学院的分类管理是必然的趋势，民办教育促进法的通过是

2、时间问题。 教育整体结构稳定，从细分领域看，K12基本稳定，职业教育和幼儿教育空间广阔，关注的是网络教育。 2015年全国教育经费共计投入32806.46亿元，比2014年的30364.72亿元增加了8个百分点。 其中，国家财政教育经费为26420.58亿元，比2014年24488.22亿元增加了7.89%，占GDP的比例为4.15%，比欧美发达国家的教育支出占GDP的比例还有更大的空间。 投资建议：从相关股票的表现来看，海外上市的国内教育领袖股票多次创下最高记录，自2015年10月以来，美好的未来，新的东方股价已经翻倍。 随着国内教育制度改革和教育资产证券化的过程的不断推进，教育行业景气度预

3、计将继续上升，可以及时安排教育主题。 推荐关注：新南洋(k12教育训练职业教育)、威创股份(幼教)、勤上光电(职业教育训练国际教育)、开元机器(职业教育在线教育)、立思辰(k12教育)。 教育整体结构稳定，教育信息化趋势确定，关注点是网络教育。 2015年全国教育经费共计投入32806.46亿元，比2014年的30364.72亿元增加了8个百分点。 其中国家财政教育经费26420.58亿元，比2014年的24488.22亿元增加了7.89%，占GDP的比例为4.15%。 整体稳定。 从细分领域来看，K12基本稳定，职业教育和幼儿教育空间广阔，重点是网络教育。 资料来源：中国教育部、中国教育部、

4、CAGR:13.6%、部件、教育月支出：教育观念加强，消费水平提高，教育支出也逐渐增加。 世界银行数据显示，2010年至2014年，我国国民收入从1.09亿元增加到63.4100亿元，居民人均消费水平从1.09万元增加到1.77万元。 艾瑞咨询调查数据显示，教育支出受到家庭收入的影响。 家庭月薪低于5000元的是58%的平均教育月出低于300元，家庭月薪超过3万的家庭37%的月出超过2000元以上。 家庭月收入：部件，CAGR:15%，职业教育刚性需求，收费能力强，市场空间巨大。 根据安信证券研究报和国务院关于加快现代职业教育发展的决定提出的目标，行业市场规模从2014年的4237亿元增加到2

5、020年的9800亿元，在整体教育市场的占有率从2014年的25.4%上升到31%，CAGR超过15%。 未来城市失业和就业困难者的职业教育行业有巨大的市场需求和广阔的前景。 数据源：开元器械公司公告、部件、就业难、职业训练、复合型人才、国家教育部数据显示，2016年高中毕业生人数达到765万人，刷新历史最高，就业情况不乐观。 考试类职业考试前训练、就业技能类训练和在职训练的需求很强。 IT、外语、金融等职业培训行业发展良好。 随着大数据技术的持续普及和“网络行业”跨界融合发展，对高科技人才的需求量不断增加，同时时代也给了“复合型人才”的需求量。 职业教育的刚性需求，、就业压力严峻，职业训练呈

6、现刚性需求，重点是网络职业教育。在政策红利、市场需求和网络发展的背景下，网络职业教育市场潜力巨大。 易观咨询显示，2016年，中国网络职业教育市场规模在网络教育市场整体中占30.2%，仅次于高等教育居第二位。 用户参加职业教育目的明确，积极性强，支付热情高，市场潜力大。 目前，外语、IT、会计等考试和素质级课程受用户欢迎的价格和教育效果是这一部分人们关注的重点。 资料来源：易观智库：职业教育企业，视频/网络课程类，问题库类，综合平台类，在线辅助教育，在线服务渠道，网络运营商，终端提供者，检索推进平台，网络支付平台，在线服务器雇佣企业，职业学校，信息流，资金流，费用分类，内容提供，内容提供，信息

7、反馈，内容提供资料的来源：易观智库，费用：内容提供者，职业教育收益模式，平台提供者，工具类提供者，技术提供者，2B或者2C 据易观智库报道，中国网络职业教育市场专题研究报告显示，中国网络职业教育企业的收益模式可以分为四种类型：内容提供商通过普通教育课程向客户收费(包括网络、网络教育)。 平台供应商通常向交易双方或卖方收取交易费用，或向卖方平台收取使用费的工具类的供应商主要集中通信量，挖掘用户的价值，进行通信变化的最后一类是技术供应商资料来源：易观智库：幼儿园，玩具寓言教得很轻松，家长的短信通，教师培养数字校园教务系统，周边商店，技术提供教育信息化，平台服务2b2c，o2o，内容提供儿童用书，学

8、生电子书包pad，资本流入，资料流入资本配置家的交流，是利用幼儿园的流量入口资源，攻占家庭方面的早教和周边市场。 例如电子书包、早教在线教育、短信通等。 现在幼儿教育市场还处于被马包围的时代，正在关注幼儿园市占有率高的相关目标！ 幼教生态、毛入园率：在园学习的人数除以有户籍的三岁以上六岁以下适龄儿童总数。 幼儿园数、在园数、毛入园率逐年上升，未来的发展空间巨大。 幼儿园数量从2009年的13.82万人增加到2014年的20.99万人，预计2018年将达到28万人，预计年的复合增长率将达到8%。 根据教育部的官方计划，预计2016年毛入园率将上升到75%。 可以看出幼儿教育市场的空间很大。 CA

9、GR:20%，幼儿园数量，在园人数及教育费用上升，幼儿园产值规模上升。 据学前教育，根据每年平均约4500元/人消费(一年上学9个月的推算)，到2018年为止有5362亿元的产值规模，其中CAGR达到了20%。 幼教行业结构分散，行业品牌林立，市场集中度低。 幼教行业处于初级阶段，结构小而分散，大部分幼教机构规模小而粗放的经营、管理落后。 最初的10名幼儿教育机构拥有的园所数量(直营)合计在500处以下，园所的比例在5处以下，收入规模不超过1%。 随着资本市场的介入和民办教育政策红利的解放，未来幼儿教育市场集中度预计会逐渐提高。 两胎政策释放了人口红利，而且现在是20-29岁的育人高峰，幼儿教

10、育的升学率将持续增加，预计下一个人口高峰(或第四次婴儿潮)将在2020年左右出现，届时幼儿教育市场也将处于高峰状态。、内容提供的环节、传统教育训练机构、网络教育训练机构、各学校机构、技术提供的环节、远程教育系统技术设备教育工具产品教育信息化、B2B2C平台、O2O平台、平台服务的环节、 行业监督机构、网络教育产业链、9%、21%、71%、利益分配、数据源：艾瑞咨询、网络教育发展趋势明亮，市场空间广阔，特别是网络职业教育、刚性需求、用户规模大，收费能力强，发展潜力大。 艾瑞咨询表示，预计2018年中国网络教育市场规模将增加到2036亿元，复合增长率将达到20%。 相对于网络教育的约1兆的市场规模

11、，现在约12%的渗透率还很低。 网络教育市场空间广阔，增长率快。 CAGR:15%，CAGR:8%，未来教育产业的趋势已经明确，行业规模逐渐扩大，教育信息化的重点突出。 Edtech Europe预测，目前世界教育支出超过5万亿美元，是软件产业的8倍，媒体娱乐产业的3倍。 教育科技行业潜力巨大，但由于政策垄断，改革步伐缓慢，预计比媒体数字行业慢5倍。 预计世界教育支出以每年8%的速度增加(超过世界GDP年增加的4% )，到2020年达到8.1兆美元。 教育科技支出以每年15%的速度增加，到2020年超过2.5千亿美元。 数据源： 2016教育科技趋势报告(2016 Edtech Trends

12、)，中国网民各种互联网应用的使用率，数据源： CNNIC，网络教育市场渗透率低，潜在市场巨大。 截至2016年6月，网民网络教育用户规模达到1.18亿人，半年增长率达到7%，使用率仅为16.6%，比2015年上升0.6个百分点。 因为职业教育的刚性需求还“互联网”发展很快，所以有理由相信未来的网络教育将继续保持高增长。 幼教：市占有率大，收益力大，市场占有率大的威创股份，皇氏集团，职业教育：品牌价值强，评价合理，全行业服务的新南洋，开元设备，通勤光电，紫光学大，K12教育：小市场价格，低评价，基本面良好的新南洋，通勤光电，中国高科技术设备提供者、在线教育平台、中文在线、开拓信息、立思辰选择全产业链服务的目标、股票逻辑、相关目标；(1)促进民办教育；(2)不能期待教育资产证券化进程；(3)产业政策的发展；(4)产业政策近年来，相关教育类重要法律法规有望通过民办教育促进法三审，消除教育资产证券化的法律障碍。 第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议于10月31日至11月7日在北京召开，