第六章期货价格分析和预测[PPT课件].ppt

1、第六章期货价格分析与预测。执行摘要，第1节基础分析，第2节技术分析，第1节基础分析，第4节。一、基本分析方法的概念，5。二是基本分析方法的特点，分析价格变化的中长期趋势；研究价格变化的根本原因；主要分析宏观经济因素；8，例1:从西方世界原铝(单位：1000吨)的供需结转情况来验证价格变化，9.5其他影响价格的因素，(1)经济波动周期因素，繁荣，繁荣，萧条，衰退，复苏，潜在的国内生产总值，萧条，衰退，1999年初，亚洲经济的复苏曾导致有色金属价格的复苏。例如，氧化铝成本约占铝锭生产成本的28%-34%，因此氧化铝的供应和价格将直接影响铝锭的价格。2000年，国际氧化铝现货价格从年初最高的450美

2、元/吨，大幅下跌至年底的165-175美元/吨，国际铝锭期货价格也从年初的1753美元/吨，下跌至1480-1650美元/吨。(2)金融和货币因素，其对期货价格的影响主要表现在货币供应量、利率、贴现率和汇率等方面。1.利率：它影响期货交易者的利息负担。汇率：世界贸易中大多数农产品、主要工业原材料和能源的价格是根据世界各地相应的期货交易价格确定的。由于汇率的调整，国际商品的价格会上下波动。12，例3:利率与期货价格的反比关系。2001年9月11日，LME铜价跌至1972年以来的最低点1336美元/吨，但在美联储大幅下调利率的刺激下，投资者对经济前景、消费驱动和商业库存消费的态度发生了变化，促使铜

3、价大幅反弹。到2002年2月，LME有三个，13个，例4:美元升值导致商品期货价格下跌。如果一国货币贬值，即美元升值，那么贬值国家的商品期货价格将因美元升值而下跌，而国内商品交易所的相应商品期货价格将上涨。1976年11月11日，英镑被迫贬值143%。1968年3月，在纽约商品交易所，羊毛的期货价格从每单位羊毛114美元下降到102美元，在伦敦商品交易所贬值后，从每单位羊毛97磅上升到103磅。货币供应量货币供应量决定商品期货价格的总趋势。当货币供应量增加时，商品价格就会上涨。相反，大宗商品价格下跌。货币供应量与商品价格成正比。社会热钱通常用马歇尔系数k来衡量。k值越大，热钱越多；相反，热钱越

4、少。m:居民持有的金融货币总量Y:国民生产总值，15，4。贴现率上升，从事期货交易的成本增加。此外，贴现率的提高也表明市场利率的提高，经济趋于紧缩，期货价格下跌；降低贴现率降低了资本成本，经济趋于扩张，期货价格上涨。政治因素，国内方面如政变、罢工、内战、大选和劳资纠纷；战争、冲突和经济制裁等国际问题；17、例6:战争对商品期货市场走势的影响，1989-1990年伊拉克入侵科威特，导致国际市场原油价格从战前的16美元/桶大幅上涨至35美元/桶，涨幅达120%。著名的“911”事件以及由此引发的阿富汗战争也导致了大宗商品期货价格的大幅波动：9月11日，伦敦铜价上涨了1.8%，随后出现了下跌趋势。这

5、一波下跌行情造成的低点达到1336美元/吨；2001年9月12日，亚洲橡胶价格对“911”事件反应激烈，立即放弃上涨趋势，重新进入原来的下行通道。直到2001年11月29日，当它触及目前62日元的市场低点时，它才重新进入上升轨道。政策因素，政府的期货市场管理政策：如1998年的清理整顿；2001年“强调发展”。贸易政策，19，例7:转基因大豆进口新规的实施引起了国内大豆期货价格的波动。2002年1月7日，中国宣布将从2002年3月20日起实施新的转基因大豆进口条例，并对转基因大豆的进口实行申报制度。这一消息一经公布，DCE大豆价格连续两天半涨停，从1984年的每吨2124元，上涨了7%。199

6、6年，美国国会批准了新的1996年联邦农业完善与改革法，这使得美国农民种植大豆的面积在1997年飙升了10%，导致大豆国际市场价格大幅下跌。自然因素，主要是气候条件、地理变化和自然灾害。包括地震、洪水、干旱、虫灾、台风等。(6)投机与心理因素相互印证，相互促进。美国白银之王纳尔逊亨特大肆宣传白银。自1979年以来，尼尔森亨特和他的兄弟们以每盎司6-7美元的价格在纽约商品交易所和CBOT购买了大量白银。到那年年底，他们已经控制了纽约商品交易所53%的白银储备和CBOT 69%的白银储备，共有1.2亿盎司的现货和超过5000万盎司的期货。在亨特的控制下，截至1980年1月17日，白银价格已升至48

7、.7美元/盎司，并在半年内上涨了四倍。1月21日，受黄金市场的刺激，白银价格达到50.35美元/盎司的历史高点，比一年前高出8倍多。在此期间，由于美国的紧缩货币政策，联邦利率急剧上升，经济危机蔓延到世界各地，投资者纷纷退出期货市场，导致白银价格从峰值大幅下跌。截至3月底，白银价格已跌至每盎司10.8美元，这导致白银市场几乎崩溃。亨特兄弟最终在白银投机热潮中损失了数亿美元。第二部分是技术分析，24。一，技术分析的理论基础，(1)技术分析的概念，25。(2)技术分析的三个假设，26。第二，技术分析的图解方法，1。k线2的图形和主要形状。k线3的组合应用。支撑管和压力管4。趋势线和轨迹线5。反向突破

8、形态6。图形的类型和制作，k线图k线图，又称阴阳图和蜡烛图，是用日开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制的图形(如下图所示)。28，29，典型类型的单k线图(如下图所示)，(1)大阳线(秃阳线)。开盘后，买家强劲，价格一直涨到收盘。这种模式表明价格趋势非常强劲，然后趋势继续看涨。(2)大阴县。开盘后，卖方表现强劲，价格一路下跌直到收盘。这种模式表明价格趋势非常弱，然后趋势继续下降。(3)先下降后上升。男性专栏越长，阴影线越低，趋势越强。(4)下降阻力。阴影柱越长，阴影线越短，趋势越弱，比先降后升的趋势弱。(5)上升阻力型。雄柱越长，上阴影线越短，趋势越强。(6)先上升后下降。负柱越长，上阴影线越长

9、，趋势越弱。(7)反转探索型。这种模式表明，市场前景将出现相反的趋势。条形图的结构相对简单，每条垂直线代表最高价和最低价，而短线代表横线31.图表图表图表是以时间为横坐标，价格为纵坐标的图表。它是代表期货价格随时间变化的图表，是交易者最常用的图表。趋势图通常采用当天的价格趋势。趋势图(如下图所示):32、量价图量价图是反映期货交易量与交易价格关系的图表，横坐标为交易量，纵坐标为价格。从这个图表中，我们可以直观地看到交易量密集地区的交易价格。价格-成交量图(如下图所示):33，圆十字图，也叫点图，是根据价格变化到一定程度的规律绘制的图。上面描述的k线图和条形图有一个共同点，都是以时间为横坐标，但

10、是十字圆图不同，完全忽略了时间的变化。交叉图(如图所示):34，趋势线趋势线反映了期货价格的基本趋势。有上升趋势线和下降趋势线。连接两个最明显的山谷并向上倾斜的直线称为向上趋势线，如下图所示；连接两个最明显的顶点和顶点并向下倾斜的直线称为下降趋势线，如下图所示。当趋势线覆盖几个月的时间时，称为主趋势线或长期趋势线；短期趋势线被称为次级趋势线或短期趋势线。35、上行趋势线、下行趋势线、36、支撑线和阻力线支撑线：在价格波动过程中，图中两个或两个以上最低价格连接形成的直线为支撑线。在这条线附近，有相当多的买入，支撑期货价格。阻力线：在期货价格波动的过程中，图中两个或两个以上价格峰值连接形成的直线就

11、是阻力线。在这条线附近，有一个相当大的抛售，这阻止了期货价格上涨。37、37、38、39、37、38、38、38、38、38、39、39、38、38、38、38、38、38、38、38、38、39、39、39。扇形原理是找到一个点(通常是一个下降的低点和一个上升的高点)，然后根据这个点画出许多光线，这些直线将来可能成为支撑线和阻力线。行业有上升趋势和下降趋势。扇形线与趋势线密切相关，起初看起来像是趋势线的调整。扇形线丰富了趋势线的内容，并清楚地给出了趋势反转的信号，而不是局部的短期反弹和下跌(反弹和下跌意味着期货价格暂时与原来的期货价格相反，然后朝着原来的方向运行)。40，40，41，40，4

12、0，40，41，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40，40然而，速度线给出一条固定的直线。此外，速度线具有百分比线的概念，它将每个上升或下降的振幅分成三个相等的部分进行处理，因此有时被称为三分法。在制作速度线时，首先找到上升或下降过程中的最高点和最低点，然后将最高点和最低点之间的垂直距离分成三等份；然后用1/3和2/3分界点连接低点(上升趋势)，如下图所示；或者用1/3和2/3分界点连接高点(下降趋势)，如下图所示，得到两条直线，即上升或下降趋势的速度线

13、。42、上升趋势速度线，下降趋势速度线，43、缺口缺口是指在期货价格快速、大幅度变化的过程中，一个价格区域没有交易，在期货价格图上是一个空白，称为缺口。当期货价格有一个缺口，经过几天的变化，然后反转回到原来的价格差距，这就叫做关闭差距，这也叫填补差距。间隙分为四种类型：普通间隙、突破间隙、持续间隙和消耗间隙，如下图所示。44、45、46，(1)将填充常规间隙。因为缺口是一个没有交易的真空区域，这反映了当时投资者的冲动行为，当投资情绪平复时，投资者对过去行为的反思有点过头，所以缺口会被填补。我们可以观察突破性缺口出现后是否会立即被填补。(3)当股价突破区间时，股价迅速上涨，前期成交量较大，上涨过

14、程中成交量下降。当股价停止其原来的趋势，交易量迅速增加，这正是双方激烈竞争的结果。(4)消费缺口通常是缺口形成的那一天，成交量最高(但也可能出现在成交量最高的第二天)，然后成交量下降，表明市场购买力(或销售能力)已经耗尽，所以股价很快就会下跌(或上涨)。在上升或下降过程中，出现的差距越大，趋势越快接近终点。47.5.波动理论，艾略特波动理论是一种股票技术分析理论。据认为，市场趋势不断重复一个模式，每个周期包括五个上升波和三个下降波。48，艾略特波浪理论，49，50，51，6。圆十字图反映了长边和短边之间力的变化，特别适合现场实时分析。在分析中，一段时间内的“”和“”形状通常用于预测价格趋势和选

15、择买卖机会。如果价格一劳永逸地上涨，这表明市场前景看涨，当第三次上涨超过之前的高点时，这是一个买入信号，如下图所示。当价格波动趋势呈下降趋势时，高价格形成向下的阻力线。一旦期货价格升至阻力线以上，这就是买入机会，如下图所示。如果价格波动，变化的范围变得越来越小，形成一个三角形，上边作为阻力线，下边作为支撑线。如果价格突破阻力线向上，这表明市场前景有一个大的上升，这是买入的时间；如果价格下降到支撑线以下，这意味着市场前景将大幅下跌，这是卖出的时间，如下图所示。如果价格在变动期间上涨，然后急剧下跌，跌破上涨的支撑线，这是一个卖出信号，如下图所示。54，7。反过渡状态，反过渡状态出现后，期货价格由升

16、变降或由降变升。常见的逆变换类型有：头肩型、圆弧型、双面型、三面型、直角三角形、V型、菱形等。头肩式头肩式是最基本的逆变换。波动范围在中间(头部)最大，两侧(肩部)较低，如下图所示。头肩式分为头肩顶式和头肩底式，如下图所示。头肩型、头肩顶型和头肩底型，56。营业额已大大增加，而且极度缩水。57.自1999年12月23日以来，数百个团体形成了头肩底部形状。58.圆弧形状分为圆弧顶部和圆弧底部，如下图所示。对于弧形顶部，期货价格以弧形上升或下降，也就是说，尽管期货价格持续上升，但每次上升都很小，然后达到最高点，然后缓慢下降。对于弧形底部，趋势正好相反。期货价格首先缓慢下跌，然后缓慢攀升至最低点，形成弧形底部。弧线顶部，弧线底部，59、当期货价格升至某个高位时，成交量很大，然后期货价格开始下跌，成交量相应减少；随后，期货价格升至峰值，与前一个高点几乎持平，交易量大幅增加；此后，期货价格再次下跌，从而形成一个双顶。双底与双顶正好相反，双顶表示期货价格先下跌后上涨，然后下跌再上涨。61、双顶(m头)、双底(w底)、62、三头及肩式，特别是如果头不够超过肩，可称为三顶(底)式。三顶型与双顶型非常相似，除了还有一个顶，而且每个顶都是分开的。在上涨期间，交易量每次都减少，如下图所示。