沃尔玛财务分析

1、年终财务报告,沃尔玛百货有限公司,目 录,公司简介,公司名称 沃尔玛百货有限公司 外文名称 Wal-Mart Stores 总部地点 本顿维尔 成立时间 1962年(壬寅年) 经营范围 连锁零售商 公司性质 民营企业 公司口号 Save money.Live better.,年营业额 4821.30亿美元 员 工 数 230万 创 始 人 山姆沃尔顿 荣 誉 世界500强第1位（2016年） 董 事 长 罗伯森沃尔顿 CEO董明伦 官 网 ,运营管理模式,一、顾客至上的服务战略 1、以顾客为中心的顾客至上服务战略,保证顾客满意。沃尔玛“顾客至上”的原则可谓家喻户晓,它的两条 规定更是尽人皆知。

2、第一条规定:“顾客永远是对的”;第二条规定:“如果顾客恰好错了,请参照第一条!”更为 与众不同的,沃尔玛的顾客关系哲学是顾客是员工的“老板”和“上司”。 2、为使顾客在购物过程中自始至终都感到愉快,沃尔玛要求它的员工服务要超越顾客的期望值;永远要把顾 客带到他们找寻的商品前,而不是仅仅给顾客指一指, 或是告诉他们商品在哪儿;熟悉你部门商品的优点、差别 和价格高低,每天开始工作前花五分钟熟悉一下新产品;对常来的顾客打招呼要特别热情,让他有被重视的感觉。,2、沃尔玛坚持天天平价为顾客提供更多的实惠。沃尔玛通过开店将“天天平价”的销售理念 介绍到欧洲、亚洲、拉丁美洲,已被广泛地接受。“天天平价”的销

3、售理念是针对零售业最广大的 消费群的,即中等收入和低收入的阶层,因此,它具有普遍性,也成为连锁业的基本经营方针。连锁业 只有具备规模经营,大幅度降低管理成本,坚持微利原则,才能实现向顾客提供低价格、高质量商品 的要求,赢得最广大的消费群,获得可持续的发展。 二、卓越的供应链管理 1、沃尔玛的管理模式已经跨越了企业内部管理和外界“沟通”的范畴,而是形成了以自身为链 主,链接生产厂商与顾客的全球供应链。,2、沃尔玛在高科技和电子技术的运用方面投入了大量资金,因此始终在这方面处于世界领先地。沃尔玛投 资四亿美元由美国休斯公司发射了一颗商用卫星,实现了全球联网。沃尔玛在全球4000多家门市店通过全球网

4、络 可以在一小时内对每种商品的库存、上架、销售量全部盘点一遍,所以在沃尔玛的门市店,不会发生缺货情况。 3、沃尔玛拥有百分之百完整的物流系统,由信息系统、供应商伙伴关系、可靠的运输及先进的全自动配送 中心组成的完整物流系统遍布全美。其高效率的物流过程具有以下几个环节:首先由采购员向供货商采购商品, 通过资料输入发出订单供应商将商品统一地送到配送中心配送中心经过处理之后由卡车运去各个商店,摆放 在商店内让顾客购买商店通过电脑系统要求补货。如此不断地循环。,三、优秀的客户关系管理能力 1、营销互补共生共荣的厂商模式,实现了厂商的双赢。沃尔玛始终把建立同供货商利益共享 共生共荣的关系放在重要位置,沃

5、尔玛公司的企业文化中重要的一条就是同供货商保持良好的合作 伙伴关系。 2、与员工关系形同伙伴、同仁,赢得了企业强大的凝聚力。沃尔玛与员工的关系是一种真正意 义上的伙伴、同仁关系。在沃尔玛的员工中建立平等的伙伴关系,这仅仅是革新的开始。很快,沃尔 玛开始面向每位员工实施其“利润分红计划”、购买股票计划”、“员工折扣规定”、“奖学金计 划”等等。除了这些,员工还享受一些基本待遇,包括带薪休假、节假日补助、医疗、人身及住房保 险等。,四、优秀的成本管理能力 1、进货成本控制战法。这是零售连锁企业成本控制的关键,沃尔玛采用中央采购制统一进货, 买断进货并固定时间结算,从生产企业直接进货,在大批量进货、

6、大批量销售的强力支持下,实现了 营销良性循环最大化。 2、物流成本控制战法。这是影响零售连锁企业经营成本的重要因素,沃尔玛建立了快捷的信息 反馈系统和高效的物流管理系统,不仅大大降低了存货量,而且大大加快了资金周转速度,使得物 流费用率比同行低60%以上,游刃有余地实现了物流、商流、信息流的优势互补。 3、营销成本控制战法。沃尔玛90%的商品均从生产厂商直接进货,并拥有了35%以上的自有品牌， 促使分销成本降至总销售额的3%以下,从而形成了无与伦比的竞争优势。低价质优的自有品牌一经 建立,便成为沃尔玛顾客的钟爱商品,而且这些商品只有在沃尔玛商店才能买到。,4、广告成本控制战法。沃尔玛认为“天天

7、平价,始终如一”就是最好的广告,消费者的嘴巴和 耳朵就是最好的传媒。故而,他们总是大做平价商品“实物广告”,广告费用在同行中最低,仅相当 于同行的1/3;而销售额却最大,比同行高出1倍。要延续“天天平价,始终如一”的市场定位持久性, 就要与时俱进变革营销手段,通过信息化促进企业E化。 5、降低营业成本,实行“反损耗战”。沃尔玛明文规定,职员因工外出时,需两人住一间汽车旅 馆;而商店里诸如照明设施、空调设备等出于节约能源和降低成本的考虑,也实行统一管理。为了保 持低价位,沃尔玛将损耗降到最低限度。,财务报表分析,零售企业经营活动和管理活动的过程和结果都体现在其财务报表中，财务报表为企业绩效的评价

8、提供了必要的信息。 下面将根据沃尔玛公司2009年至2011年三年财务报表中分析得出的财务指标对沃尔玛公司进行分析。 （一）、偿债能力分析 1、流动比率分析 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。它代表企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。一般认为， 流动比率为2：1对于大部分企业来说是比较适合的比率。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难。 企业的流动比率越高，表明其短期偿债能力越强，但是如果流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闲置的流 动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。,计算公式：流动比率=流动资产/流动负债 下面根

9、据沃尔玛公司2009年至2011年财务报表对其流动比率的分析，如表一 沃尔玛公司2009-2011年流动比率 （表一）,从表一可看出一般而言，流动比率不小于1是财务分析师对企业风险忍耐的底线。但是，这 种传统的分析观点不适用于沃尔玛公司。如果是其他企业，基本上就要被分析师判刑了，但沃 尔玛这种企业却没事。原因很简单：快收慢付。因为沃尔玛主要的顾客就是消费者，当消费者 用信用卡付账，信用卡公司会在2-3个工作日内把钱打给沃尔玛。因此，其应收账款回收很快， 不存在无法收回的情况。沃尔玛可以充分利用供应商的资金来进行运营。只要将存货保持一定 的比例，就不用担心资金链断裂的问题。由于沃尔玛流动资产的增

10、长远远比流动负债慢，才会 造成流动比率恶化的假象。,2、速动比率分析 速动比率速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值。速动比率相对于 流动比率来说，对短期偿债能力的分析考核更加稳妥可信。这一比率用以衡量企业流动资产中 可以立即用于偿付流动负债的财力。一般认为，速动比率等于或者稍大于1:1被认为是合理的。 一般来说，速动比率越高,表明企业未来的偿债能力越有保证，速动比率过低，说明存在问题。 计算公式：速动比率 = 速动资产/流动负债,其中速动资产=流动资产-存货 下面根据沃尔玛公司2009年至2011年财务报表对其速动比率的分析，如表二 沃尔玛公司2009-2011年速动比率 （

11、表二）,从表二可以看出零售业需要占用大量的资金来满足存货的需求，所以，考察零 售企业的偿债能力时剔除存货在资产中的比例更能反映企业的短期偿债能力。速动 比率衡量的是企业不依靠销售存货而偿还全部短期债务的能力，所以针对零售业而 言，本文认为速动比率比流动比率更为适合反映企业的真实情况。上表所示公司的 速动比率都低于合理水平，从一定程度上来说，企业的短期偿债能力存在一定问题。,3、资产负债率分析 资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。反映债权人发放贷款的安全程度，是最常用来反映企业长期偿债能力的财务指标。适当的资产负债率不仅能使企业投资人、债权人的投资风

12、险越小，又能表明企业经营健康，同时还具有较强的筹资能力。总体而言，企业的资产总额应大于负债总额，即资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力以及负债经营能力。 计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额100% 4、产权比率分析 产权比率指企业负债总额与所有者权益总额的比率。产权比率直接表明债权人负债与所有者权益之间的关系：这一指标越低，表示企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 计算公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额100%,下面根据

13、沃尔玛公司2009至2011年财务报表对其资产负债率与产权比率综合的分析，如表三 沃尔玛公司2009-2011年资产负债比率与产权比率分析 （表三）,根据表三可见，沃尔玛的负债总额由2009年的44515百万美元上涨到2011年的 70758百万美元，资本负债率超过西方财务理论设定的良好长期偿债能力的标准 线50%，产权比率也说明所有者提供的资本小于介入指标，单从这两项指标来看， 沃尔玛的长期偿债能力偏弱。但是，沃尔玛的高负债，正是为了支撑其高速发展 而充分利用财务杠杆的结果。并且，企业多项财务能力中，盈利能力、发展能力 常常与偿债能力相反。,（二）、营运能力分析 营运能力是指企业配置经济资源、安排资本结构及调控流动资金的水平与潜力，表明企业能力、 企业管理人员经营能力。 1、总资产周转率分析 总资产周转率是指销售收入除以平均资产总额的比率。它用来分析企业全部资产的运用效 率，反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。该指标通常是越高越好。 计算公式：总资产周转率=销售收入/平均资产总额 下面根据沃尔玛公司2009年至2011年财务报表对其总资产周转率的分析，如表四,沃尔玛公司2009-2011年总资产周转率 （表四） 从上表看出，总资产周转率较高且稳定，说明沃尔玛公司利用全部