2025年特许金融分析师考试全景分析试题及答案

2025年特许金融分析师考试全景分析试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是CFA协会认可的职业道德准则？

A.尊重个人隐私

B.公平交易

C.保持独立和客观

D.保守秘密

2.投资组合管理中，以下哪项不是分散风险的方法？

A.不同资产类别的配置

B.不同行业和地区的投资

C.使用衍生品

D.超额收益

3.以下哪项是价值投资的核心策略？

A.选择被市场低估的股票

B.关注公司基本面

C.长期持有股票

D.追求短期价格波动

4.以下哪项不是影响股票收益率的因素？

A.股息政策

B.公司治理

C.经济周期

D.市场情绪

5.以下哪些是固定收益证券的特点？

A.期限固定

B.利率固定

C.流动性较差

D.收益稳定

6.以下哪项不是财务报表分析的目的？

A.评估公司财务状况

B.评价公司盈利能力

C.分析公司经营风险

D.推断公司股价走势

7.以下哪项是衡量市场风险的指标？

A.贝塔系数

B.负债比率

C.流动比率

D.净资产收益率

8.以下哪项不是债券信用评级的作用？

A.评估债券信用风险

B.为投资者提供投资参考

C.增加债券流动性

D.提高公司知名度

9.以下哪项是衍生品的基本功能？

A.风险转移

B.价格发现

C.资产保值

D.投机交易

10.以下哪项不是投资组合管理的目标？

A.实现资产增值

B.最大化收益

C.控制风险

D.提高市场地位

答案：1.ABCD2.D3.ABC4.D5.ACD6.D7.A8.D9.ABCD10.B

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求所有会员都必须持有CFA证书。

2.主动型投资策略的目的是通过选择优质股票来超越市场平均水平。

3.通货膨胀率是衡量货币购买力下降的指标。

4.企业价值（EV）等于公司市值加上债务。

5.交易成本是影响投资者收益的重要因素之一。

6.市场有效性假设认为股票价格总是反映了所有可用信息。

7.信用衍生品可以用来保护投资者免受信用风险的影响。

8.投资者可以通过分散投资来降低整个投资组合的波动性。

9.净营运资本是指公司的流动资产减去流动负债。

10.投资组合理论认为，投资者可以通过风险与收益的权衡来构建最优投资组合。

答案：1.错2.错3.对4.错5.对6.对7.对8.对9.对10.对

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述现代投资组合理论的三大假设。

2.解释什么是资本资产定价模型（CAPM），并说明其应用。

3.简要描述如何进行财务报表分析，并列举两个常用的财务比率。

4.解释什么是杠杆收购（LBO），并列举其可能带来的风险。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前市场环境下，投资者应如何平衡风险与收益，构建多元化的投资组合。

2.讨论金融危机对全球金融市场的影响，以及金融分析师在危机后应采取的应对措施。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是CFA考试一级的考试科目？

A.道德和职业标准

B.风险与回报

C.财务报表分析

D.投资组合管理

2.在计算债券的久期时，以下哪个因素不被考虑？

A.债券的到期时间

B.债券的票面利率

C.债券的市场价格

D.债券的现金流

3.以下哪项不是市场有效性的类型？

A.弱式有效性

B.半强式有效性

C.强式有效性

D.完全有效性

4.以下哪个比率用于衡量公司的盈利能力？

A.流动比率

B.负债比率

C.毛利率

D.净资产收益率

5.以下哪个模型用于评估股票的内在价值？

A.布莱克-舒尔斯模型

B.市场模型

C.布雷顿森林模型

D.CAPM模型

6.以下哪个工具用于衡量投资组合的风险？

A.均值

B.标准差

C.系数

D.系数β

7.以下哪个概念指的是投资者对风险的偏好？

A.风险承受能力

B.风险偏好

C.风险厌恶

D.风险中性

8.以下哪个指标用于衡量公司的偿债能力？

A.流动比率

B.存货周转率

C.营业利润率

D.股东权益比率

9.以下哪个事件不是导致市场波动的因素？

A.政策变化

B.经济数据发布

C.重大公司新闻

D.天气变化

10.以下哪个策略旨在通过购买被市场低估的股票来获取收益？

A.价值投资

B.成长投资

C.积极投资

D.被动投资

答案：1.D2.C3.D4.D5.B6.B7.B8.A9.D10.A

试卷答案如下：

一、多项选择题

1.ABCD。CFA协会认可的职业道德准则包括尊重个人隐私、公平交易、保持独立和客观以及保守秘密。

2.D。分散风险的方法包括不同资产类别的配置、不同行业和地区的投资以及使用衍生品。

3.ABC。价值投资的核心策略是选择被市场低估的股票、关注公司基本面以及长期持有股票。

4.D。影响股票收益率的因素包括股息政策、公司治理、经济周期以及市场情绪。

5.ACD。固定收益证券的特点是期限固定、流动性较差以及收益稳定。

6.D。财务报表分析的目的包括评估公司财务状况、评价公司盈利能力、分析公司经营风险以及推断公司股价走势。

7.A。衡量市场风险的指标是贝塔系数，它表示投资组合相对于市场整体风险的波动性。

8.D。债券信用评级的作用包括评估债券信用风险、为投资者提供投资参考、增加债券流动性以及提高公司知名度。

9.ABCD。衍生品的基本功能包括风险转移、价格发现、资产保值以及投机交易。

10.B。投资组合管理的目标是实现资产增值、最大化收益、控制风险以及提高市场地位。

二、判断题

1.错。CFA协会要求所有会员都必须遵守职业道德准则，但并非所有会员都必须持有CFA证书。

2.错。主动型投资策略的目的是通过选择和管理投资组合来超越市场平均水平，而非仅仅选择优质股票。

3.对。通货膨胀率是衡量货币购买力下降的指标，通常以百分比表示。

4.错。企业价值（EV）等于公司市值加上债务，但不包括公司的现金和现金等价物。

5.对。交易成本是影响投资者收益的重要因素之一，因为它直接减少了投资收益。

6.对。市场有效性假设认为股票价格总是反映了所有可用信息，包括公开信息和内部信息。

7.对。信用衍生品可以用来保护投资者免受信用风险的影响，例如通过信用违约互换（CDS）。

8.对。投资者可以通过分散投资来降低整个投资组合的波动性，因为不同资产类别之间的相关性可能不同。

9.对。净营运资本是指公司的流动资产减去流动负债，它反映了公司短期偿债能力。

10.对。投资组合理论认为，投资者可以通过风险与收益的权衡来构建最优投资组合，这通常涉及到资产配置和风险控制。

三、简答题

1.现代投资组合理论的三大假设包括：投资者追求效用最大化、投资者是风险厌恶的、市场是有效的。

2.资本资产定价模型（CAPM）是一个用于估计股票预期收益的模型，它假设所有投资者都遵循CAPM的预测，并使用市场组合作为无风险资产。CAPM的应用包括评估投资组合的风险调整后收益以及比较不同投资机会的相对吸引力。

3.财务报表分析包括分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表。常用的财务比率包括流动比率（衡量短期偿债能力）和净资产收益率（衡量公司盈利能力）。

4.杠杆收购（LBO）是指投资者使用大量债务来收购公司。LBO可能带来的风险包括高债务水平导致的财务风险、收购后的整合风险以及市场波动风险。

四、论述题

1.在当前市场环境下，投资者应通过以下方式平衡风险与收益：1）进行充分的市场研究，以识别具有吸引力的投资机会；2）分散投资，以降低特定投资或行业风险；3）关注长期投资，以实现资本增值；4）定期审查和调整投资组合