2025年特许金融分析师考试的关键公式与定理试题及答案

2025年特许金融分析师考试的关键公式与定理试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不是金融衍生品的基本类型？

A.期货

B.期权

C.股票

D.外汇

2.在CAPM模型中，风险调整后的预期收益率公式为：

A.E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

B.E(Ri)=Rf+βi[E(Rf)-Rm]

C.E(Ri)=Rm+βi[E(Rm)-Rf]

D.E(Ri)=Rf-βi[E(Rm)-Rf]

3.标准差和变异系数（CV）的关系是：

A.CV=σ/E(R)

B.CV=E(R)/σ

C.CV=σ/E(R)-1

D.CV=E(R)+σ/E(R)

4.下列哪个不是债券定价的四大因素？

A.利率

B.价格

C.时间

D.信用风险

5.下列哪个公式表示净现值（NPV）？

A.NPV=Σ(Ct/(1+r)^t)

B.NPV=Σ(Ct/(1+r)^t)-C0

C.NPV=C0/(1+r)^t

D.NPV=Σ(Ct-C0)/(1+r)^t

6.在计算债券价格时，下列哪个公式表示到期收益率（YTM）？

A.YTM=(C/P)+(F/P)/t

B.YTM=(C/P)+(F-P)/t

C.YTM=(F-P)/(C*t)

D.YTM=(F/P)-(C/P)/t

7.下列哪个公式表示夏普比率（SharpeRatio）？

A.SR=(E(Rp)-Rf)/σp

B.SR=(E(Rp)-Rf)/σf

C.SR=σp/(E(Rp)-Rf)

D.SR=σf/(E(Rp)-Rf)

8.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价（E(Rm)-Rf）的作用是：

A.衡量市场风险

B.衡量非系统性风险

C.衡量系统性风险

D.衡量投资组合风险

9.下列哪个公式表示投资组合的预期收益率？

A.E(Rp)=w1E(R1)+w2E(R2)

B.E(Rp)=w1σ1+w2σ2

C.E(Rp)=w1E(R1)-w2E(R2)

D.E(Rp)=w1σ1-w2σ2

10.在计算债券价格时，下列哪个公式表示债券的久期（Duration）？

A.D=-P*∂P/∂y

B.D=-P*∂P/∂r

C.D=P*∂P/∂y

D.D=P*∂P/∂r

二、判断题（每题2分，共10题）

1.货币的时间价值是指货币在未来的价值高于现在的价值。（）

2.投资者要求的最低收益率称为无风险收益率。（）

3.财务自由度越高，说明个人财务状况越不稳定。（）

4.在CAPM模型中，β值越高，投资组合的风险也越高。（）

5.净现值（NPV）为正时，表示投资项目的收益率高于资本成本。（）

6.债券的到期收益率（YTM）等于其票面利率。（）

7.夏普比率（SharpeRatio）越高，表示投资组合的收益风险比越好。（）

8.投资组合的方差等于各资产方差之和。（）

9.久期（Duration）是衡量债券价格对利率变动的敏感程度的指标。（）

10.价值投资的核心是寻找被市场低估的股票，并长期持有。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是债券的信用评级，并说明信用评级对债券价格的影响。

3.简要说明如何计算投资组合的预期收益率和标准差。

4.解释什么是债券的久期，并说明久期与利率变动的关系。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在投资决策中，如何平衡风险与收益的关系，并举例说明。

2.分析在当前经济环境下，固定收益类投资产品面临的主要风险，并提出相应的风险管理策略。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是金融资产的基本特征？

A.流动性

B.风险性

C.收益性

D.可持续性

2.在计算债券的现值时，以下哪个是贴现率？

A.利率

B.票面利率

C.到期收益率

D.贴现率

3.以下哪个不是市场风险的一种表现？

A.利率风险

B.汇率风险

C.流动性风险

D.政治风险

4.以下哪个不是投资组合理论中的有效前沿？

A.最优投资组合

B.索提诺前沿

C.有效前沿

D.投资者偏好前沿

5.以下哪个不是资本资产定价模型（CAPM）中的风险因子？

A.市场风险

B.信用风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

6.以下哪个不是债券定价的四大因素之一？

A.利率

B.价格

C.时间

D.投资者情绪

7.以下哪个不是衡量投资组合风险的标准？

A.标准差

B.索提诺比率

C.夏普比率

D.市场风险溢价

8.以下哪个不是计算债券价格时使用的公式？

A.P=C/(1+r)^t

B.P=(C/(1+r)^t)+(F/(1+r)^t)

C.P=(C*t)/(1+r)^t

D.P=(C+F)/(1+r)^t

9.以下哪个不是衡量投资组合业绩的指标？

A.收益率

B.风险调整后收益率

C.净资产价值

D.净资产增长率

10.以下哪个不是债券的信用评级机构？

A.标准普尔

B.摩根士丹利

C.花旗集团

D.惠誉评级

试卷答案如下

一、多项选择题

1.C

2.A

3.A

4.B

5.A

6.B

7.A

8.C

9.D

10.B

二、判断题

1.×

2.√

3.×

4.√

5.√

6.×

7.√

8.×

9.√

10.√

三、简答题

1.资本资产定价模型（CAPM）的基本原理是，任何资产的预期收益率都应由无风险收益率和该资产所承担的系统性风险（即市场风险）决定。公式为E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产i的β系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。

2.信用评级是对债券发行人信用风险的评价，通常由专门的评级机构进行。信用评级影响债券的价格，信用评级越高，风险越低，债券价格通常越高。

3.投资组合的预期收益率是各资产预期收益率的加权平均，标准差是衡量投资组合风险的指标，通过计算各资产收益率的标准差和它们的权重来得到。

4.久期是衡量债券价格对利率变动的敏感性的指标，它表示的是债券价格变动1%时，收益率的变动百分比。久期与利率变动呈负相关关系。

四、论述题

1.在投资决策中，平衡风险与收益的关系需要根据投资者的风险承受能力和投资目标来制定投资策略。高风险投资可能带来高收益，但也可能导致较大损失；低风险投资