2025年特许金融分析师避险策略研究试题及答案

2025年特许金融分析师避险策略研究试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是常用的金融避险工具？

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.债券

E.股票

2.风险中性定价原理在哪种金融衍生品定价中应用广泛？

A.期货

B.期权

C.远期合约

D.利率互换

E.以上都是

3.以下哪些是市场风险的来源？

A.利率变动

B.股票价格波动

C.商品价格波动

D.汇率变动

E.以上都是

4.信用衍生品的主要作用是什么？

A.分散信用风险

B.评估信用风险

C.交易信用风险

D.避免信用风险

E.以上都是

5.以下哪些是常见的避险策略？

A.对冲

B.分散投资

C.转移风险

D.风险规避

E.以上都是

6.以下哪些是衡量避险策略有效性的指标？

A.避险比率

B.风险调整后收益

C.最大损失

D.风险价值

E.以上都是

7.以下哪些是衍生品交易中的杠杆效应？

A.期货

B.期权

C.远期合约

D.利率互换

E.以上都是

8.以下哪些是市场风险的应对措施？

A.限额管理

B.风险评估

C.风险监控

D.风险对冲

E.以上都是

9.以下哪些是信用风险的管理方法？

A.信用评分

B.信用评级

C.信用衍生品

D.信用担保

E.以上都是

10.以下哪些是风险管理的基本原则？

A.全面性

B.实时性

C.系统性

D.可行性

E.以上都是

二、判断题（每题2分，共10题）

1.风险中性策略在期权定价中确保了无风险套利的机会。（）

2.期货合约的标的资产价格波动越大，其内在价值也越高。（）

3.远期合约的流动性通常比现货市场更强。（）

4.信用衍生品可以用来对冲贷款组合的信用风险。（）

5.风险规避策略是指投资者完全避免所有风险的投资策略。（）

6.风险价值（VaR）可以用来衡量投资组合在特定时间内可能发生的最大损失。（）

7.利率互换的目的是为了对冲利率波动的风险。（）

8.在风险管理中，风险评估的目的是确定风险发生的可能性和影响。（）

9.信用评级机构的主要职能是评估企业的信用风险并发布评级。（）

10.风险管理的基本原则之一是风险分散，即通过投资多样化来降低风险。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述期权对冲策略中“保护性看涨期权”的概念及其应用。

2.解释什么是“风险价值”（VaR），并说明如何计算单日VaR。

3.简要描述信用衍生品在风险管理中的作用。

4.阐述风险管理中的“全面性”原则，并举例说明其在实际操作中的应用。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前金融市场环境下，如何结合使用多种避险策略以实现投资组合的有效风险管理。

2.分析在全球金融市场一体化背景下，跨国企业在面对汇率风险时可以采取的避险措施及其优缺点。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪种金融衍生品属于场外交易市场？

A.股票

B.期货

C.期权

D.远期合约

2.以下哪个指标用于衡量投资组合的系统性风险？

A.β系数

B.标准差

C.风险价值（VaR）

D.最大损失

3.以下哪种金融工具通常用于对冲利率风险？

A.利率互换

B.股票

C.期货

D.期权

4.以下哪个概念指的是市场预期某资产未来价格的变化？

A.内在价值

B.公允价值

C.期望价值

D.现值

5.以下哪种金融衍生品具有零成本期权？

A.看涨期权

B.看跌期权

C.看涨/看跌期权

D.以上都是

6.以下哪个指标用于衡量投资组合的非系统性风险？

A.β系数

B.标准差

C.风险价值（VaR）

D.投资组合分散化程度

7.以下哪种金融工具可以用来对冲汇率风险？

A.外汇期权

B.外汇期货

C.外汇远期合约

D.以上都是

8.以下哪个概念指的是市场参与者对某一资产的风险偏好？

A.风险承受能力

B.风险厌恶

C.风险中性

D.风险规避

9.以下哪种金融衍生品可以用来对冲信用风险？

A.信用违约互换（CDS）

B.信用证

C.信用证保险

D.以上都是

10.以下哪个原则在风险管理中强调风险与收益的平衡？

A.全面性原则

B.实时性原则

C.系统性原则

D.可持续发展原则

试卷答案如下：

一、多项选择题答案：

1.ABCD

解析思路：金融避险工具通常包括期权、期货、远期合约等，债券和股票更多是基础资产而非避险工具。

2.B

解析思路：风险中性定价原理在期权定价中应用广泛，因为它基于无风险利率和预期收益来定价。

3.ABCE

解析思路：市场风险通常来源于利率、股票、商品和汇率的波动。

4.A

解析思路：信用衍生品主要用于分散信用风险，而非评估或交易。

5.ABCE

解析思路：常见的避险策略包括对冲、分散投资、转移风险和风险规避。

6.ABCDE

解析思路：这些指标都是衡量避险策略有效性的常用方法。

7.ABCDE

解析思路：所有列出的金融衍生品都具有杠杆效应，因为它们允许投资者以较小的资本控制较大的头寸。

8.ABCDE

解析思路：这些措施都是市场风险管理的常规方法。

9.ABCD

解析思路：信用衍生品、信用评级、信用担保和信用评分都是信用风险管理的工具。

10.ABCD

解析思路：这些原则构成了风险管理的核心。

二、判断题答案：

1.×

解析思路：风险中性策略确保了在无套利情况下，期权定价是合理的，但并不保证无风险套利的机会。

2.×

解析思路：期货合约的内在价值取决于标的资产的实际价格与合约约定价格之间的差额，而非波动性。

3.×

解析思路：远期合约的流动性通常低于现货市场，因为它们是定制化的合约。

4.√

解析思路：信用衍生品如CDS正是用于对冲贷款组合的信用风险。

5.×

解析思路：风险规避是指避免所有风险，而风险规避策略是主动管理风险的一种方式。

6.√

解析思路：风险价值（VaR）是衡量投资组合在特定时间内可能发生的最大损失的标准。

7.√

解析思路：利率互换的目的之一就是为了对冲利率波动的风险。

8.√

解析思路：风险评估的目的是为了确定风险的可能性和影响。

9.√

解析思路：信用评级机构的主要职能确实是对企业的信用风险进行评估并发布评级。

10.√

解析思路：风险分散原则强调通过投资多样化来降低风险。

三、简答题答案：

1.简述期权对冲策略中“保护性看涨期权”的概念及其应用。

解析思路：解释保护性看涨期权的定义，说明它如何用于对冲标的资产的价格下跌风险。

2.解释什么是“风险价值”（VaR），并说明如何计算单日VaR。

解析思路：定义VaR，解释其计算方法，包括历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。

3.简要描述信用衍生品在风险管理中的作用。

解析思路：列举信用衍生品在风险管理中的应用，如风险转移、风险评估等。

4.阐述风险管理中的“全面性”原则，并举例说明其在实际操作中的应用。

解析思路：解释全面性原则的含义，并提供一个实际操作中的例子来展示其应用。

四、论述题答案：

1.论述在当前金融市场环境下，如何结合使用多种