2025年特许金融分析师考试复习的关键策略试题及答案

2025年特许金融分析师考试复习的关键策略试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法中，正确的是：

A.CAPM假设投资者是风险厌恶者

B.CAPM中β系数表示投资组合与市场风险之间的关系

C.CAPM中的市场预期回报率是由市场决定的

D.CAPM模型认为所有投资者都期望无风险回报率为0

2.以下哪种投资策略被称为“动量策略”？

A.股票分散化策略

B.长期投资策略

C.根据市场趋势进行投资

D.高收益债券投资

3.下列关于财务杠杆的说法，正确的是：

A.财务杠杆会降低公司的资本成本

B.财务杠杆可以提高公司的盈利能力

C.财务杠杆可能会导致公司破产风险增加

D.财务杠杆对公司的财务风险没有影响

4.以下哪种情况可能会导致企业价值增加？

A.减少企业的负债水平

B.增加企业的股利支付

C.提高企业的盈利能力

D.减少企业的研发支出

5.下列关于有效市场假说的说法中，正确的是：

A.有效市场假说认为市场价格反映了所有可用信息

B.有效市场假说认为股票价格无法被预测

C.有效市场假说认为股票价格总是围绕其内在价值波动

D.有效市场假说认为投资者可以通过技术分析获取超额收益

6.以下关于金融衍生品的特点，正确的是：

A.金融衍生品具有高风险性

B.金融衍生品可以降低企业的风险

C.金融衍生品具有很高的流动性

D.金融衍生品的价值完全由标的资产决定

7.下列关于风险管理的说法，正确的是：

A.风险管理的主要目标是减少损失

B.风险管理包括风险识别、风险评估和风险控制

C.风险管理可以完全消除风险

D.风险管理的主要目的是最大化企业的收益

8.以下关于固定收益投资的优点，正确的是：

A.固定收益投资具有较高的流动性

B.固定收益投资风险较低

C.固定收益投资收益稳定

D.固定收益投资适用于所有投资者

9.以下关于股票市盈率（P/E）的说法，正确的是：

A.市盈率反映了股票的估值水平

B.市盈率越高，股票的投资价值越高

C.市盈率可以用来比较不同行业的公司

D.市盈率无法衡量公司的盈利能力

10.以下关于债券信用评级的作用，正确的是：

A.债券信用评级可以帮助投资者了解债券的风险

B.债券信用评级可以作为投资决策的参考

C.债券信用评级与债券的利率没有直接关系

D.债券信用评级越高，债券的风险越低

二、判断题（每题2分，共10题）

1.股票市场中的有效市场假说认为，市场中的所有信息都已经被充分反映在股票价格中。（）

2.投资组合理论认为，通过分散投资可以消除系统性风险。（）

3.通货膨胀率对固定收益投资的影响通常比股票投资更小。（）

4.期权的时间价值随着到期日的临近而增加。（）

5.企业的内部增长率是指企业不进行外部融资所能达到的最大增长率。（）

6.价值投资策略的核心是寻找市场中被低估的股票。（）

7.期货合约的持有者被称为“多头”，而卖出合约的人被称为“空头”。（）

8.风险中性定价理论假设无风险利率为0。（）

9.在固定收益投资中，债券的信用评级越高，其收益率通常越低。（）

10.股票的市净率（P/B）可以用来评估股票的相对价值。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是Beta系数，并说明它在投资分析中的作用。

3.简述价值投资策略的核心思想及其在实际投资中的应用。

4.阐述风险管理中的“风险敞口”概念，并说明如何衡量和管理风险敞口。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何平衡股票投资与固定收益投资以构建一个多元化的投资组合。

2.讨论金融科技（FinTech）对传统金融服务业的影响，以及它如何改变投资者分析和决策的过程。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标通常用来衡量股票市场的整体表现？

A.利率

B.GDP增长率

C.恒生指数

D.消费者价格指数

2.以下哪项不是影响债券价格的主要因素？

A.利率变动

B.债券信用评级

C.通货膨胀率

D.公司盈利能力

3.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有低波动性股票来减少投资组合的风险？

A.风险投资

B.长期投资

C.低波动性策略

D.高收益策略

4.以下哪项不是价值投资的核心原则？

A.寻找被市场低估的股票

B.关注公司的基本面

C.追求短期收益

D.长期持有股票

5.以下哪种金融衍生品允许投资者在未来某个时间以固定价格买入或卖出标的资产？

A.期权

B.期货

C.远期合约

D.互换

6.以下哪个指标通常用来衡量企业的财务健康状况？

A.市盈率

B.市净率

C.流动比率

D.股息收益率

7.以下哪种风险管理工具可以用来对冲汇率风险？

A.期权

B.期货

C.信用违约互换

D.利率上限

8.以下哪个指标通常用来衡量投资者的风险承受能力？

A.财富水平

B.投资期限

C.风险偏好

D.投资经验

9.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有高增长潜力的股票来获取收益？

A.股息再投资策略

B.加权平均成本法

C.高增长策略

D.价值投资策略

10.以下哪个机构负责制定和监督全球金融市场的规则和标准？

A.国际货币基金组织（IMF）

B.世界银行

C.证券交易委员会（SEC）

D.国际证监会组织（IOSCO）

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.A,B,C

解析思路：CAPM假设投资者风险厌恶，β系数衡量投资组合与市场风险关系，市场预期回报率由市场决定。

2.C

解析思路：动量策略根据市场趋势进行投资。

3.B,C

解析思路：财务杠杆提高盈利能力，但增加破产风险。

4.C

解析思路：提高盈利能力会增加企业价值。

5.A,B,C

解析思路：有效市场假说认为市场反映所有信息，股票价格无法预测，围绕内在价值波动。

6.A,B,C

解析思路：金融衍生品具有高风险、降低风险、高流动性和价值依赖性。

7.A,B

解析思路：风险管理包括识别、评估和控制风险，但无法完全消除风险。

8.B,C

解析思路：固定收益投资风险较低，收益稳定，但流动性较高。

9.A,B,C

解析思路：市盈率反映估值水平，可以比较不同行业公司，但不能衡量盈利能力。

10.A,B,C,D

解析思路：信用评级帮助了解风险，作为投资参考，与利率无直接关系，评级高风险低。

二、判断题答案及解析思路：

1.正确

解析思路：有效市场假说认为市场反映了所有信息。

2.错误

解析思路：分散投资可以降低非系统性风险，但不能消除系统性风险。

3.正确

解析思路：通货膨胀对固定收益影响较小，因为收益是固定的。

4.错误

解析思路：期权的时间价值随到期日临近而减少。

5.正确

解析思路：内部增长率是企业不融资能达成的最大增长率。

6.正确

解析思路：价值投资寻找市场低估的股票，关注基本面。

7.正确

解析思路：多头买入，空头卖出，期货合约双方分别代表。

8.错误

解析思路：风险中性定价理论假设无套利机会，不假设无风险利率为0。

9.正确

解析思路：信用评级高，风险低，通常收益率较低。

10.正确

解析思路：市净率可以用来评估股票的相对价值。

三、简答题答案及解析思路：

1.解析思路：CAPM原理是通过预期回报率与市场风险溢价的关系来定价资产，公式为E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]。

2.解析思路：Beta系数衡量投资组合相对于市场的波动性，作用是评估投资组合的风险水平。

3.解析思路：价值投资的核心是