财经类试卷会计专业技术资格中级财务管理投资管理模拟试卷23及答案与解析

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷23及答案与解

析

一、单项选择题

本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意

的正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1净现值率与净现值的主要区别是（）o

（A）净现值率未考虑资金时间价值

（B）净现值率无需事先设定折现率就可以计算

（C）净现值率可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系

（D）净现值率无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序

2下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。

（A）计算简便

（B）便于理解

（C）直观反映返本期限

（D）正确反映项目总回报

3某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股

评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是（）。

（A）股利固定模式

（B）零增长模式

（C）阶段性增长模式

（D）固定增长模式

4某投资项目运营期某年的总成本费用为。1200万元，其中：外购原材料、燃料

和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额

为200万元，财务费用为100万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年

的经营成本估算额为()。万元。

(A)1000

(B)900

(C)800

(D)300

5某企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分

别为2500万和3500力元，两年相关的流动负债需用额分别为1500万元和2000

万元，则第一年新增的流动资金投资额应为()万元。

(A)2000

(B)1500

(C)1000

(D)500

6某投资项目的项目寿命期为5年，净现值为10000万元，行业基准贴现率为

10%.5年期、贴现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目的年金净流量

约为()万元。

(A)2000

(B)2638

(C)37910

(D)50000

7某企业拟按15%的期望投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现

值指标为100万元，货币时间价值为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述

中，正确的是（）。

（A）该项目的现值指数小于1

（B）该项目的内含报酬率小于8%

（C）该项目的风险收益率为7%

（D）该企业不应进行此项投资

8在下列评价指标中，属于非折现反指标的是（）。

（A）净现值

（B）总投资收益率

（C）静态投资回收期

（D）内部收益率

9某投资项目原始总投资为90万元，项目寿命10年，已知该项目第10年的经营

现金净流量为20万元.期满处置固定资产的残值收入和回收流动资金共5万元，

则该项目第10年的净现金流量为（）万元。

（A）20

（B）25

（C）29

（D）34

10年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一分闲置设备，再购买一台新设备，该旧

设备8年前以40000元购入，规定的使用年限为10年，按直线法计提折旧，预计

残值率为10%,已提折旧28800元，目前可以按10000元价格卖出，假设企业所

得税税率为25%,则卖出现有设备对更新改造方案经营期第1年净现金流量的影

响是（），假设建设期为零。

（A）减少360元

（B）减少1200元

（C）增加300元

（D）增力口1200元

11下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是（）。

（A）该方案净现值x年金现值系数

（B）该方案净现值x年金现值系数的倒数

（C）该方案每年相等的净现金流量x年金现值系数

（D）该方案每年相关的净现金流量x年金现值系数的倒数

12在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为15000元，按税

法规定计算的净残值为12000元，报废时税法规定的折旧已经足额计提，企业所

得税税率为25%,则设备报废引起的残值流入量为（）元。

（A）15750

（B）12750

（C）14250

（D）11250

13下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。

（A）原始投资额

（B）资本成木

（C）项目计算期

（D）现金净流量

14持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券及产，这种行为

所提的证券投资风险类别是（）。

（A）经营风险

（B）变现风险

（C）再投资风险

（D）购买力风险

15某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，

该公司适用的所得税税率为25%,则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。

（A）3125

（B）3875

（C）4625

（D）5375

二、多项选择题

本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上

符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

16下列说法中，属于净现值指标的优点的有（）。

（A）考虑了资金时间价值

（B）能够利用项目计算期的全部净现金流量信息

（C）考虑了投资风险

（D）可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平

17某公司新投资一项巨，购置固定资产账面价值100万元，净残值为10万元，因

为前两年资金短缺，因而希望前两年纳税较少，财务负责人决定从固定资产折旧的

角度考虑，现在已知折旧年限为5年，不考虑资金时间价值，假设可供选择的折旧

方法有三种：年数总和法、双倍余额递减法和直线法。则下列说法中，正确的有

（）。

（A）采用年数总和法折旧前两年折旧总额为54万元

（B）采用双倍余额递减法前两年折旧总额为64万元

（C）企业应该采用加速折旧法折旧

（D）企业应该采用直线法折旧

18下列各项风险中，属于公司特有风险表现形式的有（）。

（A）违约风险

（B）变现风险

（C）破产风险

（D）价格风险

19证券投资的收益包括（）o

（A）股利收益

（B）出售价格与购买价格的价差

（C）债券利息收益

（D）出售收入

20在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确

的有（）<>

（A）税后营业利润+非付现成本

（B）营业收入一付现成本一所得税

（C）（营业收入一付现成本）x（1一所得税税率）

（D）营业收入x（l一所得税税率）+非付现成本x所得税税率

三、判断题

本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点

［寸；表述错误的，则填涂答题k中信息点［刈。每小题判断结果正确得1分，判断

结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

21在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的NPV>0,则应该选择

更低的折现率去测试。（）

（A）正确

（B）错误

22在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出

量之间的差额所形成的序列指标。（）

（A）正确

（B）错误

23在独立投资方案比较决策时，净现值指标综合反映了各方案的获利程度，在各

种情况下的决策结论都是正确的。（）

（A）正确

（B）错误

24对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况下，债券期

限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大。（）

（A）正确

（B）错误

25有效证券投资组合的判断标准是风险不变、收益较高，或收益相同、风险较

低。（）

（A）正确

（B）错误

26从长期来看.公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资

本成本率。（）

（A）正确

（B）错误

27某投资者进行间接投资.与其交易的筹资者是在进行直接筹资：某投资者进行

直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。（）

（A）正确

（B）错误

四、计算分析题

本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过

程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相

同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解

释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

27某公司拟购置一台设备，价款为120000元，使用6年，期满净残值为6000

元，按直线法折旧。使用该设备后每年为公司增加税后净利为13000元，若公司

的资本成本率为14%。

要求：

28计算各年的营业现金净流量。

29该项目的净现值。

30该项目的现值指数。

31评价该投资项目的财务可行性。

31甲公司持有A、B、C三种股票，在上述股票组成的证券投资组合中，各种股

票所占的比重分别为50%、30%和20%,其。系数分别为2.0、1.0和0.5,

市场收益率为15%,无风险收益率为10%：A股票当前每股市价为12元，刚收到

上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。

要求：

32计算以下指标：

①甲公司证券组合的0系数。

②甲公司证券组合的风险收益率。

③甲公司证券组合的必要投资收益率。

④投资A股票的必要投资收益率。

33利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

34某投资项目的投资额10000元，当年投资当年获益。各年年末的现金净流量如

下表所示：

各年年末现金融流・

单位：元

<,r»<11>'

12345678910

现金流量10001COO10001000200020002000200020003000

要求：在最低投资效益率为8%的条件下，确定投资是否可行?

五、综合题

本类题共2题，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计

量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现

小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析，说明理由

的内容，必须有相应的文字阐述。

34某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案：

方案一：购入国库券（5年期，年利率14%,不计复利，到期一次支付本息）；

方案二：购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计

提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的息税前利润）：

已知：该企业的资金成本率为10%,企业所得税税率25%。

要求：

35计算投资方案一的净现值。

36计算投资方案二的各年的净现金流量及净现值。

37运用净现值法对上述投资方案进行选择。

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷23答案与解析

一、单项选择题

本类题共25小题，每小题I分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意

的正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1【正确答案】C

【试题解析】净现值率的分子是净收益现值（即净现值），分母是现金流出的现值

（投入），可以从动态角度反映项目投资的资金投入与净产出的关系。

【知识模块】投资管理

2【正确答案】D

【试题解析】静态投资回收期的优点：（1）能够直观地反应原始总投资的返本期

限：（2）便于理解；（3）计算也比较简单；（4）可以直接利用回收期之前的净现金流量

信息。静态投资回收期的缺点：（1）未考虑资金时间价值因素；（2）未考虑回收期满

后继续发生的现金流量：（3）不能正确反映投资方式不同对项目的影响。

【知识模块】投资管理

3【正确答案】C

【试题解析】如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间则为正常

固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等

各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价

值。

【知识模块】投资管理

4【正确答案】B

【试题解析】经营成本=该年不含财务费用的总成本费用一该年折旧额=（1200-

100）—200=900（万元）；或经营成本：外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+

其他费用=500+300+100=900（万元）。

【知识模块】投资管理

5【正确答案】D

【试题解析】第一年的流动资金需用额=2500-1500=1000（万元），第二年的流

动资金需用额：3500—2000=1500（元），第二年新增的流动资金投资额=1500—

1000=500（万元）。

【知识模块】投资管理

6【正确答案】B

【试题解析】该项目的年金净流量:净现值/年金现值系数=10000/3.791=2

638（万元）。

【知识模块】投资管理

7【正确答案】C

【试题解析】期望投资收益率=无风险收益率（货币时间价值）+风险收益率，所

以，该项目的风险收益率=7%。由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现

值指数大于L该企业应该进行此项投资。又由于按15%的贴现率进行折现，计

算的净现值指标为100万元大于零，所以.该项目的内含报酬率大于15%。

【知识模块】投资管理

8【正确答案】C

【试题解析】静态投资回收期和总投资收益率均为非折现指标，但前者是反指

标，即越小越好的指标，后者是正指标，即越大越好的指标；内部收益率和净现

值都属于折现指标。

【知识模块】投资管理

9【正确答案】B

【试题解析】该项目第10年的净现金流量=经营现金净流量+回收额

=20+5=25（万元）。

【知识模块】投资管理

10【正确答案】C

【试题解析】变卖时旧设备账面净值=40000—28800=11200（元），按10000元

价格卖出旧设备，使企业营业外支出的金额增加1200元（11200—10000）,可以

抵税金额=1200X25%=300元，经营期第1年净现金流量增加300元。

【知识模块】投资管理

II【正确答案】B

【试题解析】该方案年等额净回收额=该方案净现值x回收系数=该方案净现值x（l

/年金现值系数）。

【知识模块】投资管理

12【正确答案】C

【试题解析】设备报废引起的残值流入量=15000+（12000—15000）x25%=14

250（元）。

【知识模块】投资管理

13【正确答案】B

【试题解析】内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值

的贴现率，计算时必须考虑原始投资、现金流量和项目期限，不受资本成本影

响，故本题正确答案为选项B。

【知识模块】投资管理

14【正确答案】D

【试题解析】购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券

资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率

不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券

投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投

向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少.引起证券资产价格下跌。故

本题正确答案为选项D。

【知识模块】投资管理

15【正确答案】B

【试题解析】该设备报废引起的预计现金净流量;报废时净残值+（税法规定的净

残值一报废时净残值）x所得税税率=3500+（5000—3500）x25%=3875（元）。

【知识模块】投资管理

二、多项选择题

本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上

符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

16【正确答案】A,B,C

【试题解析】净现值指标的优点：考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评

价（选项A）；考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一（选项

B）；考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率（选项C）。

缺点：净现值的计算较麻烦，难掌握；净现金流量的测量和折现率较难确定；不

能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平（选项D错误）；项目投资额不等

时，无法准确判断方案的优劣。

【知识模块】投资管理

17【正确答案】A,B,C

【试题解析】采用年数总和法时，第一年折旧额=（100—10）x5/15=30（万元）；

第二年折旧额：（10015=24（万元），两年一共折旧总额为54万元；采用

双倍余额递减法时，折旧率为2/5=40%,第一年折旧额=100x40%=40（万元）；第

二年折旧额=（100—40）x40%=24（万元），两年一共折旧总额为64万元；采用直线

法折旧时，每年折旧额=（100—10）/5=18（万元），所以前两年折旧总额为36万

元。年数总和法和双倍余额递减法都属于加速折旧法。

【知识模块】投资管理

18【正确答案】A,B,C

【试题解析】公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来

的。

【知识模块】投资管理

19【正确答案】A,B,C

【试题解析】证券收益包括证券交易现价与原价的价差，定期的股利或利息收

益。

【知识模块】投资管理

20【正确答案】A,B

【试题解析】营业现金净流量;营业收入一付现成本一所得税=税后营业利海+非

付现成本=收入x（l一所得税税率）一付现成本x（l—所得税税率）+非付现成本x所得

税税率。故选AB。

【知识模块】投资管理

三、判断题

本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点

［寸；表述错误的，则填涂答题卡中信息点［x］。每小题判断结果正确得1分，判断

结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

21【正确答案】B

【试题解析】在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的NPV>0,

则应该选择更高的折现率去测试。更高的折现率计算出来的现值就会减小，就会

使得NPV趋近于0o

【知识模块】投资管理

22【正确答案】B

【试题解析】净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量

之间的差额所形成的序列指标。本题题目中将项目计算期缩小为经营期。

【知识模块】投资管理

23【正确答案】B

【试题解析】在独立投资方案比较决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的

获利程度.在各种情况下的决策结论都是正确的。

【知识模块】投资管理

24【正确答案】B

【试题解析】对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况

下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。

【知识模块】投资管理

25【正确答案】A

【试题解析】不同证券组合的风险和收益不同，有效的组合是在风险确定的情况

下选择收益高的，或收益确定的情况下选择风险小的。

【知识模块】投资管理

26【正确答案】A

【知识模块】投资管理

27【正确答案】B

【试题解析】直接筹资是企业直接与资金供应者办商融通资金的筹资活动；间接

筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接

投放于形成经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是

将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

【知识模块】投资管理

四、计算分析题

本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过

程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相

同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解

释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

【知识模块】投资管理

28【正确答案】每年的营业现金净流量NCF=13000+（120000—6000）/6=32

000（元）

【知识模块】投资管理

29【正确答案】未来报酬总现值=32000x3.8887+6000x0.4556=127172（元）

净现值NPV=127172—120000=7172（元）

【知识模块】投资管理

30【正确答案】现值指数PVI=127172/120000=1.06

【知识模块】投资管理

31【正确答案】决策结论：NPV大于0,PVI大于1,单一投资方案决策，所以

投资可行。

【知识模块】投资管理

【知识模块】投资管理

32【正确答案】计算以下指标:

①甲公司证券组合的B系数=50%x2+30%xl+20%x0.5=1.4

②甲公司证券组合的风险收益率R=l.4x(15%—10%)=7%

③甲公司证券组合的必要投资收益率K=10%+7%=17%

④投资A股票的必要投资收益率K=IO%+2x(15%—10%户20%

【知识模块】投资管理

33【正确答案】利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利因为：

L2x(l+8%)=10&元”

A股票的内在价值=20%-8%_,股票的当前市价=12元所以：甲公司当

前出售A股票比较有利。

【知识模块】投资管理

34【正确答案】(1)第1年至第4年每年现金流量相等，均为1000元可采用后付

年金公式计算现值：

P*Ax二二1000/二000(P/A,8%.4)=)000x33121=3312.1(元)

18%

(2)第5年至第9年每年现金流量相等，均为2000元，可采用延期年金现值公式计

算：