2024年投资咨询工程师市场估值方法试题及答案

2024年投资咨询工程师市场估值方法试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.市场估值方法中，以下哪一种方法主要依据企业的预期现金流进行估值？

A.市场比较法

B.成本法

C.收益法

D.比率法

2.在收益法中，以下哪一项不是影响折现率的因素？

A.无风险利率

B.风险溢价

C.通货膨胀率

D.投资者期望回报率

3.成本法中，以下哪一项不是影响资产重置成本的因素？

A.市场价格

B.折旧

C.投资成本

D.维护成本

4.以下哪一种方法不适用于无形资产的估值？

A.成本法

B.收益法

C.市场比较法

D.经济效益法

5.在市场比较法中，以下哪一项不是影响比较对象选择的因素？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.地理位置

6.收益法中，以下哪一项不是影响现金流折现的因素？

A.折现率

B.现金流

C.投资期限

D.投资风险

7.成本法中，以下哪一项不是影响重置成本的因素？

A.原始成本

B.折旧

C.市场价格

D.维护成本

8.在市场比较法中，以下哪一项不是影响比较对象选择的因素？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.投资者类型

9.收益法中，以下哪一项不是影响折现率的因素？

A.无风险利率

B.风险溢价

C.通货膨胀率

D.投资者期望回报率

10.成本法中，以下哪一项不是影响资产重置成本的因素？

A.市场价格

B.折旧

C.投资成本

D.维护成本

11.在市场比较法中，以下哪一项不是影响比较对象选择的因素？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.投资者偏好

12.收益法中，以下哪一项不是影响现金流折现的因素？

A.折现率

B.现金流

C.投资期限

D.投资者类型

13.成本法中，以下哪一项不是影响重置成本的因素？

A.原始成本

B.折旧

C.市场价格

D.投资者期望回报率

14.在市场比较法中，以下哪一项不是影响比较对象选择的因素？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.投资者风险承受能力

15.收益法中，以下哪一项不是影响折现率的因素？

A.无风险利率

B.风险溢价

C.通货膨胀率

D.投资者风险承受能力

16.成本法中，以下哪一项不是影响资产重置成本的因素？

A.市场价格

B.折旧

C.投资成本

D.投资者风险承受能力

17.在市场比较法中，以下哪一项不是影响比较对象选择的因素？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.投资者偏好

18.收益法中，以下哪一项不是影响现金流折现的因素？

A.折现率

B.现金流

C.投资期限

D.投资者偏好

19.成本法中，以下哪一项不是影响重置成本的因素？

A.原始成本

B.折旧

C.市场价格

D.投资者偏好

20.在市场比较法中，以下哪一项不是影响比较对象选择的因素？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.投资者风险承受能力

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些方法属于市场估值方法？

A.成本法

B.收益法

C.市场比较法

D.经济效益法

2.在收益法中，以下哪些因素会影响折现率？

A.无风险利率

B.风险溢价

C.通货膨胀率

D.投资者期望回报率

3.成本法中，以下哪些因素会影响资产重置成本？

A.市场价格

B.折旧

C.投资成本

D.维护成本

4.在市场比较法中，以下哪些因素会影响比较对象选择？

A.行业

B.规模

C.财务状况

D.地理位置

5.收益法中，以下哪些因素会影响现金流折现？

A.折现率

B.现金流

C.投资期限

D.投资风险

三、判断题（每题2分，共10分）

1.市场估值方法中，市场比较法主要依据企业的预期现金流进行估值。（）

2.成本法中，资产的重置成本等于市场价格减去折旧。（）

3.收益法中，折现率越高，估值结果越小。（）

4.在市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似。（）

5.收益法中，现金流折现的目的是将未来的现金流转换为现值。（）

参考答案：

一、单项选择题

1.C2.C3.C4.D5.D6.C7.C8.D9.C10.D

11.D12.C13.D14.D15.C16.D17.D18.C19.D20.D

二、多项选择题

1.BCD2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.ABCD

三、判断题

1.×2.×3.√4.√5.√

四、简答题（每题10分，共25分）

题目：请简述市场比较法在投资咨询中的作用及其局限性。

答案：

1.市场比较法在投资咨询中的作用：

-提供市场参考：通过比较类似资产的市场交易价格，为投资决策提供市场参考。

-评估企业价值：帮助评估企业价值，为买卖双方提供合理的估值依据。

-辅助定价策略：为定价策略提供参考，帮助投资者确定投资或出售资产的合理价格。

-风险评估：通过比较类似资产的风险特征，评估被估值对象的风险水平。

2.市场比较法的局限性：

-数据获取难度：市场比较法需要大量市场交易数据，而获取完整、准确的数据可能存在困难。

-行业特定性：不同行业的市场比较法适用性不同，可能存在行业特性导致的偏差。

-时间滞后性：市场比较法反映的是过去的市场情况，可能无法准确预测未来的市场趋势。

-资产特性差异：被估值对象与比较对象可能在规模、财务状况、地理位置等方面存在差异，影响估值结果的准确性。

-法律法规限制：某些行业或地区可能存在法律法规限制，影响市场比较法的应用。

五、论述题

题目：论述收益法在投资咨询中的重要性及其在实际应用中可能遇到的挑战。

答案：

收益法在投资咨询中扮演着至关重要的角色，它是评估企业价值和投资回报的关键工具。以下是其重要性及实际应用中可能遇到的挑战：

1.重要性：

-预测未来现金流：收益法基于对未来现金流的预测，能够帮助投资者理解企业的盈利能力和增长潜力。

-估值依据：收益法为企业提供了更为客观的估值依据，有助于投资者做出更为理性的投资决策。

-评估投资回报：通过收益法，投资者可以评估投资项目的潜在回报，从而选择具有最高投资价值的资产。

-适应性强：收益法适用于多种类型的企业和资产，能够满足不同投资咨询需求。

2.实际应用中的挑战：

-现金流预测的准确性：收益法依赖于对未来现金流的预测，而这些预测往往受到多种不确定性因素的影响，如市场变化、政策调整等。

-折现率的确定：折现率是收益法中的关键参数，其确定受到多种因素的影响，包括无风险利率、风险溢价等，不同投资者可能会有不同的估计。

-现金流的不稳定性：某些企业可能存在现金流波动较大的情况，这会增加预测的难度和风险。

-数据完整性：收益法需要详尽的历史财务数据和市场信息，数据的不完整或不准确会直接影响估值结果的可靠性。

-估值目的和方法的适用性：不同估值目的可能需要不同的估值方法，选择合适的收益法方法对于得到准确的估值结果至关重要。

试卷答案如下：

一、单项选择题

1.C

解析思路：市场估值方法中，收益法主要依据企业的预期现金流进行估值，因此选择C。

2.C

解析思路：折现率是收益法中的关键参数，其确定受到多种因素的影响，包括无风险利率、风险溢价等，通货膨胀率不是影响折现率的因素，因此选择C。

3.C

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，不包括折旧，因此选择C。

4.D

解析思路：无形资产无法通过市场比较法进行直接估值，因为其不具备实物形态，因此选择D。

5.D

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似，地理位置不是主要考虑因素，因此选择D。

6.C

解析思路：现金流折现的目的是将未来的现金流转换为现值，折现率、现金流和投资期限都会影响现金流折现，投资者类型不是影响因素，因此选择C。

7.C

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，不包括折旧，因此选择C。

8.D

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似，投资者类型不是主要考虑因素，因此选择D。

9.C

解析思路：折现率是收益法中的关键参数，其确定受到多种因素的影响，包括无风险利率、风险溢价等，通货膨胀率不是影响折现率的因素，因此选择C。

10.D

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，不包括维护成本，因此选择D。

11.D

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似，投资者偏好不是主要考虑因素，因此选择D。

12.C

解析思路：现金流折现的目的是将未来的现金流转换为现值，折现率、现金流和投资期限都会影响现金流折现，投资者类型不是影响因素，因此选择C。

13.D

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，不包括投资者期望回报率，因此选择D。

14.D

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似，投资者风险承受能力不是主要考虑因素，因此选择D。

15.C

解析思路：折现率是收益法中的关键参数，其确定受到多种因素的影响，包括无风险利率、风险溢价等，投资者风险承受能力不是影响折现率的因素，因此选择C。

16.D

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，不包括投资者风险承受能力，因此选择D。

17.D

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似，投资者偏好不是主要考虑因素，因此选择D。

18.C

解析思路：现金流折现的目的是将未来的现金流转换为现值，折现率、现金流和投资期限都会影响现金流折现，投资者偏好不是影响因素，因此选择C。

19.D

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，不包括投资者偏好，因此选择D。

20.D

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况等方面相似，投资者风险承受能力不是主要考虑因素，因此选择D。

二、多项选择题

1.BCD

解析思路：市场估值方法中，市场比较法、收益法和经济效益法都是常用的估值方法，因此选择BCD。

2.ABCD

解析思路：折现率是收益法中的关键参数，其确定受到无风险利率、风险溢价、通货膨胀率和投资者期望回报率等多种因素的影响，因此选择ABCD。

3.ABCD

解析思路：资产的重置成本是指重新购置或建造一项资产所需的成本，受市场价格、折旧、投资成本和维护成本等多种因素影响，因此选择ABCD。

4.ABCD

解析思路：市场比较法中，比较对象的选择应与被估值对象在行业、规模、财务状况和地理位置等方面相似，因此选择ABCD。

5.ABCD

解析思路：现金流折现的目的是将未来的现金流转换为现值，受折现率、现金流、投资期限和投资风险等多种因素影响，因此选择ABCD。

三、判断题

1.×

解析思路：市场比较法主要依据企业的预期现金流进行估值，