电大金融市场小抄

一、解词：（年一个5分，共20分）1、货币1.完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本

头寸：是指商业银行每H收支相抵后.资金不接近或者等于零，所有的市场参预者都是价格的接

足或者过剩的致局，受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具

2,金边债券：在金融市场上人们通常把价格的交易及其价格进行干预和控制,任由交易双方

桧定、信誉优良的债券称为金边娥券。通过自出竞争决定交易的所有条件。（S分）

3、自由外汇：指那些无需经辽发行㈤允许,即2.叁利交易：乂林利息叁出万式，刻由利用小间

可在外汇市场上自由买卖、、©由兑换的货币。国家和地区短期利率的差异.将资金出利率较低

4,套汇交易：是指利用两个或者两个以上的的国家或者地区转移到利率较高的国家或者地区进行

外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖,投放，从中获取利息差颔收益.（4分）贪利与转汇

从中套取差价利润的交易方式。一样，是外汇市场上里要的交易活动.（I分）

I.贴现破券：是指债券发行时依照规定的贴现率,3.票据：是指出票人自己承诺或者委托付款人,在

以低于债券面额的价格发行，到期按债券面额比指定日期或者见票时,无条件支村一定金额井可流

力而不另句利息的债券.通转让的有价证券。（3分）票据是国际通用的信

2.田发保险：是指投保人对同一保险标的、同一用和结算工具,有汇票、本票和支票之分.（2分）

保险利益、同一保险事故分别与两个以上的保险1.公司债券：是指企业为筹集长期资本，以债务

人签订保险合同的保险.人功份承诺在一定时期内支忖利息、偿还本金而

3.封闭型投资基金：开放型投资基金的对称,是发行的债券，（5分）

指基金规模在发行前便已确定，在发行完毕后和3.违约冈脸：又称倒帐风险.是指债券发行公司

规定的期限内,基金规模固定不变的投资毡金.于假券到期前无法支付利圮或者到期时无法偿还本

1.网购杨议：是指在出售证券财，与证券的购买金的可能性。（3分）通常政府发行的债券无通约风

商签定协议，约定在•定期限埼按原定价格或者险，这种风险只存在于公司债券中.

约定价格购回所卖证券.从而获取即时可用资I、汇票：是由出票人签发.要求付款人在的定

金的一种交易方式,从本质上说•回购协议是的付款期限，对指定的收款人无条件支付•定金

一种抵押贷款，其抵押晶为证券。（5分）颔的票据.

2.投资基金：是指通过发行基金券（基金股分成2、永久做券：是指由药家发行的、不规定还本

者收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，日期、仅按期支付利息的公债。

由专业笆理人员分放投资于股票、债券、或者3、羟纪人：是指市场上为买卖双方成交姒合并

其他金融资产,并将投资收益分配给基金持有从中收取佣金的商人或者商号.

者的一种投资制度.（5分）4.第三市场：是指在证券交易所外专门买卖上

3.金融互换：是指两个或者沌个以上的当事人按市公司股票的一种场外交步形式.

共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定3.封闭型投资基金：开放里投资基金的对称,是

现金流的金融合约,金融互挨主要包括利率互指基金规模在发行前使已确定，在发行完毕后和

换和材而石梅（含同时H%利率可稳和街币n换规定的期限内.用金娥或固定不变的投资加金.

特征的交叉货币互换）.45分）（5：分）

1.基金证券：乂称投资携金证券，是指由投资基3.保险代理人以自己独立的名义进行中介活动.

金发起人向社会公众公开辟行，证明持有人按其其行为后果由自己承担。（）

所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财3.答：错误。保险经把人以白』独立的名义进

产分配权的有价证券.（5分）行中介活动，其行为后果由自己承担.（6分）

二、判断正误并说明原因（都小题6分。共24分）I.1.公司债券只是公司证券的一部份。（）.

债券市场上资金供求双方是一种借贷关系.答：1.答：正确.（2分）公司证券除了公司惯券，还

错误。木质上是一种公平、平等、公开竞争的包括股票。（6分）

荚赛关系。2.安全性是指金融工具转变为现金而不遭受损失

2.债券价格与债券的收益率之间有者极其密切的的能力，（）

关系,当债券价格下株时,收益率也会2.答：惜以,（2分）这个定义是指流动性.安全

同时下降。性又称风险性，是指投资于金融工具的本金和收

答：得误,债券价格与债券的收益率之间林反益能修安全收回而不遭受投失的可能性，（6分）

比关系-当债券价格下映时，近味着买者可以较3.杵通而言，买卖封住型基金的费用要低于开放

低的价格购进该债券，从而提招其收益率,3式基金.（）

普通而言，买卖封闭里基金的费用要低于开放式3.答：错误，（2分）小通而言.美卖封闭型基金

基金。的费用要高于买卖开放型基金的功用.投资者

答：错误.普通而古，买卖邦闭型基金的费用在买卖封闭型基金时，要在价格之外支付,定

要高于买卖开放型基金的费用。投资者在买卖卅的交易税和手续费.（6分）

闭型基金时,要在价格之外支付一定的交易税和2.在投资基金发假的初级阶段.应该更注理开放

手续伊。型基金的发展.

4.利率期货交易利用J'利率下降变动导致债券类2.答：错误.（2分）应该史注型封闭型基金的

产品价格下降这一原理.发展。由于市场发展的初级阶段开放程度和抗

答：错误.利率变动和债券类产丛价格变动之间风险程度都比较低,注求开放型基金容易使市场

呈反向关系，即利率卜降或者上升会导狭他券类失控而造成冲击.

产品价格上升或者下牌.1.金融3.资本市场是指以期限在~年以上的金融工具

工具交易或者买卖过程中所产生的运行机制，为交易对象的长期金融市场.

是金敝市场的深刻内涵和自然发展,其中最核3.答：正确，（2分）资本市场通常包括两个部

心的是供求机制.（）份：一是银行中长期存贷款市场；；是有价证券

1.粹：他误.用核心的是价格机制.市场，不管是那个市场，交易对象的期限都比较

2.利率孩期假说不能解驿不同期限债券的利率往长.郴要经过资本的循环和周转.所起的作川也

往是共同变动的这一经验事实.是资本的作用.（4分）

答：错误.市场分离假说不能衅择不同期限债券4.外汇期货的套期保住交财，主要通过空头和多

的利率往往是共同变动的这一笈验事实.头两种交后方式进行.这里所淞的空头是指外汇

交易者在现货市场上桅当外汇的行为。

4.答：福误，外汇期货套用保值交易中的空率变化带来损失的行为.（4分）

头，不同于股票交易中的空头，是指外汇交易者I.票见果＜J1；1"和＜：：：，＞分，但需要承兑

在现货市场上买进外汇，在期货巾场上卖出同等的惟独汇票一种。

数额的同种货币,以防止或者抵消因汇率变化带1.答：正确.（2分）支票是见票即付：本票的

来损失的行为.（4分）出票人即为付款人,于是无需承兑.

1.即使在金电巾场发达国冢,次级m场冰灯2.在投货基金发展的初级阶段・应该更注电开放

的证券也只占整个金融工具的2/3,说明次级市型基金的发展.

场的重要性不如初级市场.2.答：倍误.（2分）应该更注重封闭型基金的

1.答：错误，（2分）虽然进入次级市场发展。由于市场发展的初级阶段开放程度和抗

的证券只是证券总量的一部份，但由于惟独次级风磴程度都比较低,注曳开放型基金容易使市场

市场才赋予证券以流动性，它使货币管埋当局过失控而造成冲击，（4分）

以开展公开市场业务,并成为经济发展的••晴雨3.人身保险和人寿保险是相同业务的两种不同说

表，于是其景要性比初被市场仔过之而无不及.法.

它的规模大小是一国金融发达与否的市要标志。3.答：的设,（2分）人寿保险以人的寿命为保

件分）限标的，人身保险则以人的身体、生命、健康为

2.债券价格与债券的收益率之间有花极其空保险标的.人寿保险只是人身保险的一个组成部

切的关系.当债券价格下趺时.收益率也会同肘份。（4分）

下降。4.利率期货交易利用了利率卜降变动导致债券类

2.答：错误.（2分）债券价格与债券的收益率产品价格下降这•原理,

之间是反比关系。当债券价格下跌时，意味着4.答：错误。（2分）利率变动和债券类产品价

买者可以较低的价格购进该债存，从而提高其收格变动之间呈反向关系，即利率下降或者上升会

益率.（4分）导致债券类产从价格上升或占下降.

3,独甸元和越南盾由于外国货而.于是是外三、单项选择遨

汇的组成部份。1.金融期权交易G早始于（A.股票期权），

3.答：出误。（2分）他何元、越南盾均为非自2.从学术角度探讨.（C.远期和期权）是衍生

由兑换货币，而不能兑换成其他国家货币的外金融工具的两个基本构件。

国货币不能视为外汇。（4分）3.财产保险是以财产及其有关利益为（D,保险

4.外汇期货的套期保值交易，主要通过空头标的）的保险。

和多头两种交与方式进行，这里所谓的空头是4.按照（B.经昔目标）不同,投资基金可以分

指外汇交易者在现货市场上他令外汇的行为.为成长型基金和收入型荔金，

4.答：错误。（2分）外汇期货套期保值5.金融市场的主体是指（A.金版市场的交易

交易中的空头.，不同于股票交易中的空头，是指者）«

外汇交后者在现代市场上买进外汇,Q期货市场6.下列不属于投彼用金恃点的项「|是（B.%中

上卖出同等数额的同种货币，以防止或者抵消因投资）.

汇

标的）的保险.9,远期合约的缺点主要行（ABD）.

9,利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的A.市场效率较低B.流动性较差D.违

（B.债券产品4约风险相对较高

10.下列（D.股票市场没行交易成本）是有效10.在现实中.为方便起见,人们常将（AD）

市场的充分条件。当做无风险资产。

四、多项选井题A.I年期的司阵券D.优巾市场显金

1.金融市场的微观短济功能包括（ABCE）.I.按（D.交易时象）可将金融市场划分为货

A.聚敛功能B.财富功能C.流动性功能币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生

D.分配功能E.交易功能金融市场.

2.保险公司的业务按保障范胭可分为（ABCD）2.金融市场的宏观经济功能不包括（B.财富功

能）。

A.财产保险B.人身保险c,费任保险3.（A.佣金经纪人盛证券市场上数量最多、最

D.保证保险为活跃的经纪人。

3.股票普通具有以下特点（ABC卜4.回购协议中所交易的证券主要是（C：政府债

A.无偿还期限B.代表股东权利C.风险券）.

性较强D.流动性差4.同购利率5.金融市场的客体是指（B.交易对象）。

的决定囚素有（ABCD）.6.股票买卖双方之间直接达成交易的市场称为

A.用于同购的证券的成地B.网购期限的（D.第四市场）.

长短7.下列（C.股价变动）不是影响债券基金价格

C,交割的条件D.货币市场其它子市场的波动的主要因素.

利率水平8.以（D.跨国公司）为主体形成的外汇供求.

5.证券投资基金根据其俎织形式不同,可以分为己成为决定市场汇率的主要力鬓.

（CD）.9.财产保险是以财产及其.有关利益为（B.保险

C.契约型基金D.公司用荔金我任）的保险，

6.对一个国家或者地区来讲,其外汇供给主要形10.票改是一种无因债权证券，这里的“因”是指

成于（ACD）（A.产生票据权利义务关系的原因上

A.商品和劳务的出口收入C,国外单方面转四、多项选择睡1-下列属于资

移收入D.国际资本的流入本市场交易工具的是（CDE）.

7.影响汇率变动的因素存（A3CDE）.A.货币头寸B.票据C.政府情券D.股

A.国际收支状况B.通货膨胀率差异C.利率票E.公司债券

差异D.政府干预E.心理预期8.财产2.在经济体系运作中,市场的基本类型有

保险通常包括（ABD）.（ACD）.

A,时产损失保险B.黄仃:俣险D.信用保人夏去市场B.服务市场C.产品市场D.金

证保险触市场E.钱币市场

3.金融市场某些因素的作用使各个f市场密切联2（B.蓝筹股）是指那当规模庞大、经营良好.

结在•起，这些因素主要是（ACDE）收益不理的大公司发行的股票.

A.信贷C.完美而有效的万场D.不完美3.基金证券体现当事人之间的（C信托关系）.

与不对称的市场E.投机与套利4.下列存单中.利率较高的是（B.欧洲美元存

4.债券因筹资主体的不同而有许多品种，它们愀）.

都包含（ACD）基本要素.5•侦芬投货者投货风险中的非系统性风险是

A.债券面值C.债券利率D.债券供还期（D.信用风险上

R!5.同传统的定期存款相6.在我国.封闭型基金在规定的发行时间里.发

比，大额可转让定期存单具有以卜特点（ABCE）.行总额未被认购蓟携金总额的（A.50%）,该

A.存单不记名B.存单金嵌大且固定基金不旎成立.

C.存单既可固定利率也可浮动利率E.存单不7.影响证券投资基金价格波动的G基本因率是

可以提前支取（A•基金资产净值）.

6.影响版券转让价格的主要因素力（BCDE8,按承保方式不同，保险可以分为（C原保险和

）.再保险）.

B.经济发展情况C.物价水平D.中9,根据国际清尊银行（BIS）的统计，2005年末，

央银行的公开市场操作E.汇率在全球场外衍生产品交与市场上.（B,利率互

7.从风险与收益的关系来看.股票投资风险可接）是交易最活跃的衍生工具.

以区分为（CD）.10.金融期权交易最早治干（D.股票期权.）.

C,市场风险D.非市场网除四、多项选择即

8.根据《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇1.下列属于货币市场交易工具的是（AB）。

是指（ABCDE）.A.货币头寸B.票据C.政府债券D.股票

A.外国货币B.外币支付正证C.外币有价E.公司债券

证券D.特殊提款权E.其他外汇资产2.仝融市场的激视经济功能包括（ABCD>

9.在保险理赔中，雌金额仞确定原则是（A.聚敛功能B.财富功能C液动性功能

ABCD）.D.分配功能E.交易比能

A.以市场价俏为限B.以保除金额为限3.同家庭部门相比，机构投资者具有以卜特点

C.以保障价值为限D.若三者不一致时.（ADE）。

以最小者为限A.投资管理专业化D.投资行为规范化E.投

10.在我国金融市场中,属于自卑性的监管机构包资结构组合化

揪BE）4.下列属F证券公司职能的是（ACD）。

B.中国证券业协会E.上海和深圳证券交易A.充当证券市场中介入C.充当证券市场垂

所、要的投资人D.提商证券市场运行效率

I金融市场上短或耍的主体品（C企业）5.债券按号奥淡金的方法可分为（DE）.

D.公募债券E.私募债券

6.同其它货币市场信用工具楸比，政府如期愦自由流动

券的市场特征表现在（ADE）.4.开放型基金与封闭型基金的主要区别

（ABCD）.

A.违约风除小D.收入免税E.流动性

A.基金规模的可变性不同B.基金第位

强

的买卖方式不同

7•下列（ABCDEMF债券投友者的投资风险形

C.基金单位的买或价格形成方式不同D.基

式.金的投资策精不同

A.利率风险B.购买力风险C.信用风险D.税5.债券的实际收益率水平主要决定十（BCE）。

收风险E.政策风险B.债券的票面利率C.做券的偿还期限

8・开放型基金与封闭型地金的主要区别（ABCD）.E.债券的发行价格.

1A.基金规模的可变性不同B.基金单位的6.能够规避债券投资风险的投资策略包拈

买卖方式不同（BCD）.

C基金单位的买卖价格形成方式不同D•基金的B.投资种美分散化C投资期限短期化D.投

资期限梯里化

投资策稍不同

7.从风险产生的根源来存.股票投资风险可以区

9•对一个国家或者地区来讲,其外汇供给主要形成

分为（ABCE）

于（ACD）

A.企业风险B.货节市场风险C.市场价格

A.商品和劳务的出口收入C.国外单方面转移风险E.明买力风险

收入D.国际资本的流人10•农业保险8.同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点

按保险标的划分为（CD）.（ADE）.

A•自愿保险B.强制保验A.投送管理专业化D.投送行为规范化

C,种植业保险D.养殖业保除E土地保险

E.投资结构组合化

9.在证券交易中，经如人同客户之间形成下列关

四、多项选择物

系（ABDE）.

I.衍生金融市场形成的条件有（ABCD）.

A.委托代理关系B.债权债芬关系D.买

A.风险推动金融创新B.金融普制放松C技

实关系E.信任关系

术进步D.证券化的兴起

2.金融期货it）'场的规则主要包括以下几个方面10.下列影响汇率变动的因素布（ABCDE）.

（ABODEbA.国民羟济发展状况B.国际收支状况C.通

A.规范的期优合约B.保证金制度C期货货状况

价格制度D.外汇投机及人们心理预期的影响E.各

D.交割期制度E.期货交易时间制度和佣金制国汇率政策的影响

度

五、筒答题（住小题8分，共16分）

3.有效市场的假设条件有（A3CDE）.

1.影响股票价格变幻的宏观经济因素有巩些？

A.彻底竞争市场B.理性投资者主导市场C.投

I.（I）经济增长。（2胫济周期和经济景气循环，

资者可以无成本地汨到信息

D.交易无费用E.资金可以在资本市场中（3）利率.（明货币供应量.

⑸财政收支因素,⑹投贪与消费因素,⑺物价

因素.(8)国际收支因素.有者则没有这种权力，只能定期收取利息和到期

(9)汇率因素.(答出一条给I分.全部答出给收回红利.股票的收益不固定.债券的利息是同

8分)定的.

3、试述私募发行的利与弊。

2.简述证券公司的主要职能与业务.

利：(i)不必向证券管理机关办理中报注册，

2.证券公司的主要职能表现在：(4分)

手续箍便，可以节省时问.简化发行过程,节省

a)充当证券巾场中介人。t)充当证券市场电

注册申请费用。

要的投资人。C)提高证券市场运行效率，

(2)不必由专门中个机构协助发行承销，

证券公司的主要业务有：(4分)

从而可以节省发行推销费用，

⑴承销业务,(2)代理买卖业务。⑶自营买卖

(3)不必向社会发布发行者的内部财务状

业务,(4股资咨询业务.

况等重要信息，从而可以免去社会会计步务所、

二、问答；(俅脑10分，共40分)1、佥

融市场监悌管理的必要性有哪拄？I、审计师事务所及律帅事务所所进行的公证、信

金融市场监杼管理的必要性息咨询等重要环节，从而节省一大笔快用。

(4)不必进行全面的资格或者条件审查.从

(I)金融市场的参预者成份复朵，动机多

样.为了维护公开、公正、公平的原则,保持健而可以在财务条件较差，不具备公募发行优格的

康的市场秩序,防止浮现可能的欺诈、黎断和内条件下通过发行债券再案到所需的资金。

标交易，保护投资者的合法权费，排除与抵御市(5)不必考虑各种类别与层次的投资者的

场波动风险，需要.而只针对特定投资者的选择儡好来确定其

(2)金融巾场本身带目一■定的自发性与巨发行条件.

口仕，政府必须加以适当监管.弊：(I)小制土提高发行者的知名度

(3)金融市场的Si管也是政府调节与管理

和信用度,不利于开辟等资市场.

国民经济的爪要内容之一,2、股票与

(2)筹资范雨布一限,所筹资金的规模也受

债券有哪些区别？2,股票与债券的主

要区别有哪些？到限制.

(1)性质不同。股票表示能是一种所有权或(3)所发债券普通不能上市交易或者在一定

者股权，债券则代我做权债务关系，时期内不能转让,从而聚制r假券的流动性与吸

(2)发行者不同,股票悔独股分公司才十引力，

发行：债券原则上是任何有预期也益的机构和单(4)投资者往往提出•些特定的翌求或者条

位都有权发行，其发行者的范甩显然比股票要广件,从而使发行者处于我动和不利和地位

泛得跖4、证券投资茶金有什么优势？

(3)期附不同。股票只能转让与买卖，不能

4、证券投资基金有什么优势？

退股,于是是无期的”假券则有冏定的期限,到

(I)小额投资，费用低廉,与宜接投资于

期必须偿还.

(4)风险与收益不同.股票的风险大大高干债股市相比，这是证券投资基金的鼠大优点，从而

券.其收益也可能大大高干懒养.解决r中小投资者参预证券市场的资金限制问

(5)责任与权利不同.股票的持有人行权

参预公司的经营决策，并享有监管权；债券的(2)殂合投资，分放风除.投资革金的基

持

本投资原则是把一定量的费金按不同比例分别投间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样

资于不同的力.价证券和行业,从而在总体上把风性,使之能峪满足多元化的资金册求和对“四性”的

除战到雄低限度，而普通个人投资者是很难作到不同偏好。(1分)

这一点的，通过投资基金,普通投资者都能享受2.利率偏好停超复设的基本命题和前提假设是

低风险的投资，什么？

(3)专家理财，省心省界.证券投资基金2.利率依好仲的伤说的暴&命超是：箕期使

的代理机构，普通都聆有证券专家和投资分析专券的利率水平等于在整个期限内估计浮现的所有

短期利率的平均数，再加之由债券供给与需求决

家,通过他们专业化的投资知识和经验.动作投

定的时间溢价.(3分)

资班金取得奴大的收益。投资者投资于投资基金，该假说中除含蓄这样几个前提假设：

相当干礼聘专家代理自己进行投资.(1)期限不同的债券之间是互相替代的.一种

(4)流动性高，变现性强.证券投资某金债券的预期收益率确实会影响其他不同期限假券

的股分或者收益凭证可以流通或者变现.的利率水平。(2)投资者对不同期限的债券具

有不同的偏好。如果某个投资者对某种期限的债

种类繁多，选择危留广，证券投资基

(5)券具有

金的种类极多,投资者可以根据自己的需要住戢特殊偏好，那东,该投资者可能更盥意停用在该

选择.债券的市场上,表明他对这种债券具有偏好停留.

1.概括说明金融工具的特征及其相互关系.(I分)

投资者的决策依据是债券的预期收益率.

1.(I)金曲工具具行期限性、收益性、流动(3)

而不是他偏好的某种债券的期限.(1分)

性和安全性等特征，

{4)不同期限债券的预期收益率不会相差太

期限性是指债务人在料定期限之内必缜清偿名.因此在大起数情况,下.投资人俘在克短大K:

特定金融工具的债务余额的约定。收益性是的陋向.(I分)

指金削工具能够定期或者不定期地给外有人带来(5)投资人惟独能获褥•个正的时间溢价，才

价值增假的特性，流动性是指金融工具转变为疔长期僚养(1分)

1.影响股票价格变动的公司自身因素主要有唧

现金而不遭受损失的能力.安全性或者风险性是

指投费于金融工具的本金和收益能防安全收回1.(|)公司利浦因素.

而不遭受损失的可能性,任何金融工具都是以I：(2)股息、红利因素0(3)股票的分割因素。

四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛(%股票是否为初次上市因素.

盾的平衡体.(4分)(5)变大人事变动因素.(6)投资者因素.

2.何谓捧期交易？它有哪些积极作用?

(2)一般来说，期阳性与收前性正向相关，即

2.(1M卓期交易是指在外汇市场上，同时买进

期限越长，收益越高，反之亦然。(I分)或者卖出金额相等但到期日不同的同种货币的一种

流动性、安全性则与收益性成反向相关，安外汇交易方式.

全性、流动性越高的金融工具其收益性越低，(2)掉期交易的作用主要表现在：一是可以改

反过来也一样,收益性高的金融工具其流动性和变外汇的币种.避开汇率变动的危3ci)险.二是有利

于进出口商进行套期保值.三是有利于银行消除

安全性就相对亶年一些，(2分)

与客户进行单独近期交场所承受的汇率风险，

正是期限性.流动性、安全性和收益性相互2.简述金融工具的特化及其相互关系.

2.(1)金融工具都具有期限性、收益性、流若一国发生通货膨量.货币管理当局采取放

动性和安全性.期限性是指僮务人在特定期限之松根根有政策.导致利率下降，则会导致货币近

内必须清供特定金融工具的债务余额的约定。收率下降.相反，则会导致货币汇率上升。

部性是指金融工具能够定期或者不定期地给持有(5)外汇投机及人n心理心理的期的.

人带来价值增值的特性。流成性是指金映工具投机是造成汇率波动的重要因案.人们的心

转变为现金而不ifl受损失的能力。安全性或者埋故期也能决定一段时川内?L率的赴向.

风险性是指投资于金啾工具的本金和收益能峥(6)各国汇率政策的影响.

安全收回而不遭受损失的可能喋。(4分)(2)任何2、南定债券的发行利率的主要依据有哪些？

金融工具都是以上四种特性的组合.也是四种(I)债券的期的。

特性相互之间矛府的平衡体，普通来说，期限便券的期限越长，发行利率就越岛，反之利

性与收益性正向相关.即期限越长.收益越高.率就低引起些,

反之亦然，流动性、安全性虬与收益性成反向(2)债券的券的等级.

和关，安全性、流动性越高的金融工具其收益债券的等级高就可相应地降低债券的利率.

性越低,反过来也一样，收益性高的金融工具反之,就要相应提高债弁的利率水平.

其流动性和安全性就相对要％一些,正是期限(3)有无可私的抵押和担保。

性、流动性、安全性和收益性相互问的不同组在其他条件下，有抵押和担保,投资的风险

合导致了金融工具的下宫性和：多样性，使之能就小一些，债券的利率就可低一些。反之，投资

鲂满足多元化的资京需求和对“四性”的不同偏好.的风险大.债券的利率成得而一些.

(4分).(4)当前市场银根的松紧、市场利率水平

及变动心势.同类证券及其他金融的利率水平等.

1、试述影响汇率的主要因素.(5)债券利息的支付方式，

(1)国民经济发展情况。普通地讲,单利计息的债券•其票面利率应

这是影响汇率的最根本的因素.如果一国经高于曼利计息和贴现计息债券的利率.

济发展较快，财政收支状况良好，进出口均衡增(6)金融管理当局时利率的管制结构。

长.物价稔定,则该国货币汇率上升•反之则下

降。

(2)国际收支状况.3.筒述外汇管制的利与弊.

如果-国持彼浮现国际收支顺国，则该国货利：

币的需求增加,从而导致货币汇率上升,相反，(I)可以防止资木外逃，有助F资木项目

如果一国国际收支浮现持续逆差，对该国的货币的外汇收支平衡.

需求减少，从而导狭货币汇率卜降。(2)因为外汇管制可以控制外出流到国外，

(3)各国政治事态的影响。所以在一国外汇短缺的情况卜可以控制外汇资

政局枪定是货币汇率稔定的结础，若一国政财，节约外汇支出，从而稳定本国货币的汇率。

局不稳,则货币汇率必然下降.(3)在一国实行外汇茕理的同时,通常在

(4)通货状况.

实行官方汇率的同时还实行限入奖出的贸易法算(4)基金的投资策梢不同.

定汇率，这种双垂汇率有利于克服国内价格的扭由于封闭式地金不能被牍回，其募集资佥可

曲.便于外贸部门的成本核算,促进本国出口.以用于长期投资，而开放式荔金必须保留一部份

(4)通过采取核批进口用汇的政策,可以现金以备投资拧顺回,不能尽数用于长期投资.

保护本国市场，所以普通投资F变现能力强的资产。从其表现来

弊：西，开成式坐金比封团式基金更活跳.

(1)实行外汇管制与经济国际化趋势背道三、理解与分析(20分)

而驰.会妨碍国际贸易的发展.而且会引起与他票据市场发展中存在的诃题与发展趋向

国的贸易擀擦，士要分以下析因素：盈利能力：每股收益、

主营收入、资金流fib

在实行外汇管制的情况下.市场机制

(2)风险：财务风险、泾营风险.

不起作用,整个经济很难在外汇供求平沏、汇率投资分析：市盈率.股本结构、机构持仓情

与利率白田浮动的条件下实现均衡。况。

(3)外汇管制限制了资本的国际化趋势，票据市场发展中存在的问题

对发展中国家来说.限制外国资金进入不利于利不规范操作行为坨变。不规衽操作行为的主

妾表现，