财政与金融（第二版）课件 第十章 货币供求与货币均衡

货币供求与货币均衡财政与金融—第十章PPT模板下载：/moban/行业PPT模板：/hangye/节日PPT模板：/jieri/PPT素材下载：/sucai/PPT背景图片：/beijing/PPT图表下载：/tubiao/优秀PPT下载：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/资料下载：/ziliao/PPT课件下载：/kejian/范文下载：/fanwen/试卷下载：/shiti/教案下载：/jiaoan/

目录页CONTENTSPAGE第一节第二节第三节货币需求货币供给货币均衡第四节通货膨胀与通货紧缩定义1定义2货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。货币需求是指在一定的时间，一定的经济条件下，整个社会需要用于执行交易媒介、支付手段和价值贮藏的货币数量。

货币需求第一节正文1.1货币需求的含义3.4.5.2.1.如何正确理解货币需求的含义？货币需求是一个存量的概念：时点而非时期货币需求是能力与愿望的统一：客观而非主观现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求。名义货币需求与实际货币需求：后者更值得关注微观货币需求与宏观货币需求：后者是理论研究的重点货币需求第一节正文1.1货币需求的含义1.传统货币数量论（1）现金交易学说——费雪的交易方程式

MV=PT

式中，M—货币数量

V—货币的流转速度

P—一般物价水平

T—商品和劳务的交易总量PT

—一定时期的国民收入货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论费雪假定：①货币流通速度V是由社会惯例、个人习惯、技术发展状况以及人口密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动也极慢，因此，V在短期内是稳定的，可视为不变的常数；②在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T变动极小，也可视为常数；③一般物价水平P完全是被动的，其变化由其他因素决定。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论由以上假定所得出的结论：在(1)式两端同除V，则为：流通中所需的货币数量M取决于一定时期的国民收入PT。

M=

PTV人们之所以需要货币的目的也就仅只是为了便利商品或劳务的交易。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论（2）现金余额学说——剑桥方程式处于经济体系的个人能对货币的需求实质上是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。M=KPY

式中，M——货币需求量；

P——物价水平；

Y——总收入；

PY——名义总收入；

K——PY与M的比，即一年中人们愿意以现金余额方式持有的货币量占名义总收入的比率。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论剑桥方程式与交易方程式的区别交易方程式剑桥方程式注重货币的交易媒介职能更注重货币的价值储藏职能研究货币需求时没有考虑人的主观能动性分析了人们对货币需求的动机，这是货币理论研究中的一个突破没有考虑利率对货币需求的影响强调个人的选择，没有排除利率因素的影响。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论2.凯恩斯的货币需求理论理论要点:

(1)货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好；

(2)人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论交易动机的货币需求是指个人或企业为应付日常交易的需要而持有一定数量的货币。预防动机的货币需求是指人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。交易与预防动机的货币需求都主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。即：货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论投机动机的货币需求是指人们为了在未来的某一适当时机从事以债券的买卖为典型的投机活动而持有一定数量的货币。投机性货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。即：货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论“流动性陷阱”：

当利率低至一定水平时，人们一致预期利率将上升，此时持有债券会因债券价格下跌而蒙受资本损失，于是在利率为时，人们普遍以货币形式来持有财产。货币供给的增加并不能使利率降低，因而增加的货币存量都被自愿贮存了，货币需求成为完全弹性，有如无底洞一般，“流动性陷阱”的名称即由此而来。Mdr流动性陷阱MIM2M3M4r1L货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论政策性结论：（1）在社会总需求不足的情况下，可以通过增加货币供给量，降低利率，从而增加投资需求，促进经济增长；（2）由于存在着流动性陷阱，当利率不能降低时，货币政策失效，需要采用积极的财政政策。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论凯恩斯的货币需求函数式中，表示货币总需求，表示交易动机的货币需求与预防动机的货币需求（合称“交易性货币需求”），表示投机动机的货币需求（也称“投机性的货币需求”）。货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论3.弗里德曼的货币需求理论1.理论要点：

（1）货币同债券、股票、耐用消费品等一样是资产(财富)的一种形式，人们在考虑如何保有自己的财富时，就要选择持有的资产是用货币形式，还是用其他形式。（2）影响货币需求的诸因素①恒久性收入②非人力财富占总财富的比例③货币收益率、债券收益率、股票收益率、物价水平变动率④其他因素（如财富持有者的偏好，制度因素等）货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论(3)实际货币需求函数为：

式中:Md/P—实际货币需求

P—

一般物价水平Y—

恒久性收入

W—

非人力财富占总财富的比率

rm—

货币的预期名义收益率

rb—

债券的预期名义收益率

re—

股票的预期名义收益率

—

预期物价变动率，也即实物资产的预期名义收益率

u—

其他因素MdP1PdPdt=ƒ(Y,W,rm,rb,re,,，u)货币需求第一节正文1.2主要的货币需求理论收入：同方向变动价格：同方向变动消费倾向：同方向变动货币流通速度：反向变动对利润与价格的预期1.3影响货币需求的因素利率：反方向变动金融资产选择

其他因素：信用的发展状况等货币需求第一节正文1.3影响货币需求的因素货币供给指货币供给主体向货币需求主体供给货币的经济行为。即中央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币的行为和过程。货币供给量指银行体系以外的企业、个人和政府部门等持有的、由银行系统供给的货币总量。是流通中现金与存款货币二者的总和。

1.概念解释两者之间有什么关系？货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量内生性货币供给量的变动又要受制于客观经济过程，除了受到中央银行政策工具的左右外，还决定于经济社会中其他经济主体的货币收付行为。

外生性中央银行能够按照自身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩，货币供给量的大小在很大程度上被这些政策所左右。外生变量政策性变量内生变量非政策性变量2.货币供给的内生性和外生性货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量划分依据01流动性（变现性）划分意义023.货币供应量层次划分便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作。货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量划分情况——我国根据1994年10月颁布的《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》对货币供应量指标的层次划分：M0：流通中的现金（货币供应量统计的机构范围之外的现金发行）；M1：M0+企业存款（企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款）+机关团体部队存款+农村存款+信用卡类存款（个人持有）；M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款；M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。M1即狭义货币，M2即广义货币，M2与M1差额即准货币，M3系出于金融创新不断出现的现状考虑而设，目前暂不编制这一层次货币供应量，官方也不公布此数据。货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量中国人民银行对M2的三次调整：一是自2001年7月起，将证券公司客户保证金计入广义货币供应量，含在其他存款项内；二是自2002年3月起，将中国的外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务，分别计入不同层次的货币供应量；三是自2011年10月起，将住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款金融机构的存款纳入广义货币供应量的统计范畴。货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量实际统计数据发布中：M0=流通中现金

M1=M0+企业活期存款+农村存款+机关团体存款+个人持有的信用卡类款（支票存款）

M2=M1+（单位定期存款+储蓄存款+其他存款）（准货币）

其他存款包括证券公司客户保证金（90%）、信托存款、应解汇款及临时存款、保证金、财政预算外存款、租赁保证金、非存款类金融机构在存款类金融机构的存款及住房公积金存款等。货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量货币层次划分的意义123M1M2M0与消费物价密切相关，是最活跃的货币；反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标；流动性较弱，但反映的是社会总需求变化和未来通货膨胀的压力状况。货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量2015年三季度开始，M1突然加速，并持续快速增长，2016年3月达到22.1%。与过去比：9个月时间增长17.8个百分点。2015年8月-2016年3月，M1同比增速分别为9.3%，11.4%，14%，15.7%，15.2%，18.6%，17.4%与22.1%，2014年1月~2015年6月的M1平均值仅5.1%。与M2比：9个月时间M2仅增长1.6个百分点。2016年3月，M2同比增速13.4%，增幅相对较小（2014年1月~2015年6月的M1平均值为12.4%）。与GDP增速比：2016年一季度GDP增速6.7%，创多年新低。货币供给第二节正文2.1货币供给与货币供给量基础货币又称强力货币或高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。基础货币作为整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供给总量具有决定性的影响。基础货币用B表示：B=C+R其中：C代表公众持有的现金，R是银行体系的准备金。2.2.1中央银行与基础货币1.基础货币的定义货币供给第二节正文2.2货币供给机制基础货币的来源基础货币的去向（漏损）金融机构贷款及再贴现财政存款专项贷款金融机构存款金银、外汇占款卖出回购证券有价证券及投资货币发行买入返售证券中央银行债券2.影响基础货币的因素基础货币来源及去向构成表货币供给第二节正文2.2货币供给机制基础货币的增减变化，通常取决于以下四个因素：1．中央银行对商业银行等金融机构债权的变动。——影响基础货币的最主要因素2．国外净资产数额。——国外净资产由外汇、黄金占款和中央银行在国际金融机构的净资产构成。3．对政府债权净额。4．其他项目(净额)。这主要是指固定资产的增减变化以及中央银行在资金清算过程中应收应付款的增减变化。货币供给第二节正文2.2货币供给机制1.货币乘数的定义由于商业银行有信用创造的功能，因此基础货币从中央银行投放出来后，进入商业银行的部分就会被成倍放大，形成数倍于基础货币的货币供给量，这个倍数就是货币乘数。因此得到如下式子：2.2.2商业银行与货币乘数

m即货币乘数，货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。因此可得：

货币供给第二节正文2.2货币供给机制M1层次的货币乘数为：货币供给第二节正文2.2货币供给机制2.货币乘数的决定因素法定存款准备金率超额准备金率（e）商业银行愿意持有多少超额准备金，主要取决于以下几个因素：（1）持有超额准备金的机会成本大小，即生息资本收益率的高低。（2）借入准备金的成本大小，主要是中央银行再贴现率的高低。（3）经营风险和资产的流动性。货币供给第二节正文2.2货币供给机制现金比率（c）（1）公众可支配的收入水平的高低。（2）公众对通货膨胀的预期心理。（3）社会支付习惯、支付方式出现变化，银行业信用工具的发达程度、社会及政治的稳定性、利率水平等都影响到c值的变化。定期存款与活期存款间的比率（t）一般来说，在其他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，货币乘数就会变大；反之，货币乘数会变小。货币供给第二节正文2.2货币供给机制货币供给第二节正文2.2货币供给机制货币供求均衡在一定程度上反映了国民经济的总体均衡状态。货币均衡不能机械地理解为Md与Ms绝对相等。货币供求均衡是动态的均衡。1.货币均衡是指一国在一定时期内货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。即Ms＝Md货币均衡第三节正文3.1货币均衡与非均衡2.货币非均衡又称货币失衡，是指在货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而使两者之间不相适应的货币流通状态。即Md≠Ms。通货紧缩Ms＜Md货币供给量不足通货膨胀

Ms＞Md，货币供给量过大货币均衡第三节正文3.1货币均衡与非均衡

利率——货币市场

物价——商品生产.7.3.2货币均衡与否的判定标准当市场利率水平低于均衡利率时，表明货币供给多于货币需求；当市场利率水平高于均衡利率时，表明货币供给少于货币需求。货币供应量如果超过商品流通的需要，单位信用货币代表的价值量就会下降，表现为商品价格水平上涨；反之，商品价格水平下跌。货币均衡第三节正文3.1货币均衡与非均衡社会总供求平衡社会总供给和社会总需求大体相适应。社会总需求通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实际占用或使用的全部产品和劳务之和。社会总供给通常是指在一定时期内，一国生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和。货币均衡第三节正文3.2货币均衡与社会总供求均衡货币供求和社会总供求的关系ASADMdMs决定形成引起影响社会再生产经济均衡货币均衡中央银行货币均衡第三节正文3.2货币均衡与社会总供求均衡货币供求均衡中立性货币政策货币供给与货币需求构成不相适应松紧结合的货币政策货币供给过多紧缩性货币政策货币供给不足扩张性货币政策01

0203041.货币供求状况可能的几种情况货币均衡第三节正文3.3货币非均衡的调节对货币供给总量和构成进行调节，使之符合于客观的货币需求量。供给型调节调节社会的货币需求的总量和构成，使之与既定的货币供应量相适应，需求型调节双管齐下更快实现均衡混合型调节面对Ms＞Md，央行不是采取紧缩性货币政策，而是用以毒攻毒的办法，适当增加货币供应量，调整货币供给结构，以增加货币需求，从而促使货币供求恢复均衡。逆向型调节2.货币供求失衡的调节货币均衡第三节正文3.3货币非均衡的调节中央银行政府其它金融机构商业银行财政再贴现法定存款准备率再贷款公开市场业务

企业居民

货币供给调节示意图货币均衡第三节正文3.3货币非均衡的调节居民货币需求金融体系中央银行金融手段与行为企业投资倾向政府借贷行为政府货币需求居民货币需求企业货币需求货币需求调节示意图居民投资与消费倾向货币均衡第三节正文3.3货币非均衡的调节通货膨胀的含义是指由于货币供应量过多而导致的一般物价水平持续、明显上涨的经济现象。不一定直接以物价上涨表现出来是一个一般物价水平持续上涨的过程指一般物价水平即价格总水平的上涨4.1.1通货膨胀的含义是价格总水平的明显上升通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀010203消费者物价指数（CPI）生产者价格指数（PPI）

国民生产总值平减指数(GNPDeflator)4.1.2通货膨胀的表现形式及度量在市场经济中，通货膨胀必然表现为物价上涨，物价上涨率当然是测量通货膨胀的主要标准。（一）公开型通货膨胀的表现形式及度量通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀含义计算公式优缺点我国居民消费价格指数的商品分类按用途划分为八大类：即食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住。CPI＝一组固定商品按当期价格计算的价值/该组固定商品按基期价格计算的价值×100也称为零售物价指数或生活费用指数，它反映与居民生活有关的商品及劳务价格的变动情况，是观察通货膨胀水平的最为重要的指标。1.消费者物价指数（ConsumerPriceIndex,CPI）优点：资料容易搜集，公布次数较为频密（通常

每月一次）。缺点：范围较窄，只包括社会最终产品中的居民消费品这一部分，不足以说明全面的情况。我国的CPI通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀核心CPI通货膨胀率所谓核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。——一般剔除食品、能源当期通货膨胀率＝

×l00%通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀含义又称生产者价格指数（ProducerPriceIndex,PPI）。它反映了包括原材料、中间品及资本品在内的各种商品批发价格的变化。优缺点优点:对商业周期反应敏感.缺点:不包括劳务产品在内，只计算了商业在生产环节和批发环节上的价格变动，其波动幅度常常小于零售商品的价格波动幅度，可能会出现信号失真的现象。我国的PPI中国工业生产者价格指数由工业生产者出厂价格指数（简称PPI)和工业生产者购进价格指数两部分组成。工业生产者出厂价格调查产品目录包括39个行业大类、191个行业中类、525个行业小类、1702个基本分类的11000多种工业产品；购进价格调查目录包括900个基本分类的6000多种工业产品。

2.批发物价指数（WholesalePriceIndex,WPI）通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀含义又称为国民生产总值缩减指数，是按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。计算公式国民生产总值平减指数＝

×100优缺点优点：统计范围广泛，能较准确地反映一般物价水平的趋向。缺点：资料较难搜集，需要对不在市场上发生交易的商品和劳务进行换算，公布次数不够频密。3.国民生产总值平减指数(GNPDeflator)通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀货币流通速度减慢持币待购或抢购现象凭票限量供应，商品脱销，黑市盛行等物价受管制的国家的通货膨胀程度较难精确地测度出来，只能根据物价与商品流通有关的若干指标，如生产量和商品供应的增长与货币量增长的比率，外汇收支的变动幅度，商品库存的变化等，粗略地推算。（二）隐蔽型通货膨胀的表现形式及度量通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀开放型通货膨胀（公开的通货膨胀）抑制型通货膨胀（隐蔽的通货膨胀）2.按物价上涨速度快慢分轻度通货膨胀（温和的、爬行式）严重通货膨胀（跑马式、奔腾式）恶性通货膨胀（极度）3.按成因分需求拉上型通货膨胀成本推动型通货膨胀混合型通货膨胀结构型通货膨胀4.按有无预期分预期性通货膨胀非预期性通货膨胀

8.1.3通货膨胀的类型1.按表现形式分通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀4.1.3通货膨胀的成因1.需求拉上型

基本观点：当对商品和服务的总需求超过了按现行价格可达到的总供给时，就会引起物价上涨，导致通货膨胀。实质因素的需求拉上货币因素的需求拉上

通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀该理论的缺陷：假定通货膨胀只能在经济达到充分就业以后才可能发生。因而无法解释通货膨胀与高失业率并存的现象。通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀2.成本推动型

基本观点：通货膨胀的根源在总供给方面，是由于生产成本的增加引起物价的上涨。

工会力量所引起的工资水平的提高；由垄断所导致的垄断价格；进口原材料价格上涨。引发生产成本上升的原因：通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀通货膨胀伴随产出减少，经济衰退，也从某个方面解释了“滞胀”现象的存在。PYABCS0ADA1S1S2A2Y1Y2YFP1P2P0通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀基本观点：在经济生活中，很难区分某次通货膨胀是由需求拉上还是成本推动所引起的。事实上，现实经济中的通货膨胀是两方面因素共同作用的结果。ADP工资P工资P失业政府实行扩大需求政策ADP3.供求混合推动型例如：假定通货膨胀从需求拉上型开始：或：通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀PYABCS0AD1AD2AD3S1S2A2A1DEFGP1P2P3P4P5YF通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀基本观点：即使当总需求与总供给处于平衡状态时，由于经济结构方面某些因素的变化，也可能引发通货膨胀。4.结构型通货膨胀（1）“瓶颈制约”部门的存在（2）需求转移型（3）部门差异（4）小国开放通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀基本观点：

5.预期型通货膨胀预期会发生通胀人们不愿持币，政府预发货币企业为维持高利润涨价通胀要求涨工资通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀01国际贸易传递渠道02国际资本流动传递渠道

03人力资源国际流动传递渠道04示范效应传递渠道6.国际传递型通货膨胀通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀4.1.4通货膨胀的治理削减财政支出增加税收出售政府债券；提高再贴现率提高商业银行的法定准备金主要针对成本推动型通货膨胀工资管制、利润管制1、控制需求）紧缩型的财政政策紧缩型的货币政策紧缩型的收入政策通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀020304协商解决开征工资税冻结工资01.道义规劝和指导工资管制通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀01管制利润率。02对超额利润征收较高的所得税。03制定反托拉斯法，限制垄断高价。04对公用事业和国营企业的产品和劳务实行直接价格管制。利润管制通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀2.增加供给0102030405060708推进企业技术革新减少对企业的管制调整财政支出结构和税收结构改进就业信息服务加强职业培训和职业教育改善劳动条件政府减少失业津贴的支付降低税率通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀微观财政政策主要包括税收结构政策和公共支出结构政策等。主要包括利率结构和信贷政策等。3.结构调整政策微观货币政策通货膨胀与通货紧缩第四节正文4.1通货膨胀一般做法是废除旧币，发行新币，对新币制定一些保证币值稳定的措施。