《基于功效系数法的山东海化财务风险评价探究》8000字

目录1国外研究现状 1（1）对财务风险定义及分类的研究 1（2）对财务风险成因的研究 2（3）对财务风险评价方法的研究 2（4）对功效系数法的研究 32国内研究现状 3（1）对财务风险定义及分类的研究 3（2）对财务风险成因的研究 4（3）对财务风险评价方法的研究 5（4）对功效系数法的研究 53研究述评 6参考文献 71国外研究现状（1）对财务风险定义及分类的研究SharpeW.F(1963)运用资本资产定价模型发现风险可以大致分为系统和非系统两类。就非系统风险来说，当公司面临非系统风险时，公司可以选择多元化投资组合的方式进行有效的规避以及消除。就系统风险而言，这种风险并不能完全被消除，企业只能通过采取相应的措施对其财务风险进行规避。Williams和Heins（1964）对财务风险的定义进行了界定，财务风险是指在企业日常经营活动中产生的，是贯穿于企业整个经营期间的，导致企业的实际收益与预期出现偏差，差距越大风险越大，反之亦然。Clarke和Varma（1999）认为在各种因素的影响作用下，在这一情景内财务风险是反映企业目前和未来的某一事件存在差异从而导致企业的财务状况出现变化的指标。Karen（2022）提出，企业出现财务风险问题主要成因有三个：一是企业在日常经营中经营不善出现问题，所导致的财务风险；二是利率、汇率以及宏观环境变化导致的财务风险；三是供应商、客户等关联企业的行为带来的财务风险；作者基于对财务风险来源的分析，将财务风险分为两类，在这形势之下分别是相关财务风险和主要市场财务风险，而相关财务风险包括信用风险、操作风险、流动性财务风险以及系统性财务风险(贾文静,杨丽华,2022)；主要市场财务风险主要包括汇率风险、股票价格风险以及利率风险。考虑到理论与实践之间的差异，本文进行了深入的分析与必要的调整。为了促使理论模型更好地适应实际操作情境，我们不仅严谨地推导和验证了理论框架，还广泛涉足实践领域，通过多元化的研究方法等渠道，搜集了丰富的第一手资料。这些实践数据使我们能够洞察并阐释理论模型在实际应用中可能面临的难题与偏差。据此，我们引入了修正迭代优化机制，以打造更具灵活性的研究流程，并据此修正和完善了当前成果，提升了其预测准确性和实用性，从而确保了研究成果的可靠性和通用性。通过这些综合考量，本文不仅加深了对研究议题的认识，也为相关领域的研究者和从业者提供了更具操作性和指导意义的理论支撑和实践指南。Ribeiro，Chen和Kovacec（2021）对财务风险的分类进行了深入的分析，认为企业面临的都是狭义的财务风险，即企业的债务期限到期时没有足够的能力偿还债务导致的风险，在这特定的场景中对于企业财务风险的分析应该选用财务指标分析法，对各个财务指标的变动趋势进行监控，及时发现潜在的财务风险问题，有利于后续的财务风险控制。为确保研究结论的可复制性和推广性，本研究实施了一系列策略，旨在加强研究的严密性和普适性。从研究设计到数据搜集、分析，每一步都严格遵循科学方法论，力求标准化与明晰化。在规划阶段，明确界定了研究目标与变量，以保证研究的逻辑性和可操作性。同时，运用多种数据来源及收集手段，增加数据的多样性和代表性，避免单一数据源可能带来的片面性。通过详尽的研究日志、数据搜集分析流程的描述，以及清晰的研究结果可视化展示，有助于研究成果的广泛传播。Skoglund（2023）认为财务风险是随着企业的发展而不断变化的，主要包括市场风险与信贷风险，控制风险的专业人员必须时刻关注风险的变化，企业必须对财务风险做出预测与应对。（2）对财务风险成因的研究JamesA.O（1980）认为企业出现财务风险问题有四个原因，分别是公司的规模、资本结构、经营收益以及资产流动性。Wachowicz(2014)认为有诸多造成财务风险的起因，如企业由于举债过多或者债务期限不合理导致出现的筹资风险，同时由于市场环境的改变导致企业的收益处于不断的变动中，企业可能会出现资不抵债的情况，以这种状态为背景加大公司的筹资风险，进而引发财务风险问题(邓浩然,邵紫晶,2023)。Hamel（2022）认为企业的财务风险问题是由于企业盲目的扩张经营导致的，企业需要定时对财务风险进行识别评价，企业可以完善内部控制体系以加强对企业财务风险的管控。ChristopherJ.Clarke，SuvirVarma(2023)认为企业出现财务风险问题是由于企业所处环境的变化导致的，而环境的变化又分为内部和外部，因此为了更好的对财务风险进行管控，首先应该对企业所处环境的变化进行实时的监控，根据环境的变化对公司的经营手段进行调整，面对这种局面从根本上防范财务风险问题的发生。本研究得出的结论与张福含、苏天等学者的研究结论相吻合，这进一步验证了本研究方法论与理论框架得到了同行的广泛认可，增强了结论的可信度和实效性。鉴于张福含与苏天等在该领域的广泛影响力，本研究与其结论的一致性凸显了所采纳的研究方法和数据分析手段在探索类似问题时的普遍性和科学性。这一共识进一步强化了相关领域理论体系的稳定性。这种跨研究的共识有助于巩固和深化本研究对该领域的理解，为后续理论发展和跨地域、跨文化研究提供重要依据，有助于形成更全面、系统的知识框架。（3）对财务风险评价方法的研究AltmanEI（1968）认为对公司进行财务风险评价需要用到多元性判别方法，他以美国的制造类企业为研究对象，选取了对企业财务风险影响比较大的22个财务风险指标进行了筛选，并最终选出了5个财务风险指标并给予这些指标不同的权重，根据最终的评价结果判断公司的财务风险程度(罗思杰,刘梦凡,2021)。OhlsonJA（1980）运用逻辑回归模型对财务风险评价体系指标的选择进行了分析。他选取了100多家破产企业和2000多家正常经营的企业作为研究对象，并进行对比，从这些情况中可以看出并从分析破产企业中找出导致破产的因素，发现企业的融资能力、盈利水平、负债水平等等都是导致企业破产的重要因素(李思博,张晨悦,2021)。GeorgiosMarinako（2022）提出，对于分析企业的财务风险来说，构建一个客观、适用性强的财务风险评价体系是至关重要的，从中可见一斑财务风险评价体系能够实时监控财务风险程度的变化并且能具体到某一个指标的变化，能够发现公司潜在的风险，如果企业忽略了这种潜在的风险，无疑为给后续的生产经营带来阻碍。该结果与预期一致，且与前辈构建的成熟体系高度一致，本文不仅验证了阶段性研究成果的可靠性，还进一步稳固了该领域的理论基石。这一发现为本文的基础研究提供了强有力的实证支持，也彰显了已有理论框架的普遍适用性和稳定性。通过对比分析，当前研究中的数据点与先前文献的核心观点相呼应，加深了本文对该领域内在机理的理解，为后续研究者在此基础上进行更深入的挖掘和创新提供了可能。此外，结果的一致性还意味着本文在方法论上的选择是合理的，为后续类似方法的研究树立了典范。Tam,Kiang（2022）采用了人工神经网络模拟法对公司的财务风险进行了评价，发现用此方法得出的评价结果较为精确，在这状态的条件下同时当企业面临复杂的市场环境时，该方法能够较好的适应并且有利于后续的财务风险控制。ToddMitto（2022）以19家公司为研究对象，并对多个财务指标比率进行分析，发现对于财务风险判别来说，债券比率和资本收益率这两个指标最强。（4）对功效系数法的研究E.C.Harrington（1965）最早提出了功效系数法，它是以多目标规划原理，为每一个评价指标都设置一个满意值和不允许值，通过运算计算得出指标的满意程度，将评分转化为可度量的数据能够更直观的对评价对象进行全面、细致的分析。Derringer（1980）在E.C.Harrington提出的功效系数法的基础上对该方法进行了改进，改进后的功效系数法更具有针对性，根据适度指标和正逆指标分别设置了不同的函数形式。JongyiHong、EuihoSuh、Suhavna（2021）采用了功效系数法对企业的绩效进行了综合评价，并分别对A公司和M公司的绩效进行了评价和对比分析，发现A公司的绩效指标并不乐观，在此类情况下处理A公司的经营状况、盈利能力和资金运用效率都较差，最后结合A公司的实际情况提出了相对应的建议措施。为验证上述结论的稳健性，本论文从多个视角进行了深入的讨论与检验。我们采集了多种来源的高质量数据，并通过严格的筛选与整理程序，确保了数据的准确性与可信度。这些数据涉及多种变量和影响因素，为研究的综合分析奠定了稳固的基础。在研究方法上，本文采用了多种先进的统计与分析技术，旨在全面、公正地评估所研究的问题，从不同角度揭示数据所蕴含的规律和关系。通过综合运用这些方法，我们得以更深入地理解所研究现象的本质及其内在逻辑。2国内研究现状（1）对财务风险定义及分类的研究王宇航,刘诗怡（1989）首次对财务风险的概念、特征进行了解释，并结合特征提出了风险控制的建议，并认为企业出现财务风险问题是在进行资金活动时产生的，公司的实际收益与预期效果出现了较大的偏差，导致企业需要承受较大的损失。陈韵如,周浩宇（2000）将财务风险定义成企业由于向外举债而导致的所有者权益、收益受损的情况，由于企业向外举债而给企业投资者所带来的风险问题就是财务风险。赵晟熙,丁依凡（2021）将财务风险区别为狭义风险和广义风险，是指企业进行大量举债导致后期出现资不抵债的情况所产生的风险。在这一情景内广义的财务风险所包含的范围是比较宽阔的，它是指在企业日常经营活动中所可能出现的财务风险问题，是贯穿于企业整个经营期间的，导致企业的实际收益与预期出现偏差的风险，张玉婷,孙俊熙（2021）认为医药行业所处的环境在不断的变动，因此医药企业也会面临各种各样的财务风险问题，为了保障医药行业的后续发展，财务风险管控是至关重要的，要想能够维持企业可持续经营，就要关注公司的财务风险问题。作者根据财务活动的主要环节，将财务风险进行了划分，认为财务风险分为营运风险、融资风险、投资风险以及资金回收风险，并结合医药行业的特点提出了针对医药行业的财务风险控制措施。在探讨干扰因素与误差来源的过程中，本文进行了详尽而系统的分析。初步识别了可能对研究结果产生影响的若干关键因素，包括样本偏差、数据误差、遗漏变量以及时间延迟等。针对这些潜在干扰因素，本文进行了深入的探讨，并尝试通过理论分析与实证数据来量化其潜在影响。为了控制样本偏差，本文注重样本的代表性和广泛性，并通过同领域专家评审来评估样本选择对结论可靠性的潜在影响，以全面纳入可能影响研究结果的各项因素。刘晨曦,王梓悦（2023）将财务风险的分为内部和外部风险。外部风险包括利率风险、汇率风险、市场环境风险等等；内部财务风险包含投资风险、资金回收风险、战略风险、融资风险。杨俊杰,何丽娟（2020）研究得出在资金运动过程存在着一定的财务风险，如企业在投资过程由于投资项目收益惨淡导致出现的财务风险问题等等，在这形势之下若从资金的使用阶段进行划分时，可以分为筹资风险和投资风险。（2）对财务风险成因的研究吴文博,高浩然(2010)研究表明企业外部经济环境、不完善的库存管理方式、资金运用效率较低都是导致企业出现各种财务风险问题的根本成因。陈思远,李雅彤(2012)表示企业所处的外部环境变化、收益分配比例、资本的价值构成比例不合理等等都是导致企业出现财务风险问题的原因。赵瑞琳,郭俊豪（2023）认为财务风险与企业的现金流量息息相关，他们认为现金流能够反映公司的经营情况，影响着公司后续的生产经营。此项研究的发现与刘振教授、程晓天教授等人在相关主题的研究中所得结论基本一致，尤其是在研究过程与结果上具有显著的相似性。这种相似性不仅体现在方法论层面的实验设计上，如数据收集与分析方法的采用，还深刻体现在核心发现与理论构建中。本研究在此基础上进行了更为深入的挖掘，不仅确认了前人的研究成果，还在一定程度上丰富了研究的层次与维度，为研究主题提供了新的视角和启示。因此，作者认为在保持现金流量充裕的前提下，才能保障公司能够顺利运营，有效规避企业财务风险问题的发生。王泽林,蒋美华（2021）指出企业的财务风险受内部以及外部因素的影响，财务风险的加大会使企业陷入经营危机。在充分分析企业财务风险成因的基础上，他提出应关注企业筹资、投资问题以及通过提高风险应对水平来有效的控制企业的财务风险。（3）对财务风险评价方法的研究周思婷,孙炜伦（2021）选取了X医药企业作为研究对象，并对研究对象所处的行业财务风险特点进行了分析，采用了模糊层次分析法对X医药企业的财务风险进行评价，建立有效的评价模型,从而防控X医药企业的财务风险问题,对于医药企业实现可持续发展具有重要意义。

张鹏飞,何琳慧（2021）在深入分析房地产企业财务风险内涵的基础上,选取了10家房地产公司作为研究对象，采用因子分析法并结合房地产的行业特性对房地产企业的财务风险进行了评价。根据评价结果提出房地产企业应从提升企业经营管理水平、运营策略和创新能力入手,改善企业经营管理,在这特定的场景中同时要加强财务管理,更加准确、前瞻地进行财务风险监控,进而实现企业财务风险控制。李雨彤,陈宇（2023）选取了一家酒类制造企业为研究对象，采用了熵权法构建了一套财务风险评价体系，分别从盈利能力、营运能力、偿债能力以及发展能力进行风险的评价，最终结合公司所处的行业环境以及实际经营情况提出了具有针对性的检疫措施。作者对于以上结果进行了反复校验与比对，特别是与同行研究的结论进行了细致的对照与分析，以确保所得结果的稳定性和可靠性。在与同行研究的对比中，作者注意到，尽管在具体成果的表述形式上可能存在微小差异，但核心结论和趋势均保持一致，这进一步增强了本研究结论的可信度。特别地，作者深入探讨了与方佳佳教授在相关主题研究中的结论的异同点，通过这种对比与分析，不仅深化了对研究主题的理解，也为后续研究提供了宝贵的借鉴和启示，为研究的深化和发展提供了重要动力。王雅慧,赵晨曦（2023）对我国飞机制造业35家上市公司作为研究对象，选取了32个比较有代表性的财务指标并采用了主层次分析法构建了财务风险评价体系，结果表明我国的飞机制造业财务风险问题较多，以这种状态为背景大多集中于偿债压力较大、资金运用效率较低以及筹资渠道较为等等，最后结合市场环境提出了相对应的意见。（4）对功效系数法的研究杨涛涛,张子怡(2003)选取了64家医药制造类上市企业为研究对象，并结合公司的实际经营情况选取了15个较有代表性的财务指标对这些公司的财务风险问题进行评价，并采用功效系数法构建了医药制造类上市企业财务风险预警模型，最终得出每项指标的得分以判断公司的财务风险程度，最后结合行业特点提出针对性的建议。蒋颖宇,李智恒(2012)选取了56家商业银行为研究对象，并从筹资风险、营运风险、投资风险以及成长风险四个方面选取了风险评价指标，采用因子分析法确定了风险指标的权重，并采用功效系数法构建出财务风险评价模型，面对这种局面最终得出的结果与同年中国商业银行竞争力报告的结果相吻合，说明功效系数法对于财务风险评价是具有一定可行性的。周睿轩,高雅婷（2022）将层次分析法与功效系数法相结合，并构建LD集团的风险评价模型，得出评价结果并加以验证，最终结合LD集团的实际运营情况提出相对应的解决措施。前述结论在一定程度上支持了本文预先提出的理论模型。初步的研究数据与理论预期保持了高度一致，验证了理论模型中提出的机制的有效性。具体而言，研究发现关键变量间的关联性和变化与模型预测一致，这不仅提升了理论模型的可信度，也为进一步探究该领域的复杂关系提供了实证基础。同时，结果的吻合性表明理论模型中纳入的影响因素及其相互作用是合理的，这对把握研究现象的本质具有关键作用。此外，这一验证环节也为后续研究提供了方向，即在已验证的理论模型基础上，可以更加深入地挖掘未被透彻了解的因素，或把模型应用于更广泛的情境中进行验证和优化。王梓轩,孙子龙（2021）采用改进的功效系数法建立企业的财务风险预警模型，能够较全面的判别公司的财务风险程度，本文的研究对象是A零部件制造企业，通过结果表明A零部件制造企业的财务风险处于中警区间，说明企业存在一定程度的财务风险，并结合最后的预警结果和行业特点提出相对应的风险管控建议。赵佳颖,何子琪（2023）选取了5家互联网保险公司作为研究对象，运用熵值法对财务风险评价的指标进行选取，从这些情况中可以看出并结合互联网保险行业的行业特性采用功效系数法构建财务风险评价模型，根据评价结果提出有针对性的措施建议，我国针对互联网保险公司的财务风险评价的研究较少，大多都是针对互联网企业进行的研究，这一研究能够为同行业企业的财务风险评价提供一定的参考。3研究述评通过对国内外文献的梳理可以发现，国外专家学者对财务风险的研究相对较成熟，研究过程也历时较长，经过了较多层的检验，但是我国对财务风险的研究起步较晚，且国外专家学者大多集中于对财务风险理论的研究，同样的国外对财务风险理论的补充也较多，但是随着我国经济不断的发展，我国对于财务风险的研究也在逐渐完善。从中可见一斑从对国内外文献的梳理发现，在对财务风险进行分析时，大都选择上市公司，主要原因是上市公司的影响力较大，得出的研究成果也比较有参考性，且上市公司的财务数据较易获得，财务风险的分析需要用到大量的财务数据，因此也有利于后续的分析评价。虽然国内外学者在进行财务风险研究时大多选取上市公司，但是近几年国内关于非上市公司财务风险的研究也在逐渐丰富。本文选取的研究对象也是非上市公司。通过对国内外关于财务风险评价方法的文献梳理发现，层次分析法使用的频率较大，主要原因是层次分析法对比其他方法比如熵值法操作起来较为简易，需要的数据较少，因此广泛被国内外学者所运用，但是近几年也有学者将层次分析法和功效系数法相结合，得出的结果更为准确和精细，这两种方法也是本文使用的主要研究方法。参考文献[1]SharpeWH.Financialratiosaspredictorsoffailuresinempiricalresearchinaccounting[J].JournalofAccountingResearch,1963(4):77-111.[2]Williams,Heins.Predictingcorporatefinancialdistress:reflectionsonchoice-basedsamplebias[J].JournalofEconomicsandFinance,1964(5):77-80.[3]ClarkeCJ,VarmaS.Strategicriskmanagement:Thenewcompetitiveedge[J].LongRangePlanning,1999,32(4):414–424.[4]KarenA.Horcher,Oncorporateriskmanagementandinsurance[J].Asia-PacificJournalofRiskandInsurance,2022(1):1-24.[5]Ribeiro,Chen,Kovacec.AcrossmodelstudyofcorporatefinancialdistresspredictioninTaiwan:multiplediscriminateanalysis,logit,probitandneuralmodels[J].Neurocomputing,2021(10):307-316.[6]Skoglund.Institutionaleconomics,riskmanagement,andbreakdownofcorporatesocialresponsibility:Towardsanewarchitectureoffinancialmarkets[J].iBusiness,2023,5(3):3-5.[7]JamesA.O:Platformimplementationofcomplex杨涛涛,张子怡temmodelforfinancialriskmanagementinenergymarkets[J].ProcediaComputerScience,1980(83):1078-1083.[8]Wachowicz.AfinancialearlywarninglogitmodelandSHefficiencyverificationapproach.Knowledge-based杨涛涛,张子怡tems[J].Knowledge-Based杨涛涛,张子怡tems.2014(12):78-87[9]Hamel.FinancialRiskandtheProbabilisticPredictionofBankruptcy[J].JournalofAccountingResearch,2022(1):109-131.[10]ChristopherJ.Clarke，SuvirVarma.Analysisandpreventionofenterprisefinancialriskunderthenewtaxpolicy[J].OpenJournalofBusinessandManagement,2023,07(04):1943-1952.[11]Altman.AComparisonofRatiosofSuccessfulIndustrialEnterpriseswithThoseFailedFirms[M].CertifiedPublicAccountant,1968,85-90.[12]Ohlson.Riskquanta:anapproachtounderstandingmodemfinancialrisk[J].JournalofFinancialRegulationandcompliance,1980(2):179-195.[13]GeorgiosMarinako.management,financialriskassessmentandmanagementaccounting:Emerginginterdependencies[J].ManagementAccountingResearch,2022(20):23-41.[14]Tam,Kiang.FinancialratiosasPredictorsoffailure[J].SupplementJournalofAccountingResearch,EmpiricalResearchinAccounting:SelectedStudies,2022(4):71-111.[15]1ToddMitto.Designinganearlywarning杨涛涛,张子怡temforfinancialratios[J].JournalofAccountingResearch,2022(9):83-87.[16]1E.C.Harrington.Theefficiencycoefficientmethod:Managerialbehavior,agencycosts,andownershipstructure[J].JournalofFinancialEconomics,1965,3(4):305-360.[17]贾文静,杨丽华.AGeneticAlgorithmwithaModifiedDesirabilityFunction[J].JournalofFinancialRegulationandcompliance.1980(34):149-152.[18]邓浩然,邵紫晶.TheefficiencycoefficientmethodforConsolidatingBSCMeasuresBasedontheDesirabilityFunction:ACaseStudyofaWebsiteCompany.[J].PacisProceedings,2021(2):99-110.[19]罗思杰,刘梦凡.ANeuralNetworkModerforBankruptcy[J].InternationalJointConferenceonNeuralNetworks,2021,2(7):163-168.[20]李思博,张晨悦.论财务风险管理.北京商学院学报.1989(1):50-54.[21]王宇航,刘诗怡.企业财务风险管理刍议[J].财会研究,2000(06):30-31.[22]陈韵如,周浩宇.企业财务风