证券投资学：第八章 证券投资技术 切线理论

*第八章证券投资技术第三节切线理论*是用一系列切线来研判股价运动方向而采取的一种技术分析方法第三节切线理论趋势分析支撑线和压力线趋势线和轨道线黄金分割线和百分比线扇形原理速度线和甘氏线主要内容压力支撑突破第1页*价格的波动方向--趋势上升方向下降方向水平方向主要趋势次要趋势短暂趋势趋势的种类见书P226-8.3.1趋势分析8.3.1趋势分析第2页*8.3.2支撑线和压力线见书P228-8.3.2趋势分析第3页*8.3.2支撑线和压力线压力线：阻止价格继续上升支撑线：阻止价格继续下跌支撑线转化为压力线为什么会有这种现象呢?见书P228-8.3.2趋势分析第4页*多头空头持股者持币者买对了卖低了补一点就好了可惜没买心理继续买买回来补仓（买）这回得买心理价格不再下跌，获得支撑理论依据8.3.2支撑线和压力线见书P229-8.3.2趋势分析第5页*趋势线---是图形分析上最基本的技巧，是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或每一谷底最低点间的直切线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。见下图：8.3.3趋势线和轨道线1、趋势线的含义见书P231-8.3.3第6页*8.3.3趋势线和轨道线上升趋势线下降趋势线见书P231-8.3.3第7页*2、趋势线的分类8.3.3趋势线和轨道线支撑线----压力线----每一谷底最低点间的直切线。价格在此线附近时，投资者具有相当高的买进意愿每一波浪顶部最高点间的直切线。价格在此线附近投资者具有相当高的卖出意愿见书P232-8.3.3第8页*8.3.3趋势线和轨道线支撑线压力线见书P233-8.3.3第9页*8.3.3趋势线和轨道线压力线支撑线见书P233-8.3.3第10页*支撑线8.3.3趋势线和轨道线见书P233-8.3.3第11页*3、轨道线在两条平行的阻力线与支撑线之间所形成的范围，可称之为趋势轨道。也可分为上升轨道（上升趋势）与下降轨道（下降趋势），见下图。几乎所有的图形分析与注释，均离不开上述这些趋势线的概念与原则。8.3.3趋势线和轨道线见书P233-8.3.3第12页*上升轨道下降轨道8.3.3趋势线和轨道线见书P234-8.3.3第13页*8.3.3趋势线和轨道线下降轨道见书P234-8.3.3第14页*上升轨道8.3.3趋势线和轨道线见书P234-8.3.3第15页*4、趋势线的作用（1）确认有效突破：当天突破，收盘不过，不确认；当天突破，收盘超过3个点，才可确认。（2）向上突破，需量配合；向下突破，无需配合。（3）缺口突破，强劲有力；8.3.3趋势线和轨道线1）对价格今后的变动有约束作用2）为投资者进行买卖提供依据（低买高卖，反复操作）3）趋势线被突破后，价格下一步的趋势将是反向的见书P235-8.3.3第16页*

1）概念

百分比线---以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特别的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。8.3.4黄金分割线和百分比线0.125

0.25

0.375

0.5

0.625

0.75

0.8751

0.33

0.67这里的百分比线中，0.33和0.67这二条线最为重要。1、百分比线这些百分比数一共10个，它们是:股价从8元开始起步涨到18元,则上涨了10元,则有支撑位16.75、15.5、14.25、13.00、11.75、10.5、9.25、14.7、11.3例如见书P237-8.3.4第20页*百分比线8.3.4黄金分割线和百分比线见书P237-8.3.4第21页*8.3.4黄金分割线和百分比线0.33的买入欲望0.67的强劲支撑0.67失守后股价的狂跌见书P237-8.3.4第22页33.3%37.5%50%62.5%66.7%75%25%12.5%87.5%*百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。8.3.4黄金分割线和百分比线2）百分比线的理论依据当股价持续上涨很高的幅度，肯定回撤，回撤的位置很重要。在很大程度上，回撤到位是人们的一种心理倾向。如果没有回落到位，就好像没有回落够似的；如果已经回落到位，人们自然会认为已经回落够了,从而会买入，使股价在这个位置获得支撑。见书P238-8.3.4第23页*8.3.4黄金分割线和百分比线黄金分割线的作用与百分比线的作用机理一样0.618的强劲支撑0.382的强大压力见书P236-8.3.4第24页*

1）概念:

扇形线---当行情经过一段时间的上升，如果我们将开始上升的低点和高位徘徊的各个低点分别以直线连接起来，便可以画出多于一条的上升趋势线，这些趋势线像一把扇子一般，作出很规则的移动，每一条趋势线之间形成的角度大致相等，便把这些趋势线称之为扇形线。下跌时情形也是一样。8.3.5扇形线、速度线、甘氏线1、扇形线见书P239-8.3.5第25页*上升扇型线下降扇型线8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P239-8.3.4第26页*8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P239-8.3.5第27页*8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P239-8.3.5第28页*2）扇形线的应用（1）当扇形线被突破，支撑和压力角色将会相互转换（2）当三条扇形线被突破，趋势将发生反转。扇形线在确定反转还是反弹上，有着重要的指导作用。这是它对趋势线不足的一个补充首先，画扇形线本身比较麻烦，而且如果趋势线画的不合理，即使第3条趋势线被突破，也不能保证趋势将反转；其次，即使画法正确，但等到第三条趋势线被突破后，价格往往已下降或上升了很多，错过了最佳或较好的卖出或买入时机3）扇形线的局限性8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P239-8.3.5第29页*2、速度线

1）速度线---也是用以判断趋势是否将要反转的一种分析方法。速度线给出的是固定的直线，速度线又具有一些百分比线的思想。它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理，所以，有时我们又把速度线称为三分法。8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P240-8.3.5第30页*速度线8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P240-8.3.5第31页*2）速度线的应用(1)在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方0.67的速度线，则股价将试探下方的0.33速度线，如果被突破，则股价将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。(2)在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的0.67速度线，则股价将试探上方的0.33速度线。如果0.33速度线被突破，则股价将一路上行，标志这一轮下降的结束，股价进入上升趋势。8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P241-8.3.5第32页*图7-23速度线画法示意图8.3.5扇形线、速度线、甘氏线3）速度线的应用2/3速度线1/3速度线见书P241-8.3.5第33页*同扇形原理一样，在实践中，速度线也不常用。原因是速度线的画法也很复杂，并且还会随着新高（上升趋势）和新低（下降趋势）的不断出现而随时变动；其次，等到1/3速度线被有效突破后，价格往往已经下降或上升了很多，错过了最佳或较好的卖出或买入时机。4）速度线的局限性8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P241-8.3.5第34页*

1）甘氏线的作图原理称为“百分比值法”，它是将一个波段行情的升幅或跌幅分为八等分，再将1/3、2/3安插到相应位置，由此得到12.5%、25%、33%、37.5%、50%、62.5%、67%、75%、87.5%、100%等数值。其中37.5%、62.5%与黄金分割率38.2%及61.8%相似。33%、67%则为道氏理论中反弹或回档的最大边界值，50%是甘氏图中最重要的数字。画图时从某一波段行情的最高（画下降甘氏线）或最低点（画上升甘氏线）开始，调整50%线使其指向该波段行情的最低或最高点即可，如图3、甘氏线8.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P241-8.3.5第35页*1×11×22×18.3.5扇形线、速度线、甘氏线见书P242-8.3.5第36页甘氏线对神马实业（600810）2000年9月中旬一波行情的分析。*2）甘氏线应用

甘氏线是比较早期的技术分析工具，使用时请注意如下2个问题：第一受高点或低点的变化，所画的甘氏线也