第五章风险投资对象

第五章风险投资的对象主要内容第一节风险企业概述

第二节风险企业的创立与运作机制第三节风险企业与风险投资重点问题风险企业的类型风险企业的发展阶段风险投资与风险企业之间的联系和合作方式第一节风险企业概述一、风险企业的概念

风险企业在国外又称“冒险企业”、“高新技术风险企业”、“科研开发尖端技术公司”，是寻求并接受风险资本的企业。从其名称就可以看出，风险企业是技术密集、人才密集、资金密集、经营管理高效化的从事高新技术产品开发的冒险性科研型企业。第一节风险企业概述风险投资资金具有巨大需求的主要有三类企业（一）创业型中小企业（二）高科技企业（三）高成长企业（一）创业型中小企业所谓中小型企业，按美国的划分标准，凡实际收入的资本金小于1亿美元的企业都属于中小型企业；风险投资对中小型企业的划分是以企业发展阶段为标准进行划分的，一般划分为：种子阶段、创业阶段、扩张阶段和成熟阶段四个阶段；这种划分对投资者、企业家和其他在投资行业工作的人员更具操作性。（二）高科技企业风险投资主要投资于高科技企业，高科技企业通常具有两大特点：一是具有创新性，不具有创新性的企业不应属于高科技企业。；二是属于中小型企业。（二）高科技企业高科技企业可以分成两大类：一类是以生产高技术为主的企业，这类企业的产品就是创新成果，如教育机构附属的研究所、大企业下属的研究部门、独立的实验室等等；另一类是以应用创新成果为主的企业，他们将创新成果实际应用于生产或管理方面，以商品或服务为载体广泛传播创新成果，连续不断地创造出更能提高人们生活品质的商品和服务。（二）高科技企业大部分以研究开发创新成果为主的企业或机构在取得风险投资方面有很大困难，这是因为:第一，这类企业或机构中的人员主要是以技术和研究作为特长的人，很少具备经营策略的人才，即使有也是很少数，并且在机构中无法长期存留下去，因为这类企业或机构中衡量每个人成绩的标准是成果，而不是金钱；第二，研究人员往往追求的是学术领先，他们可能会为实现某一小小的改进而耗费掉大量的研究资金；第三，在进行创新研究过程中，为使所研究的问题更清晰明确，会将现实生活的某些制约因素忽略不计，而这些制约因素的的确确存在着。（三）高成长企业高成长企业是指企业销售额和利润额每年增长高于100%，并且可以连续3年以上保持这种高速增长的企业；风险投资与高成长企业的目标是一致的——使股东财富最大化，因此，高成长企业很容易获得风险投资的资金支持；高成长企业的高成长与新技术的引进密不可分，特别是在发展中国家，高成长企业的成长期会很快被竞争者的加入缩短，企业只有通过技术进步才能保持竞争中的优势地位。第一节风险企业概述二、风险企业的基本特点

（一）科技人员成为风险企业创办者

（二）风险企业大多是高科技型企业（三）风险企业在创立初期一般都是小型企业和新兴企业（四）风险企业具有高风险

（五）风险投资家与创业家目标一致

第一节风险企业概述

三、风险企业的四个主要发展阶段（一）萌芽阶段（也称种子阶段，SeedStage）（二）创业阶段（也称导入阶段，Start-upStage）（三）扩张阶段（ExpansionStage）（四）成熟阶段（MatureStage）

第一节风险企业概述

三、风险企业的四个主要发展阶段风险投资的不同发展阶段一般所需年限（年）风险度投资金额（美元）投资回报萌芽阶段1~3极大几万无创业阶段1~3很大几十万少扩张阶段2~4大到中几百万不多成熟阶段2~5小到正常千万以上较多第二节风险企业的创立与运作机制一、风险企业创立的过程

（一）从“创意灵感”到企业初步成型

许多新的风险企业是伴随着一种新项目或成果的创意或灵感而开始其创业历程的。（二）从拟定“商业计划”到风险企业“开张”第二节风险企业的创立与运作机制二、创立风险企业时需要考虑的几方面问题（一）认清市场需求（二）认清竞争对手（三）进行市场调查（四）选择科技产品（五）聘用管理人才（六）决定经营形式三、风险企业的企业制度（一）风险企业的组织原则（二）风险企业组织的基本层次结构第二节风险企业的创立与运作机制三、风险企业的企业制度一、风险企业组织原则专业化原则统一性原则合理管理幅度原则权责对等原则专业化指将总任务分解，然后把其中作业活动相似的部分有机地进行联合，并据此形成组织中的专业化部门。统一性是指按公司的管理层次，建立其统一命令、单一领导的结构体系，进行组织协调，使各个部门形成一个整体，保证组织目标的实现。合理管理幅度是指正确地划分风险企业组织管理系统的纵向等级，即管理层次，结合具体管理能力、工作性质、工作标准化程度、所管理对象的集中度等因素来确定一个管理层的负责人直接管辖下级员工的数量。权责对等是指在正确划分管理层次的基础上，还必须正确划分各级管理者的权限和责任，使管理层次划分与管理权责划分相匹配，适度分权和集权，使各部门、各层次的负责人有职、有权、有责。三、风险企业的企业制度（二）风险企业组织的基本层次结构总裁（CEO）总经理（COO）财务主管（CFO）技术主管（CTO）市场主管（CMO）第二节风险企业的创立与运作机制四、风险企业的管理（一）财务管理（二）研究与开发管理（三）人才管理四、风险企业的管理（一）财务管理风险企业的财务管理主要集中在以下几个方面：1.财务月报2.财务状况（1）延期偿还债务（2）出现亏损（3）延误财务报告（4）资产负债表中出现较大变化

四、风险企业的管理（二）研究与开发管理1.研究与开发的组织机构管理2.研究与开发的过程管理（1）激发构思（2）筛选构思（3）商业分析（4）市场化3.研究与开发的方法（1）模仿法（2）组合法（3）创新法四、风险企业的管理（三）人才管理1.风险企业需要的人才类型（1）实干型人才（2）创新型科研人才（3）管理人才2.建立人才激励机制（1）奖励计划（2）福利计划（3）培训计划第三节风险企业与风险投资一、风险企业成功获得投资的必要条件具有较高素质的创业家创业家必须有冒险和献身精神、有决策能力、有信心、有勇气、忠诚正直、有较高的领导能力，并能激励下属为共同目标而努力工作和奋斗具有较高素质的管理人员第三节风险企业与风险投资二、准备申请风险投资的主要文件（一）投资项目计划书（二）其他必要的文件（一）投资项目计划书一份完整的投资项目计划书，通常应包括以下几部分的内容：1.投资项目简介2.成员简介3.产品生产管理4.市场环境分析5.风险企业的风险分析（1）风险企业简介（2）风险投资额及股权分配（3）风险企业目前的财务状况和未来的财务预测（4）风险投资的退出方式和预期的投资收益率（5）投资的风险编写投资项目计划书的基本原则：（1）计划书要尽量简明扼要、短小精悍（2）介绍的主要业务要集中，不要过分扩大产品的营业范围（3）对创业团体的主要成员进行详细的描述（4）不要用含糊、语音不清的词句进行描述（5）不要根据产品的生产能力来预测销售额（6）应指出风险企业可能存在的问题和投资风险，并讨论可能的解决方法（7）实事求是，不要过分强调或夸大企业收入状况的可能获取的成功第三节风险企业与风险投资（二）其他必要的文件（1）风险企业组织结构表（2）未来5年产品销售收入预测表（3）主要产品生产和质检流程表（4）企业员工人数、工资一览表（5）未来12个月各月现金流量预测表（6）未来5年各年现金流量预测表（7）未来5年利润预测表（8）未来5年资产负债预测表第三节风险企业与风险投资三、选择风险投资公司选择合适的风险投资公司与风险投资公司接触第三节风