《融创中国并购万达公司的财务风险防范探究》10000字（论文）

融创中国并购万达公司的财务风险防范研究目录1导言．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11.1写作目的．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11.2相关现状研究．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11.3研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21.4预期结果和意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2并购及财务风险防范概念界定及相关理论基础．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．32.1并购及财务风险防范的概念．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．32.2相关理论基础．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．33融创中国并购万达商业案例分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43.1案例背景．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43.2融创中国并购万达商业动因分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．53.3融创中国并购万达商业的财务风险识别．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．84融创中国并购万达商业的财务风险控制措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．104.1估值风险控制措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．104.2融资风险控制措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．104.3支付风险控制措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．114.4财务整合风险控制措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．115融创中国并购万达商业财务风险控制的启示．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．125.1对目标企业做出精准综合分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．125.2建立有效短期财务预警手段．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．125.3提高财务整合效率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．126.结论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13参考文献．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14致谢．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16内容摘要：本文将风险控制和协同效应的理论与实践相结合，以融创与万达商业作为研究的对象，分析了企业整个的并购过程。在本文的研究内容中，首先分析了企业并购的环境、目的和意义；其次，为了帮助企业提高风险识别的意识和风险防范的能力，分析了企业的并购风险；然后，针对性地提出财务风险控制策略，并对其控制效果进行了评价。研究结果表明，融创中国在一定程度上降低了并购中的财务风险，但是随之而来的，给企业造成了巨大的经济负担。由此可见，企业必须要进一步完善内部管理结构，提高资本运行的效率；最后，本文对我国企业并购财务风险的识别与防范提供了针对性的意见，具有一定的参考价值和现实意义。关键词：企业并购；财务风险；风险控制导言写作目的企业在并购的过程中可能会获得巨大的成功，但是也可能会收获失败的经验教训。分析国内的企业并购数据，发现国内企业的并购风险较大，成功率较低，对企业来说并购能否成功至关重要。本案例涉及的并购金额巨大，期间财务风险很难控制，所以具有一定的代表性。融创中国是本文研究的主要对象，以它为例了解企业并购存在的风险，以及产生风险的因素，在此基础上提出合理化的意见，以期望为企业成功进行并购提供充足的理论基础。1.2相关研究现状1.2.1国外研究现状Li,M.和Wu,G.（2020）开展了大量的市场调研工作，分析了企业并购风险的主要来源，提出企业重组是造成企业并购风险的重要因素。Zhang,H.和Wang,X.（2018）研究认为财务风险是企业资产负债中负债变动所带来的风险。Pan,Y.(2019)指出，融创中国并购万达商业是并购史上规模最大，涉及金额最多的并购案例。1.2.2国内研究现状江星潭（2020）指出，以融创中国为例，企业在并购的过程中产生了大量的投资风险、筹资风险等各种风险性因素，并且这些风险随着企业规模的扩大相应的有所提高。资本结构优化不足。巨额的资金支出也给融创带来了资金压力，增加了资金链风险。刘琪（2020）指出，融创中国在并购的过程中还会受到并购期限以及并购方式的影响，因此需要选择多样化的并购方式，达到有效的并购成果，即使这种并购效果在短期内并不明显，但总体上表现为正增长。李阳一（2019）为了得出融创中国在并购过程中产生的风险因素，建立起了完整的分析模型。研究发现，企业的收益水平以及债款偿还的能力是影响企业债务融资效率的静态因素，从动态因素来看，主要包括企业资本结构和债务融资成本。1.3研究方法（1）文献研究法为了进一步研究本文的内容，收集了大量的国内外文献资料，包括各种学术论文、期刊论文以及学者的专著，以此丰富本文的理论基础。（2）案例研究法本文以融创中国作为研究的对象，采取了案例研究的方法，分析企业并购万达的整个过程，并针对并购的风险进行了分析和研究，并对如何控制并购的财务风险提出了建议。（3）财务分析法本文通过比较并购前后的相关财务指标，了解企业的财务管理状况，分析企业的盈利能力、收益水平等各方面的内容，并将这些财务指标进行统计和整理，构建起完整的数据研究模型，更加直观的展现出财务风险对企业的影响。1.4预期结果和意义1.4.1预期结果（1）基于当前政策背景和行业背景阐述房地产发展现状，对融创中国并购万达公司过程进行介绍梳理，讨论使融创中国发起本次并购的因素。（2）通过分析和比较的方法，了解企业在并购之前的收益水平，以及并购完成之后的经营现状，以此作为企业并购行为的评估标准，分析其风险，包括估值风险、融资风险、支付风险和整合风险，并且对于控制此次并购产生风险提出建议。（3）对融创中国并购提出建议和思考并对其他相似的并购行为提出建议。1.4.2研究意义本文以融创中国作为案例，结合了大量的理论原则和实践经验，使得本文的研究内容更加具有真实性和可靠性，为进一步解决实际问题提供了可行性的指导方案。同时本文通过分析期间财务风险，并对于相关风险提出规避建议，得出经验教训，具有极高的参考价值，能够帮助企业提高风险识别的能力，制定出科学化的并购方案，从而进一步提高企业的经营效益，保证企业的生存和发展。题目来源是选题目录，题目类型的是生存实践。并购及财务风险防范概念界定并购及财务风险防范的概念2.1.1企业并购类型（1）财务并购在金融研究领域，将财务并购定义为企业为了实现各种经营目的而产生的一种并购行为。（2）产业并购企业与企业之间还会产生产业并购行为，通过横向与纵向，以及混合等多种方式进行产业并购，以进一步优化产业结构，适应动态变化的产业环境。2.1.2并购财务风险类型（1）估价风险企业在进行并购的过程中，由于对并购公司缺乏足够的了解，没有进行深刻的分析和审核，因此会产生严重的估值问题，这将给企业造成巨大的经济损失。由此可见，企业必须提高对于估价风险的认识，更加细心地审核并购对象，有效降低估值错误的可能性。（2）融资风险融资风险是指企业在并购过程中，由于资金不足和融资方式不同，导致资金链断裂，无法及时偿还。（3）支付风险企业在开展日常经营活动的过程中，会产生大量的支付行为，例如向材料商、供应商等支付采购资金，在这一过程中企业会采取不同的支付方式，包括现金支付、垫付或者是混合支付的方式等等，因此会产生支付风险。（4）财务整合风险企业在完成并购之后，由于缺乏有效的管理，过高的评估了并购公司的未来盈利能力，以至于企业资源无法得到有效的整合。在整合过程中，一旦出现信息不对称或处理不当，就会引发整合风险。相关理论基础风险管理理论2003年，学者Chapman提出企业风险具有突发性和不确定性，会受到多方面因素的诱导。因此，必须针对企业的风险管理进行全面的分析，提高风险识别的能力，将风险控制在企业可控的范围内，尽可能的降低风险的危害性，从源头上控制风险。本文首先根据风险管理理论对并购的财务风险进行了研究，针对并购的整个过程进行风险的识别和把控，制定出针对性的控制措施，以为其他房地产企业提供借鉴。2.2.2协同效应理论1971年，德国学者HermanHaken比较系统化的分析了协同效应的概念和内涵，得出了大量的研究成果，提出企业的内部结构之间存在着协同效应，并且影响着企业的风险管理效果，这些因素之间相互补充，相互制约。因此，为了提高企业的经营收益，促进企业优势资源发挥出最大的效用，必须充分利用这种协同效应。以融创为例，企业想要收购万达，就必须考虑到这种协同效应，以实现跨行业的并购，取得较好的并购效果，并且尽可能的降低并购的风险。融创中国并购万达商业案例分析3.1案例背景3.1.1并购过程简介并购过程主要分为三大步骤：第一步，融创中国于2017年7月10日与万达签订了合作协议，分别以3395亿元和295.75亿元收购了万达的酒店共计76家以及文化旅游项目，股份占比分别为10%和91%，7月10日，融创支付25亿元定金，分3次支付全部对价，万达向融创买家发放了296亿元的借款，期限为3年。第二步，融创中国于2017年7月19日与万达签订了第二次合作协议，并针对合同的内容进行了调整，将酒店以及文化旅游项目的权益重新进行了划分。第三步，融创中国于2018年10月29日与万达签订了第三次合作协议，进一步优化了合约内容，融创最终完成了对于万达的并购。3.2融创中国并购万达商业动因分析3.2.1低价获得土地资源以房地产企业为例，要想获得持续发展的动力，就必须汲取更多的资源，优化调整企业的优势资源，以实现企业的快速发展。但是，房地产企业用于开发项目的土地资源实际上十分有限，而且随着房地产开发规模的扩大，市场需求越来越饱和。针对这一点，房地产企业必须勇于打破常规，提高创新力，积极拓展生存空间，必须付出高昂的成本。通过在二级市场上并购拿地，进一步提高企业的市场竞争力，拓展更多的市场份额，获取更多的开发项目，帮助企业获得足够的经济收益。在本文的研究内容中，提出了一种获得土地资源的新方法，那就是曲线获取土地，在图1中，具体展示了2015年至2018年期间，企业的土地资源总量以及新增土地储备量。图1融创中国土地储备情况资料来源：江星潭.融创中国并购万达商业的财务风险控制研究[D].哈尔滨商业大学,2020近年来，融创中国不断进行并购。2017年上半年，融创集团发起了11起涉及多个行业的并购，均是为了收购这些公司背后的土地资源，融创中国于2017年7月11日公布了收购细节，如表1所示：文化旅游项目总面积5897万平方米，占销售面积的84%，占比不及16%，约5000万平方米。在融创中国的实际支付价值中，对于品牌的支付价格达到了6.5亿元，实现对价共计438.44亿元，二者合计约528.44亿元，可售区域楼面预估均价约1168元/平方米，13个文化旅游项目基本都不处于一级城市区域，因此在价格上都有所降低。表1融创中国收购万达商业详情表资料来源：融创中国并购交易协议3.2.2拓展公司业务范围分析房地产企业目前的生存现状，可以发现企业赖以生存的土地资源十分有限，并且受到国家严格监督和管理，导致房地产企业缺乏足够的盈利空间，收益水平也有所降低，盈利能力大打折扣。针对这一点，各个房地产企业纷纷采取措施，另辟蹊径，开发多元化的房地产项目，实现跨领域、跨行业的合作，在表2中，展示了房地产企业的业务布局：表2部分房地产企业业务布局资料来源：苏瑶,吕斌.战略视角下房地产企业并购绩效研究——以融创中国为例[J].建筑设计管理,2021,38(02):65-72.由此可见，融创中国也必须积极适应市场发展的潮流，提高创新能力，促进产业结构的优化升级。如今我国的经济飞速发展，人们的物质生活水平越来越高，文化旅游充满活力，于是企业纷纷进入文化旅游产业，投资额增长非常快。融创并购万达，促进了企业资源的整合，带动了产业结构优化升级，有利于企业进一步扩大经营，提高经营收益，帮助企业有效防范经营风险。而从万达的角度来说，这对13个文化旅游项目的发展起到了很好的推动作用，能够促进有限的土地资源尽可能的得到优化配置，并带动文化旅游产业的繁荣发展。随着合作项目的推进，能够极大的促进我国文化的进一步发展，在表3中，显示了2017年前后，融创经营业务种类的扩大，经营范围的拓展，并且取得了良好的经营收益。您可以看到，融创活动的范围不断扩大，收入结构不断优化。表3融创中国业务收入构成资料来源：融创中国年报3.3融创中国并购万达商业的财务风险识别3.3.1估值风险为了有效降低估值风险，对并购公司进行合理的价值评估，既保证企业获得足够的收益，又能够减少并购公司的损失。因此，准确评估估值风险具有十分重要的意义。以融创并购万达为例，在并购之前，企业严格审核了万达的财务报表，但是由于存在信息不对称的问题，导致万达内部的财务数据无法完全的公布，这也给融创进行估值带来了很大的难度，因此产生了一定的估值风险。除此之外，万达的内部结构十分复杂，经营业务种类繁多，因此也使得融创需要收集大量的数据资料，来更好的分析万达的财务状况。不仅如此，城市之间的发展具有明显的差异，发展水平不同，项目建设与开发的进度也不一样，因此给审核团队带来了重重的困难，一旦其中的某一环节出现问题，将严重导致企业的价值评估出现误差，极大的降低估值的准确性。3.3.2融资风险企业为了维持正常的经营活动，获取足够的资金来源，就需要不断拓展融资渠道，争取各方面的资金支持，尤其是企业为了实现并购的目的，需要投入大量的资金。因此，伴随而来的也会产生一定的融资风险，以融创中国为例，企业在并购万达的过程中投入了资金共计438.44亿元，并且采用现金兑付的方式，而企业一年的利润不足收购价格的7%，这对于企业来说，无疑是带来了巨大的经济压力和负担。虽然资金成本较低，但会带来流动性风险。而且，近几年来，企业频繁的开展并购活动，消耗了大量的内生资金，一旦企业的资金链出现问题，将造成严重的后果。如果用大量股权募集资金，没有还本的压力，但是操作起来却不简单。尤其是并购的效果会受到融资时间的影响，如果融资时间过长，将极大地降低并购的效果。同时，并购的效果还会受到股权结构的影响，尤其是当企业具有严重的债务负担时，带来的后果将更加严重。由此可见，企业为了实现并购的过程，需要进行融资，但是也需要在合理的范围内进行融资的规划。在表4中，展示了融创中国的现金流指标及其组成，数据显示，在融创中国的经营活动中，2016年的现金流总量为46.16亿元，2017年的现金流总量为75.99亿元、2018年的现金流总量为520.55亿元、2019年的现金流总量为272.54亿元。其中，企业在筹资活动和投资活动中的现金流总量在2017年达到了峰值，分别为613.64亿元和1201.69亿元，企业在经营活动中的现金流呈现出逐年下降的趋势。由此可见，融创中国的现金流量存在大量的问题，现金流的质量较低，存在较大的风险。表4融创中国现金流量指标单位：亿元资料来源：融创中国年报3.3.3支付风险这次收购，融创中国决定用现金支付438.44亿元。现金结算的选择是考虑到收购双方的诉求，其手续比较简化，不受证券监会监督，因此不仅能够节省并购的时间，而且能够加快并购的速度。同时，企业在并购的过程中需要运用到大量的资金，尤其是现金，而现金在支付的过程中又会产生大量的风险，这是因为支付的方式存在多样性，再加上如果企业的现金储备不足，很容易导致企业产生支付风险。3.3.4财务整合风险在财务管理方面，并购双方都具有比较成熟的管理经验，所以并购后的企业有一些整合风险，其中资金整合风险非常重要。企业在各个城市开发项目的进度具有明显的差异，企业为了维持项目的建设和开发，需要投入大量的资产，而项目建设的过程漫长，资金回笼的周期相应的延长，因此，企业承担着巨大的债务。以万达的建设项目为例，不仅项目种类繁多，而且每一个项目都耗资巨大，给企业带来了极高的经营风险，进一步影响到企业的盈利能力和收益水平。针对这一点，企业在并购的过程中需要充分考虑并购公司的实际盈利能力，从而有效降低并购风险。4.融创中国并购万达商业的财务风险控制措施4.1估值风险控制措施为了有效评估企业的盈利能力，防范估值风险，必须针对并购对象进行长期的考察，更加深入的分析并购公司的实际经营状况，找出财务数据中的漏洞，提高估值的准确性与合理性。尤其是要结合市场的发展状况，分析并购公司的财务数据，防止并购公司过度夸大收益水平。除此之外，还可以借助第三方评估机构的力量，进行科学的评估。以融创为例，企业具有丰富的并购经验，拥有高效的并购决策系统以及专业的并购团队，在法律上和专业技能上都能提供足够的支持。我们将从金融报告、市场机制、国家政策、企业规划、品牌文化、企业制度以及企业团队等各方面进行精确分析，综合分析万达商业财务报表反应的数据和财报外资费，万达方面也将协助进行数据的收集。同时，在并购的过程中还聘请了第三方评估机构，以保证评估结果的科学性与可靠性，更加客观的了解并购对象的实际经营状况，从而提高并购风险的识别和防范能力。4.2融资风险控制措施企业为了进一步调整资本结构，就必须采取有效的措施控制融资风险。通过分析融创中国的债务状况，可以发现企业在债务方面有着巨大的压力，尤其是拥有较多的短期债务。如此一来，极大地提高了企业的融资风险，导致企业收益具有极大的不确定性，危及到企业的长远发展。应当以长期债务为主要债务资金来源，这样是较为稳健的债务组合方式。2018年融创中国流动负债占负债总额的比例为73.2%，到了2019年，这一数值降低到72.6%，随着企业短期债务数量的减少，能够在一定程度上缓解企业的融资风险。融创中国为了获取更多的资金来源，在最近五年背负了大量的债务，频繁向商业银行等金融机构借款，承担着高额的利息。因此增加了企业的成本支出，给企业带来了巨大的经济压力。融创在完成并购之后，为了有效降低融资风险，进一步调整融资结构，通过发行债券等形式吸收社会资金，这样能够有效的平衡企业的并购风险。4.3支付风险控制措施融创中国在并购的过程中采取现金支付的方式来达到并购的目的。并且进行了分批次的现金支付，调查数据显示，融创中国的并购环境相对来说比较和谐，具有较低的并购压力，并且得到了并购公司的支持，具体来看，并购的现金支付过程主要有四个步骤：一是2017年7月10日融创中国支付现金共计25亿元；二是2017年7月19日支付了125亿元；三是45天内融创中国支付现金共计144.22亿元；四是90天内融创中国支付现金共计14422亿元。并购双方针对支付的流程进行了商议，共同决定采取分期付款的方式进行，并且将约定的内容以合同的形式签订下来，形成法律的效应，并在合同的条款中进行了详细的解释和说明。如此一来，能够极大的缓解融创中国的支付压力，增强企业资金流动的弹性，避免企业产生现金运行紧张的状况，以便顺利地实现并购。融创中国在完成并购之后，为了有效缓解经济压力，获取经营所需的资金来源，积极的回收应收账款，来降低支付风险，例如企业尽可能的缩减工期，回收资产，将企业的产品变现，获取经济价值等各个方面。4.4财务整合风险控制措施 4.4.1制定有效的财务整合体系关于资金整合，企业为了达到并购的目的，必须要了解并购的风险，对财务结构进行优化，建立完整的财务整合体系，制定出完整的解决方案。以融创中国的财务整合过程为例，一方面，企业极大的提高了对于财务体系整合的重视程度，制定出多样化的并购风险应对方案，能够应对不同的并购风险状况；另一方面，企业通过财务整合进一步提高了财务管理的效率，优化了财务资源，极大的节省了时间成本和人工成本，为企业的财务管理创造了良好的发展空间。企业通过整合财务体系，还能够有效缓解资产负债率带来的负面影响，使得企业资金能够正常运转，保证企业资金链的完整性，促进企业的生存和发展。5．融创中国并购万达商业财务风险控制的效果与启示5.1对目标企业做出精准综合分析为了能够顺利完成并购的过程，提高并购的效果，就必须针对目标企业进行准确的分析，保证分析过程的全面性和完整性，得出真实有效的分析结果，了解目标企业的实际经营水平、盈利能力以及负债状况等各个方面的内容。针对这一点，一方面，企业可以成立一支具有专业素质的调查团队，充分发挥专业技术人员的聪明才智，更加细致、耐心的分析目标企业；另一方面，还可以借助第三方的力量，邀请第三方评估机构进入，得出完整的评估报告，增强评估过程的专业性，及时了解并购存在的风险，依靠专业的力量解决并购的法律问题，听取专业机构的意见和建议。5.2建立有效短期财务预警手段为了有效防范财务风险，企业还必须严格进行现金流管理。具体来说，企业必须结合实际的经营状况，制定合理化的并购目标和并购战略，严格管理现金流，保证财务报表的可靠性，以此来进行企业的经营决策，构建企业整体预算。据此预测未来现金收支情况，严格规划企业财务管理的时间节点，细化现金流管理的各个流程和步骤，从而有效防范财务风险。如果企业产生了财务风险，能够依靠管理体系及时地予以应对，将企业的损失降到最低。除此之外，企业员工也需要自觉规范自身的行为，严格按照企业的制度进行管理，提高企业现金流管理的效率和质量。5.3提高财务整合效率融创中国在应对财务体系的整合风险方面有一定的参考意义。首先，企业必须针对并购对象进行全面的分析，了解可能存在的风险性因素，制定针对性的应对方案；其次，企业还需要完善内部管理结构，提高财务管理的效率，整合企业的资源，促进资源的优化配置；最后，企业还需要与并购目标进行沟通与交流，以便于促进财务资源的整合，提高并购的效果。6.结论本文为了研究出企业应对并购风险的具体方案和措施，收集了大量的国内外文献资料，并且以融创中国作为分析的案例，了解了企业在并购过程中可能产生的风险性因素，得出了两点结论：一是企业在并购的过程中有着多种风险性因素，并且这些风险具有极大的不确定性。例如支付的风险、估值的风险、融资的风险以及整合的风险等等。针对房地产企业来说，企业同样面临着巨大的经营风险，企业的项目投资巨大，项目周期长，资金回笼时间过长，这些都很容易导致企业资金链断裂，给企业带来巨大的经营压力。同时，融创中国在收购万达的过程中积极寻求多种融资渠道，背负了大量的债务，也给企业造成了不小的经济压力。这些风险性因素共同作用，给企业带来了一定的财务风险问题。二是为了有效应对这些风险问题，企业积极尝试寻求多样化的解决途径，并取得了显著的风险管理成效。一方面，企业针对实际的经营状况，依靠专业人员的力量准确的分析和评估企业资产的实际价值；另一方面，企业建立起完整的财务整合体系，能够有效防范财务风险，提高财务管理的效率和质量，进一步提高企业的风险意识和风险应对的能力。虽然本文取得了一定的研究成效，但是也存在着很多的不足，还能够得到进一步的完善，这些问题具体表现在三个方面：一是本文收集的数据具有局限性，还可以进一步的扩充；二是在研究企业的环境因素方面，缺乏对企业内部环境的考量，因此会导致结论缺乏完整性；三是针对房地产企业来说，还应该考虑到国家政策这一影响因素。综上所述，本文还可以进一步的优化，扩充理论基础，积累更加丰富的实践经验。参考文献[1]江星潭.融创中国并购万达商业的财务风险控制研究[D].哈尔滨商业大学,2020.[2]孔建勋.关于企业并购风险的思考[J].中国集体经济,2021(09):75-76+166.[3]李杰.房地产企业并购重组中的风险研究[J].中外企业家,2020(16):30-31.[4]项英.“融创中国”收购“绿城中国”的并购绩效分析[J].财会通讯,2017(02):103-106.[5]刘琪.融创中国并购万达的动因和绩效研究[D].长春理工大学,2020.[6]张留禄,刘宇畅.企业并购技术整合风险分析与评价体系构建[J].学习论坛,2018(05):41-46..[7]周运兰,魏婧娅,陈玥.万达商业、融创与富力地产股权并购案分析[J].财务与会计,2018(21):22-24[8]向涛.浅谈企业并购风险[J].财会月刊,2020(S1):85-87.[9]朱冠平,扈文秀,车闪闪.企业经营风险对并购行为的影响和机制[J].金融与经济,2020(09):83-89.[10]郑秀丽.机构持股、混合并购与企业财务风险[J].财会通讯,2019(36):83-86.[11]李阳一.企业并购中的财务风险防范[J].财会月刊,2019(S1):72-87..[12]王玉红,曲波.上市公司并购中的财务风险及防范对策[J].财务与会计,2018(07):70-71.[13]岳晓利.我国上市公司频繁并购的风险探析——以蓝色光标为例[J].财会月刊,2017(16):96-101.[14]饶斌,周晓波.上市公司并购重组的对赌协议规划及风险控制[J].江西社会科学,2020,40(03):211-220.[15]宋贺,常维.风险投资对企业并购决策的影响及作用机制[J].商业研究,2020(02):9-20.[16]李