《恒瑞医药股权激励实施方案探析综述》6200字

第[33]。1.3恒瑞医药四次股权激励方案对比分析1.1.1恒瑞医药四次股权激励方案概述恒瑞医药在2010-2020年间共实施了四次股权激励，均采用了限制性股票激励的方式，具体方案概况如表3-5所示。表3-5恒瑞医药四次股权激励方案概述第一次股权激励第二次股权激励第三次股权激励第四次股权激励公告日2010年4月13日2014年4月4日2017年10月30日2020年7月29日激励方式限制性股票激励对象董事、高管人员12名，核心技术、骨干业务人员、关键岗位人员46名（共58名，占公司总人数1.50%）董事、高管人员13名，核心技术、骨干业务人员、关键岗位人员105名（共118名，占公司总人数1.37%）董事、高管人员18名，核心技术、骨干业务人员、关键岗位人员555名（共573名，占公司总人数1.78%）董事、高管人员14名，核心技术、骨干业务人员、关键岗位人员1288名（共1302名，占公司总人数5.33%）股票来源公司向激励对象定向发行恒瑞医药a股股票首次授予日2010年6月28日2014年5月23日2017年11月23日2020年8月18日授予数量454.13万股（占比0.61%）882.5万股（占比0.59%）1596.80万股（占比0.67%）2496.67万股（占比0.48%）授予价格20.28元/股17.16元/股31.22元/股46.91元/股有效期限制性股票首次授予日起48个月解锁安排授予日满12个月后，满足解除限售条件的，激励对象在未来36个月内按40%、30%、30%的比例分三期解除限售解锁条件第一次2010年净利润不低于7亿元，营业收入不低于37亿元2014年归母扣非净利润不低于11.5亿元，营业收入不低于70.7亿元2017年归母扣非净利润较2016年增长率不低于20%2020年归母扣非净利润较2019年增长率不低于20%第二次2011年净利润不低于8.5亿元，营业收入不低于43亿元2015年归母扣非净利润不低于15.1亿元，营业收入不低于80.7亿元2018年归母扣非净利润较2016年增长率不低于42%2021年归母扣非净利润较2019年增长率不低于42%第三次2012年净利润不低于10.3亿元，营业收入不低于50亿元2016年归母扣非净利润不低于17.4亿元，营业收入不低于92.2亿元2019年归母扣非净利润较2016年增长率不低于67%2022年归母扣非净利润较2019年增长率不低于67%个人业绩考核根据公司考核管理方法，在公司业绩达到设定指标时，个人绩效考核结果为60分以上方可按照对应比例解除限售（90分以上可解除100%，80-90分可解除90%，70-80分可解除80%，60-70分可解除70%）资料来源：根据恒瑞医药2010年、2014年、2017年、2020年股权激励计划及解锁公告整理所得1.1.2恒瑞医药四次股权激励的特点及变化（1）四次股权激励坚持限制性股票激励模式恒瑞医药在四次股权激励实施中都采用了限制性股票激励的模式，其业务的稳定良好发展态势在近年经营状况中体现得淋漓尽致，再结合公司轻资产结构，充足的现金流量以及能够分红的倾向，说明限制性股票激励这种激励模式符合恒瑞医药长期发展的需求，也能起到一定的约束作用。多次限制性股票激励模式对恒瑞医药股权激励的有效性也验证了该模式在恒瑞医药的适用性，恒瑞医药更有继续坚持该种模式的理由。（2）滚动性实施股权激励，且激励范围不断扩大，激励力度不断加强恒瑞医药实施股权激励的有效期均为4年，公司精准把握实施时间，前一期股权激励结束，后一期激励便会立即跟上实施，随着公司的发展，股权激励计划不断改进，滚动式前进，激励范围越来越大，激励对象确定也越来越精细。从高级管理人员和核心技术人员扩大到中层管理人员和骨干业务人员，并且控股子公司中的关键岗位人员也包含在内，从第一期的58人到第四期实现激励人数达到1302人，无论是激励人数还是范围性质都在不断增加，在保留原有激励对象的基础上，恒瑞医药做到持续扩大激励范围，涉及更多更广的优秀员工，并且授予股票的数量的逐渐增加也反映了恒瑞医药股权激励的强度的不断加强，吸引效果和激励力度都随之提升，从而公司做到既可以保留原有人才，又可以招纳更多贤士。此外，四次股权激励计划公司激励目的更加明显，在对公司董事、高管及核心技术人员实施激励中以核心技术人员作为核心，在激励管理层的同时也在不断加大对研发技术人员的激励，使核心技术人员更加强化工作积极性以促进公司业绩持续发展，并促进树立主人翁意识以提高公司核心竞争力。（3）股权激励解锁条件独到，且越来越完善恒瑞医药股权激励解锁条件涉及公司业绩指标和个人指标两方面。在公司业绩方面，股权激励计划逐期改进，解锁条件也不断完善，第二期解锁条件由第一期的净利润、营业收入改进为归母扣非净利润和营业收入，第三、四期综合考虑公司各方面因素等，选取净利润增长率为考核指标，并且补充归母净利润及扣非净利润不得为负的要求，提出其他利润，排除子公司以及其他联营合营公司的影响，保证净利润数据的真实和可靠。其次，在满足公司经营业绩要求的基础上，恒瑞医药还对个人业绩进行严格考核，因人而异地制定了不同的考核规定，公司指派评分小组根据每位激励对象具体业绩完成情况进行打分，进而通过系数与等级对应表（表3-6）确定每个人的考核系数，最终根据考核系数和计划中约定股票份额数的乘积来得到个人实际可以解锁的股票数量。其中，对不同工作性质的员工设置的考核方法独到且不同，例如对研发创新技术人员的考核中包含对专利申请、新产品研发等的考察，精准有效地控制解锁条件达到激励进步的效果。表3-6绩效考核系数与等级对应表个人绩效考核结果对应的分数个人绩效考核结果绩效考核系数（对应解除限售比例）90分及以上卓越180分-90分（含80分）优秀0.970分-80分（含70分）达标0.860分-70分（含60分）部分达标0.760分以下不达标0资料来源：恒瑞医药2010年、2014年、2017年、2020年股权激励计划

1.4恒瑞医药四次股权激励方案实施结果分析自股权激励实施以来，恒瑞医药营业收入、净利润增长符合预期，成功达到目标要求，具体目标与实际完成情况如下表3-7所示。公司2009-2019年的营业收入复合增速达到22.17%，归母扣非净利润复合增速达到21.65%，其中第一次股权激励公司的营业收入复合增速为21.52%，净利润复合增速为18.42%，第二次股权激励公司的营业收入复合增速为21.38%，净利润复合增速为26.80%，第三次股权激励公司的营业收入复合增速为18.95%，净利润复合增速为17.38%，增速高于医药行业10%左右的平均增速，股权激励下公司增长迅猛。表3-7恒瑞医药四次股权激励方案业绩指标实现概况股权激励方案年份目标收入（亿元）实现收入（亿元）目标收入增速（%）实现收入增速（%）目标净利润(亿元)实现净利润(亿元)目标利润增速（%）实现利润增速（%）第一期201037.0037.4422.1521.617.007.551.018.95201141.0045.5041.9650.218.509.4022.6635.64201250.0054.3565.0779.4310.3011.5148.6366.09第二期201470.7074.5211.9820.1411.5015.734.4921.75201580.7091.1630.1050.1915.1022.2416.8772.14201692.20110.9448.6478.8517.4026.3434.67101.87第三期2017-138.36-24.7231.6132.932025.022018-174.18-57.0037.4040.614254.182019-232.89-109.9241.9951.2667102.20第四期2020-277.35-19.0961.9161.092018.46202175.63-42-202288.94-67-数据来源：恒瑞医药股权激励计划、东方财富choice截止2021年，恒瑞医药前三期股权激励均达到解锁条件成功解锁，其中第一次股权激励解锁股票7445461股（受公司发放股票股利及转增影响，由授予时的543万股增至约744.5万股），解锁率达到100%；第二次股权激励共解锁13118775股（受公