《金融支持对新型城镇外向型经济发展水平的影响实证探究》18000字（论文）

金融支持对新型城镇外向型经济发展水平的影响实证研究本文通过运用主成分分析法和面板计量模型，收集了中部六省——安徽、江西、湖南、湖北、河南、山西2005年至2018年的相关数据，实证考察了金融支持对新型城镇外向型经济发展水平的影响，得到的主要结论如下：第一，理论分析显示，金融对新型城镇外向型经济发展的支持主要体现在两个方面，一是通过提高城镇的金融发展规模支持外向型经济发展，二是通过提升城镇的金融服务效率支持外向型经济发展。第二，实证结果显示，金融发展规模与新型城镇外向型经济发展显著正相关，金融发展效率也与新型城镇外向型经济发展显著正相关，金融支持确实有助于提升新型城镇外向型经济发展水平。第三，城镇人均GDP、城镇本科以上学历占比、城镇互联网普及率与新型城镇外向型经济发展显著正相关，城镇平均工资与新型城镇外向型经济发展不相关。关键词：金融支持；金融发展规模；金融发展效率；外向型经济；新型城镇目录TOC\h\z\t"英文摘要一级标题,1,11111111,1,22222222,2,33333333,3"110841引言 1148561.1研究背景与意义 111001.1.1研究背景 140421.1.2研究意义 213811.2国内外研究现状 260211.2.1国外研究现状 258261.2.2国内研究现状 332981.2.3文献综述 5207151.3本文的研究方法与思路 5193981.3.1研究方法 560831.3.2研究思路 625121.4创新点 6201122新型城镇外向型经济与金融发展的相关理论 763432.1新型城镇的有关理论 7299972.1.1新型城镇的内涵 7249652.1.2新型城镇化的理论 7163392.1.3新型城镇外向型经济 87952.2金融发展的有关理论 815622.2.1金融发展的内涵 882662.2.2金融发展的理论 928532.3金融支持对新型城镇外向型经济发展的影响 10300812.3.1金融发展规模与新型城镇外向型经济发展 10286982.3.2金融发展效率与新型城镇外向型经济发展 12255933指标选取和研究方法 15274663.1指标选取与数据来源 15170793.1.1金融支持 15291193.1.2新型城镇外向型经济发展水平 1531813.2研究方法 16117793.2.1因子分析法 16311233.2.2面板模型 18139194实证结果与分析 20205354.1描述性统计分析 20178984.2相关系数矩阵分析 20162074.3回归结果与解释 2159095研究结论与政策启示 2424505.1研究结论 24132135.2政策启示 249253参考文献 25

插图清单TOC\h\z\t"5555555"\c17338图4-1东、中、西部地区金融生态环境 16表格清单TOC\h\z\t"4444444"\c1764表3-1主要变量及数据来源 1215176表3-2金融生态环境评价指标体系 1331073表4-12015年-2018年全国金融生态环境评价值 1526421表4-2全国各省市金融生态环境评价值 1614221表4-3全国层面金融生态环境对制造业出口贸易的影响分析 18634表4-4分地区金融生态环境对制造业出口贸易的影响分析 20PAGEPAGE251引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景中国社科院和社会科学文献出版社联合发布的《经济蓝皮书夏季号：中国经济增长报告（2018-2019）》提出，2018年底中国的城市化率达到了59.58%，并且预测2019年中国城市化率将突破60%，2020年度国家统计局的数据验证了上述预测，2019年中国城市化率实际值达到60.6%，这意味着中国城镇人口超过农村人口，中国城市化进入关键发展阶段。党的十九次全国代表大会报告中强调要推进新型工业化、信息化、农业现代化、新型城镇化建设，实现“四个现代化”同步发展，奠定了中国强劲的发展基础。中央经济工作会议提出“积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量”的工作要求，将城镇化战略再次提升到了新的高度。新型城镇化是以城乡统筹、城乡一体、产城互动、节约集约、生态宜居、和谐发展为基本特征的城镇化，是大中小城市、小城镇、新型农村社区协调发展、互促共进的城镇化。其中，外向型经济发展就是新型城镇化的重要内涵，相较于传统的城镇化，其内涵更与时俱进。城镇化外向型经济的提出对于现阶段的中国发展有着至关重要的意义。通过改变原有的城镇化建设路径，探索城镇化外向型经济发展的建设路线，确保经济快速稳健增长和社会和谐发展。因此，如何改变原有的建设融资机制，与时俱进的保障新型城镇化建设中的金融支持，将成为中国金融发展的一项重要任务。然而，在我国城市化率不断提高的同时，却也面临着与高城镇化率不协调的产业发展结构不平衡、城市空间布局不合理、城市基础设施建设不完善、环境压力加大等问题，值得我们深思。金融是经济的核心，在经济发展中起着重要的作用。创新金融产品和服务，突破金融约束，认真落实金融支持政策对我国新型城镇化建设有着重要的促进作用。国内外学者对金融发展与经济增长之间的关系作了系统性的研究，对金融发展与传统城镇化之间的关系也做了一定的研究，但是由于我国新型城镇化提出时间较晚，在对金融发展与新型城镇化研究方面的内容较少，而且主要是理论方面的研究。所以研究金融发展与新型城镇化之间的关系有着实际意义。中部六省是我国重要的农业发展区域，是连接东西部经济的重要枢纽，中部六省城镇化的实现，对于我国稳步实施“四化同步”战略，具有重要的战略意义。2019年，湖北城镇化率达到61%，是中部六省中唯一一个超过全国平均水平的省份，其他五个省份城镇化率整体水平较低。新型城镇化发展需要强大的金融支持。中部六省城镇化建设过程中的资金大部分来自政府财政资金和银行贷款，资本市场融资比例低，风险收益不匹配。乡镇地区金融机构数量少，服务产品缺乏等都将成为制约中部六省新型城镇化建设中的阻碍。在此背景下，本文研究金融支持促进新型城镇化外向型经济发展，具有一定的意义。1.1.2研究意义“十九大”提出的新型城镇化建设战略任务，是缩小我国城乡差距，实现经济又好又快增长的引擎，助推经济对外开放，深度融入全球经济。因此，要加强金融对新型城镇化外向型经济的支持力度，包括金融机构与金融工具的强化。中部六省是我国重要的农产品生产基地，拥有大量的农业人口，农村基础设施基础较薄弱，金融中介机构密集度低，金融服务产品品种少。中部六省推进城镇化建设，需要强有力的政府财政支持，更需要资本市场的支持，才能保证新型城镇化建设稳步有序进行，实现空间格局、资源配置、人口、制度的全面发展。本文的作用和意义在于：（1）研究中部六省新型城镇化外向型经济发展与金融发展的关系，为中部六省乃至我国转变原有发展模式，提供一条途径，同时为完善资本市场资金运作方式和渠道找到新出路。（2）金融是当代经济发展的重点。我国坚持走“四化同步”发展道路，金融发展支持是有力的依据和强大的后盾。本文的研究，有助于拓展对金融作用的认识。（3）发现新型城镇化外向型经济建设中遇到的投融资瓶颈，通过改革金融体制机制，来最大力度的支持城镇化外向型经济的发展，并为我国地区新型城镇化建设提供参考。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状国外的城市化发展较为完善，对城市化与金融发展关系的研究文献较少。国外主要研究的是城市化与经济发展、金融发展与经济增长之间的关系。关于城市化与经济发展的研究，Berry(1965)运用主成分分析法对95个国家的43个变量进行分析，分析结果指出城市化与经济增长之间存在正相关关系，并且城市化水平与其他因素如教育、人口之间也存在一定的联系。钱纳里（1988）选用101个国家1950-1970年的数据，分析经济发展和城市化的的关系，得出结论：城市化程度与人均GDP的存在对应关系，并且人均GDP水平不同，经济结构和城市化水平也不同。Henderson（2003）通过建立回归模型，研究不同国家的城市化水平与人均GDP之间的关系，得出两者具有正相关关系。Berrinell和Black(2004)通过构建简单的城市经济框架，阐述了城市规模扩张的最优位置和均衡位置，大城市提高规模效益，并在人力资本不断积累和生产力不断发展的假设下，得出这样的结论：城市化是经济增长的驱动力。关于金融发展与经济增长的研究，熊皮特在1912年出版的《经济发展论》一书中，证明运作高效的银行，经过判断并向最有可能提供创新产品的企业家提供融资，从而促进其技术创新。戈德史密斯选用35个国家1860—1963年间的经济和金融状况数据进行实证分析，并提出了金融相关比率的概念，并以此来衡量金融结构发展的程度。同时也证实了金融结构优化能够促进经济增长。King和Levine（2015）从金融功能的角度着手，建立了四个衡量金融中介发展的指标和四个“经济增长”指标，来研究金融中介发展对经济增长的影响，这为后人实证研究金融中介促进经济增长奠定了基础。Arestis等（2017）使用5个发达国家的时间序列数据，选用计量方法，实证研究了股票市场，银行体系与经济增长的关系。结果表明银行体系和股票市场对经济增长都有促进作用，同时银行体系对经济增长的促进作用更显著。1.2.2国内研究现状国内相关领域的研究主要包括城镇化与金融发展的理论研究，城镇化与金融发展的实证关系研究。城镇化与金融发展的理论研究方面，在城镇化进程中，产业调整和基础设施建设需要大量的资金支持，除了政府支持以外，大部分资金来自金融机构。这就增加了商业银行的商业机会，同时也推进了金融业的发展。范川（2003）通过研究我国城镇化进程与金融支持的关系，得出资金需求之间存在的矛盾主要是资金供给严重低于资金需求的矛盾。郭新双（2010）、夏芳（2012）认为我国快速城镇化过程中基础设施、公共服务设施、社会保障等，催生了巨大的投资建设资金需求，政府财政无法满足，需要强有力的金融支持。范立夫（2010）认为，要使农村城镇化快速发展，就要依靠金融支持力度，主要表现在：金融支持农业产业化和农业工业化；金融支持城镇基础设施建设和经济发展以及农民向城镇居民转化的支持。邱兆祥、安世友（2013）认为，金融业应按照“规模扩张→结构调整→机制完善→市场选择”的路径进行调整，才能在新型城镇化建设中发挥其作用。关于城镇化与金融发展的实证关系研究，部分学者从全国的视角开展实证分析，如郑长德（2005）通过建立城镇化率指标和金融发展水平指标，对中国1978-2003年的时间序列数据，进行相关性检验。结果表明，我国的城镇化率和金融中介发展指数间存在显著的正相关关系，经济货币化程度的提高是影响我国城镇化水平的重要因素，存款与GDP比率的提高促进了我国城镇化水平的提高,而城镇化水平的提高促进了我国金融中介的发展。黄勇、谢朝华（2008）采用向量自回归(VAR)模型，对我国1978-2012年的城镇化水平和金融支持指标进行Johansen协整检验和格兰杰因果检验，分析得出，我国城镇化与金融支持只存在单向因果关系，我国金融机构的贷款在城镇化建设中具有积极作用。谷小菁、王定祥（2011）通过建立金融发展与城市化的回归模型，利用1992—2008年的省际面板数据，进行相关性检验，检验结果显示中国金融发展与城市化之间在短期内不存在因果关系，但存在长期的均衡关系，金融规模、金融结构发展能促进城市化的发展，金融效率则会抑制其发展。总体来说，金融发展支持城市化发展，并且扩大非国有银行贷款能够推进城市化进程。赵峥（2012）从人口城市化、产业城市化、空间城市化三个方面构建了城市化的评价指标体系，并且运用1992-2008年的历史数据对金融支持我国城市化问题进行多元回归分析，得出结论：金融支持与我国的城市化进程存在长期的均衡关系。各个地区的实证结果存在差异。金融效率、经济增长和人口城市化、产业城市化、空间城市化互为因果关系。林志伟（2013）通过协整检验和Granger因果关系检验，分析我国1990-2012年间的金融发展与城镇化的关系，结果表明，我国城镇化与金融发展之间存在相关性，金融规模和金融效率对城镇化发展具有积极作用，但效果不是很明显，金融结构优化不能促进城镇化。徐迎洋（2019）从理论层面分析了中国城镇化与金融支持的互动关系，指出两者具有统筹发展特征，需要两者兼顾一同发展、一同部署。部分学者就某个区域开展实证分析，如郑玫和傅强（2008）通过运用相关性检验来研究重庆1996-2006年金融业发展和城镇化之间的关系，结果表明，金融业发展与城镇化率提高互为因果关系。保费收入、存款余额、贷款余额、金融机构的现金收入四个指标增加有助于提高城镇化率。张正斌（2008）收集了宁夏1990—2005年的相关数据，并对这些有关金融发展和城镇化发展的数据进行检验，结果表明金融通过增加农民收入来推动城镇化发展。武妍（2012）通过实证分析重庆市的金融发展对城镇化的作用，运用1990—2010年重庆市的城镇化水平与金融发展水平的数据进行分析，结果显示，重庆市的城镇化进程与金融发展水平之间存在长期的正相关关系。王紫红等（2020）以江苏省为例，通过收集江苏省所辖的13个地市从2010年到2017年的八年时间数据，对金融支持促进城镇化发展展开了实证计量研究，结果显示，金融支持显著提升了江苏省的城镇化水平。王钰樟（2020）将研究视角锁定在甘肃省，研究了甘肃地区金融对于城镇化发展的支持作用，结果发现金融支持显著推动了甘肃城镇化发展的进程。1.2.3文献综述综上所述，国外学者主要从城镇化与经济发展、金融与经济发展两方面出发来研究，对于金融与城镇化的研究比较少，通过查阅国外文献，发现主要集中在对基础设施建设的金融支持方面。而国内学者对金融与城镇化的研究主要是从实证的角度检验金融发展与城镇化之间的相关关系，并且对全国和地区之间的情况都做了一定的研究分析。总体来说，金融发展与城镇化进程之间存在着因果关系，金融发展有助于城镇化的发展。由于地区之间指标选取，数据统计口径不统一，地区之间的实证结果会有一定的差异。而新型城镇化较之传统的城镇化又包含了许多内涵，如新型城镇化要求更高水平的开放经济，现行的城镇化的金融支持政策方针可能不再适用新型城镇化发展模式。因此本文主要从新型城镇化内涵出发，研究城镇化外向型经济与金融发展之间的关系。中部六省尤其地理地位和农业生产的重要性，研究其新型城镇化发展与金融发展问题，具有重要的理论和现实意义。1.3本文的研究方法与思路1.3.1研究方法本文主要采用了文献阅读法、定性分析与定量测算结合、理论与实证相结合等研究方法。力求分析深入深刻。（1）文献阅读法。对城市化及金融发展的文献综述、理论研究主要通过查阅国内外的相关书籍、期刊等，然后进行整理。（2）利用定性分析与定量测算相结合。首先，对中部六省城镇化及金融现状及问题进行定性分析，最后，运用层次分析法定量分析中部六省新型城镇化水平及演进过程。（3）理论与实证相结合。根据金融发展与城镇化之间的关系以及新型城镇化水平的测量，构建计量数学模型，运用回归分析法检验分析中部六省新型城镇化发展和金融发展之间的问题。1.3.2研究思路本文的研究主要包括了五个章节的内容，具体分布如下：第一章，绪论。主要介绍选题背景和意义，国内外研究现状以及本文的研究方法与思路，创新点和不足。第二章，城镇化外向型经济与金融发展的相关理论。主要整理城镇化外向型经济与金融发展的主要理论，提出规模和效率两个角度分析金融发展对城镇化外向型经济的支持路径。第三章，指标选取和研究方法。首先，对本文选取的指标和指标的数据来源进行说明。其次，介绍本文实证研究采用的主成分分析法和面板模型，并以安徽省2005年至2018年的相关数据，计算演示了主成分分析法的运行过程，分析了安徽省2005年至2018年的新型城镇化外向型经济发展水平。第四章，实证结果与分析。首先，对主要变量进行描述性统计分析。其次，进行相关系数矩阵分析。最后，通过豪斯曼检验，选取面板计量模型，对计量模型的结果展开分析。第五章，研究结论与政策启示。根据以上理论和实证关系结果，给出对政策制定者的启示。1.4创新点以往的研究较多集中于金融支持对城镇化发展的影响，在“双循环”的历史背景下，城镇化发展更多的偏向于外向型经济。然而，对于城镇化外向型经济的研究，国内尚处于空白阶段，较少有学者涉及，本文主要考察金融支持对城镇化外向型经济发展的影响，拓展了“双循环”背景下城镇化发展的要义，具有一定的创新性。2新型城镇外向型经济与金融发展的相关理论2.1新型城镇的有关理论2.1.1新型城镇的内涵城镇化，也称城市化，是乡村向城市演变的过程，最早是由西班牙的工程师A.Serda于1867年在其著作《城镇化的基本理论》中提出的。城市化是伴随着工业化而产生的，主要是农村人口向城市集中的过程。包括城镇的规模数量和城镇人口规模的扩大。新型城镇是在城镇化的基础上进行更高层次的发展。除了关注城市数量和人口城镇化外，更加注重城市文化、教育、社会保障等的发展，关注农村城镇化发展，促进城市形成生态化、现代化、集约化为一体的新格局。2.1.2新型城镇化的理论国外对城市化的研究主要分为四种类型，包括二元经济发展理论、区位理论、城乡协调发展理论和非均衡发展理论。（1）二元经济发展理论。二元经济理论是1954年由美国经济学家刘易斯提出的。刘易斯在早期提出发展中国家存在以传统生产方式为主的农业部门和以制造业为主的城市工业部门，同时由于工业部门资本积累的速度较快，会不断吸引农村剩余劳动力，劳动力由农业转向工业部门，最终导致产业结构的变迁，城镇化水平的提高，二元结构逐步消失。随后费景汉、拉尼斯修正了刘易斯模型，提出了“刘易斯—费—拉”模型，他们认为工业部门与农业部门劳动力数量的变迁分为三阶段：首先是农村剩余劳动力向工业部门的转移，这部分劳动力的转移有助于缓解农业就业压力和促进工业发展。其次是农村剩余劳动力逐渐减少，农产品生产总量下降，价格上涨，迫使工业部门提高工资，增加成本。最后，当农业剩余劳动力全部转移完后，劳动力的分配由两部门工资水平决定。（2）区位理论。区位理论是人类在进行各种生产活动时，对所处的地理位置和所进行的活动进行的最优选择。包括企业、产业、基础设施等在经济活动中所处的位置，包括具体和抽象的。区位理论认为，城镇发展在城市化发展中处于主体地位。城镇具有丰富的资源，包括各种产业和生产资源，因此其发展与空间地理位置相适应。城镇的空间区位优劣是由社会生产力水平决定的，不同的城镇，不同时期的城镇发展的空间区位不同。主要研究理论有：克里斯塔勒的中心区位论、冯·杜能的同心圆理论、霍伊特的扇形理论等。（3）城乡协调发展理论。乔根森(Jorgenson)、哈里斯·托达罗等率先提出了这一理论。乔根森认为由于农业部门出现剩余产出，就会出现剩余劳动力，而这些剩余劳动力又会转移到工业部门。这就会导致工业部门资本不断积累。当然技术进步也是影响工业部门资本积累的一个重要因素。工业发展越快，吸收的劳动力就越多，经济增长也就随之加快，最终实现城乡的协调发展。哈里斯·托达罗也指出：工业化和农村发展是相互需要的，缺一不可，如果出现不平衡就会受到损害。因此，要想使工业化顺利推进，就要协调好农村与城市的关系。（4）非均衡发展理论。非均衡发展理论从理性观念出发，主张部分带动全部，先发展几类部门或几个地区，然后通过几个部门或地区的发展带动其他部门或地区大发展。从经济发展不平衡角度出发，来阐述城市化发展过程。如发展中国家中国就是典型的非均衡发展理论的适用者。2.1.3新型城镇外向型经济外向型经济，刚开始的时候，指的是出口导向型经济，是发展经济学的重要概念，Balassa（1961）考察了发展中国家的发展历史，提炼了“外向型经济”和“内向型经济”的概念，分析了两者的区别，认为所谓的外向型经济，就是在城镇化的过程中，对制造业产品的内销和出口一视同仁、政策一致，从而达到刺激出口、获得外汇储备的目的，这种发展战略也可以说是出口导向型战略。上世纪90年代初以来，不少学者开始提出，外向型经济不应当局限于制造业等货物出口，还应该包括生产要素在国家与国家之间的自由流动，其中就包括重要的生产要素——资本的自由流动，这也就解释了近年来我国为了提升外向型经济水平，开始开放资本项目。综上所述，新型城镇外向型经济，指的就是在新型城镇化的历程中，依靠城镇的资源禀赋融入国家合作、参与国际分工，建立起来的城镇对外贸易经济运行机制。2.2金融发展的有关理论2.2.1金融发展的内涵戈德史密斯将金融发展理解成金融结构的变化，麦金农和E·S·肖认为金融发展主要是金融规模的扩大，包括金融资产的增加和金融机构的数量增多。吴先满(1994)认为金融发展主要是金融资产增长、金融机构发展、金融市场成长和金融体系开放。因此，可以将金融发展定义为两层内涵：一是金融总量的扩张，主要是金融机构数量增加、存贷款总规模增长、证券筹资数额增长等，可以通过经济货币化（M2/GDP）、金融相关比率FIR（金融资产总量/GDP）等指标表示；二是金融结构优化，通过完善金融市场体系，促进金融投融资渠道的多元化来优化金融结构。2.2.2金融发展的理论（1）金融结构论。雷蒙德·W·戈德史密斯首创性的提出了金融发展是金融结构的变化，同时对不同国家和不同时期的金融发展以及金融结构情况进行了比较，并且首次构建了一套衡量一国金融结构和金融发展水平的基本指标体系，其中最核心的就是“金融相关比率（FIR）”。它的定义是全部金融资产价值与全部实物资产（即国民财富）价值之比，这是衡量金融上层结构相对规模的最广义指标，并提出金融理论的目的是确定那些经济因素决定一国的金融结构和金融体系。然后，采用35个国家近100年的数据进行研究分析，得出结论：金融相关率与经济发展水平呈正相关。（2）金融抑制论。金融抑制是在金融活动中，政府进行过度的干预，抑制了金融的发展，然后对经济的发展产生影响，导致金融抑制和经济落后。这个理论是罗纳德·麦金农首先提出的。金融抑制论主要针对的是发展中国家。由于发展中国家实施严格的管控利率和汇率措施，使得利率和汇率不能正常的运作，会扭曲资金供求关系和外汇供求。政府在抑制利率市场化上，会导致信贷资金的配置效率低下。由于发展中国家存在较高的通货膨胀率，这就可能导致实际利率为负数，货币拥有者的实际收益很低甚至为负数，致使大量的货币将从银行转投向具有增值保值的实物形式，最终银行的存款额减少，投融资相应减少，资本市场疲软，经济发展缓慢。（3）金融深化论。罗纳德·麦金农和E.S.肖提出金融深化论的内涵是：用金融自由化政策促进发展中国家经济发展的理论。也就是政府放弃对金融市场的过度干预，使得利率和汇率能充分反映资金供求情况，降低通货膨胀。这与金融抑制论正好相反。E.S.肖认为金融深化主要表现在三个层次上：第一是金融总量规模的不断扩大，用指标M2/GNP或FIR来衡量；第二是金融机构数量增加和金融工具的不断创新；第三是金融资源配置效率提高，金融市场体制机制不断完善。E.S.肖还认为，金融与经济发展之间相辅相成。一方面，金融对经济具有促进作用。健全的金融体制能够使得储蓄转化为投资的效率提高，资金运用高效，从而促进经济发展；另一方面，经济发展反过来作用于金融。经济发展通过提高国民收入，对金融服务需求的增加来促进金融业的发展。（4）金融约束论。金融约束也是政府对金融市场进行干预，但与金融抑制不同的是，金融约束是政府为了促进金融业快速健康的发展，为了解决金融发展过程中的市场失灵问题而进行的宏观调控。金融约束理论的核心观点认为为了防止金融抑制产生的负面影响，防止银行风险系数的扩大，政府需要运用一系列的金融政策如：控制存贷款利率、市场准入的限制、对市场竞争加以管制等来使租金在生产部门和金融部门之间进行合理分配。政府在这中间发挥着积极的作用，通过调动金融业、生产企业等各部门的积极性，来为银行业增加储蓄，从而促进金融深化。2.3金融支持对新型城镇外向型经济发展的影响金融对新型城镇外向型经济发展的支持主要体现在两个方面，一是通过提高城镇的金融发展规模支持外向型经济发展，二是通过提升城镇的金融服务效率支持外向型经济发展。实际上，金融发展规模支持外向型经济发展，是静态比较优势主导下的作用；金融发展效率支持外向型经济发展，是动态比较优势主导下的作用。2.3.1金融发展规模与新型城镇外向型经济发展金融的核心，就是通过聚集社会上的闲散资金并提供给实体经济，达到推动经济发展的作用。金融支持，首先就体现在通过增加资金规模，完善信贷支持，实现资金从“社会→金融机构→实体→金融机构→社会→……”的循环，一方面实现了城镇的发展，另一方面也让所有居民享受到新型城镇化过程中的财富。图2-1绘制了金融发展规模影响新型城镇外向型经济发展的逻辑路径，接下来，结合图2-1，分析信贷支持和金融产品创新两条路径的作用。（1）信贷支持。金融发展的内涵，就是不断发展完善金融中介（商业银行、投资银行、会计师事务所）体系，实现社会闲散资金的聚集利用，帮助企业获得生产发展、扩大规模的资金，降低企业融资成本，使我国城镇化过程中企业普遍面临的融资约束得到最大限度的缓解，从而在出口方面获得与其他国家、其他地区相比具有优势的产品。实际上，这种完善且规模较大的信贷支持，本身就是一种比较优势，能够在外向型经济发展的时候产生积极的促进作用。信贷支持的作用，对于吸引外资也有一定的优势。我们都知道，合资是巧妙地利用外资、实现与外资合作的重要方式，合资需要大量的资金，而合资中的中方，往往是缺少资金的，这会影响到合资的规模和效率。但是，信贷支持对于改善中方的资金困境，提供了一条解决路径。此外，在FDI的溢出效应中，特别是对本土城镇企业的技术溢出效应，也是需要金融部门提供的信贷支持的，不然连学习外资企业先进技术、先进管理经验的载体都没有。（2）金融产品创新。上文所提到的信贷支持，是单纯意义上的金融发展规模的提升对城镇化企业的作用，而金融产品创新，是更深层次的金融发展规模提高，是从金融服务的广度所理解的金融发展规模提高。在新型城镇外向型经济发展的过程中，对外金融贸易往来可以说是比较复杂的，特别是随着国际经济形势的复杂多变，提高了国际贸易往来的风险和不可预测度，对贸易往来造成了一定的冲击。这个时候，金融产品和服务的创新，有助于解决外贸企业的痛点，为企业规避风险提供服务支持，推动外向型经济高质量发展。另一方面，FDI入驻东道国的时候，在国外，FDI享受的金融服务是比较先进的，服务品种也是多样的，能够满足FDI的需要，而在东道国，金融产品和服务往往滞后，这也是我国在城镇化过程中吸引外资的痛点，但是随着金融产品创新水平的提升，对FDI的吸引力会进一步增强。就拿两个城镇的金融服务和产品创新来说，一个城镇的金融服务和产品基本上都是最基础的产品和服务，不能够解决FDI的金融需求，另一个城镇的金融服务和产品是具有与国外同等创新力度和水平，那么相对而言，后一个城镇对FDI的吸引力度就会大一点，在新型城镇外向型经济发展中表现就会好一点，发展就会快一点。图2-1金融发展规模影响新型城镇外向型经济发展的路径2.3.2金融发展效率与新型城镇外向型经济发展金融发展效率促进新型城镇外向型经济发展，金融发展效率的提高一方面表现为较高投资储蓄转化率，在居民手中的闲散资金通过金融中介得到高效率的配置，让更多的优质企业得到信贷支持，让更多的优质项目得到金融支持，促进了企业发展。另一方面表现为民企和国企可以公平的分配信贷资源，过去，民企面临的融资约束比国企更加严重，融资难度限制民企发展的情况更为突出，在金融高效发展的情况下，金融中介能够获得充分的信息，从而降低与民企的信息不对称，为民企提供合理的融资支持。图2-1绘制了金融发展效率影响新型城镇外向型经济发展的逻辑路径，接下来，结合图2-1，分析投资储蓄转化率提高和民企获得信贷配给两条路径的作用。（1）投资储蓄转化率提高。投资储蓄转化率的提高，意味着金融资源的配置遵循市场化的原则，信贷资金更多的从低效益项目向高效益项目转移，高效益项目转移得到更多的信贷配给，为主体企业的发展奠定了厚实的物质基础和资本保障，进一步就能提高全要素生产率，在国际贸易中占据优势地位，提升地区外向型经济水平。其次，投资储蓄转化率的提高，意味着金融中介各方面能力的增强，在挖掘信息方面手段增多，在识别信息方面甄别能力增强，在运用信息方面技术先进，从而准确为企业项目定价，降低信贷资金的风险系数，引导更多的资金流向高新技术企业，为高新技术企业优化升级营造氛围。Basu和Fernald（1997）的实证研究就表明，金融发展效率与地区技术密集型产业高度正相关，从而有助于推动地区贸易比较优势的形成，推动城镇外向型经济发展。（2）民企获得信贷配给。在城镇外向型经济发展的过程中，民企是城镇对外开展贸易活动的重要载体，同时也是城镇外向型经济建设的中流砥柱。然而，由于民企缺乏政府背景，并且发展初期都是小企业，也缺乏抵押物品，因此这个中流砥柱在金融中介看来，不如国企香饽饽，较难获得发展所需的信贷配给。因此，民企优秀的项目比较难获得信贷配给，造成资源错配，将民企挤出，降低了城镇外贸企业的发展，不利于新型城镇外向型经济发展。在金融发展效率较好的情况下，城镇政府部门对信贷配给的干预较少，金融机构在市场导向下，能够克服融资项目的信息不对称难题，并降低融资难以回收的道德风险，此时金融机构将倾向于无差别的对待国有企业和民营企业，更愿意为效益较好的民企，特别是出口为主的民企提供信贷支持。民营企业获得信贷资金，一方面用于生产制造。另一方面用于技术改造，推动城镇外向型经济升级。图2-2金融发展效率影响新型城镇外向型经济发展的路径3指标选取和研究方法3.1指标选取与数据来源本文涉及的主要指标有两个，分别是金融发展水平和新型城镇外向型经济发展水平。3.1.1金融支持对于金融支持，根据前文的分析，主要从金融发展规模和金融发展效率两个方面展开。计算金融发展规模和金融发展效率两个指标的数据来源于《中国金融统计年鉴》（1）金融发展规模指标。本文采用戈德史密斯于1969年提出的金融相关比率（FIR）来衡量金融发展规模，即某一时点上现存金融资产总额（含有重复计算部分）与国民财富——实物资产总额加上对外净资产之比。也就是金融资产总额与GDP之比。根据实际情况，本文选用金融机构存贷款总额与GDP之比来替代金融资产总额与GDP之比，也就是FIR=金融机构存贷款之和/GDP。（2）金融发展效率指标。根据分析，金融发展效率主要体现投资储蓄转化率的提高，因此本文选用总贷款额/总存款额来衡量金融发展效率（FE）这一指标，表示储蓄转化为投资的效率。3.1.2新型城镇外向型经济发展水平对于新型城镇外向型经济发展水平的度量，主要参考施桑桑（2017）的研究，从三个维度选择新型城镇外向型经济发展指标，分别是城镇对外贸易外向型水平、城镇资本开放外向型水平和金融开放水平。其中，城镇对外贸易外向型水平设置了两个二级指标，包括城镇人均出口额和城镇出口依存度；城镇资本开放外向型水平设置了两个二级指标，包括城镇人均利用外资额和外资依赖度；金融开放水平也设置了两个二级指标，包括城镇外资银行数量和城镇外资银行从业人数，使用商业银行的数据，主要是考虑到我国在银行业对外资开放时间较早，且开放力度较大，保险机构和证券机构近期才逐渐开放，开放进度不大。指标体系汇总在表3-1中。以上指标的数据来源于《中国统计年鉴》和《中国金融统计年鉴》。表3-1新型城镇外向型经济发展水平评价指标体系评价目标一级指标二级指标定义新型城镇外向型经济发展水平城镇对外贸易外向型水平城镇人均出口额城镇出口总额/城镇人口城镇出口依存度城镇出口总额/城镇GDP城镇资本开放外向型水平城镇人均利用外资额FDI/城镇人口城镇外资依赖度FDI/城镇固定资产投资金融开放水平城镇外资银行数量外资在华设立的商业银行数量城镇外资银行从业人数在城镇外资银行工作的人数3.2研究方法3.2.1因子分析法对于新型城镇外向型经济发展水平的度量，由于指标较多，需要对指标进行降维，汇总得到能够衡量中部六省的新型城镇外向型经济发展水平的单一指标。在指标体系的降维方面，因子分析法具有较强的适用性，能在损失极少信息的前提下将多个指标转化为几个综合指标的多元统计方法。一般而言，因子分析法，需要依次进行相关性分析、标准化处理、主成分分析、因子载荷分析四个步骤，最终得到评价指标值。下面，以安徽省为例，分析2005年至2018年期间，新型城镇外向型经济发展水平的计算过程。中部六省中的其他五省——江西、湖南、湖北、河南、山西限于篇幅，不再一一展示。相关性分析。通过对新型城镇外向型经济发展水平评价指标的相关矩阵分析，可以发现大部分的指标间的相关系数都大于0.3，说明了指标之间具有比较高的相关性，可以用于因子分析。标准化处理。新型城镇外向型经济发展水平评价指标体系中，有些是相对量指标，有些是绝对量指标，绝对量指标中，单位还不一致，为了消除这种单位即量纲上的不同，使指标之间可以进行比较，就要对指标数据进行标准化处理，将所有的指标的数据特征都变成均值为0，标准差为1，这样就消除了数据之间的不可比性。主成分分析。将经过标准化处理后的数据进行主成分分析，我们分别绘制了通过主成分分析后所得到的公共因子的解释总方差图、碎石图。表3-2旋转后的解释总方差表旋转后的解释总方差表成份初始特征值提取平方和载入旋转平方和载入合计方差的%累积%合计方差的%累积%合计方差的%累积%113.17269.93669.93613.17269.93669.93612.6350.85450.85423.73713.50383.4393.73713.50383.4397.45330.14781.00131.3295.03788.4761.3295.03788.4762.0118.37589.376提取方法：主成分分析。根据特征值大于1的原则，解释总方差表显示的三个公共因子的特征值分别为13.172、3.737、1.329均大于1。因此，我们选择这三个公共因子，三个公共因子的累积方差贡献率已经达到了100%，可见这三个公共因子基本上能够代表所有的影响因素。碎石图如下图所示，可见提取前三个因子是可行的。图3-1主成分分析的碎石图通过旋转后，得到因子载荷图，图中可以看到各个成分的参数值。表3-3旋转后的因子载荷图成分123城镇人均出口额0.8420.2230.179城镇出口依存度0.9130.2100.109城镇人均利用外资额0.7240.1970.125城镇外资依赖度0.807-0.178-0.275城镇外资银行数量0.9030.3310.148城镇外资银行从业人数0.8920.0470.183提取方法：主成分。旋转法：具有Kaiser标准化的正交旋转法。a.旋转在4次迭代后收敛。（4）因子载荷分析。通过上述的主成分分析，得到中部六省中安徽省的新型城镇外向型经济发展水平评价指标的因子分析模型为：通过上面的公式，可以计算到安徽省2005年至2018年期间，新型城镇外向型经济发展水平评价得分。每个年度的得分绘制在图3-2中，从图中可以发现，研究期间，安徽省新型城镇外向型经济发展水平得到了显著的改善，外向型经济发展水平在2005年至2018年期间实现了平稳增长的趋势。图3-2安徽省2005年至2018年新型城镇外向型经济发展水平评价得分3.2.2面板模型为了验证第二章理论部分提出的金融支持有助于提升新型城镇外向型经济发展水平，本文构建了如下的面板模型：在上面的面板计量模型中，模型左边的eo为中部六省的新型城镇外向型经济发展水平，模型右边的FIR/FE是本文选取的两个衡量金融发展水平的指标，其中FIR是金融发展规模，是金融机构存贷款之和与GDP的比值，FE是金融发展效率，是城镇总贷款额与总存款额的比值。此外，本文还引入了其他可能影响新型城镇外向型经济发展水平的控制变量，参考施桑桑（2017）的研究，控制变量主要有城镇人均GDP、城镇平均工资wage、城镇本科以上学历占比college、城镇互联网普及率internet等四个。控制变量的数据来源于中国统计年鉴。采用面板数据模型分析金融支持对新型城镇外向型经济发展水平的影响，要先进行固定效应和随机效应的检验，然后确定那种效应更适合本文的数据，这样才能得出更加精确的实证结论。本文运用豪斯曼检验来判断是选择固定效应和还是选择随机效应。4实证结果与分析4.1描述性统计分析表4-1汇报了本文主要变量的描述性统计信息。如表中可以看到，新型城镇外向型经济发展水平eo的均值为0.781，最大值为1.873，最小值为-0.417，标准差为0.831，由此可见，中部六省的新型城镇外向型经济发展水平存在较大的差异。金融发展规模FIR的均值为1.760，最大值为9.037，最小值为0.829，标准差为0.871，由此可见，中部六省的金融发展规模存在较大的差异。金融发展效率FE的均值为1.281，最大值为3.585，最小值为0.201，标准差为0.692，由此可见，中部六省的金融发展效率存在较大的差异。人均GDP的均值为3.06，最大值为22.509，最小值为0.304，标准差为2.553，由此可见，中部六省的人均GDP存在较大的差异。平均工资wage的均值为11.352，最大值为13.806，最小值为9.876，标准差为0.558，由此可见，中部六省的平均工资存在较大的差异。城镇本科以上学历占比college的均值为8.862，最大值为13.381，最小值为5.883，标准差为0.948，由此可见，中部六省的城镇本科以上学历占比存在较大的差异。城镇互联网普及率internet的均值32.640，最大值为62.520，最小值为8.430，标准差为29.364，由此可见，中部六省的新型城镇外向型经济发展水平存在较大的差异。表4-1主要变量的描述性统计信息符号均值标准差最大值最小值eo0.7810.8311.873-0.417FIR1.7600.8719.0370.829FE1.2810.6923.5850.201GDP3.0602.55322.5090.304wage11.3520.55813.8069.876college8.8620.94813.3815.883internet32.64029.36462.5208.4304.2相关系数矩阵分析表4-2汇报了主要变量的相关系数矩阵图。从矩阵图中可以看到，除了金融发展规模FIR和金融发展效率FE两个变量的相关系数等于0.632，属于比较高的那种，其他两个变量之间的相关系数都是低于0.3的。实际上，金融发展规模FIR和金融发展效率FE两个变量不会再同一个模型中出现，因此不用担心存在共线性问题。表4-2主要变量的皮尔逊相关系数检验表FIRFEGDPwagecollegeinternetFIR1FE0.632***1GDP0.283**0.183**1wage0.215***0.143***0.131**1college0.1830.1780.1480.295**1internet0.1730.224**0.162**0.294*0.284**14.3回归结果与解释运用stata软件，对上文构建的面板计量模型进行数据拟合分析，得到计量结果，将软件运行的结果汇总在表4-3中。下面，结合表4-3对实证结论进行分析。本文一共有四个模型，模型1和模型2是以金融发展规模FIR为主要解释变量的数学模型，模型3和模型4是以金融发展效率FE为主要解释变量的数学模型。金融发展规模的分析中，模型（1）是单变量回归模型，对其进行的豪斯曼检验，发现chi2值为19.436，对应P值为0.009，可见豪斯曼检验拒绝误差项与解释变量不相关的原假设，因此模型（1）的相关系数都是运用固定效应模型出来的结果。在模型（2）的基础上，加入其它控制变量，得到模型（2），同样对其进行的豪斯曼检验，发现chi2值为30.821，对应P值为0.000，可见豪斯曼检验同样拒绝误差项与解释变量不相关的原假设，因此模型（2）的相关系数都是运用固定效应模型出来的结果。金融发展效率的分析中，模型（3）是单变量回归模型，对其进行的豪斯曼检验，发现chi2值为23.254，对应P值为0.004，可见豪斯曼检验拒绝误差项与解释变量不相关的原假设，因此模型（3）的相关系数都是运用固定效应模型出来的结果。在模型（3）的基础上，加入其它控制变量，得到模型（4，同样对其进行的豪斯曼检验，发现chi2值为33.433，对应P值为0.000，可见豪斯曼检验同样拒绝误差项与解释变量不相关的原假设，因此模型（4）的相关系数都是运用固定效应模型出来的结果。在金融发展规模单变量回归的模型（1）中，金融发展规模FIR的系数值等于0.063，伴随的P值等于0.027，在5%的显著性水平是显著的，这说明了，金融发展规模与新型城镇外向型经济发展水平显著正相关，金融发展规模的增加，有助于提升新型城镇外向型经济发展水平，这与第二章的理论分析是一致的。在加入了其他控制变量的模型（2）中，金融发展规模FIR的系数等于0.072，伴随的P值等于0.021，在5%的显著性水平是显著的，说明上述结论是稳健的、可信的。在金融发展效率单变量回归的模型（3）中，金融发展效率FE的系数值等于0.094，伴随的P值等于0.004，在1%的显著性水平是显著的，这说明了，金融发展效率与新型城镇外向型经济发展水平显著正相关，金融发展效率的提高，有助于提升新型城镇外向型经济发展水平，这与第二章的理论分析也是一致的。在加入了其他控制变量的模型（4）中，金融发展效率FE的系数等于0.084，伴随的P值等于0.007，在1%的显著性水平是显著的，说明上述结论是稳健的、可信的。进一步地，我们结合模型2和模型4，分析控制变量的回归结果。人均GDP在模型2中的回归系数等于0.073，伴随的P值等于0.000，在1%的显著性水平是显著的；在模型4中的回归系数等于0.081，伴随的P值等于0.000，在1%的显著性水平是显著的，这说明了，人均GDP与新型城镇外向型经济发展水平显著正相关，实际上人均GDP衡量了城镇经济发展水平，城镇经济发展水平的提高，自然有助于吸引外资、扩大对外贸易，推动新型城镇外向型经济发展水平的增加。平均工资在模型2中的回归系数等于0.193，伴随的P值等于0.352，并不显著；在模型4中的回归系数等于0.283，伴随的P值等于0.403，并不显著，这说明了，平均工资与新型城镇外向型经济发展水平不相关。城镇本科以上学历占比college在模型2中的回归系数等于1.632，伴随的P值等于0.038，在5%的显著性水平是显著的；在模型4中的回归系数等于1.714，伴随的P值等于0.021，在5%的显著性水平是显著的，这说明了，城镇本科以上学历人数的增加，有助于提升新型城镇外向型经济发展水平，主要原因在于，城镇本科以上学历人数的增加意味着城镇高素质人才的增加，有助于为新型城镇外向型经济发展出谋划策、多出金点子。城镇互联网普及率internet的在模型2中的回归系数等于1.946，伴随的P值等于0.000，在1%的显著性水平是显著的；在模型4中的回归系数等于1.835，伴随的P值等于0.000，在1%的显著性水平是显著的，这说明了，城镇互联网普及率的增加，有助于提升新型城镇外向型经济发展水平，主要原因在于，互联网是现代经济的助推器，有助于提升经济效率，在发展对外贸易中，尤其重要，因为国外的企业都在用互联网办公，国内的如果也用，会拉近与国外企业的距离，推动对外经济发展。表4-3面板回归的结果金融发展规模金融发展效率模型1模型2模型3模型4常数项-1.316***-1.957***-1.673***-1.421***(0.000)(0.000)(0.000)(0.000)FIR0.063**0.072**(0.027)(0.021)FE0.094***0.084***(0.004)(0.007)GDP0.073***0.081***(0.000)(0.000)wage0.1930.283(0.352)(0.403)college1.632**1.714**(0.038)(0.021)internet1.946***1.835***(0.000)(0.000)5研究结论与政策启示5.1研究结论本文通过运用主成分分析法和面板计量模型，收集了中部六省——安徽、江西、湖南、湖北、河南、山西2005年至2018年的相关数据，实证考察了金融支持对新型城镇外向型经济发展水平的影响，得到的主要结论如下：第一，理论分析显示，金融对新型城镇外向型经济发展的支持主要体现在两个方面，一是通过提高城镇的金融发展规模支持外向型经济发展，二是通过提升城镇的金融服务效率支持外向型经济发展。第二，实证结果显示，金融发展规模与新型城镇外向型经济发展显著正相关，金融发展效率也与新型城镇外向型经济发展显著正相关，金融支持确实有助于提升新型城镇外向型经济发展水平。第三，城镇人均GDP、城镇本科以上学历占比、城镇互联网普及率与新型城镇外向型经济发展显著正相关，城镇平均工资与新型城镇外向型经济发展不相关。5.2政策启示以上研究的政策启示主要有以下几点：一是要完善金融组织体系，争取金融服务全覆盖。中部六省的资金来源单一，金融服务水平较低，金融资源分配不均。因此，需要完善新型城镇化的金融体系，不断提高城镇建设的金融服务水平来适应新型城镇外向型经济的发展需要。二是建立多元化的金融体系，完善资本市场运作。相较于东部省份，中部六省的金融体系相对单一，这就造成了融资渠道的单一化。要加快推进资本市场的发展，完善金融体系，大力发展大规模的公司，增加上市公司数量。三是完善金融配套机制和政策措施。虽然金融业在新型城镇外向型经济建设中充当着不可忽视的角色，但是只有政府完善的金融配套机制和政策措施才能为新型城镇外向型经济建设保驾护航。政府在新型城镇外向型经济建设中充当两种角色即建设资金的供给者和政策制定者，政府要提高其管理服务水平，加大财政补贴和激励制度，推出城镇化建设投融资平台。参考文献[1]BerryBJL.CityClassificationHandbook:MethodsandApplications[M].NewYork:JohnWiley&Sons,1970.76-85[2]H•钱纳里,M•赛尔昆.发展的形式（19