72条财务管理精典例题

/财务管理72条精典例题1，某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？

答：F=P（1+i×n）

=2500×1000×(1+6.5%×5)

=2500000×1.3250=3312500(元)

2，某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8%（单利），则目前的价格为多少元？

答：P=F/(1+in)

=153.76/(1+8%×3)

=153.76/1.24=124（元）

3，企业投资某基金工程，投入金额为1，280，000元，该基金工程的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？

答：F=P（F/P，i,n）

=1280000×(F/P,12%,8)

=1280000×2.4760=3169280（元）

4，某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？

答：P=F×（P/F，i,n）

=1500000×(P/F,18%,4)

=1500000×0.5158=773700（元）

5，某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？

答：（1）F=A×（F/A，i,n）

=2400×(F/A,8%,25)

=2400×73.106=175454.40（元）

（2）F=A×[（F/A，i,n+1）-1]

=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]

=2400×（79.954-1）=189489.60(元)

6，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？

答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）

(2)每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i,n-1）+1]

=320000×[1/(P/A,16%,8-1)+1]

=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）

7，某人购置商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？

答：A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8-1）+1]

=80000×[4.2882+1]=423056（元）

B付款方式：P=132000×[（P/A，14%，7）—（P/A，14%，2）]

=132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）

C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）

=100000+90000×3.888=449983（元）

应选择B付款方式。

8，某投资工程每年有2万元的投资收益,投资期限为10年,最后一年一次回收资金36万元,则该投资工程的回报率为多少?

答:F/A=36/2=18用内插法计算,列出等比例式:

(i-12%)/(18-17.549)=(14%-12%)/(19.337-17.549)

i=12.50%

9,某投资工程目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该工程的投资报酬率为多少？

答：P/A=20/4=5用内插法计算,列出等比例式:

(i-10%)/(5-5.3349)=(12%-10%)/(4.9676-5.3349)

i=11.82%

10,某投资工程每年有10万元的投资收益,在投资收益率在10%的条件下,企业希望最后一次回收资金100万元,则该投资工程投资年限不得少于多少年?

答:F/A=100/10=10用内插法计算,列出等比例式:

(n-7)/(10-9.4872)=(8-7)/(11.436-9.4872)

n=7.26(年)

11,某投资工程目前投资40万元,方案每年有8万元的收益,在资金本钱率为8%的条件下,投资回收期为多少年?

答:P/A=40/8=5用内插法计算,列出等比例式:

(n-6)/(5-4.6229)=(7-6)/(5.2064-4.6229)

n=6.65(年)

12，企业准备投资某工程，方案工程经营五年，预计每年分别可获得投资收益为200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保证工程的投资收益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？

答:P=200000×（P/F，12%，1）+250000×（P/F，12%，2）

+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）

+260000×（P/F，12%，5）

=200000×0.8929+25000000×0.7972+300000×0.7118

+280000×0.6355+260000×0.5674=916884（元）

13，某投资工程，工程的投资收益率为14%，平均每年可获得400000元的投资收益，就以下条件计算则工程的目前投资额应控制在多少元内？(1)无建设期,经营期8年(2)无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额(3)建设期2年,经营期8年(4)建设期2年,经营期8年,最后一年另有回收额250000元

答:（1）P=400000×(P/A,14%,8)

=400000×4.6389=1855560(元)

（2）P=400000×(P/A,14%,8)+250000×(P/F,14%,8)

=400000×4.6389+250000×0.3506=1943210(元)

（3）P=400000×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,2)]

=400000×(5.2161-1.6467)=1427760（元）

（4）P=400000×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,2)]+250000×(P/F,14%,10)

=400000×(5.2161-1.6467)+250000×0.2697=1495185(元)

14，企业向银行借入一笔款项480，000元，期限2年，年利率为8%，但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少？2年后的本利和为多少？

答:实际利率=(1+8%/4)4-1=8.24%

本利和=480000×（1+8%/4）4×2=562416（元）

15，目前市场是有35%的可能为良好，45%的可能为一般，20%的可能为较差。企业面临两个投资方案的选择，甲方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有120万元、60万元和-20万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有100万元、65万元和-15万元的投资收益。用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案。

答：甲投资方案:

期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（万元）

方差=（120–65）2×35%+(60-65)2×45%+(-20–65)2×20%=2515(万元)

标准离差=(2515)1/2=50.15（万元）

标准离差率=2515/65=0.77

乙投资方案：

期望值=100×35%+65×45%+（-15）×20%=61.25(万元)

方差=(100-61.25)2×35%+（65-61.25）2×45%+(-15-61.25)2×20%

=1694.69(万元)

标准离差=（1694.69）1/2=41.17(万元)

标准离差率=41.17/61.25=0.67

决策：在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。

（甲：65万元50.15万元0.77乙：61.75万元41.17万元0.6721）

16，某企业2002年的销售收入为4，000，000元，净利润为480，000元，向投资者分配股利288，000元，年末资产负债表（摘要）如下：

资产负债表

资产

负债及所有者权益

现金存款

160，000

短期借款

110，000

应收帐款

320，000

应付帐款

240，000

存

货

480，000

应付票据

160，000

待摊费用

120，000

应付费用

120，000

固定资产

850，000

长期负债

202，000

无形资产

150，000

股东权益1248，000

总

额2080，000

总

额2080，000

公司方案2003年实现销售收入4，800，000元，销售净利率与股利发放率保持不变。就以下可能的事项分别预测公司2000年对外资金需求量：

（1），公司没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧86，000元，新增零星开支24，000元。

对外资金需求量=(480–400)×[（16+32+48+85）-（24+16+12）]/400-480×(48/400)×（1–28.8/48）-8.6+2.4=-3.44（万元）

（2），公司尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧86，000元，新增零星开支24，000元，并增加应收票占销售收入的5%。（3.56万元）

对外资金需求量=(480–400)×[（16+32+48）-(24+16+12)]/400

–480×(48/400)×(1-28.8/48)–8.6+2.4+480×5%=3.56(万元)

（3），公司生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧86，000元，其中40%用于更新改造。新增零星开支24，000元，方案存货占销售收入的百分比下降1%，应付票据占销售收入的百分比上升2%。（-14.4万元）

对外资金需求量=(480-400)×（181–52）/400–480×(48/400)×(1-28.8/48)

-8.6×(1-40%)+2.4–480×1%-480×2%=-14.49（万元）

17，某公司在1999年度的销售收入为1，600，000元，销售净利率15%，股利发放率为40%，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为45%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例为35%，方案2000年的销售收入比1999年增加400，000元，销售净利率和股利发放率与1999年保持不变，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为42%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例30%，固定资产的折旧为40，000元，新增投资工程所需资金150，000元。则该公司2000年对外资金需求量为多少元？

对外资金需求量=400000×(45%-35%)-(1600000+400000)×15%×(1-40%)

-40000+15×(45%-42%)+2000000×(35%-30%)=10000(元)

18，某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下：

经营业务量（万件）

10

8

12

11

15

14

资金需求量（万元）

20

21

22

23

30

28

要求分别用回归直线法和上下点法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。

答:回归直线法:b=(n∑xy-∑x∑y)/(n∑x2–(∑x)2

=(6×1727–70×144)/(6×850–702)=1.41

a=(∑y-b∑x)/n

=(144–1.41×70)/6=7.55

所以，y=7.55+1.41x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量：

y=7.55+1.41×13=25.88（万元）

上下点法:b=（30–21）/(15–8)=1.29

.

a=30-1.29×15=10.65

所以，y=10.65+1.29x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量:

y=10.65+1.29×13=27.42（万元）

19，企业向银行借入一笔款项，银行提出以下条件供企业选择：A，年利率为10%（单利），利随本清。B，每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。C，年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。D，年利率为9.5%按贴现法付息。企业该选择和种方式取得借款？

答：Air=10%

Big=（1+9%/2）2-1=9.20%

Chi=8%/(1-25%)=10.67%

Did=9.5%/(1-9.5%)=10.50%应该选择B条件。

20，某公司准备发行面值为500元的企业债券，年利率为8%，期限为5年。就以下条件分别计算债券的发行价。（1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。（4）无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。

（1）每年计息一次:

市场利率6%的发行价=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)

=500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15(元)

市场利率8%的发行价=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)

=500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00(元)

市场利率10%的发行价=500×(P/F，10%，5)+500×8%×(P/A，10%，5)

=500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37(元)

（2）到期一次还本付息(单利):

市场利率6%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，6%，5)

=500×（1+8%×5）×0.7473=523.11(元)

市场利率8%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)

=500×（1+8%×5）×0.6806=476.42(元)

市场利率10%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)

=500×（1+8%×5）×0.6209=434.63(元)

（3）到期一次还本付息:

市场利率6%的发行价=500×(F/P,8%,5)×(P/F,6%,5)

=500×1.4693×0.7473=549.00(元)

市场利率6%的发行价=500×(F/P,8%,5)×(P/F,8%,5)

=500×1.4693×0.6806=500.00(元)

市场利率10%的发行价=500×(F/P,8%,5)×(P/F,10%,5)??????

=500×1.4693×0.6209=456.14(元)

（4）无息折价发行:

市场利率6%的发行价=500×(P/F,6%,5)=500×0.7473=373.65(元)

市场利率8%的发行价=500×(P/F,8%,5)=500×0.6806=340.30(元)

市场利率10%的发行价=500×(P/F,10%,5)=500×0.6209=310.45(元)

2004-5-180点02分准备休息

21，某公司融资租入设备一台，该设备的买价为480，000元，租赁期限为10年，租赁公司考虑融资本钱、融资收益极其相关手续费后的折现率为16%，请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。

年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元

年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元

22，某企业赊购商品一批，价款800，000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率为12%。请分别计算企业放弃先进折扣的资金本钱及决策企业应在何时支付商品款最适宜。

计算放弃现金折扣的时机本钱：

立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%

时机本钱=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%

5天付款:折扣率=(80)/800000=2.35%%

时机本钱=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%

10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%

时机本钱=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%

20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%

时机本钱=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%

30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%

时机本钱=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%

45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%

时机本钱=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%

企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣时机本钱最大.

23，某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣，方案的信用资金本钱率为18%，A：如果考虑的现金折扣期为10天，则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考虑给予客户的现金折扣率为2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？

X/(1-X)×360/(60-10)=18%X=2.44%

2%/(1-2%)×360/(60-X)=18%X=19.18(天)

24,企业向银行借入款项500，000元，借款利率为8%，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额，并向银行支付2，000元手续费，企业的所得税率为30%，则该笔借款的资金本钱是多少？

资金本钱=500000×8%×(1-30%)/[500000×(1-10%)-2000]=6.25%

25，某企业发行债券筹资，共发行债券200万份，每份面值为1，000元，年利率8%，发行价为每份1，040元，手续费率为6%,企业所的税率为33%，则该债券的资金本钱为多少？

资金本钱=1000×8%×(1-33%)/[1040×(1-6%)]=5.48%

26，某企业准备发行债券4，500万份，每份面值为200元，期限为3年，目前市场利率为6%，而债券的票面利率8%，筹资费率为2%，企业的所得税率为30%，则该债券的发行价和资金本钱分别为多少？

发行价=200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）

=200×0.8396+16×2.6730=210.69元

资金本钱=200×8%×(1-30%)/[210.69×(1-2%)]=5.42%

27，某企业债券的发行价为94元，面值为100元，期限为1年，到期按面值归还，筹资费率为4%,企业所得税率为33%，则该债券的资金本钱为多少？

资金本钱=(100-94)×(1-33%)/[94×(1-4%)]=4.45%

28，某企业通过发行股票筹措资金，共发行2，000万股股票，每股面值20元，每股发行价为42元，发行手续费率为4%，预计该股票的固定股利率为12%，企业的所得税率为35%，则股票的资金本钱为多少？

资金本钱=20×12%/[42×(1-4%)]=5.95%

29，某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股4，000万股，每股面值1元，发行价为每股5.80元，发行手续费率为5%，发行后第一年的每股股利为0.24元，以后预计每年股利增长率为4%，则该普通股的资金本钱为多少？

资金本钱=0.24/[5.80×(1-5%)]+4%=8.36%

30，某投资工程资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资工程的方案年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该工程？

个别资金比重：

银行借款比重=300/2000=15%

债券资金比重=500/2000=25%

优先股资金比重=200/2000=10%

普通股资金比重=600/2000=30%

留存收益资金比重=400/2000=20%

个别资金本钱：

银行借款本钱=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72%

债券资金本钱=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=4.02%

优先股资金本钱=10%/1×（1-4%）=10.42%

普通股资金本钱=2.40/[15×(1-4%)]+5%=21.67%

留存收益资金本钱==2.4/15+5%=21%

加权平均资金本钱=

2.72%×15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%

=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%

年投资收益率=248/2000=12.4%

资金本钱13.15%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该工程。

31，某公司1999年末资金来源情况如下：债券400万元，年利率8%。优先股200万元，年股利率12%。普通股50万股，每股面值20元，每股股利3元，每年增长6%。公司方案2000年增资400万元，其中债券200万元，年利率12%，普通股200万元，发行后每股市价为25元，每股股利3.20元，每年增长6%。手续费忽略不计，企业所得税率为30%。要求计算增资前后的资金加权平均本钱。并说明财务状况是否有所改善。

增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）

增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000（万元）

增资前个别资金本钱：

债券个别资金本钱=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%

优先股个别资金本钱=12%/(1-0)=12%

普通股个别资金本钱=3/[20×(1-0)]+6%=21%

增资前加权资金本钱

=5.6%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=16.025%

增资后个别资金本钱：

债券个别资金本钱=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%

债券个别资金本钱=12%×（1-30%）/（1-0）=8.4%

优先股个别资金本钱=12%/(1-0)=12%

普通股个别资金本钱=3.20/[25×(1-0)]+6%=18.8%

增资后加权资金本钱

=5.6%×400/2000+8.4%×200/2000+12%×200/2000+18.8%×1200/2000

=14.44%

增资后的资金本钱为14.44%比增资前的资金本钱16.025%有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善。

32，某公司1999年销售商品12，000件，每件商品售价为240元，每件单位变动本钱为180元，全年发生固定本钱总额320，000元。该企业拥有总资产5，000，000元，资产负债率为40%，债务资金的利率为8%，主权资金中有50%普通股，普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为33%。分别计算（1）单位奉献毛益（2）奉献毛益M（3）息税前利润EBIT（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益EPS（7）经营杠杆系数DOL（8）财务杠杆系数DFL（9）复合杠杆系数DCL

1、单位边际奉献m=240-180=60（元）

2、边际奉献总额M=12000×60=720000（元）

3、息税前利润EBIT=720000–320000=400000（元）

4、利润总额=息税前利润–利息=EBIT–I

=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）

5、净利润=利润总额（1–所得税%）=（EBIT–I）（1–T）

=240000×（1-33%）=160800（元）

6、普通股每股收益EPS=[（EBIT–I）（1–T）-D]/N

=160800–0/(5000000×60%×50%)/20=160800/75000=2.144（元/股）

7、经营杠杆系数DOL=M/EBIT=720000/400000=1.8

8、财务杠杆系数DFL=EBIT/（EBIT-I）=400000/240000=1.67

9、复合杠杆系数DCL=DOL×DFL=1.8×1.67=3.01

33，某企业1999年全年销售产品15，000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动本钱120元，企业全年发生固定本钱总额450，000元。企业拥有资产总额5，000，000元，资产负债率为40%，负债资金利率为10%，企业全年支付优先股股利30，000元，企业所得税税率为40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

DOL=15000×（180-120）/[15000×（180-120）-450000]=2

DFL=[15000×（180-120）–450000]]/

[15000×（180-120）–450000-（5000000×40%×10%）-30000/（1-40%）]=2.25

DCL=DOL×DFL=2×2.25=4.5

34，某公司拥有总资产2，500万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有200万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335万股。1999年公司发生固定本钱总额为300万元，实现净利润为348.4万元，公司的所的税税率为33%。分别计算（1）普通股每股收益EPS（2）息税前利润EBIT（3）财务杠杆系数DFL（4）经营杠杆系数DOL（5）复合杠杆系数DCL

EPS=(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)

EBIT=348.4/(1-33%)+2500×40%×8%=600(万元)

M=600+300=900(万元)

DOL=900/600=1.5

DFL=600/[(600-2500×40%×8%-13.4/(1-33%))=1.2

DCL=DOL×DFL=1.5×1.2=1.8

35，某公司拥有资产总额为4，000元，自有资金与债务资金的比例6：4。债务资金中有60%是通过发行债券取得的，债券的利息费用是公司全年利息费用的70%。在1999年的销售收入为2，000万元，净利润为140万元，公司所得税税率为30%。企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2。请计算（1）该公司的全年利息费用I（2）公司的全年固定本钱总额A（3）奉献边际M（4）债券资金的资金本钱率

I=（2-1）×140/（1-30%）=200（万元）

A=（2-1）×[140/（1-30%）+200]=400

M=140/（1-30%）+200+400=800

债券资金本钱=200×70%×（1-30%）/[4000×40%×60%-0]=10.21%

现在是北京时间：2004-5-23早8：15准备吃饭，今天晚上一定将余下的局部看完！！

36，某企业1999年销售收入为6，000万元，变动本钱率为60%，当年企业的净利润为1，200万元，企业所得税税率为40%。企业的资产负债率为20%，资产总额为7，500万元债务资金的本钱为10%，主权资金的本钱为15%。分别计算：（1）息税前利润EBIT（2）经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL（3）企业综合资金本钱（4）权益乘数、已获利息倍数（5）销售利润率、销售净利率

EBIT=1200/（1-40%）+7500×20%×10%=2150（万元）

DOL=6000×（1-60%）/2150]=1.12

DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=1.075

DCL=1.12×1.075=1.204

综合资金本钱=20%×10%+80%×15%=14%

权益乘数=1/(1-20%)=1.25

已获利息倍数=2150/(7500×20%×10%)=14.33

销售利润率=[1200/(1-40%)]/6000=33.33%

销售净利率=1200/6000=20%37，某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司方案增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。

[(EBIT–200×10%-200×8%)(1-30%)-200×12%]/(600/10)=[(EBIT–200×10%)(1-30%)-200×12%]/[(600/10)+(200/20)]

求得：EBIT=166.29（万元）

当盈利能力EBIT>166.29万元时，利用负债集资较为有利；当盈利能力EBIT〈166.29万元时，以发行普通股较为有利；当EBIT=166.29万元时，采用两种方式无差异。

38,某企业目前拥有债券2000万元，年利率为5%。优先股500万元，年股利率为12%。普通股2000万元，每股面值10元。现方案增资500万元，增资后的息税前利润为900万元。如果发行债券，年利率为8%；如果发行优先股，年股利率为12%；如果发行普通股，每股发行价为25元。企业所得税率为30%。分别计算各种发行方式下的普通股每股收益，并决策采用何种方式筹资。

发行债券的EPS=[（900-2000×5%-500×8%）×（1-30%）-500×12%]/（2000/10）

=2.36元/股

发行优先股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-(500+500)×12%]/(2000/10)

=2.20元/股

发行普通股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-500×12%](2000/10+500/25)

=2.17元/股

39,某投资工程，建设期二年，经营期八年。投资情况如下：固定资产投资元，在建设期初投入元，在建设期的第二年的年初投入500000元。300000元的开办费在工程初期投入，200000元无形资产在建设期末投入，流动资金500000元在经营期初投入。发生在建设期的资本化利息为300000元。固定资产折按旧直线法计提折旧，期末有200000元的残值回收。开办费、无形资产自工程经营后按五年摊销。在工程经营的前四年每年归还借款利息200000元。工程经营后，可生产A产品，每年的产销量为10000件，每件销售价280元，每件单位变动本钱140元，每年发生固定性经营本钱180000元。企业所得税税率为30%。企业资金本钱为14%。

分别计算（1）工程计算期（2）原始投资额、投资总额（3）固定资产原值、折旧额（4）回收额（5）经营期的净利润（6）建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现值(9)净现值率(10)获利指数（11）年等额净回收额

计算期=2+8=10年

原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000元

投资总额=2500000+300000=2800000元

固定资产原值=1500000+300000=1800000元

折旧额=(1800000-200000)/8=200000元

回收额=200000+500000=700000元刀注：回收额为残值和流动资金

3-6年的经营期净利润

=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%)=504000（元）

第7年的经营期的净利润

=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%)

=644000元

第8-10年的经营期净利润

=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%)=714000元

NCF0=-1000000-300000=-1300000元

NCF1=-500000元

NCF2=-200000-500000=-700000元

NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元

NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元

NCF8-9=714000+200000=914000元

NCF10=914000+200000+500000=1614000元

投资利润率=[(504000×4+644000+714000×3)/8]/2800000=21.44%

刀注：280万是投资总额，包括资本化利息

投资回收期=PP=4+|-492000|/1004000=4+0.49=4.49年

净现值

NPV=NCF3-6[(P/A，14%，6)-(P/A，14%，2)]+NCF7[(P/A，14%，7)-(P/A，14%，6)]+NCF8-9[(P/A，14%，9)-(P/A，14%，7)]+NCF10[(P/A，14%，10)-(P/A，14%，9)]-{NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2[(P/A，14%，2)-(P/A，14%，1)]}

=[1000400×(3.8887-1.6467)+944000×(4.2882-3.8887)+914000×(4.9162-4.2882)+1614000×(5.2161–4.9164)]+[-130+(-50)×0.8772+(-70)×(1.6467–0.8772)]

=3685986.6–2227250=1408306.60元

净现值率NPVR=1408736.6/2277250=61.86%

获利指数PI=1+61.86%=1.6186

年等额净回收额=NPV/(P/A，14%，10)=1408736.6/5.2161=270074.69元

如果该投资工程折现率18%，净现值为负59.13万元，计算内部收益率。

IRR=14%+(140.87–0)/（140.87+59.13）×（18%-14%）

=14%+2.82%

=16.82%

40，企业投资设备一台，设备买价为1，300，000元，在工程开始时一次投入，工程建设期为2年，发生在建设期的资本化利息200，000元。设备采用直线法计提折旧，净残值率为8%。设备投产后，可经营8年，每年可增加产品产销4，200件，每件售价为150元，每件单位变动本钱80元，但每年增加固定性经营本钱81，500元。企业所得税率为30%。分别计算（1）工程计算期（2）固定资产原值、折旧额（3）经营期的年净利润（4）建设期、经营期的每年净现金流量。

工程计算期=2+8=10年

固定资产原值=1300000+200000=1500000元

残值=1500000×8%=120000元

年折旧额=[1500000×（1–8%）]/8=172500元

NCF0=-1300000元

NCF1=0元

NCF2=0元

NCF3-9=[4200×（150–80）-81500–172500]×（1–30%）+172500

=200500元

NCF10=200500+120000=320500元

41,某企业准备更新一台已用5年的设备，目前帐面价值为180302元，变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元，可用5年。新旧设备均采用直线折旧，5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元，但增加营业本钱50000元。第2—5年增加营业收入120000元，增加营业本钱60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。

原始投资=360000-160000=200000元

差额折旧=（200000-0）/5=40000元

旧设备提前报废净损失递减的所得税=（180302-160000）×33%=6700元

ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元

ΔNCF1=（100000–50000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400元

ΔNCF2-5=（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400元

42，企业原有一台设备。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折旧100000元，目前变现收入160000元，如果继续使用旧设备，期末有残值5000元，如果更新设备，买价360000万元，可用5年，期末有残值8000元，更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后，每年增加经营收入120000元，增加经营本钱60000元，企业所得税税率为30%。要求：计算各年ΔNCF。

原始投资=360000-160000=200000元

差额折旧=[200000-（8000-5000）]/5=39400元

旧设备提前报废净损失递减的所得税

=[（280000-100000）-160000]×30%=6000元

ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元

ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400+6000=59820元

ΔNCF2-4=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400=53820元

ΔNCF5=53820+（8000–5000）=56820元

43，企业准备更新改造流水线一条，该流水线尚可使用5年。该流水线的原值为500000元，已提折旧200000元，目前变现价值为150000元。建设新的流水线的投资额为950000元，在建设期一次投入，建设期为1年，经营期为5年。新旧流水线的期末净残值相等，折旧均采用直线法计提。新的流水线投入使用后，每年可增加产品的产销8000件，产品每件售价为240元，每件单位变动本钱为150元。同时每年新增经营本钱260000元，企业所得税率为40%。要求计算该更新改造工程在在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。

原始投资=950000-150000=800000元

差额折旧=（800000-0）/5=160000元

旧设备提前报废净损失递减的所得税

=[（500000-200000）-150000]×40%=60000元

ΔNCF0=-（950000–150000）=-800000元

ΔNCF1=60000元

刀注：净损失抵税，如果有建设期的话，就在建设期末来计算!!

ΔNCF2-6=[8000×（240-150）-260000–160000]×（1–40%）+160000

=180000+160000=340000元

44，某投资工程有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。工程投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营本钱60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金本钱率为18%。要求计算该投资工程的净现值并决策该投资工程是否可行。

固定资产原值=1500000元

固定资产残值=1500000×8%=120000元

固定资产折旧=（1500000-120000）/8=172500元

NCF0=-1000000元

NCF1=-500000元

NCF2=-500000元（2269175.60）

NCF3-7=[32000×（120-60）-172500]×（1-33%）+172500=1343325元

NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元

NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]

+1963325×（P/F，18%，10）-[1000000+500000（P/A，18%，2）]

=1343325×（4.3030-1.5656）+1963325×0.6944

-(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元

因为NPV=2269175.60元,大于0,所以可以进行该工程的投资.

45,企业投资某设备投入400000资金元，在建设期初一次投入。工程建设期2年，经营期8年。投产后每年有经营收入324000元，每年有经营本钱162000元。设备采用直线法折旧，期末有4%的净残值。企业所得税率为35%，行业基准收益率为16%。要求计算：（1）该投资工程的净现值。（2）企业投资工程的内部报酬率。（3）决策该投资工程是否可行。

年折旧额=400000×（1-4%）/8=48000元

固定资产余值=400000×4%=16000元

NCF0=-400000元

NCF1=0元

NCF2=0元

NCF3-9=（324000–162000-48000）×（1–35%）+48000=122100元

NCF10=122100+16000=138100元

当i=16%时：NPV=122100×[（P/A，16%，9）-（P/A，16%，2）]

+138100×[（P/A，16%，10）-（P/A，16%，9）]-400000

=122100×[4.6065–1.6052]+138100×[4.8332–4.6065]–400000

=-2234元

当i=14%时：NPV=122100×[（P/A，14，9）-（P/A，14%，2）]

+138100×[（P/A，14%，10）-（P/A，14%，9）]-400000

=122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000

=40618.94元

则：IRR=14%+[40618.94/（40618.94+2234）]×（16%-14%）

=15.89%

因为NPV=-2334元〈0，IRR=15.89%〈资金本钱率16%，所以该方案不可行。

46,某企业拟投资320000元购置一台设备，可使用10年，期满后有残值20000元。使用该设备可使该厂每年增加收入250000元，每年除折旧以外的付现营运本钱将增加178000元。假定折旧采用直线法，贴现率为12%，所得税率为35%。分别计算该投资工程的净现值和內部收益率，并对该投资工程进行是否可行作出决策。

年折旧额=（320000–20000）/10=30000元

NCF0=-320000元

NCF1-9=（250000–178000–30000）×（1–35%）+30000=57300元

NCF10=57300+20000=77300元

当i=12%时：NPV=57300×（P/A，12%，9）+77300×（P/F，12%，10）-320000

=57300×5.3282+77300×0.3220-320000

=10196.46元

当i=14%时:NPV=57300×（P/A，14%，9）+77300×（P/F，14%，10）-320000

=57300×4.9164+77300×0.2697–320000

=-17442.47元

则:IRR=12%+[10196.46/(10196.46+17442.47)]×（14%-12%）

=12.73%

因为NPV=10196.46〉0，IRR=12.73%〉资金本钱率12%，所以该方案可行。

47，企业原有设备一台，买价240000元，可用10年，已用2年，目前清理净收入为180000元。如果继续使用旧设备每年的经营收入120000元，经营本钱80000元，期末设备的残值为12000元。如果企业购置一台新设备替代，目前市价360000元，可用8年，每年经营收入180000元，经营本钱100000元，期末设备残值18000元。新旧设备均采用直线折旧，企业所得税率为30%，要求的最底报酬率为10%。计算ΔNCF、ΔIRR并决策是否更新。

固定资产净值=240000-（240000–12000）/10×2=194400元

Δ原始投资=360000–180000=180000元

Δ折旧额=[180000-（18000–12000）/8=21750元

旧设备提前报废净损失抵减所得税=（194400–180000）×30%=4320元

ΔNCF0=-(360000-180000)=-180000元

ΔNCF1=[（180000–120000）-(100000-80000)-21750]×（1–30%）

+21750+4320=38845元

ΔNCF2-7=[（180000–120000）-(100000-80000)-21750]×（1–30%）+21750

=34525元

ΔNCF8=34525+（18000–12000）=40525元

当i=10%时:

ΔNPV=38845×(P/F,10%,1)+34525×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，1）]

+40525×（P/F，10%，10）-180000

=38845×0.9091+34525×[4.8684–0.9091]+40525×0.4665–180000

=10913.73元

当i=12%时:

ΔNPV=38845×(P/F,12%,1)+34525×[（P/A，12%，7）-（P/A，12%，1）]

+40525×（P/F，12%，10）-180000

=38845×0.8929+34525×[4.5638-0.8929]+40525×0.4039–180000

=-2209.43元

则:ΔIRR=10%+[10913.73/(10913.73+2209.43)]×(12%-10%)

=11.66%

因为ΔNPV=10913.73]0，ΔIRR=12.73%]资金本钱率10%,所以可以进行更新改造。.

48,企业有A、B、C、D、E五个投资工程，有关原始投资额、净现值、净现值率、和内部收益率指标如下：（单位：万元）

工程原始投资净现值NPV净现值率NPVR内部收益率IRR

A

B

C

D

E310012040100223040%20%50%22%30%18%21%40%19%35%

（1）各方案为互斥方案，企业准备投资其中某一方案，资金本钱为15%，

该如何选择投资方案？

（2）企业投资总额不受限制，应该如何安排投资方案？

（3）企业投资总额限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900

万元时，应该如何安排投资？

（1）因为各工程投资额不等，所以应该用“投资额×（内部收益率-资金本钱）最大的方案作为投资方案。

A工程：300×（18%-15%）=9万元

B工程：200×（21%-15%）=12万元

C工程：200×（40%-15%）=50万元

D工程：100×（19%-15%）=4万元

E工程：100×（35%-15%）=20万元

所以应该选择C工程进行投资。

（2）由于企业投资总额不受限制，所以应该按NPV大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为：A+C+B+E+D。

（3）由于企业投资总额受限制，所以应该按NPVR的大小顺序并计算∑NPV进行安排投资：

投资总额限定在200万元时：∑NPV

B=40万元

C=100万元

E+D=30+22=52万元

所以最优投资组合为C工程。

投资总额限定在300万元时：∑NPV

A=120万元

D+B=22+40=62万元

E+B=30+40=70万元

C+D=100+22=122万元

C+E=100+30=130万元

所以最优投资组合为C+E工程。

投资总额限定在400万元时：∑NPV

A+D=120+22=142万元

A+E=120+30=150万元

C+B=100+40=140万元

E+D+B=30+22+40=92万元

C+E+D=100+30+22+152万元

所以最优投资组合为C+E+D工程。

投资总额限定在450万元时：最优投资组合为C+E+D工程。此时累计投资额为400万元小于450万元。

投资总额限定在500万元时：∑NPV

A+B=120+40=160万元

C+A=100+120=220万元

A+E+D=120+30+22=172万元

C+D+B=100+22+40=162万元

C+E+B=100+30+40=170万元

所以最优待投资组合为C+A工程。

投资总额限定在600万元时：∑NPV

A+D+B=120+22+40=182万元

A+E+B=120+30+40=190万元

C+A+D=100+120+22=242万元

C+A+E=100+120+30=250万元

C+E+D+B=100+30+22+40=192万元

所以最优投资组合为C+A+E工程。

投资总额限定在700万元时：∑NPV

C+A+B=100+120+40=260万元

A+E+D+B=120+30+22+40=212万元

C+A+E+D=100+120+30+22=272万元

所以最优投资组合为C+A+E+D工程。

投资总额限定在800万元时：∑NPV

C+A+D+B=100+120+22+40=282万元

C+A+E+B=100+120+30+40=290万元

所以最优投资组合为C+A+E+B工程。

投资总额限定在900万元时：投资总额不受限制，所以应该按NPV大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为：A+C+B+E+D。

49，企业准备投资某债券，面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，企业要求的必要投资报酬率为10%，

就以下条件计算债券的投资价值：1，债券每年计息一次2，债券到期一次还本付息，复利计息3，债券到期一次还本付息，单利计息4，折价发行，到期归还本金。

每年计息一次的债券投资价值

=2000×（P/F，10%,5）+2000×8%×(P/A,10%,5)

=2000×0.6209+2000×8%+3.7908=1848.33（元）

（2）一次还本付息复利计息的债券投资价值

=2000×（F/P，8%，5）×(P/A,10%,5)

=2000×1.4693×0.6209=1824.58(元)

（3）一次还本付息单利计息的债券投资价值

=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)

=2000×1.4×0.6209=1738.52（元）

（4）折价发行无息的债券投资价值

=2000×(P/F,10%,5)

=2000×0.6209=1241.80（元）

50，企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为20%，就以下条件计算股票的投资价值：1，未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售2，未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售3，长期持有，股利不变4，长期持有，每股股利每年保持18%的增长率

（1）未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售的投资价值

=0.45×(P/F,20%,1)+0.60×(P/F,20%,2)+0.80×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)

=0.45×0.8333+0.6×0.6944+0.8×0.5787+28×0.5787

=17.36(元)

（2）未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售的投资价值

=0.45(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)

=0.45×2.1065+28×0.5787=17.15(元)

(3)长期持有，股利不变的投资价值

=0.45/20%=2.25(元)

（4）长期持有，每股股利每年保持18%的增长率

=[0.45×（1+18%）]/（20%-18%）=26.55（元）

51，企业目前投资A、B、C三种股票，它们的β系数分别为2.4,1.8,0.6它们的投资组合比重分别为30%、50%、20%，股票市场的平均收益率为24%，国债的平均投资收益率为8%，分别计算1，组合β系数2，风险收益率3，投资收益率

（1）股票组合的β系数=Σ某股票β系数×某股票比重

=2.4×30%+1.8×50%+1.6×20%

=0.72+0.90+0.12=1.74

（2）股票组合的风险收益率=组合β系数×（市场平均收益率–无风险收益率）

=1.74×（24%-8%）

=1.74×16%=27.84%

（3）股票（必要）投资收益率=无风险收益率+组合β系数（市场平均收益率–无风险收益率）

=8%+1.74×（24%-8%）

=8%+1.74×16%=35.84%

52，某公司现金的收支状况比较稳定，方案全年的现金需求量为1，440,000元，现金与有价证券的每次转换本钱为800元，有价证券的利率为16%，

要求计算：1，企业目前持有现金240，000元，则时机本钱、转换本钱和现金管理总本钱各为多少元。2，现金的最正确持有量为多少元？有价证券的交易次数为多少次？交易的时间间隔天数为多少天？3、最低的管理本钱为多少元？其中时机本钱、转换本钱各为多少元？

1、企业目前持有现金240000元，

时机本钱=240000/2×16%=19200（元）

转换本钱=1440000/240000×800=4800（元）

现金管理相关总本钱=19200+4800=24000（元）

2、现金的最正确持有量=（2×1440000×800/16%）1/2

=120000（元）

有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）

交易时间间隔天数=360/12=30（天）

3、最低管理本钱=（2×1440000×800×16%）1/2

=19200（元）

时机本钱=120000/2×16%=9600（元）

转换本钱=1440000/120000×800=9600（元）

53,某企业2000年赊销净额为240万元，应收帐款平均收款天数为45天，企业变动本钱率为60%，社会资金本钱率为15%，则应收帐款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及时机本钱分别为为多少？

应收账款平均余额=(240×45)/360=30（万元）

维持赊销业务所需资金=30×60%=18（万元）

时机本钱=18×15%=2.7（万元）

时机本钱=[（240×45）/360]×60%×15%=2.7（万元）

54，某公司目前方案商品赊销净额为480万元，应收帐款的平均收款期为30天，不考虑现金折扣，但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%，全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销净额将为720万元，但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%，全年的收帐费用为8万元。企业的变动本钱率为70%，有价证券的利息率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天？

平均收款期为30天:

信用本钱前的收益=480×（1-70%）=144万元

时机本钱=（480×30/360）×70%×12%=3.36万元

管理本钱=5万元

坏帐本钱=480×4%=19.2万元

信用本钱后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44万元

平均收款期为60天:

信用本钱前的收益=720×(1-70%)=216万元

时机本钱=(720×60/360)×70%×12%=10.08万元

管理本钱=8万元

坏帐本钱=720×5%=36万元

信用本钱后的收益=216-10.08-8-36=161.92万元

所以,平均收款期为30天的信用本钱后的收益116.44万元小于采用60天的收帐期的信用本钱后的收益161.92万元。企业应考虑60天的收款期。

刀注：诸如求信用周转期的问题，主要就是算一下不同方案信用本钱后收益大小的问题。

55，某企业目前商品赊销净额为5，400，000元，应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣，坏帐损失占赊销净额的8%，全年的收帐费用为75，000元。现方案考虑将信用条件调整为（5/10，2/30，N/60），预计有30%的客户在10天内付款，有50%的客户在30天内付款，有20%的客户在60天内付款。改变信用条件后，商品赊销净额可到达7，200，000元，坏帐损失占赊销净额的6%，全年的收帐费用为52，000元。企业的变动本钱率为65%，资金本钱率为14%，企业是否要改变信用标准？

应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣：

信用本钱前的收益=5400000×（1-65%）=1890000元

时机本钱=（5400000×45/360）×65%×14%=61425元

管理本钱=75000元

坏帐本钱=5400000×8%=432000元

信用本钱后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元

改变信用条件，有现金折扣：

应收帐款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天

现金折扣=7200000×（5%×30%+2%×50%）=180000元

信用本钱前的收益=7200000×（1-65%）-180000=2340000元

时机本钱=（7200000×30/360）×65%×14%=54600元

管理本钱=52000元

坏帐本钱=7200000×6%=432000元

信用本钱后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元

所以，改变信用条件前的信用本钱后收益为元小于改变信用条件后的信用本钱后收益为元，可以改变信用标准。

56，某公司商品赊销净额为960万元，变动本钱率为65%，资金利率为20%，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策？

原来收帐政策的信用本钱：

时机本钱=（960×72/360）×65%×20%=24.96万元

管理本钱=10万元

坏帐本钱=960×8%=76.8万元

信用本钱=24.96+10+76.8=111.76万元

改变收帐政策的信用本钱:

时机本钱=(960×45/360)×65%×20%=15.6万元

管理本钱=16万元

坏帐本钱=960×5%=48万元

信用本钱=15.6+16+48=79.6万元

所以,在原来收帐政策下的信用本钱为111.76万元,改变收帐政策后的信用本钱为79.6万元.可以改变收帐政策。

57，某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存本钱、进货费用及存货总本钱为多少元？2，经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？3，最低的存货本钱为多少元？其中储存本钱、进货费用为多少元？

1、储存本钱=6000/2×0.08=240（元）

进货费用=（720000/6000）×800=96000（元）

存货相关总本钱=240+96000=96240（元）

2、存货经济进货批量=（2×720000×800/0.08）1/2=120000（千克）

全年进货次数=720000/120000=6（次）

进货间隔时间=360/6=60（天）

3、最低存货本钱=（2×720000×800×0.08）1/2=9600（元）

储存本钱=120000/2×0.08=4800（元）

进货费用=720000/120000*6=4800（元）

58，某企业A材料的全年需求量为360，000千克，每千克的进价标准价为24元，供货商规定：如果每次采购90，000千克以上180，000千克以下的，价格优惠4%；如果每次采购180，000千克以上，价格优惠5%。现在每次材料采购费用为1，600元，每千克的储存本钱为1.28元。则存货的最正确进货批量为多少千克？

经济进货批量=（2×360000×1600/1.28）1/2=30000（千克）

每次进货30000千克时存货相关总本钱为：

存货相关总本钱=360000×24+（360000/30000）×1600+（30000/2）×1.28

=8678400（元）

每次进货90000千克时存货相关总本钱为：

存货相关总本钱=360000×24×（1–4%）+（360000/90000）×1600+（90000/2）×1.28=8358400（元）

每次进货180000千克时存货相关总本钱为

存货相关总本钱=360000×24×（1–5%）+（360000/180000）×1600+（180000/2）×1.28=8326400（元）

通过比较发现，每次进货为180000千克时的存货相关总本钱最低，此时最正确经济进货批量为180000千克。

59，某企业全年需要B材料640，000千克，每次进货费用为800元，每千克的储存本钱为9元，每千克的缺货本钱为3元，则允许缺货情况下的经济批量和平均缺货量个为多少千克？

允许缺货经济批量=[2×640000×800/9×（9+3）/3]]1/2=21333.33（千克）

平均缺货量=21333.33×9/（9+3）=21333.33×0.75=16000（千克）

60，某商品流通企业购进C商品3600件，每件进价80元，每件售价100元。经销该批商品的一次性费用为20，000元。货款均来自银行借款，年利率为7.2%。商品的月保管费率为3.6‰，商品的销售税金率为3‰。要求计算：1，保本储存期2，企业要求3%的投资利润率，保利储存期3，该商品实际储存了120天，盈亏额为多少元？4，该商品亏损了2400元，实际储存了多少天？

每日费用=3600×80×（7.2%/360+3‰/30）=92.16（元）

保本储存期=[3600×（100-80）-3600×100×3‰–20000]/92.16

=553天

保利储存期=553–3600×80×3%/92.1