第五章国债资料教程

第五章

国

债第一节国债概述第二节国债的规模与结构第三节国债的发行和偿还第四节国债市场

第一节

国债概述一、国债的含义二、国债的产生和发展三、国债要素四、国债的分类五、国债的功能

一、国债的含义债务民间债务或私债公债政府在国内外发行债券或向外国政府和金融机构借款所形成的国家债务私人和企业举借的债务（二）国债的发展

新中国的国债发行可分为三个阶段：第一阶段是新中国刚刚建立的1950年（人民胜利折实国债）第二阶段是1954年至1958年（国家经济建设国债）第三阶段是1979年以后，为了适应有计划商品经济的要求，克服国家财政的困难和筹集重点建设资金，我国从1981年起重新开始发行国债。三、国债要素1、国债发行者也称国债发行主体，国债的发行者是中央政府。2、国债的发行对象是指国债的认购主体，包括金融机构和非金融机构。3、国债期限指政府从借债到还债的时间界限。国债有短期国债、中期国债和长期国债。4、国债利率是指国债利息额和本金之间的比率。5、国债票面额也称国债票面价值，是指国债票面所标明的价值额。6、国债的发行价格是指认购主体认购国债时所支付的价格。国债的发行价格通常有三种：一是平价发行；二是溢价发行；三是折价发行。7、国债凭证是指国债承购者的债权证明。我国采用的国债凭证主要有三种：一是无记名式（实物）国债；二是凭证式国债；三是记帐式国债；四是（电子式）储蓄国债。四、国债的分类1、以筹措和发行的区域为标准，国债可分为内债和外债。2、以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。3、以筹措和发行的性质为标准，国债可分为强制国债和自由国债。4、以是否有担保为标准，国债可分为担保国债和无担保国债。5、以利率变化为标准，国债可分为固定利率国债和浮动利率国债。6、以流通条件为标准，国债可分为流通国债和非流通国债。7、以上市条件为标准，国债可分为上市国债和非上市国债。8、以偿还期限为标准，国债可分为有期国债（短、中、长期国债）和无期国债。五、国债的功能（一）弥补财政赤字1、弥补财政赤字的方式：一是向银行透支，即借款；二是增加税收；三是发行国债。2、国债成为弥补财政赤字的最佳选择的原因：一是发行国债只是部分社会游资的使用权的暂时转移；二是国债的认购通常遵循自愿的原则。

3、对国债弥补财政赤字的功能不能绝对化，不能把国债视为医治财政赤字的灵丹妙药：一方面，财政赤字过大，形成债台高筑，还本付息的压力又会引致赤字的进一步扩大（恶性循环）。另一方面，社会的闲置资金是有限的。（二）筹集建设资金（三）调节经济功能

一、国债的规模

二、国债的结构

三、国债的负担

第二节国债的规模与结构一、国债的规模（一）制约国债发行量的主要因素1、认购者的承受能力（1）居民的承受能力居民的收入水平和社会平均消费水平（2）各经济法人实体的承受能力2、政府的偿债能力财政收入增长速度和GDP增长速度3、其他因素（1）国债的使用效益（2）外贸出口创汇能力（二）衡量国债规模的指标1、绝对量指标（1）国债发行额：国债在某一年度的发行额。（2）国债还本付息额：在某一年度政府对国债的偿还额。（3）国债余额：政府现存且尚未清偿的债务总额。年份国债发行额（亿元）国债还本付息支出额（亿元）国债余额（亿元）19941175.25499.362286.4019951549.76882.963300.3019961967.281355.034361.4319972476.821918.375508.8819983310.932352.927765.7019993715.031910.5310542.0020004180.101579.8213020.0020014604.002286.0015618.0020025679.002563.1319336.1020036153.533916.1122603.6020046879.344430.6225777.6020056922.874738.3832614.2120068883.307696.1635105.28200723483.448447.9652074.6520088558.218063.3053271.54200916280.668101.3660237.682、相对量指标（1）国债负担率（2）国债依存度（3）国债偿债率我国当前国债负担率水平年份国债余额（亿元）国债负担率19942286.404.74%19953300.305.43%19964361.436.13%19975508.886.98%19987765.709.20%199910542.0011.76%200013020.0013.12%200115618.0014.24%200219336.1016.07%200322603.6016.64%200425777.6016.12%200532614.2117.80%200635105.2816.57%200752074.6520.24%200853271.5417.72%200960237.6817.67%部分国家1991-1995年国债负担率（中央政府）国别国债负担率（％）经济发达国家：美国法国德国英国新兴工业化国家和发展中亚洲国家：韩国印度尼西亚马来西亚泰国印度巴基斯坦40.734.017.628.18.51.246.05.448.244.2我国中央财政国债依存度年份国债发行额（亿元）中央财政支出额（亿元）中央财政国债依存度19941175.254143.5228.36%19951549.764529.4534.22%19961967.284873.7940.36%19972476.825389.1745.96%19983310.936447.1451.36%19993715.038238.9445.09%20004180.1010185.1641.04%20014604.0011769.9739.12%20025679.0014123.4740.21%20036153.5315681.5139.24%20046879.3418302.0437.59%20056922.8720259.9934.17%20068883.3023492.8537.81%200723483.4429579.9579.39%20088558.2136334.9323.55%200916280.6643901.0037.08%我国中央财政国债偿债率年份国债还本付息支出额（亿元）中央财政收入额（亿元）中央财政国债偿债率1994499.363476.5514.36%1995882.963866.6322.84%19961355.034264.9531.77%19971918.374830.7239.71%19982352.925489.1342.87%19991910.536447.3429.63%20001579.827588.2920.82%20012286.009173.7024.92%20022563.1311026.6023.24%20033916.1112483.8331.37%20044430.6215110.2729.32%20054738.3817260.4927.45%20067696.1621243.8936.23%20078447.9628611.9529.53%20088063.3033626.9323.98%20098101.3636401.1422.26%二、国债的结构国债的结构是指各类国债在国债总额中的比例状况。（一）内债的结构1、持有者结构是指在内债总额中不同性质的承购主体持有内债的构成比例。2、期限结构是指不同期限的内债在内债总额中的构成比例。3、利率结构是指不同利率水平的内债在内债总额中的构成比例。（二）外债的结构1、债权主体结构是指外债中各种债权主体持有外债在外债总额中的构成比例。（外国政府、国际金融组织、国外商业银行、国外个人投资者）2、期限结构是指在外债总额中长期外债和短期外债的构成比例。3、利率结构是指外债中固定利率和浮动利率计算的债务之间的构成比例。4、币种结构是指以各种不相同的外币表示的债务占总债务的比例关系，即外债总体的货币币种构成。三、国债的负担国债的负担是指国家发行国债给各相关方面造成的利益损失和政府因负债所承受的经济压力。（一）国民经济的国债负担是指政府负债给国民经济发展带来的损失。（二）政府的国债负担是指政府作为债务人因负债所承受的经济压力。（三）认购者的国债负担是指认购者作务债权人因认购国债所承担的利益损失。（四）纳税人的国债负担是指国家因偿还国债而增加税负给纳税人造成的利益损失。第三节国债的发行和偿还一、国债的发行二、国债的偿还

一、国债的发行

（一）国债的发行原则

1．经济原则

2．适度原则

3．便利原则

（二）国债的发行方式

各国政府都是根据本国政治经济发展情况，有选择地加以运用。

1．公募法

2．包销法

3．公卖法

4．交付法二、国债的偿还

（一）国债的偿还方式

1．购销偿还

2．抽签偿还

3．一次偿还

4．分期偿还

5．以新换旧（二）国债偿还资金的来源

1．国家预算直接拨款

2．建立偿债基金

3．举借新债

4．预算盈余

第四节

国债市场

一、国债市场的概念二、国债市场的组成三、国债市场的功能四、我国国债市场的发展

一、国债市场的概念是指政府通过证券市场所进行的国债交易活动，是证券市场的组成部分。

二、国债市场的组成一是国债发行市场又称国债一级市场或初级市场，是