《华兰生物工程公司资产负债表探析案例报告（数据图表论文）》9900字

第第页一、资产负债表概述（一）资产负债表的内容资产负债表是企业在专门的时间（一般在一个年度报告期末）的财务情况（也就是资产、负债以及所有者权益）的关键财务报表。资产负债表会应用会计平衡的机理，把资产、负债和所有者权益交易项目分成以下的关键项目，也就是资产以及负债和股东权益，其实施了试算以及修改等处理以后，用专门的时间的静态公司状况为基础，整理成一个报表。对应的报表不仅用在公司内部改错、运营走向、避免不足上，也能让全部的查阅者能够在最少的时间里确定公司的运营水平。资产负债表的解析关键是以资产负债表而对其开展的财务解析，其展示了一个公司在某个时期的总体财务状况，是其运营和管理活动的一个聚集性表现。依靠整体解析某个公司的资产负债表，能够证明公司偿还其余短期负债的水平，公司的经营水平或其余经营风险的水平，以及管理总体能力的水平。。（二）资产负债表分析的意义和方法资产负债表分析揭示了公司的资产分布构成，解析公司的长、中期偿债能力还可以用于推测企业将来的财务状况发展趋势。资产负债表分析充分诠释了企业资产负债表和其他相关事宜及项目的内涵，有利于支持应用财务报表的人认识到公司的财务状况和改变的诱因，有利于评判公司会计对公司经营情况的体现水平，有利于判断公司的会计策略，改进资产负债表的信息。1、资产负债表水平分析将每个分析期资产负债表各个分析项目的累计数值和分析基期(上年或者是下一年)的累计数值进行相加,计算分析得到的数值变动的数量、变化量的速率以及各个项目对其他资产收入总额、负债额对金融服务经营费用收入总额和其他资产所有者共同权益服务费用收入总额的变化影响最大程度。2、资产负债表垂直分析依靠对此表里的有关项目资产占总资产或权益所有量的比重实施运算，解析了判断某个公司的资产结构和其权益关联出现改变时的科学性。3、资产负债表项目分析对货币资金、应收账款、固定资产等关键资产项目以及短期借款、应付账款和其余的应付款等主要负债项目的变动进行分析。二、行业背景及公司概况（一）中国血液制品及疫苗生产行业概况开始于上个世纪40年代早期，历经了迅速进步，产品类别业已从最初的时候人血蛋白到了目前的免疫球蛋白等几十个类别。随着当今全球各国地方政府和社会公众日益关注血液制品安全问题,政府和管理部门逐渐增大了对血液制品行业的监督和规范化程度,企业在国外的兼并和重组中也在不断提高,国外生产血液制品的企业也从100多家迅速减少至目前的二十多家。随着近年来我国医学院校卫生服务水平的进一步提高和医改覆盖率的变大，民众对身体的保健的了解和其支付服务水平不断变大，临床症状逐步变大、老龄化的加快，这类制品在市场容量上也呈现出了日益扩大的发展趋势。近些年，此类制品领域的并购融合持续深度开展，产生了华兰生物、泰邦生物等几个领军公司的新局面，这些大公司采浆量占国内此方面总量的一半多，行业集中程度逐步提高。世界各类大型疫苗生产公司的全球集中应用程度相对比较高,以埃尔默沙东、赛诺菲等企业为代表的几个疫苗领域的带企业，对应的世界市场的销售额度已经在200亿美金以上，占据了九成的市场份额。过去,我国动物疫苗安全产业链的主要技术研发和产品生产的终端大多数都是以大型国有企业疫苗为技术主导,随着近年我国大型民营企业的繁荣和经济蓬勃发展,研发生产能力不断稳步提升,民营企业的疫苗数量和采用所需技术生产的动物疫苗质量品种大幅度的递减。根据一些来自国际著名的疫苗权威机构(evaluatepharma)的数据预测,到2022年,全球流行性流感疫苗的全球市场销售总额将可能会首次达到353亿美元左右。（二）公司概况华兰生物工程股份有限公司(原华兰生物工程有限公司)在1992年创建。身为开展血液制品研制和制造的关键高新科技公司，华兰生物是血液制品领域第一个得到GMP认证的公司。该企业是我国一个掌握了国家一级主要大型生物制品的开发制造销售厂家,拥有雄厚的专业技术开发研究产品开发创新能力、先进的生产技术水平和专门的药物生产过程检测检验仪器设备、科学规范的质量管理服务团队及完善的生物产品质量安全保障体系。该种子公司已经成功承担了多项来自国家、省、市的重点科技创新项目。该企业公司于2015年参与成立河南华兰医药博士后工作站，和打造河南省商务医药工程技术中心、中国科学院成立生物技术产业创新与应用产业化共同研究基金和成立中国科学院多个国家联合实验室,为我们医药企业的快速健康成长和企业核心综合竞争能力体系建设发展奠定了扎实的技术基础。近年来,公司通过稳健的经营管理,规范的业务运营,凭借着自身的专业技术资源优势,突出了我们电子公司的技术核心市场竞争力。经过近20年的快速壮大发展,华兰血液生物已经成功拥有三十多家华氏中国集团公司全资以及控股的上市子公司,总价值已经规模超过二百八十亿元,血液制品的原料种类丰富、规格齐全。主要的企业财务指标之一多年来不断快速上升。伴随着现代人们更加关爱健康生活、以人为本的绿色社会主义生态文明城市建设的新进程,华兰生物公司先后自主设计研发了"华兰"旗下的多种血液营养系列产品,比如外用人体血血清蛋白、外科用冻干液和人体凝血纤维素球蛋白血凝胶等。这些知名产品"华兰"的全新商标注册使其已经成为了目前中国治疗血液疾病类药材生产行业中被公认的全新知名品牌。（三）SWOT分析优势Strengths:确切的发展策略和先进的位置：该且有是我国第一个相关行业得到了GMP认证的血液制品公司，对应的生产运营范围、品类型号、关键产品销售情况等都走在了中国同时期的行业前沿。该企业已经成为中国目前在同行业中综合效益最好且其他凝血因子型产品种类最多且数量最大的生产厂商之一。管理团队优势：公司核心管理团队的主要组成部分是公司的创业团队全体成员。公司的很多职工都是在医药行业掌握了很多市场、管理、技术革新等方面的能力，对行业的前进走向和市场需要有很强的准确性与把控能力。我们公司的管理人员交流良好、合作默契,对于公司未来的发展和行业前景都有着一个共同的目标,具备了团结、高效、务实的企业管理观点。劣势Weaknesses:公司主要生产流感疫苗，流感疫苗业务有明显的季节性变化。上半年春夏季流感疫苗接种人数相对较少，主要集中在秋冬两季，所以都在第三季度后才能体现经营的业绩。原料血浆形成在该公司的总生产成本所占的比重相对较高,是直接影响该企业血液制品生产成本的重要因素,随着该企业血浆捐赠者的营养和使用费用不断地增加,血浆形成的生产费用也在逐步地上升;随着血浆原材料采集量的进一步增多,血液制品行业与企业之间的市场竞争进一步加剧,价格也有可能会出现某种程度的波动,血液制品的综合毛利率也有可能会大幅度的下降,这些都有可能会给公司的利润带来一定程度的损失。我国的生物制品公司对我国市场的投资以及重视水平逐步提升。疫苗属于技术含量大的产品。现在，在我国顾客的认识里，国外的生物制品品质超过中国。机会Opportunities:中外消费构成差别很大，今后还是有不少的提升余地。中国血液制品产品消费构成和人血白蛋白以及静丙为重点；现在国外市场里，免疫球蛋白以及凝血因子类制品所占比重非常大。今后伴随中国医疗服务能力和人均可支配收益的提升，这两个产品会变成中国有关领域今后提升的动能。伴随国家经济的进步、医疗技术的提升和医保机制的健全，血液制品的临床消耗量会逐步提升，市场规模会持续增大，此类制品今后还是会维持平稳进步。威胁Threats:我国制造疫苗的公司数量提升，同行竞争水平提升。依据有关的分析可知，我国的乙肝疫苗的产能大于市场的需要。持续有其余的新公司被创建起来，如天士力。产品的安全性造成了潜在的风险,血液制品的关键原料是健康的人体血浆，因其原材料具备专门的独特性，导致这些制品或许由于自身的安全情况导致比较严重的医疗和危机事故由于目前受到现代科学和技术及对人类认知层次水平的限制,还是会有不少病毒还没有被人们辨别和知晓，出现了由于不确定的病毒引发的血源性病症的扩散的潜藏危机；疫苗产品重点是用在民众和有关疾病的防控和医治，但因为每一个个体身心素质的差异而可能会使患者出现各种不同程度的反应和严重的不良反应(其中包括偶合反应)。三、华兰生物资产负债表分析（一）华兰生物资产负债表水平分析表3.1华兰生物资产负债表水平分析资产负债表项目期末余额期初余额变动额变动/%对总资产影响流动资产货币资金1,063,527,063.83427,893,646.02635633417.81148.55%9.79%应收票据156,181,587.88169529318.82-13347730.94-7.87%-0.21%应收账款964,630,552.29909732700.6754897851.626.03%0.85%预付款项19,851,462.3925,035,335.08-5183872.69-20.71%-0.08%其他应收款10,003,771.0912074342.09-2070571.00-17.15%-0.03%存货1,159,573,605.471,203,589,443.84-44015838.37-3.66%-0.68%其他流动资产3,704,168.472,034,441,219.23-2030737050.76-99.82%-31.28%流动资产合计5,684,882,122.704,782,296,005.75902586116.9518.87%13.90%非流动资产长期股权投资105,133,778.3391,458,762.6613675015.6714.95%0.21%固定资产1,225,008,199.961,021,597,628.26203410571.7019.91%3.13%在建工程109,809,774.68225,404,859.36-115595084.68-51.28%-1.78%生产型生物资产2,673,458.642,350,367.94323090.7013.75%0.00%无形资产201,509,059.78207,268,381.49-5759321.71-2.78%-0.09%开发支出14,044,875.079,508,910.454535964.6247.70%0.07%商誉1,098,329.801,098,329.800.000.00%长期待摊费用22,630,645.22811,866.4621818778.762687.48%0.34%递延所得税资产104,822,106.45104,822,106.450.000.00%其他非流动资产111,585,644.0862,233,036.7549352607.3379.30%0.76%非流动资产合计1,898,315,872.011,710,756,919.22187558952.7910.96%2.89%资产总计7,583,197,994.716,493,052,924.971090145069.7416.79%流动负债0.00应付账款64,604,446.2765,496,191.20-891744.93-1.36%-0.01%预收款项14,516,578.5110,990,404.263526174.2532.08%0.05%应付职工薪酬218,341.66221,877.88-3536.22-1.59%0.00%应交税费72,151,416.2875,668,760.89-3517344.61-4.65%-0.05%其他应付款542,985,767.44568,091,082.45-25105315.01-4.42%-0.39%流动负债合计694,476,550.16720,468,316.68-25991766.52-3.61%-0.40%负债合计699,256,000.55720,468,316.68-21212316.13-2.94%-0.33%所有者权益0.00股本1,403,059,020.00930,087,680.00472971340.0050.85%7.28%资本公积495,867,952.03394,523,232.03101344720.0025.69%1.56%盈余公积519,288,541.42465,043,840.0054244701.4211.66%0.84%未分配利润4,124,912,079.183,737,543,142.62387368936.5610.36%5.97%归属母公司所有者权益合计6,543,127,592.635,527,197,894.651015929697.9818.38%15.65%所有者权益合计6,883,941,994.165,772,584,608.291111357385.8719.25%17.12%负债和所有者权益7,583,197,994.716,493,052,924.971090145069.7416.79%16.79%注：数据来源于2018-2019年华兰生物年报分析评价：1.从资产角度华兰生物本期总资产同比提升了接近11亿元，提升了15%以上，表明这个企业的资产体量出现了对应的提升。在进行了更为深度的解析以后可以知晓，流动资产本期与前一期对比提升了9亿多元，提升幅度在18%以上，导致总资产比前一年提升了13%多。非流动资产本期提升了1.8亿元多，增幅是10%多，让总资产提升了不到3%。二者一共让总资产提高了10亿元以上，增幅是16%多。这一年总资产的提升重点是被流动资产的提升引发的，有关波动关键是表现在下面几个问题上：货币资金。其本期同比提升了6.3亿元，涨幅为148.55%，使总资产规模同比增长了9.789%，是全部流动资产中对总资产变动影响最大的项目。货币资金的持续性增长意味着我国企业货币资金的拥有率增加,标志着我国企业的偿债能力和收入支付能力的增加,货币资金也是企业投资者进行分析和判断企业财务情况的重要指标,在推动企业资金顺利循环周转的过程中发挥着连通点和纽带的作用。应收账款。应收账款本期比上期增加54897851.62元，涨幅为6.03%，对总资产的影响为0.845%。应收账款对资产的流动性有一定影响，需对应收账款规模进行控制。存货和应收款项有一定程度地减少，但对于总资产的影响程度不大。2.从负债角度华兰生物本期负债减少21212316.13元，减少幅度为2.94%，说明企业本期有一些负债转化为了收入。通过进一步分析可以看出：应付账款减少了891744.93元，减少了1.36%。说明企业当期归还了之前的欠款或者企业当期购入没有欠款。预收款项增加了3526174.25，增幅为32.08%。预收账款是负债，相当于企业应收账款的减少，预收款项的增加，说明企业负债量有所上升，需要及时对预收款项进行偿付。但预收款项的增加同时带来了税收风险，说明会有漏税的可能性。应交税费减少了25105315.01元，减幅为4.65%。可能是收入减少，或者增值税进项税额大于销项税额。3.从所有者权益角度华兰生物本期所有者权益提升，降低了不到3%。进行了更深的解析后得知：股本提升了4.7亿元多，增幅为50.85%，原因是增加了股份总数467686340股。资本公积本期增加了101344720元，增幅为25.68%，原因是将限制性股票500多万股交给了等100多名职工，一股市价是19.68元人民币，筹资一共超亿元。以上的交易实现以后，本企业新增注资提升了5,285,000.00元，募集资金总额与新增注册资本相减得到的结果纳入到资本公积－股本溢价。其余资本公积本期提升了200多万元。重点的是本期落实的股票激励方案，等待期内的股份支付费用提取所致。（二）华兰生物资产负债表垂直分析表3.2华兰生物资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析表项目期末余额期初余额静态分析动态分析变动情况期末期初流动资产货币资金1,063,527,063.83427,893,646.0214.02%6.59%7.43%应收票据156,181,587.88169529318.822.06%2.61%-0.55%应收账款964,630,552.29909732700.6712.72%14.01%-1.29%预付款项19,851,462.3925,035,335.080.26%0.39%-0.12%其他应收款10,003,771.0912074342.090.13%0.19%-0.05%存货1,159,573,605.471,203,589,443.8415.29%18.54%-3.25%其他流动资产3,704,168.472,034,441,219.230.05%31.33%-31.28%流动资产合计5,684,882,122.704,782,296,005.7574.97%73.65%1.31%非流动资产0.00%长期股权投资105,133,778.3391,458,762.661.39%1.41%-0.02%固定资产1,225,008,199.961,021,597,628.2616.15%15.73%0.42%在建工程109,809,774.68225,404,859.361.45%3.47%-2.02%生产型生物资产2,673,458.642,350,367.940.04%0.04%0.00%无形资产201,509,059.78207,268,381.492.66%3.19%-0.53%开发支出14,044,875.079,508,910.450.19%0.15%0.04%商誉1,098,329.801,098,329.800.01%0.02%0.00%长期待摊费用22,630,645.22811,866.460.30%0.01%0.29%递延所得税资产104,822,106.45104,822,106.451.38%1.61%-0.23%其他非流动资产111,585,644.0862,233,036.751.47%0.96%0.51%非流动资产合计1,898,315,872.011,710,756,919.2225.03%26.35%-1.31%资产总计7,583,197,994.716,493,052,924.97100.00%100.00%0.00%流动负债0.00%应付账款64,604,446.2765,496,191.200.85%1.01%-0.16%预收款项14,516,578.5110,990,404.260.19%0.17%0.02%应付职工薪酬218,341.66221,877.880.00%0.00%0.00%应交税费72,151,416.2875,668,760.890.95%1.17%-0.21%其他应付款542,985,767.44568,091,082.457.16%8.75%-1.59%流动负债合计694,476,550.16720,468,316.689.16%11.10%-1.94%负债合计699,256,000.55720,468,316.689.22%11.10%-1.87%所有者权益0.00%股本1,403,059,020.00930,087,680.0018.50%14.32%4.18%资本公积495,867,952.03394,523,232.036.54%6.08%0.46%盈余公积519,288,541.42465,043,840.006.85%7.16%-0.31%未分配利润4,124,912,079.183,737,543,142.6254.40%57.56%-3.17%归属母公司所有者权益合计6,543,127,592.635,527,197,894.65115.90%85.12%30.77%所有者权益合计6,883,941,994.165,772,584,608.2990.78%88.90%1.87%负债和所有者权益7,583,197,994.716,493,052,924.97100.00%100.00%0.00%注：数据来源于2018-2019年华兰生物年报分析评价：资产结构的分析评价在流动资产比重上，该企业上其和本期各自是73.65%、74.97%，在非流动资产上，上期和本期各自是26.35%、25.03%。解读这个情况，这个企业的资产构成就是保守型资产构成，公司总资产的结构还是能确保在小风险区间里。公司的资产流动性很好，削减了财务风险。在流动资产里，货币资金、其余流动资产的改变最明显，2019年货币资金占总资产的比重是14%多一些，超过上期7%多，其余的流动资产在总资产里的占比是0.05%，少于前期31%多。在非流动资产里，在建工程本期减少了115,595,084.68元，减幅为51.28%，是因为一些在建项目转进了固定资产。其本期提升了超2亿元，增幅为两成，固定资产占总资产的比例由16.15%下降到15.73%。长期股权投资、商誉、无形资产等状态相对稳定，没有太大的变化。总体来说，华兰生物本年流动资产和非流动资产的变动幅度都不大，资产流动性没有发生太多改变。负债结构的分析评价通过分析得出：华兰生物资产配置不合理。原因是本期流动资产的比重，超过了七成，流动负债的比重不到一成，在其中，应付账款本期削减了接近90万元，提升了1%，在总资产里占比0.85%。预收款项本期增加3526174.25元，增幅为32.08%，占资产比重为0.19%。其他应付款本期减少25105315.01元，减幅为4%，占资产比重为7.16%。整体来看，本年企业负债结构没有太大变动。3.所有者权益的分析评价华兰生物所有者权益上期比重为88.90%，本期比重为90.78%，其中，股本增加了472971340元，增幅为50.85%，占总资产的比重由14.32%增加到18.5%。原因是增加了股份总数467686340股。盈余公积本期增加了54,244,701.42元，增幅为12%，占总资产的比例由期初的7.16%减少为期末的6.85%。原因是企业净利润增加。资本公积本期增加了101344720元，增幅为25.68%，原因是以人民币19.68元的每股价格将一些股票授予给了一百多人，募集到大概一千万左右的资金。上述交易完成后，本公司新增注册资本5,285,000.00元，募集资金总额与新增注册资本的差额98,723,800.00元计入资本公积－股本溢价。其他资本公积本期增加2,620,920.00元，主要系本期实施股票激励计划，等待期内的股份支付费用提取所致。（三）华兰生物资产负债表重要项目分析1.货币资金图4.1货币资金华兰生物货币资金近几年总体呈现增长趋势，从2015年到2019年，增长了34%，2019年增幅比较大，相较于2018年增加了148.55%，主要系销售商品收到的现金增加所致。2.应收账款图4.2货币资金应收账款2015年至2019年呈增加趋势，从2015年至2019年，增长了13%，表明公司的销售收益提升但是付现的比重小。应收账款的提升会导致公司的利润提升，但是公司账面的利润提升并不代表公司按时达成现金流入。3.预付账款图4.3预付款项预付账款从2015年至2019年总体呈下降趋势，2019年预付款项是31,787,823.36元，2015年是31,787,823.36元，2019年比2015年降低了38.7%。其中1年以内的预付款项占预付款项总额的比例较大。4.其他应收款图4.4其他应收款其他应收款总体呈上升趋势，2015年其他应收款是2,723,633.81元，2019年是10,003,771.09元，2019年比2015年增加了267%。2019年其他应收款有所减少，其中保证金备用金预付款等都有一定程度地减少。5.存货图4.5存货2015年至2019年都是呈缓慢增加状态，由2015年的597,901,189.40元增长到2019年的1,159,573,605.47元，增长了93%。6.固定资产图4.6固定资产固定资产整体呈增加趋势，由2015年的969007621.08元增加到2019年的1225008199.96元，增加了26.41%。2019年增幅较大，其中房屋及建筑物增加了10.7%，其他设备增加了211.03%，说明可能购买了设备准备扩大生产规模。7.在建工程图4.7在建工程在建工程整体变动不大，但2019年有所减少，减少额为115595084.68元，原因是一批在建工程转入了固定资产。其中本部建安工程、平原新区启动项目、疫苗建安工程、重庆建安工程、北京建安工程、血站建安工程部分转入了固定资产。8.无形资产图4.8无形资产2016年无形资产增加。2016年至2019年在逐年减少，其中土地使用权，非专利技术和软件都有不同程度地减少。说明企业没有新增无形资产，账面上的无形资产在受益年限内摊销。9.长期待摊费用图4.9长期待摊费用2015年至2018年，企业的长期待摊费用一直呈减少的趋势，2019年突然增加。2018年长期待摊费用为811,866.46元，2019年长期待摊费用为22,630,645.22元，增加了21,818,778.76元，增幅为2687%，原因是本期增加了浆站装修费、租赁装修费和工艺升级费，并分别进行了摊销。10.应付账款图4.10应付账款企业应付账款2015年至2019年整体呈增加趋势，由2015年的44,131,051.55增加到2019年的64,604,446.27，增加了46.39%，整体增幅不大。11.预收款项图4.12预收款项2015年至2019年预收款项呈增长趋势，2015年是7,443,420.03元，2019年是14,516,578.51元，2019年比2015年增长了7,073,158.48，增长率为95.02%。12.股本图4.12股本2019年股本增加至1403059020元，诱因是2019年1月，企业举办了当年的临时股东大会，审议批准了限制性股票激励方案的提议，把那些限制性股票授予范蓓等一百多人。以上的增资业已依靠专门的会计师事务所的核查，且发布了对应的验资报告。公司召开上一年度股东大会，核查批准了一个利润分配的办法，把总股本当成基数，朝着所有的股东每10股赠红股5股（有税），提升了股份总量。13.资本公积图4.13资本公积2019年资本公积增幅较大，诱因是2019年1月份，企业组织了当年的首次临时股东会议，核查批准了一个股票激励方案，将一些限制性股票以每股19.68的价格授予一百多人，募集了一个亿左右的资金。上述交易完成后，公司增加了五百多万的注册资本，筹措金额总值和新增注资的差值纳入到资本公积，让本期资本公积提升了很多。其他资本公积本期增加2,620,920.00元，主要系本期实施股票激励计划，等待期内的股份支付费用提取所致。四、研究结论（一）存在的问题分析=1\*Arabic1．资金使用效率不高华兰生物2019年流动资产和流动负债的比率是8.15，2018年流动负债的比率为6.63，远远大于公认标准1.5，说明企业可能存在大量闲置资金，企业的资产使用的有效性和充分性低，会影响到企业的盈利水平，应对经营状况引起足够的重视。=2\*Arabic2．资本结构不合理公司2019年负债占总资产大致的比重不到10%，所有者权益占总资产比重大致是九成，公司负债资本比较小，后者明显很多。这样的资本构成能够在某种意义上削减施工段财务风险，但也会大幅度提升资本成本，无法切实地释放债务资本的财务杠杆功能。改进措施=1\*Arabic1．充分提高企业的资金利用效率首先,要注意保证公司具备足够的人力和资金,以满足正常的生产和经营活动的需要;其次,为了有效地保证现金的使用,企业通过增加自身的现金流量和对其他资源的控制获得了维持其日常生产运作和扩大市场规模而必须的资金;三个重点就是通过减少现金在流动性变化中的风险,准确地预测资金的回收与付出。例如应收账款的返还周期,生产的原材料、原材料的采购周期等,尽可能地减少因此而导致的任何一个企业造成的经济损失。否则,容易造成收支不平衡、资金缺乏。最终，要科学地安排企业目前的资金，继而比较好地实施管理和投资，科学地安排对非流动资产和固定资金的挤占。=2.\*Arabic2．优化企业资本结构企业固定的流动资产和一定的固定资产从长期流动资金实施筹集。此外，也有一些固定的流动资产以及全部短期的流动资产是从短期流动资金里实施筹集，此种搭配的资本成本小，付出的利息不多，能提升企业收益。或依靠企业发行债券筹资，合资运营，产权交易等这些办法让公司的资本构成摆脱僵化。公司要尽力释放自己的财务杠杆效能,适当追加偿还债务的资本。债务性融资主要有两种形式:向金融机构贷款或者发行债券。通过对几种不同负债比例的资本结构进行了选择和对比,分析了各种方案中的息税前收益率和借出资本的费用成本,如果前者利益率大于后者,就说明了由于负债筹集的资金收益除了支付负债的利息之外,还可能存在盈余,这些利息盈余的组成部分将由投资人加入到普通股中来进行利息分配。从而增加了普通股每股投资的收益。公司应该不应因为财务的风险,而拒绝利用债务性质的融资或者优先股性质的融资,而是更应该合理地使用财务杠杆。只要息税前收益率远远大于企业的负债或者是优先股税前的资本费用成本,财务杠杆产生的积极效应就可以提高普通股每股收益。为了更好地使得财务杠杆充分发挥积极的作用,最重要的事情是,要把负债额度控制在合适范围内而且债务性资本投入自己所需要投资的项目才能够获得更好的利润,也就是说,这个项目的投资回报率大于负债的成本。结论综上所述，本文对华兰生物资产负债表进行了水平、垂直、重要项目分析等，为了使数据更加直观，应用了表格、折线图对信息实施解析和梳理，表内的信息重点是从华兰生物的年报里获取的，相关折线图是以表格数据为基础而生成的。基于上述分析，本文提出建议：企业要调整发展战略及经营计划以提高公司的资金利用效率、并优化企业的资本结构.同时也一定要切实地做好血液药物产品的研发生产和销售管理工作