《投资经济学》教学大纲

《投资经济学》

目录

一、课程简介

二、教学目标

三、教学中需注意的问题

四、教材与参考书目

五、教学课时分配

表1.课程学时分配

六、教学内容

第一章投资的基本概念与理论

第二章投资规模

第三章投资结构

第四章投资环境

第五章投资体制

第六章筹资方式

第七章筹资决策

第八章投资项目管理

第九章产权投资

第十章企业投资战略

第十•章国际投资

第十二章我国境外投资的发展

《投资经济学》教学大纲

一、课程简介

《投资经济学》课程是金融学理论课程体系中的重要组成部分，是建立在金

融学基础理论之上，以此为理论指导，对具体投资问题细化和深入研究，以揭示

市场经济中投资活动的运行机制和规律的金融学专业课。

二、教学目标

该课程的设置是为培养具有现代金融学技能的研究和管理人才，面向21世

纪对人才培养的要求。通过本课程的教学，使学生了解和把握市场经济中投资的

各种基本内容，认识投资的运动规律，在此基础上了解应如何在投资实践中，加

强对投资的合理调控和管理，以提高投资效益。

三、教学中需注意的问题

本课程应以经济学基础理论为指导，使本科学生系统地学习有关投资理论和

方法，系统地了解和掌握投资工具、投资方式、投资决策技术，以及投资管理等

等，使本科学生能够从继续研究或直接应用的不同角度获得理论指导和实践操作

的能力。

在教学过程中，务必贯彻理论与实际相结合的原则，强调对学生方法论的训

练，充分运用多种分析方法以及发展变化的动态研究方法，重点突出与全面系统

相结合，采取讲授理论知识和实际案例相结合的教学方法。在向本科学生传授投

资基本知识的同时，着力提高其分析问题和解决问题的能力。

四、教材与参考书目

授课教材：

任淮秀《投资经济学》（第四版），中国人民大学出版社，2013年。

参考书目：

1.威廉・F・夏普等《投资学》（第五版），中国人民大学出版社，2013年。

2.滋维•博迪等《投资学》（第9版），机械工业出版社，2012年。

3.罗乐勤《投资经济学》（第三版），科学巴版社，2011年。

4.《投资经济学》，张宗新，中国人民大学四版社，2007o

5.马秀岩《投资经济学》（第2版），东北财经大学出版社，2011年。

五、教学课时分配

▲表示选学内容，教师视情况分配学时。

表L课程学时分配

教学内容学时分配弹性学时

第一章投资的基本概念与理论3

第二章投资规模4

第三章投资结构3

共计4学时；

第四章投资环境2

根据专业差异，

第五章投资体制上

在选学或重点章

第六章筹资方式4

节中弹性分配。

第七章筹资决策4

第八章投资项目管理4

第九章产权投资4

第十章企业投资战略2

第十一章国际投资2

第十二章我国境外投资的发展上

总授课学时32

六、教学内容

以章节形式规划教学内容，具体教学过程可以依据学生专业特点和学时分配

进行适当安排教学顺序、教学内容以及侧重点。

第一章投资的基本概念与理论

本章教学要求：

理解投资的基本概念和投资的基本理论，掌握投资的本质、投资的分类及投资的

作用。了解西方投资理论的形成与发展。

本章教学重难点：

投资的不同社会形态与经济运行格局下对投资的不同理解。

第一节投资的基本概念

一、投资的含义

可以把投资定义为：经济主体为获取经济效益而垫付货币或其他的资源于某

项事业的经济活动。本书的论述就是在这种定义的基础上展开的。

二、投资的实质

三、投资的分类

根据不同的划分标准，可以对投资进行不同的分类。一般按投资运用方式的

不同，将投资分为直接投资和间接投资。

四、投资的作用

（一）投资对经济增长的影响

（二）投资是促进技术进步的主要因素

第二节投资的理论

一、中国投资理论的发展变化

（一）马克思主义资本理论

1.关丁投资与资本形成的关系

2.关于投资范畴问题的研究

二、西方投资理论的形成与发展

（一）近代西方投资理论的形成

（二）现代投资理论的形成与发展

1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中，首次把投资作为一个

重要的自变量纳入到其国民收入一般均衡模型中。标志着西方投资理论的研究已

经步入了现代研究的发展阶段。

三、中西方投资理论市比分析

两者研究的范围有比较大的宽窄之分。相对于西方投资理论研究的广泛性而

言，中国的投资理论过去长期存在着重视实物投资、轻视金融投资；重视政府投

资主体，轻视其他投资主体；重视投资增长比例，轻视投资质量与效益；重视生

产性投资，轻视非生产性投资；重视物质资本，轻视人力资本投资等方面的偏差

与不同。

在研究方法上也存在一定的差别。当代西方投资研究十分注重量化分析，特

别是在投资结构、投资效益、投资风险等问题的研究中，提出了一系列理论模型，

形成了数量分析的基本框架。而中国的投资研究，目前仍然大量使用的是定性分

析的方法，

本章思考与讨论：

1.简述投资的含义与实质。

2.简述投资的作用，并结合实际加以说明。

3.简述中国投资理论发展的历程。

4.简述西方投资理论发展的历程。

5.对比分析中西方投资理论发展的异同点。

第二章投资规模

本章教学要求：

理解投资规模的含义，掌握年度投资规模和在建投资规模的确定原则和确定

方法，了解合理投资规模的数量标准和理论标准及我国投资规模调控的主要方法。

本章教学重难点：

重点为投资规模的确定原则和确定方法；难点为合理投资规模的数量标准和理论

标准。

第一节投资规模概述

一、投资规模的含义

投资规模是指一定时期一个国家或一个部门、一个地区、有关单位在固定资

产再生产活动中投入的以货币形态表现的物化劳动和活劳动的总量。投资规模有

两层基本含义，即年度投资规模和在建投资规模。

二、年度投资规模和在建投资规模的相互关系

（一）年度投资规模和在建投资规模的区别

（二）年度投资规模和在建投资规模的联系

三、投资规模的衡量与变动规律

（一）年度投资规模的衡量及变动规律

1.年度投资规模的衡量

2.年度投资规模的变动规律

（二）在建投资规模的衡量及变动规律

I.在建投资规模的衡量

2.在建投资规模的变动规律

第二节投资规模的确定

一、投资规模的确定原则

（一）根据需要与可能确定投资规模

1.要根据社会供求状况确定投资规模

2.要根据经济发展的要求确定投资规模

3.要根据人民生活水平提高程度的需要确定投资规模

（二）根据先消费后投资的顺序确定投资规模

（三）瞻前顾后、留有余地的原则

二、投资规模的确定方法

（一）年度投资规模的确定方法

1.国民经济积累率法

2.投资率法

3.年增长率法

（二）在建投资规模的确定方法

1.建设周期法

2.年增长率法

第三节投资规模的调控

一、我国投资规模调控历史回顾

二、适度投资规模的判别标准

（一）合理投资规模的数量标准

1.积累增长率与国民收入增长率比较

2.投资增长率与国民生产总值增长率比较

3.投资品供给与投资品需求平衡关系比较

4.积累率水平

（二）适度投资规模的理论标准

1.有利于社会总供求的平衡

2.投资增长率等于或者略大于GDP增长率

3.投资与消费比例关系协调

4.财政、信货、外汇和物资基本平衡

5.投资效益能够不断提高

6.积累增长率等于国民收入的增长率

7.消费和投资增长相协调

三、我国投资规模调控的方法

（一）建立健全市场约束机制

（二）转变经济增长方式

（三）完善经济金融手段为主的调控手段

本章思考与讨论：

1.投资规模的含义是什么？

2.年度投资规模和在建投资规模的相互关系是什么？

3.如何衡量年度投资规模和在建投资规模？

4.年度投资规模和在建投资规模分别有怎样的变动规律?

5.投资规模的确定原则有哪些？

6.投资规模的确定方法有哪些？

7.适度投资规模的判别的数量标准和理论标准是什么？

8.投资规模调控的方法有哪些？

第三章投资结构

本章教学要求：

理解投资结构的含义及投资结构优化的内涵和优化的标准，掌握投资结构的

概念及国内外对产业结构的分类、我国三次产业结构调整的历史进程，了解我国

产业投资结构改革的问题和趋势。

本章教学重难点：

重点为产业结构的变化趋势和我国三次产业结构调整的历史进程；难点为我

国产业投资结构改革的问题并提出我国投资结构调控的对策。

第一节投资结构概述

一、投资结构的含义及分类

（一）投资结构

是指一定时期投资总量中各要素的构成及其数量比例关系，它是经济结构中

的一个重要的方面。

（二）投资结构分类

1.投资主体结构

2.投资的项才性质结构

3.投资的来源结构

4.投资产业结构

5.投资的用途结构

6.投资的项目规模结构

二、投资结构优化的标准

（一）合理的投资结构必须与需求结构相适应，保证国民经济协调发展合理

的投资结构必须与资源结构相适应，有利于促进社会生产力的发展

（二）合理的投资结构有利于投资要素的合理组合和运用，实现投资效益最

大化

三、投资结构优化的原则

（一）关键产业重点投资的原则

（二）基础部门超前发展的原则

（三）推进技术进步的原则

（四）存量调整与增量调节配套进行的原则

第二节产业投资结构

一、产业投资结构的概念及分类

（一）产业投资结构概念

是指一定时期投资在各产业部门之间的分配数量及其比例关系

（二）产业结构分类的方法和标准

二、产业结构的变化趋势

三、我国三次产业结构的调整与优化

（-）投资结构与产业结构的关系

（二）我国投资的三次产业结构的现状

（三）我国产业投资结构发展的趋势

第三节投资结构调控

一、我国投资结构的历史演变

（一）改革开放前的投资结构演变

（-）改革开放后投资结构的特点

二、投资结构调控目标及对策

（一）投资结构调控目标

（二）投资结构调控对策

本章思考与讨论：

1.投资结构的含义是什么？有哪几种分类方法？

2.结构优化的标准有哪些？

3.投资结构优化的原则有哪些？

4.合理投资结构的标志是什么？

5.产业投资结构的概念是什么？有几种分类方法？

6.产.业结构有怎样的变化趋势？

7.我国投资的三次产业结构的现状是什么？

8.我国产业投资结构发展的趋势是什么？

9.改革开放后投资结构的特点是什么？

10.投资结构调控目标及对策有哪些？

第四章投资环境

本章教学要求：

理解投资环境的内涵、分类和主要构成要素，掌握对投资环境进行评价的主

要原则、标准和方法，掌握“冷热”因素分析法、等级尺度评分法、多因素评估

法等常用方法。

本章教学重难点：

本章重点与难点为“冷热”因素分析法、等级尺度评分法、多因素评估法等

常用方法进行。

第一节投资环境概述

一、投资环境的涵义和特点

（一）投资环境的涵义

（二）投资环境的特点

二、投资环境的分类

（-）按投资环境要素的物质形态属性不同，分为硬环境和软环境。

（二）按投资环境研窕层次的不同，可分为宏观投资环境、中观投资环境和

微观投资环境。

（三）其它角度而投资环境进行分类

三、投资环境的具体内容

（-）政治法律环境

（二）自然环境

（三）经济环境

第二节投资环境评价

一、投资环境评价的原则

（一）系统性原则

（二）客观性原则

（三）比较性原则

（四）时效性原则

（五）目的性原则

二、投资环境的评价标准

（一）安全性

（二）盈利性

（三）服务的完善性

（四）优惠性

三、投资环境的评价方法

（一）“冷热”因素分析法

（二）等级尺度评分法

（三）多因素评估法

（四）抽样评估法

（五）相似度法

（六）准数分析法

（七）国家风险等级法

第三节投资环境优化

一、投资环境优化的一般原则

（一）协同性原则

（二）定向优化原则

（三）坚持按照国际规则和惯例改善投资环境的原则

（四）平等互利、维护本国经济利益和国家安全原则

二、当前我国投资环境现状和优化的主要方向

（一）引进国际上投资促进新理念，按照国际惯例改善投资环境

（二）建立统一开放、竞争有序的市场体系

（三）完善与投资有关的法律法规，加强司法体制建设

（四）提高政府行政效率

本章思考与讨论：

1.投资环境的含义和特点

2.投资环境的评价方法

3.当前我国投资环境现状和优化的主要方向

4.投资体制的含义

5.投资体制改革的措施

第五章投资体制

本章教学要求：

理解解投资体制的相关知识，了解我国计划经济体制相关的计划投资体制的

发展历史沿革、传统计划投资体制的特点和主要整端以及从改革开放以来我们国

家所进行的市场取向的投资体制改革情况。掌握中外投资体制差别。

本章教学重难点：

重点为投资体制的相关知识，难点为分析中外投资体制的差别。

第一节计划投资体制

一、计划投资体制的历史沿革

（一）国民经济恢复时期（1949年・1952年）

（二）“一五”时期（1953年-1957年）

（三）大跃进时期，投资体制第一次行政性分权（1958年-I960年）

（四）经济调整时期，恢复中央集权的投资体制（1961年-1965年）

（五）十年动乱，投资体制的第二次行政性分权（1966年-1976年）

（六）1977-1978拨乱反正时期，整顿基本建设投资体制

二、传统计划投资体制的特点和主要弊端

（-）传统计划投资体制的特点

（二）传统计划投资体制的弊端

三、1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开

（-）1979—1985年的第一阶段改革

（二）1988—1991年的第二阶段改革

（三）1992—1996年的第三阶段改革

第二节中外投资体制比较

一、市场经济国家投资体制

（一）市场经济国家的投资体制运行机理分析

（二）市场经济国家投资运行中的宏观经济管理

二、我国当前处于转轨期的投资体制

（一）转型期中国投资体制运行机理分析

（二）中国投资运行中的宏观经济管理

第三节我国投资体制改革的指导

一、指导思想和总体目标

二、投资体制改革的主要措施

（-）转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位

（二）完善政府投资体制，规范政府投资行为

（三）加强和改善投资的宏观调控

（四）加强和改进投资的监督管理

本章思考与讨论：

1.简述我国计划没资体制的发展历史。

2、简述我国传统计划投资体制的特点及其弊端。

3、比较分析中外投资体制的异同点。

4、论述我国投资体制改革的指导思想与发展历程。

第六章筹资方式

本章教学要求:

了解筹资渠道的不同类型，掌握内源融资与外源融资、直接融资与间接融资、

股权融资与债权融资、公司融资与项目融资等联系与区别，掌握不同融资方式的

利用时机、条件等问题。

本章教学重难点：

重点与难点为内源融资与外源融资、直接融资与间接融资、股权融资与债权

融资、公司融资与项目融资等联系与区别。

第一节筹资概述

一、内源融资和外源融资

（一）内源融资

（二）外源融资

二、直接融资和间接融资

（一）直接融资

（二）间接融资

三、股权融资与债权融资

（一）股权融资

（二）债权融资

四、公司融资与项目融资

（一）公司融资

（二）项目融资

五、其他分类方法

（一）按照资金来源国分，企业融资也可以分为内资融资和外资融资

（二）按照融资的具体业务形式,还可以分为商业信用融资、银行贷款融资、

证券投资融资、财政建金融资、租赁融资以及个人和社会集资、企业间信贷等。

另外，还有其他各种各样的对企业融资方式的分类方法。

第二节筹资方式

一、信贷融资

（-）信贷融资的种类

（二）信贷融资的方式

（三）信贷融资的条件

（四）信贷融资的程序

（五）信贷融资的优点

（六）信贷融资的缺点

二、股票融资

（一）股票的定义

（二）股票的特征

（三）首次公开发行条件

（四）发行新股条件

（五）股票融资的副作用

二、债券融资

（一）债券的内涵

（二）债券的基本特征

（三）企业发行债券的条件

（四）债券融资的优点

四、商业票据融资

（一）商业票据融资概述

（二）票据融资案例

五、无形资本融资

（一）无形资本的内涵

（二）无形资本的价值及特征

（三）无形资本的主要运营方式

六、融资租赁

（一）融资租赁的内涵

（二）融资租赁的分类

（三）融资租赁的程序

（四）融资租赁的优势

（五）融资租赁风险

七、典当融资

（-）典当的内涵

（二）典当的基本程序

八、项目融资

（一）项目融资的定义

（二）项目融资的基本特征

（三）项目融资的基本类型

（四）项目融资的程序

九、资产证券化

（一）资产证券化的定义和分类

（二）资产证券化的特点

（二）资产证券化的运作流程

本章思考与讨论：

1.简述内源融资与外源融资的特征。

2.信贷融资有哪些方式？

3.上市公司发行新股需要具备哪些条件？

4.简述债券内涵及特征。

5.试述商业票据融资的特点？

6.影响无形资本评估价值的因素主要有哪些？

7.融资租赁有哪些类型？

8.试述资产证券化的特征与流程。

第七章筹资决策

本章教学要求：

理解筹资决策的基础知识，包括资本成本的确定、筹资风险的衡量等，掌握

资本结构理论，最佳资本结构的确定。

本章教学重难点:

重点为筹资风险的衡量及最佳资本结构；难点为资本结构理论。

第一节资本成本的确定

一、资本成本的涵义和作用

（一）资本成本的涵义

（二）资本成本的作用

二、资本成本的确定

（一）个别资本成本

（二）加权平均资本成本

（三）边际资本成本

1.确定目标资本结构

2.确定各种资本的成本

3.计算筹资总额分界点

4.计算边际资本成本

第二节财务风险的衡量

一、营业杠杆

（一）营业杠杆含义

（二）营业杠杆系数

二、财务杠杆

（一）财务杠杆的含义

（二）财务杠杆的基本原理

（三）财务杠杆系数

三、复合杠杆

（一）复合杠杆的含义

（二）复合杠杆系数

四、财务风险的测量

（一）财务风险含义

（二）期望值分析

（三）标准离差分析

第三节资本结构与筹资决策

一、资本结构理论

（-）早期资本结构理论

1.净利说

2.营业净利说

3.传统说

（二）现代资本结构理论

由莫迪格莱尼（FrancoModigliani）和米勒（MertorMiller）开创的现代资本

结构理论。他们使资本结构研究成为一种严格的科学的理论，时至今日仍不断地

完善发展其学说

二、最佳资本结构的确定

（一）资本结构的影响因素

I.企业经营的长期稳定性

2.贷款人和信用评级机构的态度

3.保持借债能力

4.企业的增长率

5.企业的获利能力

6.税收因素

（二）资本结构的行业差别

不同的行业以及同一行业的不同企业在运用财务杠杆时所采取的策略和方

法大不相同，从而也会使资本结构产生差别

（三）最佳资本结构的确定

所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其综合资本成本最低，同时企业

价值最大的资本结构。从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本最低时

的资本结构与企业价值最大时资本结构是致的，因此，在确定最佳资本结构时

所运用的衡量标准是企业综合资本成本即加权平均成本的高低。

（三）追加筹资方案的选择

1.直接测算比较各备选追加筹资方案的边际资本成本，从中选择最优

筹资方案

2.将备选追加筹资方案与原有最优资本结构汇总，测算各追加筹资条

件下汇总资本结构的综合资本成本，比较确定最优追加筹资方案

本章思考与讨论：

I.某公司发行面额为12（）万元、年利率为8%的5年期债券，按面值90%

折价发行，发行费占发行价格的5%,公司所得税率为33%。试计算公司债券成

本；并比较一次还本分期付息与一次还本付息的债券成本有哪些异同。

2.优先股成本和普通股成本有什么不同？

3.某公司发行面额为10元的普通股1500万股，每股溢价50%发行，发行

费用率为5%,预测第一年的股利率为10%；以后每年递增2%,求该普通股成

本。

4.什么是综合资本成本，什么是边际资本成本？试举例说明。

5.甲、乙两企业总资本均为1000万元八资本结构是，甲企业权益资本占总

资本的25%,乙企业权益资本占75%,（每股均为1元）负债资本利率为8%,

预计息前税前营业利润率为10%,企业所得税率为33%。

要求：

（1）计算两企业财务杠杆系数和每股盈利额。

（2）验证如果企业营业利润增加5（）%,其他条件不变。则企业每股盈

利的增加率恰好等于原来财务杠杆系数的一半。

6.如何通过期望值和标准差分析进行财务风险的测量？试举

例说明。

7.试述现代资本结构理论。

8.何谓最佳资本结构？如何确定最佳资本结构？

第八章投资项目管理

本章教学要求：

掌握投资项目特征、分类，了解投资项目周期的工作程序和工作内容，掌握投资

项目决策阶段的分析与管理、投资机会的分析、多项目比选论证，项目投资方案

的可行性与经济性。

本章教学重难点:

重点内容为决策阶段的质量管理;难点为投资机会的分析，多项目比选论证,

项目投资方案的可行性与经济性。

第一节项目及投资

一、项目在投资活动中的地位

（一）投资活动分类

I.连续性的投资活动

2.间断性的投资活动，其投资每隔一段时间发生一次，具有总体上的

间断重复性。

3.一次性投资活动，其投资为独立的非重复性的活动。

（二）项目管埋是落实一次性投资活动的基本形式和方法，具有卜列条件（或

条件之一）的一次性投资活动应该作为项目来管理

1.大规模的发资活动

2.具有开拓创新性质的投资活动

3.具有特别重要意义的投资活动

4.具有特殊要求的投资活动

二、投资项目的界定

（一）投资项目的特征

（二）投资项目的分类

第二节投资项目周期：工作程序和工作内容

一、投资项目周期及其管理意义

（一）投资项目作为一次性的投资活动，必然会有明确的起点和终点，而且

其过程呈现出明显的阶段性活动特征，所以投资项目具有周期性特征

（二）投资项目周期是指投资全过程中各项工作必须遵循的先后工作阶段、

工作次序及其内在联系

（三）项目周期性特征对项目管理的意义

二、投资建设项目周期的工作类型

（一）投资意向

（二）市场研究与投资机会分析

（三）项目建议书

（四）初步可行性研究

（五）可行性研究

（六）决策立项

（七）设计任务书

（A）初步设计

（九）建设准备

（+）技术设计

（十一）施工图设计

（十二）施工组织设计

（十二）施T准备

（十四）施工过程

（十五）生产准备

（十六）竣工验收

（十七）投产运营和投资回报

（十八）项目后评估

第三节投资建设项目周期；阶段划分与投资影响因素分析

一、投资建设项目周期的阶段划分

二、投资建设项目各阶段管理分析的四因素模式

（一）某阶段工作成本的影响=某阶段的工作成本/总投资X100

（二）某阶段要素成本的影响=某阶段的要素成本/总投资X100%

（三）某阶段工作质量影响（A）=某阶段工作质量决定的投资额/总投资X

100%

（四）某阶段工作质量影响（B）=某阶段工作质量决定的投资效益/投资建

设工作决定的总效益义100%

三、投资建设项目周期各阶段的影响因素分析

（一）投资建设项目决策阶段

（二）投资建设项目规划设计阶段

（三）投资建设项目施工阶段

（四）投资建设项目终结阶段

第四节投资项目决策阶段的分析

一、投资项目决策阶段是项目周期中最重要的阶段

二、投资项目决策工作的另一个重要特点，是它的高度创造性、智力化和综合性

三、投资项目决策阶段是投资项目管理的首要环节和最重要的方面

第五节投资项目决策工作的质量管理

一、投资机会的分析

（-）客观环境的分析

1.市场供需杰势分析

2.政策分析

（二）对企业经营目标和战略的分析

I.分析市场竞争战略

2.分析企业的风险回避战略

3.分析企业收缩战略

（三）对企业内外资源条件的分析

（四）编制项目建议书

1.投资的背景和依据

2.市场和政策分析与预测

3.企业战略和内外条件的分析

4.投资总体阂想

5.具体的若干项目建议

二、多项目的比选论证：指标体系

（-）营利性指标

（二）风险性指标

（三）项目的企业适应性

（四）项目的社会适应性

三、一个独立项目的匕行性研究

（-）项目可行性研究

（-）工业投资项目可行性研究

第六节投资项目决策工作的费用管理

一、确定适度的费用控制目标

（一）投资项目决策阶段的费用具有补偿性质

（二）投资项目决策阶段费用控制的目标应该是“适度的费用”，而不是最

小的费用

（三）项目决策论证工作的补偿费用项目

1.直接成本

2.间接费用

3.法定税费

4.利润

5.预备费

二、坚持按照投资项目决策程序办事

三、采用多种付费形式

（一）—次总付的方式

（二）计时付费方式

（三）成本加酬金的付费方式

（四）按项目总投资成本或设计费得一定比较支付的方式

本章思考与讨论：

1.什么是投资项目，如何对投资项目进行分类？

2.投资项目周期的工作类型有哪些？

3.如何对投资项目周期进行阶段划分？

4.投资建设项目周期个阶段的影响因素有哪些？

5.简要介绍投资求目决策阶段管理模式

6.投资项目决策的质量取决于哪些方面？

7.如何进行投资机会的分析？

8.对一个独立项目进行可行性研究包含哪些内容？

9.如何进行投资项目决策工作的费用控制？

第九章产权投资

本章教学要求：

了解产权的含义及特点、产权投资的前提条件、产权的界定，掌握产权投资

的决策分析及产权投资的程序。

本章教学重难点：

重点为产权的界定，掌握产权投资的决策分析及产权投资的程序；难点为企

业并购的程序和企业并购的一体化。

第一节产权投资的基本概念

一、产权的含义及特点

（一）产权的含义

（二）产权的特点

（三）产权的形式

二、产权投资的前提条件

（一）产权界定

（二）产权制度的建立

（三）产权交易市场的规范

（四）完善的法律、法规

三、产权投资的意义

（一）产权投资是实现企业发展战略的重要途径

（-）产权投资是企业实现产业升级的重要手段

（三）产权投资是企业获得核心能力的重要方法

（四）产权投资兀以实现规模经济

（五）产权投资可以节约项目新建的迟滞时间

（六）产权投资可以通过收购低价资产获利

（七）产权投资有利于进行跨国经营

（A）产权投资可以实现财务经济

四、产权投资的主要实现形式

（一）并购

（二）参股

（三）企业相赁

第二节产权投资的决策分析

一、企业并购的投资决策

（一）企业并购条件分析

（二）并购对象的选择

（三）企业并购方式的选择

（四）企业并购的交易价格决策

（五）对被并购企业的估价

1.贴现现金流估价法

2.市场比较法

3.混合法

二、企业租赁的投资决策

（-）确定租赁企业的类型

（二）确定租赁企业的租金

第三节产权投资的程序

一、企业并购的程序及一体化

（一）企业并购的程序

1.确定并购对象

2.进行可行性论证

3.进行价值评估，确定并购价格

4.并购方案的批准

5.签订并购协议

6.并购协议的履行

7.发布并购公告

（二）企业并购的一体化

二、企业的租赁的程序

（-）选取租赁末象

（二）投标

（三）做出承租决策

（四）制定投标书

（五）签订租赁经营合同

（六）办理租赁手续

（七）合同期满后，对租赁企业的处理

本章思考与讨论：

1.简述产权的含义及特点。

2.简述产权投资的含义

3.产权投资包括哪几种形式？

4.产权投资的前提条件是什么？

5.产权投资具有叶么意义？

6.企业兼并和收购的区别是什么？

7.企业租赁有哪些特点？

8.影响企业并购的交易价格有哪些因素？

9.企业并购估价有哪几种方法？

10.确定企业租赁的租金有几种方法？

11.试述企业并购与租赁的程序。

第十章企业投资战略

本章教学要求：

了解企业投资战略的含义和特点，掌握企业投资战略的类型，掌握制订投资

战略方案的三个步骤，及投资战略的实施与修正。

本章教学重难点：

重点内容为企业投资战略的制订过程，包括企业战略环境的分析、企业内部

条件的分析以及战略态势分析；难点为如何对投资战略进行修正。

第一节企业投资战略的基本概念

一、企业的资金运行系统

（一）分析企业外部环境和企业内部条件的基础上，根据企业的目标制订投

资战略

（二）在投资战略的指导下，进行筹资决策和投资决策

（三）根据筹资决策筹措资本，根据投资决梵进行投资活动，从而形成资产

（四）通过对资产的运作活动产生价值增值，并在此基础上，制订新的投资

目标，使资金运行系统不断运动，产生更大的资本增值

二、企业投资战略的含义及特点

（一）企业投资战略的含义

1.企业总体战略

2.事业层战略

3.职能战略

（-）企业投资战略的特点

1.企业投资战略服从于企业的总体战略

2.企业投资战略要受到经营单位战略和职能战略的制约和影响

3.企业投资战略决定着资源配置的方向

三、企业投资战略的目标

企业投资战略的目标是企业价值最大化

（一）企业价值最大化分析是一种动态分析

（-）企业价值最大化分析中包含了风险因素

（三）企业价值最大化目标能较好地综合销售收入最大化、增长最大化和市

场份额最大化等目标

第二节企业投资战略的类型

一、发展型投资战略

（一）集中发展型投资战略

（-）同心多样化投资战略

（三）纵向一体化投资战略

（四）横向一体化投资战略

（五）复合多样化投资战略

二、稳定型投资战略

（一）稳定型投资战略含义

（二）稳定型投资战略的优点

（三）稳定型投资战略的缺点

三、紧缩型投资战略

（一）抽资战略

（二）放弃战略

（三）清算战略

四、组合型投资战略

（一）同时组合

（二）顺序组合

第三节企业投资战略的制订

一、确定投资战略目标

企业投资战略的目标是实现企业价值的最大化，投资战略应围绕这个目标确

定企业的产业目标、产品目标、技术目标和市场目标等。投资战略应尽量做到科

学、合理。为此，要采取的措施一是详细分析企业现状，二是准确预测企业未来

发展。通过分析现状，把握企业现有的能力和水平，使战略目标建立在现熨可行

的基础上；通过预测未来，科学评估企业发展趋势，乂可使战略目标具有超前性

和先进性。

二、战略条件分析

（-）战略环境分析

（二）企业内部条件分析

1.制订企业投资战略，不仅要分析投资战略环境，还必须正确认识和

评价企业的内部条件，其中最重要的部分是分析企业的核心能力。

2.核心能力具有以下特性：有价值、异质性、扩展性、动态性

（三）投资战略态势分析

I.机会一威胁（SWOT）分析矩阵

2.波士顿矩阵

3.战略群模型

三、确定投资战略重点

（一）对经营资源的投资重点

（二）对产品生命周期不同阶段的投资重点

1.在产品的投入期，经营风险非常高，关键的成功因素是新产品的开

发与投入

2.在产品的发展阶段，经营风险很高，关键的成功因素是市场份额的

增长与全面市场开发

3.在产品的成熟期，经营风险一般，关键的成功因素是在最小成本下

维持市场份额

4.在产品衰退期，经营风险较低，在这一阶段，关键的成功因素是要

保持成本最小化和资产变现

（三）对产业生命周期的不同阶段的投资重点

1.当产业处于成长阶段，企业的主要目标是扩大生产规模

2.当产业处于成熟阶段，企业的主要目标是扩大市场占有率

3.当产业处于衰退阶段，企业主要是要实现资产的变现

四、制订投资战略方案

（一）进行轮廓设想

（二）精心设计

（三）战略执行前景预测

五、投资战略方案选优

（一）对投资战略的选择起着关键性作用的因素

1.企业的总体战略

2.决策者对风险的态度

3.企业筹集和调配资源的能力

4.竞争者反应

5.时间因素

（二）判断某一战略是否可行的四项检验

1.目标一致性检验

2.产业结构检验

3.能力检验

4.可行性检验

六、投资战略的实施与修正

投资战略的实施是将投资战略方案付诸行动的过程

（一）要将战略方案具体化

（二）要建立实现战略的组织结构

（三）还要根据外部环境的变化，对企业的战略进行修正

本章思考与讨论：

1.简述企业的资金运行系统。

2.企业战略包括哪二个层次？

3.企业投资战略的含义及特点。

4.企业投资战略的目标是什么？

5.简述投资战略的类型。

6.发展型投资战略包括哪几种？

7.选择企业投资战略应考虑哪些因素？

8.战略环境分析有哪些主要内容？

9.企业投资战略制订的程序。

10.如何运用机会威胁矩阵（SWOT）、波士顿矩阵和战略群模

型进行战略态势分析？

第十一章国际投资

本章教学要求：

了解国际投资的涵义、作用及各种国际投资形式。掌握产业组织理论、贸易

理论、工业区位理论、交易成本理论等国际投资理论，理解国际直接投资和国际

间接投资是国际投资的两种基本形式，掌握其它一些形式的国际投资。

本章教学重难点：

本章重点与难点内容为国际投资理论，包括产业组织理论、贸易理论、工业区位

理论、交易成本理论。

第一节国际投资的产生与发展

一、国际投资的含义和作用

（一）国际投资的含义

（二）国际投资走世界经济的发展作用

1.资本转移效应

2.技术和管理转移效应

3.经济结构调整、产业升级效应

4.贸易创造效应

5.就业效应

二、国际投资的产生与发展

（一）国际投资的起源可追溯到19世纪上半叶

（二）跨国银行的出现是国际货币资本运动产生的重要标志

（三）国际资本的形成经历了一个历史过程

（四）国际投资发展的历史阶段

1.1914年以前的国际投资

2.两次世界大战期间的国际投资

3.二次大战后至60年代末的国际投资

4.70年代以后的国际投资

5.90年代以来的国际资本流动

三、国际投资理论评析

（一）早期的国际投资理论是以古典或新古典经济学为其理论基础的，其前提

条件是市场是完善的，即市场上完全竞争、信息充分、资本自由流动

（二）新古典理论引入资本边际生产力的概念，认为资本边际生产力的差异

才是决定资本国际流动的因素，较好地解释了资本流动多发生在发达国家的现象

（三）第二次世界大战以后，尤其是60年代以来，随着各国对外直接投资

和跨国公司的迅速发展，早期的国际资本流动理论对外国直接投资不能做出有效

的解释，经济学家开始从产业组织理论、贸易理论、工业区位理论、交易成本理

论等出发进行深入研究

1.产业组织理论对境外投资的解释

2.产品生命周期理论

3.折衷理论

4.投资发展周期理论

5.边际产业寸张论

6.“两缺口”理论

7.债务周期理论

第二节国际直接投资

一、国际直接投资的含义和影响因素

（一）国际直接投资的含义和分类

（二）影响国际直接投资的因素

I.政治及社会文化因素

2.经济因素

3.风险因素

二、独资经营

（-）独资经营的含义

（二）独资经营特点

三、合资经营

（一）合资经营企业的概念

（-）合资企业的类型

（三）合资企业的特点

四、合作经营

（-）合作经营的含义

（二）合作经营企业的含义

（三）合作企业与合资企业的不同

1.企业投资方式不同

2.组织形式和管理方式不同

3.利益分配和投资回收方式不同

4.法律依据和法人地位不同

5.经营期限