金融硕士MF金融学综合（利率）模拟试卷5

金融硕士MF金融学综合（利率）模拟

试卷5

一、选择题（本题共24题，每题1.0分，共24分。）

1、假设1年期的即期利率为4%,2年期的即期利率为6%。那么，第1年年末到

第2年年末的远期利率为（题中所有利率均为连续复利的利率）（）

A、5%

B、8%

C、10%

D、12%

标准答案：B

知识点解析：此题考查即期利率与远期利率之间的换算。即期利率是指某个给定时

点上无息债券的到期收益率”远期利率是指未来两个时点之间的利率水平.远期利

率可以根据即期利率换算可得，计算公式为：其中，rf为第2年的近期

利率。将已知条件代入公式可得ri=6%x2—4%=8%。

2、假如贷款者和存款者的利息都是按照固定名义利率计算而得的，如果通货膨胀

率为正,则（）

A、贷款者受益，存款者损失

B、贷款者损失，存款者受益

C、贷款者和存款者都既未损失也未受益

D、贷款者和存款者都受益

标准答案：A

知识点解析：此题考查名义利率和实际利率的关系。注意贷款者是借入资金的人。

在名义利率一定时，若通货膨胀率为正，则实际利率小于名义利率，存款者将受

损，而贷款者将受益。

3、关于固定利率和浮动利率，下列说法正确的是（）

A、按固定利率借贷，由于在期初就约定利率，所以固定利率借贷不存在风险

B、按固定利率借贷有利于财务预算和决策

C、在市场利率波动较大时，贷款者（银行）更偏爱固定利率

D、以上说法均不正确

标准答案：B

知识点解析：此题考查固定利率与浮动利率的辨析。A项按固定利率借贷时，若利

率下跌，则存在多付利息的风险，所以错误。C项在市场利率波动较大时，贷款者

（银行）更偏爱浮动利率贷款，所以错误。

4、张先生2000年2月1日存入2000元，原定期1年。由于张先生急需用钱，于

2000年11月1日提取该笔存款，假设1年定期存款月利率为0.9%,活期储蓄存

款月利至为0.3%,则张先生可以获得利息为（）

A、20元

B、50元

C>54元

D、270元

标准答案：c

知识点解析：此题考查复利的计算原理。银行针对定期提前支取，按活期利息计

息。因此，本题张先生获得的利息额为：2000x0.003x9=54（元）。

5、假设你投资了10万股的深发展股票，当期每股股价为20元，一年后你可以收

到1元/股的红利。假设一年后该股票的市价为24元，则你的持有期收益率为（）

A、10%

B、20%

C、25%

D、30%

标准答案：C

知识点解析：此题考查芍有期收益率“算问题。计算公式为：持有期收益率二（持有

期资本利得+持有期所获得的红利）/期初投资额。比题深发展股票的持有期收益率

为（24—20+1）/20=25%。

6、某人到银行存入1000元，第一年他的存折上余额为1050元，第二年余额为1

100元，请问第1年和第2年的到期收益率各为（）

A、5%,5%

B、5%,4.76%

C、4.76%,5%

D、4.76%,4.76%

标准答案：B

知识点解析：此题考查到期收益率的计算。第一年到期收益率为（1050—1000）/1

000=5%；第二年的到期收益率为（1100-1050）/1050=4.76%。

7、关于证券价格与利率关系的表述正确的有（）

A、市场利率水平与证券价格水平存在正比例关系

B、证券的期限越长，市场利率的同一变化对其价格的影响越大

C、由于影响二者水平的因素不一致，因而它们之间不存在任何关系

D、以上都不对

标准答案：B

知识点解析：本题主要考查利率和债券价格的关系。由债券的定价公式我们很容易

知道，当市场利率上升时，债券价格将会下降，反之，债券价格上升。所以选择B

项。

8、中央银行往往以哪种利率作为货币政策的中介目标？（）

A、官定利率

B、长期利率

C、实际利率

D、市场利率

标准答案：B

知识点解析：此题考查中央银行货币政策的中介目标的选取。可选取的中介目标

有：长期利率、货币供给量、超额准备金、基础货币。其中，长期利率和货币供给

量是远（长）期目标；超额准备金和基础货币是短期目标。

9、在借贷期内，可随市场资金供求状况的变化定期调整的利率是（）

A、固定利率

B、浮动利率

C、市场利率

D、官定利率

标准答案：B

知识点解析：此题考查浮动利率的概念。

10、20世纪90年代我国政府曾推出存款保值贴补率，这是对下列哪种风险的补

偿?（）

A、违约风险

B、通货膨胀风险

C、流动性风险

D、偿还期限风险

标准答案：B

知识点解析：人们进行储蓄是为了保值或者获得收益，而如果通货膨胀率高于存款

利率时，储蓄用户就会面临损失，政府为了吸引储蓄存款，就会提供风险补贴。所

以选R项0

11、”利息是由资本所有者对目前享乐和满足的牺牲”属于（）的观点

A、资本生产力论

B、节欲论

C、时差论

D、流动性偏好论

标准答案：B

知识点解析：此题考查不同利息本质理论的观点辨析。A项资本生产力论认为，资

本、土地和劳动力是生产的三要素，具有生产力，类似利息、地租和工资就是资本

提供服务的报酬。B项节欲论认为，利息是资本借出者牺牲自己的当前消费来增加

资本的收入。C项时差论认为，利息是时间的报酬。D项流动性偏好论认为，货币

的流动性会给人们带来正的效用，人们更偏好于货币的流动性，所以，利息便是人

们放弃货币流动性的一种报酬。

16、根据凯恩斯利率决定理论，当市场上货币供给大于需求时，利率会（）

A、下降

B、上升

C、不变

D、无法确定

标准答案：A

知识点解析：此题考查凯恩斯利率决定理论的主要结论。当市场货币供给大于需求

时，利率下降；反之，利率上升。

17、下面观点不属于凯恩斯流动性偏好理论的是（）

A、货币需求取决于人们的流动性偏好

B、在充分就业的条件下，储蓄和投资均是利率的函数

C、货币供给是由中央银行决定，属于外生变量

D、货币的供给与需求是决定利率的因素

标准答案：B

知识点解析：此题考查凯恩斯的利率决定理论的主要观点。B项属于古典利率理论

的观点，所以错误。

18、根据可贷资金理论，预期收益率上升，其他条件不变的情况下，利率会（）

A、上升

B、降低

C、不变

D、无法判断

标准答案：A

知识点解析：此题考查艰据可贷资金理论判断影响利率变动的因素。根据可贷资金

理论，预期收益率T-债券需求1-可贷资金供给1一（可贷资金需求不变时）利率b

19、古典利率理论认为（）

A、利率取决于边际储蓄曲线与边际投资曲线的均衡点

B、投资是利率的递增函数，投资流量随利率的提高而增加

C、利率提高，投资额上升

D、储蓄是利率的递减函数，储蓄额与利率成正相关关系

标准答案：A

知识点解析：此题主要考查古典利率理论的观点，古典利率理论认为利率取决于边

际储蓄曲线与边际投资曲线的均衡点。

20、下面说法正确的是（）

A、流动性溢价理论假定不同期限的债券能够完全替代

B、市场分割理论假定不同期限的债券完全不能替代

C、预期理论假定不同期限的债券能够部分替代

D、上述均正确

标准答案：B

知识点解析：此题考查不同利率期限结构的假定辨析。记住要点：预期理论假定不

同期限的债券能够完全替代。市场分割理论假定不同期限的债券完全不能替代。偏

好理论假定不同期限的债券能够部分替代。

21、下面说法正确的是（）

A、流动性溢价理论不能很有力地解释为什么现实中大多数利率期限结构曲线是向

上倾斜的现象

B、市场分割理论不能很有力地解释为什么长期利率会随短期利率的变动而变动

C、预期理论的解释力最强

D、以上说法均正确

标准答案：B

知识点解析：此题综合考查不同利率期限结构理论的主要评价。记住要点：①预

期理论的缺陷在于不能很有力地解释为什么现实中大多数利率期限结构曲线是向上

倾斜的现象；②市场分割理论的缺陷在于不能很有力地解释为什么长期利率会随

短期利率的变动而变动；③流动性溢价理论能够很好地解释上述两个问题，解释

力最强。

22、根据利率期限结构理论中的预期理论，如果预期未来短期利率下降，则（）

A、长期利率将会高于现时短期利率

B、长期利率将会低于现时短期利率

C、长期利率不受影响

D、长期利率随机波动

标准答案：B

知识点解析：此题考查对利率期限结构中预期理论的理解。长期利率是预期未来短

期利率的平均数，如果预期未来短期利率下降，那么长期利率将会低于现时短期利

率。

23、下列关于购买力平,介理论，表述不正确的是（）

A、购买力平价理论的理论基础是货币数量论，前提是一价定律成立

B、关税、贸易壁垒和资本流动会使购买力平价产生偏差

C、相对购买力平价理论认为一国通胀率越高，实际汇率的上升幅度越大

D、绝对购买力平价成立，相对购买力平价必然成立

E、如果一价定律对任一商品均成立，且构成两国物价指数的商品篮子完全相同，

那么PPP自动成立

标准答案：C

知识点解析：相对购买力平价理论认为一国通胀率越高，名义汇率上升幅度越大，

实际汇率不变。

24、下列关于利率平价理论，表述正确的是（）

A、利率平价理论中的利率是名义利率，不是实际利率

B、如果本国利率水平高于外国利率，意味本币在远期会升值

C、如果利差大于汇差，资金应从高利率国家流向低利率国家

D、如果汇差大于利差，资金应从低利率国家流向高利率国家

E、CIP和UIP均假设投资者风险厌恶

标准答案：A

知识点解析：B、c、D三项描述相反，E项UIP假设投资者都是风险中性的。

二、计算题(本题共2题，每题7.0分，共2分。)

假设3年期的即期利率为4%,5年期的即期利率为8%,如果3年到5年的远期

利率为10%.(利率均为连续复利，并且存贷利率一样)请问：

25、这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作?写出具体的操作步骤

以及最后的套利结果。(假设投资额为100万)

标准答案：具体步骤如下：①在市场上按照4%的利率借入100万资金，期限为3

年；②同时，签订一份远期利率协议，使投资者在3年后可在市场上按10%的利

率借入2年的资金，借入资金金额为112.75万元(100e4%x3),以用于偿还①中的

贷款本利和；③按8%的利率贷出100万的贷款，期限为5年；④5年后将收回

贷款，本利和为149.18万元(100e8%x5),同时归还②中贷款本利和137.71万元

l0%x2

(112.75e)o在该次套利活动中,投资者净赚11・47万元(149.18—

137.71)o

知识点解析：暂无解析

26、为了避免套利活动的产生，3年到5年的远期利率应该定为多少？

标准答案：为了避免套利活动的产生，3年到5年的远期利率应该定为14%。

知识点解析：暂无解析

三、简答题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)

27、简述凯恩斯的流动性偏好理论的基本内容。

标准答案：此题考查凯恩斯流动性偏好理论的基本内容、主要观点和结论。利率

是对人们放弃流动性偏好的报酬，因此决定利率的是货币因素而非实际因素。他认

为利率取决于货币的需求，货币供应是由中央银行决定的外生变量，货币需求是内

生变量，取决于人们的流动性偏好。人们的流动性偏好的动机有三个，即交易动

机、谨慎动机和预防动机，其中，交易动机和谨慎动机与利率没有直接关系。当人

们的流动性偏好增强时，原已持有的货币数量就会增加，当货币供应不变时利率会

上升；反之，当货币需求较少而货币供应不变时，利率下降。因此，利率是由流动

性偏好所决定的货币需求与货币供给共同决定的。货币供应曲线M由货币当局决

定，故为一条直线；货币需求曲线L是由流动性偏好决定的，M,L两线的相交点

决定利率。但L越向右越与横轴平行，表明当M线与L线相交于平行部分时，由

于货币需求无限大，利率将不再变动，即无论增加多少货币供应，货币都会被储存

起来，不对利率产生任何影响，这就是“流动性陷阱”。在流动性偏好理论中，影

响货币需求曲线位移的因素主要有收入水平和价格水平，假定货币供给曲线的位移

主要取决于中央银行的货币政策。在均衡利率的决定中，如果其他经济变量保持不

变，利率水平随着收入的增加而上升，随着价格水平的上升而上升；货币供给增加

的流动性效应使利率水平下降；货币供给增加导致的收入效应、价格水平效应和通

胀预期效应会使利率水平上升；利率水平最终到底是上升还是下降取决于上述四种

效应的大小以及发挥作用时滞的长短。

知识点解析：暂无解析

28、简述可贷资金理论的基本内容。

标准答案：此题考查可贷资金理论的基本内容、主要观点和结论。可贷资金理论

又称为新古典利率理论，产生于20世纪3。年代，以剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派

的俄林为主要代表。该理论认为利率不是由储蓄和投资决定的，而是取决于可贷资

金的需求和供给的相互作用。可贷资金的需求有三个构成要素：一是购买实物资产

的投资者的实际资金需求；二是政府必须通过借款来集资弥补的实际赤字数额；三

是有些家庭和企业为了增加实际货币持有量而借款或减少贷款。供给也有三个构成

要素：一是家庭、企业和政府的实际储蓄；二是实际资本流入，即外国人购买本国

的债券或提供贷款；三是实际货币供给量的增加I。利率水平决定于可贷资金的总需

求和总供给的均衡点，但商品市场和货币市场取得同时的均衡几乎是不可能的，因

此利率无法保持长期稳定。在可贷资金模型中，影响债券需求曲线位移的因素主

要有财富量、风险、流动性和预期报酬率。在每个给定的债券价格（或利率水平）

上，上述每个因素的变化都会导致债券需求量的变化，从而使需求曲线发生位移。

与此同时，影响债券供给曲线位移的因素主要有预期有利可图的投资机会、预期通

货膨胀以及政府活动的规模等，在每个给定的债券价格（或利率水平）上，上述每个

因素的变化都会导致债券价格量的变化，从而使债券供给曲线发生位移。在均衡利

率的决定中，预期通货膨胀率的上升会导致名义利率的上升；同时利率水平是随周

期波动的，即在经济扩张阶段上升而在经济衰退时期下降。

知识点解析：暂无解析

29、简述决定和影响利率变化的因素0

标准答案：此题考查影响利率的主要因素，能够进行简单的定量分析。注意此题的

各要点可通过变换以选择题形式考查。从宏观角度来说，决定和影响利率的因素

有平均利润率、借贷资本供求关系、经济发展周期、政策因素、国际利率水平及变

动、通货膨胀率等。①平均利润率：这是最基本的决定因素。只有资金所有人让

渡资金的使用权给资金等有人，持有人才能凭借对资金的运用取得利润。对于所有

人来说，其资金的增值必然要参与利润的分割，但其分割的份额不能超过取得的所

有行业的平均利润。即叱E平均利润率。②借贷资本供求关系：这是利率具体水

平的确定因素。资金作为一种特殊的商品，其价格——利率必然受到市场上资金供

求关系的影响。当供给大于需求时利率趋于下降；当需求大于供给时利率趋于上

升。③经济发展周期：这是利率波动的影响因素。在危机时刻，物价暴跌，利率

将上升至最高；而在繁荣阶段，物价上涨，利率将跌至最低。④政策因素：利率

是国家进行宏观调控、干预经济的最常用的手段之一。在市场化国家，政府将通过

制定基准利率的方法引导利率变动。⑤国际利率水平：在经济全球化的时代，资

本可以自由流动。资本的逐利性将迫使国际利率差异缩小，因此一国利率尤其是市

场利率必然要受到国际利率变化的影响。⑥通货膨胀率：在通货膨胀的环境中，

当投资人对实际收益率要求不变时，名义利率必然要上升。从微观角度来说，利

率水平由风险决定，高的利率将对高的风险起到补偿作用。当金融资产或项目投资

的风险比较大时利率水平将上升，反之则下降。

知识点解析：暂无解析

30、试述IS-LM框架下的利率决定理论。

标准答案：本题考查利率决定理论中的1S・LM模型，可结合图来进行表述，分别

描述IS曲线和LM曲线的形态及意义，再来表述两者相交形成的均衡利率，注意

描述导致1S-LM曲线移动的因素进而分析其对利率决定的影响。018曲线代表投

资等于储蓄时的收入和利率的组合轨迹，在1S曲线上的任一点，实体经济部门处

于均衡状态。②LM曲线代表货币供求均衡时收入与利率的组合轨迹，在LM曲

线上的任一点，货币部门处于均衡状态。由于“流动性陷阱”的存在，LM曲线是一

条折线。③只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能

达到均衡状态。在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的收入水平和均衡的利率水平

同时被决定。

知识点解析：暂无解析

31、简述预期理论的基本内容v

标准答案：此题考查预期理论的基本内容、主要观点和结论。预期理论是利率期

限结构理论中最主要的理论。它认为任何证券的利率都同短期证券的预期利率有

关。预期理论首先假定：①持有债券和从事债券交易时没有税收和成本的影响；

②没有道德违约的风险；③货币市场完善，资金的借贷双方对于短期利率的未来

值能够预期，并且这种预期是合理的；④对债券未来利率水平的预期是确定的；

⑤投资者追求利润最大化，货币市场可以自由套利。如果预期未来短期利率上

升，则长期利率会高于现时的短期利率；如果预期未来短期利率下降，则长期利率

就会低于现时的短期利率。相应地，就会画出不同形状的收益期限结构曲线。当

然,预期收入理论的假设是较为严格的,实际生活中,由于风险的存在、预期不准

确等问题，长期证券利率很可能高于现时短期利率和预期未来短期利率的几何平均

数，因为长期证券的投资者需要得到补偿。

知识点解析：暂无解析

32、简述市场分割假说的基本内容。

标准答案：此题考查市场分割假说的基本内容、主要观点和结论。市场分割假说

认为不同期限的利率水平是由各自的供求情况决定的，彼此之间互不影响。这种理

论认为不同期限证券的市场是互相分割