国际金融学知识点归纳

国际金融学知识点归纳

第二章：外汇与汇率

1.外汇（三个特征）；（重点）

外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付

凭证。

外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的

行为

-汇”指货币资金在地域之间的挪移

一兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币

外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债

权

三个特征：

外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；

充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须

是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在

国际经济交易中被各国普遍同意和使用

2.汇率（标价法）；

汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成

另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，

外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；

外汇汇率落低，本币汇率升高一本币升值，外币贬值；

（1）直截了当标价法（大多数国家使用，1单位外币二X单位本币）；

⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本市二X单位外币，在美国美元对英

镑采纳直截了当标价法）；

（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用，1单位美元二X单位其他

国家货币）

3.汇率分类；一

（1）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定

幅度内）

与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场

供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜

汇交割时所采纳的汇率）

与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所

使用的汇率）

即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；

远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价

4.汇率的决定与变动因素；（非重点）

（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动

受到黄金输送点的制约。所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限

时，将引起黄金的输出或输入，从而起到自动调节汇率的作用.（黄金输送点即

黄金输出或者输入的界限）

其计算公式为：黄金输送点二铸币平价±1个单位黄金运送费用。随着黄金

输出量或输入量的增加，将减轻

外汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波动的幅度，并使其逐渐恢复或

接近铸币平价，如此就起到了自动调节汇率的作用。

（2）在纸币制度下，货币购买力是两国货币的汇率的决定基础

一价定律前提：一价定律是指任何一种商品扣除运费后，其在世界各地的假

设为相同

（一）金本位制下汇率的决定基础

金币本位制下一一铸币平价

金块本位制F-----黄金平价

金汇兑本位制下一一黄金平价

（二）纸币流通下汇率的决定基础

布雷顿森林体系下一一黄金平价'/

牙买加货币体系下一一购买力平价

两种货币所含黄金量的对照，叫铸币平价或金平价

5.妨碍汇率变动的缘故；（非重点）

（1）国际收支状况是妨碍汇率变动的直截了当缘故

（2）通货膨胀是妨碍汇率走势的长期因素

（3）利率差异是妨碍短期汇率变动的重要因素

（4）经济增长因素对汇率变动的也有妨碍

（5）中央银行及货币治理当局干预

（6）预期因素

（7）宏观经济政策

第三章：外汇市场相关

外汇头寸是暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额-

明白：

（头寸算是银行外汇交易下单的量，因为外汇交易的时刻和空间上的差不所

导致银行持有的头寸有也许经受汇率波动进而导致损失，因此银行需要平仓!）

多头头寸，买入金额大于卖出金额，超买二多头一抛

空头头寸，买入金额小于卖出金额，超卖二空头一补

平仓或扎平头寸，买入金额等于卖出金额，平头

例子：某银行买进100万美元，卖出亿日元，当时美元的即期汇率USD/JPY二，

如此，银行在美元上是多头，在日元上是空头。这种多头和空头算是银行的受险

部分，当汇率变化为USD/JPY邛寸，银行按市价平仓将

遭受损失，即银行将100万美元卖出，只能得到亿日元，损失1千万日元。

期货：指在将来某个特定日期购买或出售的实物商品或金融凭证

（通常事情下，期货别是货，是一纸合同，即期货合同，是指：必须经过商

品交易所举行买卖的契约契约规定买卖双方将按特定的价格，在将来某一特定的

时刻，对数量标准化的商品或金融工具交货和付款）

期权是一种能在将来某特定时刻以特定价格买入或卖出一定数量的某种特

定商品的权利互换交易交易双方（有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易）

按市场行情预约，在一定阶段内互相交

换货币或利率的金融交易。

即期外汇交易（现汇交易）是指在外汇买卖成交往后，按规定在两个营业日

之内办理交割的外汇业务。

而蒙受的意外损失或所得的意外收益

2.交易风险：指运用外币举行计价收付的交易中，在合同签订之日到愦权

债务得到清偿这段时刻内，由于汇率变动而使交易的本币价值发生变动的也许性

3.经济风险：又弥经营风险，指意料之外的汇率变动对企业将来的收益或

现金流的本币价值产生妨碍的也许性

4.折算风险：乂称会计风险，是指经济主体在对资产负债举行会计处理的

过程中，将功能货币转换成为记帐货币时，由于汇率变动而产生的帐面上的损益

5.（重点）借款法：指-有远期外汇应收帐款-的企业经过向银行借进一笔

与其远期收入相同金额、相同期限、相同币种的贷款，以达到融通资金、防止外

汇风险和改变外汇风险时刻结构的目的的一种办法。

例如：XXX某公司向美国出口一批商品，半年后有一笔10万美元的外汇收

入，为防止半年后美元汇率下跌，

可向银行借进一笔半年期10万美元的贷款，并将这笔10万美元的外汇以现

汇卖出，兑换成日元本币。

投资法：是指-有将来的对付外汇帐款-的企业，这时企业可将一笔资金（普

通为闲置资金）投放于某一金融市场，到期后连同利息收回这笔资金。而这笔资

金的流入刚好与将来的对付帐款的资金流出相对应，因而能够改变外汇风险的时

刻结构。

例如：A公司在半年后有一笔8万美元的对付帐款，该公司可将一笔同等金

额的美元用于投资半年，从而将将来的支付转移至如今。

6.（重点）借款投资法：BSI法

算是借款---即期合同----投资法（borrow-spot-invest）指有关经济

主体经过借款、即期外汇交易和

投资的程序，争取消除外汇风险的风险治理方法。

具体做法：1.拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外

汇等值的外币（以此消除时刻风险）；2.并且，经过即期交易把外币兑换成本币

（以此消除价值风险）；3.然后，将本币存入银行或举行

投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。4.届时应收款到期，就以

外汇归还银行贷款。可见，利用

BSI法，从理论上说，可彻底消除外汇风险。

例题：德国C公司在90天后有一笔US$100000的应收款。为防止未来收汇

时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的US$100000借款。

设外汇市场的即期汇率为US$仁，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本

币DM16870,随即将所得马

克举行90天的投资。90天后，C公司以收回的US$100000应收款归还银行

贷款。

C公司在签订贸易合并且，经过借款、即期外汇交易和投资三种办法的综合

运用，外汇风险消除。90天后收回应收账款US$：00000,正好用来归还银行借

款（以上操作均未思考利息因素）。

对付账款中的应用：在企业有对付外汇账款的事情下，为了防止外汇风险,

首先借入本币，再向银行购买外汇，接

着将买入的现汇投放于国际货币市场，期限与到对付外汇账款日相等。最终

只剩下一笔本币的支出。

6.（重点）提前收付投资法：LSI法

提前收付一即期合同一投资法（lead-spotTnvest）是指具有应收外汇账

款的公司，征得债务方的接受，

请其提早支付贷款，并给其一定折扣。

具体做法：1.具有应收外汇账款的公司，在征得债务方接受后，以一定折扣

为条件提早收回货款（以此消

除时刻风险）；2.并经过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价

值风险）;3.然后,将换回的本

币举行投资，所获的收益用以抵补因提早收汇的折扣损失。

例题：德国的D公司90天后有一笔US$100000的应收贷款。为防止届时美

元贬值给公司带来损失，该公司征得美

国进口商的接受，在给其一定付现折扣的事情下，要求其在2天内付清款项

（暂别思考折扣数额）。

D公司提早取得美元货款后，马上举行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率

为US$li随即D公司用兑换

回的本币DMI66700举行90天的投资（暂别思考利息因素）。

经过提早收付，消除了时刻风险，经过即期外汇交易，把美元变成等价值本

币，又消除了价值风险。以本

币举行投资，未来别再有真正的外汇流淌，仅有一笔本币的回收。

LSI法对付账款中的应用：对付外汇账款的公司先借本币；其次经过与银行

即期交易将本币换成外汇；最

后将买得的外汇提早支付。简而言之，是先借款（Borrow）,再行即期交易

（Spot）,最终提早支，寸（Lead）,

即Borrow-Spol-Lead,按理那个过程应缩写为BSL,但国际传统适应均别叫

BSL,而仍叫LSI。

第五章：

夕卜汇管制（重点）

（1）（重点）固定汇率制：是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成

汇率之间的固定比值；同时汇率

固定在一具狭小的范围内，基本保持别变。

（2）（重点）浮动汇率制：指外汇汇率别受其他客观因素限制而由本国政

府或货币当局自主调节或由外汇

供求关系自发妨碍其涨降的一种汇率制度。

（3,单独浮动：乂称独立浮动，指本国货币别与外国任何货币发生固定联

系，其汇率依照外汇的供求状

况单独浮动

（4,治理浮动：是指货币当局经过各种措施和手段对外汇市场举行干预，

以使汇率向有利于本国经济发

展的方向变化。

（5）（重点）爬行盯住制：政府当局经常按一定时刻间隔以事先宣布的百

分比对汇率平价作小幅度的调整，

直至达到均衡的汇率制度。

（6）（重点）外汇管制：指一国为防止资金的大量外流（或内流）、缓解国

际收支、维持本币汇率、稳定

国内经济，经过法律、法令或法规而对外汇买卖直截了当加以管制的政策措

（7）（重点）货币局制度：是指在法律中明确规定本国货币与某一外国货

币可兑换货币保持固定的交换率，

同时对本国货币的发行作特别限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。

（8）（重点）货币联盟：是指一国使用与其邻国相同的货币，包括统一货

币（如欧元）和美元化两种形式。美元化使一国放弃了铸币税收入。丧失了货币

政策的主权，是固定汇率制度中的一种极端形式。

（9）盯住汇率制：指一国货币与另一种货币保持固定汇率，随后者的浮动

而浮动

2.评述固定汇率制与浮动汇率制（优缺点，争论）（重点）

固定汇率制的利弊分析

利：

（1）内在稳定机制：由于政府有稳定汇率的答应，当汇率波动有也许超过

上下限时，投资者预期政府将干

预外汇市场，并改变买卖行为，所从事的外汇投机交易有助于市场汇率的稳

定。

（2）减少别确定性：由于汇率稳定，使国际贸易和投资在可以预见的环境

中举行，从而减少风险落低成本。

（3）自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳定汇率。

弊：

（1）汇率变动缺乏弹性，经过汇率政策调节国际收支的能力有限。

（2）削弱了货币政策的有效性和独立性，当资本流淌规模日益扩大时尤为明

显。

（3）经济进展的别同步性增加了治理的难度。（如原欧洲货币体系和英镑危机）

（4）易引发破坏性投机冲击导致货币危机

浮动汇率制的利弊分析

利

（1）调节国际收支的能力增强。

(2)货币政策的有效性增强。

(3)减少国际储备的流失。

(4)可幸免汇率在短时刻内大起大降，缓解汇率波动对经济的冲击。

弊：

(1)加大了国际贸易和投资的别确定性

(2)加大了国际金融市场的动荡和风险

争论的要紧咨询题集中在以下几个方面：

(1)哪种汇率制能赋予决策者更大的纪律性”\

(2)哪种汇率制有助于国际贸易和投资更快的增长。

(3)哪种汇率制能更有效率地配置资源。

(4)在哪种汇率制下宏观经济政策能更有效地妨碍国民收入。

(5)哪种汇率制导致的别稳定投机遇更多.

(6)哪种汇率制能帮助各国更好地抵御来自外部经济的冲击。

3.妨碍汇率制度挑选的因素有哪些？(重点)

(1)经济规模

(2)开放程度

(3)通货膨胀率

(4)贸易伙伴国的集中程度

4.决定和妨碍汇率制度挑选的经济因素有哪些？(重点)

(1)一国经济开放程度

(2)经济规模

⑶进出口的商品结构和地区结构

(4)金融市场的发达程度以及与国际金融市场的紧密程度

(5)国内通货膨胀率

分析：

假如一国的经济开放程度高(即一国进出口额占国内生产总值比重大)，经

济规模小，或者进出口集中于某些产品或某几个国家，普通倾向于采取固定汇率

制或钉住汇率制

相反，经济开放程度低，经济规模大，进出口分散而且多样化，国内金融市

场发达，与国际金融市场一体

化程度高，资本流淌性好，或者国内通货膨胀率与其他要紧国家别同，普通

倾向于采纳浮动汇率制。

5.外汇管制要紧采取哪些方式？(重点)

管制机构：外汇管制是由政府授权中央银行或设立特意的外汇管制机构来执

行的

管制对象：人，包括居民与非居民；物，普通包括外国钱和铸币、外币表示

的支付工具、有价证券的输

出入、本国货币的输出入，以及贵金属等输出入。

管制方式：

(1)数量管制：出口结汇制度；外汇配给制度；进口许可证制度；对非贸易

外汇收支和资本输出入管制：(2)价格管制：价格管制，要紧采纳复汇率制度

和本币定值过高的作法。

汇率决定理论

1.绝对购买力平价：在某一时点上，两国货币之间的兑换比率取决于两国

货币的购买力对照；某种货币国内购买力下落，即国内价格普通水平上升，会引

起该货币在外汇市场上等比例贬值；反之，购买力上升会引起相应的货币升值。

2.相对购买力平价：在两个时点汇率的变动，即汇率变动是由物价或货币

购买力变动所引起，在一定阶段内，汇率的变动同两国物价的相应变动成比例。

3.购买力平价理论及其评价。(重点)

购买力平价内容：货币的价值在于其具有的购买力；别同货币之间的兑换比

率取决于它们各自具有的购买力的对照。也即是讲汇率与各国的价格水平之间有

直截了当联系。

评价：

(1)利处：理论具有重要解释力

购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，揭示了汇率长期变动的

全然缘故

(2)局限：建立在一系列假设之上

1.商品同质

2.忽略了国际资本流淌的存在及其对汇率的妨碍

3.忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约

4.价格水平可灵便调整

4.利率平价理论及其评价。(重点)

利率平价理论：当各国利率存在差异时，投资者为获得较高收益，将资本投

向利率较高的国家，并且举行抵补以幸免汇率风险，在远期外汇市场上卖出高利

率国家的货币。随着抛补套利活动进一步举行，货币远期差价进一步加大一一当

资本在两国间获得收益率彻底相等时，抛补套利活动会停止，这时两国利率差异

正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。

评价：

进展：利率平价学讲从资金流淌的角度指出了汇率与利率之间的紧密关系，

有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制，有特殊的实践价值，它要紧应

用在短期汇率的决定。利率平价学讲别是一具独立的汇率决定理论，与其他汇率

决定理论之间是相互补充而别是相互对立的。

缺陷：

(1)忽略了外汇交易成本；

(2)假定别存在资本流淌障碍，实际上，资本在国际间流淌会受到外汇率管

制和外汇市场别发达等因素的阻碍；

(3)假定套利资本规模是无限的，现实世界中非常难成立；

(4)人为地提早假定了投资者追求在两国的短期投资收益相等，现实世界中

有大批热钞票追求汇率短期波动带来的巨大超额收益。

5.比较分析汇率决定的现代资产市场理论与传统汇率理论的区不。(自个儿

比较分析)

现代资产市场理论平价：

积极：/

1.它突出了货币因素在汇率决定和变动中的作用；

2.它正确地指出了货币供给状况及货币政策与汇率变动的直截了当的联系;

3.它指出了人们对通货膨胀的预期是妨碍汇率变动的重要因素。

缺陷：

1.该理论片面地强调了货币因素的作用；

2.该理论侧重于汇率的长期分析，忽视了短期因素对汇率的妨碍；

3.该理论假定浮动汇率制可以保证国际收支平衡；

4.该理论的某些假设条件过于严格。

第六章：国际收支理论

1.（重点）国际收支：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定阶

段内经济主体与世界其他地点的

交易。大部分交易在居民与非居民之间举行。国际收支是一定阶段内一国居

民与其非居民之间的全部经济

交易的系统记录

2.（重点）国际收支平衡表：是把一国的国际收支按照一定的编制项三表

示出来的报表C

3.自主性交易：指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易

4.补偿性交易：指为弥补国际收支别平衡而发生的交易，如为弥补国际收

支逆差而向外国政府或国际金融机