第5章 试题与答案

第五章金融市场一、单选题1.金融市场上交易的对象是（）。A.有形资产B.无形资产C.金融资产D.实物商品2.金融市场的基本功能是（）A.价格机制B.资金融通C.调节功能 D.资源配置3.与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性，其中不包括（）。A.交易对象具有特殊性B.交易商品的使用价值具有同一性C.交易双方地位具有固定性D.交易活动具有中介性4.金融市场功能的发挥根本上依赖于（）。A.市场完善和市场效率B.市场制度和市场监督C.市场建立和市场机制D.市场资金和市场流动性5.货币市场可以按照（）的不同划分为票据市场，回购市场，短期债券市场等。A.市场参与者B.交易方式C.金融资产D.交易时间6.大额可转让存单最早产生于20世纪60年代的（）。A.英国B.美国C.法国D.德国7.不属于国库券特点的是（）。A.是一种短期政府债券B.政府信誉支持C.风险最小D.流动性较差8.我国统一的银行同业拆借市场形成的时间是（）。A.1997年1月B.1996年1月C.1998年1月D.1995年1月9.()是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。A.金融机构市场B．同业拆借市场C．隔夜融通市场D．场内交易市场10.无论在中国还在西方国家，（）都是主要的回购对象。A．国债B．企业债C．股票D．股权11.（）是货币市场的核心利率，其确定和变化要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程度等多方面因素。A．存款利率B．贷款利率C．同业拆借市场利率D．金融市场利率12.()是商业汇票的持票人在需要资金时，将其持有的未到期商业汇票转给商业银行扣除贴现利息后将余款付给持票人的行为。A.票据贴现B．转账C．货银对付D．票据折现13.在票据市场发展较快的国家，如美国，（）已经成为其货币市场上最主要的工具。A．银行票据B．即期票据C．商业票据D．远期票据14.二级市场不包括（）。A.证券交易所B.柜台市场C.店头市场D.初级市场15.下述关于一级市场和二级市场的表述正确的是()A.一级市场是股票交易的市场，二级市场是债券交易的市场B.一级市场是长期证券交易的市场，二级市场是短期证券交易的市场C.一级市场是新发行证券交易的市场，二级市场是之前发行的证券交易的市场D.一级市场是交易所市场，二级市场是场外市场16.（）指当有预测的外汇收入或支创见、外币资产或负债保值时，为了规避汇率波动风险，采取卖出或买入一笔金额相等的同一外币远期的行为。A．掉期交易B．远期C．即期交易D．套期保值17.（）是指债券发行人与债券承销商或投资银行直接协商发行条件，以满足发行人的需要和现行市场状况。A．非招标发行B．招标发行C．协商发行D．私募发行18.交易协议达成后，必须在数日内交割清算的市场，称之为()。A.现货市场B．期货市场C．清算市场D．官方市场19.对冲基金是一种以有限合伙或有限责任公司形式为主、以()为目的进行各种金融产品交易的机构投资者。A.降低网险B．套利C．保护投资者利益D．对冲20.对冲基金的特征不包括（）。A．筹资方式具有私募性B．市场运作具有隐蔽性C．投资效应具有高杠杆性D．投资回报具有稳定性21.货币市场基金是以货币市场工具，如银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等为投资对象，投资至少为（）。A．60%B．80%C．90%D．100%判断题1.一般地，场外交易市场上的成交价格优于证券交易所的成交价格。（）2.在美国纽约证券交易所，充当做市商角色的机构是场内自营商。（）3.柜台交易市场的交易对象以在证券交易所批准上市的股票和债券为主。（）4.商业银行将已贴现的未到期汇票再转让给中央银行的票据转让行为，称之为转贴现。（）5.如果中央银行希望影响回收流动性，则会倾向于运用逆回购，逆回购是中央银行以自身持有的债券向银行质押回收资金，是中央银行紧缩银根的表现。（）6.中央银行参与回购市场是为了开展公开市场业务，调节货币供应量，贯彻货币政策。由于回购交易具有抵押担保性质，其资金利率一般低于同业拆借利率。（）7.证券市场历史不长投资者素质不高的国家和地区应该采用注册制。（）8.期货合约不具有杠杆性，而期权合约具有杠杆性。（）9.在资金市场上，互换即双方按事先预定的条件进行一定时期的债务交换。互换交易不涉及利息支付。（）10.招标发行是指发行者通过招标的方式来决定长期债券的投资者和债券的发行条件。其优点是发行者可以提高招标条件，同时使得承购人不得不接受。（）11.外国债券是指发行人在外国证券市场发行的以市场所在国货币为面值的货币。其特点是：发行人为市场所在国的非居民，债券发行由市场所在国的承销集团承销：债券的偿还期长，筹措到的资金可以自由运用。（）12.对冲基金实质上仍是一种证券投资基金，一般采取合伙人制的组织形式，主要以公募方式向投资人募集基金份额。（）13.私募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的基金，它在法律的严格监管下，有着信息披露、利润分配运行限制等行业规范。（）14.公募发行是指向广大社会公众发行的方式，具体包括包销代销和自销三种形式。封闭式基金可以采用自销的方式。（）名词解释1.金融市场银行承兑汇票。多头套期保值；期货交易；信用交易；开放式基金；货币市场基金；问答题1.货币市场与资本市场的主要区别是什么？2.简述商业票据的特点。3.什么是大额存单?其特点和意义有哪些?4.商业票据市场和银行承兑汇票市场有何联系与区别?简述股票和债券的区别与联系。计算题已知:投资者以960元的价格购买一张还有90天到期、面值为1000元的国库券，请问:国库券发行的贴现率是多少?投资者的实际收益率是多少?2某企业持有3个月后到期的一年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少?论述题1.试述证券交易所和场外交易市场的交易机制特点。参考答案一、单项选择题1.C2.B3.C4.A5.C6.B7.D8.B9.B10.A11.C12.A13.C14.D15.C16.D17.A18.A19.B20.D21.D二、判断题1.×2.×3.×4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×11.√12.×13.×14.×三、名词解释1.金融市场。金融市场是资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。2.银行承兑汇票。银行承兑汇票是商业汇票的一种。指由在承兑银行开立存款账户的存款人签发，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。银行承兑汇票折价销售。银行承兑汇票的主要投资者是货币市场共同基金和市政实体。其特点是：信用好，承兑性强，灵活性高，有效节约了资金成本。用银行承兑汇票为商业交易融资称为承兑融资。3.多头。投机者估计证券、商品等有涨价趋势，先期买进，企图涨价后售出，以获取差额利益。这种投机方式以先买进为基础，投机者于未售出前手头多有了一笔证券或商品，故称“多头”。亦指以此种方式进行投机活动的人。与“空头”相对。4.套期保值。是指交易人在买进(或卖出)实际货物的同时，在期货交易所卖出(或买进)同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。5.期货交易。期货交易是以现货交易为基础，以远期合同交易为雏形而发展起来的一种高级的交易方式。它是指为转移市场价格波动风险，而对那些大批量均质商品所采取的，通过经纪人在商品交易所内，以公开竞争的形式进行期货合约的买卖形式。6.信用交易。所谓信用交易又称保证金交易和垫头交易，是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易。7.开放式基金。开放式基金又称共同基金，是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。8.货币市场基金。货币市场基金是指以货币市场为投资对象的一种基金，就像股票基金一样，重点是投资股票的，货币市场基金的投资对象期限较短，一般在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。四、简答题1.货币市场与资本市场的主要区别是什么？(1)货币市场，是交易期限在一年以内(包括一年期)的金融工具发行和交易的市场，是最早和最基本的金融市场组成部分。货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、短期国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购市场等。资本市场，是交易期限在一年以上的长期资金交易市场，可以满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。(2)货币市场与资本市场的区别。①金融工具期限不同。前者交易期限短，短的只有一天，长的不超过一年，以3~6个月者居多。后者交易期限长，至少在一年以上，最长可达数十年，甚至无期限。②交易目的不同。前者的交易目的主要是满足短期资金周转需要，弥补流动资金的临时不足。后者的交易目的主要是解决长期投资性资金的供求矛盾，充实固定资产。③金融工具品种不同。前者主要为商业票据、国库券、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议等。后者有股票、公司债券和中长期公债券等。④金融工具的流动性不同。前者交易工具的流动性强，可以在市场上随时出售兑现，从这个意义上说它们近似于货币。后者交易工具流动性差，风险也较大。2.简述商业票据的特点。答：商业票据，或称金融票据，是指由资信好的大企业或金融公司以融资为目的而开出的无扣保的短期本票。在商业票据的关系中，出票人是资金需求者，是真正的债务人:而承兑人和银行则是真正的债权人。商业票据特点是:第一，商业票据是融通票据，以融资为目的;第二，商业票据期限短，面额大:第三商业票据市场是一个发行市场，大多数投资者都是将其持有至到期:第四，商业票据采用信用发行方式，无须抵押，发行程序简便:第五，商业票据发行成本低;第六，商业票据有助于提高发行者的信誉。这是因为，只有实力雄厚、信誉卓越、财务状况良好、知名度高的大公司才能进入商业票据市场，商业票据发行本身就是公司实力、信誉良好的证明。3.什么是大额存单?其特点和意义有哪些?答：(1)定义:大额存单，即大额可转让定期存单，是指由商业银行或储蓄机构发行，证明某一固定金额的货币存在银行或储蓄机构中的存款凭证。(2)大额存单的特点:第一，不记名，不能提前支取，但可以流通转让;第二，大额存单按固定单位发行，面额较大;第三，利率一般比同档定期存款高。(3)意义:大额存单的成功不仅有力地支持了银行资产负债业务的扩张，而且使商业银行的经营思想发生变化，开始由注重资产管理转为负债管理。大额存单作为银行主动负债的管理工具，体现着银行负债端的自主定价能力，拓宽了银行负债产品市场化定价范围，是利率市场化推进的关键环节。4.商业票据市场和银行承兑汇票市场有何联系与区别?(1)定义(略)(2)联系:都是重要的货币市场组成部分。(3)区别:第一票据类型不同。商业票据是以大型企业为出票人签发的无扣保的本票:而银行承兑汇票是商业汇票的一种，是应汇票出票人申请，银行同意在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的汇票。第二，签发对象不同。商业票据的签发人是债务人或购货方;银行承兑汇票一般由在银行开立存款账户的存款人签发。第三，承兑对象不同。商业票据可以由任何机构承兑:而银行承兑汇票是由银行承兑的。5.简述股票和债券的区别与联系。答：(1)定义(略)(2)联系:都是有价证券，是直接融资工具。(3)区别:第一，发行主体不同。作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券;而股票则只能是股份制企业才可以发行。第二，收益稳定性不同。债券收益较稳定;股票一般在购买之前不定股息率，股息收人随股份公司的盈利情况变动而变动，波动性大。第三，反映的经济利益关系不同。债券所表示的只是对公司的一种债权;而股票所表示的则是对公司的所有权。第四，风险性不同。债券投资风险相对小于股票投资。第五，投资者权利不同。债券投资者只是公司的债权人;而股票投资者是公司的所有者，理论上具有投票权和发言权。五、计算题1.因为40元是政府支付给投资者的利息，所以，贴现率为16%因为投资者的实际投资额是960元而不是1000元。因此，其实际收益率应该是16.67%。2.贴现金额为2000-2000x5%x3/12=1975(元)。六、论述题1.试述证券交易所和场外交易市场的交易机制特点