中国绿色资本市场绿皮书（2023-2024）

绿⽪书0322）场绿⽪书⽬录摘要 1第⼀章中国绿⾊资本市场发展概况 5场 5势 8作 9第⼆章绿⾊⾦融基础设施建设⼀步完善 12新 12展 13展 15第三章绿⾊债券市场规模继续引领全球17第三章绿⾊债券市场规模继续引领全球17⼤ 19展 20期 21第四章绿⾊股权投资成为⼀级市场的重要组成部分 23国例 23速 31议 36 第五章绿⾊保险助⼒实“双碳⽬标 38

38 39 41 第六章碳市场和碳⾦融实践取得新进展45第六章碳市场和碳⾦融实践取得新进展围 4546全 47议 50第七章ESG评价与投资市场未来可期52第七章ESG评价与投资市场未来可期球主 52善 58⽤系 59第⼋章转型⾦融⽅兴未64展 64新 6669第九章中国绿⾊资本市场展望 73响 73升 73富 74点 75 参考⽂献 77203020602021年到2050487等重要内容。本报告系统梳理了2023ESG2024年的新2024ISS1号—可持续相关财务信息披露⼀般要求S2号—⽓候相关披露S2024⽉要求上证180457201620238539亿2202415%和46%LP的进⼀步2024⾏业的绿⾊债券发⾏逆势增⻓，发⾏主体更加多元化，显⽰出市场正从过去依赖银⾏主导转向多⾏业共同发展。PE/VC约32023此外，绿⾊产业引导基⾦作为股权投资的核⼼⼒量，正在发挥政策性资⾦的引导作⽤。通过直投和⼦基⾦模式，政府引导基⾦⽀持了绿股权投资的可持续发展。11 112024年4A股五⼤上市险企2023年在绿⾊投资上实现了合计9066.6420244⽉突破100元/的参与热情和履约压⼒的增加。2024年970%CER⾃2024CER项随着碳市场的稳步扩展，碳⾦融领域的创新实践逐步增加。尽管⽬前尚未在全国层⾯推出碳期货市场，但⼀些地⽅试点积极探索新的碳CCERMRCER第七章探讨了ESG投2023年ESG投12.6ESG浪潮和地缘政治紧张导致2023202333.0685ESG主题基⾦AI技术优化ESGESG⾦融机构识别转型资产的成本，并推动信息披露的差异化要求，提升市场透明度。222第⼀章中国绿⾊资本市场发展概况第⼀章中国绿⾊资本市场发展概况1.1碳中和⽬标下的绿⾊资本市场兴的1.1碳中和⽬标下的绿⾊资本市场兴的款增款 在绿⾊信贷⽅⾯202434.7628.54.6811.53和11.69款增款 的66.8%。400.435400.4350.35300.3250.25200.2150.15100.150.05002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20241H存量规模（万亿元） 同⽐增速数据来源：中国⼈⺠银⾏⾏规绿⾊ 尽管20242723.81模从2016年的仅20002023年的8539CB2023年还是202478-84⾏规绿⾊ 3100009000800070006000500040003000200010000

图1-2绿⾊债券发⾏规模与数量2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023发⾏规模(亿元) 发⾏数量

8007006005004003002001000资料来源：课题组根据公开资料整理资料来源：课题组根据公开资料整理42024100元/2024年989.75元/之间2024年7⽉15⽇,累计成交量达到4.652702023170050.52-81.67元/吨市场2021年7⽉了2162家的40420222021发⾏数量2018 2019 2020发⾏规模(亿元)000.0550.11025 0.30.25200.2150.150.353035 0.4WinIFS截⾄2022ESG等投资⽅向的公私募基⾦共有135790652961061502890%。绿⾊保险保额从2018年的12.032022年的31.672023A23020232297/图1-3中国绿⾊保险保额图1-4我国碳配额交易情况WinIFS整理减排⼊存布第 2012市场CE2017年之后暂停CER20232024年1⽉宣布CCER减排⼊存布第 CCER⾄9⽉，已经有⾄少4582家企业开⼾，并有37个CCER项⽬挂⽹，覆盖了⾸批⽅法学发布的全部4类项⽬，计划减排7000万吨。绿⾊资本市场延续快速发展趋势⽬前，中国绿⾊⾦融⼯具不断创新，市场规模⽇益扩⼤，ESG投资和绿⾊PE/VC域投资更加活跃，投资者的投资策略以及绿⾊投资理念不断深2024年3⼀步强化⾦融⽀持绿⾊低碳发展的指导意⻅PE/VC等投资领域。在ESGESG投资规模在2023年总规模较2022年上升了34.434.02%试⾏》2022积极开展绿⾊⾦融国际合作

国特⾊的ESG2024年6有103家PRPV管2023年以来A股市场较为低迷，但该领域⼀级市场投资活动仍然保持着较⾼的活跃度。2023180643.8743.520242F极引导G202023G20SFWG⼯作组重点讨⾏动计划AA2024G20SFWG5552盟IPS于2022年672（2024年7⽉31⽇，专家组认证了325244只在存续期，总额近358632亿⼈⺠币。这些债券占银⾏间市场全部存量绿债的24.47的22.18%。IPSFIPSF计划将21项经济活动纳⼊⽬录100项。⼀议机构于2018年11GIP)。经过5GIP正逐渐成为具有国际影响⼒的绿⾊倡议。截⾄2024年9GIP已有来⾃20个国家和地区的50家签署机构和2042万亿美元。GIPGIPCER和绿⾊项⽬库，GIP将原有的三个⼯作组扩展为“环境与⽓候⻛险分在博鳌亚洲论坛20212023GIP2030GIP计划或已经取得的

成果，也被列⼊了第三届“⼀带⼀路”⾼峰合作论坛的务实合作项⽬清单和多边合作成果⽂件清单。向低碳议如G20可持续⾦融⼯作组也将技术援助和能⼒建设作为重要议作。IFF等30多（CASCASI整合全球数⼗家机构提供的绿⾊与可持续⾦融领域的知该倡议于2023年12⽉举办的COP28⼤会上宣布启动后，已经举办多场能⼒建设活动，包括2024年4⽉在巴西圣保罗、6⽉在⾹港和湖州以及9⽉在卡塔尔多哈举办可持续⾦融能⼒建设论CASI所提供的培训和其他能⼒建设服务将在2030年前覆盖10也在2023积家融管理局分别在2023年4⽉和2024年5⽉举办了两国绿⾊⾦融⼯302024年6第⼆章绿⾊⾦融基础设施建设⼀步完善2024年取得了新的进展。第⼆章绿⾊⾦融基础设施建设⼀步完善绿⾊⾦融标准体系不断推陈出新04⽉9发（2024年版（（2019年版务和新要求731类⼆级⽬录和246类三（2019年版⽬投资和低⽔平重复建设，推动⾼质量发展。2022IF通过技术援助项⽬与中欧共同分类⽬录专家CBS2024年5

11项活动此举既为⾹港⾦融机构对绿⾊资产进⾏贴标、披露绿⾊资产规模和环境效⾦融⽬录⾦融⽬录中国⼈⺠银⾏强调推动绿⾊⾦融与转型⾦融的有效衔接，106项转型活动指南200余项低12

碳转型技术路径。72.2可持续相关信息披露标准取得重⼤进展2023年6⽉26“ISSB《国际财务报告可持续披露准则第1号—可持续相关财务信息披露⼀般要求“S12号—⽓候相关披露“S2S1与S22.2可持续相关信息披露标准取得重⼤进展中国证监会部署上市公司可持续性信息披露042征求意⻅稿—征求意⻅稿说明2030中国证监会部署上市公司可持续性信息披露中国证监会积极推动上市公司可持续性信息披露，于2024年2⽉7⽇指导三⼤证券交易所发布A股可持续发展报告指引4⽉172024年5⽉1180501002025国际资本市场相继发布或更新⽓候披露新规ES457国际资本市场相继发布或更新⽓候披露新规2024年4这些规定将在2025ISS的⽓候相关准则S22022年11SR已于2023年12023年7⽉通ESR2024年5SDD82.3能⼒建设取得新进展G2可持续⾦融⼯作组在20232.3能⼒建设取得新进展2023。2023年12⽉528OP2期IFG20可持续⾦融⼯作组共同主席⻢骏与其他创始机构代表共同启动了可持续投资能⼒CASCASI是年3：999第三章绿⾊债券市场规模继续引领全球2016年的20002023年的85392024199152489.2646%第三章绿⾊债券市场规模继续引领全球3.1绿⾊⾦融债发⾏规模明显回落，发⾏主体更加均衡⾏速度放缓，但相关市场主体还在绿⾊熊猫债和存量绿债相关的《共同分类⽬录》这两个领域取得了明显进展。3.1绿⾊⾦融债发⾏规模明显回落，发⾏主体更加均衡2024年2489.2646%。2022上半年发⾏⾦额(2022上半年发⾏⾦额(亿元) 2023上半年发⾏⾦额(亿元) 2024上半年发⾏⾦额(亿元)050010002000半导体体⽣产房地产商业和专业服务材料资本货物能源多元金运输公⽤事业银⾏资料来源：新世纪评级两个领域的占⽐分别两个领域的占⽐分别为60.21%和18.22共78.43⾦投绿⾊债券募集资⾦仍然集中在清洁能2023向这向清洁能源和绿⾊交通的百分⽐为50%和34共84%⽽2024年增⻓模也从2655亿元锐减⾄52080.4业从2023年上半年的210.02亿元增⻓⾄334.6559.3%⽐增89.4亿元上升到227.7154.7%167.86亿元增加到214.3场的⻓27.7%31.1亿元攀升⾄130318%⾏规银⾏作为发⾏⽅的占⽐较2023年从74.37%降到了28.84⽐12.631307.21%。事业52028.84占334.6518.56227.7图3-2绿⾊债券资⾦流向20232023废弃物⽔资源⽓候适应与⽓候韧性信息通信技术低碳交通⼟地使⽤ ⼯业2017 2018 2019 2020 2021 2022可再⽣能源 低碳建筑806040200⼗亿美元资料来源：⽓候债券倡议组织案例3-1：建设银行承销全国首单“两新”绿色债券案例3-1：建设银行承销全国首单“两新”绿色债券2024年6月，中国南方电网有限责任公司成功发行全国首单“两新”绿色债务融资工具。本期债券由建设银行牵头主承销，发行规模15亿元，期限5年，票面利率2.17。“两新”债务融资工具是中国银行间市场交易商协会为落实党中央、国务院重大决策部署，在中国人民银行、国资委、发展改革委等部门指导下推出的创新债券。发行“两新”债务融资工具有助于推动大规模设备更新和消费品以旧换新、提升金融支持“两新”领域的能力和质效、促进企业及实体经济高质量发展。中国南方电网有限责任公司技术改造基建资金需求大，需要综合运用信贷和债券方式融资。本期“两新”绿色债务融资工具实现了“两新”用途与绿色债券的创新结合，募集资金将全部用于支持其下属单位电网基建项目技术改造项目，推动大规模设备更新，实现节能降碳、超低排放、安全生产、数字转型、智能升级建设发展。该项目建成后，预计每年输配电量13136亿度、节约电能120亿度、减排二氧化碳652万吨，将有力推动以新能源为主体的新型电力系统构建，促进广东、广西、云南、贵州、海南五省区及港澳地区实现碳达峰、碳中和，助力区域经济社会高质量发展。在2024年⾏730.37亿到29.34⻓117.2%AB685.9827.5637.89%62325.0376.62%360.6114.4912.04%53.9亿元、35.45.57亿⾜5为1.7-87.73-66.04%。450040003500300025002000150010005004500400035003000250020001500100050002024上半年发⾏（亿元） 2023上半年发⾏（亿元） 2022上半年发⾏（亿元）定向⼯具短期融资券企业债公司债⾦融债资产⽀持证券中期票据资料来源：新世纪评级20242022-20232024年截⾄2024年7⽉31325244只近3586.32亿的24.4722.18IPSF7220243.3绿⾊熊猫债市场蓬勃发展2023中绿⾊熊猫债也较往年⼤幅提升。2022642023模突破1500112在1126240亿元流向公⽤10亿元流向低碳交通。经分析，熊猫债尤其是绿⾊熊猫债的蓬勃发展，其背后有三⼤主要因素：2022其次，中国在熊猫债资⾦流动上实施了⼀系列便利措施。2022年122023定价配售机制，为熊猫债市场的健康发展提供了坚实的制度⽀最后，⼈⺠币国际化的持续深化也为熊猫债市场带来了新的

2023年1⽉的1.92023年12⽉底的4.14⼈⺠币偿付到期外债，进⼀步促进了熊猫债市场的发展。等多重因素共同推动了绿⾊熊猫债市场的快速发展。展望未来，该市场有望在全球⾦融市场中占据更加重要的地位。案例3-2：建设银行助力光大绿色环保，承销发行“绿色+乡村振兴”熊猫债案例3-2：建设银行助力光大绿色环保，承销发行“绿色+乡村振兴”熊猫债2023年9月，建行助力中国光大绿色环保有限公司承销发行“绿色+乡村振兴”熊猫债。发行人是中国专业环保服务提供者，业务经营范围包括生物质综合利用、危废及固废处置、环境修复、光伏发电及风电等。本期债券发行金额10亿元，募集资金全部用于公司旗下的绿色项目，据认证评估，募集资金对应的募投项目每年二氧化碳减排量为40.02万吨，标煤节约量为20.08万吨，二氧化硫减排量为103.47吨，氮氧化物减排量为90.19吨，颗粒物减排量为17.99吨。本次绿色及乡村振兴中期票据的募投项目主要为农林生物质类绿色低碳产业项目，不仅具有良好的碳减排环境效益，也为乡村增加就业岗位、提高居民收入，对于巩固脱贫攻坚成果、改变贫困乡村面貌、建设美丽新乡村具有重要意义。3.4绿⾊债券市场未来仍然可期“1+N3.4绿⾊债券市场未来仍然可期2024年3⽉，⼈⺠银⾏联合国家发展改⾰委、⼯业和信息化部、财政部、⽣态环境部、⾦融监管总局、中国证监会发布的《⼈⺠银⾏指导意2024年7年期（LPR分别下调0.13.45%和3.85%9LPR下调⼤约0.2-0.25LPRLP2024年以来发⾏规模并未如⾦融债缩减，因此在未来或可以继续推动绿⾊债券增⻓。2023JPMorgan等多家基⾦公司先后成⽴多⽀以CGT综上所述，尽管短期⾯临⼀些挑战，我国绿⾊债券市场在政策⽀持和市场需求不断释放的背景下，将依然保持强劲的发展势头。第四章绿⾊股权投资成为⼀级市场的重要组成部分4.1中国PE/VC绿⾊领域创投趋势及案例PV第四章绿⾊股权投资成为⼀级市场的重要组成部分4.1中国PE/VC绿⾊领域创投趋势及案例PE/VC在绿⾊领域的投资为社会各界提供了观察可持续⾦融发展与创PE/VC4.2023年全球PE/VC投资总额约为638050.2，初创企业估值倒挂也是导致⼀级市场投资规模收缩的⼀个重要原因。随着经济环境变化和利*2023年的数据截⾄今年第三季度。图4-1全球⽓候科技领域投资连续两年下降*2023年的数据截⾄今年第三季度。40.52023到11.4图4-IE预测2023年将有1.8万亿美元投向可再⽣能源以及其他清图4-2⽓候科技领域的投资规模占⽐逐步上升Pwc:StateofClimateech2023Bloomberg数据显⽰2023年全球银⾏通过为绿⾊项⽬提供融资获得了⽐化⽯能源项⽬更⾼的收益。图4-3全球银⾏通过绿⾊项⽬以及化⽯能源项⽬的营收对⽐资料来源:Bloomberg4.4关于进⼀步强化⾦融⽀持绿⾊低碳发展的指导973%左右2023年以来，中国A股市场表现较为低迷，投资者信⼼不强。考虑到市场形势，中国证监会于2023年8⽉阶段性的收紧了⾸次公开募股IPIPO2023年整CVSoure的2023年私募股权投资案例数量共计8534降12模1675亿加8图4-尽管在2023CVSource2023年我国碳中和产业共有投资事件180到643.87亿⻓43.5图4-。图4-42013-2023年中国PE/VC投资市场概况投资规投资规模(亿元) 投资事件(起)02013201420152016201720182019202020212022202302000500400010006000800015001000020003000 1600014000250012000350003500CVSourcIF

图4-5中国碳中和产业股权投资市场趋势投资事件(起)投资事件(起)投资规模(亿元)020232015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022050100100200150300200400250500300600350700CVSourcIFS的PE/VC投图4-。10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%25010.0%8.0%6.0%4.0%2.0%250 12.2% 12.0%3006.2%6.9%5.0%5.2%8.1%7.2%35016.0%35016.0%13.7%13.7%14.0%13.0%2001509.5%8.9%2001509.5%8.9%9.6%碳中和科技投资事件数碳中和科技投资事件数资料来源：课题组根据公开资料整理碳中和科技投资事件⽐例00.0%2.1%2.9%2.8%3.3%3.6%2.7%3.8%碳中和科技投资事件⽐例00.0%2.1%2.9%2.8%3.3%3.6%2.7%3.8%10050产业任务股权2024年2（2019（2024任务股权了5PE/VC投资规模在2017年与2020201620202022年H2⾄2023年H1的1%到1817%图4-。了5图4-72022年H2-2023年H1碳中和科技投资事件⾏业分布情况7%17%51%18%能7%17%51%18%能源 新材料 交通 ⼯业 信息化 农业 负碳 建筑资料来源：课题组根据公开资料整理172015-2023年节能环保的PE/VC投资规模累计超过16302023年节能环保⾏业领域的发⽣股权投资事件35398.323.8图4-PE/VC投资规模27.5PE/VC投资规模33.6图4-82015-2023年PE/VC投资趋势—节能环保⾏业4504004504003503002502001501005005004504003503002502001501005002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023投资规模（亿元）投资事件（起）投资规模（亿元）投资事件（起）IFS⾃2020PE/VC2015-2023年的PE/VC投资规模累计超过2855亿过3166起2023件678模377.23亿少34.7图4-。PE/VC投资规模9.6PE/VC投资规模38.39PE/VC投资规模185.65PE/VC投资规模98.01亿元。图4-92015-2023年PE/VC投资趋势—新能源⾏业700800600700500 700800600700500 600500400400300300200 20020020010010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 202310010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20230投资规模（亿元投资规模（亿元） 投资事件（起）IFS182015-202328562023529482.62减少19.4图4-1。PE/VC投资规模312.764.8PE/VC投资规模7.25PE/VC投资规模22亿元。投资规模（亿元） 投资事件（起）020232016 2017 2018 2019 2020 2021 202220150100200100200300300400400500500投资规模（亿元） 投资事件（起）020232016 2017 2018 2019 2020 2021 202220150100200100200300300400400500500600600700IFS从投资阶段来看，过去⼏年投向绿⾊、可持续项⽬的PE/VC到资⾦的安全性以及降低相关投资⻛险，绿⾊可持续领域的PE/VC投资主要以技术以及商业模式较为成熟的⼤型项⽬为主。⾮绿⾊科技发展早期的⻛险投资。2019-202118%的投资阶段为种⼦期（包括种⼦轮和天使轮投资47%的投资阶段为初创期（包括pre-A轮⾄A+轮投资24%（包括pre-B⾄C+轮投资89%11%D轮⾄pre-IPO轮图4-12022年H2⾄2023年H29到51图4-1。2015-20232023529规模482.62亿少19.4图4-1。

PE/VC投资规模312.7规模占新能源汽⻋整体投资规模的⽐例达到64.8设施PE/VC投资规模725亿元，新能源汽⻋相关服务产业PE/VC投资规模22亿元。初创期 成⻓初创期 成⻓期 成熟期种⼦期 初创期 成⻓期 成熟扩张期51%45123420%29%175110资料来源：课题组根据公开资料整理案例4-1：欣旺达动力B轮融资：锂电产业链中的投资机遇案例4-1：欣旺达动力B轮融资：锂电产业链中的投资机遇2022年，上市公司欣旺达电子的控股子公司欣旺达动力电池启动B轮融资，建信股权旗下两支基金共投资1.5亿元（建信领航战略性新兴产业发展基金出资1亿元，重庆制造业转型升级私募股权投资基金出资0.5亿元），投后估值达到362.84亿元。中国作为全球最大的锂电池生产国，拥有行业最先进的材料技术，最成熟的制造工艺和最完备的产业链，且锂电池作为高速增长的万亿级赛道，产业链中蕴藏大量投资机会。其中中游电池制造则是是产业链中壁垒最高，附加价值最大的一环。欣旺达动力可延伸自上市公司欣旺达电子，传承了母公司在消费级锂电池深耕十余年的经验和积累，在技术研发、生产制造、供应链管理、产业链布局与市场开拓等方面形成了独特的优势，为理想、吉利、东风、沃尔沃、大众等全球知名主机厂供应动力电池，得到了市场的广泛认可，充分印证标的公司的技术实力和服务水平。4.2绿⾊产业引导基⾦发展迅速⾃20164.2绿⾊产业引导基⾦发展迅速20202024年46.L投资于⼦基⾦进⾏间接投资。设⽴分⺟基⾦、参股⼦基⾦和参与部分直接投资参股⼦基⾦和参与部分直接投资设⽴分⺟基⾦、参股⼦基⾦和参与部分直接投资参股⼦基⾦和参与部分直接投资参股⼦基⾦CVsourcIFS直接投资和⼦基⾦两种投资模式各⾃具备⼀定优势。直接投资⽅式能更为准确地体现出政策LP投资于⼦基⾦模式的优点在于其⾼度的市场化程度。该⼦基⾦的投G⼦基⾦(GP)出资绿⾊投资标的⼦基⾦(GP)出资绿⾊投资标的政出资绿(L)社会资本IFSL4.模22股2018年以来政策性资⾦便已经成为我国股权投资市场的最⼤的出资⽅2015年⾄2023已经连续92023年政府资⾦成为65.6%。2022案存续的私募股权投资基⾦达到3152510.942022210712.846.517从募资端2023年我国股权投资市场⼈⺠币基⾦LP的认缴出资总规模超过1.56200亿约40.6⽐2022年增⻓了6.7个百分点。从⼈⺠币基⾦出资⼈的属性2023年国有控股和国有参股的出资⽅的出资占⽐达77.82022年提升了4.6LP已经成为股权投资的中坚⼒量。⾦融机构其他险资27%捐赠基⾦产业资本(含上市公司和⾮上市公司)10%个⼈及家族基⾦⺟基⾦私募基⾦管理⼈⾦融机构其他险资27%捐赠基⾦产业资本(含上市公司和⾮上市公司)10%个⼈及家族基⾦⺟基⾦私募基⾦管理⼈41%6%政府机构/政府出资平台/政府引号基⾦6%4%3%3%经济从绿⾊低碳领域的投资热点来看⽐2022模2023年图4-1。国作及电RimIFSRime2023过30%图4-1。图4-15政府引导基⾦投向（按⽐例）4.绿⾊产业的投⼊不断加⼤，国有资本或有国资背景的LP越来越多的将资⾦投向于清洁技术、新能30% 25%20%15%10%5%0%其他装备制造信息技术材料节能环保新能源汽⻋电⼒设备与新能源CVsourcIFS从绿⾊低碳领域的投资热点来看⽐2022模2023年图4-1。图4-162023年与2022年我国“新三样”出⼝量对⽐

中国新能源汽⻋出⼝(万辆)

8.38.710.08.38.710.010.89.07.8

中国动⼒电池和储能电池出⼝(GWh)

13.813.8 13.813.813.3 9.09.19.79.4

中国光伏组件出⼝(GW)0.0

1⽉2⽉3⽉4⽉5⽉6⽉7⽉8⽉9⽉10⽉11⽉12⽉

0.01⽉2⽉3⽉4⽉5⽉6⽉7⽉8⽉9⽉10⽉11⽉12⽉

0.01⽉2⽉3⽉4⽉5⽉6⽉7⽉8⽉9⽉10⽉11⽉12⽉21.214.914.8119.018.114.517.321.214.914.8119.018.114.517.319.818.资料来源：⼯信部、中国汽⻋动⼒电池产业创新联盟、InfoLink⼝的竞争⼒。案例4-2：成都建源川投绿色低碳投资基金案例4-2：成都建源川投绿色低碳投资基金为全面贯彻落实习近平总书记关于“碳达峰、碳中和”的重要指示，深入贯彻中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和中共四川省委十一届十次全体会议精神，践行以新金融行动推进全面绿色转型，建设银行四川省分行联合建信投资公司、川投集团共同设立了西部区域最大，全国体量靠前的四川绿色低碳基金——成都建源川投绿色低碳投资基金。基金采用母子基金的架构，母基金规模74亿元，通过母子结构计划放大至100亿元。在母基金中，建信投资公司及建信金投合计认缴出资49亿元，川投资本及川投航信合计认缴出资25亿元，建信金投担任基金管理人。子基金将由母基金和产业方或其指定第三方共同出资设立，由建信金投担任基金管理人。基金将围绕清洁能源产业、清洁能源支撑产业、清洁能源应用产业开展投资，重点针对四川成都、宜宾、眉山、遂宁、乐山、德阳等重点区域挖掘优质项目进行投资。4.3绿⾊股权投资进⼀步发展⾯临的挑战和相关建议第⼆，我国绿⾊领域的PE/VC投资存在明显的聚集现象。⼤量社会资本的关注点仍然在绿⾊领域的共识⽅向，即新能源汽PE/VC投资对于绿⾊转型相关产业链上游的科技创新领域涉⾜不深，GP对于绿⾊领域项⽬的投资流程与LPPE/VC投资中更偏好于绿地⽅产业引导基⾦应该遵循在⼤多地区以间接投资为主，即以LPGP

绿⾊科技领域的PE/VCLPGP⽬的前期研究成果到商业化落地的耐⼼。。5.1绿⾊保险政策体系逐步完善⾃2022年11险⾏业的政策体系搭建进程明显加速。2023年9（2023年版（费等⽅⾯提供⻛险保障的保险产品⾊投资和保险公司⾃⾝绿⾊运营分别作出规范性要求和量化指标。在绿⾊保险产品⽅⾯10类服务场景细化为69150多种保险产品的⽅式为保险机构也有助于加深保险需求⽅对绿⾊保险的认知程度，降低沟通成本。2023年11和治理信息披露指南（是我国⾸个⾏业信息披露⽅⾯的⾃律性⽂件ESG信息披露ESG升⾃⾝ESG2024年4险⾼质量发展的指导意⻅（

。20272030⾏业的⾼质量可持续发展。5.2绿⾊保险市场规模不断扩张随着绿⾊保险业政策体系逐步完善，绿⾊保险市场从负债端、资产端和产品种类三个⽅⾯都呈现出不断扩张的趋势。5.2绿⾊保险市场规模不断扩张5.02达2298709万亿元1214.620232023235.12022年绿⾊保险保额（万亿元）2023年绿⾊保险保额（万亿元）2022年绿⾊保险保额（万亿元）2023年绿⾊保险保额（万亿元）0 50 100 150 200109.2080.9017648.900.600.426875.50中国⼈保中国⼈寿中国平安中国太保新华保险资料来源：各上市险企可持续发展报告5.快业协会的数据显⽰，2022年保险业绿⾊保险产品数量已超过360069各⼤保险机构致⼒于开发新型负债端绿⾊产品和服务。以中国⼈保集团实施的新能源产业保险举例，通过开发新能源与智能2023年前11成企业可持续发展保险等30471510.4%。8.1。中国太保产险于2023年6⽉推出⾸个应⽤互联⽹、⼤数据和

碳⾦融三⼤技术的碳普惠平台—确保平台数据的单⼀⽤途。经过权威机构对低碳⾏为的量化核102023册并开⼾的⽤⼾已超25总计激励客⼾完成绿⾊⾏为超3万次。3.1.⽐0A股五⼤上市险企绿⾊投资合计9066.64亿5-22022年绿⾊投2022年绿⾊投（亿元） 2023年绿⾊投（亿元） 绿⾊投资增速(%)0.00中国⼈保中国⼈寿中国平安中国太保新华保险0.005.007.08500.0010.001000.001500.0015.0015.9215.562000.0020.002500.003000.0025.0025.003500.0033.6135.0030.004000.004500.005000.00资料来源：各上市险企可持续发展报告5.3绿⾊保险发展⾯临的挑战与建议制披发展性较业⽽—征求意⻅稿5家保险公司均被要求强露ESG信业ESG信A股五⼤上市险企在编制2023年可持续5.3绿⾊保险发展⾯临的挑战与建议制披发展性较业⽽⾔，对绿⾊保险市场动态的跟踪有助于加强⾃⾝业务认定⽔平和对⻛险的把控。各上市险企具体依据原则如下表所⽰：表5-1A股五⼤上市险企2023年可持续报告披露原则汇总保险企业信息披露报告编制依据原则中国⼈保⾹港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》《上海证券交易所上市公司⾃律监管指引第1全GR中国⼈寿⾹港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》《上海证券交易所上市公司⾃律监管指引第1全GR中国平安⾹港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》《深圳市⾦融机构环境信息披露指引》GR中国保险⾏业协会《保险机构环境、社会和治理信息披露指南》SAS》中国太保⾹港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》和《⽓候信息披露指引》《上海证券交易所上市公司⾃律监管指引第1伦敦证券交易所ESG制建设的指导意⻅ES指标体系》新华保险⾹港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》《上海证券交易所上市公司⾃律监管指引第1全GR中国保险⾏业协会《保险机构环境、社会和治理信息披露指南》⼆是保险企业缺乏对绿⾊保险的有效需求。市场需务认定难度⾼且⾏业整体能⼒有限。保险企业为承保对象开发绿⾊保险时需要考虑产业绿⾊转型，因此⾯临⾏业技术⻔槛较⾼和历史数据不充分的问题，⽽⾏业整体相对缺少精算定价和⻛险评估的能⼒。且国际学术界普遍认为⽓候平均条件对未来极端事件发⽣的频率和强度四是保险⾏业综合性⼈才培养不⾜。绿⾊保险涉及结合我国绿⾊保险发展现状和⾯临的挑战，我们提出以下建议：⼀是建议政府部⻔建⽴绿⾊保险激励机制。建议国家和地⽅政府部⻔对意愿发展绿⾊保险的保险企业采取⼆是建议监管部⻔扩⼤信息披露机制应⽤范围。在ESG信息披露主要发⽣在上市企利于中⼩保险公司进⾏⾃发的规范披露，同时进⾏资产利枢纽等⼤型特殊项⽬单独披露。这样不仅有助于引导

收国际先进经验的同时接轨国际，提升信息质量的科学三是各⽅⽀持绿⾊保险企业积极创新产品和服务。四是建议⾏业协会或监管部⻔建⽴⾏业数据和经验建议⾏业协会或监管部⻔牵头建⽴绿⾊和⽓候相关⻛险数据积累和⾏业实践经验292929第六章碳市场和碳⾦融实践取得新进展2024年7⽉152702021-2022)周期履2024CCER第六章碳市场和碳⾦融实践取得新进展6.1全国碳排放配额价格翻番，并计划扩⼤覆盖⾏业范围⾃20232024年4⽉突破100元/92021年碳市场启动⾸⽇的48元/吨2024年96.1全国碳排放配额价格翻番，并计划扩⼤覆盖⾏业范围⾏业公开征求意⻅。2021年7⽉，全国碳排放权交易市场正式上线运营，⾸批将⽕电⾏业纳⼊碳排放交易范畴，参与主体涉及2162家⽕电企业。截⾄2024年74.65270（2021年⾄2022成交额和成交量相较第⼀个履2019年⾄202019%和89%8250%2024⽉均成交量达366.82174.90CEA成交CEA成交量 CEA最新价数据来源：中国⼈⺠银⾏切实化⼯2013年672016切实化⼯、有⾊、建材、钢铁、电⼒、航空和造纸。虽然⽬前只包含⽕电⾏业，但扩⼤覆盖范围的各项⼯作⼀直在积极开展。2024年9⽉9⽇，⽣环部发70%。30表6-1全国碳排放权交易覆盖⾏业及代码覆盖⾏业⾏业代码⾏业⼦类（主营产品）⽯化2511原油加⼯化⼯26213011氨⽔甲醇料泥熟建材钢铁3041平板玻璃3120粗钢3216电解铝有⾊3211铜冶炼造纸22112221机制纸和电⼒4411热电联产航空5631航空机场运输6.2我国⾃愿碳市场重启并提⾼透明度资料来源：中国发改委、国家统计局6.2我国⾃愿碳市场重启并提⾼透明度规定》规定愿低5愿低量 472024年1CCE2024年6CCER9582CCER470002024年8CCER量 4785.3万吨。新版 新版 ⾏⾏程的确CER项⽬的审定与核查流程的确⼀是带CCERCCERCCER所⼀是带溯项溯项31⽬重复认定或者减排量重复计算的情形。316.3随着全国碳交易市场的启动和CCER6.3图6-2碳⾦融⼯具对⽐产品分类试点全国北京上海深圳⼴东湖北天津重庆福建融资⼯具碳债券碳资产抵质押融资碳资产回购碳资产托管交易⼯具碳远期碳期货碳期权碳掉期碳借贷⽀持⼯具碳指数碳保险碳基⾦IIGF202置1.8202置利000利债券2022债券3亿元，期限180天，但价格低于同期限债务⽔平的债券，协助国家电投江西公司所属的⽕电⼚完成改造。⾃2024年落地了全国⾸单CCERCCER开发量作为KPI若新增CER10BPCERCER开发项⽬因然灾害或意外事故造成营业中断所导致的CCERCCER⾃中中国银⾏间市场⼴募集资⾦碳排放权绿⾊注册发⾏:司 服务国资产签署担保碳资产KPMG32332016年3公司落地⾸单以碳配额为标的的碳资产管理创新业务—碳资司根据合同约定卖出50万吨2015332023年8

不仅为控排企业提供了⻛险管理⼯具，也为碳交易市场发现价6.4碳⾦融市场未来展望与建议作为全球最⼤的温室⽓体排放国之⼀，中国在构建碳⾦融体系⽅⾯的进展将对全球应对⽓候变化的议程产⽣深远影响。6.4碳⾦融市场未来展望与建议90-100元/约预期的不确定性还会导致控排企业存在惜售⼼理。⽬前来看，第⼆，我国碳⾦融体系需要产品创新以及⾦融中介机构的参碳市场的⻓久发展离不开强⼤的碳⾦融体系。从构建碳市场95%的碳配额交易都来⾃期货市场MR⽅⾯的能⼒以及配额分配的可操作性70达到90CCER场以及碳⾦融体系提出以下四点建议：尝试采取免费和有偿配额分配相结合的形式2024年1

针对市场参与。2024年两会⼯作报告明确指出要进⼀步提升碳排放的MRV解铝将在2025市场与国际接轨有助于我国⾃愿碳市场的⻓期发展。CCER与国际接轨可以在我国项⽬审核等⽅⾯提升全球影CCER机制的国CCER第七章ESG评价与投资市场未来可期2023任投资市场规模合计33.06万过85总额仅为3.660.82第七章ESG评价与投资市场未来可期中国责任投资仍以绿⾊信贷为主7.1全球ESG投资市场不断扩⼤，中国责任投资仍以绿⾊信贷为主0297422231373169610007514122231339749761971384196211282000400030004695514153035000 3962 60002023全球ESG投资市场进⼀步扩加⼊联合国负责任投资原则组UNPR以下简“PRI的机构数量进⼀步增图7-可持续投资资产规模依然保持增⻓态势就可持续基⾦来从规模来受到全球经济下⾏压⼒0297422231373169610007514122231339749761971384196211282000400030004695514153035000 3962 6000PRI模下中国ESGESGESG主题基⾦规ESG模下体的全球ESG截⾄2024年6PRI机构数量达530310%图7-ESG投资主ESGGSI2023年112022年全球可持续投资回顾报告》体的⾄2022了30.3万20到21.9万。202312.68.6率6.7传统基⾦为3.6为5.3传统基⾦为4.59⽉和10图7-截⾄2023年12⽉313.36万亿美2022年底增⻓152023年上半年增⻓37.22022年的7.12020年上半年的7.3%。2023年可持续基⾦规模的整体增⻓主要是由于回报的增加和2023202325亿美ESGESG理念质疑和反对的声⾳20.0%10.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%可持续基⾦传统基⾦1H192H191H202H201H212H211H222H221H232H23可持续基⾦传统基⾦可持续与传统基⾦差额(bps)12.8%10.4%2425.6%4.2%141-3.7%-4.4%6920.5%17.3%3216.3%4.6%1690.4%0.4%-1-20.2%-15.4%-4811.8%0.5%1336.7%3.6%3145.3%4.5%78MorganStanley加告 中国ESG截⾄2024年6UNPRI的中国⾦融机构有1392022年增1图7-国ESG加告 2 2023202333.0634.42 38.5879.2636.82024年333.773.6611.073.06包括ESG公募基⾦和ESG规模为4383.1115860.82万为2.48中ESG私募股权基⾦约为4343亿为3848亿图7-。17517532211463277118140120100806040200160 137 139PRI（单位:万亿元）2024年（单位:万亿元）2024年⼀季度末3.660.822023年0.632022年可持续股权投资2021年可持续证券投资2.090.12020年绿⾊信贷3.073.343.0711.5514.7820.928.583025201510504035 33.77 资料来源：中国⼈⺠银⾏、商道融绿202202 ESGESG截⾄3年12⽉31ESG资管产品供673202202 括元 3年共新增发⾏2039142023年新增公募基⾦166包纯ESG和泛ESG公募基⾦2022年的172（图7-5157.47括元 W112022年增⻓超过240ESG投资已成为我国公募基⾦未来重要投资⽅向。但根据ind2023年仅新增8⽀纯ESG38117.32022年的34.822023年我国ESGESG基⾦平均收益率为-W1120.5138⽀基⾦中仅有6（较2022年多3⽀5.528 6.3220228 .85%和-11.48%。2024上半年2024上半年20232022202120202019201818196553166162172180160140120100806040200Wind银⾏业ESG2023ESG主题理财产品1202021（73只2022年发⾏量1382023年合计募资超过1100亿元2023年12ESG主题理财产品存续余额达148013.5资⾦投向绿⾊债券规模余额2500（图7-62023ESG主题理财产品新增672602023年ESG主题理财产品主要募资来源于2023ESG机构类型产品类型7524ESG理财产品仅占1%⻛险⽔平为64.36%和34.91

收益⽔平2020年⾄2023年平均回报率分别为33.98银⾏机构业绩基准逐渐下降，例如混合类产品业绩基准值从4.74%下降⾄了4.29存续规模 存续规模 发⾏数量 （单位:万亿元）02023年2022年2021年20040200604008073600100800120140160148012013896210001304120014001600资料来源：中国理财⽹案例7-1：建信理财案例7-1：建信理财建信理财于2020年12月28日发行“建信理财‘睿鑫’ESG固收类最低持有180天按日开放式产品”。该产品为开放式净值型固定收益类产品，其中固收类资产比例为80-100，其他资产比例为0-20，风险等级为中等风险。从规模来看，该产品募集规模为2541.52万元，截至2024年9月19日，最新规模为32.77亿元。案例7-2：中邮理财2023年中邮理财分别于2023年10月11日和11月21日先后新发行“邮银财富悦益·鸿锦封闭式2023年第13期案例7-2：中邮理财2023年中邮理财分别于2023年10月11日和11月21日先后新发行“邮银财富悦益·鸿锦封闭式2023年第13期（ESG优选）”（以下简称“鸿锦13期”）和“邮银财富·鸿锦封闭式2023年第32期（ESG优选）”（以下简称“鸿锦32期”）2只ESG主题理财产品，两只产品均为封闭式固定收益类公募产品，且均为中低风险型。从规模来看，鸿锦13期募集规模为824.07万元，截至2024年4月23日，资产净值为840.91万元，增长率为2.04；鸿锦32期募集规模为2130.63万元，截至2024年5月24日，资产净值为2174.89万元，增长率为2.08。此外，中邮理财完成了2022年度公司主体运营层面的碳排放核算及核查，并通过购买CCER实现碳抵消，获得了北京绿色交易所颁发的碳中和证书，成为连续两年实现主体运营碳中和的理财公司。案例7-3：汇华理财汇华理财于2023年9月8日发行“汇和责任投资两年持有开放式固定收益类理财产品”。该产品运用的ESG责任投资策略将环境保护、社会责任和公司治理三大核心要素综合纳入投资全流程范围，并将ESG评级分析融入投资过程，专注优选有社会责任担当、可持续发展业务模式的优质企业。该产品为开放式净值型固定收益类产品，其中债权类资产占比80-100，权益类资产占比0-20。截至2024年1月9日，产品净值增长率为0.22。397.2ESG政策和制度体系建设进⼀步完善2023年6ISB正式发布的国际财务报告可持续披露准则IFSS1和SGRI（GRI11)于2023年1（GRI12（GRI13)的标准于2022年于2024年1⽉2024年2GRI最GRI1于2026年GRI2024年47.2ESG政策和制度体系建设进⼀步完善2024年5—征求意⻅稿全球加强ESG2023年11FCSD可持续投资市场的信任度。2023年12ESSFD下⾦融产品关键信息披露2024年3SE通过202232024年3我国国资委不断强化对央企ESG2022年5ESGESG绩效评级和ESG2023年7ESG专项报告编制ESG2024年620252030⾦融监管机构推动银⾏业⾦融机构对客⼾开展ESG中国⼈⺠银⾏正在研究制定银⾏业⾦融机构ESG15个⼆级指标和54个三级指标的企业融资主体ESG636ESGESGESGESG纳⼊银⾏信贷流程管理的机ESGESGESGESGESG因素在客⼾准⼊、授信审批、客⼾⽤信、作业监督、贷后管理等授信审批全流程中各环节的管理应⽤程序进⾏规范和指导407.3国内外⾦融机构积极建⽴并运⽤ESG评价体系ESGESGESG7.3国内外⾦融机构积极建⽴并运⽤ESG评价体系⼀是探索制定ESG截⾄2023年12139PRESG投资理念融⼊机构资ESG202120252025年实现⾃⾝碳排放相⽐2020年下降202030年前实2035ESG越来越多的⾦融机构建⽴了专⻔的ESGESG团队来负责ESGESG相关投研⼯作三是ESG随着ESGESG报告或2021JR/SSB四是探索建⽴ESG为更好将ESGTCFDISSBGRIPRI等国际主ESGESGESG评价已成为投资及ESGESGESG主题理财产41案例7-4:建设银行自动化ESG评级工具中国建设银行于2022年12月完成适用于全量对公客户的自动化ESG评级工具，从环境、社会和公司治理三个方面综合评价客户在“双碳”目标下的可持续发展能力，识别客户绿色低碳与可持续发展水平，并在全行进行推广使用。该ESG评级工具具有以下特点:58一是覆盖客户范围广。该评级工具可针对全量对公客户开展ESG评级，包括上市公司和非上市中小企业，截至2024年6月底，已覆盖12.18万客户，14.28亿万元信贷余额。59并将随着系统的逐渐完善和业务的开展，进一步拓展满足ESG评价条件的客户群体。二是精细化程度高。该工具参考了国内外主流机构行业敞口划分实践，结合我国碳达峰碳中和目标和相关政策，以及我国和行业发展实情，充分考虑不同规模客户群体特征，根据业务同质性、业务重要性、数据充足性、成本可控性原则，确定模型敞口划分，并基于行业和规模两个维度划分74个模型，有效提高ESG评价的精细化水平。三是与国际标准接轨，同时体现中国特色。通过梳理GRI等可持续发展信息披露标准，以及MSCI、晨星等国际主要评级机构的评价体系，基于我国产业结构、能源结构、社会结构和“双碳”目标，根据我国ESG相关标准和评价指标，梳理我国ESG特色数据，构建兼顾国际标准和中国特色的评价指标体系。四是自动生成ESG评级结果。该工具利用大数据等先进技术进行综合分析，深度挖掘行内外ESG相关信息和外部数据，并自动生成客户ESG评级结果，可查看客户ESG评分、评级和排名情况，以及触发的风险指标。同时，工具支持ESG评价企业对比，系统可对比展示不同客户在环境、社会和公司治理方面的得分和ESG指标表现。此外，该工具具有“ESG评价数据驾驶舱”功能，可查看不同区域、不同业务领域客户ESG整体表现。案例7-5:中国平安CN-ESG智慧评价体系案例7-5:中国平安CN-ESG智慧评价体系中国平安开发了CN-ESG智慧评价体系，集成了人工智能技术，通过AI-ESG平台为风控、模型构建和投资组合管理提供数据支持，实现了对企业ESG表现的自动化评估。该平台收集企业运营数据，通过AI算法分析企业的环境保护、社会责任和治理实践，生成量化评估结果。AI-ESG平台支持风控流程，辅助构建投资模型，并优化投资组合管理，为金融机构提供了一种新的风险评估和管理工具，增强了投资决策的数据支持。平安CN-ESG体系包含通用指标，行业矩阵、舆情调整三大模块，囊括环境、社会和公司治理以及行业特色业务四个维度。CN-ESG体系梳理了我国ESG相关合规披露要求，并融入海外MSCI、DJSI评价体系的核心议题，同时兼容了目前国内现有评级体系，在ESG披露的信息、标准、指标方面兼具本土和国际标准，可满足多方需求。平安CN-ESG体系一方面能够帮助企业深入了解并提高其ESG表现，提升可持续相关信息披露质量；另一方面有助于排除企业ESG相关风险，挖掘企业长期价值，对投资决策提供更多有用信息，助力识别出更具投资价值的行业和公司。图7-7中国⼈寿资产ESG评价体系逻辑图ESG评价体系ESG评分 ESG评价E/S/G单因素评ESG关联度评分ESG指标体系素 7+制 澳标核查64项指标 权重设定ESG评价基础深⾏业究实企业研 公开数据 ⾦融科技 ⾃S信息第三⽅数据库资料来源：中国⼈寿案例7-7：浙江省出台银行业金融机构企业融资主体ESG评价指南2022年11月，浙江省金融学会发布《银行业金融机构企业融资主体ESG评价与信贷流程管理应用指南》，以引导银行业金融机构对企业融资主体评估ESG风险、机遇和战略表现，为银行开展绿色金融和可持续金融业务，调整信贷结构，提高风险管理水平提供工具支持。一是构建银行机构企业客户ESG评价通用指标体系，覆盖环境、社会、公司治理三个维度，涉及15个二级指标和49个三级指标。环境部分，包含环境治理策略、自然资源和能源利用、污染物和废弃物排放管理、气候变化影响及应对、绿色发展机遇、绿色供应链六方面内容；社会部分，包含员工权益保障与人才发展、产品及经营责任、社会影响及贡献、信息披露四方面内容；治理部分，包含管理结构、经营策略、审计及内控、税务策略及治理、风险与争议五方面内容。表7-1ESG评分与等级划分中国⼈寿ESG评价既输出ESGESGESGESG评分旨在对企业ESG管理⽔平进⾏量别ESG投ESG关联度评分旨在量化企业信⽤评级受E案例7-7：浙江省出台银行业金融机构企业融资主体ESG评价指南2022年11月，浙江省金融学会发布《银行业金融机构企业融资主体ESG评价与信贷流程管理应用指南》，以引导银行业金融机构对企业融资主体评估ESG风险、机遇和战略表现，为银行开展绿色金融和可持续金融业务，调整信贷结构，提高风险管理水平提供工具支持。一是构建银行机构企业客户ESG评价通用指标体系，覆盖环境、社会、公司治理三个维度，涉及15个二级指标和49个三级指标。环境部分，包含环境治理策略、自然资源和能源利用、污染物和废弃物排放管理、气候变化影响及应对、绿色发展机遇、绿色供应链六方面内容；社会部分，包含员工权益保障与人才发展、产品及经营责任、社会影响及贡献、信息披露四方面内容；治理部分，包含管理结构、经营策略、审计及内控、税务策略及治理、风险与争议五方面内容。表7-1ESG评分与等级划分评级结果ABCDE领先/落后领先良好⼀般较差落后调整后的公司评分(80,100](60,80](40,60](20,40](0,20]二是制定了ESG评价的得分方式和呈现形势。ESG评价结果以分数和等级形势呈现。分数方面，ESG评分包括初始ESG评分和行业调整得分，初始评分以ESG核心议题归一化得分和权重，逐级向上加总得出；再根据初始评分根据行业趋势进行调整，排除异常数据形成行业调整后的ESG评分，评分范围在0-100之间。等级方面，根据ESG评分从高到低依次对应给予A-E的评级（表7-1）。二是制定了ESG评价的得分方式和呈现形势。ESG评价结果以分数和等级形势呈现。分数方面，ESG评分包括初始ESG评分和行业调整得分，初始评分以ESG核心议题归一化得分和权重，逐级向上加总得出；再根据初始评分根据行业趋势进行调整，排除异常数据形成行业调整后的ESG评分，评分范围在0-100之间。等级方面，根据ESG评分从高到低依次对应给予A-E的评级（表7-1）。三是对ESG因素纳入银行信贷流程管理应用进行规范，包括客户准入、授信审批、客户用信、作业监督、贷后管理等信贷流程涉及的各环节，要求银行业金融机构按照“总额控制、上下联动、充分结合、权责对等”的原则将ESG纳入流程管理和全面风险管理体系。案例7-8案例7-8：湖州搭建绿色金融综合服务平台和ESG评价体系一是建立绿色金融综合服务平台。平台利用大数据和AI技术，对企业环境表现进行量化评估，提供绿色信贷决策支持。截至2023年12月，平台支持的绿色信贷余额达数百亿元，年增长率过超30。同时，推出绿色债券、基金等创新金融产品，提供更加丰富的融资渠道。此外，平台风险管理功能使金融机构环境风险识别能力提高50以上。二是创建并落地ESG评价体系。湖州市依托本地公共数据平台，收集税务、环保、经信等17个政府部门、30多个数据源系统的信息，建立了ESG评价数据库，目前已为2.2万家企业开展了ESG评分。体系架构方面，评价体系分为两类指标，一是正向评价指标，分别对企业环境影响、社会责任、公司治理进行赋分，下设9个二级指标、24个三级指标、43个四级指标以及95个底层因子；二是重大影响事件的负面指标，通过建立重大影响事件清单，实施环境、社会、治理分类指标“一票否决”制。应用方面，评价结果主要应用于绿色企业的认定，绿色企业认定标准为：ESG评分大于等于58分、无“一票否决”项且绿色主营业务占比达50以上的企业。湖州市ESG评价体系将有助于发挥大数据在ESG评价标准化和自动化中的重要作用，实现ESG评价数字化、全量化和智能化，同时能够将ESG模型纳入银行绿色信贷管理系统，辅助小微企业的贷款准入判断和贷后预警提示，覆盖贷款“三查”中的各环节。2023年，湖州全市认定绿色企业751家，其中ESG分数大于68分的深绿企业137家，ESG分数在63到68分的中绿企业321家，ESG分数在58到63分的浅绿企业293家。根据人民银行绿色金融信息管理系统监测显示，2023年湖州全市认定的绿色企业现有绿色贷款余额近300亿元。第⼋章转型⾦融⽅兴未艾第⼋章转型⾦融⽅兴未艾2022年11G2领导⼈峰会批准了G20可持SDG—G20领导⼈继20162024

21⽂章”下⼀阶段的⼀⼤⼯作重点。务增⻓。务增⻓。8.1转型⾦融分类⽬录多层次发展8.1转型⾦融分类⽬录多层次发展⻛险⽽“不能投资”。因此，由政府部⻔制定具有公信⼒的转型⾦融界定标准在推动转型⾦融发展的过程中将发挥关键作⽤。在在228⼤传统重点⾏业和电线电缆1⾦融⽬录则聚焦纺织⾏业。纵观已经出台的⼏个转型⾦融⽬录，往往具备以下特点：转型⾦融市场涌现⼤量实践与创新⽬前在转型⾦融领域的市场实践规模与贴标绿债相⽐不⾜52（ICMA1190的3.6⾜0.4%。在⽤途的转型债券、低碳转型公司债券。2023年转型债券2023

券共有5855只是不限定资⾦⽤途的可持续发展挂钩债券390（如充电桩等22.68亿元。CB3028和公⽤事业类11。现阶段转型债券类产品的创新则主要体现在利率挂钩机制设计、转型分类⽬录贴合、转型和其他可持续专题叠加等⽅⾯。案例案例8-1：钢铁转型金融债2023年10月，中国银行在国际资本市场成功发行全球首笔由金融机构发行的钢铁转型债券，专项支持河钢等河北省钢铁企业转型发展。发行规模3亿欧元，期限为3年。本次交易募集资金全部用于支持河钢等河北省钢铁企业的绿色转型项目，重点用于钢铁设施节能减排、废钢炼钢等领域，项目均达国际气候转型标准中对于钢铁行业的技术要求，即符合中欧《可持续金融共同分类目录》或《欧盟可持续活动分类法》或气候债券倡议组织行业标准。案例案例8-2：碳资产转型债券2023年2月，无锡市华光环保能源集团股份有限公司在银行间债券市场发行全国首单碳资产转型债券“23华光环保SCP004（转型/碳资产）”，发行规模2亿元，采取固定利率+浮动利率发行，其中浮动利率挂钩碳排放配额（CEA）收益率。本期债券募集资金专项用于集中供热（天然气热电联产）项目运营。经过第三方机构独立评估，该项目可有效落实“节能减排”的产业政策，取代区域小型分散燃煤热电机组，减少分散污染，同时解决地区用电的需求，缓解电网调峰压力，环境效应明显，可有效促进地方经济清洁发展。按照本期债券募集资金投放规模占项目总投资的比例计算，本期债券募集资金预计可实现年节能量3.19万吨标准煤、二氧化碳年减排量14.02万吨。案例案例8-3：建设银行为华能澜沧江承销发行“绿色+可持续挂钩+乡村振兴”三贴标债券2023年7月，建设银行作为牵头主承销，为华能澜沧江水电股份有限公司成功承销发行2023年度第十三期绿色中期票据(可持续挂钩/乡村振兴)。本期债券发行金额20亿元，期限3年，募集资金100%全部用于节能环保、污染防治、资源节约与循环利用等绿色项目。本期债券条款设计上采取可持续发展绩效目标（SPT）与发行人的清洁能源发电装机容量进行挂钩，若第3个计息年度未达到预设指标，则第3个计息年度票面利率为前2个计息年度的票面利率上调10BP，引导企业主动落实碳中和目标。另外募投项目为当地经济引进增量资金，对带动当地群众增收脱贫起到重要的作用，具有较好的社会效益。在案例案例8-4：基于《上海市转型金融目录》的水上运输业转型金融贷款2024年3月，在《上海市转型金融目录(试行)》（以下简称“《目录》”）发布后，中远海运集团所属中远海运发展股份有限公司旗下子公司成功获得7.5亿元转型金融贷款，这是全国首笔水上运输业转型金融贷款。该笔业务严格遵循《目录》中水上运输业的相关要求，贷款投向的船舶碳强度指标（CII）达到《目录》的先进值要求，通过引入金融机构可持续发展挂钩贷款产品，将《目录》中水上运输业的降碳目标先进值作为关键SPT指标与贷款利率挂钩进行定期披露，并顺利通过专业评估机构联合赤道认证。案例案例8-5：电缆行业ESG表现挂钩贷款2023年11月，建设银行湖州分行首笔1500万元“ESG可持续发展贷”落地某电缆企业。电缆行业属于《湖州市转型金融支持活动目录》的中级行业。“ESG可持续发展贷”设计了贷款利率与企业可持续发展绩效指标达标情况动态挂钩的价格调节机制。当借款人达成或未达成双发约定的可持续发展绩效目标时，触发可持续利率调整条款，以正反双向的激励措施，调动企业主动提升ESG管理能力积极性。根据不同客户ESG评级工作结果，提供绿色金融的差异化服务。不同客户可按照ESG评分、评级结果和较行业平均值对比情况等多种不同的维度，设定不同的可持续发展绩效目标，主要分为ESG领跑目标和ESG提升目标。截至2023年9月，该行已累计投放ESG可持续发展贷7户7.86亿元。案例8-6案例8-6：航空租赁业ESG挂钩银团贷款2024年3月，建设银行上海市分行作为主办牵头行，为香港上市公司中国飞机租赁集团成功组建全球航空租赁业首笔挂钩ESG飞机预付款国际银团贷款，首期金额达3.5亿美元。该笔银团贷款将ESG标准与利率策略挂钩，对于符合ESG标准的债项将给予融资利率优惠。银团贷款支持购买的飞机均为目前航空业最先进的单通道中近程大型民用客机，配备的新型高效发动机可有效降低燃油燃耗和二氧化碳排放。案例8-7：上海“保险+转型金融贷款”2024年5月，中国太保与上海农商银行创新落地全国首笔“保险+转型金融贷款”，是全国首笔化学工业转型金融贷款。此次转型金融贷款支持的高新技术企业，同时也是上海市纳入碳排放配额管理单位，产品主要用于建材、环保等领域。该企业获得了全国首笔化工行业转型金融贷款4100万元，采用可持续发展挂钩贷款（SLL）方式，将贷款利率与企业的硫酸法锐钛型钛白粉生产转型发展绩效目标（SPT）挂钩，若企业在评估期内完成SPT指标，则后续贷款利率在现行利率基础上下调10BP，有效降低企业转型的财务成本。为有效应对企业转型目标不达预期、转型路径不及效果等风险，中国太保产险上海分公司提供适合于转型金融的保险保障，为此次转型金融的激励服务提供保障。⾦融机构可以通过咨Second-artyOpinio提升投资者对于产品的信国际社会关于转型⾦融展开热烈讨论.融G20转型⾦融框架》在2025年末的平均碳强度将较2020年⾏业基准值下降近40%。在具体政策激励⽅⾯，财政政策的⽀持是较为常⽤的⼿段，例如对企业转型贷款予以贴息。同时，⾏政⼿段的规范和⽀持也发挥重要⻆在ESG或减碳表现的利率优惠或利率浮动挂钩。8.3.2公正转型究竟由政府还是企业负G20G20各成员国政府和⾦融机构应该⿎励转型⾦融涉及的融资主体评估其转型活动可能带来的社会影响，并进⾏披露和采取缓解措施。ESG中的社会因素在G20BRS框架中包括对⼈权申诉和。新加坡在2023年12I

在我国地⽅政府层⾯，2023G20在全球范围内的公正转型实践正在增1002023170243在利益相关者参与下制定了公正转型计划。我国地⽅⾦融机构在公正转型如何与业务结合⽅⾯也做出是由中国邮政储蓄银⾏于2023年8transitionplanninGANCDCF等。（2023转型规划将在转型⾦融乃⾄全社会低碳转型过程中发挥重要作⽤，值得⾦⾝低碳经济中的可持续性和竞争优势的关键⼯具。企业层⾯⽓候转型规划制定对于可信的企业转型规划有助于⾦融市场参与者8.⼆是普遍存在能⼒和认知不⾜三是转型动⼒不⾜四是缺乏数据基础⾦续⾦融发展的⼀ESPE/VC⻛险包容性较⼤的⾦融产品如何⽀持转型。⾦融机构应当加强内⾼碳⾏业当前较为领先的转型解决⽅案，推动客⼾开展转型规划。第九章中国绿⾊资本市场展望随着我国经济社会低碳转型过程的推进，资本市场需要在这⼀进程中发挥更⼤的⽀持作⽤。⼀⽅⾯，绿⾊⾦融需要不断创新，⽀持更多绿第九章中国绿⾊资本市场展望202420249.1宏观经济形势对绿⾊资本市场的潜在影响9.1宏观经济形势对绿⾊资本市场的潜在影响LPR2CCUS等相关领域。9.2监管要求不断提升2024年3来5年，国际领先的⾦融⽀持绿⾊低碳发展体系基本构建；到20359.2监管要求不断提升碳核算是信息披露的核⼼也可以积极探索AI核算的透明度和效率。9.3绿⾊⾦融产品体系进⼀步丰富⾦融企业9.3绿⾊⾦融产品体系进⼀步丰富

加强能⼒建设。⾦融机构应积极开展绿⾊⾦融培训，涵盖绿通过CCER市场创新碳⾦融产品。⾦融机构有直接或间接的多种⽅式参与CCER交易，例如直接作为交易⽅参与，或者通过开发基于CCER的抵质押融资贷款、⽀持与CCER收益挂钩的债券发⾏、推出针对CCER交易或开发流程的保险产品、碳⾦融衍⽣品等⽅式间接参与。⻛险管理⼯作前置，帮助客⼾提⾼企业治理能⼒，从⽽降低出险概率。PE/VCLPGP⻔等利益相关⽅的合作，优化绿⾊产业链跨境融资可得性和便利度，助⼒打造“绿⾊+科技”新质⽣产⼒。对标国际标准，提升国际竞争⼒。随着国内外绿⾊⾦融标准实现趋同的⼤趋势不断推进，⾦融机构可以积极考虑在⾦融产品贴标时使⽤《共同分类⽬录G开展披露。54549.4转型⾦融成为新的增⻓点转型⾦融开展的难度固然⽐绿⾊⾦融更⼤，但蕴藏的业务机遇也随之增加。⾦融机构需要及早“抢滩”，前瞻性布局有关⼯作：9.4转型⾦融成为新的增⻓点ES开发针对性的转型⾦融产品。根据转型主体、转型阶段、资⾦⽤途等不同，⾦融机构可以研究开发有针对性的转型⾦融产品，包括⽀持发PE/VC参考⽂献1.中国⼈⺠银⾏.2024年⼀季度⾦融机构贷款投向统计报告[R/OL].(2024-07-30)/goutongjiaoliu/113456/113469/5342263/index.html2.⽓候债券倡议组.2023年中国可持续债券市场报告[R/OL].(2024-05-13).3.中国银⾏保险报.2022-2023年中亚洲基⾦业发展回顾与展望[EB/OL].(2023-11-09)./content/2023-11/09/content_513867.html.中国⾦融新闻⽹.绿⾊保险还有多远.[EBOL].(2024-05-15).https://www.fi.cn/bx/bxsd/202405/t20240515_292578.html参考⽂献1.中国⼈⺠银⾏.2024年⼀季度⾦融机构贷款投向统计报告[R/OL].(2024-07-30)中国清洁发展机制基⾦.2023年全国碳市场年成交144.44亿元企业交易更加积极.[EB/OL].(2024-01-03).https://www.c/34305.html[EB/OL].(2024-06-11).https://c.cn/zwxx/gg/2024/art/2024/art_82acd2a2836e4e7ca2be267222282d5b.html（2024[EB/OL].(2024-02-02).https://.cn/zhengce/zhengceku/202403/content_6935418.htm（2024[EB/OL].(2024-02-29)..[EB/OL].(2022-05).[EB/OL].(2024-05-19).http://www.greenfi/displaynews.php?id=429811.[EB/OL].(2024-05-19)./s/WI5NzM54LOsUfwfy_8uGlw12.中国⼈⺠银⾏.推动绿⾊⾦融与转型⾦融有效衔接[EB/OL].(2024)./redianzhuanti/118742/5118184/5135397/index.html中国⼈⺠银⾏重庆分⾏.关于印202320226[EBOL].(2023-03-28)./chongqing/107662/4878237/index.html.2023[ROL].(2023-07-07).htps:/cuom.huzhou.ocn/DS//file/2023/07/07/202307071610424478zrjmi.pd?iid=5637861.天津市⼈⺠政府.⽀持⾼碳产业向低碳零碳排放转变[EBOL].(2023-11-02).htps://wwtj.ocn/s/tjx/202311/t20231102_6445732.html