《三全食品公司财务管理中杠杆原理的应用研究（11000字论文）》

郑州三全食品公司财务管理中杠杆原理的应用研究摘要杠杆原理在财务管理中扮演着重要的角色，发挥着预测和分析的作用，主要针对产量、收入、利润以及每股收益这四个变量。合理的使用杠杆原理可以使企业在竞争环境中得以生存，同时能够有效回避风险，为三全食业集团企业取得较大的收益。同样如果运用不当，则会阻碍企业的发展，严重时会给企业带来无法抗拒的灾难，从而使企业陷入困境。因此如何较好的运用杠杆原理成为每个企业的追求。这篇文章结合理论知识并加上郑州三全食品真实案例，主要研究杠杆原理在财务管理中的应用，具体从经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆三方面来进行阐述。目的是为了帮助郑州三全食品企业更好的运用杠杆原理提供可靠的理论性知识。关键词：经营杠杆；财务杠杆；复合杠杆目录TOC\o"1-2"\h\u28626摘要 121430(一)研究背景 132496(二)研究意义 24225(三)研究现状 26717(四)研究内容 36445第五部分：结束语。对本文内容进行总结。 3420(五)研究方法 311095一、杠杆原理概述 43110(一)杠杆原理的内涵 431348(二)杠杆原理的具体体现形式 415888二、杠杆原理在郑州三全食品公司的应用 617815(一)公司简介 632288(二)经营杠杆在公司财务管理中的应用 621663(三)财务杠杆在公司财务管理中的应用 918563(四)复合杠杆在公司财务管理中的应用 1324482三、郑州三全食品公司杠杆原理应用存在的问题 1430483(一)经营杠杆效应中存在的问题及措施 1415047(二)财务杠杆效应中存在的问题及措施 1412354(三)复合杠杆效应中存在的问题及措施 1512793四结束语 1523183参考文献 16研究背景随着当前世界经济的全球化倾向和趋势以及国内市场竞争日益严峻,国内制造企业所需要承担的发展压力也将变得越来越高。为了找到更多发展的契机,一种多元化的融资途径和渠道对于企业也是至关重要的,在目前中国的许多上市公司,债务性融资因为其独特的财务杠杆作用效应而逐渐成为了企业普遍选择和采用的重要融资方法,负债性经营也就是几乎每一家企业都必须要做的一种经营模式。本文从杠杆原理在财务管理中的应用分析中了解到了一些存在的问题，并针对问题提出了相应的措施，可以帮助使用者更好的运用杠杆原理，在可承受的风险范围内突出杠杆原理使用的最大价值，为企业创造出更多的经济效应提出一些宝贵的意见。研究意义俗话说，市场经济就像大自然生态系统，注重的是物竞天择、适者生存,这种优胜劣汰的市场化机制也给每个企业带来了新的机遇与挑战。如果杠杆原理可以很好的使用,对企业是会有很大的帮助的，比如在财务管理中就能够很好地帮助企业减弱风险,这样就会给整个企业带来好处，增强本身的竞争优势。若是杠杆原理出现使用不当的问题，同样也会给企业带来巨大的麻烦，让整个企业陷入巨大的障碍中(李明杰,张伟华,王晓东,赵丽,2022)。因此杠杆原理如何才能更好的使用,就成为每个企业都非常看重的问题。杠杆效应在财务管理中有三种存在形式，分别为：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。企业在经营过程中会随时面临不同的经营风险，经营杠杆这个时候就会发挥重大的作用，并且经营风险的衡量标准是通过经营杠杆系数。筹资情况在企业经营过程中也是时常发生的，这个时候需要考虑的是财务杠杆，并且财务杠杆的衡量标准是通过财务杠杆系数来表现的(陈建国,刘欣怡,杨俊杰,2021)。经营杠杆和财务杠杆相结合使用，可以了解到企业整体风险的大小。研究现状国外研究现状国外学者和研究人员对杠杆原理在财务管理中的运用进行了深入的研究。Graham(1934)指出，如果企业资产负债率高，负债融资可以免税，普通股从公司资产和收益的扩张中获得大量收益有利于公司的增长。Turnbull(1977)认为，如果债务比例高，破产风险将相应增加。在经营中各种因素一旦导致破产，几乎会使企业丧失成长机会(黄思宇,吴心怡,郑浩,2021)。因此，随着企业增长机会的增加，加倍严谨的财务杠杆政策会被采用。Myers认为在负债情况下，公司只接受投资项目生产的现金流量净额超过债务利息和投资额之和的现金流量净额，这表明公司在财务杠杆推迟了公司的发展。LarryLang等在其对财务杠杆原理的研究中认为，杠杆并没有减缓有良好投资机会的公司的增长，但如果公司的增长机会没有被资本市场所认可，或者其增长机会的价值不足以克服高水平债务，金融债务和公司增长的风险和成本，则这时负相关的(冯雅婷,许伟彬,孙欣然,2022)。国内研究现状胡家辉,郭宇航,马思涵(2021)提出如果企业同时利用经营杠杆、财务杠杆，那么产销量对普通股每股收益的影响更大，同时企业总风险也会提高。进行合理融资才能利用财务杠杆效应为企业创造最大价值。蒋睿智,蔡明辉,袁雪梅(2023)对三大杠杆即经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的基本知识进行了阐述，并且针对现实中的实际情况分析了解杠杆原理在实际中的应用，运用相关资料和数据，研究结论表明财务杠杆与公司成长性正相关。何佳琪,陆俊贤,汪子涵,邓智(2018)指出正确发挥企业的杠杆效应，可以降低企业的固定成本，扩大企业的收益，增加企业的核心竞争力、降低企业的经营风险。不同行业间财务杠杆作用程度存在着较大的差距，即使在同一行业，财务杠杆也不一定存在同一性。研究内容这篇文章主要介绍了杠杆原理在财务管理中的应用，并结合郑州三全食品公司真实案例进行分析，本文一共分为五部分，具体阐述如下。第一部分：绪论。阐述研究的背景和意义，以及研究意义和研究方法。第二部分：杠杆原理概述。首先介绍了杠杆原理的内涵，接着介绍了杠杆原理的具体体现形式，从三个方面介绍，分别为：经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆。第三部分：杠杆原理在郑州三全食品公司的应用。首先是三全食业集团公司简介，接着介绍经营杠杆在公司财务管理中的应用，从三个方面出发，分别为：郑州三全食品公司经营杠杆利益、经营风险、实际应用分析。其次介绍财务杠杆在公司财务管理中的应用，也是从三个方面出发，分别为：郑州三全食品公司财务杠杆利益分析、财务风险分析、实际应用分析。最后介绍复合杠杆在公司财务管理中的应用。第四部分：郑州三全食品公司杠杆原理应用存在的问题。分别从经营杠杆效应、财务杠杆效应、复合杠杆效应中存在的问题及措施三方面来写。第五部分：结束语。对本文内容进行总结。研究方法文献研究法通过学校电子图书馆中查阅杠杆原理在财务管理中应用的相关文献，同时通过网上大量信息的查阅，更深一步的了解到速冻冷藏品相关行业的资料，以及郑州三全食品公司的相关信息，为毕业论文中相关的理论与思路提供相关的文献资源支持。定量分析法定量分析是对社会现象的数量特征、数量关系与数量变化的分析。在企业管理上，定量分析法是以企业财务报表为主要数据来源，按照某种数理方式进行加工整理，得出企业想用的结果。其功能在于揭示和描述社会现象的相关作用和发展趋势。定量分析法的主要对象为财务报表，如资金平衡表、损益表、留存收益表等。、杠杆原理概述杠杆原理的内涵阿基米德曾说过这样一句话：“给我一个支点，我就能撬起整个地球！”，这句话说的便是杠杆原理。在我们的实际生活中，杠杆原理的运用也是随处可见的，例如一个人的力量无法搬起很重的物体，但是聪明的人类发现：用一块石头、一根结实的木棍，重物放在木棍的一头，手持木棍的另一头，这时人们就可以用很小的力量把物体撬动起来了，这里所使用的原理就是把石头当作支点，木棍就充当了杠杆的身份(冉俊伟孟子璇,任伟强,2021)。还有小朋友玩得跷跷板，也是运用了杠杆的原理，这都是生活中我们可以看到的杠杆。同时杠杆效应也广泛地应用于一些大型企业，他们的日常财务管理中,主要表现形式为:当所有的固定成本或者所有的财务费用都同时存在时,其中一个相关变量以较小的趋势发生着变化,就会引起另一个相关变量发生较大的变化。杠杆原理的具体体现形式经营杠杆企业中因为固定成本的存在，从而导致息税前利润变动率大于营业总额变动率，这种现象就叫做经营杠杆，经营杠杆也是公司经营状况的重要尺度。经营杠杆系数是衡量经营杠杆的标准。经营杠杆系数（DOL,DegreeofOperationalLeverage）是指息税前利润变动率与营业总额业务量（产销业务量）变动率之间的倍数关系，是用来反映企业对经营活动所产生的固定成本的利用程度。计算公式为(姚子睿,崔志鹏,叶晴,2022)：经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率也可以写成：DOL=其中：EBIT是指变化之前的息税前利润；∆EBIT是指息税前利润变动的数额；S是指变化之前的产销量；∆S为产销量的变动的数额。为了可以计算更加简便，我们还可以把上式简化为DOL=EBIT+aEBIT其中：EBIT是指息税前利润；a是指固定成本；p是指产品的单价；b是指单位产品的变动成本；x是指销售量(汤丽娜,郭晨曦,2021)。财务杠杆企业中因为固定财务费用的存在，会导致普通股每股利润的变化程度大于息税前利润的变化程度，因此这样的现象被叫做财务杠杆。财务杠杆也是公司财务状况的重要尺度。财务杠杆系数是衡量财务杠杆的重要标准，财务杠杆系数（DFL,DegreeofFinancialLeverage）是指普通股每股收益的变动率相对于息税前利润变动率的倍数，用于反映企业对筹资活动所产生的固定财务费用的利用程度(沈新宇,俞静萱,魏文博,熊子昂,2022)。计算公式为：财务杠杆系数=每股收益变动率÷息税前利润变动率也可以写成：DFL=其中：∆EPS是指每股收益的变动额；EPS是指基期每股收益的额；EBIT是指变化之前的息税前利润；∆EBIT是指息税前利润变动额。为了可以使计算更加简便，我们还可以把上式简化为(施志荣,廖君浩,辛晓辉,方子豪,2022)：(1)假设没有优先股：DFL=(2)假设有优先股：DFL=其中：I是指利息费用；T是指所得税率；P是指优先股股息。复合杠杆从利润的产生到利润的分配整个过程，存在固定的生产经营成本，同样也存在固定的财务费用，从而导致每股收益的变动率远远高于产销业务量的变动率。这种现象被称为复合杠杆，复合杠杆也是公司整体运营状况的重要尺度。复合杠杆系数是衡量复合杠杆的重要标准，复合杠杆系数（DCL，DegreeofCombiningLeverage）是指每股收益的变动率与产销业务量变动率之间的倍数关系，用来反映企业对上面所阐述的固定成本和固定财务费用的综合利用程度，是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积(岳婉婷,赖雅静,吕小雨,2022)。计算公式为：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数也可以写成：DCL=DOL×DFL、杠杆原理在郑州三全食品公司的应用公司简介郑州三全食品公司是速冻冷藏品行业的代表性企业，深耕速冻冷藏品领域多年，郑州三全食品在曾经在2018-2020年三年连续获得“国家速冻冷藏品企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质速冻冷藏品企业500强”。郑州三全食品的发展是我国速冻冷藏品行业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着速冻冷藏品企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于速冻冷藏品市场需求进行不断创新，使公司始终处于速冻冷藏品行业前沿，引领速冻冷藏品行业的发展。董事会总经理董事会总经理监事会运营总监财务总监行政总监市场总监投标部招标部信息部生产部销售管企划部财务部审计部人力资源部行政办公室销售分公司一销售分公司三销售分公司二销售分公司四采购部技术总监技术部客户服财务科一财务科二财务科三财务科四经营杠杆在公司财务管理中的应用经营杠杆利益经营性杠杆利益，也称营业杠杆利益，指的是公司的固定成本在全部成本中所占的比重，在一定的固定成本下，公司的销售额越高，公司的盈利就会越高，相反的，销售额越低，盈利也就会越少。速冻冷藏品企业在一定的销售规模内，固定成本保持不变的条件下，随着销售的增长，息税前利润以更快的速度增长，从而获得经营杠杆利益(蓝旭东,高雅,2021)。结合2017-2019年的郑州三全食品公司财务报表可知，郑州三全食品公司的营业总额在34.84亿元到52.67亿元之间，固定成本总额为11.03亿元，变动成本率为60%。2017-2019年的营业总额分别为34.84亿元、42.59亿元和52.67亿元。计算其经营杠杆利益，如表1所示。表1郑州三全食品公司经营杠杆利益计算表单位：亿元年份营业额营业额增长率变动成本固定成本息税前利润利润增长率（%）201734.8420.90411.03=b2-d2-e22.906201842.59=(b3-b2)/b20.22025.55411.03=b3-d3-e36.006=(f3-f2)/f21.067201952.67=(b4-b3)/b30.23731.60211.03=b4-d4-e410.038=(f4-f3)/f30.670由表1可知，随着营业总额的增加，息税前利润以更快的速度增长。结合上面的数据，2018年与2017年相比，郑州三全食品公司营业总额的增长率为0.220，同一时期的息税前利润增长率为1.067；2019年与2018年相比，营业总额的增加率为0.237，同时息税前利润增长率为0.670(常文韬,程思宁,谭鸿煊)。综上可知，由于郑州三全食品公司有效的利用了经营杠杆，获得了较高的经营杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。经营风险企业风险是指对某一个速冻冷藏品企业目标的实现可能造成负面影响的事项发生的可能性，企业在制定和实现自己目标的过程中，会碰到各种各样的风险，所以需要进行风险管理。企业风险管理就是通过分析郑州三全食品公司的内外风险，制定系统的管理策略来处理这些风险，从而提高公司的盈利能力和实现企业的目标。经营风险是指与企业经营过程中遇到的有关风险，其中更为重要的是企业在经营活动中利用经营杠杆而导致息税前利润下降的风险(傅宇轩,冯凌雪,胡天乐,2021)。这是由于经营杠杆的作用，当产销量下降时，息税前利润会下降更多，从而给三全食业集团企业带来经营风险。实际应用分析结合年报数据得知，郑州三全食品公司在2019年销售总额为52.67亿元，固定成本总额为39.10亿元，郑州三全食品的单位产品变动成本为63204元，变动成本率为60%，变动成本总额为31.602亿元。因此经营杠杆系数为：DOL=经营杠杆系数为1.230的意义在于：当企业销售增长一倍时，息税前利润将增加1.230倍；相反的，当三全食业集团企业销售下降一倍时，息税前利润将下降1.230倍。息税前利润增加时表现为经营杠杆利益，息税前利润下降时表现为经营风险(舒铭洋,冷一鸣,童子豪,罗艺,2023)。因此我们得知，郑州三全食品企业的经营杠杆系数越大，速冻冷藏品企业经营杠杆利益和经营风险就会越高；三全食业集团企业的经营杠杆系数越小，经营杠杆利益和风险就会越低。影响郑州三全食品企业经营杠杆利益和经营风险的因素，不仅与固定成本有关，还包含其他很多因素，分别为(闵雪娟,严思敏,龚伟杰,2022)：产品销售量、产品售价、单位产品变动成本额、固定成本总额。当其中的一个因素发生变化时，经营杠杆系数也会发生相应的变化，同样预示着企业经营杠杆利益和企业的经营风险。当郑州三全食品的速冻冷藏品产品销售量发生变化时，并保持其他因素不变的情况下，结合上面的数据，由于郑州三全食品产品销售量由500000件变为520000件，则经营杠杆系数为：DOL=由此可知，当郑州三全食品企业的产销量增加一倍时，息税前利润将会增加1.217倍，反之，若三全食业集团企业的产销量下降一倍时，息税前利润将会随着下降1.217倍。可见当三全食业集团企业的产品销售量增加时，企业的经营杠杆系数减小，息税前利润也减少了，但是企业的产销量下降时，郑州三全食品企业所面临的经营风险就会减少。当产品销售价格发生变化时，结合上面的数据，其他因素保持不变的情况下，由于产品销售单价由105340元增加为106340元，则经营杠杆系数为：DOL=我们可以得知，当产品售价发生变化时，经营杠杆系数以1.221倍的速度发生变化，如郑州三全食品的速冻冷藏品产品售价增加时，息税前利润就会增加1.221倍，产品售价下降时，息税前利润就会下降1.221倍(黄思宇,吴心怡,郑浩,2022)。同时我们可以知道，产品销售价格下降时，企业面临的经营风险就会减少。单位产品变动成本额或变动成本率的变动也会影响经营杠杆系数，结合上面的数据，保持其他因素不变，若变动成本率由最初的60%变为65%，则经营杠杆系数为(冯雅婷,许伟彬,孙欣然,2021)：DOL=我们可以知道，当郑州三全食品的单位产品变动成本额发生变化时，经营杠杆系数以1.086倍的速度发生变化，如果郑州三全食品的单位产品变动成本率增加时，息税前利润就会增加1.086倍，单位产品变动成本率下降时，息税前利润就会下降1.086倍。我们还可以知道，当三全食业集团产品变动成本率下降时，速冻冷藏品企业面临的经营风险也会下降。在上述因素保持其中的一部分因素不发生变化，只有一个因素发生变化时，经营杠杆系数也会随着发生一定的变化，从而产生不同程度的经营杠杆利益和经营风险。正是因为郑州三全食品公司的经营杠杆系数影响着企业的息税前利润，从而也在一定程度上约束着三全食业集团企业的筹资能力和资本结构(胡家辉,郭宇航,马思涵,2023)。由此可得，经营杠杆系数是资本结构决策的一个重要指标。财务杠杆在公司财务管理中的应用财务杠杆利益分析财务杠杆利益一般包括两种基本形态：第一种是在现有资本结构不发生变化的情况下，由于郑州三全食品息税前利润发生改变，而对所有者权益产生的影响；第二种是在息税前利润不发生变化的情况下，改变负债与资本之间的比重对所有者权益产生的影响。当资本结构保持不变时，息税前利润发生变动的情况下所产生的杠杆收益，在资本结构确定的情况下，郑州三全食品企业从息税前利润中支付的债务资金利息是固定的。当息税前利润发生变化增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会对应的降低，扣除所得税后可分配给三全食业集团企业所有者的利润就会增大，从而给企业所有者带来额外的收益(蒋睿智,蔡明辉,袁雪梅,2021)；相反的，当息税前利润降低时，速冻冷藏品企业每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应的增加，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润也会随着降低，从而给郑州三全食品企业所有者带来额外的损失。郑州三全食品公司企业资产总值为86.26亿元，负债与资本的比例为13：25。债务资金年利率为10%（即每年应付2.941亿元利息）。企业基期息税前利润为4.841亿元，计划期由4.841亿元增加到9.682亿元（即息税前利润增加率为100%），企业所得税税率为25%(何佳琪,陆俊贤,汪子涵,邓智)。则基期资本利润为：（4.841−2.941）×（1−25%）56.85计划期资本利润率为：（9.682−2.941）×（1−25%）资本利润增长率为254.73%，超过息税前利润增长率；相反的，如计划息税前利润由4.841亿元减少到3.8728亿元（即息税前利润减少率为20%）。则计划期资本利润为：（3.8728−2.941）×（1−25%）56.85息税前利润不变，负债比重变动情况下的杠杆效益。在郑州三全食品公司息税前利润保持不变的情况下，如果息税前利润率大于债务资金利息率，则会提高负债比重，同时会三全食业集团引起资本利润率的升高(冉俊伟孟子璇,任伟强,2021)；相反的，如果郑州三全食品息税前利润小于债务资金利息率，则会提高速冻冷藏品企业负债比重，会引起资本利润率的大幅度减少。资本利润率与资本比重的这种关系，可以用下面的公式进行表示：资本利润率=[息税前利润率+结合郑州三全食品公司的数据可知，如计划期税前利润率仍为13%，负债与资本的比例为60：40，其他条件保持不变，则计划期资本利润率为：13%+60相反的，如债务资金利息率为30%，则计划期利润率为：13%+可见负债比重提高对资本利润率提高的作用，以息税前利润率大于债务利息率为前提条件。利用财务杠杆原理，郑州三全食品企业可以在不改变生产方式、销售条件等条件下，速冻冷藏品企业采用合适负债经营的方法，提高资本利润率，从而实现财务杠杆利益(姚子睿,崔志鹏,叶晴,2022)。财务风险分析财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益减少的风险。财务风险主要来自融资而产生的财务杠杆作用。股份公司在运营过程中所需要的资金一般都来自发行股票和债务两种方式，其中债务的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重过大，或是郑州三全食品公司的基本利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利降低，股息下降，速冻冷藏品企业股票投资的财务风险升高；相反的，当公司的资本利润率高于债务的利息率时，会给郑州三全食品股东带来收益增长的趋势(汤丽娜,郭晨曦,2020)。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。在一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大。相反的，财务风险就会越小。郑州三全食品的财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面所列出来的例子将有助于我们理解财务杠杆与财务风险之间的关系(沈新宇,俞静萱,魏文博,熊子昂)。假定三全食业集团企业的所得税税率为25%，则权益资本净利润率的计算表如图2所示。表2郑州三全食品权益资本净利润率计算表（息税前利润为10亿元）项目行次负债比率0%50%80%资本总额eq\o\ac(○,1)42.5942.5942.59负债eq\o\ac(○,2)=eq\o\ac(○,1)×负债比率021.29534.072权益资本eq\o\ac(○,3)=eq\o\ac(○,1)－eq\o\ac(○,2)42.5921.2958.518息税前利润eq\o\ac(○,4)101010利息费用eq\o\ac(○,5)=eq\o\ac(○,2)×10%02.12953.4072税前利润eq\o\ac(○,6)=eq\o\ac(○,4)－eq\o\ac(○,5)107.87056.5928所得税eq\o\ac(○,7)=eq\o\ac(○,6)×25%2.51.9676251.6482税后净利eq\o\ac(○,8)=eq\o\ac(○,6)－eq\o\ac(○,7)7.55.9028754.9446权益资本净利润率eq\o\ac(○,9)=eq\o\ac(○,8)/eq\o\ac(○,3)0.17140.23910.5805财务杠杆系数eq\o\ac(○,10)=eq\o\ac(○,4)/eq\o\ac(○,6)11.2711.517郑州三全食品企业没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为9亿元，其他条件不变，则权益资本净利润率计算如表3所示。表3郑州三全食品权益资本净利润率计算表（息税前利润为9亿元）项目负债比率0%50%80%息税前利润999利息费用02.12953.4072税前利润96.87055.5928所得税2.251.717631.3982税后净利6.755.152884.1946权益资本净利润率0.15850.24200.4867财务杠杆系数11.3101.609对比表2表3可以发现，在全部本部息税前利润仅为10亿元的情况下，负债比率越高，所获得的财务杠杆利益越大，权益资本净利润越高。在企业全部资本息税前利润为9亿元时，情况则相反。以郑州三全食品的负债比率80%为例，全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，权益资本净利润率就会提高9.38个百分点[(0.5805-0.4867)÷(10-9)],全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润则下降9.38个百分点。如果郑州三全食品息税前利润下降到某一特定标准时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极状态。因此郑州三全食品这个时候使用财务杠杆，反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应该获得的收益标准，而且越是更多的使用财务杠杆，损失就会越大(施志荣,廖君浩,辛晓辉,方子豪,2020)。在三全食业集团公司息税前利润为9亿元时，负债比率80%的情况下，财务杠杆系数高达1.609，意思就是说，如果息税前利润在9亿元的基础是每减少1%，权益资本净利润将会以1.609倍的速度下降，由此可见郑州三全食品的财务风险非常高。如果三全食业集团公司不使用财务杠杆，就不会产生以上发生的损失，也就谈不上财务风险一说，但是郑州三全食品在经营状况非常好的时候，也无法取得杠杆利益(岳婉婷,赖雅静,吕小雨)。实际应用分析结合年报数据得知，郑州三全食品公司长期资本为23.53亿元，债务资本比例为0.4，债务年利率为8%，息税前利润为3.62亿元。其财务杠杆系数计算如下：DFL=财务杠杆系数为1.263的含义是指：当息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增加1.263倍；相反的，当郑州三全食品的息税前利润下降1倍时，普通股每股收益将下降1.263倍。息税前速冻冷藏品企业利润增加则表现为财务杠杆利益，息税前利润下降则表现为财务风险。一般而言，郑州三全食品财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就会越高；财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务风险就越低(蓝旭东,高雅,2021)。影响三全食业集团企业财务杠杆利益和财务风险的因素，不仅仅与债务资本固定利息有关，还与其他因素有关，分别为：资本规模的变动、资本结构的变动、债务利率的变动、息税前利润的变动。当资本规模发生变化时，其他因素保持不变，郑州三全食品的财务杠杆系数也会随之发生改变。结合上面的数据，由于资本规模由23.53亿元增加到25.53亿元，则财务杠杆系数变为(常文韬,程思宁,谭鸿煊,2022)：DFL=当资本结构发生了变化，也就是债务资本比例发生了改变，其他因素保持不变的情况下，郑州三全食品的财务杠杆系数也会发生改变，结合上面的数据，债务比例变为0.5，则财务杠杆系数变化为：DFL=当债务利率发生变化时，其他因素依旧保持不变，财务杠杆系数也会发生改变。结合上面的数据，债务利率由最初的8%变为了7%，则财务杠杆系数变为：DFL=息税前利润的变动也会影响速冻冷藏品企业财务杠杆系数的变化。结合郑州三全食品公司上面的数据，由于三全食业集团公司息税前利润由最初的3.62亿元增加为4.62亿元，在其他因素均保持不变的情况下，财务杠杆系数变为：DFL=随着其他因素发生改变，财务杠杆系数也会随着发生变动，从而产生不同程度的财务杠杆利益和财务风险(傅宇轩,冯凌雪,胡天乐,2021)。因此，郑州三全食品的财务杠杆系数是资本结构决策的一个重要因素。复合杠杆在公司财务管理中的应用结合前文数据，郑州三全食品公司的经营杠杆系数为1.230，财务杠杆系数为1.263。该公司的复合杠杆系数计算为：DCL=1.230×1.263=1.554复合杠杆系数为1.554的含义是：当公司的产销量或者营业额增长1倍时，普通股的每股收益将增加1.554倍，具体反映三全食业集团公司的复合杠杆利益；相反的，当公司产销量或者营业总额下降1倍时，郑州三全食品公司普通股每股的收益将会下降1.554倍，具体反映公司的复合杠杆风险。、郑州三全食品公司杠杆原理应用存在的问题当今市场竞争非常激烈，杠杆原理也被各企业广泛应用在财务管理中，并且成为企业发展成长中一股很强大的推力。从前面的分析我们可以看到杠杆原理在应用过程中不但可以扩大收益还有可能扩大风险(舒铭洋,冷一鸣,童子豪,罗艺)。所以在面对郑州三全食品这样的问题我们需要保持一种动态而谨慎的原则。上面我们对郑州三全食品公司的杠杆问题进行了仔细的研究，研究过程中也出现了很多问题，我们将依据杠杆原理和其应用过程中建立的合理的三全食业集团公司运营模式两方面具体分析，提出解决问题的措施。经营杠杆效应中存在的问题及措施从前面的数据研究中我们发现郑州三全食品公司每年的营业额都在增加，导致企业的利润率也在逐渐的增加，较好的利用经营杠杆效应，就会获得较高的经营杠杆利益。但是郑州三全食品企业的经营杠杆系数同样受很多因素的影响，如果企业的产品销售量发生了变化，这个时候速冻冷藏品企业经营杠杆系数就会减小，一方面来说郑州三全食品企业所要面临的风险将会减小，但是三全食业集团企业面临的经营杠杆利益也会减小，应该如何做才能让经营杠杆利益最大化的同时所面临的经营风险也是最小的。当产品销售价格、单位产品成本变动额发生相应的改变的时候，郑州三全食品应该如何做才能使经营风险小的同时，经营杠杆利益最大？郑州三全食品企业可以通过固定资产投资活动和生产经验活动两方面来提高经营杠杆效应。企业在固定资产投资方面需要考虑很多方面，应结合市场大环境和企业发展状况来全面考虑，从而更加科学合理的确定投资规模(闵雪娟,严思敏,龚伟杰,2022)。郑州三全食品企业在生产经营活动方面，应采取措施来提高盈利利润，可在市场需求大的时候提高提高产品售价、提高销售量、降低单位产品变动成本。从而增加三全食业集团企业息税前利润，在一定程度上避免经营风险。当企业产品销售处于稳定增长的时期的时候，企业应选择较高的经营杠杆度，通过固定资产投资增加、速冻冷藏品技术构成改善、单位变动成本降低等措施实现盈利的增加；当企业产品处于衰退的时期，郑州三全食品企业应该选择降低经营杠杆度，实现固定费用、成本水平等因素的降低，促使三全食业集团企业产品市场占有率的提高。企业在制定经营方针时，必须全面考虑杠杆的性质作用和互相影响，以及各类风险。财务杠杆效应中存在的问题及措施从前面的数据研究中我们可以得知，郑州三全食品公司想要扩大生产就必须面临筹资的问题，但是如何更好的进行筹资，也是郑州三全食品企业所面临的重要的问题。财务杠杆系数也间接代表着企业的财务风险，影响企业财务杠杆利益和财务风险的因素也有很多(黄思宇,吴心怡,郑浩,2021)。例如资本规模发生变动时，郑州三全食品的财务杠杆系数将会变大，这个时候企业要面临的财务风险也会变大，要如何使财务风险达到最小的状态，同时财务杠杆利益最大化呢，也是三全食业集团企业所面临和需要解决的问题。资本结构、债务利率、息税前利润的变动都会营业财务杠杆系数，同样应该如何做才能做到较小的杠杆风险、较高的财务杠杆利益。财务杠杆对于企业发展的影响尤为严重。而财务杠杆主要通过企业的负债经营方式。因此企业不能盲目筹资，应理性的根据企业的获利能力、运营情况、发展阶段等因素来具体考量，从而确定合理的资本结构，以此达到