财务管理学 第2版 课件 第三章 财务分析

第三章财务分析《财务管理学》课程结构财务管理基本理论财务管理基本价值观念财务管理基本内容筹资投资利润分配决策分析控制预算预测学习要求基本要求：本章要求掌握企业偿债能力、资金营运能力、盈利能力分析的基本指标；熟悉财务综合分析方法的应用；熟悉财务分析的趋势分析法、因素分析法的原理；熟悉不同分析者对信息的要求。重点：财务分析的趋势分析法、因素分析法的原理；企业资金营运能力、偿债能力、盈利能力分析的基本指标；财务综合分析方法的应用。Contents财务分析概述

1基本财务比率分析

2财务综合分析

3第一节，财务分析概述

一、财务分析及其意义（一）概念财务分析是进行财务管理的一种重要方法（环节）。它是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果及现金流动情况进行评价和剖析，反映企业在营运过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。1、依据2、内容财务状况（偿债能力、资金营运能力、现金流动情况）经营成果（资金营运能力、企业自身盈利能力、社会贡献能力）3、目的（目标）一、财务分析及其意义（二）作用财务分析的作用概括地说就是总结过去、评价现在、预测未来。做好财务分析工作具有以下重要意义：1、科学总结和认识企业经营理财得失的重要步骤2、评价企业财务状况和衡量经营业绩的重要依据3、预测未来、挖掘潜力、实现理财目标的重要手段二、财务分析与财务管理其他基本方法（环节）的关系（财务分析在财务管理中的地位）财务分析既是对已完成的财务活动的总结，而且能说明企业目前的财务情况，更重要的是能为企业未来的财务预测提供重要依据，因此它在财务管理循环中起着承上启下的重要作用。第一节，财务分析概述

三、财务分析的目的最关心的是企业是否具有足够的偿债能力和支付能力2．多元性财务管理目标的特征

财务分析的根本目的是考量企业的盈利能力状况，还可以考评企业经营管理者的业绩投资者的分析目的

关注企业偿债能力、资金营运能力和现金流动能力，更关注企业的盈利能力从分析的主体看，财务分析可以分为内部分析和外部分析。内部分析是由企业管理当局所进行的分析，外部分析主要是由企业投资者、债权人及其他利益相关主体所进行的分析。3．层次性债权人的分析目的

经营管理者的分析目的

其他主体的分析目的

企业职工；供应商和顾客；注册会计师或其他审计人员；税收等政府部门第一节，财务分析概述

四、财务分析的依据其他相关资料

企业财务报告财务报表和报表附注等。

企业财务情况说明书，上市公司的招股说明书、上市公告、临时公告，企业管理当局的分析与说明，财务评论和预测报告，分部信息，社会责任报告等；宏观和企业的其他经济、经营方面的信息资料。第一节，财务分析概述五、财务分析的内容不同目的和内容的分析要相互联系起来才能进行正确而全面的评价。概括起来，财务分析的基本内容主要有企业偿债能力分析、盈利能力分析、资金营运能力分析等三个方面。还有分析企业发展能力。第一节，财务分析概述六、财务分析的方法（一）比较分析法（主要是趋势分析法）（二）比率分析法（三）因素分析法几种方法综合起来，还有综合分析法。第一节，财务分析概述

六、财务分析的方法财务分析的方法比较分析法

比率分析法

因素分析法

趋势分析法

本企业指标与其他企业指标比较实际指标与计划预算指标比较构成比率

相关比率

效率比率

连环替代法差额分析法

返回（一）比较分析法

1、趋势分析法趋势分析法重要财务指标的比较

会计报表的比较（横的比较，比较会计报表

）

会计报表项目构成的比较（纵横结合的比较，共同比报表、比较共同比报表

）定基动态比率

环比动态比率

返回（一）比较分析法2、本企业指标与其他企业指标比较

通常以本企业的一些重要指标（如总资产、净资产、销售收入、净利润、各种重要比率等）与行业平均数或竞争对手或国内外先进单位指标比较，也称“横向比较”。通过这种比较，以揭示企业的现状差距，以及企业在行业中的相对规模和竞争地位。

（一）比较分析法3、实际指标与计划预算指标比较即用本企业某些指标的实际执行结果与计划预算指标比较，也称“差异分析”。通过这种比较，可以揭示实际与计划预算之间的差异，了解该项指标的计划预算的完成情况，为加强企业内部管理提供依据。

（一）比较分析法采用比较分析法应注意的三个方面问题：教材第一，必须注意其可比性

第二，要剔除偶发性因素的影响

第三，应运用例外原则（二）比率分析法1、含义2、常用的比率一般有三种类型：由于财务分析的目的不同、角度不同，在分析中应用的比率有许多形式、种类。常用的一般有三种类型：（1）构成比率（2）相关比率（3）效率比率。（二）比率分析法

3、比率分析法应注意事项比率分析法也要比较

1对比项目的相关性

2对比口径的一致性

3衡量标准的科学性

4返回六、财务分析的方法（三）因素分析法1、含义2、用途

企业活动是一个有机整体，每个指标的高低都受到若干因素的影响，因素分析法从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们分析变动的原因，从而抓住主要矛盾以便采取针对措施，改进管理。因此在财务分析中应用颇为广泛。六、财务分析的方法

（三）因素分析法3、三项假定：（1）分析一个因素变化的影响作用时，假定其他各个因素不变；（2）在分析后一个因素变动的影响程度时，假设前面的因素已在变化了的基础之上；（3）因素替代时，假定各个因素之间有先后顺序，不可倒错。正是这种因素替代的先后顺序的假定性，使因素分析法的计算结果也不免带有一定的假定性。返回（三）因素分析法4、因素分析法分为连环替代法和差额分析法

教材（1）连环替代法（2）差额分析法1）由于产量增加对材料费用的影响为：（110–100）×8×5=400（元）2）由于材料单耗节约对材料费用的影响为：110×（7-8）×5=-550（元）3）由于单价提高对材料费用的影响为：110×7×（6-5）

=770（元）全部因素的影响是：400-550+770=620（元）

第二节，基本财务比率分析

（财务分析的内容）偿债能力分析

1资金营运能力分析

2盈利能力分析

3返回发展能力分析*4第二节，基本财务比率分析

一、偿债能力分析偿债能力指标短期偿债能力指标长期偿债能力指标

流动比率

速动比率现金比率资产负债率

产权比率权益乘数利息保障倍数返回第二节，基本财务比率分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析

均为静态指标，主要依据资产负债表的数据进行分析。1．流动比率

2．速动比率

3．现金比率一第二节，基本财务比率分析一、偿债能力分析（二）长期偿债能力分析大部分为静态比率。1．资产负债率

2．产权比率

3．权益乘数

4．利息保障倍数

（动态比率）第二节，基本财务比率分析二、资金营运能力能力分析（一）概述资金营运能力，是指企业对其资金资源的配置和利用能力，从价值角度看，就是企业资金的利用效率，也表明企业管理当局在生产经营管理中运用资金的能力。一般情况下，它通过反映企业生产经营资金周转速度的相关指标来衡量。企业资金周转速度越快，表明企业资金利用效果越好、效率越高，资金运营能力越强，企业管理当局经营理财能力越强。企业资金营运能力需要通过资产的运作来体现，因此，资金营运能力分析主要通过各项资产的周转指标反映。周转指标一般有周转率（次数）和周转期（天数）两种。某种资金的周转次数等于一定时期内的资金周转额除以周转一次所需的资金量（平均余额）；周转期是指某种资金周转一次所需要的时间。经常用于分析资金营运能力（周转次数）的财务比率有总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等。它们都是动态比率，分子数据来源于利润表，分母数据来自于资产负债表。二、资金营运能力能力分析资金营运能力指标总资产周转率（次数）应收账款周转率（次数）应收账款周转天数固定资产周转率（次数）流动资产周转率（次数）存货周转率（次数）存货周转天数返回第二节，基本财务比率分析

三、盈利能力分析（一）概述（二）盈利能力分析指标1、企业盈利能力数量分析（1）一般企业盈利能力的数量分析（2）上市公司盈利能力的数量分析（简述）2、企业盈利能力的质量分析（不述）1、企业盈利能力数量分析

企业盈利能力数量分析

一般企业盈利能力的数量分析上市公司盈利能力的数量分析营业利润率总资产报酬率每股收益每股股利市盈率每股净资产成本费用利润率净资产收益率资本保值增值率返回第三节，财务综合分析

一、财务综合分析的意义财务综合分析就是将企业偿债能力、资金营运能力、盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业财务状况和经营成果等所有财务活动的过程及结果做出科学的分析、评价和判断。财务综合分析必须具备分析内容的综合性、分析方法的结合性、分析指标的搭配性、分析结果的多用性等特征。第三节，财务综合分析二、财务综合分析的方法杜邦财务分析体系第三节，财务综合分析

——杜邦财务分析体系

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。其中销售净利率代表企业盈利能力，总资产周转率代表企业资金营运能力、权益乘数则反映企业偿债能力、筹资结构、资金成本、财务风险和财务杠杆的作用大小。杜邦财务分析体系通过杜邦体系自上而下的分析，不仅可以揭示出企业各项财务指标间的相互关系，查明各项主要指标变动的影响因素