新能源周报（第108期）：宁德时代发布骁遥电池光伏供给侧改革升温

看好/维持行业研究行业研究太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告 卷”有望改善，重视底部机会>>--斯拉智能化、分布式光伏政策>>--2024-10-18l行业整体策略：宁德时代发布骁遥电池，光伏供给侧改革升温期宁德时代启动印尼电池项目，预计2027供给侧政策有很多猜测，总体方向是正确的；排除政策因素之外，行望更加市场化。通报的问题主要集中在接网环节，包括接网手续办理此外，政府违规设置备案前置条件、垄断地方分布式资源不允许民企备案等问题也被点名。产能利用率和盈利有望改善。消费电池方面，公司小圆柱电池产销旺快速增长，动力电池盈利有望边际修复，消费电池将稳定贡献盈利。3）出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中损现金流，存活已经是核心命题，新技术落地有望加速拐点来临，龙头企业竞争策略有望在新技术落地后迎来快速转变。市场传言很多；供给侧出清正在加速，政策较难形成细节上的判断，但行业供需回到平衡是客观规律。近期顶层定调绿色金砖，坚定新能近期，海风板块涨幅较大，主要系产业链反馈江苏存量海风项目建设板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：宁德时代发布骁遥增混电池4C快充/纯电超据光伏公司层面：横店东磁、中来股份、协鑫科技等披露三季度风电行业层面：多个海上风电项目招投标风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期一、行业观点及投资建议 (一)新能源汽车：亿纬锂能发布三季报，储能电池量利齐升、动力电池有望向好 (二)光伏：报价底有望巩固，供给侧改革预期提升 (三)风电：江苏广东海风现积极进展，2025年海风装机有望翻倍增长 二、产业链价格 (一)新能源汽车：硫酸镍价格下降1.77%，三元前驱体价格下降0.76%，三元正极价格下降0.96%，氢氧化锂和碳酸锂价格略降 (二)光伏：硅料价格暂稳，硅片价格小幅下滑，电池片价格暂稳，组件价格保持 (三)风电：本周废钢价格上涨，10mm造船板、齿轮钢、铸造生铁价格下降 三、行业新闻跟踪 (一)新能源车:宁德时代发布骁遥增混电池4C快充/纯电超400KM (二)光伏：国家能源局发布2024年1-9月份全国电力工业统计数据 22(三)风电：多个海上风电项目招投标 24四、公司新闻跟踪 25(一)新能源车：亿纬锂能发布2024年第三季度报告 25(二)光伏：横店东磁、中来股份、协鑫科技等披露三季度业绩或经营数据 26(三)风电：东方电缆、金风科技等发布2024年三季度报告 27五、风险提示 28图表1：氢氧化锂价格环比下降0.22%、碳酸锂价格环比下降0.41% 图表2：电解钴价格环比持平 图表3：三元前驱体价格环比下降0.76%、三元正极价格环比下降0.96%。 图表4：磷酸铁锂正极价格环比持平 图表5：人造石墨价格环比持平 图表6：干法隔膜价格环比持平 图表7：湿法隔膜价格环比持平 图表8：电解液价格环比持平 图表9：三元动力电芯价格环比持平 图表10：镍盐价格环比下降1.77% 图表11：多晶硅致密料价格暂稳 图表12：182、210硅片报价小幅下滑 图表13：182、210电池片暂稳 图表14：182、210组件价格保持 图表15：10mm造船板价格本周下降0.79% 图表16：废钢价格本周上涨0.85% 图表17：齿轮钢价格本周下降0.98% 图表18：铸造生铁价格本周下降2.86% 储能电池量利齐升、动力电池有望向好。储能电池方面，我们估计公司前三季度储能累计出货增长，动力电池盈利有望边际修复，消费电池将稳定3）出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中业几乎都开始亏损现金流，存活已经是核心命题，新技术落地有望加速拐点来临，龙头企业竞争正在加速，政策较难形成细节上的判断，但行业供需回到平衡是客观规律。近期顶层定调绿色金砖，坚定新能源方向，对待3-5年行业发展近期，海风板块涨幅较大，主要系产业链反馈江苏存量海风项目建设限制因素已经得到解决。江2024/10/25周涨幅周涨幅年初至年初至今正极材料及原材料三元材料111型万元/吨12.1000.0000.00%0.0000.00%0.4503.86%万元/吨10.3500.0000.00%-0.100-0.96%-1.850-15.16%万元/吨11.5000.0000.00%-0.050-0.43%-1.800-13.53%三元材料5系（数码型）万元/吨10.0000.0000.00%-0.100-0.99%-1.600-13.79%万元/吨9.4000.0000.00%-0.050-0.53%-1.350-12.56%万元/吨12.1500.0000.00%0.0000.00%-1.300-9.67%三元材料三元材料6系（常规622型）万元/吨13.5500.0000.00%0.0000.00%0.2501.88%万元/吨14.6500.0000.00%-0.200-1.35%-1.300-8.15%磷酸铁锂（动力型）万元/吨3.2900.0000.00%0.0000.00%-1.110-25.23%锰酸锂（小动力）万元/吨3.5500.0000.00%0.0000.00%-0.450-11.25%锰酸锂（高压实）万元/吨3.3500.0000.00%0.0000.00%-0.450-11.84%锰酸锂（低容量型）万元/吨3.0500.0000.00%0.0000.00%-0.450-12.86%钴酸锂（4.35V）万元/吨14.1500.0000.00%0.0000.00%-2.600-15.52%三元前驱体（523型）万元/吨6.5000.0000.00%-0.050-0.76%-0.450-6.47%三元前驱体（622型）万元/吨7.2500.0000.00%-0.050-0.68%-0.500-6.45%三元前驱体（111型）万元/吨7.3000.0000.00%0.0000.00%0.70010.61%三元前驱体（811型）万元/吨8.1500.0000.00%-0.100-1.21%-0.350-4.12%电池级氢氧化锂万元/吨6.725-0.015-0.22%-0.015-0.22%-1.875-21.80%电池级碳酸锂万元/吨7.370-0.030-0.41%-0.030-0.41%-2.730-27.03%工业级碳酸锂万元/吨6.900-0.050-0.72%-0.050-0.72%-1.600-18.82%碳酸锂2411万元（期货）7.1150.0350.49%0.0500.71%-3.665-34.00%碳酸锂2501万元（期货）7.4700.0200.27%0.0550.74%-2.670-26.33%碳酸锂2503万元（期货）7.5200.0000.00%0.0250.33%-2.800-27.13%电池级正磷酸铁万元/吨1.0350.0000.00%0.0000.00%-0.065-5.91%电解钴(≥99.8%）万元/吨18.0000.0000.00%0.0000.00%-4.300-19.28%硫酸钴(≥20.5%）万元/吨2.8000.0000.00%0.0000.00%-0.350-11.11%四氧化三钴(≥72%）万元/吨11.9000.0000.00%0.0000.00%-0.950-7.39%1#电解镍万元/吨12.7900.1100.87%-0.600-4.48%-0.090-0.70%电池级硫酸镍万元/吨2.7750.0000.00%-0.050-1.77%0.1505.71%电池级硫酸锰万元/吨0.6250.0000.00%0.0000.00%0.11522.55%锰酸锂型二氧化锰万元/吨1.5550.0000.00%0.0000.00%-0.015-0.96%负极材料及原材料天然石墨负极（高端）万元/吨5.7500.0000.00%0.0000.00%-0.20-3.36%天然石墨负极（中端）万元/吨3.8500.0000.00%0.0000.00%-0.35-8.33%人造石墨负极（高端）万元/吨4.8500.0000.00%0.0000.00%-0.25-4.90%人造石墨负极（中端）万元/吨3.0500.0000.00%0.0000.00%-0.25-7.58%7μm/湿法基膜元/平方米0.83750.0000.00%0.00000.00%-0.3625-30.21%9μm/湿法基膜元/平方米0.81250.0000.00%0.00000.00%-0.2875-26.14%16μm/干法基膜元/平方米0.4000.0000.00%0.0000.00%-0.150-27.27%水系/7μm+2μm/湿法涂覆隔膜元/平方米1.0250.0000.00%0.0000.00%-0.450-30.51%水系/9μm+3μm/湿法涂覆隔膜元/平方米0.9750.0000.00%0.0000.00%-0.400-29.09%电解液（三元/圆柱/2600mAh）万元/吨1.9650.0000.00%0.0000.00%-0.560-22.18%电解液（锰酸锂）万元/吨1.2100.0000.00%0.0000.00%-0.415-25.54%电解液（磷酸铁锂）万元/吨1.8000.0000.00%0.0000.00%-0.075-4.00%六氟磷酸锂（国产）万元/吨5.6000.0000.00%0.0000.00%-1.400-20.00%六氟磷酸锂（出口）万元/吨6.0700.0000.00%0.0000.00%-1.630-21.17%电池级EMC万元/吨0.7900.0000.00%0.0000.00%0.0506.76%电池级DMC万元/吨0.5350.0000.00%0.0000.00%0.06513.83%电池级EC万元/吨0.5250.0000.00%0.0000.00%0.0152.94%电池级DEC万元/吨1.0250.0000.00%0.0000.00%0.0656.77%电池级PC万元/吨0.7600.0000.00%0.0000.00%-0.020-2.56%辅料及添加剂4.5um电池级铜箔加工费万元/吨3.1000.0000.00%0.0000.00%-0.500-13.89%6um电池级铜箔加工费万元/吨1.7000.0000.00%0.0000.00%-0.500-22.73%8um电池级铜箔加工费万元/吨1.4500.0000.00%0.0000.00%-0.100-6.45%12um电池级铝箔加工费万元/吨1.3550.0000.00%0.0000.00%-0.245-15.31%铝塑膜（动力/中国）元/平方米14.0000.0000.00%0.0000.00%0.0000.00%铝塑膜（韩国）元/平方米22.0000.0000.00%0.0000.00%0.0000.00%铝塑膜（动力/日本）元/平方米22.5000.0000.00%0.0000.00%0.0000.00%PVDF（三元）万元/吨12.2500.0000.00%0.0000.00%-6.750-35.53%PVDF（磷酸铁锂）万元/吨5.2000.0000.00%0.0000.00%-5.800-52.73%锂电池方形动力电芯（磷酸铁锂）元/Wh0.35000.0000.00%0.00000.00%-0.0800-18.60%方形动力电芯（三元）元/Wh0.4500.0000.00%0.0000.00%-0.065-12.62%方形储能电芯（磷酸铁锂）元/Wh0.3500.0000.00%0.0000.00%-0.090-20.45%中端18650（国产/2600mAh）元/颗3.6500.0000.00%0.0000.00%-6.00-62.18%高端18650（国产/2600mAh）元/颗11.150.0000.00%0.0000.00%0.000.00%小动力18650（三元/国产/2600mAh）元/颗4.000.0000.00%0.0000.00%-7.95-66.53%数据来源：鑫椤锂电，太平洋研究院整理注：表格数据均为均价资料来源：资料来源：WIND，太平洋证券整理三元前驱体523型（万元/吨）403530252050三元材料5系动力型（万元/吨）50电池级电解钴价格（万元/吨）资料来源：WIND，太平洋证券整理864202017/12017/72018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12017/12017/72018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/72023/12023/72024/12024/72017/12018/12019/12020/12021/12022/12023/12024/1资料来源：WIND，太平洋证券整理资料来源：资料来源：WIND，太平洋证券整理7654321016μm干法基膜（元/平方米）9μm湿法基膜（元/平方米）资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理2019/42020/42021/42022/42023/42024/42019/42020/42021/42022/42023/42024/4875421资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理2017/12018/12019/12020/12021/12022/12023/12024/1三元动力电芯（元/Wh）21.61.20.80.40资料来源：2017/12018/12019/12020/12021/12022/12023/12024/1三元动力电芯（元/Wh）21.61.20.80.40资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理86420电解液（三元/圆柱/2600mAh）（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理50电池级电解钴价格（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理对海外硅料有需求的买家对价格有一定的诉求，买卖双方别为每片1.15-1.2元和1.7元人民币。182P型硅片由于生产规格的成交价格约为每片1.45-1.5元和1.2-1.25元人民币。展望未来，硅片市场仍面临销售压力，新报价的成交情况仍然不确定，买卖双方在博弈中，企业在年末需求低迷的情况下面临着艰难的出货状况。电池片的M10、G12R和G12尺寸均价分别为每瓦0.27区间分别为0.26-0.28元、0.27-0.2是由于特殊客制化需求带来的溢价。尽管本周价格未见大幅变动，但随着硅片价格的下降和库存积压，预计部分电池厂家可能会在十一月份调整价格。市场对四季度的行情持谨慎态度，后续电（4）组件：本周组件市场价格开始出现僵持，厂家酝酿报价上扬2-3分人民币，但实际成交价格尚未落地。价格是否能成功上涨，关键依赖于市场需求的起色和厂家的产量调整。TOPCon主流瓦数供应出现紧张，但前期价格探底至0.64元人民币，甚至有报价低至0.61元人民币的消息，以及低价组件的持续存在，对价格上涨造成了阻力。集中式售价成交重心有所下移，均价在0.64-0.68元人民币；小客户分布式项目价格僵持，大约在每瓦0.68-0.7人民币之间，大项目价格偏向低价，非主流瓦数部分售价下降至0.7供需关系变动不大，场内观望情绪较浓。下周来看，较高库存下，玻璃厂家出货心态尚可，下游用户存压价心理，部分成交重心或有所松动。预计市单位2024/10/24周涨幅周涨幅（%）多晶硅硅片组件中国-项目各区域组件度组件辅材组件出口数据（GW）光伏并网22年新增规模22年新增占比模（GW）模（GW）模（GW）0资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理2020/122021/122022/12单晶PERC电池片-182mm/23%+（元/W）——单晶PERC电池片-210mm/23%+（元/W）资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理86420——单晶硅片-182mm/150μm（元/片）——单晶硅片-210mm/150μm（元/片）资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理2020/122021/122022/12——单面单晶PERC组件-210mm（元/W）资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理图表15：10mm造船板价格本周下降0.79%——造船板:10mm:全国均价资料来源：iFinD，太平洋证券整理图表17：齿轮钢价格本周下降0.98%——含税价:齿轮钢:20CrMoΦ50:宁波资料来源：iFinD，太平洋证券整理图表16：废钢价格本周上涨0.85%资料来源：iFinD，太平洋证券整理图表18：铸造生铁价格本周下降2.86%铸造生铁:Z18:上海资料来源：iFinD，太平洋证券整理汽车。若合资工厂最终敲定，宁德时代将新增一个海外电池工厂。（起点锂电：/s/uQgBqe6uo_mYEKQYNqKt5【宁德时代启动印尼电池项目】在“三季度产能利用率饱满，四季度将更满”的基调下，宁德时的电池电芯厂，预计2027年投入商业运营。IBC由金属和矿业公司I【贝特瑞:预计前三季度净利润为6.1亿元至7.4亿元】近计2024年前三季度实现归母净利润为6.1亿元至7.4亿元。这下滑，同比下滑幅度预计在45.78%至55.3%之间。盈利下滑的主要原因行业竞争加剧：锂离子电池负极材料市场竞争日益激烈，导致产品价格持续承压，行业盈利水平同比下降。负极材料销量与价格：尽管公司负极材料销量保持增长，但因价格承压，使得对应的营业收入和净利润均同比下降。正极材料销量下降：正极材料因受终端市场影响，销量大幅下降，导致对应营业收入和净利润均同比下降。公允价值变动损失：公司持有的交易性金融资产等公允价值变动损失同比增加，也对盈利情况产生了一定影响。（鑫椤资讯：/s/2ydhovh4QZXPcyhLJP-iE策略，对磷化开泰六氟磷酸锂装置的生产调度、销售布局及技术改造等工作进行了深入研究与部盛新锂能的锂盐供应量，盛新锂能将根据中创新航的要求进行供货。惠绒矿业将为盛新锂能提供锂精矿原料保障，支持盛新锂能与中创新航的合作。在协议有效期内，盛新锂能优先承购惠绒矿/s/xa63oxzlZf8_7lp楚能直流舱方案，为国际市场客户提供系统集成解决方案，共同开发国际市场业务。同日，再与美国和菲律宾的市场提供500MWh的储能产品，助力全球绿色能源转型发展。（起点锂电：https://t.hk.uy/bJM宁德市政府副市长党帅，福鼎市委书记林青，市委副书记、市长叶浩文，市政协主席李绍美出席动工仪式，并共同为5号工厂奠基培土。福鼎时【宝丰集团首条磷酸铁锂产线试车成功】近日，由中国化学工程第六建设有限公司承建的宁夏宝为宁夏宝丰储能集团有限公司的子公司，隶属于宁夏宝丰集团。宝丰储能材料公司位于宁夏银川项目。项目主要建设磷酸铁锂生产线、石墨负极生产线、电解液生产线，配套建设供电系统、循册资本的45.45%。双方约定，后期高能时代研发的全固态电池达到产品量产条件（规模不低于优先选择与蠡湖股份进行合作，双方共同投资建厂，必要时，可由蠡湖股份关联方泉州水务集团有限公司协调泉州当地资源对高能时代量产项目解决用地问题。蠡湖股份表示，此次投资实现公司与高能时代优势互补，共同推进全固态电池的研发与产业化进程。公司选择国内先进的全固态电池研发机构进行联合研发，可获得全固态电池未来的产业化合作机会，有助于公司加深行业与技术理解，为未来可能的产业升级与转型储备相关技术，提升公司的市场竞争力，符合公司战略迪大型锂电池储能柜，准备从深圳大铲湾集装箱码头直航出海驶往智利。据悉，这是深圳大铲湾港区首次实现大批量锂电池储能柜整船出口。此次出口的比亚迪（002594）大型锂电池储能柜将【特斯拉公布2024第三季度财报营收超250亿美元】消美元，同比增长9%。尽管其营收略低于市场预期，但其余指标大超市场预期。（上海证券报：/5ysym司与GryphonEnergyPtyLtd.在AllEnergyAustra/6a3BKX）日，福鼎时代5号工厂正式动工，标志着福鼎市锂电新能3栋模组厂房及配套设施房、仓库、食堂、宿舍等，创造就业岗位约1万个。（鑫椤锂电：【又一新势力追觅科技跨界造车】据媒体报道，追觅科技已组建约200人的团队，正式进入造车领域。该公司的首款车型计划为一款增程式电动车，目前处于D招聘智能座舱、底盘电控、转向系统等汽车领域的人要巨额资金投入，但追觅科技据悉将采用轻资产的运营方式，为其他具有生产制造能力的车企提供产品定义、技术和渠道布局等支持，类似于华为与赛力斯的合作模式。（鑫椤锂电：/5Nvr9e）科技)通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际和铠盛为联席保荐人。目前龙蟠科技已在A股上【宁德时代发布骁遥增混电池4C快充/纯电超400KM】混合动力电池正成为头部厂商布局的重该电池是全球首款纯电续航400公里以上，且兼具4C超充的增混电池。骁遥电池凭借“充电10供电、受电电力设施的安装、维修和试验；新兴能源技术研发等。股东信息显示，无锡润时由时代绿色能源有限公司100%持股，后者委会与湖南中嶒能源有限公司举行年产5G示，公主岭市交通、区位、资源、产业优势明显，发展前景广阔，与企业发展契合度高，未来合基地化、规模化发展，利用已投产新能源项目升压站及送出线路扩产项目不受规模限制。山西启其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48据了解，此次系国家能源局首次对分布式光伏市场存在的突出问题提出通报与批评，也是第一次中在接网环节，包括接网手续办理超期、违规扩大红区范围、结算电费超时、要求客户自建接入手续等；此外，政府违规设置备案前置条件、垄断地方分布式资源不允许民企备案等问题也被点不限于:“光伏传下个月出工信部限制能耗的政策，例如硅料生产的单企业老基地的电耗都要高于此水平。而且若一味追求低电耗会影响到多晶硅生产的整体质量——其中优质致密料的产量占比在一定程度上是与单千克电耗成正相关的。（SMM光伏视界：球绿色低碳转型洪流。中国电动汽车、锂电池、光伏产品等优质产能，为世界绿色发展提供了重要助力。中方愿发挥自身优势，同金砖国家拓展绿色产业、清洁能源以及绿色矿产合作，推动全供应端来说，石化库存不高，销售压力较小。终端“金九银十”刚需有所增强，叠加贸易商空单平仓，提振需求。市场业者心态有所回暖，信心稍有增强。预计近期EVA价格光伏玻璃价格不变。近期光伏玻璃部分装置减产，供应压力稍缓。整体供需关系变动不大，场内观望情绪较浓。下周来看，较高库存下，玻璃厂家出货心态尚可，下游用户存压价心理，部分成/s/cDF4bL90kTR-ZsiOagF6fw）/s/DC5bqx_7GFt【力争开工建设200万千瓦海上风电】近日，福建省漳州市人案》内容指出积极向上争取海上风电竞争配置权，推进闽南海上风电基地规模化集中连片海上风【5000吨海上风电船完工】10月航全回转起重船，船长195米，型宽49.8米，型深16米，具备长距离自航能力。船尾设置一台5000吨起重能力的起重机。（龙船风电网：https://mp.weixiwHs1xZkvw）亿纬锂能亿纬锂能发布2024年第三季度报告，公司2024年第三季度实现收入123.90亿天赐材料天赐材料发布2024年第三季度报告，公司2024年第三季度实现收入34.13亿震裕科技发布2024年第三季度报告，公司2024年第三季度实现收入18.82亿震裕科技尚太科技尚太科技发布2024年第三季度报告，公司2024年第三季度实现收入15.26亿元，同比+26.75%；归母净利润2.21当升科技当升科技发布2024年第三季度报告，公司2024年第三季度实现现营业收入24.77e，同+21.04%，实现归年第三季度，实现营业收入40.14亿元，同-27.23%，环-24公司发布2024年前三季度报告，公司实现营业收入18.92亿元，同比下降43.21%；实现归母净利润2.82亿元，同2.44亿元，同比下降81.72%；实现基本每股收益0.5870元/股，同比下降79.72%。公司披露三季度经营层面数据：第三季度公司未经审核拥有人应占利润为-中来股份(300393.SZ)公布三季度报告，发布2024年三季度报告，2024年前三季度，公司实现总营业收入6.32亿元，同比增长21.91%；实现归母净利润0.64亿元，同比减少7.54%；实现扣非净利润0.57亿元，同比减少22.37%。万马股份发布2024年三季度报告，2024年前三季度，公司实现总营业收入130.21亿元，同比增长10.87%；实现归母净利润2.55亿元，同比减少46.71%；实现扣非净利润2.11亿元，同比减少45.30%。发布2024年三季度报告，2024年前三季度，公司实现收入47.99亿，同比+0.53%；归母净利润4.04亿，同比+21.17%；扣非净利润3.8