《中小企业融资问题研究-以H新材料企业为例（数据图表论文）》8200字

中小企业融资问题研究—以H新材料企业为例目录TOC\o"1-3"\h\u27339一、引言 [摘要]随着社会的不断发展，我国也有不少中小企业如春笋般在各自板块展露出头角，由于中小企业自身的特点以及各种外部因素的影响，它们在发展中所遇到的问题也不少，其中对中小企业发展制约很大的一个因素就是融资问题，同时，不只是国内的学者，也有很多国外的学者在研究和关注中小企业的融资困难的问题。早在20世纪30年代，中小企业融资难就被经济学家发现，当时的英国政府正处于大萧条时期，由于资金供求缺乏有效平衡，市场没有办法畅通，导致了资源配置效率不高，这阻碍了经济的发展，因此研究中小企业融资难问题，找到症结所在并提出具体有效解决方法具有重要的意义。本文查阅了许多国内外学者对我国中小企业的融资现状以及存在的问题的研究数据资料，分析了现状的具体表现形式、提出了企业面临的大小问题，同时通过H企业案例的分析得出经验与结论，提出了解决中小企业融资问题的办法，给出了几条相关建议，最后，也对未来我国中小企业的发展做出了总结与展望。希望本文可以对我国中小企业融资状况的研究作为一份参考。【关键词】中小企业；融资问题；融资策略一、引言中小企业在当今社会中发展迅速也有着不可估量的前景，它们也给我国经济发展带来很大的帮助，它们为我国经济的迅速发展以及劳动就业的增加都发挥了自己的力量。因此对于经济发展和社会的发展来说，它们都是很重要的，在建设现代化经济体系中，它们推动经济、实现高质量、高发展的重要基础，也为我国许多失业率高的地区提供了许多就业岗位，增加了劳动就业的比率。我国中小企业具有“五六七八九”的典型特征，其中，“五”指的是截止到2018年底，我国中小企业一共上交了全国百分之五十以上的税收；“六”指的是它们为我国贡献了百分之六十以上的GDP；“七”指的是我国个体的工商户数量已经超过了七千万户并且提供了百分之七十以上的技术创新成果；“八”指的是中国中小企业的数量已经超过了三千万家并且提供了百分之八十以上的城镇劳动力就业；“九”指的是中小企业的数量一共占了总体百分之九十以上的企业数量。但是由于中小企业自身特点以及社会中外部因素的制约，它们在发展的过程当中也受到了很多的限制，资金充足是一个企业在发展的过程中非常重要的一个条件，然而，自从金融危机爆发以来，又再加上这一年疫情的影响，很多中小企业在资金方面的融资都遇到了困难，使得很多小微企业由于资金链的断裂导致了最后公司的破产结局，扰乱了我国市场经济的秩序。尽管我国中央各级政府以及相关的金融机构为了在社会主义市场经济中扶持中小企业而提出了很多政策，但是由于我国任然不稳定的社会市场经济，再加上由于中小企业自身的许多限制。因此，中小企业融资困难的问题还是很难解决。所以，在这种背景下本文以H企业为例子，进行对中小企业融资问题的研究是具有很大的现实意义的。二、中小企业融资现状与特点分析（一）中小企业的界定合理、科学地界定中小企业，就是要更好地把握不同规模企业的结构，了解不同规模企业的经营状况，为其提供更有针对性的帮助和支持。中小企业的定义可分为广义和狭义。广义上讲，中小企业一般是指除大企业外，国家承认的所有企业，包括中小企业和微型企业。狭义上讲，中小企业不包括8人以下的微型企业。根据世界各国中小企业的定义标准，主要有三点：第一点，世界上界定中小企业的常用标准是雇员人数。第二点，很多国家在界定中小企业的时候，还会对它们的规模进行进一步细分。第三点，各国界定中小企业的标准也都是具有一定的灵活度的、并不是一成不变的。我现根据工业和信息化部、国家统计局、国家发展改革委、财政部2020年最新发布的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）整理了如下数据，完成了对中小企业概念的具体的划分标准：表2-1中小企业划分标准行业名称指标名称计量单位中型小型农、林、牧、渔业营业收入（Y）万元500≤Y＜2000050≤Y＜500工业从业人员（X）人300≤X＜100020≤X＜300营业收入（Y）万元2000≤Y＜40000300≤Y＜2000建筑业营业收入（Y）万元6000≤Y＜80000300≤Y＜6000资产总额（Z）万元5000≤Z＜80000300≤Z＜5000批发业从业人员（X）人20≤X＜2005≤X＜20营业收入（Y）万元5000≤Y＜400001000≤Y＜5000零售业从业人员（X）人50≤X＜30010≤X＜50营业收入（Y）万元500≤Y＜20000100≤Y＜500交通运输业从业人员（X）人300≤X＜100020≤X＜300营业收入（Y）万元3000≤Y＜30000200≤Y＜3000仓储业从业人员（X）人100≤X＜20020≤X＜100营业收入（Y）万元1000≤Y＜30000100≤Y＜1000邮政业从业人员（X）人300≤X＜100020≤X＜300营业收入（Y）万元2000≤Y＜3000100≤Y＜2000住宿业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元2000≤Y＜10000100≤Y＜2000餐饮业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元2000≤Y＜10000100≤Y＜2000信息传输业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元1000≤Y＜100000100≤Y＜2000软件和信息技术服务业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元1000≤Y＜1000050≤Y＜1000房地产开发经营营业收入（Y）万元1000≤Y＜200000100≤Y＜1000资产总额（Z）万元5000≤Z＜100002000≤Z＜5000物业管理从业人员（X）人300≤X＜1000100≤X＜300营业收入（Y）万元1000≤Y＜5000500≤Y＜1000租赁和商务服务业营业收入（X）人100≤X＜30010≤X＜100资产总额（Z）万元8000≤Z＜120000100≤Z＜8000其他未列明行业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100数据来源：根据工业和信息化部、国家统计局、国家发展改革委、财政部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）（二）中小企业融资现状中小企业数量多、基数大、是构成我国国民经济重要的组成部分。想要让它们在国民经济中进一步发挥作用，国家陆续出台了许多扶持中小企业发展的政策与措施，为的就是可以更好地扶持中小企业的发展、更有效地解决中小企业的融资困难问题。经过中央政府的努力与时间的沉淀，我国中小企业的发展大环境逐步改善了许多，但是总体的情况还是不太乐观。我国中小企业尽管得到了大力的支持，但是它们的融资情况还是不容乐观的，通过直接融资遇阻，通过间接融资就更加困难了，甚至还有其他的融资渠道也由于我国创业投资体制的不健全，有很大的困难性。股票融资是直接融资的一种典型方式。在成熟的金融市场上通过股票融资可以有效的帮助企业进行募集长期资金，能长期使用就可以降低企业的经营风险。同时，具有高流通性的直接股票融资可以促进资本扩张，实现资产收益最大化，在流通中实现企业增值。但是由于融资环境不够宽松，政府的支持力度也不够，使得中小企业的融资现状遇到很多问题。同样，间接融资也有三种运行机制：第一种是信用担保和再担保机构支持；第二种是政策性金融机构引导；第三种是各类金融机构积极参与融资体系。但是由于个人偏好和国民收入向企业分配变强的趋势，导致我国财政资源配置能力下降。现在社会上主要通过从居民存钱储蓄个人存款，银行再拿这部分钱贷款给中小企业，最后这些形成中小企业的负债资产这样的流程方式进行中小企业的社会间接融资主渠道。虽然政府使用了一些调控与扶持的手段，比如使用政策金融和信用补充引导各个金融机构的竞争，这样一来可以让中小企业有很大的机会能够获得它们需要的资金。在我国，银行融资占据金融机构融资总额的大部分，有高达百分之九十以上，而以银行性机构为中介的间接融资，更是占到了整个社会融资总额的百分之七十五左右。但是在查找了央行的资料表明，据统计，在2000年公布的季度金融统计资料来看，当年三月底，全国共发放短期贷款65456.07亿元，虽然数据看上去很大，但是其中私营企业及个体贷款是593.24亿元，仅占百分之0.9。由此可见，我国中小企业的间接融资还是严重不足的。（三）中小企业融资特点融资环节是中小企业在发展的过程中非常关键的要素，由于中小企业和一般的大型公司在结构组成和发展方式等等方面都有所不同，因此中小企业在融资的需求和融资渠道的选择上都和大型企业不同，也有着自己鲜明的特点。中小企业都有着以下的特点，首先中小企业的规模都是比较小的，相对于大型企业，员工的人数构成上也是少的。我国是鼓励创业的，因此中小企业的数量比较多，因此在社会中它们的经济贡献也是比较大的。虽然中小企业的规模都比较小，但是它们却在各行各业中都有着参与，地理位置也遍布了全国各个地方，无处不在。也因此增加了许多就业岗位，为我国就业率的提升和稳定经济增长都做出了贡献，有着不可替代的地位。而且由于规模小，中小企业是可以灵活地根据市场来调整自己的目标，可以快速地适应市场。但是由于规模小同时也有着弊端，因为没有完善的体系，所以在管理方面没有那么严谨，造成了它们的透明度低，给大众不严谨、不正规的印象。也正是因此，在竞争的市场环境中，中小企业非常容易受到财政政策和经济周期波动的影响，这也会导致中小企业不稳定的发展并且会在市场中有着很高的风险。1.内源性融资渠道的特点中小企业的融资渠道目前主要有内源性融资和外源性融资。表2-2中小企业融资来源表资金性质融资方式资金来源自有资金资本金内源性融资折旧留存收益发行股票直接融资外源性融资借入资金发行债券其他企业资金民间资金外资银行信贷间接融资非银行金融机构（融资租赁）资金商业信用内源性债务融资是一种比较灵活可靠地融资方式，它主要是指与企业有直接利益关系的所有者、合伙人、股东或朋友向企业提供一定债务性质的贷款融资的方式。在内源性债务融资的方式下，有些会造成一定融资困难的因素是很少见的，比如信息不对称和由于相关的道德产生的风险问题，那是因为在这种融资模式下，企业与投资者之间一般存在着密切或一定的利益关系。因此这种融资方式是中小企业非常好的选择。从全球市场来看，基本上处于创业阶段的中小企业都是依靠内内源性的融资逐步成长的，这是由于我国中小企业缺乏自有资金，自身积累也非常有限，再加上是在公司的初创阶段，市场风险很高而且这个时候企业的业务规模都还很小，研发出的产品也还不够成熟、不是很受市场的欢迎。因此，这些中小企业必须以自筹资金或向关联方借款为主来进行内部融资。一种是自筹资金，企业一般在流动资金不足时向职工集资；另一种是企业向关系人借款。但从整体上看，我国中小企业普遍缺乏自有资金。以H企业为例，注册资本并不多，自有资金严重不足。所以这种内源性的融资方式并不能解决中小企业面临的资金困难问题。2.外源性融资渠道的特点企业外源性融资渠道主要包括银行贷款、信用社贷款、部分非金融机构贷款和企业自行发行的股票、债券等。中小企业融资的重要渠道之一就是商业银行贷款，但是对于这类贷款我国的政策一般更倾向于给一些国有大中型企业和有政府支持的项目放贷。此外，由于受诸多因素的制约和阻碍，银行为中小企业发展提供资金也不顺畅，导致了中小企业很难通过商业银行获得贷款。由于我国中小企业与一些大中型企业相比由于贷款风险相对较大、融资贷款的操作成本相对较高，所以我国中小企业的竞争更加激烈。而且中小企业由于能力不足、信用度低，不能像一些大企业那样有效地利用债券和股票。对于债券和股票的利用，我国有着严格的限制，在发行债券和股票方面，也只有大型重点企业和重大基础设施项目才能被允许发行，就更别说中小企业这种规模小的企业了。由于国家对企业通过股票、债券融资有严格的限制，它们甚至都难以满足上市融资或发行股票或债券的条件，因此，我国中小企业想要通过银行等金融机构获得贷款的外源性渠道也并不畅通。三、案例分析——以H企业融资问题为例（一）H企业基本情况1.H企业概况融资难，融资贵已经成为阻碍H企业发展的最大问题。广东H股份有限公司是一个中小型企业，但是受到了自身和外部环境等多方面因素的影响，其中严重制约其发展的是融资问题。企业在处于刚刚发展阶段的时候，融资时间短，信贷低，导致了银行贷款、抵押贷款等渠道的局限。广东H股份有限公司始建于1985年，原注册资本为150万元人名币，初始股东单位有珠海经济特区发展公司、四川新南电工厂、以及香港华盛昌机械有限公司。在1996年被广东省科委认定为高新技术企业。在2007年该公司股票登陆深圳证券交易所。H企业通过超微线材的产品，现在已经成为拥有近11370万元的注册资本，并且销售额将近5亿的专业微细漆包线生产基地了。2.H企业竞争力分析与市场定位运用SWOT分析法对某企业市场竞争力分析WEAKNESSES·技术含量的比重不高；·公司的发展跟不上资本市场的发展速度。STRENGTHS·各种电感器、马达、继电器以及它们的原材料等物品的微型形态；·有着能适应高速饶线的机械要求的技术。THREATS·其他相同类型的公司的竞争发展；·市场的不可预见的变化；·要更加合理快速地占领国内这一市场。OPPORTUNITIES·国内还没有很多相同类型的公司；·在这个行业内还没有出现领头羊的公司，还没有出现会垄断市场的公司；·可以合理利用市场空白。图3-1H企业的SWOT分析图（二）H企业融资现状与问题1.H企业融资渠道单一H企业作为国内的一家领先微细线材公司，也进行过融资来扩大自身优势产品的规模。融资前，H企业经过自己多年的创新与努力，使得经营达到了一定的规模，该公司的销售额连续几年都是维持在五千万元左右的水平。公司在不断地进行各种方面地创新，在新能源、新材料方面不断发展，也革新了电机技术，带给了公司在漆包线行业新的发展机遇的同时，也带给了H企业新的严峻的挑战。H企业为了能要更适应市场的需求，就需要发挥自己的优势项目并补缺短板，公司想要通过增大高技术含量产品的比重，来增强企业的竞争力并增加经济效益，但是仅靠自身的能力是很难筹集到想要扩大规模需要的大量资金的，所以企业需要引入新的战略投资者。一开始，H企业作为一家中小企业想要寻求融资遇到了许多困难，向银行借贷也比较难，最后该企业寻求了另一家B科技投资有限公司进行战略合作，实现它们的扩产计划，也促使它们建立和引入了相比之前更加规范的内部管理机制和企业在治理结构上的改进。成功融资后，公司不断创新与发展，在2017年，企业随着国家推行的“中国制造2025”和“十三五”规划，抓住这次国家大力推进供给侧结构性改革的机会，把落后于市场的产品加快了它们的淘汰，将新的资源进行了整合，这样可以让企业的行业集中度提高，也减少了产出落后产品的成本，提高了不少效率。在调整产品结构的同时，企业也及时进行了销售和思路方针的调整，在管理和技术方面实施了新的创新，也促使企业在市场上加大了开发力度，让漆包线业务保持着良好发展的势头。表3-1H企业融资前的主要经济指标项目1996年1997年1998年1999年销售收入（万元）5013582346115408利润总额（万元）439541355369净利润（万元）373459300317净资产（万元）1304171219202007总资产（万元）3667462552535921表3-2H企业融资后的股东构成股东名称股权比例（%）珠海市科见投资有限公司30.25香港亿涛国际有限公司25广东省珠海经济特区发展公司16.25广东省科技风险投资有限公司15香港冠策实业有限公司13.52.通过银行进行融资遇阻H企业的知识产权和品牌价值等无形资产占据了总资产的较大份额，这是由于中小企业没有自己足够的资产去做担保物，所以银行很难向像H企业这样子的中小型公司发放贷款。新的战略投资者B科技投资有限公司在决定投资前也对H企业进行过调查与评估，在和H企业管理层充分交流并确定了公司的发展规划和经营理念等方面是符合期待的之后，最终决定投资H企业，在2000年11月，广东省B科技风险投资有限公司投资一千万元人民币，并占百分之二十五的股权。在改制后，该股份公司注册的资本为4200万元人名币。3.无法通过债券市场与股票获得融资通过债券融资其实和向银行借贷的本质是一样的，都是借债，同样都需要担保，但是H企业自身资产有限，难以提供足够数量的实物用于担保。而且因为是中小企业，还存在着信息不对称的问题，这对于中小企业想要进行债券融资更加是雪上加霜。再者，相比较银行，债券的融资成本会低一点，因此也会更加吸引很多大型企业，相比较H企业，这些企业规模更大、信用评级更好、总体来说是更加优质的大型企业。它们在发行债券时，量更大，也能提供更高的佣金，因此更受券商的青睐，这使得中小企业的融资又多了一层难度。四、改善中小企业融资困难的建议（一）对中小企业自身制度的建议首先，要积极推进其内部治理进程。再者，规范好自身的内部制度，需要做好内部的控制制度。企业只有建立完善的内部控制制度，才能在当今复杂的经济环境中提高自身的竞争力、有效规避风险。最后，严格的人事和审计系统也是非常重要的，重视加强对企业信用培养。要想改善企业的财务状况，在中小企业的活动和财务收支的时候，也要注意一点要能够在国家法律法规和金融体系有关规章制度允许的范围内进行。同时，积极争取银行的信用等级评定也是很重要的，针对报表上财务弱项的地方努力优化，有债务链的时候也要记得及时清理，通过不断提高企业自身的信用度，以增加能得到银行等金融机构的融资的可能性。做到规范经营与诚实经营，这样可以让中小企业在向银行等金融机构融资的时候更加有参考性，能获得融资的可能性也更加大。（二）对银行和融资金融机构的建议我国没有专门的中小企业银行，因此，要建立中小企业政策性和商业银行。在地区，可以通过城市银行和地方的信用合作社合作，这样可以根据不同的地区，根据不同的特点更好地为企业服务。而且通过长期合作，银行可以逐渐了解中小企业的详细发展和经营状况，这还能有效减少银企信息不对称的问题，为中小企业的投资提供一个良好的基础。并且，可以适当降低民营资本和外国资本进入金融行业的门槛，为中小企业的发展提供更多更大的融资空间。（三）政府加强扶持力度首先，政府需要发挥引导和促进作用为民营经济发展创造良好的外部环境，并不断完善政策支持体系，比如可以设立信贷机构提供政策性贷款，让中小企业多渠道获得发展资金。第二，不能只说不做，在实际中要正确公平对待中小企业，就说在实施优惠政策的投资领域中，其优惠政策也应适用于中小企业，比如放宽对注册资本，企业土地、设备抵押、登记和专项资金的限制，为中小企业发展提供良好环境。总之，要解决我国中小企业的融资问题，需要从内外因素两个方面进行分析，内部因素方面努力提高企业的自身素质，完善制度系统；在外部改革方面，就需要增加金融机构和政府的扶持帮助了。只有这样才能有效的解决中小企业的融资困难问题，为其提供一个良好的发展空间并不断促进我