2019-2020年银行从业资格考试个人理财考点难点总结笔记

2019-2020年银行从业资格考试

个人理财考点难点总结笔记

第1章银行个人理财业务概述

1.1银行个人理财业务的概念和分类

个人理财是指客户根据自身生涯规划、财务状况和风险属性，制

定理财目标和理财规划，执行理财规划，实现理财目标的过程。

个人理财过程大致可分为五个步骤。

步骤一：评估理财环境和个人条件

步骤二:制定个人理财目标

步骤三:制订个人理财规划

步骤四才丸行个人理财规划

步骤五:监控执行进度和再评估

个人理财业务是建立在委托代理关系基础之上的银行业务，

商业银行不得从事证券和信托业务。

1.1.3银行个人理财业务分类

理财顾问服务是指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建

议、个人投资产品推介（资产管理）等专业化服务。

综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础

上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式

进行投资和资产管理的业务活功。

综合理财服务可进一步划分为理财计划和私人银行业务两类。

理财业务是面向所有客户提供的基础性服务，而财富管理业务是

面向中高端客户提供的服务，而私人银行业务则是仅面向高端客户

提供的服务。

私人银行业务具有以下几个特征：L准入门槛高.2综合化服

务.3.重视客户关系。

1.2银行个人理财业务发展和现状

个人理财业务萌芽时期：20世纪30年代到60年代。

个人理财业务形成与发展时期：20世纪60年代到80年代。

个人理财业务成熟时期：20世纪90年代。

13银行个人理财业务的影响因素

13」宏观影响因素

1.政治、法律与政策环境，2.经济环境，3.社会环境4.技术

环境

1.3.2微观影响因素

1.金融市场竞争程度，2.金融市场开放程度，3.金融市场价格

机制

13.3其他影响因素

第2章银行个人理财理论与实务基础

2.1.1生命周期理论

生命周期理论是由F.奠迪利安尼与R.布伦博格、A.安多共同创建

的。其中，F.莫迪利安尼作出了尤为突出的贡献，并因此获得诺贝尔

经济学奖。

家庭的生命周期是指家庭形成期（建立家庭生养子女）、家庭成

长期（子女长大就学）、家庭成熟期（子女独立和事业发展到巅峰）

和家庭衰老期（退休到终老而使家庭消灭）的整个过程。

表2-2家庭生命周期各阶段的理财重点

家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰老期

夫妻年龄25〜35岁30〜55岁50~60岁60岁以后

以「女教育年以养老险或递投保长期看护

保险安排提高寿险保额金储备高等教延年金储备退险或将养老险

育学费休金转即期年金

股票70。。、债券股票50%、债券股票20。。、债券股票20%、债券

10%,货币10%40%、货币10%60。。、货币20%60%、货币20%

预期收益较

核心资产配置预期收益高，风险较低、收风险低、收益

高，风险适度

风险适度的以益稳定的以后稳定的以后理

的以后理财产

后理财产品理财产品财产品

品

信用卡、小额房屋贷款、汽无贷款或者反

信贷运用还清贷款

信贷车贷款按揭

生命周期理论和个人理财规划

比照家庭生命周期，可以按年龄层把个人生命周期分为6个阶段。各个阶段的特点和理

财活动如下去所示。表中的分析建议仅供参考。

期间探索期建立期稳定期维持期高原期退休期

60岁以

对应年龄15―24岁25-34岁35-44岁45~54岁55~60岁

后

以父母家择偶结

女上小「女进入高以夫妻两

家庭形态庭为生活婚、有学f子女独立

学、中学等教育阶段人为主

重心前「女

求学深享受生活

以后贷偿还房贷、收入增加、负担减轻、

理财活动造、提规划、遗

款、购房筹教育金等退休金准备退休

收入产

活期、定活期存自用房产投

多元投资组降低投资组固定收益

投资工具期存款、款、股票,资、股票、

合合风险投资为主

基金定投基金定投基金

长期看护

意外险、寿险、储养老险、定养老险、投领退休年

保险计划险、退休年

寿险蓄险期寿险资型保险金至终老

金

2.1.2货币的时间价值（计算题）

2.1.3投资理论

假如张先生在去年的今天以每股25元的价格购买了100股中

国移动股票，过去一年中得到每股0.20元的红利，年底时股票价格

为每股30元，求持有期收益及持有期收益率。

期初投资额为25x100=2500（元）

年底股票价格为30x100=3000（元）

现金红利为0.20x100=金（元）

则持有期收益为20+（3000-2500）=520（元）

持有期收益率为520/2500=20.8%

③变异系数。变异系数（CV）描述的是获得单位的预期收益须

承担的风险。变异系数越小，投资项目越优。

变异系数CV=标准差能期收益率

（4）必要收益率

必要收益率是指投资某投资对象所要求的最低的回报率，也称必

要回报率。

真实收益率（货币的纯时间价值）、通货膨胀率和风险补偿三部分构

成了投资者的必要收益率，它是进行一项投资可能接受的最低收益率。

（5）系统性风险和非系统性风险

系统性风险也称宏观风险，具体包括市场风险、利率风险、汇率

风险、购买力风险、政策风险等。非系统性风险也称微观风险，具体

包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。

2.资产组合理论

现代资产组合理论由美国经济学家哈里•马柯维茨提出的。1952

年，哈里・马柯维茨在《投资组合选择》一文中，第一次提出了现代

投资组合理论(也称均值一-一方差模型)。

(1)资产组合理论原理：单位风险水平上的收益最高，或单位收益

的水平上风险最小。

(2)最优资产组合，投资者在选择资产组合过程中遵循两条基本原则：

一是在既定风险水平下，预期收益率最高的投资组合；二是在既定

预期收益率条件下，风险水平最低的投资组合。①投资者的个人偏

好。②无差异曲线。

2.1.4资产配置原理

3.常见的资产配置组合模型

(1)金字塔形：低收益资产占50%左右，中风险、中收益资产占

30%左右，高风险资产比例最低，安全性、稳定性最佳。

(2)哑铃形:低风险、低收益的与高风险、高收益的资产比例相当，

占主导地位，而中风险、中收益的资产占比最低，这种结构两端大，

中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。

(3)纺锤形：中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低

风险的资

产两端占比较低，这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场。

(4)梭镖形：几乎所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市

场与工具上，属于赌徒型的资产配置。这种资产结构的稳定性差，风

险度高，但是投资力度强，冲击力大。

2.1.5投资策略与投资组合的选择

1.市场有效性与投资策略的选择

（1）随机漫步与市场有效性

随机漫步也称随机游走，是指股票价格的变动是随机、不可预测

的。

（2）市场有效的三个层次

①弱型有效市场（历史信息）。

该假定认为市场的价格趋势分析是徒劳的，过去的股价资料是公

开的且几乎毫不费力就可以得到。

②半强型有效市场（公开信息）。证券价格充分反映了所有公开

信息，基本面分析不能为投资者带来超额利润。

③强型有效市场（内幕信息）。证券价格充分反映了所有信息,

包括公开信息和内幕信息，任何与股票价值相关的信息，实际上都已

经充分体现在价格之中。

上述三者之间的关系是：强型有效市场包含半强型有效市场，半

强型有效市场包含弱型有效市场。

一般来说，如果相信市场无效，投资者将采取主动投资策略；如

果相信市场有效，投资者将采取被动投资策略。

市场有效性假定意味着只要市场达到弱有效，技术分析将毫无可

取之处。

市场有效性假定认为，如果市场是次强有效，股价已反映了所有

的公开信息，那么基本面分析将是徒劳的。

3.理财工具和投资组合的选择

①银行理财产品。②银行代理理财产品。③其他理财工具。

2.2银行理财业务实务基础

保证收益理财计划的起点金额，人民币应在5万元以上，外币应

在5000美元（或等值外币）以上。

仅适合有投资经验客户的理财产品的起点金额不得低于10万

元人民币（或等值外币），不得向无投资经验客户销售。

2.2.2客户理财价值观

根据对义务性支出和选择性支出的不同态度，可以划分为后享受

型、先享受型、购房型和以子女为中心型四种比较典型的理财价值观。

表2-5不同理财价值观的理财特点及投资建议

后享受型先享受型购房型以子女为中心型

习惯于将大部分析选当前投入子女教育经

择性支出都存起来，储把选择性支出大部分义务性支出以房贷为费的比重偏高，其首

特征蓄投资的最重要目标用在当前消费匕提主，或将选择性支出要储蓄动机也是筹集

就是期待退休后享受开当前的生活水平都储蓄起来准备购房未来子女的高等教育

更高品质的生活水平经费

「女教育支出占一生

购房本息支出占收入

总收入的10%以上，

的25%以上，牺牲目

理财特点储蓄率高储蓄率低牺牲自己用前门」

前与未来的享受换得

消费，将大部分资

拥有自己的房子

产留给孑女

理财目标退休规划目前消费购房规划教育金规划

付出的代在年轻时过于苛待自这种心态使他们在工在工作期的收入扣除可能把太多资源投入

价己，想留到退休后消作期储蓄率偏低，赚房贷支出后，既不能到了女身上，在资源

费,但是届时可能没有多少花多少，一旦退维挣较好的生活水有限的情况F会妨碍

精力享受，反而会引起休，其累积的净资产平，也没有多少余钱到自己退休目标所需

遗产问题大多不够老年生活所可以储蓄起来准备退的财源

需，必须大幅降低生休，因此会影响退休

活水平或靠社会救济生活的质量

维持生活

投资：收益较为稳定的投资：稳定型基金或

投资：中短期表现稳

基金或股票,如平衡型股票，如单一指数型投资：中长期比较看

定基金

投资建议基金投资组合房金好的基金

保险：短期储蓄险或

保险：购买养老保险或保险：基本需求养老■二:「女教仃侬金

房贷寿险

投资型保单险

(3)根据风险偏好的客户分级

①进取型。②成长型。③平衡型。④稳健理。⑤保守型。

第3章金融市场和其他投资市场

3.2金融市场的功能和分类

3.2.1金融市场功能

1.微观经济功能

⑴集聚功能；(2)财富功能；(3)避险功能;(4)交易功能。

2.宏观经济功能

(1)资源配置功能；(2)调节功能；(3)反映功能。

3.发行市场：一级市场。流通市场：二级市场，它是进行股票、债券

和其他有价证券买卖的市场。第三市场是指证券在交易所上市，在场

外市场通过交易所会员的经纪人公司进行交易的市场。第四市场是大

宗交易者利用电脑网络直接进行交易的市场，中间没有经纪人的介入。

按照交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、资本市场、

金融衍生品市场、外汇市场、保险市场和黄金及其他投资品市场。

金融衍生品市场可以划分为期货市场、期权市场、远期协议市场

和互换市场。

3.4货币市场

货币市场工具包括政府发行的短期政府债券、商业票据、可转让

的大额定期存单以及货币市场共同基金等。（准货币）

2.货币市场的特征

（1）低风险、低收益。（2）期限短、流动性高。（3）交易量

大。

3.4.2货币市场的组成

1.同业拆借市场的形成机制分为两种:一种是由拆借双方当事人协定,

利率弹性较大；另一种是借助中介人经纪商，利率弹性较小。

在国际货币市场上，最典型的、最有代表性的同业拆借利率是伦

敦银行同

业拆借利率（LIBOR）,它是浮动利率融资工具的发行依据和参照。

2.商业票据市场：商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现的方式

出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、

方式灵活、利率敏感、信用度高等特点。

商业票据的市场主体包括发行者、投资者和销售商。

3.银行承兑汇票市场

银行对未到期的商业汇票予以承兑，以自己的信用为担保，成为

票据的第一债务人，出票人只负第二责任。

银行承兑汇票特点：（1）安全性高、信用度好。（2）灵活性好。

4.回购市场：通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。

从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

5.短期政府债券市场（国库券市场）：短期政府债券具有违约风险

小、流动性强、交易成本低和收入免税的特点。

6.大额可转让定期存单市场：①不记名；②金额较大；③利率既有

固定的，也有浮动的，一般比同期限的定期存款的利率高；④不

能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让。

3.5资本市场

1.股票市场概述；所有权凭证，是一种能够给持有者带来收益的有价

证券，其实质是公司的产权证明书。股票是-种权益性工具，因此•股

票市场又被称为权益市场。

2.股票市场交易机制

证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。

3.5.2债券市场

（2）债券的特征：①偿还性②流动性③安全性④收益性

（4）债券市场的功能：

第一，债券市场是债券流通和变现的场所。

第二，债券市场是聚集资金的重要场所。

第三，债券市场能够反映企业经营实力和财务状况。

第四，债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。

三类公司可发行公司债：股份有限公司、有限责任公司和国有独

资企业或国有控股企业。

债券价格与到期收益率成反比，债券的市场交易价格同市场利率

成反比。

3.6金融衍生品市场

1、按照基础工具的种类划分，金融衍生品可以分为股权衍生品、货

币衍生品和利率衍生品。

按照交易方式划分，金融衍生品可以分为远期、期货、期权和互

换。

2.金融衍生品的特性（1）可复制性。（2）杠杆特征。

3.金融衍生品市场功能（1）转移风险（2）价格发现（3）提高交易

效率（4）优化资源配置。

3.6.2金融衍生品

包括金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场和金融互换市

场。

I.金融远期合约：金融远期合约的优点是规避价格风险。金融远期合

约的缺点表现在:①非标准化合约。②柜台交易。③没有履约保证。

2.金融期货

（1）期货合约的特征：①标准化合约。②履约大部分通过对冲方

式。③合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保。④合约的价

格有最小变动单位和浮动限额。

（2）期货交易的主要制度:①保证金制度。②每日结算制度。③持

仓限额制度。④大户报告制度。⑤强行平仓制度。

3.金融期权

4.金融互换：互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约

定的时间内.相互交换等值现金流的合约。

3.7外汇市场

空间统一性和时间连续性是外汇市场的特点。伦敦是世界最大的

外汇交易中心，东京是亚洲地区最大的外汇交易中心，纽约则是北美

洲最活跃的外汇市场。

3.外汇市场的功能

(1)充当国际金融活动的枢纽。

(2)形成外汇价格体系。

(3)调剂外汇余缺.调节外汇供求。

(4)实现不同地区间的支付结算。

(5)运用操作技术规避外汇风险。

有形市场主要集中在欧洲，多为欧洲大陆各国所采用，故又称为

大陆式市场。目前中国外汇市场尚属于有形市场。

无形市场，由1929年以前伦敦银行界的一项"君子协定"沿袭

而来，故国际上称其为"英国方式"。这类市场主要有伦敦、纽约、

东京和苏黎世等。

批发外汇市场是指银行之间进行外汇交易的行为和场所，也称为

狭义的外汇市场，零售外汇市场是指企业和个人为了自身需要而进行

外汇交易的场所。

5.即期外汇市场和远期外汇市场

即期外汇市场又叫现汇交易市场，是外汇市场上最经济、最普通

的形式。远期外汇市场是指远期外汇交易的场所,又叫期汇交易市场。

它的期限最常见的是90天。远期外汇交易的主要功能是发现汇价，

防范化解汇率风险，同时兼有外汇投机的功能，是外汇投机的主要手

段之一O

交易类产品对客户的要求比较高，不仅需要客户掌握外汇市场相

关知识，还需要一定的交易技巧，此类理财产品以外汇实盘交易为主;

另一种非交易类外汇理财产品一般是由商业银行发行的外币理财产

品，这些理财产品即具有一定的投资期限，到期后还本付息或者定期

支付一定的投资收益。

3.8保险市场

2.保险的相关要素：

（1）保险合同。（2）投保人。（3）保险人。（4）保险费。（5）

保险标的。（6）被保险人。（7）受益人。（8）保险金额。

3.保险产品的功能：

（1）转移风险，分摊损失。（2）补偿损失。（3）融通资金。

3.8.2保险市场的主要产品

（1）人身保险是以人的身体和寿命作为保险标的一种保险。

（2）财产保险是指以财产及其有关利益为保险标的，保险人对保险

事故导致的财产损失给予补偿的一种保险。保险标的及相关利益必须

可用货币衡量，保险标的必须是有形财产或经济性利益。

（3）投资型保险产品同时具有保障功能和投资功能，能够满足个人

和家庭的风险保障与投资需要。

投资型保险产品的最大特点就是将保险的基本保障功能和资金

增值的功能综合起来。

3.9黄金及其他投资市场

1.黄金及其特性

金条含金量的多少被称为成色，通常用百分或者千分含量表示。

例如，上海黄金交易所规定参加交易的金条成色有4种规格：〉

99.99%>99.95%>99.9%>99.5%0

3.黄金价格影响因素

（1）供求关系及均衡价格（2）通货膨胀（3）利率（与黄金价

格成反比）（4）汇率：通常情况下美元是黄金的主要标价货币，如

果美元汇率相对于其他货币贬值,则只有黄金的美元价格上升才能使

黄金市场重新回到均衡。

黄金市场是24小时交易的市场，因此随时可以变钞票。支持黄

金价格上涨一个很重要的因素在于黄金的稀有性。

对普通投资者而言，实物黄金和纸黄金是较为理想的黄金投资渠

道，账户黄金投资更适合具备专业知识的投资者。黄金期货不太适合

普通投资者。

3.9.2房地产市场

1.房地产及其特性：固定性、有限性、差异性和保值增值性。

2.房地产的投资方式包括房地产购买、房地产租赁和房地产信托。

3.房地产投资的特点（1）价值升值效应。（2）财务杠杆效应。（3）

变现性相对较差。（4）政策风险。

4.房地产价格的构成及影响因素

房地产价格构成的基本要素有土地价格或使用费、房屋建筑成本、税

金和利润等。

3.9.3收藏品市场

1.艺术品：艺术品投资具有较大的风险，主要体现在流通性差、保管

难、价格波动较大。

2.古玩⑴交易成本高、流动性低；（2）投资古玩要有鉴别能力；（3）

价

值一般较高，投资者要具有相当的经济实力。

3.纪念币和邮票：邮票投资的盈利性大于其风险性，且其风险低于

股票等证券产品。

4.收藏品市场在个人理财中的运用：（1）风险较小。（2）回报收

益率高。艺术品的不可再生性，决定了艺术品投资属于低风险、高收

益的特殊投资理财类别。

补充考点：

1、利率上升，人民币升值，应减少外汇配置、增加存款等固

定收益类产品。

2、严重的通货膨胀会引起股票、债券等理财产品价格下跌。

3、贸易顺差导致本币升值，应增加储蓄配置。

4、央行提高再贴现率，市场贴现利率会上升。

5、预期经济增长率放缓时，应减少长期债券投资比重。

6、家庭的形成期可承受的投资风险最高。

7、房产、黄金、基金属于风险适中、收益适中的产品。

8、市场风险不能通过投资组合来分散。

9、以子女为中心型的客户比较适合中长期表现稳定的基金。

10、20世纪60年代，尤金•法墨提出了有效市场假说；

11、1952年，哈里•马克维茨发表了《证券组合选择》标志着

现代证券组合理论的开端。

12、威廉•夏普、特雷诺和詹森三人分别于1964年、1965年和

1966年提出了著名的资本资产定价理论（CAPM）,1976年，

理查德•罗尔提出套利定价理论（APT）。

13、在弱式有效市场中，要想取得超额回报，必须寻求历史价

格信息以外的信息。

14、以资本升值为目的的投资者通常会选择增长型投资组合，

投资于此类证券组合的投资者愿意通过延迟获得基本收益来

求得未来收益增长。

15、在强势有效市场中，任^人都不可能通过对公开内幕信息

或内幕信息的分析来获取超额收益。

16、非系统性风险包括信用风险、经营风险、财务风险等。

17、超额存款准备金率一般不用来表示资金的时间价值。

18、常见的风险评估方法有:定性和定量方法、客户投资目标、

对投资产品的偏好、概率和收益的权衡。

19、追求市场平均收益水平的投资者会采取被动管理的方法，

选择市场指数基金和指数化型证券组合。

20、资本资产定价模型是一个估计模型，主要用于资产估值、

资金成本预算以及资源配置等。

21、证券的期望收益率由无风险利率和风险溢价组成。

22、转移系统风险的主要方法：将风险资产进行对冲和购买损

失保险。

23、市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须对信

息进行加工、分析，正确判断证券价格变动能力；其二，所有

影响证券价格的信息都是自由流动的。

24、在强有效市场中，证券组合的投资者通常采取被动投资策

略。

25、信用级别低的债券，投资者要求的收益率就越高，债券的

内在价值也就越低，反之亦然。

26、大额可转让定期存单的发行人一般是商业银行。

27、LIBOR是浮动利率融资工具的发行依据和参照。

28、债券折价发行，实际到期收益率高于票面利率。

29、国债和企业债属于债权工具，股票属于权益工具，都属于

直接融资工具。银行贷款属于间接融资工具。

30、金融远期合约的优点是规避价格风险。缺点是没有标准化

合约、柜台交易、没有履约保证。

31、在期货交易中，保证金比率为5%-10%。

32、在外汇市场上，商业银行同业市场交易额占90%以上，它

决定外汇汇率的高低。

33、本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

34、资本市场是筹集长期资金的场所，购买短期国库券不属于

资本市场交易。

35、股指期货是管理系统性风险的需要而产生的。

36、企业是市场运行的基础。

37、同业拆借市场主要的参与主体是金融机构。

38、债券市场是一种直接融资市场。短期债券市场是一种货币

市场，一般的长期债券市场是资本市场。

39、货币市场区别于其他市场的特征是：L一般没有正式的组

织。2、市场交易量大。3、是一个公开市场。

40、拆借利率是短期金融市场中最具有代表性的利率。

41、回购协议中所交易的证券主要是政府债券。

42、投资基金的特征：1、集合投资。2、分散风险。3、专业

理吐

43、投保人对保险标的必须具有保险利益，财产保险是以财产

及其有关利益为保险标的的保险。

44、一种汇率通常有5位数字。

45、中国使用的是直接标价法。

46、外汇市场是全球性的金融市场，已成为全球规模最大的单

一金融市场和投机市场。

47、即期外汇交易（现汇交易）在成交后的两个营业日内办理。

48、即期外汇交易中的标准交割日指成交后第二个营业日交割。

49、远期汇率报价方式：直接报价和点数报价。

50、外汇市场的交易方式有：即期，远期，掉期，期货，期权。

51、长期投资者选择优质公司股票后长期持有的主要目的是获

取股息。

52、可转让大额定期存单虽然不能提前支取，但是可以在二级

市场流通。

53、按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍

生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。

54、实际利率下降，黄金价格上升。

55、流动性小不是同业拆借市场的特点。

56、股票及其金融衍生工具不能在金融市场上贴现。

57、影响期权价格的因素：1、期货价格。2、敲定价格。3、

期权到期时间。4、期权价格的波动性。5、市场短期利率。

58、商业汇票的承兑、贴现、再贴现是目前我国票据业务的主

要形式。

59、调剂资金余缺是货币市场具备并发挥的功能。

60、外汇市场之所以存在，是因为贸易、投资、对冲和投机。

61、流动性和收益性是货币市场的特征。

62、时间优先和价格优先是股票价格成交的原则。

63、只有金融期权的买入方才具有对未来权利的选择性，金融

期货不具有选择性。

64、利率越低，存款收益越低，则发行价格越高。

65、回购协议属于货币市场的金融工具。

66、同业拆借市场最重要的交易对象是商业银行的存款准备金。

67、资本市场通过直接融资方式可以筹集巨额的长期资金。

68、证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。

69、外汇掉期交易是指交割期不同的外汇合约交易。

第四章银行理财产品

4.1银行理财产品市场发展

我国银行理财产品市场的发展大致可以分为三个阶段。

第一阶段为2005年11月以前。这一阶段属于银行理财产品市

场的萌芽阶段。2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个

人理财业务达到了新的水平。

第二阶段为2005年11月至2008年中期。这一阶段属于银行

理财产品市场的发展阶段。

以《办法》和《指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业

务监管框架逐步确立。

第三阶段为2008年中期至今，这一阶段属于银行市场的规范阶

段。

4.2银行理财产品要素

4.2.1产品开发主体信息

主要包括理财产品发行人、托管机构和投资顾问等。

一般而言，资产托管人主要由符合特定条件的商业银行担任。

4.2.2产品目标客户信息

这方面的信息包括客户风险承受能力、客户资产规模、客户在银

行的等级、产品发行地区、资金门槛（起售金额）和最小递增金额等。

4.2.3产品特征信息

I.银行理财产品收益类型：

银行理财产品收益类型银行理财产品按收益或者本金是否可以

保全可分为两类:保本产品和非保本产品。

2.理财产品交易类型

分为两类:开放式产品和封闭式产品。对于封闭式产品、投资者

在产品存续期既不能申购也不能赎回，或只能赎回不能申购的理财产

品。

3.产品期次性

分为两种：期次类和滚动发行。

4.产品投资类型：8类。

5.产品期限分类：6个月以内、1年以内、1年至2年期以及

2年以上期产品。

6.产品风险等级

4.3.1货币型理财产品

具有投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等主要特点。

该类产品通常被作为活期存款的替代品。

由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金

融工具，所以其信用风险低，流动性风险小，属于保守、稳健型产品。

4.3.2债券型理财产品

债券型理财产品的特点是产品结构简单、投资风险小、客户预期

收益稳定。债券型理财产品的市场认知度高，客户容易理解。

目前，商业银行推出的债券型理财产品的投资对象主要是国债、

金融债和中央银行票据等信用等级高、流动性强、风险小的产品，因

此其投资风险较低，收益也不高，属于保守、稳健型产品。

对于投资者而言，购买债券型理财产品面临的最大风险来自利率

风除、汇率风险和流动性风险。

4.3.3股票类理财产品

4.3.4信贷资产类理财产品

信贷资产类理财产品应属于保守、稳健型。这类产品的主要风险

有：（1）信用风险（2）收益风险（3）流动性风险

4.3.5组合投资类理财产品

组合投资类理财产品的优势主要在于：

第一，产品期限覆盖面广；第二，分散投资风险。扩大了银行的

资金运用范围和客户收益空间；第三，赋予发行主体充分的主动管理

能力；

问题:第一，组合投资类理财产品存在信息透明度不高的缺点，

第二，产品的表现更加依赖于发行主体的管理水平；第三，产品投资

风险可能会随之扩大。

3.组合投资类型财产品现状

主要有保本浮动收益和非保本浮动收益两种类型。

4.3.6结构性理财产品

结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定

收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成

的一种金融产品。

结构性理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、

股票挂钩类、商品挂钩类及混合类等。

①一触即付期权。如最终汇率收盘价高于触发汇率，总回报:保证

投资金额X（1+潜在回报率；否则（即最终汇率低于触发汇率），

总回报=保证投

资金额X（1+最低回报率）。

②双向不触发期权。在整个投资期内，如汇率收盘价高于触发汇率

上限或低于触发汇率下限，总回报=保证投资金额X(1+最低

回报率)；否则，汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下

限区间内波动，总回报:保证投资金额x(1+潜在回报率)。

4.结构性产品案例分析

例一：利率/债券挂钩类理财产品。其特点是收益不高，但非常

稳定，一般投资期限固定，不得提前支取。(2)挂钩标的①伦敦

银行同业拆放利率。

例二：股票挂钩类理财产品

5.结构性理财产品的主要风险

(1)挂钩标的物的价格波动

(2)本金风险

(3)收益风险

(4)流动性风险

4.3.7QDII基金挂钩类理财产品

QDII即合资格境内机构投资者，QDII意味着将允许内地居民

使用外汇投资境外资本市场，QDII将通过中国政府认可的机构来实

施。

2.挂钩标的(1)基金(2)交易所上市基金(ExchangeTraded

Fund,ETF)

4.3.8另类理财产品

如房地产、证券化资产、对冲基金、私募股权基金、大宗商品、

巨灾债券、低碳产品和艺术品等。

4.4银行理财产品发展趋势

1.同业理财的逐步拓展

2.投资组合保险策赂的逐步尝试

3.动态管理类产品的逐步增多FOF（基金中的基金）TOT（信

托中的信托）、私募基金产品的PFOPF（私募基金中的私募基金）和

银行理财产品中的POP（理财产品中的产品）

主要有三种类型的POP合作模式：第一，直接购买他行产品的

简单模式；第二，多种产品投资组合的POP模式；第三，随着ETF基

金和ETF连结基金的热销指数化投资有可能是银行理财产品市场的

下一个制高点。

第5章银行代理理财产品

介绍六种银行代理理财产品，即基金、股票、保险、国债、信托、黄

金。

5.2银行代理理财产品销售基本原则

1.适用性原则2.客观性原则

5.3基金

1.集合理财、专业管理2.组合投资、分散投资3.利益共享、风

险共担

4.严格监管、信息透明5.独立托管、保障安全

股票型基金以股票为主要投资对象，股票投资比重不得低于60%,

具有高风险、高收益的特征：债券型基金则是以各类债券为主要投资

对象，债券投资比重不得低于80%具有较低风险、较低收益的特征：

混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象，通过不同资产类别的

配置投资，实现风险和收益上的平衡；货币市场基金以货币市场工具

为投资对象，具有低风险、低收益、高流动性的特征。

基金可以分为主动型基金和被动型基金(指数基金)。

5.3.3特殊类型基金

基金中的基金FOF(FundofFund)、交易型开放式指数基

金ETF(ExchangeTradedFund)、上市开放式基金LOF(Listed

Open-EndedFund)、QDII基金和基金"一对多"专户理财等。

FOF是-种专门投资于其他证券投资基金的基金，它并不直接

投资股票或债券。

ETF是一种跟踪"标的指数”变化且在交易所上市的开放式基金,

综合了封闭式基金和开放式基金的优点,ETF的申购赎回必须以一篮

子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票这是ETF有别

于其他开放式基金的主要特征之一。

与ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交

易，可在代销网点进行；

5.3.4银行代销流程

客户可在大多数的银行柜台或网上银行办理基金开户、认购、申

购、赎回、转换、修改分红方式和定额定投业务。

进行基金投资，投资者首先需要开立基金交易账户和基金TA账

户。

投资者于T日申购基金成功后，基金注册登记人于T+1日为

投资者增加权益并办理注册登记手续，投资者于T+2日起可赎回该

部分基金份额。

基金申购采取"未知价"原则，投资者申购以申购日（T日）

的基金份额净值为基础计算申购份额。T日的基金份额净值在当天收

市后计算，并在T+1日公告。

"未知价"赎回原则。投资者赎回基金，只能以赎回日（T日）

的基金份额净值为基础计算赎回资金。

投资者T日转换成功后，正常情况下，基金注册登记人于T+1

日为投资者的转出及转入基金份额分别进行权益扣除和权益增加，转

入的基金份额于T+2日可赎回。

5.3.5基金的流动性及收益情况

从基金赎回角度来看，货币型基金的流动性较高，一般是T+1

或T+2到账，债券型基金一般为T+2或T+3到账，而股票型

基金一般为T+4或T+5至I」账。

基金的收益（1）证券买卖差价，也称资本利得。（2）红利

收入，即因持有股票而享有的净利润分配所得。（3）债券利息，即

基金因投资债券而获得的定期利息收入。（4）存款利息收入，即

基金资产的银行存款利息收入。

一般而言，各类基金的收益特征由高到低的排序依次是：股票

型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金。

5.4保险

银行主要代理的险种包括寿险和财产险。占据市场主流的三大险

种全部来自寿险，包括分红险、万能险和投连险。

保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的保

障功能。利用保险产品还可以合理避税。

5.4.2银行代理保险产品

1.寿险

(1)分红险

分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类

分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方

式，分配给客户的一种人寿保险。

分红险的收益来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈

余。

(2)万能险

万能险，全称是万能型储蓄类寿险产品，指的是可以任意支付保

险费以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。

(3)投连险

投资连结保险(以下简称投连险)，是一种新形式的终身寿险产

品，它集保障和投资于一体。

2.财产险

银行代理财产险主要包括房贷险、企业财产保险和家庭财产险。

5.5国债

目前银行代理国债的种类有三种：凭证式国债、无记名（实物）

国债、记账式国债。

凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以"凭证式国债

收款凭证"记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。

无记名（实物溷债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权,

面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。

记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发

行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证

券交易所设立账户。

5.5.3国债的风险

债券投资的风险因素有价格风险、再投资风险、违约风险、赎回

风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。

5.6信托

信托具有以下特点：（1）信托是以信任为基础的财产管理制度；

（2）信托财产权利主体与利益主体相分离；（3）信托经营方式灵

活、适应性强；（4）信托财产具有独立性；（5）信托管理具有连

续性；（6）受托人不承担无过失的损失风险；（7）信托利益分配、

损益计算遵循实绩原则；（8）信托具有融通资金的职能。

信托产品是为满足客户的特定需求而设计的，因此缺少转让平台,

流动性比较差。信托机构通过管理和处理信托财产而获得的收益，全

部归受益人所有。

5.6.3信托产品风险

1.投资项目风险2.项目主体风险3.信托公司风险4.流动性风

险。

5.7黄金

1.条块现货

2.金币

3.黄金基金

4.纸黄金

理财产品补充考点：

1、结构性理财产品已经成为当今国际金融市场上发展最迅速、最

具潜力的业务之一。

2、按信托财产的不同，信托可以分为资金信托、动产信托、不动

产信托、财产信托，按性质不同分为法人信托和个人信托。

3、贷款类银行信托理财产品收益来源于贷款利息。

4、利率/债券挂钩类理财产品可挂钩的标的有LIBOR（伦敦银行

同业拆借利率）、国库券和企业债。

5、QD11合格境内机构投资者，从事境外有价证券业务，允许内

地居民使用外汇投资境外资本市场。

6、货币性理财产品投资期限短，资金的赎回可以由投资者灵活选

择。

7、QD11:集合境内机构和居民个人的资金投资境外金融产品的

理财业务。

8、2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财业

务达到了新的水平。

9、货币型理财产品信用风险低、流动性风险小。

10、银行的个人外汇理财产品实际上都是结构性存款。

11、外汇属于基础金融产品，而不属于衍生产品。

12、可以先买入再卖出的交易方式为多头交易。

13、新股申购类理财产品实质上属于套利型理财产品。

14、市场认知度高是债券型理财产品的特点。

15、债券型理财产品的最大风险来自利率风险、流动性风险和汇率

风险。

16、结构型外汇理财产品的风险主要是利率风险、汇率风险和流动

性风险。

17、外汇期权不属于证券类理财产品。

18、股票挂钩型理财产品的挂钩标的可以是新股、某一只股票，也

可以是股票组合。包括申购新股理财计划、股票组合挂钩理财计

划。

19、票据贴现不可以作为贷款信托方式。

20、信托是以信任为基础的财产管理制度。

21、机构投资者配售的网下申购新股部分有3个月的锁定期。

22、金融衍生品开发之初的目的是风险管理，但自身风险很高。

23、信用风险取决于债券的发行人，是认为可以控制的，因此是非

系统风险。

24、受托人以信托财产为限，向受益人承担支付信托利益的义务。

25、开放式基金的申购和赎回的价格;基金净值-必要费用，封闭

式基金的交易价格则基本上是由市场的供求关系决定的。

26、操作风险属于认为可控的风险，不属于系统性风险。

27、收益性是股票最基本的特征。

28、偿还期在1年以上10年以下的国债被称为中期国债。

29、实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。

30、基金管理人应于每个交易日当天对基金资产进行估值。

31、储蓄国债自发行之日起计息，付息方式分为利随本清和定期付

息。

32、投资者平时较为关心的是市值。

33、债券投资没有流动性风险、汇率风险。

34、基金赎回费可以全部作为手续费，也可以全部计入基金资产。

35、股票价格指数的波动率上涨是股票市场风险增加的反映。

36、理财产品的流动性包括变现能力和二级市场的活跃程度。

37、在其他条件相同的情况下，到期收益率越高，则债券的价格越

低。

38、银行代理股票业务更多地体现在第三方存管业务上。

39、股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。

40、股票的账面价值又称为股票净值或每股净资产。

41、基金管理费用是指从基金资产中提取的，按照月支付的，管理

费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。

42、基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行

担任。

43、信托关系人包括委托人、受托人和受益人。

44、信托基本要素包括信托行为、信托财产、信托目的和信托关系

人。

45、在一级市场中，EIT的申请与赎回一般有规定数量限制。

46、封闭型基金只能通过证券经纪商在二级市场进行基金的买卖。

47、货币市场基金投资期限在1年以内。

48、商业银行在外汇市场中的经营活动包括代客买卖和自营业务。

第6章理财顾问服务

6.1理财顾问服务概述

第一步：基本责箱收集第二步：资产现状分析

接触客户口•客户信息i•收支现状•储蓄现状

■客户家庭信息匚？•客户家庭信息•保障现状

•客户事业信息・客户事业侑息•校务现状

第三步：风险分析

第十步：绩效评估•经法风险■事业风险

•建立评估条件•个人收险•厥务风险

■考核业堵•货行风除•投资风险

•网整资产配量•市场风险•风险承受力

•修正目标•能转化的风险

.........口

第国步：资产管理目标分析

•人生目标

.阶段性目标分解

第九步：实就计划・各阶段Jit务露昼

•实施时间丧•芬阶段彩务目标

•实施步骤

•实施目标

第五步：客户资产预测与评估

...二「

•资产未来使测•适用的假设

・现金流情测・也产状况的

第八步：建立投贾蛆合财务优劣

各市场机会写威物・资产评估

建立投资组会

(I),二,]

•固定贵产

•私*和上市公司股权

•金购凭证•责族金属