投资学 第7版 课件 -第4章 投资结构

第4章投资结构投资学

学习目标明确投资结构的含义掌握新时代优化投资结构的重要意义认识经济结构与经济增长的关系了解投资对经济结构的影响掌握投资结构合理化的标准了解我国投资结构的演变及投资结构战略选择的原则和内容

内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

4.3

我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√4.1.1投资结构的含义及类型4.1投资结构概述

投资结构是一个多层次的有机联系的系统，可以从不同角度和层次考察投资的内部构成要素：一、投资来源结构

反映不同来源渠道投资资金的相互关系及其数量比例。从价值构成和再生产的角度看，投资资金主要来源于社会总产值中的c（生产资料价值）和m（剩余价值）中用于积累及补偿部分。从国民经济资金运行的角度看，投资来源结构主要表现为国家预算内资金、银行信贷资金、企事业及个人自筹资金、国外资金等的数量比例关系。4.1.1投资结构的含义及类型4.1投资结构概述二、投资分配结构

主要反映投资资金在投资总体各构成要素之间的分配比例关系。投资产业结构。指投资资金在三次产业中的分配比例关系。三次产业是由英国著名经济学家和统计学家科林•克拉克于1940年提出的产业划分方法。第一次产业的特征是广义的农业，第二次产业是广义的工业，而第三次产业则是广义的服务业。投资部门结构。指投资资金在各部门之间的分配比例关系。把投资资金分配于不同的部门，可形成不同层次的投资部门结构。投资地区结构。指投资资金在各地区之间的分配比例关系。投资主体结构。指各种投资主体之间投资的数量比例关系。投资再生产结构。指投资资金在更新改造投资和新增建设投资之间的分配比例关系。4.1.2投资结构的意义4.1投资结构概述在新时代，优化投资结构具有以下重要意义：优化投资结构是兼顾当前和长远发展的重要举措。优化投资结构是化解社会主要矛盾的必然要求。优化投资结构是推动经济高质量发展的必由之路。控制投资规模、调整投资结构、提高投资效益是投资领域宏观调控的三大命题，其中提高投资效益是三大命题的核心，也是控制投资规模和调整投资结构的目的所在。4.1.2投资结构的意义4.1投资结构概述一、投资来源结构对投资规模和投资效益的影响对投资规模的影响。银行贷款和企业自筹资金较难控制，而国家投资规模的管控相对容易。因此，当投资资金来源中银行贷款和企业自筹资金的比例增大时，投资规模的合理确定和调控较难实现。对投资效益的影响。不同投资来源的资金成本不同，不同的投资来源直接影响到投资效益。同时，不同投资来源所带来的资金以外的其他资源也不同。4.1.2投资结构的意义4.1投资结构概述二、投资分配结构对投资规模和投资效益的影响一定的投资分配结构形成一定的产业结构，投资产业（或部门）结构的变化会影响投资规模和投资效益的变化。如果投资分配结构不合理，可能导致将有限的资金过多地投在并非真正紧缺甚至发展过度的产业、部门和企业中，而真正的投资需求则得不到满足。投资分配结构不同，必然带来不同产品和生产能力的变化，从而影响固定资产投资规模和投资效益的变化。

内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

4.3

我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√4.2投资结构与国民经济结构4.2投资结构与国民经济结构国民经济结构简称经济结构，它是指国民经济组成要素之间相互联系和相互制约的数量比例关系。其内涵包括：（1）国民经济组成要素，以及这些要素的性质和特点；（2）国民经济组成要素的相互依赖关系和相互联系的方式，包括比例关系；（3）国民经济组成要素的相互作用；（4）国民经济组成要素及其相互关系的发展变化。投资与经济结构之间存在非常密切的关系，经济结构制约着投资总量与投资结构，同时，投资总量与投资结构又是经济结构演变的原动力。4.2.1经济结构与经济增长4.2投资结构与国民经济结构一、经济结构与经济增长的关系发展经济学有一个重要概念，即经济发展不仅指经济增长，同时还必须伴随着经济结构的转换。经济结构与经济增长既相互影响，又相互制约。合理的经济结构是国民经济健康持续发展的条件。4.2.1经济结构与经济增长4.2投资结构与国民经济结构二、经济结构影响经济增长的途径经济结构通过两大部类之间的比例关系影响经济增长。经济结构通过两大部类各自内部的比例关系影响经济发展速度。经济结构通过生产过程和流通过程影响经济增长速度。经济结构通过生产资料和劳动力的利用情况影响经济增长。经济结构通过科学技术影响经济增长。6.经济结构通过经济效果影响经济增长。经济增长同样制约着经济结构的转换。各种经济结构的变化，如农轻重比例、积累和消费的比例等，都是经济增长的结果。经济增长是经济结构变动的基础。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构一、投资对经济结构的影响投资对经济结构的决定作用可以从两个方面考察：（1）投资存量是经济结构形成的决定因素；（2）投资增量是经济结构演变的决定因素。经济结构一般都是从产出角度来考察的，而投资一般是从投入的角度来考察的。因此，投入与产出之间的因果关系，也就决定了投资与经济结构之间的决定与被决定的关系。投资对经济结构的作用主要是通过资源配置来实现的。从本质上讲，投资是资源配置的途径和方式，经济结构则是资源配置的结果。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构二、投资与主要经济结构的关系（一）投资与所有制结构所有制结构是指国民经济中各种经济成分的比例关系，即各种经济成分在国民经济中的地位及相互关系。投资对所有制结构的影响作用，新的所有制结构的形成有赖于投资结构的变化。相对投资存量而言，投资增量的比重较低，要真正建立合理的所有制结构，必须对投资存量进行调整。调整投资存量的唯一方法，就是允许资源在不同的经济成分之间自由流动，通过市场供需调节来达到最佳的所有制结构。所有制结构对投资也有很大的制约作用。我们党在坚持基本经济制度上的观点是明确的、一贯的，从来没有动摇。正确理解“两个毫不动摇”和“三个没有变”，有利于引导民营企业和民营企业家消除顾虑，放下包袱，大胆发展。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构（二）投资与地区经济结构地区经济结构是指生产力在各个地区之间的空间分布以及其相互制约关系。地区经济结构的形成和改善，主要是由投资在各地区的分配比例关系所决定的。投资在地区之间的分配结构对地区经济结构起着决定性的作用，尤其随着社会主义市场经济体制的逐步建立，资金在地区之间的流动逐渐增加，这种作用越来越明显。4.2.2投资是经济结构的决定性因素—案例分析4.2投资结构与国民经济结构中部地区崛起战略对促进中部地区发展起到了重要作用。2004年政府工作报告首次明确提出中部地区崛起战略，中部地区共包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南六省。中部地区是全国经济版图的重要组成部分，在国家发展全局中占有重要地位。习近平总书记高度重视中部地区发展，要求“不断增强中部地区综合实力和竞争力，奋力开创中部地区崛起新局面”。2016年12月，国务院发布《促进中部地区崛起“十三五”规划》，支持中部地区建设成为“全国重要先进制造业中心、全国新型城镇化重点区、全国现代农业发展核心区、全国生态文明建设示范区、全方位开放重要支撑区”。党的二十大报告对在新征程上推动中部地区发展作出新的重大部署，提出“促进中部地区加快崛起”。2015-2022年，东部、中部、西部地区的固定资产投资完成额的复合增速分别为6.15%、9%和6.6%，可以发现，中部地区的投资增速明显高于东部与西部地区。得益于中部崛起战略的支持，近年来中部六省实现了较快的经济发展，2015-2022年，全国GDP复合增速排名前八的省份中，中部地区有三个省份位列其中，分别是江西、安徽和湖南。同时，许多中部城市如武汉、长沙和合肥等都跻身新一线城市的行列，成为区域经济的引擎。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构（三）投资与产业结构产业结构有广义和狭义之分。狭义的产业结构是指产业之间的比例关系。广义的产业结构则还包括产业内的企业之间的关系，也称为产业组织理论。从投资需求的角度看，投资需求强烈地影响着产业结构的变化方向。某一投资品的需求增多，就会促使生产该投资品产业的扩张。如果投资需求不足，生产投资品的产业就会相应萎缩。从投资供给的角度看，现有的产业结构是过去投资供给的结果，而现在的投资供给又决定着未来的产业结构。产业结构演变的动力主要来自产业政策以及由此引起的资金在各产业之间的流动。4.2.2投资是经济结构的决定性因素4.2投资结构与国民经济结构（三）投资与产业结构在我国,《产业结构调整指导目录》发挥宏观引导作用。首版《产业结构调整指导目录》于2005年颁布，随后于2011年和2013年分别进行了修订和调整。2019版《目录》以“推动制造业高质量发展，促进形成强大国内市场，大力破除无效供给，提升科学性、规范化水平”为修订重点，加强和改善宏观调控，引导投资方向，从而促进产业结构调整和优化升级。2023年12月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》。鼓励类条目数量虽然减少，但鼓励方向更加聚焦、鼓励事项总体保持稳定，符合“推进产业智能化、绿色化、融合化，建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系”的政策导向。

内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

4.3

我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√4.3我国投资结构格局的演进4.3我国投资结构格局的演进新中国成立---1979年：优先发展重工业的非均衡的投资产业政策，主要表现为在固定资产投资领域，具有投资结构双重超前的非均衡特征：在农业和工业之间，农业投资相对滞后，工业投资则超常增长；在工业内部，轻工业投资相对滞后，重工业投资则超常增长。1979年经济体制改革：国家调整了投资的产业结构，逐步增加了对第一产业和第三产业的投资额。固定资产投资在三次产业的投资比例呈现如下态势：第一产业投资比重总体呈下降趋势，第二产业投资比重除个别年份，基本保持在40%-50%，第三产业投资比重总体呈上升趋势，特别是20世纪90年代后上升较快。4.3我国投资结构格局的演进4.3我国投资结构格局的演进

表4-1国内生产总值产业结构（％）资料来源：《中国统计年鉴》（各年）。年份19601970197819801985199019952000200520102013201620192022第一产业23.234.827.729.627.926.619.614.711.69.38.98.17.17.3第二产业44.440.347.748.142.741.046.845.547.046.544.239.638.639.9第三产业32.424.924.622.329.432.433.739.841.344.246.952.454.352.84.3我国投资结构格局的演进4.3我国投资结构格局的演进改革开放以后，我国产业结构的变化经历了以下五个阶段：1978-1984年是我国农村改革全面展开的时期，农业投资增加，第一产业占国民生产总值的比重逐步上升。1985-1992年是我国消费品工业较快发展的时期。1993-1999年是我国重化工时代的前导时期。2000年起我国进入重化工时代，工业增长明显转向以重工业为主导的格局。党的十八大以来，第三产业占比呈现稳步上升趋势，占GDP的比重从2010年的44.2%提升到2022年的52.8%。

内容纲要4.1

投资结构概述4.2

投资结构与国民经济结构

4.3

我国投资结构格局的演进4.4

投资结构选择√4.4.1投资结构合理化的标准4.4投资结构选择投资结构代表着资源配置的格局，投资结构合理化也就意味着资源的最优分配。资源的最优分配，根据“帕累托最优”理论，是指资源配置达到最有效率的状态，资源在不同产业、部门之间的任何转移都不能再进一步提升实际国民收入。在完全竞争的市场经济中，达到资源的最优分配应成为投资结构合理化的标准。衡量资源分配是否最优，主要看可供选择的活动中各种投入的边际生产率是否相等。4.4.1投资结构合理化的标准4.4投资结构选择一、宏观角度1投资结构要和生产消费结构相适应，这有利于满足人民日益增长的物质文化需求。2投资结构要和经济资源结构相适应，这有利于社会经济资源的合理利用。3投资结构内部各要素之间具有良好的相互协调和自我调节能力。4投资结构必须遵循良好效益的原则。5投资结构要和世界政治经济格局的演变相适应。4.4.1投资结构合理化的标准4.4投资结构选择二、微观角度

投资结构合理化的标准是各投资主体的产出最大化。当期产出和消费最大化的资本周转率标准。

根据哈罗德—多马的经济增长模型，要提高经济增长率，必须提高储蓄率或者提高资本周转率，而发展中国家往往缺少资本，因此，投资分配标准应偏重选择资本产量比率低或资本周转率高的产业和部门。将来产出和消费最大化的MRIS标准（可供投资的剩余产品率最大化标准）。

MRIS标准强调在一个未来时点上使实际产出和消费最大。依据MRIS标准，投资应该偏重那些可能产生高的再投资率的部门和项目。4.4.2投资结构的演变机制4.4投资结构选择投资结构合理化并不是一个静态的概念，而是一个动态的演变过程，它永远处于由不合理向合理的调整转变之中。无论社会经济制度如何，实现投资结构演变的动力，从根本上讲，在于社会经济结构和需求结构的变动。在市场经济体制下，投资结构的演变主要是通过市场机制来实现的，主要表现在两个方面：一方面，国家的宏观投资结构调控政策通过市场来实现；另一方面，企业的投资行为根据市场需求的变动而变动。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择一、投资结构战略选择的原则1协调当前消费与未来消费的关系。2处理好投资分配均衡性与非均衡性的关系。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择二、投资结构合理化战略选择的内容（一）重视基础产业的投资

其他行业的发展离不开基础产业的支撑，基础产业发展的滞后必然会成为整个国民经济增长的瓶颈。因此，重视基础产业的投资，成为我国“十二五”及“十三五”时期的首要战略选择。党中央、国务院高度重视新型基础设施建设，中央经济工作会议和政府工作报告提出明确要求，“十四五”规划作出专门部署，“十四五”时期也成为新型基础设施全面布局建设的关键五年。

1.农业；2.能源；3.交通运输；4.教育。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择二、投资结构合理化战略选择的内容以教育为例。党中央高度重视教育工作，习近平总书记指出，教育兴则国家兴，教育强则国家强。建设教育强国，是以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的基础工程，要以教育之力厚植人民幸福之本，以教育之强夯实国家富强之基，为全面推进中华民族伟大复兴提供有力支撑。党的二十大对教育作为全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑进行系统谋划，极具战略意义和深远影响。2022年，九年义务教育巩固率为95.5%，高中阶段毛入学率为91.6%，高等教育毛入学率为59.6%。2022年全国新增劳动力平均受教育年限达14年，劳动年龄人口平均受教育年限为10.9年。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择二、投资结构合理化战略选择的内容（二）必须对高科技产业实行投资倾斜

现代社会中科学技术是生产力。技术进步对经济增长的作用越来越大，生产的过程已成为科学的过程，经济发展越来越取决于科学技术的进步及其在生产中的应用。

改革开放以来，我国持续对高科技产业实行投资倾斜，研发总支出持续增加。2011年，我国提出“十二五”国家战略性新兴产业发展规划，选择新一代信息技术、节能环保、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大高新技术产业加大政策扶持力度，重点推进发展。“十二五”期间，上述七大战略性新兴产业快速发展，2015年七大战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重约8%，产业创新能力和盈利能力明显提升。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择党的二十大报告总结道，过去十年，“我们加快推进科技自立自强，全社会研发经费支出从一万亿元增加到二万八千亿元，居世界第二位，研发人员总量居世界首位。基础研究和原始创新不断加强，一些关键核心技术实现突破，战略性新兴产业发展壮大，载人航天、探月探火、深海深地探测、超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、新能源技术、大飞机制造、生物医药等取得重大成果，进入创新型国家行列”。党的二十大报告提出了“到二〇三五年……实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列”的目标。具体包括：（1）完善科技创新体系；（2）加快实施创新驱动发展战略。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择1980年—2022年全国研发总支出（单位：亿元）资料来源：国家统计局，GDP选用现价GDP4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择4.4投资结构选择三、投资结构合理化的政策选择在市场经济体制下，应建立以产业政策为导向，以协调有力的宏观调控部门为组织依托，以综合配套的经济政策及其手段为保障的投资结构调控体系。从国家全局和长远利益来考虑，产业政策应具有长远性和可持续性。随着政府财力物力的分散以及投资决策权的下放，产业政策应突出关键，找出影响整个经济发展的重点产业并加以扶持。同时，产业政策的制定应综合考虑我国经济发展的区域性特点，协调区域发展重点，避免地区投资结构的趋同和失调。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择-案例分析14.4投资结构选择国家对集成电路产业的扶持是我国产业政策引导投资的具体体现。集成电路产业是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。为加快推进我国集成电路产业发展，2014年6月国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》。同年9月，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“国家大基金”)成立，一期注册资本987.2亿元。不同于以往单纯通过补贴来支持产业发展的模式,国家大基金按照公司制的经营模式，秉承“市场化运作、专业化管理”的原则进行运营,通过投资集成电路产业上、中、下游各环节的龙头企业和重大战略性项目，发挥了国家对集成电路产业发展的引导和扶持作用。4.4.3投资结构合理化的战略选择和政策选择-案例分析1(续)4.4投资结构选择2019年10月，国家大基金二期成立，注册资本为2041.5亿元，相比于一期，国家大基金二期有两个特点：一是上海、江苏、浙江、安徽、湖北和重庆等集成电路产业发展较为集中和成熟的地区积极参与，作为股东认缴资金合计约1000亿元，这意味着国家在制定产业政策时，充分考虑了经济发展的区域性特点，避免地区投资趋同和投资结构失调。二是考虑对集成电路产业内部的结构调整。经过2014-2018年的支持与积累，集成电路产业的中游企业得到较快发展。但是，技术要求和研发投入要求都较高的上游设备与材料领域，以及下游应用等领域的发展相对缓慢。因此，国家大基金二期将重点支持集成电路产业上游和下游的发展。截至2023年7月，国家大基金二期已对外投资40多家公司，累计投资金额超过500亿元，所