财务管理试题及答案

u“股票的估值定价、债券的估值定价、其他产品的估值定价”详见“财务成本管理第四章-财务估价”及“证券投资分析－有价证券的投资价值分析”=（负债+所有者权益）/所有者权益=资产/（资产-负债）=l／(l—资产负债率)。A.0.5B.0.33C.0.66D.0.A.1.88B.1.67C.1.43A.杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财B.杠杆贡献率=权益净利率－净经营D.杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）正确答案：A,B,C杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利则认为偿债能力强；另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生现金流量，如果产生的现金超过需要的利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度.某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括(正确答案：B,C,D本题的考点主要是短期偿债能力的评价指标及其影响因素。由于不能偿还到期债务，所以说明该企业短期偿债正确答案：A,B,C,D增强短期偿债能力的因素有1）可动用的银行贷款指标2）准备很快变现的非流动资产3）偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的因素有1）与担保有关的或有负债2）经营租赁付款3）建造合同中的分期您没有做这道题！正确答案：A,B,C影响长期偿债能力的其他因素有1）经营租赁2）担保责任3）或有项目。偿债能力的声誉影响短期偿A.1.28%B.1.93%C.2.14%D.2.4本题的主要考核点是可持续增长率的计算。可持续增长率=（0.7×6%×1.5×30%）÷[（1－0.7×6%×1.5×A.10%B.5%C.15%D.12.正确答案：A,B,C,D外部融资需求＝经营资产增加—经营负债增加增加—可供动用的金融资产－A.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最B.可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，D.在不发行新股的前提下，如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增正确答案：A,B,C,D外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额，但若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融A.20.23%B.20.96%C.19.35%D.18.2本题的主要考核点是销售额的名义增长率的计算。销售额的名义增长率=（1+8%）×（1+12%A.41.23%B.46.5%C.44.54%D.45.受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2005A.16%B.12.88%C.10.26%D.13.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率D.当投资人要求的报酬率超过项目的预期报酬率时，股东财根据资本资产定价模型可知，投资人要求的报酬率＝无风险收益率＋贝他系数×（平均股票的要求收益率），A．4％B．0.24％C.0.16％D.0.8%％，％，=81367（元）普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；复利终值系数（）A.25B.40C.26.67DA.市场利率上升B.社会本题的主要考核点是投资组合的意义。从个别投资主体的角度来划分，风险可以分为市场风险和公司特有多角化投资来分散；公司特有风险（可分散风险、非系统风险）指发生于个别公司的特有事件造成的风险，可A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但您没有做这道题！正确答案：B,C,D正确答案：B,D,E投资人要求的必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，所以无风险报酬率、风险程度、无风险报酬率越高，下列有关平息债券价值表述正确的是()C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债正确答案：A,C,D关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是().正确答案：A,B,C,DA.债券面值B.票面利率C.市场利率D.债券购买价格正确答案：A,B,D本题的考核点是股票价值的评价模式,V=D1/RS-g,由公司看出,股利率增长按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有A.无风险的收益率B.平均风险股票的必C.特定股票的贝他系数D.特定股票您没有做这道题！正确答案：A,B,C根据资本资产定价模式,Rj=RF+β(R在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而静态投资回收期或会计收益率的评价结采用净现值法评价方案时，关键是选择折现率。A.在实体现金流量法下应以加权平均资本成本为折现率B.在实体现金流量法下应以股东要求的必要报酬率为C.在股权现金流量法下应以加权平均资本成本为D.在股权现金流量法下应以股权资本成本为计算项目的净现值有两种方法，一种是以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，用企业的加权平均资本成本为折现率。另一种是以股东为背景，确定项目对股东现金流量的影响，用股东要求的报酬率为折现下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的您没有做这道题！正确答案：A,C,D计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有 计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。实体现金流量的折现率为加权平均资本成本，而股权现金流量的折现率为权益资本成本。这两种方法计算净现值的原理没有实质性的区别，如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的；实体现金流量的风险要小于股权现金流量的风险；实体现金C.会计收益率您没有做这道题！正确答案：B,C,D％；净现值法在理论上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，可以直接一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可用于独立投资方案获现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可用于独立投资方案获利能力的比较。内含报酬率是投资项目实际可望达到的投资回报率，它是一个投资项目内在固有的报酬率，它是客观存在的，它不受事先给定的折现率高低的影响。而现值指数法受事先给定的折现率高低的影响，因此两种方法对不本题的主要考核点是确定投资项目的折现率时应该考虑的风险因素。企业在确定投资项目的折现率时，只考虑经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数()按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。提取公积金的基数，不是累计盈利，也不一定是本年的造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利本题的考点是四种股利分配政策的优缺点的比较。采用固定股利支付率政策，当公司实现较多盈余时，支付较配的部分占利润总额的(根据股利相关论，影响股利分配的法律限制因素有(正确答案：A,B,C,D下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的公司只要有累计盈余即可发放现金股利。(发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是完全相同发放股票股利和进行股票分割都不会影响股东权益总额，但股票股利会影响股东权益的内部结构，而股票处于成长中的公司投资机会较多，需要有强大的资金支持，因而少发放股利，将大部分盈余用于投资；A.实际成本B.计资本成本是一种机会成本，指公司以现有资产获得的符合投资人期望的最小收益率，也称为最某企业经批准平价发行优先股股票，筹资费率和股息A.9.47%B.5.26%C.5.71%D.5.4A企业负债的市场价值为35000万元（与其面值一致）,股东权益的市场价值为65000万元。债务的平均利率为加权平均资本成本=15.97%×65%+10.5%×3在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是(A.提高债务比例导致的所得税降低B.利用现金折扣获取企业负债经营，不论利润多少，债券利息是不变的。于是，当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定为每股A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%A.它不存在成本问题B.其成本是一C.它的成本计算不考虑筹资费用D.它相当于股东投资于某种股正确答案：B,C,D加权平均资金成本的权数，可有以下几种选正确答案：B,C,E计算综合资金成本时，是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。而计算计算结果会与实际有较大的差距；市场价格权数能反映目前实际情况，但因证券市场价格变动频繁，给计算带A.净收入理论B.传统理论C.净营运收入理论D.MM理论正确答案：A,B,D资本结构；MM理论（D）认为当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业佳结构；净营运收入理论（C）认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结A..资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经D.资本成本可以视为项目投资或使用资金资本成本是用来进行筹资决策的，通常面向未来，所以其本质不应是过去实际付出的代价。市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等，所以企业不能说加权平均资若预计其投资收益率将不稳定变动,进行留存收益成本估算的方法可以采用A.资本资产定价模型法B.股利增正确答案：A,C,D股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长；而其他三种方法是依据某项投资风险越大，要求的报A指每股盈余变动率相当于销售量变动率正确答案：A,B,E D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须正确答案：B,C,D在市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素有().正确答案：A,B,C,D,EB.在保本图中保本点越向左移动,经营杠正确答案：A,C,D,E安全边际越大，经营风险越小，经营杠杆系数越小；保本点销量越低，经营杠杆系数越低；边际贡献与A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综正确答案：A,B,C正确答案：A,B,C,D 从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险的，只有企业自身才有财企业的经营风险是由其资产组合中各资产的特性来决定。财务风险与经营风险正相反，它不是由单项资产若某种证券的流动性差或市场价格波动大,对筹资者而言都要支付相当大的筹资代价证券市场条件影响资本成本，市场上某种证券的流动性差，投资者要求的收益高，市场价格波动大，市场风险净收益理论认为负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大。营业收益理论无论负债程度如何，加经营杠杆的作用是在固定成本不变的情况下，销售量对利润产生的作用。财务杠杆的作用，才是用来估计息前若固定成本为零,在其它因素不变时,销售增长比与息税前利润增长比A、股利支付率B、权益收益率C、企业增长潜力D、股收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率（企业的增长潜力）和股权成本，其中，某公司本4年的销售收入为2000万元,净利润为25A.0.64B.0.625C.1.25D.1.利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为()正值的企业；收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企万元，其中金融长期负债为580万元，股东权益为900万元。则2004年的本期净投资为万元。A.780B.725C.654D.股利支付率=50%，股权成本=3%+1.5（7%-3经济利润与会计利润不同，它是指()正确答案：A,B,D利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素为()正确答案：A,C,D,E本题的考点是相对价值模型之间的比较；市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、支付率、增长率在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定判断企业进入稳定状态的主要标志是1）具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率2）下列有关债权现金流量计算公式正确的有()D.债权现金流量=税后利息支出－偿还债务本金（或＋债务净增加）＋超额金融正确答案：A,B,CB、经济利润=税后经营利润－税后利息－股权正确答案：A,B,C经济利润是用税后经营利润减去企业的全部资本费用，而D在确定经济利润时，下列属于经济成本内容的是()正确答案：A,B,C,D,E经济成本不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本，股东投入的资本是生产经营不可缺少的条件A.企业在生产经营中获得的现金流量，扣除必要的投资支出、并偿还债务本息后剩余的部分，才能提供给股权B.股权现金流量是扣除了各种费用、必要的投资支出后的剩余部分，因此也称“剩余权益现金流量”C.有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策.下列有关现金流量的计算方法正确的为()A.实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销－资本支出－经营营运资B.实体现金流量=股权现金流量+债权人现金流量+优先股C.股权自由现金流量=税后经营利润+折旧与摊销－资本支出－经营营运资本增加－税后利息支出-优先股利-净D.股权现金流量=实体现金流量－债权人现金流量－优先正确答案：A,B,C,D在进行企业价值评估时，按照市价/净利比本题的主要考核点是企业价值评估中的相对价值法下的企业价值的含义。在进行企业价值评估时，相对价值法企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值。计算现值的折现率，是加权企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本，企业债加权平均资本成本=18%×50%+8.4市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲ABCDEF下列有关期权时间溢价表述不正确的是()B.在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，期权的A.对于以该股票为标的物的看涨期权来说，该期权属于实B.对于以该股票为标的物的看跌期权来说，该期权属C.对于以该股票为标的物的看涨期权的多头来由于市价低于执行价格，对于以该股票为标的物的元，若到期日股票市价为23元，则下列计算错误的是()权价值3，卖方净损失1下列表述不正确的是()），），某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于下列哪种投资策略()对于期权持有人来说，下列表述正确的是()A.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“实值期权”B.对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时的期权为“实值期权”C.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”D.对于看跌期权来说，资产现行市价于高于执行价格时的期权为“虚值期权”正确答案：A,B,D正确答案：A,B,C,D正确答案：A,B,C,D布莱克—斯科尔斯期权定价模型有5个参数，A.执行价格B.标的价格波动率C.到期期限D.预您没有做这道题！正确答案：A,B,D对于美式期权而言，到期期限与期权价值（无论看涨期权还是看跌期权）正相关变动；对于欧式期权而言，期美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的价值，在某种情况下美式期权在到期前的任意时间都可以执行，享有欧式期权的全部权力之外，还有提前执如果考虑货币的时间价值，则投资者购买看涨期权未来履约价格的现值随利率的提高而降低，即投资成本的现值降低，此时在未来时期内按固定履行价格购买股票的成本降低，看涨期权的价值增大，因此，看涨期权的价值与利率正相关变动；而投资者购买看跌期权未来履约价格的现值随利率的提高而降低，此时在未来时期内按固定履行价格销售股票的现值收入越小，看跌期权的价值就越小，因此，看跌期权的价值与利率负相关变第十三章当本期产量小于本期销量时，在其他条件不变时，按变动成本法与按完全成本法所A.小B.大C.两者相等D.可能大也可当本期产量小于本期销量时，在其他条件不变时，变动成本法下本期固定性制造费完全成本法下已销产品成本中既包括本期全部的固定性制造费用，还包括期初结转过来的固定性制造费用，都在当期损益中扣除，即变动成本法比完全成本法从当期损益中扣除的固定性制造费用少，相应地所计算确定的已知利润对单位变动成本的敏感系数为-1.5，为了确保下年度企业经营不亏损，单位变动成本提高的最大幅度A.33.33%B.66.67%C.24.66%D.54.54%A.37.46%B.38.18%C.39.68%D.35本题的主要考核点是盈亏临界点销售量的计算。因为安全边际率与盈亏临界点作界点作业率为60%，而盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量，故盈亏临界点销售量为1200×根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低A.安全边际率乘变动成本率B.盈亏临界点作业率乘安全C.安全边际率乘边际贡献率D.边际若某一企业的经营处于盈亏临界点状态，错误的说法是()A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线进行本量利分析时，如果可以通过增加销售额、降低固定成本一般讲()D.销售收入与产品变动成本加销售和管理边际贡献也分为制造边际贡献和产品边际贡献,产品边际贡献是销售收入减去产品变动成本再减去销售与管理某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件提成10元的奖励，这种人工成本属于 A.单价上升B.单位变动成本您没有做这道题！正确答案：A,B,D本题的主要考核点是提高安全边际的途径。单价上升，单位变动成本降低、预计销售量增加均会导致安全边际A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中正确答案：B,C,D本题的主要考核点是本量利分析。在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，变动成本=变动成本率×销售收入，所以该企业的变动成本线斜率为变动成本率，即60%。在保本状态下，盈售量-盈亏临界点的销售量）×单价=（400-300）×20=2000（元则安全边际中的边际贡献=安全边际额×边正确答案：B,C,D通常，边际贡献是指产品边际贡献，即销售收入减去生产制造过程中的变动成本和销售、管理费中的变动费用本题的主要考核点是边际贡献的含义。销售收入减去产品制造过程中的变动成本后称为制造边际贡献；制造边际贡献再减去销售、管理费用中的变动费用后即产品边际贡献。通常，如果在“边际贡献”前未加任何定语，因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额本题的主要考核点是安全边际的含义。安全边际部分的销售额减去其自身变动成本后才是企业的利润，安全边固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额②上年盈亏临界点销售量=（60000+40000④上年利润额=（100-60）×6250-（[（60000+40000+20000）+116％，(1)假设全年甲、乙两种产品分别销售了20000件和40000件，试计算下列指 第二章 A.60.12%B.63.54%C.55.37%D.58某公司2005年销货成本为2400万元，销售毛利率为25%，流动资产周转率为45天，则2005年的流动资产平A.425B.550C.520D.4正确答案：A,B,D某公司2006年末长期资产为1500万元，长期资本为2000万元，股东权益为800万元，则A.300B.500C.700D.12营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）=（股东权益+非流动A.提高销售净利率B.提高资产负债率C.提高总资产周转率D.提高您没有做这道题！正确答案：A,B,C根据杜邦财务分析体系的分解，权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，而权益乘数=1/（1-资产C.全部流动资产变现均不会出现“缩水”您没有做这道题！正确答案：A,B,C正确答案：A,B,C,D销售经营利润率=经营利润/营业收入=800净财务杠杆=净债务/股东权益=3000/杠杆贡献率=（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆=（销售经营利润率×净经营资产周转次数-净利息权益乘数是表示企业负债程度的，权益乘数某企业非流动资产周转天数比上年增加了10天，流动资产周转天数比上年增加了20天，则表明该企业总资产资产利润率的驱动因素分析，通常可以使用资产周转次数指标，便于分析各项目变动对总资产 资产利润率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“收入与资产比”指标，不使 第二章某企业2006年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2007年度的销售额比（）本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=100/10%=益=800×10%=80万元，所以2006年的股利支付率A.3.34%—10.98%B.7.25%—24.C.5.26%—17.64%