（财务报表管理）财务报表分析蓝田股份案例

债，偿还短期债务能力弱。净营运资金=433,106,703.98（流动资产合计560,713,384.09（流动负债合计）=-（％）设备行业的中兴通讯（5.42房地产行业的深万科（5.59高科技行业的清华同方（5.27。创造的现金流量补充固定资产投资占用资金的能力越来越弱，偿还短期债务能力越来越弱。步上升，其中，固定资产增长超过主营业务收入；应收帐款逐年下降。弱，偿还短期债务能力越来越弱。逐年同步上升，其中，固定资产增长超过主份的“钱货两清”的交易越来越多，赊销越来越少。升后，保持稳定增长趋势。存货占流动资产比例逐年直线上升，存务作了客观分析，发现其中一些问题可能还需要公司方面作出进一步说明。产（包括在建工程）的增长速度却要远远高于流动资产，公司每年都有巨资用于工程建设。其他资金来源大部分都转化为了固定资产。公司还未作出合理解释。现调整在建工程、累计折旧项目帐面金额的现象。说明。性支出是否可以计入固定资产也没有明确标份公司会计制度外，还应参照一些行业会计还存在疑问。这一问题也反映在长期待摊费将数额巨大的湖面开发费、种植基地开发费用资本化应该加以说明。不消说和蓝田的“精养鱼塘”比了。同在江汉平按立体养殖的说法算，从13块钱一斤的桂鱼到三四块钱一斤（均指市场零售价）的草鱼、子的价格至少要低到市场价的一半左右。这样算下来，各种鱼的平均批发价绝不会超过10就是大问题，恐怕只有在实验室里才做得到。中报和年报好像从没有反映出这种季节性因素，对此我也十分不解。再说蓝田的那两种饮料，论名气不比露露、椰岛等饮料小（有电视广告为证看销售收入营业绩：上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，最近三年更是高达28.9％、29一家经营传统农业的公司无疑是超乎寻常的。销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元。在现代信用经济条结构的企业，除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛垄断，产品价格由公司完全控制2）产品具有超常低成本的优势。从实际情况看，以公％，元。如此低廉的收入水平，对于员工30以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年利润事实上主要来源于洪湖水产公司。在蓝田20万亩的可开发水面中，从生产者的角度分析利润构成，洪湖水产的利润来源有两础建设，按照惯例，旅游景点至少要在五年以后才能开始赢利，即使从96年建设生态旅游服。首先，业绩有控股股东操纵之嫌。蓝田股份虽声称公司已与控股股东做到“三分开”，费用。蓝田股份的广告费如此开支，让头脑清醒的投资者其次，鱼塘里的业绩神话能维持多久。蓝田股份上市后的业绩增长令人惊叹经营的10倍。据有关报道称，蓝田股份在精养鱼塘推行高密度鱼鸭配套养殖技术，每亩平后，每枚可增加毛利0.3元。而同样是在湖北养鱼，去年上市的武昌鱼在招股说明书中称，公司6.5万亩鱼塘的武昌鱼，养殖收再次，应收账款之迷解释离奇。蓝田股份去年主营业务收入18.4亿元，而应行电汇或银行汇票结算货款业务，必须绕道70公里去洪湖市区办理，故采用“钱货两清”乎在上市公司中又创一项奇迹，即近18亿多主营业务收入主要靠现金交易完成。稍懂财会田股份去年野藕汁、野莲汁等饮料销售收入达5.29亿元，难道饮料销售是因市场供不应求报显示，关联方其他应付款余额2.22亿元。其中，向湖北洪湖蓝田经济技术开发公司借款亿元。如同代付广告费一样，中国蓝田总公司就似在为蓝田股份尽某蓝田年报发布于3月1日，补充公告刊登于3月30日，一般性的技术差错隔几天就出来“打他应收款高达16.44亿元，占其净资产21.78亿元的比重达75.48这么大一笔巨款借给谁了呢？读了补充公告，我们才知道，16.44亿元其他应收款中，全资子公司蓝田水产开发公司一家就达16.275亿元，这16亿多的欠款，主要包括两块：1、水产公司1995年到1999年五年内创造的利润共10.88亿元，这些利润均“转作内部往来处理”，借回给水产公司；2、母公司借给水产公司流动资金5.39亿元。蓝田股份自1996年6月上市以来，母公司主业年年亏损，1996、1997、1998、1999年几乎每年翻番的利润主要来自水产公司，这4年公司累计实现利润12.56亿元，而来自水产公司的就达10.88亿元，比例为86.63%;2000年和2001年中期蓝田股份利润分别为50155万元和19006万元，其中母公司的投资收益（主要为水产公司利润上交）为45918万元和18840万元，比例更高达92.27%和99.13%。1996年蓝田股份上市时对水产公司的投资仅1600万元，到2000年年报投资已增至6.335亿元，而当年其贡献的利润就达4.59亿元，投资回报率高达72%。完报表后旋即“借”了回去，1996年以来累计“创利”16亿多元，借出去的“其他应收款”也是16亿多元。有意思的是，对水产公司历年实现的利润，均作“内部往来处理”的决定，据补充公告说，董事会曾于1998年元月、1999年3月和2000年元月分别作出过决议，蓝田股份却均未披露。这16亿多“利润”的一来一回又说明了什么？相信明眼人已经有所领悟。也许是2000年年报被要求补充披露，到2001年中报，有关水产公司的主要指标作了重大调整。水产公司欠母公司的其他应收款从16.275亿元降为5.97亿元；母公司对水产公司的长期投资则由6.335亿元增至19.04亿元，公司解释说，主要是原来将10亿多利润作为借给水产公司的欠款，现在改为投资了。19亿多元投资上半年上交母公司投资收益1.88亿元，回报率近10%（比上文提及的全年72%的回报率低得多了，由此我们领教了财务科目稍作调整便会出现多大变化的财务游戏当然，这1.88亿元投管是借款也好，还是追加投资也好，总之一句话，水产公司的高额利润始终留在水产公司，何其相似乃尔！蓝田股份上市以来始终以绩优示人，而且现金流也相当不错。例如，2000年和2001年中期净利润为4.31亿元和1.68亿元，经营活动产生的现金净流入为7.86亿元和1.34亿元。多年来人们总是以为，利润可以包装，可现金流不能包装，这正是市场对蓝上市以来仅2000年派过一次息，为10派2,4.46亿股共需流出现金近9000万元，然而，中报显示，在应付股利栏下仍有5400余万元，也就是说仅仅是流通股东的红利付出去了，非流通股大股东都还欠着；另外，公司还欠应交税金9200多万元，其他应付款3.57亿元。现金流那么好却到处欠款，这一现金流到底是否真实？千万元，而公司近两年销售收入却达18亿元之多，各地市场却又很少见到蓝田牌野藕汁、野莲汁、野鸭蛋等产品，要知道这一类价格并不高的农副产品，真要销售18亿元，市场上将会有多大的影响啊。告都是他二人审计，而且蓝田从沈阳迁址到湖北，同两位会计师的友谊一直牢不可破。发扬到家了。上的联系如此紧密。”从已经判决的案件看，蓝田公司一律败诉。记者注意到：这11案件的被告是中国蓝田总公在很长时间里经得起专家的挑剔，且监管部门难以查到造假的直接证据。蓝田股份去年10（一）对上市公司违法行为的司法介入滞后。市场经济秩序罪，有关责任人是应该蹲监狱的。就说伪造银行对账单虚增违法行为的司法介入不能再姗姗来迟。胜过私企改制上市的公司。更令中小股东惊湾镇，而那里不仅是瞿兆玉的老家，还大兴的人都成了蓝田股份员工，连年满60岁的瞿姓老人也享受到公司提供的养老金。蓝田股份在不谙内情的中小股东看来是一家已建立起