【私募债券相关概念界定综述2100字】

私募债券相关概念界定综述目录TOC\o"1-2"\h\u18120私募债券相关概念界定综述 1204771非公开定向融资工具（PPN） 1179222中小企业私募债 2188083非公开发行公司债 2私募债券（PrivatePlacementBond）又叫“非公开发行债券”，是企业为了满足资金需求以非公开的方式向少数投资者出售债券的一种融资方式。一般私募债券与公募债券相对应，因此，其具有以下几方面的特点：（1）严格限制投资者的性质和数量，不同于公募债券，私募债券只可以对符合条件的合格投资者出售，也要求合格投资者的数量不能大于200人，其可发行的投资者种类和数量都比较少。（2）私募债券比公募债券更容易达到发行的门槛，因此发行的企业的种类也更加多样，资金运用更加灵活，能够满足发行人不同的融资需求。（3）相对于公募债券，私募债券流动性较差，主要是因为投资者的种类限制、债项等方面因素存在较大差异。我国债券市场上的私募债券的主要类型可分为：中国银行间债券市场上流通转让的定向融资工具、在沪深证券交易所挂牌上市的中小企业私募债、在创业板市场上挂牌上市的私募债、场外市场的私募债以及新出现的概念非公开发行公司债等，我们从以上类型中选取三种较为常见的融资工具进行重点介绍，它们分别是中国银行间债券市场上流通转让的非公开定向融资工具、在沪深证券交易所挂牌上市的中小企业私募债以及非公开发行公司债。1非公开定向融资工具（PPN）2011年4月29日，我国银行间交易商协会首次颁布了有关非公开定向融资工具的发行规则，该规则的的推出表明我国债券市场上初次创新了债券产品和债券发行方式，意味着我国从此以后拥有了定向融资工具，同时也拉开了我国私募债券的序幕。此次发布的非公开定向融资工具（PrivatePlacementNotes，简称PPN）的定义是在银行间债券市场上，非金融企业非公开定向发行的一种债务性融资工具。根据相关法律规定，交易商协会对非公开定向债务融资工具的注册发行、登记结算、委托管理和转让流通等活动按照相关自律法规进行监督管理。其中，非公开定向发行主要包含以下三个基本要素：（1）不面向社会大众；（2）只对银行间市场上特定的机构投资者发行债务性融资工具；（3）只在特定机构投资者之间进行流通转让。非公开定向融资工具（PPN）的发行主体相对偏重于大型企业，采用注册发行的发行方式发行，具有在有限范围内流通转让、信息披露要求低以及发行方便等特征2中小企业私募债2012年5月22日和23日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别出台了关于发行中小企业私募债试点的办法，该办法中把中小企业私募债券定义为：中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让的，约定在一定期限还本付息的公司债券。债券发行人仅限符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》规定的，且未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微企业，暂不包括房地产企业和金融企业。中小企业私募债的发行采用备案制，发行规模不受限制，资金用途灵活。两大证券交易所的《试点办法》都已明确提出，发行私募债券的企业应采取非公开的发行方式，向那些已经具备必要的风险识别能力、能够承担一定风险的合格投资者发行债券，要求不得通过公开的广告宣传推介或者说服诱导等其他的可能变相公开的传播方式对其进行市场宣传。我国对每期发行的私募债券的投资者数量有严格限制，要求总投资人数投不得超过200人。3非公开发行公司债2015年5月上旬，上海证券交易所和深圳证券交易所都颁布了关于发行非公开公司债券的交易管理办法，该办法中首次提出了“非公开发行公司债券”这一概念，从此我国开启了非公开发行公司债发行与交易的新篇章。同时此次管理办法中指出：对非公开发行公司债券持有人的资质和数量进行了明确规定，其不仅要符合投资者适当性管理要求，人数还要少于或者等于200人。因此，非公开发行公司债券就是公司债券的私募发行，与中小企业私募债相比，最大的区别就是其发行范围扩大了，任何企业都可以发行非公开公司债券。需要特别注意的一点是，2015年5月出台的管理办法并没有强制要求发行非公开公司债券的企业必须要达到某些条件，能够发行中小企业私募债的公司都能发行非公开公司债券，标志着被我国的私募债券品种开始从试点逐渐走向推广。表2.1我国主要私募债品种特点对比非公开定向融资工具（PPN）中小企业私募债非公开发行公司债监管机构中国银行间市场交易协会证券交易所中国证券业协会审核方式注册制备案制备案制续表2.1非公开定向融资工具（PPN）中小企业私募债非公开发行公司债发行人条件具有法人资格的非金融企业符合工信部《中小企业划型标准规定》的中小微、非上市企业（上交所规定不包括金融、地产企业）具有法人资格的企业（不包括地方融资平台和小贷公司）发行方式非公开非公开非公开投资者数量限制无<=200人<=200人审核时长无交易日10日内交易日5日内发行时间第一期发行要在注册后的6个月内完成；可选择分期发行；2年的注册有效期所有发行要在备案后6个月内完成；可选择分期发行无净资产要求无无无盈利能力要求无无最近三年财务报表中的平均可分配利润要超