【基于平衡计分卡的腾讯公司财务报表探析（论文）15000字】

基于平衡计分卡的腾讯公司财务报表分析摘要财务业绩是反映公司价值的基本方式，公司上市不仅使公司从资本市场无偿获得大量资金，获得发展先机，也能造就众多亿万富豪，公司主要股东通过持有原始股，上市后财富倍增，一夜暴富的现象比比皆是。由于上市公司的财富效应，使众多企业趋之若鹜。而衡量公司价值的基本工具仍是财务业绩，传统观点上，深挖财务报表所提供的信息，就可以了解企业真实的经营情况。但现如今投资者不仅掌握一定的财务报表分析方法，正确分析上市公司的市场价值，还要衡量企业内部与外部对企业经营的产生的影响，避免投资损失。现如今，我国目前最大的互联网企业之一腾讯集团,其经营范围已经涵盖了我国互联网产业的各方各面,本文针对腾讯集团财务业绩，利用传统财务报表分析方法与平衡计分卡法详细分析公司的财务业绩并对两种方法存在的问题提出合理化建议。本文的研究目的是叙述上市公司财务业绩分析存在的不足之处,据此给出合理化建议。关键词：财务报表、财务业绩、财务分析目录29751摘要 125115第1章绪论 4312031.1研究背景 4196651.3文献综述 5161661.3.1国内研究状况 5145851.3.2国外研究状况 8252061.3研究方法 917618第2章财务业绩分析基本概念 9220762.1财务业绩概述 9147692.3传统财务业绩的比率分析法 10175722.3.1营运能力分析 10201002.3.2偿债能力分析 1042702.3.3盈利能力分析 11192002.3.4发展能力分析 12309832.4改良财务业绩分析方法举例 13311482.4.3EVA分析法 13129282.4.4平衡计分卡法 141775第4章传统方法下腾讯控股财务报表分析 14162124.1公司概述 1576134.2传统财务业绩分析方法的应用 15127114.2.1资产负债表 15221824.2.2利润表分析 18150704.2.3偿债能力分析 19297724.2.4营运能力分析 21140074.2.5盈利能力分析 221334.2.6发展能力分析 2362354.2.7结论分析 2414276第五章基于平衡计分卡下对腾讯公司进行分析 2542835.1概述 25236655.2财务角度 25166195．3客户角度 2667475．4内部与业务流程维度 2682925.5学习与发展 2788125.6结论 2715958第六章结论和建议 2832359参考文献 30第1章绪论1.1研究背景财务报表能够的反映公司当前的财务状况，但是仅通过报表数据并不足以得出公司当前经营状况是否良好或某段时间内是否产生高的效益的结论，只有计算报表上的指标进行横向与纵向比较才能说明公司当前财务状况水平，故而要进行财务业绩分析。但是，进入21世纪以来，互联网企业骤增，公司利益相关者为了深挖并掌握公司隐藏的财务商机，就必须分析公司对外披露的财务报告，财务业绩分析也受到广泛关注。作为中国的优秀互联网企业领军企业，腾讯集团凭借即时通讯软件QQ起家，经过十多年的不断创新与发展，腾讯的产品遍及搜索引擎、通讯软件、手机游戏、影音视频等多方面，可以说成就了中国乃至世界的互联网神话。腾讯在创新能力上是所有互联网公司的模范榜样。能在一个时代成为优秀的公司，并且不大壮大已经实属不易，腾讯的成功之道非常值得我们学习。本文以腾讯控股对外披露的2019年年报，结合财务业绩分析的理论，运用传统财务报表分析法与平衡记分卡对其进行分析，希望从中发现其公司经营存在的投资战略与盈利问题，并对其中的问题提出建议，以期对其他企业有所启示。1.2目的意义站在现代企业视角来看，若要想在激烈的市场竞争中找到属于自己的位置，前提条件就是自身要能够具备较强的核心竞争力，只有这样，才能真正在激烈的市场竞争中生存下来。因此，企业在实际开展管理工作的过程中就需要能够积极地创新财务分析的方法。所谓财务业绩分析，主要指的就是利用专业化分析工具，客观地对企业的发展情况进行探讨，为改进企业管理提供必要的依据，降低企业在运营过程中资金浪费及资金闲置的概率，提高资金利用率。但是，在现阶段的社会大背景之下，如果依然采用传统的财务分析方法，企业的发展需求则很难得到有效满足，也会严重限制企业市场竞争力的提升。因此，本文以腾讯集团为例，结合比率分析法与平衡计分卡法进行比较分析并得出结论。1.3文献综述1.3.1国内研究状况当前，我国财务报表分析的各类理论与实践还处于初级阶段，行业标准还不够完善，在对不同行业领域进行财务报表分析时还没有针对该行业权威标准，细化工作还需要继续完善。随着经济和科技领域的不断发展，我国公司财务报表分析理论与实践发展迎来了较大突破，下面总结了具有代表意义的理论研究:

郭宁，沈建飞(2005)提出公司财务分析的局限性主要在于报表本身的局限性，会计政策的改变可能导致同一会计处理的结果大有不同。另外，有限的财务分析方式也导致了财务分析本身的预测性不高。葛家树和刘峰(2009)将其定义为高级的信息生成活动，通过定性分析以及定量分析的技术手段，将公司目标期的各类财务数据和经营数据结合到一起进行组合分析，旨在解释财务数据与非财务数据的相关性以及得出未来可能的趋势以便对公司的生产经营活动做出评价和未来业绩进行预测。

张新民、钱爱民(2009)提出从资产质量的相对性、时效性以及层次性来界定资产质量的属性，考察公司的资产质量要分层次地从资产的总体质量、结构质量以及个体质量着手展开，结合外部环境和内部经营特点进行系统全面的定性分析。

姚益龙(2010)认为对公司财务报表进行分析可以从以下五个方面展开:(1)公司的短期偿债能力和流动性;(2)现金流的稳定性和公司变现的能力:(3)涉及长期的财务杠杆、长期偿债能力以及债务融资的依存度:(4)营运能力:(5)盈利能力。

赵治纲(2010)认为不同的利益相关者对于财务报表的披露需求是不同的，他们在获取需要的财务信息时，要针对各自的需求采用不同的方法，将存在于报表上的财务数据转化成符合不同利益相关者需求的财务信息。

张新民(2012)针对财务数据背后的含义提出“八看”财务报表，经由看公司战略、看公司经营资产管理与竞争力、看效益和质量、看股东入资价值、看决策因素、管理因素以及核算因素驱动的成本决定机制、看财务状况质量、看公司面临的经营风险与财务风险、看公司未来的前景来满足各类利益相关者的不同需求。

张新民(2012)提出利润的质量可以从公司核心利润的实现过程质量，利润的结构质量和利润的结果质量三方面进行考察。较高质量的公司利润，应当表现

为公司的盈利情况较好，公司赖以生存的业务具有良好的发展空间，公司利润来

源具有可靠性和持续性，利润所带来的净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。张新民(2012)提出资产的质量是指资产的获现能力、保值能力、增值能力、整合能力、流动能力、与公司未来发展的战略是否吻合及与其他资产协同作用进行增值的能力。

张新民(2012)提出资本结构质量是指公司资本结构与公司当前以及未来经

营和发展活动相适应的质量。公司资本结构质量应该从下面三个方面进行考察:公司的资本结构是否与公司制定的未来发展战略相适应;股东入资的结构所形成的资产结构是否对公司产生了长期的良好的影响;负债融资是否很好的对应了其推动的项目。张新民(2012)提出现金流的质量是指公司的现金流能够按照公司的预期目标进行顺畅运转的质量。较好质量的现金流量应具有如下特征:公司现金流的结构反映了当前制定的发展战略;达到稳定发展阶段，作为公司持续发展的内部动力的经营活动现金流应当具有充分性并且能够为公司的扩张活动提供足够的现金流支持;筹资活动现金流的规模能够满足经营活动、投资活动的需求，合理

的资金来源与支持方向且不存在非合理的融资活动。刘文国(2013)提出从公司管理层决策出发，探究管理层的各类决策对公司财务报表产生了怎样的影响，注重对公司的生产经营活动展开战略分析，追踪公司财报的内在含义。

万如荣(2014)认为应该以管理者的想法为起点，将哈佛分析框架作为基础，注重公司财务报表的宏观性，进行相关质量分析和财务比率分析，将正向思维和逆向思维同时用于财务报表分析，此前作为基础的战略分析要始终贯穿在之后的财务分析、会计分析和前景分析的过程中。

张先治和韩季瀛(2014)认为现代公司财务分析要以现代公司制度和现代经济管理理论为基础，以公司财务信息和其他相关的非财务信息为依据，进行全面系统的分析，针对公司各部门的需求，从公司经营活动、投资活动以及筹资活动出发，对公司的营运能力、偿债能力以及盈利能力进行分析。

湛江(2015)提出公司财务分析的局限性主要在于报表本身的局限性、相关人员的局限性以及所使用方法的局限性，并针对三种局限性提出分析人员坚守原则、构建科学合理且符合企业实际情况的计量指标以及多角度评估以提高财务分析精确度的建议。

张新民(2017)提出将公司资产从战略的角度分为经营资产和投资资产两个

部分，依此可以将公司分为经营型、投资型和经营与投资并重型三种类型，可以通过公司资产负债表展现的公司发展战略，经营资产反映了经营能力，投资资产反映了扩张能力。1.3.2国外研究状况最初，银行在进行信贷评估决定是否发放贷款时采用了财务分析的方法。经过100余年的理论丰富，相关理论也日趋完善。进入千禧年之后，科技电子大数据的发展对财务分析的理论提出了更高的要求。

PaJepu(2001)首次将经营战略引入财务报表分析，认为战略因素是财务报表分析的关键组成部分，解释了如何通过财务报表发现经营战略，把经营战略转化为财务数据指标进行分析。

Meigs(2009)认为公司财务报表分析的关键在于通过对财务数据进行定量分

析，从大量的财务数据指标中提炼出有效信息从而为公司未来的生产经营提供建议。

Perotti(2009)认为在进行公司财务报表分析时要将上市公司和非上市公司区分开来。针对非上市公司，主要考察的指标有:销售净利率、总资产净利率、权益净利率和成本费用利润率。针对上市公司除了需要考察上述指标以外，还要将市盈率、股利、每股收益、市净率等指标纳入考量范围。

Bemstein(2014)提出理论分析、会计分析以及财务分析构成了财务报表分

析。公司进行财务报表分析主要是为了清楚了解公司当前的财务状况，并根据获利能力以及现金流质量等指标进行业绩预测。公司通过对各类财务指标进行分析从而为未来的经营决策提供建议，财务报表分析不仅仅要考虑经营性因素，还要将各类非经营性因素纳入考量范围。1.3.3简要评述通过概述与整理上述文献综述，不难看出，对于上市公司财务业绩研究方法仍然有一些问题尚未得到改善与解决，伴随着全球经济一体化发展的持续深入推进,以往企业常用的财务分析方法也开始暴露出一系列的问题,不仅企业自身的发展需求无法得到充分满足,甚至会在一定程度上限制企业的发展。从现阶段的社会环境来看,财务分析方法的选择也需要考虑到外部环境的需求。因此，本文主要通过分析传统方法下的财务业绩与平衡计分卡下的财务业绩，以腾讯集团为例，通过两种方法的比较与结合，对公司发展得出较为准确的结论与建议。1.3研究方法 针对腾讯集团进行财务业绩分析，本文将采用文献研究法、案例分析法、比较分析法等，通过分析腾讯的经营业务以及2019年年报，进行财务业绩分析，最后提出投资建议和管理建议。文献分析法：通过图书馆资源、数据库、同时以多种方式获得国内外研究互联网，企业估值以及相应的估值方法的文献资料，结合财务分析、管理会计等方面的知识。对数据进行分析。案例分析法：通过取得腾讯公司的上市公司信息，腾讯公司官网中的投资者关系管理中的关于其经营数据方面的资料，主流券商撰写的分析报告、主流财经网站对腾讯公司的分析评价等方面获取资料，对腾讯公司的基本经营情况，特别是经营业绩情况进行分析。比较分析法。作为财务报表分析中最基础的一种方法，它是将多期的相同财务指标进行纵向比较来揭示存在的差异，以比较为基础进行公司财务报表分析的一种方法。比较分析的关键在于分析差异产生的原因。比较分析通常进行横向和纵向比较，一般分为当期数据与历史数据的比较、当期数据与预算数的比较以及当期某公司的数据与同行业或其他可比公司数据的比较。。第2章财务业绩分析基本概念2.1财务业绩概述以往的财务业绩分析是基于对企业的财务报表分析之上,企业的经营发展状况能够通过财务报表多层次、多维度展现给利益相关者,综合的反映了管理层在某时间段是否有为股东谋取利益，使得分析结果更加具有说服力。透过分析过程研究企业整体业绩。传统的财务业绩分析过程中,为了能使财务报表更清晰地反映一个企业的经济活动和财务状况,股东、债务人、债权人、政府机构等利益相关者可以通过对公司披露的财务报表进行分析从而获取自己所需要的财务信息。评价财务报表前，需要会计人员对一个时间段发真的财务活动进行整理和归纳,最后生成财务报表，财务报表的体现的方式为报表及附注。基于传统方法下进行改进后，除了可以通过收集、计算分析企业财务报告中的有关数据,还要结合批注等其他有关的补充信息,结合企业内外部情况的变化，及企业自身管理情况，才能将最真实可靠的信息提供给报表使用者。2.3传统财务业绩的比率分析法传统财务业绩分析主要依托于财务报表分析，其中比率分析法运用较为广泛，比率分析法具体包含四个分面，营运能力，盈利能力，偿债能力，和学习发展能力。2.3.1营运能力分析资产的流动性由企业的营运能力所反映。一般来说，企业的盈利能力强,表明资产的流动性越高,对应的预期收益也就越大。分析企业营运能力的指标主要有包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。1.总资产周转率=营业收入/平均总资产。周转率的数值越大,说明企业资产周转的速度越快,企业的收现能力也就越强。2.存货周转率=营业成本/存货平均。一般来说,存货周转率的数值越大,表明企业对存货的持有量越小，随之资产流动性也会增强。3.应收账款周转率的计算与分析应收账款周转率=营业收入/应收账款平均数额。应收账款周转率的数值大小可以反映公司的借款回收快慢的指标。2.3.2偿债能力分析企业偿还流动负债的能力，也就是企业的短期偿债能力。与之相对，企业的长期偿债能力通过企业偿还非流动负债的能力所表现。为了确保自身利益不受侵害，企业的股东、债权人、债务人等利益相关者都非常关心企业的偿债能力。企业的负债也根据偿还时间是否在一年以上来分为流动负债和非流动负债。也就是说,分析偿还各种债务的能力，就是对企业的偿债能力进行分析。短期偿债能力指标包括:流动比率的计算与分析:流动比率=流动资产/流动负债。一般认为为了使企业能有能力支付所负担的债务，该指标应劲量稳定在2以上，流动比率是测算企业可以面对突发还债风险的指标。该指标数值越大,表示企业的偿付能力越强，手中持有的流动资产越高。速动比率=速动资产/流动负债。一般认为该指标的比例为1:1的状态最佳。速冻资产，就是企业流动资产中减去应收账款的一部分，速动比率是评定企业流动资产中可以偿付流动负债的能力高低的指数。长期偿债能力指标包括:(1)产权比率=负债总额/股东权益*100%。产权比率表明每1元的股东权益将要承担多少的负债，是负债总额与所有者权益总额的比率。(2)利息保障倍数的计算与分析:利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出。通过该指标能够看出企业偿还利息的能力。该指标越高,证明企业偿还财务费用的能力提高,获得利息越有保障。企业偿付利息的能力用该指标表示。2.3.3盈利能力分析盈利能力指企业在一定的时期内的获利的能力。企业的利润率越高,表明盈利的能力越强，反之,盈利能力越弱。盈利能力可以通过资产收益率、总资产报酬率等指标所反映。2.3.4发展能力分析分析企业未来生产经营的发展趋势是好是坏就是发展能力分析。为了满足利益相关者对于企业长远发展的需要。对于股东来说,发展能力优劣，决定了企业创造的价值是否具有吸引力,是否继续投资。对于企业来说,如果企业要想持续经营，必须具有良好的发展能力，评价发展能力具体指标如下：（1）收入增长率的计算与分析收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入*100%。企业的持续经营和发展由收入决定,收入越多,发展越好。也就是说,企业销售能力可以通过收入增长率展示出来。其市场所占份额越大,企业的销售情况越好。(2)资产增长率的计算与分析资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额*100%。如果结果为正数,则说明企业资产规模增加。用资产的增加额和期初数据比较。资产增长幅度通过资产增长率所体现。由此可以得出，传统的企业业绩分析主要以上述四个方面为主。虽然在财务业绩分析中，因为其计算简单，并且易于理解，传统方法被社会广泛接受且运用，但是其在使用过程中，存在一定局限性，首先，财务报表所提供的信息均为历史信息，时效性十分有限，且财务报表中所体现的信息很多都是通过判断以及评估得出的，并非真实数据。其次，实际操作过程中，由于会计政策和会计处理方法并不固定，会计人员在工作的过程中可以根据自身的实际情况进行选择，进而影响了相关数据的可比性。最后，现有报表内容缺乏完整性，致使在进行财务比率核算的过程中片面性的问题凸显。2.4改良财务业绩分析方法举例2．4.1概述传统财务报表存在的众多问题中，最为突出的一个问题及体现在财务报表列示内容的方面。很多企业的财务业绩分析都针对于对会计事项进行准确量化，但是对于在实际运营过程中会直接影响企业经营情况以及财务情况的管理技术因素、人力资源因素、企业文化因素等却没有进行深刻的考量，而将其置于报表之外，在这样的情况下所得出的财务分析结果很难保证客观准确，不具有长远性。因此本文在传统财务业绩分析方法下进行改进，提出一系列改进财务业绩分析方法，其中包括哈佛分析框架，EVA分析法，平衡计分卡等。2．4.2哈佛分析框架哈佛财务框架是哈佛大学三位学者提出的建立在传统财务分析基础上的一种科学分析方法。该框架不局限于对财务报表数据的分析，而是以战略为起点，对企业内外部竞争环境进行评价，结合财务报表和比率的数值，实现定性和定量相结合，对企业进行全面分析评价及预测。2.4.3EVA分析法EVA是经济增加值模型的简称。EVA分析的本质是生产经营过程中产生的“经济”利润。EVA理念表明，股东的资本也是需要成本的，所以在衡量企业的财务业绩时，利息相关者必须考虑到股本成本的影响因素，企业的产出和差异，主要由会计利润来衡量，所以有些利息相关者往往不关注资本的投入规模、时间、成本和风险等因素。EVA指标改变了传统观点上股东的投入无需付息的传统观点，指出股东的投入也是需要承担机会成本的，因此非常适合股票投资者使用。2.4.4平衡计分卡法相比较于传统方法来说，其作为一种创新的评价方法，突破了传统方法上只注重财务指标的业绩管理模式，传统财务会计只针对于过去发生的事情做出评价，具有滞后性，从而无法基于过去的信息对企业做出前瞻式的评价。在信息社会中，传统的业绩评估方法并不全面，组织需要从财务之外的其他角度进行评估：学习与成长、顾客、业务流程、顾客等方面。财务角度：财务数据主要来源于企业理念的财务报表，数据的真实性可靠性强，便于企业从定量角度对绩效进行考核，常用的财务指标一般有流动比率、资产负债率、速动比率、权益净利率等。顾客角度:企业获得经济收益的主要途径是提供能够满足客户需求的产品及服务，因此客户维度的指标选取至关重要。选取的能够反映企业客户维度状况的指标主要有客户满意率、客户保持率、产品市场占有率、产品知名度、新产品销量。内部与业务流程角度：企业内部运营反映了企业管理层的管理水平及企业内部组织结构的设定是否合理，企业各部门执行效率是否高效，企业资源是否存在浪费等。企业内部管理和运营能力的提高，对于节省企业成本、提高企业管理效率、提高企业竞争力来说十分重要。学习发展角度;在电子产品更新的时代，企业要想在激烈的竞争中长期不败，最关键的就是提高创新，创新也是电子企业的核心竞争力，因此要将创新维度加入企业绩效考核中。在创新维度上，企业可以设置的指标有研发投入增长率、新增专利数量、新产品更新周期、新产品市场占有率等。传统方法下腾讯控股财务报表分析4.1公司概述腾讯控股有限公司(以下简称腾讯控股)成立于1998年11月，由马化腾，张志东，徐晨曦，陈一丹，曾立清等创始人创立。并于2004年在香港联交所上市。公司业务覆盖了社交、娱乐、工具、平台、人工智能诸多领域。公司收入主要划分为增值服务、网络广告以及其他三大板块，其中增值服务业务收入主要来自于智能手机游戏、个人电脑客户端游戏以及视频流媒体会员付费服务，网络广告收入则来自于以腾讯视频的流量为主的媒体广告收入以及受微信、其他移动端应用等影响的社交及其他广告收入，其他业务收入以支付相关服务以及云服务收入为主。4.2传统财务业绩分析方法的应用4.2.1资产负债表表格SEQ表格\*ARABIC1腾讯控股2017—2019资产负债要素变动趋势分析表单位：亿元项目2017年2018年2019年资产总额5546.72亿7235.21亿9539.86亿负债总额2775.79亿3673.14亿4651.62亿股东权益总额2770.93亿3562.07亿4888.24亿从总体来看，公司资产总额2019年比2018年增长了30％以上，从7235.21亿元增加到了9539.86亿元，同时，腾讯控股的负债总额也是相同趋势的变化，根据表1的数据显示，股东权益相对于2018年比，2019年增长了45％，这说明投资者投入公司的资本得到了不小的增值。表格SEQ表格\*ARABIC2腾讯控股2017—2019资产结构分析表单位：%项目2017年2018年2019年流动资产32.130.026.6非流动资产67.970.073.4资产合计100100100表格SEQ表格\*ARABIC3：腾讯控股2017—2019年流动资产中几个主要项目结构分析表单位：%项目2017年2018年2019年货币资金79.8174.0470.83存货2应收账款9.2713.1014.11近三年的数据显示，腾讯集团流动资产的比例近年来都在30％左右，说明资产的变现能力有所减弱。货币资金在流动资产中占比较高，腾讯控股的货币资金占流动资产比重从2018年的74.04%降为70.83%，说明企业的短期偿债能力减弱，抗风险能力降低。但是过低的货币资金持有量未尝是坏事，企业没有空闲资金，减少了企业的投资其他项目的机会成本和资本成本，占用企业内部流动资金，会使投资者对企业的发展前景抱有希望。流动资产中存货和应收账款所占比重变化不大,但是存货的比重提高，高于互联网行业基准值，挤占了速动资产的空间，虽然存货的增多会降低缺货成本，但是大大增加了存储成本，说明企业在存货管理方面存在问题，阻碍了流动资产变现能力的进一步提高，短期偿债能力下降，管理层应尽快分析其中问题并加以解决，加快存货的流转。加强存货管理可以避免存货积压，降低存货的减值风险，降低了企业的经营风险。表格SEQ表格\*ARABIC4腾讯控股2017—2019年负债结构分析表单位：%项目2017年2018年2019年流动负债55.755.151.6非流动负债45.345.948.4负债合计100100100由表4的腾讯控股2017—2019年度负债结构分析表可知，腾讯控股中的负债总额，50%左右为流动负债，50%左右为非流动负债，流动负债率较为正常，说明腾讯控股当前正处于一个稳步的状态，其具体表现为：偿债能力较强，偿债风险较小，企业当前的结构较为稳定，并且，较为稳定的流动负债率说明，腾讯控股的获利能力有所提高。表格SEQ表格\*ARABIC5腾讯控股2017—2019年流动负债主要项目结构分析表单位：%项目2017年2018年2019年短期借款10.313.39.4应付账款36.138.037.98由表四以可知，流动负债在企业中占了大约一半左右，这样的话会导致筹资资本成本较高，收益较低，但是低风险往往伴随低收益，短期融资活动会使应付利息较少，且近期还款的压力比较轻松。短期借款和应付账款在流动负债中的比重较大，资产的扩大靠自有资金和短期借款完成长期借款共同完成，融资方式较为多样。资产负债表总体评价：总体来说，腾讯控股公司资产规模发展呈现良好的态势，流动资产结构较稳定，变现能力较强，但是公司的筹资方式较为多样，短期负债长期借款并行，不需要频繁举债和还债，有效减少了筹资的困难程度和风险。企业应根据自身的实际情况选择合适的筹资策略。4.2.2利润表分析表格SEQ表格\*ARABIC6腾讯控股2017—2019年利润表主要项目汇总表单位：亿元项目2017年2018年2019年营业收入2377.60亿3126.94亿3772.89亿销售成本1208.35亿1705.74亿2097.56亿营业利润1169.25亿1421.20亿1675.33亿营业外收支净额201.40亿167.14亿196.89亿净利润724.71亿799.84亿958.88亿表格SEQ表格\*ARABIC7腾讯控股2017—2019年期间费用分析表单位：亿元项目2017年2018年2019年销售费用176.52亿242.33亿213.96亿管理费用330.51亿415.22亿534.46亿财务费用+10.32亿1.00亿12.99亿合计496．71亿658.55亿761.41亿通过对图表6和表7数据计算可得，2017年到2019年营业收入和营业成本一直都是呈上升趋势，这说明公司的市场份额在扩大，2019年的营业收入较2017年增长了58.68%，2019年的销售成本较2017年增长了73.58%，营业外收支净额在2017年占利润总额的比重较大，2017年达到27％，2018年达到20.9％，2019年仅为20.4%。另外，通过对2017-2019年间的期间费用进行计算分析，2019年比2017年3大期间费用增长了53.29％，销售费用与营业收入的增长速度保持稳定，财务费用为负值，但是管理费用增幅度变大，大大挤占了利润的增长空间，因此应加强期间费用的控制，尤其是管理费用。利润表总体评价对于2017-2019年间的利润总额整体呈上升趋势，另外，公司还应加强对期间费用的管理，尤其是管理费用，尽可能降低其增长速度。4.2.3偿债能力分析企业的偿债能力反映了所面临的财务风险的大小。衡量企业短期偿债能力的强弱，是通过流动比率、速动比率以及现金比率的数值大小所反映。长期偿债能力则是指偿还长期负债的能力。反应企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率等。企业的偿债能力指标，如表8所示:：表格SEQ表格\*ARABIC8偿债能力比率计算公式项目指标计算公式短期偿债能力流动比率流动资产/流动负债现金比率货币资金/流动负债长期偿债能力还本能力资产负债率总资产/总负债付息能力利息保障倍数息税前利润/利息费用根据表8所列公式计算腾讯控股2017年-2019年偿债能力指标，将结果列入表9中：表格SEQ表格\*ARABIC9腾讯控股2017—2019年度偿债能力比率比率指标2017年2018年2019年流动比率1.17601.07231.0575现金比率0.93850.79390.7491资产负债率50.04%50.76%48.75%利息保障倍数24．984124．830129．8284结合表8和表9可以看出：从表9看出腾讯集团三年来的流动比率稳定在一到二之间,说明企业有良好的偿还短期债务的能力,偿还短期借款的财务风险较小。然而报表显示，2017-2019年的腾讯集团的现金比率远高于20%。导致企业现金比率过高的原因可能是因为不能对现金进行合理地利用,从而导致现金的获利能力低。由于其极易变现，因此现金比率的大小更直观地反映了企业的短期偿债能力强弱，现金比率越高公司的短期偿债能力越强，但是也不能过高，一般认为在0．5左右。腾讯控股的现金比率近三年来一直保持在0．7以上，意味着公司有较多的闲置资金，但从2017年到2019年的趋势来看，腾讯高层已意识到现金利用率较低，逐步降低现金比率，利用闲置资金进行投资。企业的长期偿债能力的强弱，通常通过资产负债率的高低和产权比率的大小进行反映。通过负债总额与资产总额的比较分析企业是否有足够的资产来偿还负债,只有二者的比值为0.5时才能保证企业偿还长期负债的能力良好。腾讯从2017年来至2019年，资产负债率都保持在百分之50左右，属于合理范围之内。最后，利息保障倍数分析，利息保障倍数反映公司盈利对利息偿还的缓冲能力。利息保障倍数的基准是1，腾讯近年的利息保障倍数稳步提高，在2017年接近30，意味着每1元利息费用有30元息税前利润来保障偿还，说明腾讯控股的偿债能力较强，暂时不会面临资不抵债的风险。4.2.4营运能力分析企业资金流动性的强弱、回收周期的长短反映了企业营运能力的强弱。对于一个企业而言，良好的营运能力有助于公司的长期发展。企业的营运能力指标，如表10所示：表格SEQ表格\*ARABIC10营运能力比率计算公式项目指标计算公式营运能力固定资产周转率销售收入/固定资产平均净值流动资产周转率销售收入/流动资产平均余额总资产周转率销售收入/资产平均总额根据表10所列公式计算腾讯控股2017年-2019年偿债能力指标，将结果列入表11中表格SEQ表格\*ARABIC11腾讯公司资产个体质量的周转性分析项目2017年2018年2019年固定资产周转率9．759.2210.66流动资产周转率1．331.441.60总资产周转率0.430.430.53首先，从上述企业固定资产周转率可以看出,因为腾讯的经营模式采用轻资产经营,即主要依靠网络服务等活动获取大部分收入,所以固定资产每年的变动幅度不会有明显上升或下降。其次，腾讯控股的流动资产周转率有所上涨,由2017年的1.33上升到2019年的1.60,上涨的幅度明显。说明资产及时在被占用的金额小的情况下，仍能生产出较多的产品数量,这样有利于企业获取更高的利润。最后，总资产的周转率呈现逐年上升的迹象,这样的变化说明在2019年销售收入提高,使企业的流动资产增加,进而流动性增强,负债的回收期限变短使得企业的总资产周转率提高。根据定义,腾讯集团的总资产周转率越大,说明周转速度越快,资金的整体运营情况越好。4.2.5盈利能力分析企业的盈利能力是指企业获取利润的能力。企业长久经营的终极目标就是为了尽可能谋取更多利润,对于腾讯而言,为了维持其大规模的经营，假使没有利润作为支撑,想要获得发展显然是异常艰难的事情。因此需要对企业的盈利能力进行分析。评估盈利能力的财务指数主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用利率，对于上市公司还应该分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、市盈率等。企业的盈利能力指标，如表12所示：表格SEQ表格\*ARABIC12盈利能力比率计算公式项目指标计算公式盈利能力每股收益税后利润/股本总数资产利润率利润总额/资产平均总额资产净利率净利润/资产平均总额根据表12所列公式计算腾讯控股2017年-2019年偿债能力指标，将结果列入表13中表格SEQ表格\*ARABIC13腾讯控股2017—2019年盈利能力分析项目2017年2018年2019年每股收益7.59808.33609.8560资产利润率30.4807%25.5790%25.4150%资产净利率15.0457%12.3172%11.1248%每股收益是股东每持有一股所能享用的企业净利润或者净亏损，由表13可得，2019年，腾讯控股的每股收益由2017年的7.5980元每股上涨到9.8560元，股价上升的原因主要是因为是互联网的迅猛发展以及随着用户群体的增加，腾讯在社交方面的市场份额不断壮大,在2019年，腾讯控股的资产净利率指数为11.28%，说明每投资100元，就可以赚取11.2元的利润。这一比例较前两年有所下滑，说明腾讯控股盈利能力有所下降，可以分给股东的收益降低，腾讯控股应该调整经营方法，加强成本管理，只有这样资产的利益效率才能提高。4.2.6发展能力分析发展能力也称为企业成长能力，企业的成长能力将营运能力、偿债能力以及盈利能力综合起来，从而判断企业成长状况的好坏。发展能力的主要财务比率有销售增长率、资产增长率、利润增长率等。具体财务指标如图14所示：表格SEQ表格\*ARABIC14发展能力比率计算公式项目指标计算公式发展能力销售增长率本年营业收入增长额/上年营业收入总额资产增长率本年总资产增长额/年初资产总额利润增长率本年利润总额增长额/上年利润总额根据表14所列公式计算腾讯控股2017年-2019年发展能力指标，将结果列入表15中表格SEQ表格\*ARABIC15腾讯控股2017—2019年发展能力分析项目2017年2018年2019年销售增长率56.48%31.51%20.65%资产增长率40.10%30.44%31.85%利润增长率38.37%21.54%17.88%销售增长率反映营业收入增长额与营业收入总额的比率，销售增长率反映了企业营业收入的变化，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标，由表15可知，腾讯控股的发展从17年的56%降为19年的20%说明公司的收入在不断缩水，公司的发展势头有所减缓。资产增长率是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率，资产增长率是依据企业资产规模扩张来衡量企业的发展能力，企业资产总量对企业的发展具有重要影响，由表中数据可以得出，腾讯控股的资产增长率，从2017年到2019年，腾讯控股的资产增长率分别为40.10%、30.44%、31.85%，大概在30%左右，说明腾讯控股进年来的企业的资产规模速度较快，企业的竞争力较强。但是腾讯控股的销售增长率还是资产增长率，都比2017年相比有所降低，销售增长率降低的趋势尤为明显，这说明公司的成长性没有得到很好地延续。4.2.7结论分析综合以上传统财务分析与平衡计分卡对腾讯集团进行分析，2017-2019年腾讯集团的营业收入一直稳定得处于一个大幅上升的状态。其债务的偿还及资金的周转能力都保持在同行业中的的领先水平。但是，在由财务报表分析财务业绩的过程中,也发现了腾讯在经营中存在的问题,具体表现为：公司现金比率过高,导致企业资金不能合理运用,导致无法合理地进行投资，这会导致企业造成不必要的机会成本。因此我认为，腾讯集团需要根据自身经营状况，将负债与资产的比例进行权衡比较,通过适当的提高负债来增加企业的债务杠杆，利用税收效应提高获利能力。针对财务报表中暴露出来的财务管理问题，可以通过优化收入的构成、调整成本费用和资金结构的财务管理手段以及提高用户黏性、稳定企业的发展基础的管理措施进行解决，从而实现长期良好运营发展。第五章基于平衡计分卡下对腾讯公司进行分析5.1概述在实际进行财务分析的过程中，还需要关注企业自身的技术情况以及产品开发情况，对以上两项因素进行量化考评，确保所得出的财务分析结论能够具有较高的准确性，也确保在进行财务分析相关工作的过程中能够及时发现企业在运营过程中存在的问题。通过对非财务信息进行辅助分析，找出企业运营过程中存在问题的原因所在，例如，通过合理应用趋势分析法，能够使企业上一年度的营业成本以及营业收入变化趋势情况得到清晰显示，进而了解企业真实的运营成本以及企业的收益率，使财务分析所得出的信息能够尽可能地保证准确，在实际进行成本控制的过程中，不仅能够依照历年所获得的信息，同时也能有效依照本年度所获得的信息，进而对管理者进行企业运营决策提供必要的支持。5.2财务角度由传统财务业绩分析可知，腾讯集团的各项指标都在同行业平均水平或平均水平之上，没有较为严重的财务问题。营业收入不断增长，由此带来股票市值的上升，财务状况良好，发展势头迅猛，作为我国最早期的互联网企业，其一直在互联网行业占据主导地位，因此结合财务报表，本文认为其仍有较大的发展空间和前景。5．3客户角度企业的客户满意度直接反映了公司的质量和客户对于公司的信赖程度高低。从腾讯集团2019年年报表明，微信及QQ持续保持高水平的用户活跃度，越来越多的青年大众群体利用微信和QQ这两类社交平台。2019年度第四季日均消息数与前一季度相比上涨15%。与此同时，腾讯还优化了QQ的聊天功能及朋友的推荐功能，并通过推出小程序的游戏扩大其娱乐使用场景，类似于网络麻将、欢乐斗地主等休闲游戏，从而使QQ更受年轻用户的追捧。此外，鉴于越来越多的手机用户花费大量时间观看短视频，腾讯集团明显加大了对短视频领域的资本投入。年报反映2019年第四季，微信的短视频应用及微视的日活跃用户数环比增长80%，日均视频上传量环比上涨70%。同时，由于腾讯对技术的不断改进创新，亦提升了视频识别技术，帮助用户不断创造内容，并使推荐内容更加智慧化。由于腾讯集团在互联网最初开发阶段就对互联网市场进行抢占，在互联网行业中形成了一定的技术优势与行业壁垒。使得公司稳定处于行业的领先地位，其使用的便捷性和不可替代性使得客户满意度较高。5．4内部与业务流程维度企业内部运营反映了企业管理层的管理水平及企业内部组织结构的设定是否合理，企业各部门执行效率是否高效，企业资源是否存在浪费等。企业内部管理和运营能力的提高，对于节省企业成本、提高企业管理效率、提高企业竞争力来说十分重要。公司产品和平台的服务器和网络基础设施的稳定性，对于公司业务的持续发展和用户高质量的体验至关重要。因此，任何信息科技系统功能的缺陷、中断、故障等均会对业务及用户体验造成重大不利影响。此外，本公司的营运亦可能会受到自然灾难、社会安全事件或流行性疾病的负面影响。有关事件可能会令本公司及其合作伙伴运营所依赖的工作场地和设备受损，雇员的健康受到威胁，以致不能正常运作。因此，腾讯集团持续加强基础建设资源的投入，已建立并不断优化相应的灾备机制，为业务发展提供稳定的支持。同时，公司已建立专门团队，针对业务连续性设立了应急机制措施并进行定期演练。各业务单位亦会积极参与各应急流程，以确保业务的平稳运行。另外，已设立独立的专责团队对相关应急机制及措施和演练方案及结果的有效性亦会进行检查。5.5学习与发展根据腾讯年报表明，腾讯集团致力于以研发技术和互联网来丰富百姓的生活，通过通信及社交软件来促进沟通，并在百姓的生活中快捷连接信息媒体；通过投放高效的广告平台，将广告传播到达数以亿计的中国消费者手机中；另一方面，腾讯集团通过发展金融科技服务企业，促进合作伙伴于数字化时代的业务发展。腾讯集团大量投资于培养人才队伍、推动科技创新。其的经营目标是：持续创造有效的新方式，使互联网造福各个行业和亿万人民，秉持“用户为本，科技向善”的初衷，结合社会效益，不断完善用户体验。5.6结论虽然平衡计分卡对腾讯的非财务指标进行了分析，为了提高电子企业的市场竞争力，弥补传统电子企业绩效考核侧重于使用财务指标评价，忽略非财务指标评价的缺陷，可以将创新、环保和文化建设维度引入平衡计分卡中，使绩效考核与企业战略目标相结合，提高企业的创新能力，响应国家建立和谐、共享、美好家园的政策要求，打造独特的企业文化，增强企业的凝聚力。电子企业应采用创新型平衡计分卡评价企业绩效，帮助企业提升经济效益，实现可持续发展。结论和建议综合以上