杜邦分析体系在A 公司财务分析中的应用分析

一、杜邦分析体系概况杜邦分析体系作为目前财务分析中运用最多、最具典型性和层次性的方法，它通过将复杂的财务指标分解为更具可解释性和比较性的组成部分，能够帮助分析师深入了解公司的盈利能力和运营状况，揭示公司业绩的关键驱动因素，评估业务部门或产品线的表现，并为公司和投资者提供有价值的洞察和决策支持[1]。二、A公司的营业状况由于消费者对A公司的产品需求量减少、市场竞争加剧、产品价格下滑，2020年营业收入相比2019年下降了10.07%，净利润下降了3.88%。这一年由于面对复杂多变的市场形势，公司采取了包括削减不必要的开支、优化供应链管理、减少人力资源成本等降低成本的措施，并更好地利用现有资源，提高生产效率和运营效率，叠加消费者需求扩大，且通过产品升级、品牌价值提升使得产品价格提升，营业收入和成本都有相应的回升。2021年在同一时期企业营业收入增加了63.11%，净利润增加了351.67%，其中一个原因是公司总结2020年突发经营受阻的经验，在2021年通过采取加强卫生防护措施、制定灵活的运营计划等及时有效的措施，成功地避免了生产中断和供应链问题。总之，公司这几年的整体发展与市场结构的调整密切相关，能够灵活调整战略、产品组合和市场定位，以保持竞争优势并抓住新的商机。通过对市场趋势和竞争环境的敏锐洞察，适时调整经营策略，使业务与市场需求保持一致，从而实现了整体发展。三、杜邦分析体系在A公司财务分析中的应用杜邦分析法全面系统地考虑到了财务报表中的每个指标以及各个指标之间的联系，并通过深入分析杜邦指数的变化，能够揭示影响公司盈利和经营状况的关键因素，从而为决策者提供重要的财务信息和参考依据。根据杜邦分析法的模型，2019年～2021年A公司近三年杜邦分析指标表，如表1所示。（一）对销售净利润率的总体分析销售净利润率是衡量公司在特定时间段内销售收入能力的关键指标。它表示了每单位销售收入所产生的净利润，从而反映了销售收入的盈利能力和效率水平。在企业扩大销售规模的过程中，为了实现销售增长，企业通常进行市场推广、广告宣传、销售团队的扩充等活动，这些都需要投入额外的销售费用。然而，净利润的负增长并不意味着企业的经营状况恶化，重要的是对销售净利润率的变动幅度进行分析和评估，以帮助管理层评估企业在扩大销售规模的过程中是否能够有效地控制成本和费用，确保销售增长所带来的收入能够对应地提高净利润。2019年～2021年期间公司的销售净利润率有所变化。在2019年，销售净利润率为0.8%，随后在2020年下降至0.72%，最后在2021年显著上升至1.98%。2020由于突发事件导致经济市场低迷，市场形势复杂多变，这给企业经营带来了一定的挑战。公司在面对突发事件影响时，采取了包括削减开支、优化运营流程或暂停某些业务活动等措施应对降低成本的难度，但销售净利润率却下降了。而2021年的销售净利润率则明显上升。其中一个原因是公司应对突发事件经营受阻的经验得到了提升，公司通过改进供应链管理、采取新的销售策略、适应市场需求变化等措施，使其销售收入的增长超过了成本的增长，从而提高了销售净利润率。（二）对总资产周转率的总体分析总资产周转率的计算公式为：总资产周转率=营业（销售）收入净额/平均资产总额×100%总资产周转率用于客观反映企业整体的资产运营能力。它通过比较企业的营业（销售）收入净额与平均资产总额之间的关系，来衡量企业资产的周转速度。总资产周转率的数值越高，说明企业的资产周转速度越快，也就是说，企业具有较强的资产利用效率和营运能力，在相同资产规模下能够创造更多的销售收入。在2019年，A公司总资产周转率为82.30%，随后在2020年略微降低至81.02%，最后在2021年显著上升至120.60%，可以看出2020年与2019年相比有所下降，这主要是由于突发事件导致公司的经营销售受到了干扰，营业额减少，进而导致营业收入净额的减少，相对于资产总额而言，资产的周转速度有所减缓。2021年相比于2020年，公司的总资产周转率增长了39.58%。总资产周转率的直线上升，说明企业的资产运营能力在2021年得到了显著改善。当资金周转速度加快时，企业可以更高效地利用资产，将其转化为销售收入和利润。这也表明企业有更大的资金周转空间，可以更好地发挥资产的潜力。值得注意的是，总资产周转率只提供了资产的整体运营效率的一个指标，它并不能完全准确地反映资产的利用效率和盈利能力。因此，在分析公司的资产运营能力时，应在观察总资产周转率的同时，还要结合其他财务指标和经营指标，例如净利润率、存货周转率、应收账款周转率等，以获得更具体和准确的信息。（三）对资产净利率的总体分析资产净利率的计算公式为：资产净利率=净利润/平均资产总额×100%资产净利率（ROA）主要用于衡量公司在特定时间段内净利润与平均总资产之间的关系。它可以综合地反映债权所有人（即债权人）和权益所有人（即股东）的投资获利情况，并反映公司整体资产的状况。资产净利率的数值越高，说明公司在相同的资产规模下能够创造更高的净利润。A公司2019年资产净利率为0.66%，随后在2020年下降至0.58%，最后在2021年呈线性增长，达到2.39%。2020年的资产净利率下降是由于突发事件对全球经济产生了负面影响，导致市场不景气，企业销售减少，运营困难，对公司的利润产生了较大影响，从而导致资产净利率下降。2021年的资产净利率呈线性增长，主要归因于公司规模的扩大以及对突发事件的抗风险能力的提升，能够更好地应对外部冲击。此外，公司产品的高质量和投资回报所带来的现金流量也对利润的增加起到了推动作用。（四）对权益乘数的总体分析权益乘数（或杠杆比率）是衡量公司资产总额与股东权益总额之间关系的指标。它的计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总数=1/（1-资产负债率）。权益乘数的数值越大，所有者在公司的持有股份相对于资产总值来说越小。这意味着公司采用了更多的债务融资来支持其运营和资本结构，但承担的财务风险也可能更大。高杠杆比率可能会使公司在面临经济衰退或利息率上升等情况下更加脆弱。根据权益乘数公式对公司财务报表数据的计算，在2019年，权益乘数为3.57，随后在2020年略微上升到3.73，最后在2021年再次增加至3.93。尽管变化幅度不大，但权益乘数的增加表明所有者对公司的资金投资占总资产的比重在逐渐减少。这意味着公司更多地依赖债务融资来支持其资产，承担的财务风险也可能相应增加。权益乘数和资产负债率是紧密联系的两个指标，资产负债率越大，权益乘数也会越大。资产负债率=负债总额/资产总额×100%，公司在2019年资产负债率为72.01%，随后在2020年增加至73.22%，最后在2021年再次上升至74.58%，如表2所示。这些数据显示公司的资产负债率逐年增加，公司承担的负债相对于其资产规模的比例增加。而较高的资产负债率可能暗示着公司的偿债能力和财务稳定性较差。在2020年遭受突发事件冲击后，对公司经营活动和市场环境造成了负面影响，公司清偿债务的能力开始减弱，资产负债率略微上升。需要注意的是，资产负债率的解释和应用需要综合考虑其他因素，并与行业标准和竞争对手进行比较。此外，突发事件对公司的财务状况产生了短期影响，因此在评估公司的财务状况时，需要重点考虑。表2A公司近三年资产负债率统计表（五）对净资产收益率的总体分析净资产收益率是衡量企业利润与净资产之间关系的重要指标，可以用于评估企业的盈利能力和资本运作效率。它的计算公式是净资产收益率=资产净利率×权益乘数。较高的净资产收益率意味着公司在相同资产基础上能够创造更多的利润，显示出较高的盈利能力和资本运作效率。2019年的净资产收益率为2.35%，2020年下降到2.18%，这表明公司受到了突发事件的影响，导致销售下降、生产停滞或供应链中断，进而影响了公司的收入和利润。然而，2021年的净资产收益率大幅增长到9.39%，相比2020年增加了7.22%。这表明公司通过调整和克服突发事件带来的困难，采取了调整生产流程、降低成本、开拓新市场等有效的经营管理策略，以适应新的经济环境。同时，还加强了对闲置资金的管理，使其被更有效地利用，从而提高了投资回报率。因此，通过杜邦分析体系，可以看出公司在运营过程中能够有效地利用资本，实现较快的资金回收，反映了公司对资金的精明管理，也展现出了公司在逆境中的韧性和稳健的经营能力[2]。四、基于杜邦分析法对公司财务风险控制建议（一）调整负债结构规模近几年，A公司因为突发事件的冲击，其公司经营收入下降，现金流量不稳定，清偿债务能力开始减弱。为了应对这一情况，A公司需要合理规划负债结构，减少资金损失并提高偿债能力。一是优化流动负债结构，降低短期借款的利息成本，减少应付账款的逾期风险，合理控制职工薪酬支出，与供应商协商优惠付款条件，提前与客户进行预付款协商，以减少资金占用和支付利息的压力；二是为了保证公司资金充足，A公司应加强资金预算管控，确保准确的预测和计划资金流入和流出，设立合理的资金使用限额和监控机制，及时调整资金筹集和运用的计划，帮助企业降低资金成本和财务风险，以确保公司在经营中有足够的资金支持。（二）改进对存货的控制管理A公司在资产中存货的比重较高，因此为了提高其存货管理的效果，首先，A企业要加强对存货的控制管理，建立健全存货管理制度和流程，确保存货的准确计量、分类和记录，强化存货的监控和跟踪力度，及时发现和解决存货过多、滞销或过期等问题；其次，通过市场调研和预测，了解客户需求的变化趋势，从而合理预估采购量、生产量和销售量，避免过量采购和生产，减少存货积压的风险，提高存货周转率[3]；最后，公司可以采用先进的信息技术系统来支持存货管理。通过引入物流管理系统、库存管理软件等工具，实现对存货的实时监控和精确管理，提高存货管理的效率和准确性，及时掌握存货的情况，优化存货管理策略。（三）完善财务风险预警机制一方面，A公司要建立健全客户资料库，完善客户的基本信息、交易历史、财务数据等信息，以便更好地去评估客户的偿债能力和资产负债率。通过分析客户的财务数据，包括资产、负债和净资产等，了解客户的财务健康状况，确定