2021年期货从业资格考试《期货基础知识》真题汇编一

期货基础知识真题汇编一

一、单项选择题

1.沪深300股票指数的编制方法是()。

A.简单算术平均法

B.修正的算术平均法

C.几何平均法

D.加权平均法

2.某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，确定最大损失为5()

元/吨，若以2550元/吨买入20手合约后，下达止损指令应为()o

价格(元/吨)买卖方向合约数量

①2500卖出20手

②2500买入20手

③2600卖出20手

2600买入20手

A.①

B.②

C.③

D.④

3.我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括()o

A.保证期货市场交易的流动性

B.按规定缴纳各种费用

C.接受期货交易所的业务监管

D.执行会员大会、理事会的决议

4.在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与()有关。

A.预期利润

B.持仓费

C.生产成本

D.报价方式

5.若沪深300指数报价为3000.00点，IF1712的报价为3040.00点，

某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低，因而在卖空沪

深300指数基金的价格时，买入IF1712,以期一段时间后对冲平仓盈

利。这种行为是()o

A.跨期套利

B.正向套利

C.反向套利

D.买入套期保值

6.某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，

假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元

兑日元远期合约避险。则该投资者应该()o

A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

7.以下关于利率期货的说法，正确的是()。

A.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

B.中长期利率期货一般采用实物交割

C.短期利率期货一般采用实物交割

D.中金所国债期货属于短期利率期货品种

8.国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿(以美元结

算)，约定付款期为3个月，同时，向欧洲出口一批铜材(以欧元结

算)，付款期也是3个月，那么，国内铜矿企业可在CME通过()进

行套期保值，对冲外汇风险。

A.卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

B.卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

C.买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

D.买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

9.下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是()o

A.有助于市场经济体系的完善

B.促进本国经济的国际化

C.提供分散、转移价格风险的工具、有助于稳定国民经济

D.预见生产成本，实现预期利润

10.在期货行情K线图中，当()高于开盘价格时，形成阳线。

A.最低价

B.结算价

C.最高价

D.收盘价

11.一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行

平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由()承担。

A.期货交易所

B.客户

C.期货公司和客户共同

D.期货公司

12.假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价

格Oo

A.趋于不确定

B.将趋于上涨

C.将趋于下跌

D.将保持不变

13.投资者做空10手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为

98.880,平仓价格为98.120,其交易结果是()o(合约标的为面值

为100万元人民币的国债，不急交易成本)。

A.盈利76000元

B.亏损7600元

C.亏损76000元

D.盈利7600元

14.下列关于期货交易保证金的说法错误的是()o

A.保证金比率设定之后维持不变

B.使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低、杠杆效应就越大

15.关于期货交易与远期交易的描述，以下正确的是()o

A.信用风险都较小

B.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的

C.都具有较好的流动性，所以形成的价格都具有权威性

D.交易均是由双方通过一对一谈判达成

16.1865年，美国芝加哥期货交易所(CBOT)推出了O,同时

实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

A.每日无负债结算制度

B.标准化合约

C.双向交易和对冲机制

D.会员交易合约

17.在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货

合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，

该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元(豆油期货合约规模

为每手10吨，不计手续费等费用)，则该交易者平仓时的价差为()

元/吨。(建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约)

A.40

B.-50

C.20

D.10

18.国际大宗商品大多以美元计价，若其他条件不变，美元升值,

大宗商品价格()o

A.保持不变

B.将下跌

C.变动方向不确定

D.将上涨

19.现货交易者采取“期货价格+升贴水”方式确定交易价格时，主

要原因为期货价格具有（）o

A.公开性

B.连续性

C.权威性

D.预测性

20.2015年10月,某交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑

美元看跌期权（美式），权利金为0.0213,不考虑其它交易费用。期权

履约时该交易者（）。

A.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309

B.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309

C.卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735

D.买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1522

21.当巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高时，在不考虑其他因素

的情况下，国际白糖期货价格将（）。

A.不受影响

B.上升

C.保持不变

D.下降

22.铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是()o

A.铜精矿价格大幅上涨

B.铜现货价格远高于期货价格

C.以固定价格签订了远期铜销售合同

D.有大量铜库存尚未出售

23.成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是O。

A.止损指令

B.套利指令

C.股价指令

D.市价指令

24.期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、

统一财务管理和会计核算、统一()。

A.资金管理

B.资金调拨

C.客户管理

D.交易管理

25.()标志着改革开放以来我国期货市场的起步。

A.上海金属交易所成立

B.一家期货经纪公司成立

C.大连商品交易所成立

D.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制

26.在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与

现货商品的相互替代性越强，套期保值效果Oo

A.不确定

B不变

C.越好

D.越差

27.下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是()o

A.以营利为目的

B.会员大会是交易所的权力机构

C.是公司制期货交易所

D.交易品种都是农产品期货

28.对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是()o

A.基差从・10元/吨变为20/吨

B.基差从.10元/吨变为10/吨

C.基差从・10元/吨变为・30/吨

D.基差从-10元/吨变为・20/吨

29.某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字

塔式建仓策略交易，建仓情况见下表。则该投资者第2笔交易的申报

数量可能为()手。

交易次序合约价格(元/吨)申报数量(手)

第5笔41252

第4笔41055

第3笔40859

第2笔4050?

第1笔401012

A.8

B.10

C.13

D.9

30.在国债期货可交割债券中，()是最便宜可交割债券。

A.市场价格最高的债券

B.市场价格最低的债券

C.隐含回购利率最高的债券

D.隐含回购利率最低的债券

31.外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远

端掉期全价等于做市商报价的()o

A.即期汇率买价+远端掉期点卖价

B.即期汇率卖价+近端掉期点卖价

C.即期汇率买价+近端掉期点买价

D.即期汇率卖价+远端掉期点买价

32.某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”,

“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保

证金的客户是()o

A.甲客户：161700、7380、1519670、1450515

B.丁客户：17000.580、319675、300515

C乙客户:1700、7560、2319675、2300515

D.丙客户：61700、8180、1519670、1519690

33.在期货交易中，每次报价必须是期货合约()的整数倍。

A.交易单位

B.每日价格最大变动限制

C.报价单位

D.最小变动价位

34.5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料

油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为()

时，全部平仓盈利最大(不记交易费用)。

A.7月3470元/吨，9月3560元/吨

B.7月3480元/吨，9月3360元/吨

C.7月3400元/吨,9月3570元/吨

D.7月3480元/吨，9月3600元/吨

35.以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是()o

A.买入沪深300ETF,同时卖出相近规模的IF1809

B.买入IF1809,同时卖出相近规模的IC1812

C.买入IF1809,同时卖出相近规模的IH1812

D.买入IF1809,同时卖出相近规模的IF1812

36.以下属于跨期套利的是()o

A.在同一交易所，同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期

货合约，以期在有利时机同时平仓获利

B.在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期

货合约，以期在有利时机同时平仓获利

C.在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期

货合约，以期在有利时机同时平仓获利

D.在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期

货合约，以期在有利时机同时平仓获利

37.关于期货公司的表述，正确的是()o

A.风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容

B.主要从事融资业务

C.公司最重要的风险是自有资金投资失败的风险

D.不属于金融机构

38.某上市公司卷入一场并购谈判，谈判结果对公司影响巨大，

前景未明，如果某投资者对该公司股票期权进行投资，合适的投资策

略为()。

A.做空该公司股票的跨式期权组合

B.买进该公司股票的看涨期权

C.买进该公司股票的看跌期权

D.做多该公司股票的跨式期权组合

39.日K线使用当日的()画出的。

A.开盘价、收盘价、结算价和最新价

B.开盘价、收盘价、最高价和最低价

C.最新价、结算价、最高价和最低价

D.开盘价、收盘价、平均价和结算价

40.对商品期货而言，持仓费不包括()o

A.期货交易手续费

B.仓储费

C.利息

D.保险费

41.套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向()的期货合

约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价

格风险的方式。

A.相反

B.相关

C.相同

D.相似

42.以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有()o

A.卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险

B.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸

C.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸

D.交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权

43.中国金融期货交易所的期货结算机构()o

A.是附属于期货交易所的独立机构

B.由几家期货交易所共同拥有

C.是交易所的内部机构

D.完全独立于期货交易所

44.关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是()。

A.对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值：［(CTD

价格x期货合约面值TOO)xCTD转换因子】

B.对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动：期货合约价

格

C.国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价

值乘以其转换因子

D.基点价值是指利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的

相对额

45.交易者认为美元兑人民币远期汇率低估、欧元兑人民币远期

汇率高估，适宜的套利策略是()O

A.卖出美元兑人民币远期合约、同时买入欧元兑人民币远期合约

B.买进美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

C.买进美元兑人民币远期合约、同时买进欧元兑人民币远期合约

D.卖出美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

46.某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价

为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%,铜的最小购价为

10元/吨，同一交割日()元/吨为无效报价。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

47.看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权

卖方卖出一定数量的相关()。

A.期权合约

B.期货合约

C.远期合约

D.现货合约

48.()是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁

和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.期货交易所

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.中国期货市场监控中心

49.根据郑州商品交易所规定，跨期套利指令中的价差是用近月

合约价格减去远月合约价格，且报价中的“买入”和“卖出”都是相对于

近月合约买卖方向而言的，那么，当套利者进行买入近月合约的操作

时，价差()对套利者有利。

A.数值变小

B.绝对值变大

C.数值变大

D.绝对值变小

50.以下不影响沪深300股指期货理论价格的是()o

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

51.沪深300股指期货的交割方式为()o

A.实物交割

B.滚动交割

C.现金交割

D.现金和实物混合交割

52.看跌期权多头损益平衡点等于()o

A.标的资产价格+权利金

B.执行价格-权利金

C.执行价格+权利金

D.标的资产价格■权利金

53.在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前

O内进行。

A.5分钟

B.15分钟

C.10分钟

D.1分钟

54.欧元兑美元的报价是1.3626,贝”美元可以兑换()欧元。

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

55.随机漫步理论认为()o

A.聪明的投资者的交易方向与大多数投资者相反

B.在完全信息的情况下，价格受多种因素影响，将偏离其内在价

格

C.市场价格的变动是随机的，无法预测的

D.价格变动有短期性波动的规律，应顺势而为

56.关于利率上限期权的概述，正确的是()o

A.市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要

承担任何支付义务

B.买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C.卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

D.买卖双方均需要支付保证金

57.上证50股指期货合约乘数为每点()元。

A.300

B.500

C.50

D.200

58.2月份到期的执行价格为680美分/葡式耳的玉米看跌期货期

权，当该期权标的期货价格为690美分/葡式耳，玉米现货价格为670

美分/葡式耳时，期权为()o

A.实值期权

B.平值期权

C.不能判断

D.虚值期权

【答案】D

59.看涨期权的执行价格为300美元，权利金为5美元，标的物的

市场价格为280美元，则该期权的内涵价值为()美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

60.以下关于利率互换的描述，正确的是()o

A.交易双方只交换利息，不交换本金

B.交易双方在到期日交换本金和利息

C.交易双方在结算日交换本金和利息

D.交易双方即交换本金，又交换利息

二、多选题

61.以下为期权空头损益结构的是()o

损益

损益平惭州-\r

C.

配的物市场价格

62.在不考虑交易费用的情况下，到期时行权对看涨期权多头有

利的情形有Oo

A.标的物价格在执行价格以下

B.标的物价格在执行价格以上

C.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

D.标的物价格在损益平衡点以上

63.假设大豆期货合约间理论价差等于其持仓成本，且每月持仓

成本为40元/吨。12月10日，次年大豆期货1、5、9月份的期货价格如

下表所示，利用这3个合约进行蝶式套利，则合理的操作策略有()o

次年1月份合约次年5月份合约次年9月份合约

12月10日4360元/吨4420元/吨4450^/吨

①买入30手卖出60手买入30手

②卖出30手买入60手卖出30手

③买入20手卖出60手买入40手

卖出20手买入60手卖出40手

A.④

B.③

C.②

D.①

64.关于B系数，以下说法正确的是()o

A.股票组合的0系数为该组合中的每只股票的资金比例与该股票

的0系数的乘积之和

B.股票组合的0系数与该组合中单个股票的0系数无关

C.股票组合的0系数为该组合中的每只股票的数量比例与该股票

的。系数的乘积之和

D.0系数可以根据历史资料统计而得到

65.下列关于国债期货基差交易策略的描述，正确的是().

A.基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

B.基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

C.基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

D.基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

66.下列关于远期利率协议的说法，正确的是()o

A.远期利率协议的买方是名义贷款人

B.远期利率协议的卖方是名义借款人

C.远期利率协议的买方是名义借款人

D.远期利率协议的卖方是名义贷款人

67.适合用货币互换进行风险管理的情形有()o

A.国内企业持有期限为5年的日元负债

B.国内企业持有期限为3年的欧元负债

C.国内企业投标海外欧元项目，3个月后公示中标结果

D.国内金融机构持有期限为3年的美元债券

68.以下属于会员制期货交易所特征的是().

A.非营利性

B.最高权力机构是股东大会

C.由会员出资建立

D.交易所的会员必须是股东

69.4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期货合约价格分别为1310

元/吨，1360元/吨和1436元/吨，套利者预期5月和7月间价差以及10月

价差会扩大，套利者应()o(价差是用建仓时价格较高一边的合约

减价格较低一边的合约)

A.卖出5月焦炭期货合约，同时买入10月焦炭期货合约

B.买入7月焦炭期货合约，同时卖出10月焦炭期货合约

C.买入5月焦炭期货合约，同时卖出10月焦炭期货合约

D.卖出5月焦炭期货合约，同时买入7月焦炭期货合约

70.期货交易涉及商品实物交割的，交易所应当发布该合约的()

等信息。

A.可用库容情况

B.标准仓单数量

C.现货市场行情

D.预期实物交割数量

71.下列关于相同条件的看涨期权多头和空头损益平衡点的说

法，正确的有()o

A.看涨期权多头和空头损益平衡点相同

B.看涨期权多头损益平衡点=执行价格+权利金

C.看涨期权多头和空头损益平衡点不相同

D.看涨期权空头损益平衡点=执行价格-权利金

72.若标的资产和到期期限相同，通过()，可以构建一个熊市

价差组合。

A.买入较低执行价格的看涨期权。同时卖出较高执行价格的看涨

期权

B.买入较高执行价格的看涨期权。同时卖出较低执行价格的看涨

期权

C.买入较高执行价格的看跌期权。同时卖出较低执行价格的看跌

期权

D.买入较低执行价格的看跌期权。同时卖出较高执行价格的看跌

期权

73.以下选项属于期货交易所职能的有()o

A.制定并实施期货市场交易制度与交易规则

B.设计合约、安排合约上市

C.组织和监督期货交易

D.发布市场信息

74.计算国债期货理论价格，用到的变量有()等。

A.市场利率

B.可交割券的价格

C.可交割券的票面利率

D.可交割券转换因子

75.目前在我国外汇交易中心的人民币兑美元外汇掉期期限有

（）O

A.1周

B.2周

C.2月

D.1月

76.假设PVC两个月的持仓成本为60-70元/吨，期货交易手续费5

元/吨，当2个月后到期的PVC期货价格与现货价格差为（）时，投资

者适合卖出现货，买入期货进行期现套利。（假定现货充足）

A.45

B.80

C.40

D.70

77.以下关于趋势线和轨道线，说法正确的有（）o

A.趋势线被有效突破后，通常表明市场价格下一步的走势将会反

转

B.轨道线被有效突破后，通常表明市场价格原有趋势将减弱

C当市场价格不能触及轨道线，显示原有趋势加速的可能性增加

D.轨道线的作用是限制市场价格的变动范围

78.下列基差的变化中，属于基差走弱的是（）。

A.基差从-100元/吨变为-80元/吨

B.基差从100元/吨变为-120元/吨

C.基差从100元/吨变为・50元/吨

D.基差从-100元/吨变为・120元/吨

79.1月初，3月和5月玉米现货合约价格分别是2340元/吨和2370

元/吨，该套利者以该价格同时卖出3月，买入5月玉米合约。等价差变

动到()时，交易者平仓是亏损的。(不计手续费等费用，价差是用

价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约)

A.10

B.20

C.80

D.40

80.关于汇率远期升水和远期贴水，下列说法正确的是()o

A.欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率

升水

B.欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率。则欧元兑美元远期汇率

升水

C.欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率

贴水

D.欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率

贴水

81.关于股指期货套期保值的正确描述有()o

A.对规避股市上涨和下跌风险均适用

B.只适用于规避股市下跌风险

C.既能增加收益，又能降低风险

D.能够对冲股票市场的系统性风险

82.关于股指期货套期保值的说法，正确的有()o

A.套期保值效果与套期保值比率有关

B.保值资产可以是股票组合或单只股票

C.一般可以完全消除市场价格波动的风险

D.一般是交叉套期保值

83.下列对点价交易的描述，正确的有()o

A.点价交易双方并不需要参与期货交易

B.点价交易一般在期货交易所进行

C.点价交易以某月份期货价格为计价基础

D.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式

84.关于期货公司资产管理业务，表述正确的是()。

A.不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必

要的交易

B.可接受客户委托，与客户共享收益

C.投资范围应遵守合同约定，且与客户的风险认知与承受能力相

匹配

D.不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益

输送

85.对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情况有()o(不

计手续费等费用)

A.基差为负，且绝对值变小

B.由正向市场变为反向市场

C.基差为正，且数值变小

D.由反向市场变为正向市场

86.在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务应当提

供O服务

A.协助办理开户手续

B.提供期货行情信息、交易设施

C.代理客户收付期货保证金

D.代理客户进行期货交易

87.关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是()。

A.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变

B.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量不变

C.成交双方均为开仓操作，持仓量减少

D.成交双方均为平仓操作，持仓量减少

88.投资者以2330点开仓买入沪深300股指期货合约5手，后以

2350点全部平仓。若不计交易费用，其交易结果为()o

A.盈利6000元/手

B.盈利30000元

C.亏损6000元/手

D.亏损30000元

89.4月10日,CME市场上6月份的英镑兑美元期货合约的价格为

1.4475,在1IFFE市场上6月份英镑兑美元期货合约的价格为1.4485,

若某交易者预期价差将会缩小，则其在CME、1IFFE市场上合理的套

利交易策略由()组成。

A.卖出1IFFE英镑兑美元期货合约

B.卖出CME英镑兑美元期货合约

C.买入CME英镑兑美元期货合约

D.买入1IFFE英镑兑美元期货合约

90.目前郑州商品交易所的上市品种包括()等。

A.黄金

B.菜粕

C.菜籽

D.豆粕

91.中金所5年期国债期货报价为97.250,意味着()o

A.合约价值为97.250万元，含有应计利息

B.面值为100元的国债期货净价价格为97.250元

C.面值为100元的国债期货全价格为97.250元

D.合约价值为97.250万元，不含应计利息

92.以下关于期货结算公式的表述，正确的是()o

A.平历史仓盈亏(逐日盯市)=Z[(卖出成交价-买入成交价)x

交易单位x平仓手数]

B.平仓盈亏(逐笔对冲)二平当日仓盈亏+平历史仓盈亏

C.平仓盈亏(逐日盯市)二平当日仓盈亏+平历史仓盈亏

D.平仓盈亏(逐笔对冲)=4(卖出成交价■买入成交价)x交易

单位x平仓手数］

93.当其他条件不变时，交易者适宜卖出玉米期货合约的情形有

()O

A.预计玉米需求大幅下降时

B.预计玉米将大幅减产时

C.预计玉米将大幅增产时

D.预计玉米需求大幅上升时

94.关于期权交易，下列说法正确的是()o

A.买进看涨期权可规避标的物空头的价格风险

B.买进看涨期权可规避标的物多头的价格风险

C.买进看跌期权可规避标的物多头的价格风险

D.买进看跌期权可规避标的物空头的价格风险

95.在国际期货市场上，保证金制度一般有如下特点()o

A.客户保证金由期货交易所统一收取

B.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应

C.交易所根据合约特点设定最低保证金标准

D.交易所可根据市场风险状况调整保证金水平

96.关于期货结算机构的表述正确的有()o

A.在结算中充当了所有合约卖方的买方

B.担保交易履约

C.在结算中充当了所有合约买方的卖方

D.增加了市场的信用风险

97.以下关于国内期货市场价格描述正确的是()。

A.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格

B.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为

开盘价

C.收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格

D.当日结算价的计算无需考虑成交量

98.某美国出口企业3个月后收到欧元贷款。该企业担心欧元兑美

元贬值，则可通过()规避期货汇率风险。

A.买入欧元兑美元期货合约

B.卖出欧元兑美元远期合约

C.卖出欧元兑美元期货合约

D.买入欧元兑美元远期合约

99.关于国内客户参与期货交易，以下说法中正确的有().

A.期货交易所不直接向个人客户收取保证金

B.期货公司应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的

客户账户中

C期货公司对套期保值客户可按低于期货交易所规定的标准收

取保证金

D.国内期货市场个人客户必须通过期货公司进行交易

100.关于目前我国上市交易的ETF相关产品，以下说法正确的是

()O

A.上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易

B.尚无ETF期权

C.尚无ETF衍生品

D.有多只ETF基金在证券交易所交易

三、判断题

1()1.跨市套利原理是利用期货市场与现货市场之间的不合理价

差而获益的投资行为。()

102.一般来说，商品期货、短期利率期货以实物交割方式为主，

股票指数期货多采用现金交割方式。()

103.理论上，市场利率下降时，国债期货的价格将下跌。()

104.标的资产市场价格越低，看涨期权空头盈利越大。()

105.票面利率、剩余期限、付息频率均相同，到期收益率不同的

债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大。()

106.沪深300指数期货的季月合约上市首日,其价格波动限制为

挂盘基准价的±10%()o

107.中金所5年期国债期货合约标的为面值100万元人民币，票面

利率为3%的名义中期国债。()

108.在进行场内期权交易时、买卖双方都面临一定的风险，都必

须交纳保证金。()

109.基于商品期货的跨品种套利可分为相关商品期货合约之间

的套利以及原材料与产成品期货合约之间的套利()O

110.期货保证金存管策行是由交易所指定、协助交易所办理期货

交易结算业务的银行。()

111・期转现的买卖双方在确定期货平仓价格的同时，也确定了相

应的现货买卖价格。()

112.当股指期货价格高于无套利区间下界时可以进行股指期货

期现套利。()

113.欧洲交易者持有美元资产，担心欧元对美元升值，可通过买

入欧元兑美元看涨期权规避汇率风险。()

114.中金所5年期国债期货的可交割债券的票面利率大于3%,转

换因子大于1。()

115.国内期货公司的职能包括对客户账户进行管理，控制客户交

易风险。()

116.我国期货公司可申请经营境内期货经纪、境外期货经纪、期

货投资咨询、资产管理等业务。()

117.股指期货期权是以股票指数期货为标的的期权。()

118.浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低,

适合利用国债期货进行卖出套期保值。()

119.期货期权的买方在建仓时不用缴纳保证金，但价格向不利方

向变化时，需追缴保证金。()

120.当看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格时，该期

权为虚值期权。()

四、不定项选择题

121.3月1日，国际外汇市场美元兑人民币即期汇率为6.1130,

CME6月份美元兑人民币的期货价格为6.1190,某交易师者认为存在

套利机会，因此，以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民

币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期

货的价格分别变为6.1140和6.1180,交易者将期货平仓的同时换回人

民币，从而完成外汇期现套利交易，该交易者的交易结果是O。（美

元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民币

C.亏损10000美元

D.亏损20000元人民币

122.4月初，黄金现货价格为300元/克，某矿产企业预计未来3个

月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值，该企业以305元/克的

价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金现货价格跌至292元/

克，该企业在现货市场将黄金售出，同时将期货合约对冲平仓，通过

套期保值操作，该企业黄金的售价相当于299元/克，则该企业期货合

约对冲平仓价格为（）元/克。（不计手续费等费用）。

A.303

B.297

C.298

D.296

123.7月11日，某铝厂与某铝经销商签订合约，约定以9月份铝期

货合约为基准，以低于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时，i紫吕

厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中

旬，该铝厂实施点价，以15100元/吨的期货价格作为基准价，进行实

物交割，同时，按该价格期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为14500

元/吨。该铝厂的交易结果是().(不计手续费等费用)。

A.对铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为300元/吨

B.通过套期保值操作，铝的实际售价为16500元/吨

C.期货市场盈利1600元/吨

D.与铝经销商实物交收的价格为14900元/吨

124.4月28日，某交易者在某期货品种上进行套利交易，其交易

同时卖出10手7月合约，买入20手9月合约，卖出10手11月合约，成交

价格分别为6240元/吨，6180元/吨和6150元/吨。5月13口时对冲平仓

时成交价格分别为6230元/吨，6200元/吨和6155元/吨。该套利交易的

净收益是()元。(期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用)

A.3000

B.3150

C.2250

D.2750

125.交易者以45美元/桶卖出10手原油期货合约，同时卖出10张执

行价格为43美元/桶的该标的看跌期权，期权价格为2美元/桶，当标的

期货合约价格下跌至40美元/桶时，交易者被要求履约，其损益结果

为()O(不考虑交易费用)

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C亏损1美元/桶

D.盈利1美元/桶

126.假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计

一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全

对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元),

市场利率为6%,贝IJ3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()

点。

A.15125

B.15124

C.15224

D.15225

127.某国债期货合约的市场价格为97.635,若其可交割后2012年

记账式财息(三期)国债的市场价格为99.525,转换因子为1.0165,

则该国债的基差为()o

A.99.525-97.635^1.0165

B.97.635-99.525口.0165

C.99.525-97.635X1.0165

D.97.635X1.0165-99.525

128.9月1日，套利者买入10手A期货交易所12月份小麦合约的同

时卖出10手B期货交易所12月份的小麦合约，成交价格分别为540美

分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者将上述合约全部平仓,

成交价格分别为556美分八蒲式耳和572美分/蒲式耳，该套利交易()

美元。(A、B两交易所小麦合约交易单位均为5000蒲式耳/手，不计

手续费等费用)

A.盈利7000

B.亏损7000

C.盈利7()0000

D.盈利14000

129.TF1509合约的市场原价为97.525,对应的最便宜课交割国债

价格(全价)为99.640,转换因子为1.0167,至TF1509合约交割日，

该国债资金占用成本为L5481,应计利息为1.5085,则TF1509的理论

价格为Oo

A.------x(97.25+1.5481-1.5085)

1.0167

B.------x(97.525-1.5481)

1.0167

C.---x(99.640+1.5481-1.5085)

1.0167

D---x(99.640-1.5481)

1.0167

130.在大豆期货市场上，甲为多头，开仓价格为3000元/吨，乙为

空头，开仓价格为3200元/吨，甲乙进行期转现交易，双方商定的平

仓价格为3160元/吨，交收大豆价格为3110元/吨，通过期转现交易后,

甲实际购入大豆的价格和乙实际销售大豆的价格分别为（）。

A.3000元/吨，3160元/吨

B.3000元/吨，3200元/吨

C.2950元/吨，2970元/吨

D.2950元/吨，3150元/吨

131.6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执

行价格为3800美元/吨的3个月铜期货看涨期权。期权到期时，标的铜

期货价格为3980美元/吨。则该交易者的到期净损益（不考虑交易费

用和现货升贴水变化）是（）美元。

A.18000

B.2000

C.-1800（）

D.-2000

132.在6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日

元，目前的即期市场汇率为USD/JPY=146.70,期货市场汇率为JPY

/USD=0.006835,该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多

的美元来兑换成日元，就在CME外汇期货市场买入40手9月到期的日

元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表1250万日元。

9月1日，即期市场汇率为USD/JPY=142.35,期货市场汇率为JPY/

USD=0.007030,该进口商进行套期保值，结果为（）o

A.亏损6653美元

B.盈利6653美兀

C.亏损3320美元

D.盈利3320美元

133.7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为

1050美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为535美分/蒲式耳，某套利者

按以上价格分别买入10手11月份小麦合约，卖出10手11月份玉米合

约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格

分别为1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，该交易者这笔交易（）美

元。（美国玉米和小麦期货合约交易单位均为每手5000蒲式耳，不计

手续费等费用）

A.亏损3000

B.盈利3000

C.亏损5000

D.盈利5000

134.2016年3月，某企业以1.1069的汇率买入CME的9月欧元兑美

元期货，同时买入相同现值的9月到期的欧元兑美元期货看跌期权，

执行价格为L1091,权利金为0.020美元，如果9月初，欧元兑美元期

货价格上涨到1.2863,此时欧元兑美元期货看跌期权的权利金为0.001

美元，企业将期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美

元/欧元。（不考虑交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.1325

D.0.3195

135.某中国进出口公司为了防范汇率风险，与某银行做如下掉期

交易：

(1)公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元

(2)同时签订美元兑人民币3个月远期汇率合约，以约定的价格

卖出200万美元。银行报价如下:

买价/卖价

即期美元兑人民币汇率6.8500/6.8580

3个月后的远期汇率6.7900/6.8010

以下说法正确的是()O

A.银行损失9.8万人民币

B.进出口公司损失13.6万美元

C进出口公司损失13.6万人民币

D.银行损失9.8万美元

136.9月1日,某证券投资基金持有的股票组合现值为1.12亿元，

该组合相对于沪深300指数的。系数为0.9,该基金持有者担心股票市场

下跌，决定利用沪深300指数期货进行套期保值，此时沪深300指数为

2700点。12月到期的沪深300指数期货为2825点，该基金需要卖出()

手12月到期沪深300指数期货合约，才能使其持有的股票组合得到有

效保护。

A.138

B.132

C.119

D.124

137.某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在

某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元/吨，若图销

商在套期保值中出现净亏损3000元，到期平仓时的基差应为（）元/

吨。（玉米期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）

A.-20

B.10

C.30

D.-50

138.假设美元兑人民币即期汇率为6.2022,美元年利率为3%,人

民币年利率为5%,按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率为（）。

A.6.0641

B.6.3262

C.6.5123

D.6.3226

139.某投资者当日开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，

卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和

2850点，如果该投资者当日全部平仓，价格分别为2830点和2870点，

当日的结算价分别为2810点和2830点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为

（）元。（不计交易手续费等费用）

A.盈利30000

B.盈利90000

C.亏损90000

D.盈利10000

140.下列情形中，时间价值最大的是（）。

A.行权价为15的看跌期权的价格为2,标的资产的价格为14

B.行权价为12的看涨期权的价格为2,标的资产的价格为13.5

C.行权价为7的看跌期权的价格为2,标的资产的价格为8

D.行权价为23的看涨期权的价格为3,标的资产的价格为23

答案及解析

一、单项选择题

1.【答案】D

【解析】我国境内常用的股票指数有沪深300指数、上证50指数、

中证500指数、上证综合指数、深证综合指数、上证180指数、深证成

分指数等。在这些世界最著名的股票指数中，道琼斯工业平均指数与

日经225股价指数的编制采用算术平均法，而其他指数都采用加权平

均法编制。

2.【答案】A

【解析】如果投机者做多头交易，买入合约后可以下达卖出合约

的止损指令，卖出止损指令的止损价低于当前市场价格。

3.【答案】A

【解析】会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法

规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按

规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所

的业务监管等。

4.【答案】B

【解析】在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费

的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的

高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，

持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。

5.【答案】C

【解析】当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时

卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利题目

中交易者认为IF1712报价偏低，即存在期价低估，操作为反向套利。

6.【答案】A

【解析】（1）日本投资者计算盈亏的本位币是日元，当前持有

人民币的多头头寸，因此需要持有人民币的远期合约空头头寸用以对

冲；（2）市场上没有人民币兑日元的远期合约，因此需要两组货币

兑的远期合约用来复制出人民币兑日元的远期合约；（3）卖出人民

币买入美元的头寸+卖出美元买入日元的头寸=卖出人民币买入日元

的头寸。

7.【答案】B

【解析】A项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；C项，短

期利率期货品种一般采用现金交割；D项，中金所国债期货品种有5

年期和10年期国债期货，属于中长期利率期货品种。

8.【答案】B

【解析】该铜矿企业在3个月后分别会有一笔美元资产的付汇和

一笔欧元资产的收汇，面临美元升值和欧元贬值的风险。通过在CME

卖出人民币兑美元期货合约同时买入人民币兑欧元期货合约可对冲

上述外汇风险。

9.【答案】D

【解析】期货市场在宏观经济中有4个作用：1、提供分散、转移

价格风险的工具，有助于稳定国民经济；2、为政府制定宏观经济政

策提供参考依据；3、促进本国经济的国际化；4、有助于市场经济体

系的建立与完善。

10.【答案】D

【解析】在期货行情K线图中，当收盘价高于开盘价格时，形成

阳线。

11.【答案】B

【解析】客户应当在期货公司统一规定的期限前，向期货公司提

交足额的交割资金或者标准仓单、增值税发票等期货交易所要求的凭

证及票据。超过上述规定的期限，客户未下达平仓指令，也未向期货

公司提交钱款资金、凭证及票据，期货公司有权在未通知客户的情况

下，对客户的未平仓合约进行平仓，由此产生的费用和结果由客户承

担。

12.【答案】B

【解析】期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初库存量的

多少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨；库存较少,

则难以抑制价格上涨。

13.【答案】A

【解析】5年期国债期货合约，买入价为98.120,卖出价为98.880,

则盈亏为：(98.880-98.120)-100x10手x100万=76000元。

14.【答案】A

【解析】我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定

有如下特点：第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易

保证金比例。第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合

约交易保证金比例。第三，当某期货合约出现连续涨跌停板时，交易

保证金比例相应提高。

15.【答案】B

【解析】期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其

是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的

形成奠定了基础。

16.【答案】B

【解析】1865年，美国芝加哥期货交易所(CBOT)推出了标准

化合约，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

17.【答案】C

【解析】正向市场，卖出9月期货合约买进7月期货合约，该套利

为卖出套利，价差缩小盈利，净盈利为10000元，则盈利10000/(10*10)

=100元/吨，平仓时价差=120」00=20元/吨。

18.【答案】B

【解析】当本币贬值时，外币的国际购买力增强，有利于吸引外

商直接投资。同时，以外币表示的本国商品的价格下降，以本币表示

的外国商品的价格上升，这将有利于出口而不利于进口。特别是世界

主要货币汇率的变化，对期货市场有着显著的影响。目前国际大宗商

品大多以美元计价，美元升值将直接导致大宗商品价格普遍下跌。

19.【答案】C

【解析】期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参

考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。

20.【答案】B

【解析】卖出看跌期权，执行价格为1.1522,权利金为0.0213；

即获得0.0213的权利金，有按照L1522的执行价格买入期货合约的义

务。因此卖出看跌期权履约时，买入欧元兑美元期货合约的实际支出

为1.1522・0・0213=1.1309。

21.【答案】B

【解析】巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生产白糖

的甘蔗就减少了，白糖数量减少将会导致白糖价格的上升。

22.【答案】D

【解析】卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有

某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使

其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。第二，

已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头

寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收

益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未

确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

23.【答案】D

【解析】市价指令的特点是成交速度快，一旦下达后不可更改或

撤销。

24.【答案】B

【解析】《期货营业部管理规定（试行）》第13条规定，期货公

司营业部内部控制制度之一是：期货公司对营业部统一结算、统一风

险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算的管理制度。

25.【答案】D

【解析】1990年10月，郑州粮食批发市场正式成立。它以现货交

易为基础，同时引入期货交易机制，标志着新中国商品期货市场的诞

生。

26.【答案】C

【解析】一般来说，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商

品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会

越好。

27.【答案】B

【解析】我国四家交易所采取不同的组织结构。其中，上海期货

交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所是会员制期货交易所，中

国金融期货交易所是公司制期货交易所。会员大会由会员制期货交易

所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。

28.【答案】A

【解析】卖出套期保值，基差走强盈利。A选项走强最多，故选

Ao

29.【答案】B

【解析】金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓

后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应

遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；

②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）

的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。所以，该投机者第二

次申报数量应该是介于一笔交易和第三笔交易的申报数量之间，即介

于9〜12之间，选项中符合要求的为B项。

30.【答案】C

【解析】最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使

投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用

隐含回购利率来衡量。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用

于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率最高的国债就是最便

宜可交割国债。

31.【答案】A

【解析】在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，

则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价,

远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价;如

果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商

买价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价二即期汇率的做市商买

价+远端掉期点的做市商卖价。

32.【答案】D

【解析】丙客户的“客户权益'‘小于"保证金占用”，此时，保证金

占用已超出了客户权益，故需追加保证金。

33.【答案】D

【解析】在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位

的整数倍。

34.【答案】C

【解析】如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩

大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，

我们称这种套利为买入套利，这时价差扩大就会盈利。如果当前（或

平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩

小的。建仓时的价差=3500・3400=100（元/吨）。A项，3560-3470=90

（元/吨）；B项,^^