【轻资产商业模式下价值最大化实现途径探究12000字（论文）】

轻资产商业模式下价值最大化实现途径研究摘要企业进行价值最大化目标的企业管理工作分析了企业资金流在时间上的价值、报酬与企业风险的成本联系,统筹了整个企业的各个方面的成本利益分配关系,企业目标最大化的企业管理可以增加企业的经济效益，同时也能促进企业更好的发展，所以,企业的目标从企业理财服务目标渐渐转变为实现企业核心价值观的最大化理财目标。在企业价值最大化目标下提升企业的价值其中一个重要途径就是通过企业商业模式的改进,而以商业模式为主的企业竞争不仅仅是企业产品、服务、资源和营销等的竞争,也是企业商业模式之间的竞争。黄远斌.2010.《现代企业文化》因此,如何在正确选择，实施这种商业模式并实现企业价值最大化目标也逐渐成为企业竞争的重要战略手段黄远斌.2010.《现代企业文化》由于商业模式的不断变化和轻资产商业模式的不断发展,近几年选择轻资产商业模式的企业逐年增加,基于价值最大化条件下的轻资产模式分析商业模式选择。本文集中阐述了商业模式和选择的相关概念，围绕企业价值最大化对于商业模式进行了分析研究，其中又单独研究了轻资产模式下的价值最大化实现途径，并对相关研究进行了总结。关键词：商业模式；轻资产；价值最大化目录TOC\o"1-2"\h\u39491导论 147691.1研究背景与意义 1241231.2研究思路及方法 1160651.3论文结构 2190412文献综述 3313182.1商业模式研究 3120362.2企业商业模式选择研究 4123222.3企业价值最大化研究 5224623商业模式概述 6183593.1商业模式相关理论分析 6292853.2轻资产商业模式 739134企业价值最大化下商业模式的选择 8182414.1企业价值最大化的实现途径 9153334.2轻资产商业模式下价值最大化实现途径 10282174.3商业模式选择总结 12209605研究结论与启示 1295695.1主要研究结论 12212965.2研究局限与展望 139665参考文献 143531致谢 151导论研究背景与意义1.1.1研究背景为了能够实现企业价值最大化，企业的管理工作分析了企业资金流在时间上的价值、报酬与企业风险的成本联系。企业实现价值最大化目标能够实现企业利润财富的累积和促进企业能够更好地发展。所以,企业广泛接受运用的企业理财服务目标逐渐转变为实现企业核心价值观的最大化理财目标。如何在实现企业价值最大化目标下达到企业价值的提升特别重要,而通过商业模式是提升价值的重要途径,而以商业模式为主的企业竞争近年来从企业产品，服务等的竞争模式逐渐转为商业模式的竞争，并且企业也更加重视自身商业模式的选择与实施，从而额增加企业的竞争优势。由于时代的发展和商业模式的不断变化和轻资产商业模式的持续发展,轻资产商业模式在提高价值的显著作用,近几年选择轻资产商业模式的企业逐年增加。1.1.2研究意义由于现在商业模式在企业竞争中的重要作用，企业选择商业模式也越来越慎重，为了能更好地选择适合企业的商业模式也进行了相关研究。商业模式是动态变化的，所以商业模式的选择是具有必要性且不能停滞的。对于企业的商业模式的研究具有即时性与重要性，相对应的商业模式的选择研究也具有即时性。近几年选择轻资产商业模式的竞争优势和提升企业价值的作用被企业重视，选择轻资产模式企业越来越多。本文将从企业自身价值最大化的三种途径来作为主要研究内容,研究企业对于商业模式应该如何进行正确的选择,探讨轻资产企业价值最大化的优势，使更多现代中国企业在激烈的国际竞争环境中享受国际竞争优势的独特指导作用。同时也为现代企业的发展提供了一种新的参考价值管理模式。张世彬.2014.企业价值最大化目标下商业模式选择研究张世彬.2014.企业价值最大化目标下商业模式选择研究1.2研究思路及方法本文在数学研究命题过程中主要运用了以下几种研究解题方法:文献调查研究法。在商业理论研究方面,本文主要通过对国内外主要涉及各种商业模式的理论选择以及与本文理论相关的商业理论的学术研究成果文献与其他学术研究成果资料进行对比检索,查阅和收集整理资料分析,寻找本文理论写作所必必需的大量理论依据。从而准确把握和抓住当前国内外对应的商业模式创新选择以及相关问题理论技术研究的前沿发展动态。信息研究法。对于国内外的轻资产信息进行整理汇总,将轻资产的内涵、财务特征、优劣势等进行研究,直观的呈现出轻资产模式的特征。1.3论文结构本文的结构包括四个部分，第一部分是导论;第二部分是关于商业模式的选择、企业价值最大化的文献综述，;第三部分主要是对商业模式和轻资产商业模式的介绍，然后对企业价值最大化实现途径进行分析，是全文的理论重点;第四部分是对企业价值最大化下商业模式选择的分析。各章的主要内容如下:第一章主要是对本文的研究背景、研究意义、研究思路及方法进行详细的介绍。第二章是文献综述，对商业模式和选择的研究、企业价值最大化研究进行阐述。第三章是对商业模式和对轻资产商业模式的介绍。包括商业模式的相关理论和轻资产模式的概念、财务特征和优劣势。第四章是对企业价值最大化下商业模式选择的分析，包括价值最大化的实现途径，轻资产模式下的价值最大化的实现途径以及商业模式选择的总结。第五章是对全文的总结与展望。图1本文结构示意图2文献综述2.1商业模式研究（一）国外学者对商业模式的界定"商业模式"称之为业务模式、盈利模式、商务模式等。因为各种研究视角，商业模式概念更加多样化。美国管理学家德鲁克（1994），将商业模式视为组织的管理理论。Amitandzott(2001)作者认为中国商业模式应该是一种能在客户交换信息过程中实现创造核心价值并同时满足中国消费者实际需求和同时开拓市场商机的一种经济机制,认为中国商业模式的科学研究方法应善于结合中国企业经营管理学的理论和企业战略营销管理学的理论,研究中国商业模式在中国企业核心价值实现创造各关键环节过程中的重要作用,从而为此开辟了一个研究中国商业模式的新学术视角。或者可将这种商业模式创新看做商业是一种在新市场经济发展背景下,进行商业价值结构创新的思维模式,是一个企业或者其他商业系统主动进行商业价值革新创造的一种基本逻辑思维范式。Eisenmann(2002)认为,商业模式的产生本质上就是一个大型企业需要提供某种产品或其他服务以及在这个服务过程中所需要从事的一种活动。综合上述相关研究成果,学院研究派对传统商业模式应该做了一个如下明确定义:传统商业模式是指一个完整的产品、服务与客户信息流管理体系,包括不同参与者的相互作用,潜在客户利益,收益的基本来源与实现方式等。(二)国内学者对商业模式的概念界定对于中国商业模式的基本概念的深入研究,我国许多学者也已经有自己的基本界定。荆林波(2001)笔者认为,商业模式组合是要泛指一个大型企业为了能够满足市场顾客不同需要而不断进行各种盈利经营活动的一种战略模式组合。翁君奕(2004)将传统商业模式重新定义成成为具有核心客户界面功能要素的新形态的是具有一定意义功能组合,核心客户界面要素包括外部客户界面,内部关系构造和合作伙伴关系界面。目前国内学术界普遍可以接受的基本定义之一是对Ppetrovic(2001)的基本定义,认为现代商业模式管理应该看作是现代企业经营价值概念创造的基本逻辑,其运作目的不仅在于企业创造一种顾客式的价值,它应该隐藏于实际中的商业活动中,是现代企业经营战略在抽象意义层面的一个基本概念化价值描述,在企业公司实际商业活动的实际执行管理过程中可以起到一个基础性指导作用。总的来看,关于各种商业模式的基本技术定义都在基于关注一个企业通过何种商业方式运营来快速赚钱。2.2企业商业模式选择研究Afuah&Tucci(2001)提出了从企业盈利实现能力的三个角度评价商业模式的盈利潜力,主要包含三个不同层面的评价:一是销售收入和企业现金流;二是从企业利润的综合预测进行评价,包括企业利润率、市场份额以及企业销售收入增长率;三是从商业模式的要素衡量。这种评价能够较全面的对商业模式的潜力进行评价,并且其理论逻辑性较强。Morris等(2003)认为，每种商业模式的产品选择和市场评价也应该从市场匹配这两个方面进行。其主要研究观点不仅是企业模式评价的根本关键，而且深入研究了企业模式各主体内部要素之间的互动程度以及与外部环境的互动程度。李振勇(2006)在《商业模式》中指出，判断企业增长和成功的唯一标准就是盈利能力。吴伯凡(2007)认为,商业模式的评价包括9个维度:核心战略、客户目标群体、销售网络渠道、客户关系管理、核心品牌竞争力、价值资源配置、合作伙伴网络、收入分配结构、企业成本控制结构。2.3企业价值最大化研究企业价值概念出现于20世纪60年代。它首先由两位美国学者默顿·米勒和弗朗哥·莫迪里阿尼提出。市场经济的飞速发展造成了企业对其核心价值的分析也日益深入，尤其是20世纪90年代以后，企业价值管理成为企业活动的中心，学者们开始研究如何实现企业价值最大化。罗福凯（2003）提出由于在企业中价值资本最大化越来越重要，企业价值资本最大化的研究逐渐替代企业资本运作,企业研究发展重点变成了价值最大化研究。2.3.1企业价值衡量法企业价值的研究主要是对价值的衡量,1958年,美国的Modigliani和Miller第一次提出了企业价值最大化的概念，并且构建价值评估的模型,。企业价值评估理论:(1)以现金流为基础(FCF)的企业价值观被学术界广泛认可的理论看法是基于现金流价值的，其主要观点是由企业未来的利润决定企业的价值。(2)基于Tobin'sQ的企业价值观美国经济学家詹姆斯在1969年提出企业Tobin'sQ价值理论,他将一个私营企业的资产价值统一定义是作为一个所有市场资产价值,Tobin'sCZ值是它相当于一个投资企业的所有市场资产价值,它比一个个人投资于一家企业的其他股份财产更有价值,用来帮助计算和准确衡量一个投资企业的所有股份资产价值,也就是企业价值。Tobin'sQ值分析能够有效地准确区分关于资本的各种实质边际使用效率与其他关于资本的各种金融管理费用,对中小企业的价值分析有很大作用。(3)基于期权定价的企业价值观20世纪70年代,美国学者布莱克和舒尔斯首先提出了布莱克舒尔斯期权收益定价评估模型(opm)。这个评估模型观点是进行企业价值评估时,资产和负债被视为期权持有者,资产方的期权是项目的一个选择权,选择项目所获得的收益高于使用选择权所消耗的费用的过程对价值的创造。负债方的期权泛指一个企业已经发行的股票或者证券等具有期权属性。除了上述的几种企业价值观外,还有黄体鸿,张阿艳(2008)提出的一些企业是以推动市场经济中企业产品综合价值提高作为企业增加值的一种企业核心价值观,基于降低生产成本的企业价值观。2.3.2企业价值评估20世纪90年代价值评估的概念逐渐被推广到我国的企业价值管理中,TomCopeland&TimKoller1990年现金流管理是企业价值评估的最优选择,构建了企业价值管理体系。其中包括价值评估、战略概述、计划预测、资源需求、绩效标准及跨部门问题等。汤谷良2003年提出的价值观管理,它不只是一个管理思想更多的是一个管理科学技术与管理体系。价值管理(vbm)将会根本性的改变企业的管理模型和财务控制流程,也会影响财务管理的理论框架和分析方法。刘淑莲2004年从企业价值驱动力最大化角度研究了企业价值评判的一种模式，提出了影响价值模型的两种因素和影响企业价值驱动力的六种因素。结合了企业价值评判与价值利益最大化，强调了对价值的发现及其对价值增加的重要意义。汪平2005年进行实施价值管理，其中以国民资本市场经济中的增加值关键指标有效地建立了激励和监督体制,保证经营企业的手段和方式与创造企业价值的手段和方法一致。3商业模式概述3.1商业模式相关理论分析3.1.1商业模式的本质商业模式由许多相互作用的因素组成，他们之间互相影响,且具有关联性。商业模式的概念化应该被认为是一个企业价值所创造的逻辑,其根本目的就是为了创造更多的顾客价值,它们被隐藏在实际的商业活动中,是对企业策略在抽象层次上的一个具有概念性的描述,在对公司商业活动的制定和执行推进过程中可以起到一个基础性的作用。总的意义上看,关于这些商业模式的几个基本界限和定义均在于我们所关注的是,一个企业可以通过什么样的商业模式获得多少利润。中国企业管理顾问大师埃森哲曾经这样说过,成功的企业模式首先应该要求它们具备三个基本的条件:拥有独特的价值、难以被人模仿和脚踏实地。通过对商业模式的研究分析总结,得出成功的企业模式还需要持续盈利性和创新性。(1)创造价值商业模式包括企业通过满足客户需求和服务内容进行的多样化价值活动，通过投资、科研、生产、物流、营销等价值活动的组合，能够创造和实现客户需求和服务内容的系统。(2)难以模仿企业的产品或者服务虽然可能很容易被人们复制,但是一个企业的商业模式却是无法被复制的。一个公司的商业模式本身就应该只适合于其公司自己,不能因为商业模式的优势而被其他公司照搬。(3)持续盈利性企业的目标在于创造价值，所以具有持续的盈利能力才会是一个成功的企业,衡量一个商业模式是否成功的主要指标就是其盈利能力。企业想要保证其盈利能力的持续性就要努力实现企业价值最大化。(4)创新性创新性就是企业为了构建新型的盈利结构，对各种盈利要素进行组合，寻找最优的盈利模式。商业模式创新不仅是对产品和服务的创新,更是为了更好地服务客户对产品或服务重新界定,提供给客户的一种经济活动。3.1.2商业模式的构成要素由于学者们所确立和界定的对商业模式的定义之间存在着很大的差异,商业模式的构建要素和其结构也因此呈现出了多样化,进而因其构建的组成要素之间的差异而使得学者们在商业模式的应用和相关理论上也存在着很大的差异。如GrayHamel(2000)认为,商业模式的选择应该主要包括三种类型:商业模式的选择:客户接口(反馈与处理和支持、信息与洞察力、企业和顾客之间的互动联系、定价等)、核心策略(其中包括企业的经营目标、产品/市场区域、差异化基础)、战略人才资源(核心技术能力、战略性资产、核心生命线)、价值链网络(供给方、合伙人、联合)四个基本要素。而这些具有影响性的因素两两之间都不能可以直接形成一个新的接口(它们分别为每个顾客的基本利益、配置及其在企业公司管理中的作用边界),这些形成接口把四个具有影响性的因素紧密地关连成了一个相互协调和可操作的一个整体。Chesbrough&Rosenbloom(2002)认为新的商业模式战略主张可以看做其实就是企业目标导向市场、价值战略主张、内部管理价值链组织结构、成本与利润收益、价值管理网络、竞争控制策略等六个基本功能方面的有机平衡组合。Amit&Zott(2001)提出了对商务交易模式内容、交易模式结构和客户交易行为风险有效治理三个新的基本要素Thomas(2001)已经明确指出了一种商业模式所需要包括的业务流程、客户、供应商、渠道、资源及服务能力等六个总体管理结构。翁君奕(2004)教授认为,商业模式的确定价值资源要素建设包括了确定价值资源对象、价值资源内容、价值资源供给、价值资源回收四个主要方面。一般认为,一个完整的商业模式至少包括企业战略、业务体系、核心技术、盈利模式、现金流和企业价值六个方面,这六个方面的要素互为联系,共同发展形成了一个完整的商业模式。3.1.3商业模式的分类一般认为可以从不同的方面来对商业模式分类,如:企业资本的构成属性、产业的价值链和经营目标等等。在这些划分中又存在着许多交叉，所以企业采用商业模式的时候不是简单的选择某个商业模式，而是研究多种模式，选取多个适合企业的商业模式之后进行混合，重新组合成一个新的商业模式，这种商业模式一般具有其独特性和个性化，不易被别的企业模仿。从资产结构对商业模式进行划分可以将商业模式分为轻资产模式与重资产模式。本文选取的研究对象是轻资产商业模式，主要研究了轻资产模式实现企业价值最大化的途径。3.2轻资产商业模式3.2.1轻资产商业模式的内涵轻资产管理模式一般指的就它是一种"低"的固定财务资产收入、"小"的固定资产价值大小、"轻"的一种资产管理形式、"重"知识的综合应用；现代企业管理的“高”投融资效益和经营模式的发展在这种商业模式中，企业不是通过自己的核心业务，而是依靠自己的核心价值来促进自己的成长。轻资产在企业活动过程中会将部分活动外包给其他企业，减少自身的生产活动，更加高效的利用企业资金。轻资产模式可以有效地减少对企业的资本投入，特别是通过将固定资产集中在生产领域，减少固定资产的风险性，增加企业的收益。轻资产的经营方式主要有两种主要观点，一是增加流动资产的比例，特别是现金和现金等价物，一是降低企业固定资产的存货比例。另一个是专注于以企业为核心的软实力，包括产品的开发、营销渠道、人才培训和管理。开展其认为不擅长、没有竞争优势或难以直接管理的经营活动，选择外包合作可以降低风险和成本。3.2.2轻资产商业模式的财务特征轻资产模型营运资金具有较高的流动性，融资活动可以获得无息负债，在轻资产模型中获得更少的存货和固定资产，因此资产周转率和周转率更高。另外，由于轻资产模型侧重于智力资本的利用和研究，更多的是关于生产和营销成本的研究。3.2.3轻资产商业模式的选择(1)轻资产商业模式的优势其特点之一是发展企业依靠无形的知识、智力等资本。较低的资本比率可以有效地降低生产成本，盘活大量资产，创造不断创新和复制的管理模式，加快企业扩张。二是由于我国企业长期采用服务轻资产的传统商业模式将其业务剥离或直接外包为传统制造商的业务,所以这些都能够有助于企业增强和有效提高我国企业服务组织内部架构的管理灵活度,企业能够更好地专注于开发企业的核心技术，提高产品和服务质量，在市场上获得更大的竞争优势。(2)轻资产商业模式的劣势轻资产模式有其优势，必然有其缺陷。主要有以下三点:首先，在轻资产生产企业中，产品质量依赖于外包公司，质量监管困难，产品的质量无法保证，风险较高，出现质量问题容易对企业形象造成损害，不利于企业发展。其次，企业重视对老产品的改进和新产品的研发。但是外包过程中会存在企业核心技术泄露的风险，如果长久不进行实际产品生产工作可能会造成产品生产的技术瓶颈，丧失产品技术的竞争优势。最后，轻资产所需的资本较少也说明了企业进入行业的门槛较低,企业进入门槛降低又会加剧企业间的竞争,可能导致市场发生不正当竞争,例如价格竞争，严重降低企业的盈利能力。4企业价值最大化下商业模式的选择企业管理目标就是实现企业价值的最大化。企业模型的选择和管理受到企业价值最大化的限制。因此，为了最大化企业的价值，我们必须充分理解企业模型的正确选择。4.1企业价值最大化的实现途径4.1.1自由现金最大化(1)提高企业的盈利能力判断企业是否具有长期盈利增长能力的四个核心指标是公司主营管理业务投资收益率,净资产收益报酬率,总体净资产收益报酬率,各个行业股份的实际投资额。提升现代企业的经营盈利管理能力,改进现代企业的整体经营管理绩效是为了增强企业的核心价值和提升发展能力。根据杜邦的企业财务收益分析模型研究表明,企业的全年净资产周转收益率大约可以等于其主营销售业务净利率、总资产收益周转率及企业权益金的乘数数值乘积，让我们能够准确的的理解企业主营销售业务净利率、净资产周转收益率和总资产周转收益率的关系。企业盈利能力的指标分类:roe=企业边际杠杆贡献率/企业经营效益杠杆贡献系数*企业资产价值周转率=(1-3年企业所得税)A.企业边际杠杆贡献率。企业边际杠杆贡献率=(一个销售收入-一个变动成本)/一个销售收入,代表的价值就是一个企业对其所生产商品的一种盈利能力。增加收入或者减少变动成本可以增加企业边际杠杆贡献率。B.企业的经营效益杠杆贡献率。主要是由于固定成本的储备和流动性增加引起的。C.企业资产价值周转率。资产价值周转率等于企业销售收入和经营总资产的变动比率,它所主要代表的因素就是一个大型企业总经营资产的正常经营率和管理效率。提高国有资产价值周转率主要分为有两种增资方式,一种就是通过增资扩大产品销售收入或者直接降低国有资产中的流动性。D.个人所得税的征收率。虽然中小型企业在税收上对于所得税征收额和费用的操控程度有限,但是采取一系列避税、节税的方法,可以在有效、正当的减轻企业的实际纳税负担。从中可以看出，降低公司的杠杆率、降低所得税率、提高边际贡献率、提高资产周转率都可以提高公司的盈利能力。(2)合理的投资合理的投资是指的营运性资本投资融资和固定资产的投资融资,这两种类型都是直接影响企业现金流的主要因素。合理的控制企业的资本支出和资本投入,可以提高企业现金流的水平。但是并非一切都意味着如果一个企业就不能多投资或少进行风险投资,关键还是一定要尽量选择正确投资的项目,使得加权资本成本低于资本收益才能确保企业可以提高现金流量。4.1.2降低加权资本成本增加企业价值可以通过合理确定企业的资本结构,降低企业加权资本成本来进行。通过加权资本成本的公式,分析降低加权资本成本的方式有以下两个。(1)降低个别资本成本企业通过资本管理进行资金的来源选择与分配，统筹制定融资计划。企业会分析其运营所需的资本费用，选择适合的资金成本较低的模式。股份类筹资的资本成本比较高,长期借贷的成本相对较低,债券利率一般高于借贷利率。短期负债筹资的成本比长期负债低,但是长期负债的收益率比短期负债高。企业管理者选择应该充分分析企业自身的生产和经营状况,权衡其影响因素和风险性,选择适合的筹资方式,降低个别投入的资本费用。(2)优化资本结构企业的资本结构会影响加权资本，从而影响企业创造价值。基于以上分析，负债的资本和成本比其他股权融资的流动性和资本成本低，所以资本比率越高，企业的流动性和加权资本成本越低，实现了企业价值的最大化。但是，超额资产负债率不会给社会或企业带来很大的价值，因为负债率的上升会大大增加企业经营中的财务风险，提高企业对收益率的要求，从而增加企业资本成本和运营成本。4.1.3盈利持续性最大化企业盈利的持续性关键要素主要包括产业结构、竞争能力和发展战略。影响企业盈利持续性的因素可以分为三点:一是总资产收益率。总资产收益率是衡量企业盈利能力和水平的综合指标。总资产收益率高的企业在市场中的地位较高，行业的发展潜力较大，企业的持续盈利性较好。二是关键技术价格变化波动频率。如果行业的技术研发更新较快，更新频率较高，该技术行业的竞争风险会大程度的增加，但此行业的领头企业的市场竞争优势不会完全丧失。出现这种现象的时候，管理层必须要分散行业固有风险，进而采取相关的措施方法。三是进入行业的壁垒。如果进入壁垒较高，其他竞争者无法进入行业实现竞争，所以公司的持续盈利能力不会受到影响。因此，提高资产总回报率，进入技术更新频率较低的行业和选择进入壁垒较高的行业可以提高企业的持续盈利能力，而这一因素是普遍决定的。因此，延长盈利期应着眼于资产负债表回报率和技术更新的频率。4.2轻资产商业模式下价值最大化实现途径4.2.1轻资产商业模式下的现金流量影响现金流量的因素在前文已经分析过,涉及到盈利能力和合理投资。而企业盈利能力又包含边际贡献率、杠杆贡献率、所得税税率、资产周转率等指标。(1)轻资产商业模式下的盈利能力下面我们将对轻资产的商业模式对这边际贡献率、经营杠杆系数和资产周转率几个评价指标影响因素进行一下分析。产品为企业所做出的贡献可以用边际贡献率反映:边际贡献率=(销售收入一变动成本)/销售收入变动成本与销售收入的比例越小,产品的边际贡献率越高；变动成本与销售收入的比例越大,产品的边际贡献率越低。(2)轻资产商业模式下的经营杠杆系数影响资产收益回报的重要因素之一是经营杠杆系数。经营杠杆越小，收益率越高。企业负债率可以衡量企业的经营风险，系数越大，企业风险越大。以下为经营杠杆系数公式:经营杠杆系数(FOL)=(息税前利润+固定成本)/息税前利润由公式可以得出,影响其经营杠杆系数的重要方面包括固定成本的多少和金额的大小。固定成本费用率越高,经营杠杆系数就会越大；固定成本费用率越低，经营杠杆系数越小。轻资产模式投入的固定资产很较少,所以由于固定资产而导致的折旧成本等都会明显降低。(3)轻资产商业模式下的资产周转率资产周转率公式如下:资产周转率=销售收入/总资产资产周转率体现了一个企业资金在生产和经营期间的流动周转速度，体现出的是企业资金的控制和利用效率。轻资产的主要模式采取"小"的则是是泛指固有资产的大小和规模、"轻"的则是是泛指固有资产的一种形态、"重"的则是是泛指专业知识和技的运用、"高"的则是是泛指资产投资的高效益的一种发展商业模式,而这样的商业发展模式方法直接就是由于其固有资产价值周转率的不断提高和经济增长速度。4.2.2轻资产商业模式下的加权资本成本从前文分析中可以得到，个别融资成本和公司的资本组织结构是影响公司加权融资成本的因素。下面围绕这个两个因素来分析轻资产商业模式的加权融资成本。(1)轻资产商业模式下个别融资成本在传统的轻型资产经营模式中，资金通常是通过两种融资方式获得的，即内生融资或在供应链中占据上下游资金。获得资金和资本成本都很低，特别是它们占据了供应链的上下游资金，完全依靠产业链的上下游资金来运作而无需支付利息。内生融资的主要来源是未分配利润，融资成本也很低。(2)轻资产商业模式下资本结构资本结构直接影响到企业的加权资本和成本。在传统的轻资产管理模式中，企业资本结构的主要特征是计息负债少、自筹资金多、供应链上下游资金多。以上数据分析表明，在轻资产经营模式下，加权融资成本相对较小。4.2.3轻资产商业模式下的盈利可持续性从企业盈利能力和可持续发展角度分析包括三个维度:总资产收益率,行业发展进入的壁垒、技术变化频率。(1)总资产收益率总资产收益率是一种综合衡量盈利能力水平的指标,指标越大,企业效益越好。(2)行业进入壁垒由于轻资产模式不需要太多的资产,从而导致其进入市场的门槛非常低,所以市场竞争较大，企业的持续盈利能力也会受到一些影响。(3)技术更新频率一般而言,技术更新频率越多,对于企业的生产经营风险也越大。选择轻资产模式的企业基本没有生产装备,固定资产较少，轻资产模式主要依赖于企业的技术、品牌等无形资源,在企业技术更新速度较快的条件下,尽可能很好地进行转型,那么技术的更新频次对企业就不会造成很大的冲击,盈利能力持续性较稳定。4.3商业模式选择总结4.3.1商业模式选择标准轻资产的商业模式容易容易为企业产生更多的现金流，降低加权融资成本，使盈利能力更具有可持续性。所以，轻资产有利于企业的经营管理，实现企业价值最大化。轻资产模式也是企业价值最大化的驱动力之一。轻资产在创造企业价值方面具有其优势，但是不是所有产品和企业都适用于轻资产这种商业模式，每个商业模式存在都有其价值和意义，其他商业模式也有其优势和适用的行业。企业在选择商业模式的过程中，要充分考虑企业所处的市场环境和自身的经营目标、状况，选择适合的商业模式，必要时候也需要改变企业的商业模式。总之，商业模式不具有优劣性，只有适用性。4.3.2轻资产商业模式适用范围轻资产模式适用的产业主要有:文化、媒体、零售、啤酒、食品。因为我国企业长期采取了基于轻资产型食品商业模式，也就是批发生产和合作外包的经营管理模式,导致其无法直接对批发式的产品和服务进行生产和质量监督,而且目前我国食品安全和质量监督机构的质量管理不到位,食品生产原料都是直接来源于个体化的小厂和农户,无法直接集中管理和质量管理。轻资产管理模式尤其更为适合于未来中国市场上的需求增长及其潜力相对较大,产品的价格差异性比较明显,产品的市场可选择性也比较强等新兴行业。5研究结论与启示5.1研究结论由于社会经济的不断发展,企业竞争愈加激烈,如何创造企业价值实现企业价值最大化在企业竞争中越来越重要，企业通过选择适用的商业模式的手段来实现企业价值的创造和提升,企业商业模式竞争的重要性在企业之间的竞争逐渐高于企业的产品、服务和资源。如何选择和实施适合企业自身的商业模式成为企业竞争力提升的主要手段和策略，对于如今的商业模式的研究就是为了通过商业模式研究现在企业的运营模式和企业如何通过改变商业模式提升自身的竞争力。本文企业价值最大化的角度对轻资产商业模式进行了分析研究,阐明了轻资产商业模式的特征、分类和适用范围,讨论了轻商业模式在实现一个企业价值和利润最大化的战略目标下到底应该怎样做和选择。本文就轻资产模型的运用情况进行了分析,列出优劣势,强调了企业价值最大化目标下轻资产的优势,但是商业模式的选择不应该盲目跟随，要根据企业自身进行选择或交叉组合，分析企业自身选择的商业模式实施效果要优于盲目复制照搬的商业模式。5.2研究局限与展望本文参考相关文献对轻资产商业模式进行了分析，但由于时间和知识水平的限制，我无法更加深入地研究轻资产商业模式选择和存在的一些相关问题。同时，在轻资产模式下如何实现企业价值的最大化也没有进行实际案例研究。因