我国推行利率市场化分析与探讨

PAGEPAGE4我国推行利率市场化分析与探讨利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化实际上就是将利率的决策权交给金融机构由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平最终形成以中央银行基准利率为基础以货币市场利率为中介由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制利率市场化是我国金融产业应对加入WT0的重要步骤之一也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志之一一、我国利率市场化的环境分析（一）我国利率市场化的内部环境分析利率市场化是我国金融体系和国民经济发展到一定阶段的产物可以说利率市场化的过程就是创造利率市场化环境的过程政府对利率的控制最终将会阻碍金融部门的发展放开利率要求有一定的前提条件要有充分的政策准备否则即使可以很容易地放开利率但却会损害到整个金融系统的安全因此放开利率必须认真研究分析内部环境1、宏观环境经济基本稳定但财政连年赤字宏观稳定存在隐患发展中国家的经验表明利率市场化改革要求有一个稳定的宏观经济环境按照国际货币基金组织和世界银行专家们的意见只有在一国宏观经济稳定和银行监管充分有效并同时存在时才可以迅速实现利率市场化而我国财政赤字严重2001年为1400亿元2002年达到1600亿元而且前现实中政府以企业名义在商业银行体系中的借贷也是有可观的数字2、金融体制改革在建立适应市场宏观调控监管体系、构造市场主体方面取得很大进展如逐步统一了银行同业拆借市场放开银行同业拆借市场利率形成一个全国统一拆借市场利率但商业化的银行体系和金融机构良性竞争的局面尚未完全形成金融监管体系尚不够完善成功的利率市场化改革必须要有良好的银行体系作保证而我国的专业银行商业化进程尚未完成加上中央银行的金融监管制度不完善就可能造成银行不能适应市场化改革或改革后利率大幅度上扬无法达到改革的预期目的3、国有企业改革的深化企业对利率市场化的承受能力不断提高但部分国有企业经营状况不佳预算软约束尚未消除4、受亚洲金融危机的影响加上自身长期积累下来的体制与结构弊端目前国内市场普遍存在需求不足政府已将利率调到相当低的水平即使通货膨胀率为零实际利率也已低到很难刺激投资、促进消费的程度（二）我国利率市场化的外部宏观环境分析20世纪70年代以来国际金融市场上利率市场化已成趋势美国于1986年3月成功地实现了利率市场化日本于1994年10月最终成功地实现了利率市场化台湾、新西兰等国家和地区也相继实现了利率市场化中国加入WTO后在5年后取消外资目前中国的整个金融体制中国有部门仍占有绝对比重在这种条件下市场主体的经营机制无法与市场价格很好地对接起来；金融市场尚不够规范、完善汇率政策等尚不配套等等为此应该1.完善中央银行制度强化金融监管作用利率市场化后中央银行不再直接决定金融机构存贷款利率而是参照货币市场和宏观经济状况的变化情况通过制定再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率以及公开市场操作等来有效地影响市场利率水平这就要求中央银行必须建立起相应的决策程序和独立的决策机构进一步提高中央银行的宏观调控能力2.构建起真正的商业银行在利率市场化中商业银行既要充当中央银行货币政策中介又要依据货币政策意图调控企业和居民的行为商业银行的这一中介地位决定了它们必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体否则无法起到中介作用对此我们只有加快国有银行向商业银行转化的步伐才有可能实现商业银行的市场化运作3.加快国有企业改革由于国有企业负债率过高债务负担过重放开贷款利率后将会使这部分国有企业难以承受利息负担甚至会危及生存解决这个问题的关键是适应利率市场化改革的步伐全面推进国有企业改革4.推进汇率制度的改革随着我国加入世贸组织我国经济将会快速融入全球经济中世界经济一体化对我国经济的影响将会更加显著在一个开放的经济中汇率制度和利率制度是相互关联的因此为了有效地推进利率制度的改革我们同时要考虑进行外汇制度的改革5.大力发展金融市场进一步发展和完善我国的货币市场建立规范、发达的证券市场建立起金融期货市场尤其是利率期货市场以便有效地进行利率风险管理6.加快建立存款保险制度利