【T信息技术公司融资策略问题及优化建议11000字（论文）】

（二）国内外研究动态1.国外研究动态Myers（1984）从信息不对称层面探究企业的融资活动，他指出企业通过股权融资能够向投资者传达市场发展的实际情况，但也会导致市场价值预测偏低的问题，进而引发企业财务风险[1]。

Peter等(2009)提出互联网金融的发展为企业的融资提供了新的方式，所以企业应当加强对互联网金融的认识，从互联网、网络金融中寻求融资的出路

[2]。GuanTheng

wu(2019)指出，企业的融资水平高低对企业的研发投入具有正向的推动作用，企业的融资水平会随着企业规模的不断扩大而提高[3]。适合的融资方式,不仅能够优化企业财务状况和资本结构,降低融资成本,完善公司治理结构,还能影响到股东和债权人的利益关系,对公司可持续健康稳定发展有积极的意义。T公司是随着科技发展而产生的,随着其规模的不断壮大与影响力的不断增强,逐渐地占据着现代经济中的主体地位,也是我国经济的重要组成部分。随着市场经济的高速发展,T公司融资需求应运而生,如何根据自身的发展战略,优化融资方式,利用最少的融资成本筹集企业生产经营所需资金显得尤为重要。2.国内研究动态

刘希麟（2010）指出，内源融资不足是我国当前企业存在的主要问题，出现的原因在于企业利润低，内部积累不足，资金运作水平不高；再者，由于国有企业可以获得外援融资，外援融资具有成本低的优势，所以国有企业一般都不会采用内源融资[4]。龙勇、庞思迪、张合(2011)认为技术的创新需要大量的资金投入同时创新过程的不确定性和高风险使高新技术企业面对一个非常重要的问题就是如何获得资金

[6]。汤继强(2011)根据研究分析，为此提出了的“梯形融资模式”，该模式有利于将融资的风险有效的降低[8]。鲍璐(2013)根据可持续增长这一角度、将我们国家的上市公司作为融资研究的平台

[9]。郭婷(2015)为了讨论研究其信息技术有关企业融资方式和手段，将其企业并购里的不同的杠杆融资模式的优势利弊进行了梳理分析[10]。姬会英(2015)为通过对我们国家的国情与信息技术企业本身的一些特征进行分析研究，提出了很多有用的建设性的意见[11]。李淆(2017)认为政策性银行、商业银行以及一些非生产经营机构的存款是高新技术企业的融资的最有利渠道。虽然商业银行是最为主要的渠道，但是商业银行能给我们国家高新技术企业提供的贷款选项却少之又少。又因为其企业贷款的风险大和信用体系方面不过关，导致融资渠道一直不是很顺畅[12]我国学者从不同的方面分析了科技技术企业的融资存在的问题。并且分析了融资与科技技术企业发展之间的联系。针对融资我国高新技术企业的融资问题及其特有的风险，大多数学者从许多个方面进行分析，如拓宽融资渠道，发展风险投资等，但是高新技术企业融资不仅仅要从解决融资渠道等某一个方面入手，而应从多个方面提出解决对策。同时，对于高新技术企业的融资策略选择问题，目前大多数学者仅仅从片面的表象分析，没有提出较为全面的融资策略选择。因此，本文将以科学技术企业为背景，分析其所适用的融资策略，并讨论我国科技企业T公司企业的融资现状、存在不足的问题和原因，并通过案例分析加以验证本文的理论分析部分结论，以获取可供借鉴的现实经验。（三）研究内容及研究方法1.研究内容本文将分为四个部分：第一部分是简要概括主旨和内容的绪论、并介绍本文的研究背景、研究意义、研究内容及研究方法。第二部分是融资策略相关概念及理论基础，分别对融资策略的概念及类型、的基本理论进行解释说明，为论文后面的案例分析提供强有力的理论支持。第三部分是T公司的融资策略现状和问题进行分析，这部分主要包括T公司的概况介绍，财务状况指标的分析，找出T公司融资策略制定的问题分析和融资策略实施的问题分析。第四部分是对T公司融资策略问题的对策意见，对T公司的融资策略分别从融资策略制定方面和融资实施方面提出对策。第五部分是总结。2.研究方法文献资料法。利用知网、网上图书馆等对分析所需文献资料进行广泛的查阅，通过整理加工资料之后构建论文框架。统计分析法。利用该方法获取数据进行分析。通过手工整理出的数据，初步整理得出总体现状。案例分析法。本文选取的案例对象为T公司，进一步探究我国信息技术企业的发展问题。二、相关概述（一）融资策略的概念资金是企业获得持续发展的重要驱动力。融资是企业决策者根据企业的资金状况、未来发展需求与未来战略计划，通过实施一些筹资策略，采取融资手段，向企业投资者与债权人筹集发展资金的活动。融资，其实际就是资金融通，是对资金的再次配置与利用，主要包含广义与狭义这两种概念，广义上的融资对象包括所有者，融资活动分为资金融入与融出两种类型，而狭义层面上的融资仅仅为资金融入，在本文采用的是狭义的融资概念。融资策略是指企业在融资过程中根据企业的发展情况制定的融资资金构成和资金的比率，可分为激进型、适度型和保守型。（二）企业融资的相关概述企业在发展的过程中应该根据自己的发展状况，选择合理的融资发展战略，，在选择融资方式的过程中，还要考虑到自身的资本结构状况，寻找出能够有效的降低财务风险的融资策略。除此之外还要考虑到国家的税收优惠政策，这样就能够更好的降低税收成本的付出，提高企业在市场上的竞争力，因此企业进行合理的选择融资的方式是至关重要的，因为这样能够更好的促进企业长远的发展。

企业在为了在其发展中对外不断的进行扩张。因此就需要要求企业融资，比如可以企业通过在市场上出售股票来获取一定的资金。当然，企业的投资者最好是根据本企业的真实的实际情况选择是否进行投资，以至于让降低企业融资的风险，通过大量稀释自身投入的股份来换取相应的资金数量，企业投资者也可以通过这个方式来获得相应的经济收益，这对双方都是有利的，因此企业融资的过程中最好选择股票融资的方式，以至于可以帮助促进企业的发展长远。（三）影响融资策略的因素1.政策因素政策因素是中国特色社会主义市场经济环境下，对各项经济活动影响最大、最深刻的因素，融资也不例外。无论是对宏观经济的政策、规划，还是针对微观经济活动的法条出台、调整，都会影响企业的融资策略。尤其是针对银行等金融机构的政策，更会直接影响企业的间接融资策略。近年来我国政府对民间借贷的调整，也对企业间的拆借造成了一定影响。2.经济环境因素经济环境包括行业前景以及宏观经济，宏观经济环境良好、行业前景看好的情况下，企业更愿意加大投资，而银行业更愿意批准企业的贷款需求。而在宏观经济环境一般的时候，不但企业会更谨慎地选择融资策略，银行也会对企业所在的行业进行评估。而在宏观经济较差的时候，即使所在行业具有一定优势，企业能够选择的融资策略也不多。3.企业金融条件因素企业本身的金融条件，也直接影响了企业对融资策略的选择。按照一般情况来看，在企业金融条件较差、经营规模较小的时候，抵押能力、偿债能力都比较有限，一般很难实现外源融资，愿意为企业提供资金的经济主体不多，这时候的企业往往就会以内源融资策略为主，也就是从企业既有的资产中通过折旧、留存收益来获得发展资金。而企业发展到了一定规模、具有一定抵押能力、偿债能力的时候，企业就可以选择信贷融资，也就是面向银行或同业拆借的融资策略。而在企业规模较大、发展成熟的时候，其金融条件已经比较健全，就可以采用证券或债券方式来进行融资。（四）融资策略的种类1.债权融资债权的融资一般是运用一些金融机构以及银行和非经营机构等渠道来进行资金的筹备方法，因此成为一些科技企业的管理阶级负责人都的首选的融资的手段。企业若是用融资债券的来获取的资金得话，得到的也仅仅是对资金的使用权利。然而在使用资金时候还是需要为其成本进行承担的。相比之下，其他的融资手段比债权的融资方式差很多，就比如说债权融资的是比较直接了当的融资方式，比较能够帮助相应企业将产品有效的放入市场里。科技类型的企业为了在市场经济中站稳脚跟，提高竞争力，必须要直接向银行贷款，以便保障好该企业的运行营业与发展，债权的银行贷款融资的方式也也是目前很多刚成立的企业中最常选择的一种方式。其融资方式优点很明显，但是其缺点也是不容小觑，最主要的体现表现在：企业能所能够提供的担保物相对来说是很少的，因此融资的渠道被较为狭窄。能够拿到的资金运转金额也很少。

2.股权融资股权融资主要指的是企业的股东们为了企业的未来发展，自愿转让他们在企业中的一些所有权以此来吸引新的股东，从而协助企业获取更多可利用的资金。这样以来企业可以无需支付利息和成本支出，却可以享受无偿使用获取的资金，新股东与旧股东在后期的利润分享有相同的享受权利。同时，股权融资的特点决定了它具有广泛的应用范围，它不仅可以当作企业的运营资金，也可以将其作为投资活动的使用资金。我国科技类的企业在进行股权融资时，往往因为其具备一定份额的知识产权、科技产权和专利产权，会对一些想要知识产权入股的投资者产生吸引力。而转让知识产权按照资本市场以往的经验也是能够获得一定的数量的钱来支持，且这种融资方式不需企业偿还本金与利息，投资者希望能够通过企业在后期的经营中所获取到利益好处，所以这种增加新股东的方式是当前许多科技企业常使用的一种融资手段。3.可转换证券可转换通常包括可转换债券和可转换优先股两种。企业的证券持有人在一定的条件将其转换为普通股的证券成为可转换债券。4.认股权证认股权证是一种证券，投资者在可转换日以协商好的执行价格购买一定数量的股票。，因为它们的市场购买与股票相识度较高。因此权证通常被认为是一种现货市场产品三、T公司融资策略现状及问题分析（一）T公司概况T公司成立于1997年，业务范围主要有地理信息系统、全球定位系统、办公自动化软件技术开发、技术咨询、技术服务;电子计算机系统集成;销售开发后的产品;T公司股份有限公司(简称"T公司"，股票代码:300036)是目前亚洲最大、技术国际领先的地理信息系统(GIS)软件与服务提供商，拥有上万余名员工，总部设于北京，在南京、杭州、浙江等20多个城市设有分支机构。T公司多年来坚持自主创新发展企业，具有自主知识产权的GIS系列软件广泛应用于各个领域，用户涉及120多个国家。（二）T公司财务状况分析影响企业融资的财务指标有：盈利能力、偿债能力、营运能力3个方面。企业只要将内部融资环境进行一定的优化，就能实现较好的融资效果。对于像T公司亦是如此，良好的内部融资环境不仅能帮助企业获得更多的内源融资资金，还可以为企业的外部融资提供强有力的支持，进而实现公司的长远发展。1.企业收入与利润分析表3.1T公司2018-2020年收入与利润数据Table3.1Revenue

and

profit

data

of

T

company

2018-2020单位：亿元年份201820192020净利润1.5262.142.342主营业务收入15.1816.12.9海外收入2.34217.353.2数据来源：根据T公司年度报告整理所得通过表3.1可以看到，T公司在近三年的年报当中，主营业务收入都有较大增长，2020年主营业务收入达到了17.35亿元，相比去年同期增长超过1.25亿元，同时2020年T公司的净利润达到了2.342亿元，作为我国科技型企业算是一个不错的成绩。同时从表中也能发现近三年T公司海外收入一直呈现出稳步增长趋势，这也表明T公司一直以来主张的海外扩张战略，与我国“一带一路”倡议实现了同步，在政策红利下赢得了海外市场的先机。T公司选择在我国政府推行“一带一路”新倡议的基础上，加大海外业务与研发投入，提高自身核心竞争实力，为T公司以后的发展道路打下了坚实技术基础。2.企业偿债能力指标分析表3.2T公司偿债能力相关指标Table3.2relatedindicatorsofT'ssolvency年份201820192020流动比率2.041.91.58速动比率2.031.931.36资产负债率32%31%40%数据来源：网易财经在T公司短期偿债能力的表现上，2019年T公司的流动比率为1.9速动比率分别为1.93，2018年T公司的流动比率达到最高为2.04之后逐年下降低，这是由于T公司的存货变多，其资产变现能力较弱的，T的短期偿债能力逐渐下降，T公司三年以来资产负载率最高是40%、最低是31%率，在行业中算比较好的成绩，说明目前T公司长期负债能力较强、同时也需要长期债务或者说是外部资金支持，缓解自身现金压力。3.企业盈利能力分析表3.3T公司盈利能力相关指标Table3.3ProfitabilityrelatedindicatorsofT'ssolvency年份201820192020净利润率1.5262.3422.14总资产报酬率8.49.99.44数据来源：网易财经、巨潮资讯T公司要想得到银行、资本市场以及其他投资者的青睐，需要具备良好的盈利能力。通过观察T公司的净利润率与总资产报酬率可以看到，T公司的盈利能力在2020出现了明显下滑，这是受到近年来许多科技企业快速发展，竞争对手增多导致，同时也反应了自身资金存在不足。在一定程度上表明了T公司在未来发展的道路上需要通过扩大融资来实现再生产规模和提高创新能力，并且恢复自身盈利实力。（三）T公司融资策略现状融资策略根据企业的具体实践，可以大致分为激进型、保守型以及稳健型三种，其中稳健型只存在于理论中，实践中企业只能在激进或保守策略中不断向稳健型靠拢。通常企业的融资分为债务与股权两种，前者主要是通过拆借与贷款获得，后者则包括股份出售、股票发售以及留存收益。表3.4T公司近三年负债比率Table3.4Long-termdebtratioofT公司Groupinrecentyears年份201820192020长期负债比例0.8%0.5%3.7%资产负债率32%31%40%数据来源：网易财经、巨潮资讯可以看到，T公司近年来一直选择短期债务的方式来满足自身融资需求，试图通过这种方式来实现匹配型融资策略，且短期债务期限始终小于T当时的流动资产。资产负载率最高的2020年长期负债比例为3.7%，这对于其他科技企业来说是非常低的比例。并且由于近三年T公司的资产负债率最高仅为40%，在技术业中处于中等水平。（四）T公司融资策略存在的问题1.未能利用好内源融资渠道表3.5T公司固定资产处置金额Table3.5thedisposalamountofTfixedassetsunit:单位：亿元年份201820192020处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额4.15.47.4数据来源：网易财经、巨潮资讯T公司目前在偿债能力上存在一些不足，主要体现在存在相当数量的闲置、折旧资产，这些资产流动能力、变现能力逐渐变差。处置固定资产等所收回的现金净额，在2020年时达到了7.4亿元，主要是当年的库存挤压增多。2018年以来科技企业设备、材料价格上涨，T公司为了预防新品生产所需的商品短缺，选择了积压，类似的零部件存货情况不同程度地存在于T公司当中，还有一些大型固定资产未能及时折旧处理。可见，在内源融资上。可见，在内源融资上，T公司是欠缺的。2.发行过多股票表3.6T公司与同行相比各财务指标Table3.6The

financial

indicators

of

T

company

compared

with

its

peers排序名称每股收益销售净利率占比净资产收益率占比资产负债率占比流动比率占比1吉比特5.0832.678.7323.232.742柏楚电子1.1862.944.758.31113晶丰明源1.1216.975.1222.253.94明微电子0.8832.45.699.1810.25财富趋势0.7885.751.764.0120.22153T公司0.034.280.5336.631.69行业平均0.180.010.04356.141.88数据来源：网易财经由3.6表可以看出T公司的每股收益比较低，与同行相比排到了153名，每股收益0.03元，通过这一数据的分析我们可以知道，该公司通过派发或是销售股票来获得盈利，让公司的在外流通股票量不断增加，以至于每股收益被受到稀释影响。每股收益能够较为恰当的表明经济收益的增减变化。一般情况下，投资者会将每股收益用来做公司是否能够达到利润的目标，以及作为该公司盈利能力和管理效率的标志。又因为每股收益这一指标在各个不一样行业以及规模上面的上市公司里可比性很大，所以常被各个上市公司用来进行业绩对比。此该标志指标若是越增大，会表示该公司的盈利能力是越好的，资产的增值能力是越强的。因此T公司的每股收益偏低对于T公司来说会导致融资困难。3.市场机遇把握不足，未能充分利用政策优势改革开发过后，我国科技企业得到了快速的发展，但日益复杂的经济环境使得科技企业的生存发展举步维艰。因此我国的财政部门也在近些年逐渐开始对科技企业进行资金与政策扶持，以此来促进中小企业的良好发展。但是T企业在进行融资策略制定的时候，未充分用政策优势，使企业制定出融资成本更低的战略规划。原因：造成T公司未能充分利用政策优势的原因主要是因为T公司在创立初期的融资能力较弱，与中小板、创业板市场仍有不小差距。并且根据前文分析目前T公司资产负债率逐年升高涨到了40%，并且偏爱短期借款，长期借款占比低不利用公司发展。而且T公司管理意识不够强。在面对国家制定的政策优势时未能及时调整公司融资状态，错过利用政策优势发展公司。4.未能充分利用财务杠杆作用表3.7公司近三年长期偿债能力指标Table3.7Long

term

solvency

index

of

the

company

in

recent

three

years单位：亿元年份201820192020负债总额8.8969.37814.4资产总额28.2330.6235.85总资产负债率32%31%40%数据来源：根据T公司年度报告整理所得由表3.7中数据可以看出T公司在2019年资产负债率下降，但是2020年资产负债率升高，达到40%。本文将近三年左右的T公司的偿债能力进行了分析，并且绘制了绘制了图3.1T公司2018-2020年的长短期偿债能力趋势图，具体如下所示：图3.1T公司2018-2020年的长短期偿债能力趋势图Figure3.1Long

term

and

short

term

solvency

trend

chart

of

T

company

from

2018

to

2020通过图3.1中数据可以看出，长期偿债能力指标2020年出现下滑；而短期偿债能力则是处于稳定上升的阶段，在长期偿债方面。T公司在2018其注册资本突破了5000万，并实施了股权融资的融资战略。但是在总资产率较低的水平下，公司的负债在2018年并未发生明显的波动，说明T公司并未充足的利用企业的财务杠杆；在短期偿债方面，T公司在此期间对现企业的收款制度进行了优化，致使收款周期缩短，流动比率和速动比率有了明显的提升。原因：在上文分析中可知，造成T公司未能充分利用财务杠杆的原因是T公司2020年通过长期负债融资的资金比例仅占3.7%，与同行业相比较低，在T公司的经营中，作用，使得T公司承受到更多的损失。在T公司的经营中，若其投资产生的收益率是比它的负债的利息率低的话，该公司的财务杠杆会产生积极的作用。而T公司也会获取到更多的资金收益；如若是相反的话，财务杠杆就会产生不利且相反的作用，使得T公司承受到更多的损失。因此公司的财务人员和管理阶级的人员应该对于影响了该公司的因素变化合理及时的做出相应的调整改动。（五）T公司的融资策略实施问题的分析1.融资渠道不合理，融资成本比较高T公司当前的融资结构主要依靠短期融资、股权融资，银行贷款仅占9%。虽然T公司可以降低企业的破产风险，但不能忽视资本成本高、负债融资比例低的问题。在我们知道的财务杠杆原理中，当企业的负债利息率低于企业的投资收益率时，在财务杠杆的作用下，企业所有者的追加利益最大化。但是，若相反，企也将会承受非正常经营的损失。因此，在风险控制的情况下，看准时机提高企业的资产负债率，就能提高企业价值。原因：T公司进行融资策略后，其融资方式主要以短期贷款为主，具有一定的优势。因为同银行借款进行融资，当前阶段，企业就必须要背负借款和利息的压力。现在T公司融资的成本过高以至于无法去通过此办法来缓解。对于科技型企业来说，我国均出台了相应的政策扶持以及经济扶持，且随着近些年各类网络借贷以及网络融资等平台的兴起，对于类似于像T公司处于扩张器的中小型企业而言，无疑拓展了其融资的渠道，提升了企业借款的能力。因此，该企业应该学会合理的运用财务杠杆手段将自身的价值升高，比如说可以去与其他的银行或者是一些金融的机构进行融资合作等。2.忽略创新的企业的核心竞争力忽视企业核心竞争力对融资策略实施的影响企业的竞争不仅仅体现在市场的占有率上，融资策略也是表现企业综合实力的一种方式。规模大、发展前景好的企业更容易吸引投资者的投资，而一些规模小、发展前景较差的企业则很难以在资本市场中吸引到足够多的的目光。企业核心技术竞争力的培育其实是一个复杂而又不可或缺的过程，所以在T公司实施融资策略的每一个阶段，需要把握有利于核心技术竞争力的培育、融资成本与融资策略的收益相结合的重要原则。原因：T公司在进行融资策略的时候，缺乏以下两个方面的关注，第一是关于融资策略的可行性研究，在实施过程中，只根据现有需求和规划开展相关策略实施，没有对实施的可能性和有效性进行论证。第二，员工们未能从多方面进行考虑，未能结合企业核心技术竞争力的现有情况，T公司应该在实施策略之前，对许多方案进行细致甄别，选择出一个技术合理、性价比高、时机合适的最优方案。3.融资策略管理人才较少科技型企业对人才需求很高，尤其是数据分析类企业，其基本是轻资产模式运营，人才便是企业最重要的一环。同样，国内许多公司大数据分析人才充足，所以T公司当务之急就是培养数据挖掘及分析人才。原因：T公司技术领军人才均来自国外知名高校，基础研发人员均为公司在接近学科培养，受制于时间。因此，专业人才缺乏制约了T公司等科技型企业的发展步伐。虽然公司有扩大研发的意向，但是会因为如工资方面，地理位置方面的原因，让企业没办法留住或是招到高技术人才。另外，缺少与大中专院校合作的渠道，难以开展深层次的技术攻关。这样一来会限制其企业未来的发展。四、解决T公司融资策略问题的建议（一）完善融资策略制定工作的建议1.优化内部融资T公司可以通过企业资产的证券化，优化T公司的内部融资。在企业资产证券化模式下，闲置固定资产变现能力强，资产流动性较弱，只有当T公司出售估闲置资产，才能真正创造T公司价值。从T公司2020年的资产负债表来看，T公司当年当期收款账目和汇票达172.65亿元，接近当年净利润的6倍，其中存在难以立即兑现或流动的保留资产。因此，如果T公司想进一步活化闲置资产，就可以委托专门机构制作T公司闲置资产设计证券，发行外债。可以改善T公司资产的可变性，可以间接融资闲置资产。2.发行适量股票公司的股权上市的话，其会吸引人们的投资将投资。这样一来有利于上市公司扩展资金的渠道，增加储备资金。方面其运营。公司的股权一旦上市之后，由于其上市后公司的股权会由不同的投资者攥在手中，这种情况称为股权分散化，其优点有利于让公司企业能够及时有效的避免被部分股东单独支配，增强企经营自由化程度。因此不能过度发行股票，由上面的分析也可以得知，由于T公司发行股票过多导致了每股收益比较低，因此T公司应该根据公司情况选择适当的发行股票数量，在能提高公司知名度的同时，又不会受到过多股东的控制。3.应该充分把握市场，利用政策优势T公司在制定