稳健货币政策下拓宽中小企业融资渠道的思考

稳健货币政策下拓宽中小企业融资渠道的思考摘要：2011年，面对不断增长的通胀压力，央行将货币政策由适度宽松转变为稳健。随着货币信贷政策变化，社会融资发生了明显变化，在新形势下，中小企业如何拓宽融资渠道，值得认真思考。本文以长治市为例，对中小企业的融资现状及融资路径进行分析。

关键词：稳健；货币政策；中小企业；融资

一、稳健货币政策对中小企业的政策性影响

(一)稳健货币政策有利于对中小企业的政策倾斜

实施稳健货币政策以来，央行和监管机构先后出台了多项中小企业的扶持政策。央行出台了《中国人民银行关于进一步加强信贷管理扎实做好中小企业金融服务工作的通知》和《关于开展中小企业信贷政策导向效果评估的通知》，提出要优化信贷资金的结构配置，加大对中小企业的有效信贷投放。银监会出台了《关于进一步支持商业银行改进小企业金融服务的通知》，采取差异化的监管政策，推动商业银行加大对小企业的信贷支持。

(二)稳健货币政策有利于促进经济结构调整

促进经济结构调整和发展方式转变要求货币政策及时回归稳健，实施稳健的货币政策有助于调整信贷结构，引导投资和消费行为。在稳健货币政策条件下，“三农”和中小企业等实体经济成为金融机构信贷投放的重点，并强化引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款，促进经济结构调整。

(三)稳健货币政策有利于中小企业降低成本

稳健货币政策的目标是“稳定物价、保持增长、促进平衡”。当前影响企业的最大问题就是原材料价格的上涨，而实施稳健的货币政策就是要有效地稳定物价，稳定了市场物价，降低原材料价格上涨预期，工资成本相应随之下降，中小企业的生产成本就会降低，企业利润空间逐步扩大。

(四)稳健货币政策有利于企业拓宽融资渠道

稳健货币政策条件下，国家将统筹考虑间接融资和直接融资，提高直接融资比重，更加注重发挥非信贷融资渠道的作用。一方面，企业可以充分运用贷款承诺、票据、信用证、保函等信用工具来获得融资支持。另一方面，可以通过短期融资券、中期票据、信托资金和金融租赁等渠道融资。

二、稳健货币政策对中小企业融资的影响

(一)银行信贷资金收紧，中小企业资金来源减少

2011年以来，人民银行先后6次上调存款准备金率，累计上调3个百分点。目前大型金融机构存款准备金率达到21.5％，中小型金融机构达到19.5％。截至2011年6月末，长治市金融机构各项存款余额为1498亿元，上调3个百分点，大致要冻结资金44.94亿元。随着存款准备金率连续上调所产生的叠加效应，银行收缩信贷的愿望会更加强烈，信贷资金收紧直接增加了中小企业的贷款难度。

(二)存贷款基准利率提高，中小企业贷款成本提高

的财产权质押贷款、中小企业联保贷款、矿产开采权质押贷款。

(三)企业解决中小企业融资难的路径选择

1.加强中小企业自身建设，增强其内在融资能力。一是要规范企业的公司治理结构。公司治理结构决定着企业的融资能力，其规范与否不仅影响投资决策和资金筹措，同时影响公司的管理效率和内部凝聚力。二是要健全企业财务管理制度。健全的企业财务管理制度不仅是提高企业融资能力的重要前提，也是加强企业管理的核心。三是要强化信用观念，构筑良好的银企关系。中小企业要强化信用意识，保全银行债权，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。

2.拓宽中小企业融资渠道。中小企业应根据自身特点，拓宽融资渠道，选择多种融资形式。一是发展股票融资。充分利用资本市场，积极培育优质和成长性好的中小企业、高新技术企业等通过资本市场上市融资。二是发展债券融资。充分利用国家发改委推出的中小企业捆绑式发债试点政策，积极探索中小企业集合债券。三是发展票据