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文档简介

资本市场理论与资本预算3.1 收益率3.2 期望效用原理3.3 收益及其度量3.4 收益与风险的统计分析3.5 市场投资组合、特征线3.6 BETA因子第一节风险、收益一、收益与风险的概念性认识（一）收益与收益率图1图2图3图4你得出什么结论？收益率大致服从一个正态分布在分析时，都把收益率的分布看成正态分布（二）风险的定义风险定义为收益的波动性的大小用数学语言表达为：收益的方差设，分别为两种证券A,B的收益率，则称（3.1）为与的协方差。相关系数

（3.2）当时，称为与完全正相关当时，称为与完全负相关当时，称为与完全无关或零相关3.5 市场投资组合、特征线市场投资组合是指包含了经济体系中的每一个单个风险资产，以及他们的投资所占的份额等于这种资产市场价值对所有风险资产总市场价值的比例。证券的特征线和贝塔系数（β）

确定证券的期望收益率与市场组合期望收益率的关系，建立模型：

ri=α+βrM+ε参数估计◆β的估计：取历史数据(RMt,Rit),t=1,2,……,T

其中，分别是ri,rm的样本均值。

由此得到证券

i的特征线方程证券组合P=(X1,X2,……,XN)T的β系数为：

市场投资组合M的β系数βM=1证券特征线10Ⅱ...市场组合期望

收益率E（Rm）%2025证券期望收益率E（Ri

）%-20-10-15-551525ⅠⅢⅣ.斜率

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