期货基础知识：期货投机与套利交易考试试题

期货基础知识：期货投机与套利交易考试试题

1、单选7月1日，堪萨斯市交易所12月份小麦期货合约价格为730美分/蒲

式耳，同日芝加哥交易所12月份小麦期货合约价格为740美分/蒲式耳。套利

者认为，虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低，但和正常情况相

比仍稍高，预测两交易所12月份合约的价差将扩大。据此分析，套利者决定卖

出20手(1手为5000蒲式耳)堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入20

手芝加哥交易所12月份小麦合约。7月10日套利者以720美元/蒲式耳买入

20手堪萨市交易所12月份小麦合约，同时以735美分/蒲式耳卖出20手芝加

哥期货交易所，其套利结果为()o

A.净获利5000美元

B.净获利15000美元

C.净获利10000美元

D.净亏损10000美元

正确答案：A

2、单选现货市场流通过程中的费用一般要()期货市场的交割费用。

高

A.于

等

于

B.

低

于

C.

无

去

析

判IJ

D.i/

确

密

案C

正•

3、单选以下关于套利行为描述不正确的是()。

A.没有承担价格变动的风险

B.提高了期货交易的活跃程度

C.有助于套期保值的顺利实现

D.促进交易的流畅化和价格的合理化

正确答案：A

4、单选在期货投机交易中，()利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们

频繁进出，但交易量很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

正确答案：D

5、判断题正向市场上熊市套利获利的前提是价差缩小。()

正确答案：错

参考解析：正向市场上熊市套利获利的前提是，远期合约价格与近期合约价格

之间的价差扩大。

6、多选相对来说，套利交易的风险小，但还应特别注意()方面的风险因

素。

A.现货交割月的情况

B.市场供求状况的急剧变化

C.其他破坏正常价格关系的情况

D.套利交易保证金的降低

正确答案：A,B,C

7、单选7月1日，某投资者以7210美元/吨的价格买入10月份铜期货合

约，同时以7100美元/吨的价格卖出12月铜期货合约。到了9月1日，该投

资者同时以7350美元/吨、7190美元/吨的价格分别将10月和12月合约同时

平仓。该投资者的盈亏状况为()美元/吨。

A.亏损100

B.盈利100

C.亏损50

D,盈利50

正确答案：D

参考解析：该交易者进行的是买进套利，平仓时价差扩大了50美元/吨，因而

其套利盈利50美元/吨。

8、单选在国际期货市场上，套利交易的佣金一般()o

A.比单盘交易的佣金费低

B.是单盘交易的佣金费的两倍

C.等同于单盘交易的佣金费

D.比一个单盘交易的佣金费要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍

正确答案：D

9、单选选择入市时机时，首先采用()o

A.技术分析法

B.基本分析法

C.全面分析法

D.个别分析法

正确答案：B

10、单选在期货一般性的资金管理要领说法中不正确的是()O

A.投资额必须限制在全部资本的50%以内

B.在任何单个的市场上投入的总资金必须限制在总资本的10%〜20%以内

C.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的15%以内

D.在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%〜30%

以内

正确答案：C

11、判断题当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，卖出较近月份合约的同

时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市

套利。()

正确答案：错

参考解析：当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，买入较近月份的合约同时

卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套

利。所以题目表述错误。

12、单选对有经验的期货市场交易者，在期货交易中()o

A.可以不制订交易计划

B.可以在交易中临时制订计划

C.可以随时改变计划

D.必须有明确的交易计划

正确答案：D

13、单选某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，并确定其最大损失额为

50元/吨。他在以2550元/吨买入20手合约后，又下达了一个卖出的止损指

令，根据他确定的最大损失额，卖出的止损价格应定为()o

A.2600元/吨

B.2500元/吨

C.2450元/吨

D.2550元/吨

正确答案：B

14、单选4月1日，某期货交易所玉米价格：6月份玉米价格为2.85美元/

蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利(不

考虑佣金因素)，则当价差为()美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利

最大。

A.8

B.-8

C.4

D.-4

正确答案：B

15、多选跨商品套利可分为()o

A.相关商品间套利

B.半成品与成品间套利

C.原料与成品间套利

D.任何两种商品间套利

正确答案：A,C

16、单选下面属于熊市套利的做法的是()o

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

正确答案：D

17、判断题投机可c减缓价格波动，因此市场上的投机越多越好；()

正确答案：错

参考解析：操纵市场等过度投机不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求

缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。

18、判断题期货投机等同于套期保值。()

正确答案：错

参考解析：期货投机不同于套期保值行为，其交易对象、交易目的、交易方

式、交易风险均区别于套期保值。

19、单选建仓时，投机者应该注意()o

A.应在市场行情一出现上涨时就买入期货合约

B.应在市场趋势已经明确上涨时才买入期货合约

C.应在市场行情下跌时就买入期货合约

D.应在市场反弹时就买入期货合约

正确答案：B

参考解析：在确定入市的具体时间时，即使对市场发展趋势的分析准确无误，

如果入市时间不当，在预测趋势尚未出现时即已买卖合约，仍会使投机者蒙受

惨重损失。因此，建仓时应注意，只有在市场趋势已经明确上涨时买入期货合

约；在市场趋势明确下跌时卖出期货合约。所以B选项正确。

20、判断题在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝

加哥期货交易所、上海期货交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交

易。()

正确答案：错

参考解析：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加

哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交

易；伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色

金属交易。所以题目表述错误。

21、单选按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上的最大总亏损金额

必须限制在总资本的()以内。

A.1%

B.5%

C.10%

D.20%

正确答案：B

22、单选下面说法中，不属于引导投机行为规范发展的是()o

A.选择好上市品种

B.限制投机交易的数量

C.加大政府监管，打击市场操纵

D.拓宽市场覆盖面，调整交易者结构

正确答案：B

23、单选以下对期货投机的描述，正确的是()o

A.期货投机交易者以现货和期货两个市场为对象

B.期货投机交易是利用期货市场为现货市场规避风险

C.期货投机交易目的就是转移或规避市场价格风险

D.投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收

益

正确答案：D

参考解析：期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货

市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。所以D选项正确。

24、判断题某交易者卖出A期货交易所5月白糖期货合约，同时卖出B期货

交易所8月白糖期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获

利，这种交易方式属于跨市套利()

正确答案：错

参考解析：题中交易只有卖出无买入，且标的物的交割月份亦不相同，不属于

跨市套利。

25、判断题在反向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨，

在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价

格上升可能更多。()

正确答案：对

26、多选以下关于期货价差描述正确的是()o

A.期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差

B.在价差交易中，交易者只关注相关期货合约之间的价差大小

C.在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相同的交易

D.计算建仓时的价差，应用价格较高的一〃边〃减去价格较低的一“边”

正确答案：A,D

27、单选买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于()。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相关商品间的套利

D.原料与成品间的套利

正确答案：D

28、单选在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买

入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为()o

A.买低卖高

B.卖高买低

C.平均卖高

D.平均买低

正确答案：D

29、多选进行蝶式套利的条件是（）o

A.必须是同种商品跨交割月份的套利

B.必须由两个方向相反的跨期套利组成，一个卖出套利和一个买入套利

C.居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约之和

D.必须同时下达买空/卖空/买空三个指令，并同时对冲

正确答案：A,B,C,D

参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时

卖出（或买入）居中月份合约。并买入（或卖出）远期月份合约，其中，居中

月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月

份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）

套利的一种组合。所以A、B、C、D选项均正确。

30、单选下面关于期货投机的说法，错误的是（）o

A.投机以获取较大利润为目的

B.投机者承担了价格风险

C.投机者主要获取价差收益

D.投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作

正确答案：D

参考解析：从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行

买空卖空，从而获得价差收益。而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上

同时运作，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。

31、单选跨期套利是围绕（）价差而展开的。

A.不同期货合约相同交割月份

B.同种期货合约同种交割月份

C.不同期货合约不同交割月份

D.同种期货合约不同交割月份

正确答案：D

32、判断题期货投机能够减缓价格波动的前提是投机者的理性化操作和适度

投机。（）

正确答案：对

33、单区某投机者预测3月份玉米价格要上涨，于是他买入5手3月玉米合

约。此后价格果然上升，期间他分三次买入3手、2手、1手3月玉米合约。该

投资者的操作方法为（）0

A.平均买低

B.平均卖高

C.金字塔式买入

D.金字塔式卖出

正确答案：C

34、单选套利的存在对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用，以下不

正确的是()o

A.套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关

系的形成

B：交易者的套利行为，客观上会对相关期货价格产生影响，促使期货合约价格

趋于合理

C.套利行为有助于市场流动性的提高

D.套利交易起到了市场润滑剂和减震剂的作用

正确答案：B

35、单选某投机者以2.55美元/蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在2.25

美元/蒲式耳的价格下达一份止损单。此后价格上涨到2.80美元/蒲式耳，该

投资者可以在()下达一份新的止损指令。

A.2.55美元/蒲式耳

B.2.60美元/蒲式耳

C.2.70美元/蒲式耳

D.2.95美元/蒲式耳

正确答案：C

36、单选若某账户的总资本金额是20万元，那么投资者一般动用的最大资金

额应是()万元。

A.10

B.20

C.16

D.2

正确答案：A

参考解析：一般性的资金管理中，投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内

为宜。

37、判断题期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研

究的则是相关市场或相关合约价差的变化。()

正确答案：对

参考解析：期货投机交易只是利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润，而

套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润。期货投机者

关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研究的则是两个或多个合约

相对价差的变化。所以题目表述正确。

38、多选进行期货投机交易应准备的工作是()：

A.充分了解期货合约

B.制订交易计划

C,设定盈利目标和亏损限度

D.确定投入的风险资本

正确答案：A,B,C,D

39、多选套利分析的主要方法有（）o

A.图标分析法

B.经济周期分析法

C.季节性分析法

D.相同期间供求分析法

正确答案：A,C,D

40、多选可进行跨品种套利的是（）o

A.铜期货和铝期货

B.小麦期货和大豆期货

C.小麦期货和棉花期货

D.大豆期货、豆油期货和豆粕期货

正确答案：A,D

41、单选?下面是某交易者持仓方式，其交易顺序自下而上，该交易者应用的操

价格（元/吨）增仓数（手）平均价（元/吨）

5050x5026.3

5040xx5024.6

5030xxx5022

5025xxxx5019.4

作策略是O05015xxxxx5015

A.平均买低

B.金字塔式买入

C.金字塔式卖出

D.平均卖高

正确答案：B

42、单选在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约同时卖出10

手7月铜期货合约，价格分别为45800元/吨和46600元/吨；3月9日，该项

交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月平仓价格分别为46800元/和

47100元/吨。该交易者盈亏状况是（）元。（不计手续费等其他费用）

A.亏损25000

B,盈利25000

C.盈利50000

D.亏损50000

正确答案：B

参考解析：题干符合牛市套利的定义。铜的交易单位为5吨/手，故5月份合

约平仓的盈亏=（46800-45800）X10X5=50000（元）；7月份合约平仓的盈亏二

（46600-47100）X10X5=-25000（元）。因此，该交易者盈亏状况是盈利

50000-25000=25000(元)。

43、单选下面属于跨期套利的是()。

A.小麦/玉米套利

B.大豆提油套利

C.蝶式套利

D.原油与燃料油套利

正确答案：C

参考解析：A项为相关商品间的套利，B、D项为原料与成品间的套利，只有C

项为跨期套利，所以C选项正确。

44、单选程序化交易系统的实施，需要解决的主要问题是如何处理好市场数

据、交易规则和()三者之间的协调。

A.交易者思想

B.交易者行为

C.交易者指令

D.交易者资金

正确答案：A

45、多选根据所买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可以分为牛市

套利、熊市套利、蝶式套利三种。不同的商品期货合约适用不同的套利方式，

下列说法正确的是()o

A.活牛、生猪等不可存储的商品的期货合约适用于牛市套利

B.小麦、大豆、糖、铜等可存储的商品的期货合约适用于牛市套利

C.牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效

D.当近期合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时，进

行熊市套利是很容易获利的

E.当近期合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时一，进

行熊市套利是很难获利的

正确答案：B,C,E

参考解析：牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效；小

麦、大豆、糖、铜等可存储的商品的期货合约适用于牛市套利；活牛、生猪等

不可存储的商品的期货合约不适用于牛市套利。当近期合约的价格已经相当低

时，以至于它不可能进一步偏离远期合约时一，进行熊市套利是很难获利的。

46、单选在正向市场上，进行牛市套利，应该()o

A.买入远期月份合约的同时卖出近期月份合约

B.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约

C.买入近期合约

D.买入远期合约

正确答案：B

参考解析：无论是正向市场还是反向市场，牛市套利均指买入较近月份的合约

同时卖出远期月份的合约进行的套利。

47、判断题在价差套利中，计算价差应用平仓时，也用价格较高的一“边”

减去价格较低的一“边”。()

正确答案：错

48、单速某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元/吨买入1手

合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元/吨。此后价格上升到

1220元/吨，投机者决定下达一份新的到价止损指令，价格定于1210元/吨，

若市价回落可以保证该投机者()。

A.获得15元/吨的利润

B.损失15元/吨

C.获得10元/吨的利润

D.损失10元/吨

正确答案：c

49、判断题当近期合约的价格已经相当低时，进行熊市套利是很难获利的。

()

正确答案：对

50、单选下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是()o

A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2

手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约

B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2

手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约

C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2

手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约

D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2

手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

正确答案：C

参考解析：金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已

经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两

项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓；AC两项期货价格持续上涨，

现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。

51、单选假定一个交易者有总资本10万元，每张玉米合约的保证金为2500

元，那么，按照〃一般资金管理要领“，该交易者至多可以持有()玉米合约的

头寸。

A.12张

B.11张

C.10张

D.8张

正确答案：D

52、判断题正常市场中远期合约价格高于近期合约价格主要是由于有持仓费

用。()

正确答案：对

53、判断题一般说来，风险和获利机会是对等的。()

正确答案：对

54、判断题持仓费中不包括保险费。()

正确答案：错

参考解析：持仓费是指从近期月份到远期月份之间持有现货商品支付的储存

费、保险费及利息等费用之和。

55、单选当市场处于反向市场时，多头投机者应()o

A.卖出近月合约

B.卖出远月合约

C.买入近月合约

D.买入远月合约

正确答案：D

参考解析：在反向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨，在

近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格

上升可能更多；如果市场行情下滑，则近期月份合约受的影响较大，跌幅很可

能大于远期月份合约。所以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份

合约，行情看涨时可以获得较多的利润；而做空头的投机者宜卖出交割月份较

近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。所以D选项正确。

56、单选某投资者以2.5美元/蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同

时以2.73美元/蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约。则当5月和7月合约

价差为()时，该投资人可以获利。(不计手续费)

A.大于等于0.23美元

B.等于0.23美元

C小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

正确答案：D

参考解析：买入近期合约为牛市套利，又在正向市场上进行，实质上是卖出套

利，只有当价差缩小时获利。

57、判断题当投机者预测某个市场群类的期货市场将出现牛市行情时，该投

机者应该将所有资金在该市场群类的期货市场上进行多头交易，以降低可能承

受的风险。()

正确答案：错

参考解析：投机者应将投资额限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜，剩下的

做备用，以应付交易中的亏损或临时性的支用。同时，为控制风险，投机者应

坚持纵向分散化，即选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。

58、单选某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手合约

(10吨/手)，成交价格为2000元/吨。此后合约价格迅速上升到2020元/

吨，该投机者再次买入4手。当市场价格再次上升到2030元/吨时，又买入3

手合约。当市价上升到2040元/吨时再次买入2手。当市价上升到2050元/

吨时再次买入1手。则该投机者持仓的平均价格为()元/吨。

A.2010

B.2020

C.2030

D.2035

正确答案：B

59、判断题投机者在采取平均买低或平均卖高策略时，必须以对市场大势的

看法不变为前提。()

正确答案：对

60、判断题套利的佣金支出是一个回合的单盘交易佣金的两倍。()

正确答案：错

参考解加：国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要

高，但又低于一个回合单盘交易的两倍。

61、单选某交易者2009年2月24日以26550元/吨卖出沪铜905合约10

手，第二天以26000元/吨平仓，该交易者属于()o

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

正确答案：B

62、单选在期货投机平仓时，下列说法错误的是()o

A.限制损失、滚动利润

B.灵活运用止损指令

C.只有多头，才能平仓

D.行情有利时，平仓可获取利润；行情不利时，平仓可以限制损失

正确答案：C

63、判断题期货交易是否成功，在很大程度上取决于市场流动性的大小，这

一点主要取决于投机者。()

正确答案：对

64、判断题正向市场上进行牛市套利，价差缩小的幅度不受限制。()

正确答案：对

65、多选期货投机和股票投机的区别主要有()o

A.保证金不同

B.交易方向

C.结算制度

D.期货合约有特定到期日，股票无特定到期日

正确答案：A,B,C,D

66、单选1月1日，某套利者以2.58美元/蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲

式耳)3月份玉米期货合约，同时又以2.49美元/蒲式耳买入1手5月份玉米

期货合约。到了2月1日，3月和5月份玉米期货合约的价格分别为2.45美元

/蒲式耳、2.47美元/蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合

约平仓。以下说法中正确的是()o

A.价差扩大了11美分,盈利550美元

B.价差缩小了11美分,盈利550美元

C.价差扩大了11美分,亏损550美元

D.价差缩小了11美分,亏损550美元

正确答案：B

参考解析：该投资者进行的是卖出套利，价差缩小时会盈利。1月1日的价差为

2.58-2.49=0.09(美元/蒲式耳)，2月1日的价差为2.45-2.47=-0.02(美元

/蒲式耳)，可见价差缩小了11美分，投资者盈利0.11X5000=550(美元)。

67、多选期货投机交易具有()的作用。

A.承担价格风险

B.促进价格发现

C.减缓价格波动

D.提高市场流动性

正确答案：A,B,C,D

参考解析：期货投机交易是期货市场不可缺少的重要组成部分.发挥着其特有

的作用，主要体现在以下几个方面：①承担价格风险；②促进价格发现；③减

缓价格波动；④提高市场流动性。所以A、B、C、D选项均正确。

68、多选一般情况下，在正向市场情况下，下面说法正确的是()o

A.近期合约涨幅大于远期合约

B.近期合约涨幅小于远期合约

C.近期合约跌幅大于远期合约

D.近期合约跌幅小于远期合约

正确答案：A,D

69、单选以下套利活动中，不属于跨商品套利的是()o

A.豆粕/大豆套利

B.小麦/玉米套利

C.大豆提油套利

D.反向大豆提油套利

正确答案：A

70、判断题由于相关市场或相关合约价差的变化幅度大，因而套利者承担的

风险也较大。()

正确答案：错

71、多选期货投机交易的方法有()o

A.金字塔式买入卖出

B.套利

C.买低卖高或卖高买低

D.平均买低或平均卖高

正确答案：A,B,C,D

72、单选()是跨市套利。

A.在不同交易所,同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

B.在同一交易所,同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

C.在同一交易所,同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约

D.在不同交易所,同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约

正确答案：D

参考解析：跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商

品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合

约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。

73、多选程序化交易系统的设计步骤有()o

A.交易策略的提出

B.交易策略的程序化

C.程序化交易系统的检验

D.程序化交易系统的优化

正确答案：A,B,D

74、多选在()情况下，熊市套利可以获利。

A.远月合约价格高于近月合约价格,价差由10元变为20元

B.远月合约价格低于近月合约价格,价差由10元变为20元

C.远月合约价格高于近月合约价格,价差由10元变为5元

D.远月合约价格低于近月合约价格,价差由10元变为5元

正确答案：A,D

75、多选期货资金管理是指资金的配置和运用问题。它包括()等方面。

A.投资组合的设计

B.在各个市场上应分配多少资金

C.止损点的设计

D.收益与风险比的权衡，以及选择保守稳健的交易方式还是积极大胆的方式

正确答案：A,B,C,D

76、单选4月1日，某期货交易所玉米价格6月份玉米价格为2.85美元/蒲

式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利(不考

虑佣金因素)。则当价差为()时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

A.8美分

B.4美分

C.-8美分

D.-4美分

正确答案：C

77、判断题若上升趋势已发生改变应放弃平均买低的投机策略。()

正确答案：对

78、多选影响新旧作物年度的期货合约价格差异的主要因素包括()o

A.消费量

B.未来的需求量

C.上年度结转库存量

D.来年的收成情况

正确答案：A,B,C,D

79、判断题投机者承担了价格波动的风险。()

正确答案：对

80、判断题在价差套利中，交易者关注的是某一个期货合约的价格向哪个方

向变动。()

正确答案：错

81、单选以下说法中，正确的是()o

A.当实际期货价格高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

B.当实际期货价格低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

C.考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间的下界

D.考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界

正确答案：A

82、单选某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白

糖期货合约，价格分别为5720元/吨和5820元/吨，到了8月15日，9月份

和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨，则该套利者建仓

时的价差是()O

A.100元/吨

B.60元/吨

C.330元/吨

D.170元/吨

正确答案：A

83、单选某套利者以63200元/吨的价格买入1手(1手铜5吨)10月份铜

期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。过了一段时

间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/

吨。最终该笔投资()元。

A.价差缩小了100元/吨，亏损500

B.价差扩大了100元/吨，盈利500

C.价差缩小了200元/吨，亏损1000

D.价差扩大了200元/吨，盈利1000

正确答案：B

84、单选一般只在当天或某一交易节进行买卖的投机者为()o

A.长线交易者

B.当日交易者

C.短线交易者

D.抢帽子者

正确答案：B

85、单选从交易头寸区分，期货投机者可分为()o

A.多头投机者和空头投机者

B.大投机商和中小投机商

C.长线交易者和短线交易者

D.当日交易者和抢帽子者

正确答案：A

参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机

者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。

按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者

和抢帽子者。所以A选项正确。

86、单选同时买入2手1月份铜期货合约，卖出5手3月份铜期货合约，买

入3手5月份铜期货合约，属于()

A.熊市套利

B.蝶式套利

C.相关商品间的套利

D.牛市套利

正确答案：B

87、单壶大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于

()0

A.扩大

B.缩小

C.合理

D.上涨

正确答案：C

88、单选某投资者进行蝶式套利，他在某交易所以3230元/吨卖出4手1月

份大豆合约，同时以3190元/吨买入6手3月份大豆合约，并以3050元/吨

卖出2手5月份大豆合约，则该投资者在1、3、5月份大豆合约价格分别为

()时一，同时将头寸平仓能够保证盈亏平衡。

A.3170元/吨,3180元/吨,3020元/吨

B.3220元/吨,3180元/吨,3040元/吨

C.3220元/吨,3260元/吨,3400元/吨

D.3270元/吨,3250元/吨,3100元/吨

正确答案：B

89、判断题掌握限制损失、滚动利润的原则就是要求投机者在交易出现失

误，并且已经达到事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场。()

正确答案：对

90、单选某投机者认为3月份大豆期货价格会上升，故以2850元/吨买入1

手大豆合约。此后价格不升反降到2780元/吨，该投机者继续买入1手以待价

格反弹回来再平仓了解2手头寸。此种做法为()o

A.平均买低

B.平均卖高

C.金字塔买入

D.金字塔卖出

正确答案：A

91、判断题期货投机是指在期货市场上以获取无风险价差收益为目的的期货

交易行为。()

正确答案：错

92、多选以下关于股指期现套利的描述，正确的是()

A.当期价高估时，可以进行反向套利

B.当期价低估时，可以进行正向套利

C.当期价高估时，可以进行正向套利

D.当期价低估时，可以进行反向套利

正确答案：C,D

参考解析：当期价高估时，可以进行正向套利。

93、单选某投机者于某日买入2手铜期货合约，一天后他将头+平仓了结，则

该投机者属于()o

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

正确答案：B

参考解析：短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结。抢幡子者义称

逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量

很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。

94、多选期货投资资金管理的主要内容包括()o

A.将资金在各个市场中进行分配

B.多样化的安排以及投资组合的设计

C.报偿与风险比的权衡以及止损点的设计

D.面对成功阶段和挫折阶段之后应采取的措施

正确答案：A,B,C,D

95、单选1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5

月份铜合约的价格是63000元/吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因

素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是()o

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约的价格下跌了250元/

吨

D.3月份铜合约的价格下跌了250元/吨，5月份铜合约的价格下跌了170元/

吨

正确答案：D

96、判断题在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖

出价格，一旦价格回落，可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为平均买低。

()

正确答案：错

参考解析：题中所述是平均卖高策略。平均买低是指在买入合约后，如果价格

下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹，可在较低价

格上卖出止亏盈利。

97、多选以下关于期货市场中投机者类型的描述，正确的是()o

A.按交易头寸区分，可分为大投机商和中小投机商

B.按交易量大小区分，可分为多头投机者和空头投机者

C.按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者

D.按持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者

正确答案：C,D

参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机

者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。

按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者

和抢帽子者。所以C、D选项正确。

98、多选根据所买卖的期货合约交割月份及买卖方向的不同，跨期套利可以

分为()。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.跨市套利

D.蝶式套利

正确答案：A,B,D

99、判断题卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套

利。（）

正确答案：对

100、多选期货套利交易者在实际操作过程中应该注意（）o

A.套利必须坚持同时进出

B.下单报价时明确指出价格差，不要用锁单来保护已亏损的单盘交易

C.不要在陌生的市场做套利交易

D.不能因为低风险和低额保证金而做超额套利，应注意套利的佣金支出

正确答案：A,B,C,D

101、判断题套利者利用同一商品在两个或更多合约之间的差价发生有利的变

化而获利。（）

正确答案：对

102、单晶9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为

950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价

格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该

交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和

290美分/蒲式耳，则该交易者（）美元。（不计手续费等费用）

A.亏损50000

B.亏损40000

C.盈利40000

D.盈利50000

正确答案：C

参考解析：建仓时价差为625美分/蒲式耳，平仓时价差为545美分/蒲式

耳。因为该交易属于卖出套利交易，价差减小，交易获利，即获利=（625-

545）X5000X10=4000000（美分）=40000（美元）。

103、判断题利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为套期

图利。（）

正确答案：错

参考解析：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套

利（Arbitrage）。利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为

价差交易（Spread）或套期图利。

104、多选若某投资者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入1手（1

手=10吨）大豆期货合约，成交价格为4000元/吨，而此后市场上的5月份大

豆期货合约价格下降到3980元/吨。该投资者再买入1手该合约。那么当该合

约价格回升到（）元/吨时，该投资者是获利的。

A.3985

B.3995

C.4005

D.4015

正确答案：B,C,D

参考解析：该投资者持有的2手大豆期货合约的平均买入价格为：(4000X

10+3980X10)4-(1X10+1X10)=3990(元/吨)，则市场价格在3990元/

吨以上时，该投资者是获利的。

105、判断题小麦和玉米均可用做食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因

此可进行小麦与玉米间的跨商品套利。()

正确答案：对

参考解析：小麦与玉米间的套利为跨商品套利中的相关商品间的套利，所以题

目表述正确。

106、单选按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上所投入的总资金必

须限制在总资本的()以内。

A.5%〜10%

B.10%—15%

C.10%〜20%

D.30%〜40%

正确答案：C

107、多选从持仓时间看投机者类型分为()。

A.抢帽子者

B.长线交易者

C.短线交易者

D.当日交易者

正确答案：A,B,C,D

108、单选在进行套利交易时，买入与卖出期货合约的指令必须()o

A.同时下达

B.卖出指令先下达

C.买入指令先下达

D.哪个指令先下达均可

正确答案：A

109、判断题若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较近的近

期月份合约，做空头的投机者应卖出交割月份较远的远期月份合约。()

正确答案：错

110、多尾引导投机行为规范发展的做法有()0

A.选择好期货上市品种

B.控制投机交易的数量

C.加大政府监督，打击市场操纵

D.拓宽市场覆盖面，调整交易者结构

正确答案：A,C,D

111、判断题某投机者在做空头交易时运用了止损指令，则止损指令将在期货

价格下跌时生效。()

正确答案：错

参考解析：如果投机者做空头交易，期货价格下降时投机者会获利，期货价格

上涨时投机者可能面临损失，因而止损指令将在期货价格上涨时生效，在期货

价格下跌时失效。

112、单选以下选项中，不属于投机方法的是()o

A.金字塔式买入卖出

B.套期保值

C.买低卖高或卖高买低

D.平均买低或平均卖高

正确答案：B

113、单晶7月1日，某投资者以7210美元/吨的价格买入10月份铜期货合

约，同时以7100美元/吨的价格卖出12月铜期货合约。到了9月1日，该投

资者同时以7350美元/吨，7190美元/吨的价格分别将10月和12月合约同时

平仓。该投资者的盈亏状况为()o

A.亏损100美元/吨

B.盈利100美元/吨

C.亏损50美元/吨

D.盈利50美元/吨

正确答案：D

114、判断题跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种

商品合约同时，在另一个交易所卖出(或买入)另一交割月份的同种商品合

约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。()

正确答案：错

115、单选某日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为

1680元/吨，9月份玉米期货价格为1660元/吨，该市场为()o

A.正向市场

B.反向市场

C.实值市场

D.虚值市场

正确答案：B

参考解析：当近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市

场。

116、判断题买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货

交易所铜期货合约属于跨市套利。()

正确答案：对

参考解加：跨市套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种

商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合

约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约而获利。所以题目

表述正确。

117、单选某投资者进行蝶式套利，他在某交易所以3230元/吨卖出4手1

月份大豆合约，同时以3190元/吨买入6手3月份大豆合约，并以3050元/

吨卖出2手5月份大豆合约。则该投资者在1、3、5月份大豆合约价格分别为

()时一，同时将头寸平仓能够保证盈亏平衡。

A.3220元/吨3180元/吨3040元/吨

B.3220元/吨3260元/吨3400元/吨

C.3170元/吨3180元/吨3020元/吨

D.3270元/吨3250元/吨3100元/吨

正确答案：A

118、判正题牛市套利的交易方式是买进近期月份期货合约的同时，卖出远期

月份期货合约。()

正确答案：对

119、多尾使用金字塔买入或卖出策略，投资者欲增仓需遵循的原则是()o

A.现有头寸已经获利

B.现有头寸已经亏损

C.持仓的增加应渐次递增

D.持仓的增加应渐次递减

正确答案：A,D

120、多选以下关于套利行为描述正确的是()o

A.承担了价格变动的风险

B.提高了期货交易的活跃程度

C.保证了套期保值的顺利实现

D.促进交易的流畅化和价格的合理化

正确答案：A,B,C,D

121、多选以下对期现套利描述中，正确的是()o

A.在临近交割时，期现套利有助于期货价格与现货价格的趋同

B.期现套利有助于保持期货市场和现货市场之间的合理价格关系

C.当期货价格明显高于现货价格时，可通过买入现货并用于期货交割来进行期

现套利

D.当期货价格明显高于现货价格时，可通过卖出现货并用于期货交割来进行期

现套利

正确答案：A,B,C

122、单选期货交易的平均买低方法中，若买入合约后价格下跌，则应()。

A.继续持仓

B.立即平仓

C.继续买入合约

D.平仓后卖出该合约

正确答案：C

123、多选关于牛市套利正确的是（）o

A.牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效

B.如果在反向市场上，近期价格要高于远期价格，牛市套利是买入近期合约同

时卖出远期合约

C.在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大

D.在反向市场上，近期价格要高于远期价格，牛市套利是买入近期合约同时卖

出远期合约

正确答案：A,B,C,D

124、单选某投机者以2.55美元/蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在价格

为2.25美元/蒲式耳时下达一份止损单。此后价格上涨到2.8美元/蒲式耳，该

投资者可以在价格为（）美元/蒲式耳时下达一份新的止损指令。

A.2.95

B.2.7

C.2.55

D.2.8

正确答案：B

参考解析：该投机者做多头交易，当玉米期货合约价格超过2.55美元/蒲式耳

时，投机者可将止损价格定于2.55~2.8（当前价格）之间，这样既可以限制损

失，又可以滚动利润，充分利用市场价格的有利变动。如将止损价格定为2.7

美元，当市场价格下跌至2.7美元时，就将合约卖出，此时仍可获得0.15美元

的利润，如果价格继续上升，该指令自动失效；如将止损价格定为2.55,当市

场价格下跌时，投资者有可能获得0利润；如将止损价格定为＞2.8时，当前就

应平仓，可能失去以后获利机会。由上可见，将止损价格定于2.55〜2.8（当前

价格）之间最有利。

125、多选套利在本质上是一种投机活动，但它对市场运行有特殊的作用，主

要体现在（）o

A.增加市场流动性

B.有助于投机者平均收益的提高

C.是期货市场的润滑剂和减震剂

D.有助于期货市场更好发挥价格发现功能

正确答案：A,C,D

126、多选一般情况下，在正向市场情况下，对商品期货而言，下面说法正确

的是（）。

A.当行情上涨时，近期合约涨幅大于远期合约

B.当行情上涨时，近期合约涨幅小于远期合约

C.当行情下跌时，近期合约跌幅大于远期合约

D.当行情下跌时，近期合约跌幅小于远期合约

正确答案：A,D

参考解析：一般来说，在正向市场中，对商品期货而言，当市场行情上涨时，

在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月

份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多；当市

场行情下跌时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合

约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。所

以A、D选项正确。

127、单选某人买入S8LP500近月合约，同时卖出S&P500远月合约，此人是

()0

A.套利者

B.风险厌恶者

C.套期保值者

D.以上皆非

正确答案：A

128、判断题纵向投资分散化的意思是选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段

分散资金投入。()

正确答案：对

129、单选当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的

承受力时，该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为

()0

A.空头投机

B.多头投机

C.过度投机

D.适度投机

正确答案：C

130、判断题止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。()

正确答案：对

131、多选有关赌博与期货投机的区别表现在()o

A.风险机制不同

B.参与人员不同

C.经济职能不同

D.运作机制不同

正确答案：A,C,D

132、多选期货市场的交割费用一般包括()o

A.运输成本

B.入库与仓储成本

C.质检成本

D.增值税发票成本

正确答案：A,B,C,D

133、单选下列关于期货套利的说法，不正确的是()o

A.利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为称为价差交易

B.套利是与投机不同的交易方式

C.套利交易者关心的是合约之间的价差变化

D.套利者在一段时间内只做买或卖

正确答案：D

参考解析：期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间在

相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演

多头和空头的双重角色。

134、判断题在价差套利中，计算价差应用平仓时与计算应用建仓时二者是保

持连贯一致的。()

正确答案：对

参考解加：在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时

价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。

135、单选某投资者在LME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月

LME铜期货合约，同时卖出8手5月LME铜期货合约，再()。

A.在第二天买入3手7月LME铜期货合约

B.同时卖出3手1月LME铜期货合约

C.同时买入3手7月LME铜期货合约

D.在第二天买入3手1月LME铜期货合约

正确答案：C

136、判断题套利交易可以分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，得

到整个套利交易的盈亏。()

正确答案：对

137、单晶关于期货投机的操作，下列说法错误的是()o

A.在买卖合约时，操作品种不要超过三种

B.制订明确的交易计划

C.设定亏损限度

D.倒金字塔买入和卖出

正确答案：D

138、多选关于套利交易指令正确的是()o

A.套利指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价格，只要标注两个合约

价差即可

B.套利交易都能享受佣金、保证金方面的优惠待遇

C.套利者可以选择市价指令或限价指令，如果要撤销前一笔套利交易的指令，

则可以使用取消指令

D.如果套利者希望尽快成交，则可以选择使用市价指令

正确答案：A,C,D

139、判断题买进期货合约的投机者，拥有多头头寸，被称为多头投机者。

()

正确答案：对

参考解笳：在交易中，投机者根据对未来价格变动的预测来确定其交易头寸。

投机者买进期货合约，持有多头头寸，这样的投机者被称为多头投机者。所以

题目表述正确。

140、判断题根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制

在总资本的20%〜30%以内。()

正确答案：错

141、判断题期货市场上所规避的风险，将随着投机活动的消失而消失。()

正确答案：错

142、判断题当投机者最初的持仓方向获利后，才能追加投资交易，且追加的

投资额应低于最初的投资额。()

正确答案：对

143、多选期货投机具有减缓价格波动的作用，但其实现前提是()o

A.投机者要理性化操作

B.适度投机

C.投机者要做现货交易

D.要选择好的期货上市品种

正确答案：A,B

144、单选在期货投机操作时，下列说法错误的是()o

A.首先选择合适的入市时机

B.金字塔式买入

C.金字塔式卖出

D.选择合适的交割月份

正确答案：C

145、判断题投机对期货市场没有好处。()

正确答案：错

参考解析：投机在期货市场中发挥着承担价格风险、促进价格发现、减缓价格

波动和提高市场流动性的功能。

146、单选按照一般性资金管理要领，在任何一个市场群类上所投入的保证金

总额必须限制在总资本的()以内。

A.20%-30%

B.20%-25%

C.5%-10%

D.10%-20%

正确答案：A

147、多选在使用金字塔买入策略时，投资者欲增仓需遵序()原则。

A.现有头寸已经获利

B.现有头寸已经亏损

C.持仓的增加应渐次递减

D.持仓的增加应渐次递增

正确答案：A,C

参考解析：金字塔式买入卖出指如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机

者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈

利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。所以A、C选项正确。

148、判断题在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的

投机者应卖出远期月份合约。()

正确答案：对

149、单选早期的程序化交易主要是指在()同时买卖超过15只以上的股票

组合的交易。

A.纽约商业交易所

B.芝加哥商业交易所

C.纽约股票交易所

D.芝加哥期货交易所

正确答案：C

150、单选某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元

/吨的价格买入3手(1手5吨)3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元

/吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元/吨，该投机者

再追加了1手。试问当价格变为()时该投资者将持有头寸全部平仓获利最

大。

A.7850美元/吨

B.7920美元/吨

C.7830美元/吨

D.7800美元/吨

正确答案：B

151、单选在正常的市场中，新作物年度期货合约价格一般()上一作物年度

期货合约价格。

A.高于

B.低于

C.等于

D.无法判断

正确答案：B

152、多选以下属于期货投机建仓阶段内容的是()o

A.平均买低和平均卖高

B.选择入市时机

C.金字塔式买入卖出

D.合约交割月份的选择

正确答案：A,B,C,D

153、多选在期货交易中，一般性的资金管理要领有()o

A.投资额应限定在全部资本的1/2至2/3以内为宜

B.根据资金量不同，投资者在单个品种上最大交易资金应控制在总资本的

10%〜20%以内

C.在单个市场中的最大总亏损金额宜限制在总资本的20%以内

D.在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%〜30%以内

正确答案：B,D

154、单选凳投资者预通过蝶式套利方法进行交易。他在某期货交易所买入2

手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合

约。价格分别为68000元/吨，69500元/吨和69850元/吨。当3月、5月和

7月价格分别变为()时，该投资者平仓后能够净盈利150元.

A.67680元/吨,68930元/吨,69810元/吨

B.67800元/吨，69300元/吨，69700元/吨

C.68200元/吨，70000元/吨，70000元/吨

D.68250元/吨，70000元/吨,69890元/吨

正确答案：B

参考解析：将各选项带入题中进行验算。其中B项：