《投资项目评估》课件第一章-投资项目评估概述概要

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杨柳湖南商学院财政金融学院课程说明：课程的性质﹑目的和任务

《投资项目评估》是为金融本科专业开设的一门专业课（也可作为经管类通开课程）。通过学习使学生了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。课程的基本要求学生在充分掌握项目评估的理论和方法体系的基础上，分别从财务、国民经济、等方面对项目评估进行效益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项目做出客观全面的评价。

先修课程：

货币银行学，基础会计，投资学等主要参考书：《投资项目评估》王瑶琪主编中国金融出版社《投资项目评估》周惠珍主编东北财大出版社《投资项目评估》苏益主编清华大学出版社目录1：投资项目评估概述7:国民经济效益评估13:房地产项目评估2:投资项目建设必要性评估8:投资项目社会评估14:公共事业项目评估3：生产建设条件评估9:不确定性分析15:利用外资项目评估4:

投资项目技术评估10:风险分析16:投资项目后评估5:财务基础数据评估11:投资项目总评估与评估报告

案例6:财务效益评估12:改扩建项目与并购项目评估习题

第一节项目与项目管理程序第一章投资项目评估概述第二节可行性研究第三节项目评估第四节投资项目评估的原则、要求、程序第一节项目与项目管理程序一、投资与投资运动过程

(一)投资投资是指投资主体(业主)为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产(资金)的一定量货币资金及资源。投资可以从不同的角度作不同的分类，如下图所示按投资性质分类

按投资领域分类按投资方式分类按经营目标分类按投资主体分类按投资来源的国别分类固定资产投资流动资产投资生产经营性投资非生产经营性投资直接投资(实物投资)间接投资(金融投资)经济性投资(盈利性投资)政策性投资(非盈利性投资)国家投资(政府投资)企业投资(公司投资)国内投资国外投资个人投资(民间、社会投资)国家授权投资主体投资投资分类(二)投资运动过程投资运动过程本质上是价值运动过程。投资运动过程就是在投资的循环周期中价值川流不息的运动过程。

投资运动过程

投资运动过程

投资形成资金筹集投资分配投资运用(实施)投资回收投资项目决策投资项目实施资金来源资金结构投资结构投资收益资产保值增值服务产品

生产经营性投资运动过程包括资金筹集、分配、运用(实施)和回收增值四个阶段二、项目与投资项目是指在一定时间里，在预算规定范围内，需达到预定质量目标的一项一次性任务。三层含义（一）项目

投资项目是指投入一定资金以获取预期收益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发项目（或一组项目）而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其它活动在内的独立的整体。（二）投资项目投资项目根据国家从不同角度反映项目性质、用途、规模、行业结构、投资主体和融资方式等标准进行分类。（三）投资项目分类

项目周期可分为三个时期投资前期投资时期——建设时期生产时期——投资回收期投资前期项目设想项目选定项目准备项目评估机会研究初步可行性研究可行性研究项目评估与决策（四）投资项目周期研究阶段机会研究初步可行性研究可行性研究项目评估决策研究性质项目设想项目初选项目准备项目评估研究目的和内容鉴别投资方向，寻求投资机会(含地区、行业、资源和项目的机会研究)，选择项目，提出项目投资建议对项目作初步评价，进行专题辅助研究，广泛分析、筛选方案，确定项目的初步可行性对项目进行深入细微的技术经济论证，重点对项目的技术方案和经济效益进行分析评价，进行多方案比选，提出结论性意见

综合分析各种效益，对可行性研究报告进行全面审核和评估，分析判断可行性研究的可靠性和真实性研究要求编制项目建议书编制初步可行性研究报告

编制可行性研究报告提出项目评估报告研究作用为初步选择投资项目提供依据，批准后列入建设前期工作计划，作为国家对投资项目的初步决策判定是否有必要进行下一步详细可行性研究，进一步判明建议项目的生命力作为项目投资决策的基础和重要依据为投资决策者提供最后决策依据，决定项目取舍和选择最佳投资方案估算精度±30％±20％±10％±10％研究费用(占总投资的百分比)0．2—1．00．25—1．25

大项目0．8—1．0，中小项目1．0—3．0需要时间(月)1—34—68～12或更长第二节可行性研究(一)产生与发展(二)概念是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析并试图对其做出可行或不可行评价的一种科学方法。机会研究就是鉴别投资机会，由政府部门和公共机构对国民经济不同发展阶段鉴别可能存在的各种投资机会，作为制订经济发展计划的基础。机会研究(三)阶段划分1.机会研究初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间的中间阶段，属于项目生命周期中的初选阶段。初步可行性研究是在项目意向确定之后，对项目设想进行初步估计，并作出是否投资的初步决定。初步可行性研究2.初步可行性研究是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的要求，对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证、社会与经济效果预测和组织机构分析，经过多方面的计算、分析、论证和评价，为项目决策提供可靠的依据和建议。详细可行性研究3.详细可行性研究

(四)内容(五)作用十个方面八个方面第三节项目评估项目评估是由投资决策部门或贷款机构（主要是银行）对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。一是进行评审

二是进行估价一、概念

3）从企业、国家和社会等方面综合分析判断项目的经济效益和社会效益；4）对项目做出取舍的最终投资建议；项目评估可分为项目后评估项目中评估项目前评估2）分析可行性研究报告中各项指标的计算是否正确，包括各种参数、基础数据、定额费率的选择；1）全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实；二、项目评估的目的

三、项目评估的内容（l）项目是否符合国家的产业政策和行业规划。（2）通过市场调查和市场预测，对产品，尤其是新产品的需求情况和在市场上的竞争力进行分析。（3）项目建设对国民经济发展的作用及其社会经济意义。（4）进行最优建设规模的分析。

1、项目建设必要性的评估

（1）项目所需的资源是否清楚。（2）工程地质、水文地质是否符合建厂要求。（3）项目所需的原材料、燃料、动力等是否有可靠来源。（4）项目的交通运输是否有保证。（5）协作配套项目是否落实。（6）项目的环境保护是否有必要的治理方案和措施。（7）对项目引进的成套项目和设备，是否经过多方案的比较分析，是否选择了最优方案。（8）项目的厂址是否科学、合理。

2、项目建设条件的分析与评估

（l）建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获取最大效益。（2）项目引进的技术和设备是否符合我国国情，是否经过多方案比较，是否注意了配套，以及引进技术后有无消化吸收的能力。（3）建设项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否安全可靠，是否经过试验的鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备。（4）产品方案和资源利用是否合理。（5）技术方案的综合评价。3、技术评估（1）投资和财务基础数据评估

⊙固定资产投资的估算。⊙流动资金投资的估算。⊙无形资产投资的估算。⊙项目的生产规模及产品方案数据。⊙各项技术经济指标。⊙产品成本和项目总成本的估算。⊙项目年收入及税金的估算。⊙项目的利润预测及现金流量预测。⊙项目的投资贷款利率及条件。4、项目效益评估

（2）企业财务效益评估

主要是分析与评估项目财务上的盈利性和项目的偿还能力，评价项目在财务上的可行性。

（3）项目的国民经济评价

主要是分析与评估项目对国民经济的净贡献，评价项目在经济上的合理性。

（4）项目的不确定性分析

应分别从财务效益和国民经济效益分析两方面进行。主要是分析项目在不确定性因素影响下的稳定性及项目可能出现的风险程度。

⊙盈亏平衡分析。

⊙敏感性分析。

⊙风险（概率）分析。⊙建设项目是否必要，建多大规模较为适宜。⊙建设条件和生产条件是否具备。⊙经济上是否合理。⊙技术上是否先进、适用、安全可靠。⊙相关项目是否同步建设。⊙投资来源及筹措方式的建议。⊙关于方案选择和项目决策建议。5、项目的总评估

四、项目评估的作用（l）是正确进行投资决策的保证（2）是取得资金来源的依据（3）是实施项目管理，促进提高投资效果的基础（4）是使宏观效益和微观效益统一起来的手段

1、项目评估与可行性研究的共同点（1）两者同处于项目投资的前期（2）两者的出发点是一致的（3）两者考察的内容与方法是相通的五、项目评估与可行性研究的关系（4）两者的目的和要求是相通的2、项目评估与可行性研究的区别（1）项目评估与可行性研究承担主体不同（即执行单位不同）（2）研究的角度和侧重点不同（3）二者在项目管理工作中所处的时序和地位不同（4）报告撰写内容格式和成果形式不同

《可行性研究报告》文本格式

(一)《报告》文本排序

(1)封面。项目名称、研究阶段、编制单位、出版年月、并加盖编制单位印章。

(2)封一。编制单位资格证书。如工程咨询资质证书、工程设计证书。

(3)封二。编制单位的项目负责人、技术管理负责人、法人代表名单。

(4)封三。编制人、校核人、审核人、审定人名单。

(5)目录。

(6)正文。

(7)附图、附表、附件。(二)《报告》文本的外形尺寸统一为A4(210X297mm)

1、借款人资信评估……………2、项目概况分析……………3、项目产品市场供求评估……………4、投资估算与资金来源评估……………5、财务评估……………6、银行效益与风险防范评估……………中国建设银行对固定资产贷款项目的评估报告模式第四节投资项目评估的原则、要求、程序一、基本原则（l）评估的客观公正性原则（2）分析的系统性原则（3）评估的效益性原则（4）评估方法的规范化原则（5）评估指标的统一性原则（6）评估价值尺度的合理性原则（7）评估资金的时间价值原则

二、要求（l）动